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股市下跌时现金可能看似安全，但也存在风险

提供的是负的 “实际” 回报率，即考虑通货膨胀因素后的回报率。专家表示，换句话说，考虑通货膨胀因素后，持有 100% 现金投资组合的消费者实际上会随着时间的推移而损失财富。如果现金利率跟不上物价上涨的步伐，消费者的购买力就会下降。麦克拉纳汉称，与此同时，股票具有高增长的潜力，尤其是从长期来看，但也伴随着风险。麦克拉纳汉说：“市场的起起落落可能会让人感到不安，如果你需要用钱，却无法挺过市场低迷期，可能就不得不承受损失。” 她写道：“每个投资组合都应该根据客户承担风险的财务和心理能力，在安全资产和风险资产之间进行分散配置。” 如何考虑现金与股票的配置比例麦克拉纳汉表示，仍处于 “积累” 储蓄阶段的投资者，也就是仍在工作、将一部分收入用于储蓄的人，应该在一个易于支取的基金中持有足够的现金，以应对紧急情况。她还说，他们还应该持有未来五年内可能用于重大采购的现金，比如购房首付、购车费用或学费支出。在波动中管理你的资金麦克拉纳汉说，其余资金应根据投资期限，以及 “承担风险的财务和心理能力” 配置到股票和债券中。例如，距离退休还有 10 年的人，其投资组合中股票的比例相对于距离退休还有 30 年的人应该更低。麦克拉纳汉称，已经退休或即将退休的人，由于需要开始从投资组合中支取资金，应该持有足够的现金、短期债券和定期存单，以满足五年的收入需求，以及任何即将到来的重大采购需求。她说，其余资金应配置在一个由固定收益类资产和股票组成的多元化投资组合中。专家称，即使是退休人员，一般也需要将部分投资组合配置到股票中：他们可能需要依靠投资组合维持三十年甚至更长时间的生活，这意味着为了避免资金耗尽，一定的投资增长是必要的。麦克拉纳汉在一封电子邮件中写道，所有投资者都应该制定一个投资策略，明确 “他们将在股票、固定收益（债券）和现金上的配置比例，并且无论市场行情好坏，都应坚持这一投资策略”。

金融界昨天08:06

【美股收评】美国股市高开低走关税风暴重创医疗板块银行股逆势翻盘美联储政策成救助美国经济最后防线

个月全球经济将“硬着陆”，即经济增长在通货膨胀完全消退之前恶化。上个月，只有11%的受访者预计会出现这一结果。相反，“软着陆”不再是共识，即通货膨胀率降至美联储2%的目标，而经济不会陷入衰退。在4月4日至4月10日进行的最新调查中，只有37%的受访者表示他们预计会出现软着陆。这比一个月前预计软着陆的64%有所下降。情绪的转变反映了特朗普关税的潜在影响，许多人预计新政策将促进通货膨胀并减缓经济增长。有些人甚至认为，关税可能会在今年晚些时候将已经放缓的美国经济推向衰退。法国巴黎银行首席经济学家James Egelhof指出，美联储已经完成了许多人认为不可能的事情。他指出，最近的强劲就业报告和通胀率达到了四年来的最低水平，“它把我们带到了软着陆的边缘。现在，关税改变了一切。” 值得市场注意的是，几位美联储官员将在本周发表讲话，最引人注目的是周三的主席杰罗姆·鲍威尔将发布讲话，投资者将从其讲话中寻找利率政策的线索。在特朗普关税的不确定性加剧和美国潜在经济衰退的情况下，市场焦点完全集中在美联储的利率政策上。焦点个股本周，第一季度盈利开始加速，一些主要银行的业绩表明，尽管经济逆风不断加剧，企业盈利仍具有弹性。美国银行股价上涨超过3%，此前该行报告称第一季度净利息收入有所增长，因为关税驱动的波动刺激了其全球市场部门创纪录的股票交易收入。花旗集团股价也上涨接近2%，此前这家银行巨头公布了高于预期的第一季度业绩，因为它遵循了其他华尔街银行的趋势，即股票交易收入急剧上升，波动性驱动股票行情。其他方面，强生股价下跌约0.5%，此前该制药商报告第一季度收入和利润高于预期，再次受到其癌症治疗药物强劲销售的推动，但修订了全年预测，下调了盈利预期。在科技领域，奈飞上涨了近5%，此前报道称，这家流媒体巨头的目标是到2030年达到1万亿美元的市值，并将收入翻一番。美国联合航空公司挂出“衰退”风险，但同时维持盈利目标不变，表示自2025年第三季度起削减4%的计划国内运力。美联航（UAL）美股盘后涨4.1%。美国银行将百事公司的股票评级从“买入”下调为“中性”，并将这家饮料和小吃巨头的目标价格下调了16%，将价格目标从185美元削减到155美元。

