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合理化人人代币发行的后 TRUMP 时代异托邦：回归自由规模信用货币世界的先决文化和技术基础

对其选民的冲击：持有多种货币，承诺根据通货膨胀率反向调整工资支付或根据实际生活成本调整工资，为政府针对的个人提供法律辩护资金等等。成功地为这些冲击提供缓冲的机构可以预期追溯分配将它们包括在未来，因此他们有理由尝试。总体而言，现有的法律结构已经被设计为允许机构承担风险（「有限责任」）并持有资产，因此现有机构应该能够轻松承担这一角色。能够通过如上所述发行信贷货币将未来预期价值转变为当前价值的机构，可以将信贷货币出售为现有货币（尤其是法定货币），以填补机构金库并提高机构缓冲冲击的能力。为了异托邦的协作，机构可以与其他机构建立双边信任关系。重要的是，这些信任关系是可公开验证的，因为这使得在这些机构内部运作或以其他方式与这些机构结盟的各方能够更有效地协作（例如，重复数据删除工作）。这与上述异构 UBI 提案的功能非常相似，但机构可以定期同意铸造彼此的一些代币和锁，而不是设定（在这种情况下不是自然共识）并承诺重新定义未来的发行时间表。在异托邦概念基础上运作的机构也应该有选择地将信任传递到现有的遗留机构。现有机构的概念框架和声誉深深植根于现有社会，合作可能会抑制这一转变带来的动荡。然而，这种信任（和货币）不应无条件地延长。许多现有机构直接或间接资助武器、宣传和胁迫。现有机构发行了大量货币，但失去了很多信任，如果他们希望自己的货币在未来有价值，就必须重新赢得信任。这是与激励相一致的，因为自由规模信贷货币是双赢的——它只需要反对那些反对其他人的人。合作的现有机构可以期待未来的追溯资助，而不合作的现有机构则不能期待任何资助。某些现有机构可以轻松地进行自我重组，以迅速加速这一转变，因为它们的技能和资产可以充当激励转变的力量倍增器。风险资本家、对冲基金和其他对其资本配置保留直接决策权的私募股权公司需优化的只是提供公共物品。或者，他们可以发行自己的资金以期望未来的追溯融资，但追溯融资也可以通过接口机制向现有股票、股权等的所有者发行，因此这并不重要。对于现有的资本配置者来说，一旦他们期望异托邦，这就是激励相容的，因为从公共物品供给的资本效率的角度来看，优化私人价值捕获是一个糟糕的策略。根据定义，公共物品是非竞争性和非排他性的。现有的将公共价值转换为私人可获取价值的方案是强制实施的人为的排除机制，例如付费墙或知识产权法。这种排除限制了潜在的未来价值以及相应的预期未来追溯资金，因为很少有人能够从中受益，或在未来对此表示感谢。因为每次使用都必须被跟踪，如果好的产品的用户越多，其潜在的未来价值就越大，但这种追踪的成本也越高。公共物品供给中的最佳资本效率更有可能通过不频繁的测量来实现，只要测量需求和协作生产战略方向所需的量即可，而不是针对每一次互动。因此，在向异托邦过渡之后，预计较早改变决策计算的资本配置者会比那些没有改变决策的人做得更好（就追溯资金而言），因为他们将创造更多的公共资源。请允许我以更诗意的语调进行结尾。引用毛泽东的话：所谓革命高潮快要到来的「快要」二字作何解释，这是许多同志的共同的问题。马克思主义不是算命先生，未来的发展和变化，只应该也只能说出个大的方向，也不应该可能机械地规定时日。但我所说的中国革命快要即将到来，决不是像有些人所说的「已经到来之可能」那样完全没有行动意义的、可望而不可即是的一个空它是站在海岸遥望海中，已经看见了枫杆尖头的一只航船，它是立在高山之巅远看东方已看见光芒四射喷薄欲出的旭日，它是火焰于母腹中的快要成熟了的一个婴儿。我不会对此进行翻译（译者注，原文是中文，并没有翻译为英文），因为这样不能公正地对待文本，但足以说明异托邦的光芒已经透过现代性表面的裂缝开始照耀现实。如果你开始寻找，你就会发现它随处可见，从「Game B」，到对于社交媒体的反乌托邦可能没有加密基础的阐释，再到经济学的范畴论处理如何阻止「其他条件不变」的决策自负，再到在克罗伊茨贝格的一家墨西哥餐厅无意中听到的关于投机引发的房地产市场功能失调的谈话。其实你早就遇到了，甚至它也许早已出现在生活中了。它不是由我发明的，而是来自无数的你们。我做的，仅仅是给它起了个名字。甚至，名字也不是我取的。但是，一旦我们决定这样做，异托邦就不可避免。

