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系好安全带！通胀面临飙升风险欧洲央行或宣布大幅加息

g在一份研究报告中称：“由于前置加息对通胀预期的影响可能比更渐进的方式更大，因此加息75个基点可能是合理的。尽管这在很大程度上已被消化，但它仍可能加剧债券市场的紧张局势。” 最近，通过北溪一号管道向欧洲输送天然气的中断，不仅推低了股市，增加了欧洲经济衰退的风险，还将意大利政府10年期国债收益率推至4%——这是自6月中旬以来的最高水平。意大利的高收益率(远高于德国)意味着，罗马的政府债券必须支付更高的借款成本，加剧了人们对其巨额债务的担忧。最新数据显示，欧元区8月通胀率升至9.1%，再度创下历史新高，且高于市场预期。这令欧洲央行在9月8日的货币政策会议上继续大幅加息的压力倍增。由于能源价格持续承压，预计未来几个月欧元区通胀率将达到两位数水平。与此同时，随着消费者感受到痛苦并缩减消费，企业在能源价格高企的情况下苦苦挣扎，经济衰退的风险正在逼近该地区。法国外贸银行(Natixis)分析师Dirk Schumacher在一份给客户的研究报告中表示：“尽管政府将部分‘买单’，但私营部门在这种收入冲击中受到保护的程度是有限的。消费者信心在过去几个月里下降到历史最低水平，这表明家庭意识到政府支持的局限性。还有越来越多的证据表明，能源密集型行业的企业正在减产。” 量化紧缩鉴于通胀前景，预计欧洲央行将牺牲经济增长，以稳定通胀预期，因为这是该行的核心使命。德意志银行(Deutsche Bank)首席分析师Mark Wall在一份研究报告中称：“欧洲央行官员近期言论的一个关键信息是，加息周期对衰退的敏感度将低于我们的预期。” 他补充说：“我们将终端利率预期上调了50个基点，至2.5%。”欧洲央行的基准利率目前为零。德意志银行认为，欧洲央行“中性”利率——稳定经济的最佳水平——在1%到2%之间，随着通胀风险的上升，欧洲央行管理委员会可能需要考虑将利率提高到高于这一水平的水平，进入紧缩区间。当然，这也引发了有关量化紧缩(QT)的问题——量化紧缩是对央行收缩资产负债表的技术描述。欧洲央行尚未讨论出售资产的问题。法国兴业银行(Societe Generale)策略师Anatoli Annenkov在一份研究报告中表示：“考虑到对欧洲央行信誉的威胁，我们也想知道为什么没有讨论量化紧缩。不使用QT意味着更高的利率。”