慧宣鑫语昨天05:16

一个保守主义者的忏悔

。无论第二任期的危机会是怎样：失控的通货膨胀？全球贸易战？经济崩溃和股市暴跌？与中国的军事冲突？疫情处理再度失败？又一次违宪、蔑视法院的真正政变？—— 这一切都极有可能导致他的支持崩塌，历史的天平也将随之转向。 47 然而，尽管川普主义的崩溃是国家复兴的必要条件，但这还远远不够。它的终结必须伴随真正的公民与政治更新所需的艰苦努力。 48 进步并不总是平稳或愉快的旅程。在某些时期，国家会在某种范式下运行数十年，直到这种范式失效并被摧毁。当重建新范式的时机来临，进步主义者谈论的是经济再分配；保守主义者谈论的是文化与社会修复。历史表明，两者缺一不可：国家危机的复原需要在社会各个层面进行全面性的重塑。如果你回望几个世纪的历史，会发现这个过程需要一系列相互关联的努力。 49 首先，是全国性的价值观转变。例如在19世纪末，美国经历了痛苦的工业化进程，严重的经济衰退和城市贫困带来了国家性创伤。对此，社会达尔文主义让位于“社会福音”运动。社会达尔文主义（与赫伯特·斯宾塞，Herbert Spencer，等思想家相关联）推崇“适者生存”，声称穷人之所以贫穷，是因为能力低劣。而社会福音运动（与神学家沃尔特·劳申布什，Walter Rauschenbusch，等人相关联）则强调贫困的系统性原因，包括“镀金时代”企业权力的高度集中。到了20世纪初，大多数主流新教派别都签署了《教会社会信条》(Social Creed of the Churches)，呼吁废除童工、建立残障保险等制度改革。 50 其次，是危机中的国家团结依赖于强烈的国家认同——即回归国家的根本精神。他们需要一位领袖，用新的道德使命取代虚无主义的无道德观，或奴隶制之类的非正义体制，就像林肯在葛底斯堡对美国国家意义的重新定义一样。 51 第三，是公民复兴。在社会福音运动生根之后，19世纪90年代和20世纪初的美国人发起并参与了一系列社会运动和公民组织：如联合劝募会(United Way)、全国有色人种协进会(NAACP)、塞拉俱乐部(Sierra Club)、定居屋运动(settlement-house movement)和美国退伍军人协会(American Legion)。 52 第四，是国家性的重新审视。正如贾雷德·戴蒙德指出的那样，那些成功实现转型的国家并不会夸大灾难，而是以清醒的眼光评估何处有效、何处失败，并追求慎重、选择性的改革。戴蒙德的研究显示，成功的改革领导者也会为危机承担自身责任。例如，德国领导人承认纳粹历史；芬兰在二战前接受了其对苏联的非现实外交政策；澳大利亚在1970年代承认其政治文化和外交政策过度依赖英国的错误。 53 第五，是政治改革的浪潮。在1830至1840年代的英国，社会混乱、银行倒闭、严重萧条、骚乱和极端财富不平等相继而至。时任首相的罗伯特·皮尔(Robert Peel)是一位极具道德操守的领导人，他建立了现代警察体系，削减关税，推动铁路立法（从字面上为英国工业化铺设了轨道），并促成了1844年《工厂法》的通过，对工厂劳动条件进行规范。 20世纪初的美国，进步主义者也推行了一系列有效改革，使国家摆脱了工业化带来的危机。政治改革的一部分，是权力圈的扩大。如今在美国，这意味着在传统上由进步精英主导的文化领域中（如大学、非营利组织、文官系统和主流媒体），应大规模纳入工人阶级与保守派的声音。 54 最后，是经济扩张。经济增长可以愈合许多创伤。推动所谓“繁荣议程”——即减少政府管制、增加对创新的投资、扩大住房、能源和医疗资源的供给——是实现这种扩张最有希望的路径。【陆】 “火星终将向上飞升” 川普主义似乎正在吞噬一切，然而，修复的力量正在悄然集结。从长远来看，川普主义注定失败，历史不会停止前进。 55 从长远来看，川普主义注定会失败。没有谨慎与谦逊的权力终将覆灭。正如个人只有在痛苦中才会改变，国家亦然。如今，川普主义似乎正在吞噬一切，让人忍不住想相信这一次或许真的是“不同的一次”。但历史不会停止前进。即使在此刻，当我走访全国各地时，我也能看到修复的力量正在社区和街区中悄然集结。如果你参与的组织正在跨越阶级界限建立信任，那你就是在对抗“川普主义”。如果你是一位民主党人，正摒弃封闭象牙塔式的进步主义，转而支持类似辉格党的、面向工人阶级的繁荣议程，那你就是在对抗“川普主义”。如果你在捍卫一种包容与多元的道德准则，一种能够维系美国统一的信念，那你就是在对抗“川普主义”。 56 随着时间推移，价值观的改变会带来人际关系的变化，人际关系的变化会推动公民生活的重建，而这最终会影响政策方向，并改变整个国家的发展轨迹。这一过程开始时缓慢，但正如《约伯记》所说： “火星终将向上飞升”。[注] [注] 人生在世必遇患难，如同火星飞腾。至于我，我必仰望上帝，把我的事情托付他。 ——《约伯记》5：7-8 *为便于手机阅读，编辑进行了较多断行分段处理。小标题为编者所加。来源：加美财经