TechubNews昨天08:58

特朗普归来的第一天，华尔街怎么解读？

府的关税和减税政策会削弱国家财政并重燃通货膨胀，从而推高美国国债收益率至多年高点。但到周二收盘时，它们已回落至远低于5%的水平，30年期的利率下跌了6个基点至4.80%。诚然，美国的债务和赤字的可持续性以及可能引发通胀压力并波及全球金融市场的贸易战仍然有许多值得担忧的理由。尽管对24小时的交易进行过多解读是有风险的，但从高盛到法兴银行的华尔街公司目前都警告不要过多解读特朗普的计划声明。 “特朗普会一如既往地做特朗普的事情，所以他有时会投砖头到窗户上，并发表让市场激动的言论，”Mischler金融集团的董事总经理Glen Capelo表示。“但归根结底，特朗普是个商人，他了解低利率。所以我相信利率会更低，而不是更高。” Capelo表示，特朗普周一关于逐步启动关税的信号，以及他选择的财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent），都是利好因素，应有助于继续支持收益率的下降。收益率的变动在货币市场中有所反映，此前因特朗普计划从2月1日起对墨西哥和加拿大实施高达25%的关税，彭博美元现货指数早些时候飙升0.7%，随后几乎持平。加元和墨西哥比索也抹去了早些时候的跌幅。从高盛到法国兴业银行的华尔街公司敦促不要过度解读特朗普对加拿大和墨西哥的关税计划。高盛的美国首席政治经济学家亚历克·菲利普斯指出，对这两个经济体征收25%的关税还远未成定局，并补充说：“我们认为，对前景最好的信号是，他在就职日并没有兑现推行关税的承诺。” 法国兴业银行首席货币策略师Kit Juckes预计，美元将继续在当前高位波动，而不会进一步上涨。 “关税威胁被提出、缓和、重申，而且毫无疑问会有细微差别，”Juckes写道。“我们的战术结论显而易见——身处高位的美元面临的将是一个多风、颠簸、恶劣的形势，日常交易将会很不舒适。” 现在的问题是，这股宽慰之潮还能在美国国债市场持续多久。美联储下周将召开会议，交易员预计官员们会将利率维持不变，直到2025年下半年。哈佛大学教授Ken Rogoff认为，在未来五至七年内“通货膨胀会突然爆发”。但在此之前，他发现美联储加息和降息的可能性都是相当高的，因为官员们正在适应新的经济现实。 “我们预计美国国债收益率将进一步下降，”瑞银全球财富管理的首席投资官Mark Haefele表示，他预计到2025年中期，10年期美债收益率将降到4%。他认为关税不会阻止通胀继续下降，从而允许美联储今年降息50个基点。尽管如此，包括荷兰国际集团和野村证券在内的市场参与者认为，周二的反弹只是收益率上行过程中的短暂喘息。美国国债在2024年最后三个月下跌了3.1%，是两年来最差的季度表现。 “我们仍从结构性角度主张更高的美国利率，”包括Michiel Tukker在内的荷兰国际集团利率策略师在一份报告中写道。“特朗普许多计划中的政策措施具有通胀性，未能解决不断增长的赤字问题进一步加大了对美国国债收益率的上行压力。”

金融界昨天07:50

特朗普宣布可能对墨西哥和加拿大征收关税，金价上涨至每盎司2720美元

的主要选择之一，主要用于工业和投资。通货膨胀（Inflation）：经济中物价普遍上涨的现象，通常通过中央银行的货币政策进行调控。美联储（Federal Reserve）：美国的中央银行，负责制定和实施美国的货币政策。来源：今日美股网