tqttier2022-09-08

警惕1976年夏季一幕重演！英镑暴跌至1985年以来最低点 “英镑危机”真的来了？

创纪录水平，英镑需要在投资者信心改善和通胀预期下降支撑下的大量资本流入。然而，情况恰恰相反。”德意志银行外汇策略师Shreyas Gopal在一份报告中称。德意志银行估计贸易加权英镑(衡量英镑相对于对国际贸易主要货币的价值)可能需要再下降15%，才能将该国创纪录的经常账户赤字(超过国民产出的8%)拉回到10年平均水平。 “如果投资者信心进一步削弱，这种动态可能会成为一种自我实现的国际收支危机，外国人将拒绝为英国的外部赤字提供资金，”该行表示。由于对全球经济衰退的担忧以及美联储积极加息，美元今年大幅升值。今年以来，英镑/美元汇率下跌了15%以上。周三，英镑/欧元汇率也下跌近1%，但今年迄今仅下跌3%。根据Refinitiv的数据，1985年2月26日，英镑/美元的最低汇率为1.052。 1976年夏季一幕重演？德意志银行所担心的潜在危机与1976年英镑危机有着一定的相似之处——能源冲击、激进的财政支出和英镑疲软，并导致了IMF痛苦地出手纾困。该行还表示，新首相必须说服投资者，她能够找到正确的平衡，因为“扩张性强、针对性差的财政政策将扩大双赤字，并加剧通胀预期”。虽然在海外资金枯竭的情况下，英国央行可以再次求助于债券购买——但这将妨碍其抗击通胀的行动，并可能进一步推高通胀预期和借贷溢价。海外基金也承认，在公允价值模型中，英镑可能已经显得相对便宜，但他们还无法找到解决国内多重问题的方法。 Pictet Wealth Management首席投资官Cesar Perez Ruiz表示，尽管估值较高，但他仍“非常不看好”英债和英镑。他表示:“许多人把英国视为一个新兴市场。”“在这种情况下，受害者往往是货币。” 野村策略师Jordan Rochester也认为，最好还是不买入英镑，因为政府为限制家庭能源支出而推出的1000亿英镑支出计划，将导致英国国际收支和贸易条件进一步恶化，同时债务成本飙升。同样在汇丰策略师Dominic Bunning看来，除了短暂的反弹之外，英镑的下行风险依然存在。 “英国有了一位新首相，但经济和货币面临着同样的老挑战：增长疲软和高通胀、外部失衡加剧，以及对外资流入的依赖。”

夏洛特2022-09-08

【黄金收盘】多头爆发！美联储二把手“鹰中带鸽” 美元冲高回落、黄金趁势爆发

标。 “如果近期利率上升、美元走强以及通胀预期减弱的态势持续下去，金价突破1680美元的多头'防线'并触及年内新低只是时间问题，”Sevens Report Research分析师在周三的通讯中写道。后市预测 1.High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，“这是避险需求和逢低买入的组合，再加上美元走强以及美联储似乎致力于对抗通胀压力的积极政策等不利因素。” “黄金最近更像是一种风险资产，而非避险资产。因此，真正的问题是，当我们开始看到经济由于这些加息政策而放缓时，黄金何时会扮演更多的避险角色。” 2.City Index的市场分析师Fawad Razaqzada表示，如果金价跌破1700美元，预计金价将进一步下跌。他补充称，“在发生根本性变化之前”，短期内金价不太可能上涨。 3.Economies.com撰文指出，金价昨日强势下滑、跌破1709.00美元/盎司，并收盘位于这一水平下方，从而激活日内以及短期内地看空情景。如图所示，金价在看空通道内波动，这支持金价继续跌势的预期。金价料跌向首个看空目标1680.00美元/盎司，若攻克该目标，金价可能延续跌势至1670.00美元/盎司。 Economies.com指出，因此，我们预计金价在未来几个交易日呈更多看空倾向。从4小时图来看，50周期指数移动平均线(EMA)形成看空压力。需要考虑到的是，若金价未能跌破1680.00美元/盎司，这将止住预期中的跌势，并推动金价再度反弹。下一交易日重点关注 07:50 日本第二季度实际GDP年化季率修正值、日本7月贸易帐 11:05 澳洲联储主席洛威发表讲话 20:15 欧洲央行公布利率决议 20:30 美国至9月3日当周初请失业金人数 20:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会 21:10 美联储主席鲍威尔参加会议 23:00 美国至9月2日当周EIA原油库存 23:45 瑞士央行行长乔丹发表讲话 24:00 美联储埃文斯参加活动问答

夏洛特2022-09-08

重磅！美联储二号人物一席话搅动市场美股黄金狂欢、美元高处不胜寒

。” “如果近期利率上升、美元走强以及通胀预期减弱的态势持续下去，金价突破1680美元的多头'防线'并触及年内新低只是时间问题，”Sevens Report Research分析师在周三的通讯中写道。

夏洛特2022-09-08

加拿大央行10月或将收窄加息幅度经济学家呼吁：不要对经济衰退风险“视而不见”

的一份报告中说：“加拿大央行仍然担心高通胀预期变得根深蒂固的风险，但随着经济现在急剧放缓，通胀放缓幅度超过央行的预期。” “需要进一步上升” 加拿大央行在新闻稿中表示，鉴于通胀前景，管委会仍判断政策利率需要进一步上调。 RBC高级经济学家Josh Nye表示，这一声明表明加拿大央行“反对在今天加息后暂停的呼吁”。 Nye在周三给客户的一份报告中表示：“话虽如此，它暗示在评估迄今为止收紧政策的影响时，加息步伐将放缓。我们的预测10月份再增加25个基点，尽管今天的会议表明我们呼吁隔夜利率达到3.50%的峰值存在上行风险。” BMO Capital Markets董事总经理、加拿大利率和宏观策略师Benjamin Reitzes表示，加拿大央行在声明中的语气表明它仍然“非常担心”通胀上升。 Reitzes在周三给客户的一份报告中说：“这毫无疑问会进一步加息，唯一的问题是下一步会有多大？大门是敞开的，可以让数据指导下一个决定，但在这一点上，声明的基调仍然非常关注通胀。” 加拿大国家银行首席利率策略师Warren Lovely表示，需要就控制通胀进行“成人对话”。他说，由于其他央行正在牺牲经济活动以控制通胀，加拿大人将需要经历一些经济痛苦。 Lovely表示：“加拿大央行，我认为很清楚，其他央行似乎愿意牺牲一些经济活动来控制通胀。鲍威尔和美联储刚刚谈到了经济痛苦，我认为同样的类比可能适用于此，当需求过剩、劳动力市场如此紧张、通胀如此强劲时，要控制住它需要一些痛苦的药物。我们已经服用了好几剂。我认为也许还有另一剂药要来。”

Dan19772022-09-08

逢低买入者入场了！“美联储喉舌”再说“鹰言鹰语” 黄金却暴拉逾20美元

。” “如果近期利率上升、美元走强以及通胀预期减弱的态势持续下去，金价突破1680美元的多头'防线'并触及年内新低只是时间问题，”Sevens Report Research分析师在周三的通讯中写道。

夏洛特2022-09-08

紧缩周期即将结束？加央行宣布加息75个基点加元却急涨又急跌

份从5%到5.5%不等。调查显示，短期通胀预期仍然很高。这种情况持续的时间越长，通胀加剧的风险就越大。加拿大经济继续在需求过剩的情况下运行，劳动力市场仍然紧张。加拿大第二季度的GDP增长了3.3%。虽然这一数字略低于加拿大央行的预期，但国内需求指标非常强劲——消费增长约9.5 %，商业投资增长近12%。随着抵押贷款利率的上升，在疫情期间不可持续的增长之后，住房市场正如预期的那样回落。加拿大央行继续预计，由于全球需求减弱，加上加拿大收紧货币政策，使得需求与供给更加一致，今年下半年经济增长将放缓。考虑到通货膨胀的前景，管理委员会仍然认为政策利率需要进一步提高。量化紧缩是对政策利率上调的补充。随着收紧货币政策的效果在整个经济中发挥作用，我们将评估需要提高多少利率才能让通胀回到目标水平。管理委员会仍然坚定地致力于价格稳定，并将继续采取必要的行动以实现2%的通胀目标。下一个宣布隔夜利率目标的日期是2022年10月26日。与此同时，加拿大央行将在MPR中公布对经济和通胀的下一个全面展望，包括预测的风险。加拿大央行公布利率决议后，美元/加元短线下挫逾30点，随后自低位反弹近40点，现报1.3182。（美元/加元15分钟走势图，来源：FX168）有分析师点评称，虽然加拿大央行暗示需要更多加息来让通胀回到2%的目标，但声明暗示紧缩周期可能即将结束：“随着收紧货币政策的影响在经济中发挥作用，我们将评估需要上调多少利率才能让通胀回到目标水平。” 财经网站Forexlive撰文称，加拿大央行声明的语气比预期的更加强硬，但没有给出明确的指引。许多分析师认为3.50%将是最高利率水平，但这似乎不太可能，加拿大央行的加息步伐似乎没有受到房价的影响，自2月份以来房价已经下跌了18%。与其他许多央行一样，加拿大央行也警告称，短期通胀预期会上升。 Monex Canada市场分析师指出，加拿大央行特别指出，核心通胀强劲，通胀预期正在上升，因此他们不会因为整体经济下滑而自满。他们还强调了国内需求强劲的迹象，从而淡化了经济增长的疲弱，这进一步支持了他们实现2%的通胀目标的口头承诺。最后，利率声明保持了利率仍需上调的措辞，但没有提及提前加息。我们将此解读为对市场定价的含蓄认可，这意味着加拿大央行或将在10月再加息25或50个基点，在12月再加息25个基点，最终利率将达到3.75%至4%。