今日美股网昨天00:10

3M第四季度财报超预期，每股收益1.68美元推动股价上涨1.8%，2025年盈利预期与市场一致

品和工业粘合剂的需求在假日季节，由于通货膨胀导致的消费者推迟大宗商品购买，3M的业绩经历了一段需求放缓期。然而，随着电子产品在车辆和手机中的需求回升，公司在这一领域的销售额得到了显著提升。工业胶带和粘合剂产品也呈现出强劲的增长。 2025年盈利预期与市场反应对于2025年，3M预计调整后每股盈利将在7.60至7.90美元之间，而分析师的预期为每股7.77美元。尽管公司的盈利预期与分析师一致，但市场依然密切关注其在重组过程中实现的运营优化和成本控制。编辑观点 3M的第四季度财报超出了市场预期，显示出其在电子产品和工业粘合剂领域的强劲表现。公司未来的盈利预期基本符合分析师预期，表明其重组措施和聚焦高利润产品的战略可能会在接下来的年度产生积极影响。名词解释调整后每股收益（Adjusted EPS）：剔除一次性项目后的每股盈利，是衡量公司核心盈利能力的一个重要指标。工业粘合剂：用于工业生产中，粘接各种材料的化学制品。重组：指公司通过对内部结构、业务流程、产品组合等方面进行调整和优化，来提高效率和盈利能力。 2025相关大事件 2025年1月17日：3M公布第四季度财报，调整后每股收益超出市场预期。 2025年1月15日：3M宣布其2025年盈利预期在每股7.60至7.90美元之间。来源：今日美股网

今日美股网昨天00:10

美银调查显示投资者加码欧洲股市，资金流动变化预示特朗普贸易政策或比预期温和

银行连续增加利率的周期，通常是为了应对通货膨胀。 2025相关大事件 2025年1月17日：美银调查显示，投资者开始将资金流向欧洲股市，预计特朗普关税政策可能会放缓。 2025年1月16日：特朗普宣布将在2月1日对墨西哥和加拿大实施可能高达25%的关税。来源：今日美股网

今日美股网昨天00:10

美银主席莫尼汉警示美联储需关注特朗普政策变化，预计加息与减税可能影响货币政策

变化，特别是对中国征收关税，可能会加剧通货膨胀的不确定性。除此之外，油价的回升也是美国经济面临的挑战之一。尽管如此，美国经济依然展现出强大的韧性，强劲的就业市场为经济增长提供了支持。BlackRock的首席投资与组合策略师加尔吉·乔杜里（Gargi Chaudhuri）表示，经济强劲和劳动力市场的回升促使市场对美联储的降息预期发生转变。银行业复苏的表现与未来预期在第四季度，银行业的表现非常强劲，尤其是投资银行和交易业务的销售额显著增长。美国银行报告显示，公司收入增长了15%，净利润增长了111%。全球市场销售增加了18%，投资银行费用也增长了44%。分析师认为，银行的信贷质量仍然强劲，且保守的承销策略有助于其未来的资本回报。编辑总结面对美国经济的复苏和特朗普政府可能推出的财政政策，市场对美联储的货币政策调整表现出高度关注。尽管美联储尚未做出进一步的降息承诺，但经济强劲增长以及特朗普政策的潜在影响仍可能为美联储提供应对的依据。银行业的复苏为整体经济注入了信心，但如何平衡通货膨胀、油价和国际贸易政策将成为美联储决策的关键。名词解释美联储：美国的中央银行，负责制定和执行美国的货币政策，影响国内经济。财政政策：由政府制定的，涉及税收、公共支出等领域的政策，用于影响国家经济。特朗普政府：指的是美国前总统唐纳德·特朗普领导下的美国政府。美联储降息：指的是美联储通过降低利率来刺激经济增长。投资银行：从事资本市场交易、并购等投资活动的银行。相关大事件 2025年1月：美联储官员讨论降息政策，尽管美国经济强劲，市场对未来的货币政策产生疑虑。 2024年12月：美国银行报告显示其第四季度收入增长15%，净利润增长111%，主要由投资银行和交易业务推动。 2024年9月：美联储预测2025年将降息四次，然而随着经济数据的变化，降息预期出现调整。来源：今日美股网

今日美股网昨天00:10

减税政策见效加拿大通胀率降至1.8% 关税矛盾凸显央行降息步伐受阻

社(北美)讯自2019年以来，加拿大通货膨胀率首次全年保持在央行的目标范围内，这是政策制定者在潜在的关税战可能破坏其进展之前取得的成就。加拿大统计局周二（1月21日）报告称，2024年年底，消费者价格指数连续第二个月减速，12月同比上涨1.8%，低于此前的1.9%。彭博社对经济学家的调查显示，中值估计增长1.9%。在2023年上涨3.9%之后，去年价格年均上涨2.4%。减速的原因是餐馆和酒精饮料的食品价格下降，这些食品和饮料在12月14日至2月15日期间免征销售税。剔除受减税影响的项目（约占CPI篮子的10%），整体指数可能会加速至2.3%，仍在加拿大央行制定的1%至3%的目标范围内。按月计算，该指数下跌0.4%，与经济学家的预期相符。然而，加拿大经济正面临相当大的不确定性，因为美国总统唐纳德·特朗普已表示计划在2月1日前对加拿大征收高达25%的关税，加拿大总理贾斯廷·特鲁多政府也誓言要进行报复。贸易战可能会迫使加拿大央行调整其降息行动，以使经济对消费者价格的影响做好准备。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆表示，他希望加强经济增长，而经济增长一直弱于预期。加拿大央行下一步将于1月29日设定基准隔夜利率，届时还将更新经济预测。彭博社的一项调查显示，大多数经济学家预计政策制定者将放缓宽松步伐，在去年最后一个季度大幅降低借贷成本后，下周将恢复定期降息25个基点。加拿大央行的两项首选核心通胀指标减速，12月平均年增长率为2.45%，而此前为2.6%。除汽油外，该指数在11月上涨2%后上涨1.8%。不包括住房，该指数上个月上涨0.7%，而此前为0.8%。从地区来看，大西洋省份和安大略省的通货膨胀有所放缓，部分原因是餐馆食品价格下降，而阿尔伯塔省的租金价格增长放缓导致了通货膨胀的放缓。特鲁多政府于11月公布了联邦销售税假期，以争取那些对生活成本担忧感到沮丧的选民。据估计，取消某些商品和服务税的成本将达到16亿加元。

Heidi01-21 22:07

瑞银CEO预测：关税或引发通胀降息速度不及预期

第二届白宫政府的预期关税进入市场并支撑通货膨胀，预期的利率下降可能会停滞不前。他在瑞士达沃斯世界经济论坛上表示：“我已经说了一段时间了，通货膨胀比我们一直说的要棘手得多。”“事情的[真相]是，我们还需要看看关税将如何在通货膨胀中发挥作用。” “关税可能不会真正帮助通货膨胀下降。因此，我不认为利率会像人们想象的那样迅速下降，”他说。市场一直对新上任的特朗普的下一步贸易步骤保持警惕，特朗普威胁要对墨西哥和加拿大征收25%的关税，同时还对中国采取了一套单独的报复性贸易措施，试图向中国施压，迫使字节跳台出售抖音。随着特朗普推进“美国优先”议程，美国的历史盟友欧洲也在寻找美国在商业方面的潜在保护主义。在新冠肺炎疫情和俄乌冲突引发的能源危机推动了一段时间，大多数全球主要经济体的通货膨胀一直在降温。欧洲、英国和美国终于在去年开始了各自的降息周期。美国12月的通胀率略有上升，从11月的2.7%上升到2.9%。美国的最新记录美联储12月的会议指出，预计2025年只有两次降息，比之前在9月集会期间的四次降息有所下调，假设会进行四分之一点的调整。高利率环境往往有利于商业银行业——如果特朗普兑现他对监管的轻度承诺，其美国贷款人也可能从与欧洲同行的竞争优势中受益。 Ermotti周二说：“我不相信我们会看到很多放松管制。”“我们可能不会看到更多的监管，我们不会看到与现有监管相冲突的新监管重叠。” 他补充说，他不认为银行应该“大规模放松管制”，但指出“我们不获得新的不必要的监管非常重要”。瑞银在2023年摆脱了与陷入困境的竞争对手瑞士信贷公司政府支持的动荡周期的不安后，与瑞士本土的监管机构遇到了摩擦。该银行一直担心，它已成为瑞士经济脆弱的池塘中的一条大鱼，该经济已经与强势的法郎和急剧的通货膨胀作斗争。 1月10日，瑞士前财政部长Ueli Maurer在接受瑞士报纸Tages-Anzeiger采访时表示：“如果你只看数字，将瑞银与瑞士经济进行比较，它太大了。”“因此，必须降低风险。这主要归因于股东，他们对其资本负责。他们必须承担责任，而不是最终由纳税人承担。立法措施也必须审查。” 瑞银的资产负债表在2023年达到1.7万亿美元，大约是瑞士去年预期经济产出的两倍——这意味着其潜在的破产在任何时候都会剥夺当地竞争对手的贷款人吸收它，对瑞士经济构成破坏的风险，并在国有化的情况下，政府将面临巨额账单。 Ermotti此前曾辩称，他的银行并非“太大而不能倒闭”——而政府去年4月建议瑞银和其他三家系统相关的贷款人必须面对更严格的资本要求，以保护国民经济。从那时起，该银行在第三季度大获全胜，归因于股东的净利润为14.3亿美元，而伦敦证券交易所分析师民意调查的平均预测为6.675亿美元。贷款人在此期间的收入达到123.3亿美元，也高于分析师的预期，接近117.8亿美元。该集团将于2月4日公布第四季度业绩。