夏洛特2022-09-07

决策分析：鲍威尔才是“魔咒”？现货黄金在1700关口徘徊美股试图摆脱跌势美联储加息75个基点“没有悬念”

消退。巴尔金表示：“利率必须达到确保通胀预期下降的水平，才能对经济有足够的限制，实现降低通胀。目标是实际利率处于正值区域，我的意图是将它们维持在该水平，直到我们真正确信我们已经降服通胀。” 巴尔金表示，至于美联储应该以多快的速度达到这样的门槛，他说：“我一般倾向于更快而不是更慢行动，只要你在此过程中不会无意中破坏某些东西。” 道明证券的经济学家指出，历史数据表明，市场对联邦基金实际利率预期高于自然利率预期时，伴随着金价持续表现不佳。反过来，尽管黄金价格现在可能准确反映了预期利率水平，但它们没有反映出限制性政策长期持续带来的影响，金价仍将表现脆弱。

Dan19772022-09-07

靴子落地！加拿大央行如期加息75个基点加元拉涨能否是最后一次“大幅加息”引发讨论

扩大，尤其是在服务领域。调查显示，短期通胀预期仍处于高位；这种情况持续的时间越长，通胀上升的风险就越大。加拿大央仍预计加拿大经济将在2022年下半年放缓。加拿大央行表示，随着抵押贷款利率上升，加拿大房地产市场如预期般出现回落。市场反应加拿大央行公布利率决议后，美元兑加元短线下挫后反弹，短线波幅逾20点，现报1.318。（图源：FX168）最后一次“大幅加息”？此前，彭博社调查的31位经济学家都预计，以加拿大央行行长蒂夫·马克莱姆(Tiff Macklem)为首的政策制定者，将把隔夜基准利率至少提高50个基点，多数人认为将提高75个基点。这将使政策利率达到3.25%，在主要发达经济体中处于最高水平。加拿大六大商业银行以及高盛和摩根大通都赞成会加息75个基点。瑞银和穆迪等少数几家机构预计加息50个基点。投资者将寻找10月份是否还会有更多加息的线索，目前有讨论认为，央行历史上最激进的加息周期可能即将结束。官员们已将关键利率从3月份的0.25%上调至2.5%，他们称之为“前置加息”举措，从标准的25个基点上调开始，到7月份出人意料地上调100个基点。加拿大皇家银行经济学家南森·简森（Nathan Janzen）和克莱尔·范（Claire Fan，音译）在9月2日给投资者的一份报告中说：“家庭需求的进一步疲软，仍然需要使通货膨胀率回到央行2%的目标水平。但如果家庭需求和通胀压力像预期的那样减弱，央行可能很快就会停止紧缩周期。”