丰雪鑫9901-21 21:43

世界上最大的主权财富基金向市场发出警告：全球经济即将面临关税驱动的通货膨胀风险

n周二（1月21日）表示，由关税驱动的通货膨胀是2025年最大的市场风险之一。 Tangen在达沃斯世界经济论坛上告诉CNBC：“我认为我不应该向美国提供任何建议，但如果你看看金融市场的风险，我认为通货膨胀肯定是一个，都是由关税驱动的。” “美国现在提出的许多建议都可能导致通货膨胀。它们可能会导致更多的通货膨胀。劳动力供应可能会减少，关税可能会增加——所有这些都在推动通货膨胀，因此通货膨胀不会下降。” 世界各地的政治领导人正紧张地等待着看美国新出台的贸易政策。特朗普周一表示，他正在考虑最早在2月初对美国最大的两个贸易伙伴墨西哥和加拿大实施25%的关税。他此前曾威胁说，除非欧盟增加美国石油和天然气的购买，否则对中国商品征收50%-60%的关税，并对欧盟进口商品征收关税。 Tangen还向市场指出了主要风险，包括利率上升、政府债务水平高和地缘政治紧张局势。他称美国股票集中在大盘科技公司中，作为他最大的风险，他说这些公司“从未如此大”。然而，他说，对于许多美国公司来说，“纯粹是财务上的”，特朗普的到来将是“非常积极的”。 “我们不一定同意其中许多政策，但如果我们只从金融角度看待它，作为一个金融投资者，它通常非常令人兴奋。你知道，我们在美国投资了一半以上的资产。当我们与美国首席执行官交谈时，我们真的看到这种动物精神回来了。” Tangen领导着挪威巨大的主权财富基金，去年上半年的利润为1.48万亿克朗（1380亿美元），主要受到对科技股的投资的推动。

佳华16801-21 21:29

民意调查：特朗普新政引发股票滞后反应投资者消减美股增持头寸

场还担心特朗普的“美国优先”政策会煽动通货膨胀。自他11月赢得选举以来，美元和债券收益率飙升，而美国股市表现优于全球股市。随着特朗普周一就任美国第47任总统，投资者正在计划他的政府采取早期政策行动。他说，他打算在2月1日之前对墨西哥和加拿大征收高达25%的关税，但没有宣布立即对中国征收关税。随着基金经理情绪从12月的7.0降至6.1，基金经理情绪作为衡量现金水平、股票配置和全球增长预期的指标，市场“泡沫已经消除”。债券分配额为自2022年10月以来的最低水平，净权重不足20%。净59%的投资者预计短期利率会更低，是2023年7月以来的最低比例。中国加速增长被视为2025年风险资产最看涨的一次，其次是美联储降息和人工智能生产力的提高。基金经理表示，通货膨胀导致的美联储加息是最大的尾部风险，其次是经济衰退的贸易战。

佳华16801-21 19:08

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