Dan19772022-09-07

兴业投资：需求忧虑掩盖OPEC+减产，美油考验86美元

.553，因圣路易斯联储公布的10年期通胀预期指标延续上周五自三周低点反弹的势头，加之近期美国经济数据整体向好，提升市场对美联储维持鹰派立场的押注加大，进而提振了美元的吸引力。美国经济指标让美联储感到高兴，并为其进一步加息提供了空间。就业市场保持乐观，ISM制造业PMI稳定，ISM服务业PMI意外上升。由于美国经济数据表现出色，美联储官员有机会在周四的讲话中表现强硬，讨论加息75个基点。除此之外，英国经济和欧元区经济衰退的可能性不断上升，正迫使投资者将资金投向美元。美元在今年剩余时间应该会保持涨势，不能排除美元进一步上涨5%的可能性。荷兰国际银行分析师在分析报告中指出，美联储似乎乐于将利率提升至4%左右，加上美国能源独立，都为美元提供了支撑。美元似乎也是“最好的”避险货币。1985年的广场协议（Plaza Accord），这是一项旨在抑制美元走强、增强美国产品出口竞争力的协议。但美联储需要放松货币政策，才能使这一协议生效。但美联储的货币政策立场在今年出现180度大转弯的可能性似乎很小。衡量美国服务业活动的两大主流指标之差创下2020年4月以来最大，很大一部分原因可能是接受调查的公司类型以及编制方法各异。美国供应管理学会(ISM)的服务业指数8月份意外升至56.9，而标普全球的美国商业活动8月份终值降至43.7。在两项调查中，50均为显示是扩张还是收缩的分水岭。ISM指标上一次比标普全球指标超出同等幅度还是在2020年4月疫情最严重时期。美国私营部门8月份经济活动的收缩速度强于7月份，标普全球8月综合PMI终值从7月的47.7降至44.6，低于前值和市场预期的45。而标普全球服务业PMI从7月份的47.3下滑至43.7，创2020年6月以来新低，初值为44.1。标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯?威廉姆森在评论该数据时称，“8月份，美国经济低迷现象日益恶化，凸显出随着家庭和企业疲于应对生活成本上升和财务状况收紧，经济衰退加剧的风险越来越大。” 8月份美国服务业商业活动的扩张速度略强于7月份，ISM服务业PMI从56.7升至56.9，好于市场预期的55.5。其中，物价指数由72.3小幅下跌至71.5，而就业指数则由49.1回升至50.2。在当前经济的许多矛盾中，服务支出的前景是一个重要因素，最新数据表明该行业将继续扩张。尽管通胀高企，利率不断上升，但消费需求似乎仍有弹性。现在最大的问题不是需求不足，而是供应紧张。美国供应管理服务协会(ISM)商业调查委员会主席Anthony Nieves在评论该调查时指出：“由于商业活动、新订单和就业的增加，8月份服务业略有增长。根据商业调查委员会受访者的意见，供应链、物流和成本部分改善；然而，材料短缺仍然构成挑战。尽管劳动力市场受限，但就业情况略有改善。” 技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标进入超卖区。综述：预计日内油价将在84.10-87.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月2日低点86.60，突破后将上探9月7日高点86.85，然后是9月5日低点87.95和9月6日高点89.45，以及9月5日高点90.40和8月26日低点91.10；而下方支持留意1月26日低点85.00，突破后将下探1月18日低点84.10，然后是1月17日低点83.50和1月25日低点82.95，以及1月24日低点81.90和1月12日低点81.15。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标在超卖区转跌。 4小时图：保利加通道扩散，油价向下轨靠近；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标在超卖区走低。综述：预计日内油价将在90.20-93.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月7日高点92.80，突破将上探8月10日低点93.60，然后是9月5日低点94.20和9月2日高点95.25，以及9月6日高点95.90和9月5日高点96.95；而下方支持留意8月17日低点91.10，跌破将下探2月21日低点90.60，然后是2月18日低点90.20和2月8日低点89.90，以及1月20日高点89.45和1月26日高点88.85。周三关注：美国7月贸易帐美国EIA短期能源展望月报美国API每周原油库存变动里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话美联储副主席布雷纳德发表讲话美联储经济褐皮书 2022-09-07

兴业投资2022-09-07

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