加美财经昨天00:00

加拿大3月通胀意外降温至2.3%，但核心指标高企央行决策再陷两难

于高位。加拿大统计局表示，按月计算，通货膨胀率上升了0.3%。此前连续七个月，加拿大消费者价格涨幅始终维持在2%或以下。近期通胀略有加速迹象，但本月的回落让央行对通胀走势的判断再添变数。值得注意的是，加拿大央行密切关注的几项核心通胀指标仍维持在高位。统计局指出，这些核心数据暗示价格压力仍未完全解除。 2024年12月中至2025年2月中实施的销售税优惠在一定程度上掩盖了真实的物价压力。3月份，食品和酒类饮品价格明显反弹，结束了此前的短暂回调。其中，食品价格同比上涨3.2%，酒类饮品上涨2.4%。但这类涨幅被汽油价格下跌所抵消。汽油价格同比下滑1.6%，若剔除汽油因素，3月份消费者价格指数（CPI）同比上升2.5%。 “本月CPI回落的主要原因，是原油价格下跌——受到全球原油需求放缓预期和与关税相关的经济增长担忧所拖累。”加拿大统计局在报告中解释道。从出行类价格看，3月份旅游团价格同比下降4.7%，航空运输价格更是大幅下跌12%。统计局指出，加拿大居民赴美航空旅行的减少是航空票价下降的主要原因之一。随着美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）对加拿大商品加征关税，以及加拿大出台对等反制措施，市场普遍预计商品价格将面临上行压力，但与此同时，整体经济增长也可能受到抑制，使得加拿大央行在加息与继续降息之间陷入两难。加拿大央行将在本周三公布最新货币政策决定。在此前连续七次降息后，外汇市场押注此次按兵不动的概率约为60%。核心通胀指标方面，“CPI-中值”——即CPI中按涨价幅度排列后处于中间的价格项——3月维持在2.9%，与上月持平。而另一项核心指标“CPI-修正中值”（CPI-trim），即剔除涨幅最极端项的通胀数据，小幅回落至2.8%。

Dan197704-15 20:49

美联储调查：民众对失业的担忧程度达新冠疫情以来最严重水平

随着 3 月份全球贸易战升温，消费者对通货膨胀、失业和股票市场的担忧加剧。预计失业率在一年后会上升的概率飙升至 44%，上升了 4.6 个百分点，达到 2020 年 4 月新冠疫情初期以来的最高水平。预计股票市场在一年后会上涨的预期下滑至 33.8%，下降了 3.2 个百分点，为 2022 年 6 月以来的最低读数。纽约联邦储备银行周一发布的一项调查显示，随着 3 月份全球贸易战升温，消费者对通货膨胀、失业和股票市场的担忧加剧。这家央行的月度消费者预期调查显示，受访者预计一年后的通货膨胀率为 3.6%，比 2 月份上升了 0.5 个百分点，为 2023 年 10 月以来的最高读数。除了对生活成本上升的担忧之外，人们对劳动力市场的担忧也大幅增加：预计失业率在一年后会上升的概率飙升至 44%，上升了 4.6 个百分点，达到 2020 年 4 月新冠疫情初期以来的最高水平。这项调查还显示，人们对不确定性的担忧正转化为股票市场价格方面的问题。预计股票市场在一年后会上涨的预期下滑至 33.8%，下降了 3.2 个百分点，为 2022 年 6 月以来的最低读数。在对股票的预期下降的同时，受访者表示他们预计黄金价格将上涨 5.2%，为 2022 年 4 月以来的最高水平。这项调查与其他数据相符，比如密歇根大学的消费者信心调查，该调查显示，4 月中旬的一年期预期达到了 1981 年 11 月以来的最高水平。就纽约联邦储备银行的这项调查而言，调查是在唐纳德・特朗普总统 4 月 2 日宣布 “解放日” 关税措施以及一周后暂停该命令 90 天之前进行的。不过，它在很大程度上与其他反映消费者对关税影响担忧的指标一致，尽管基于市场的指标显示交易员对通货膨胀的担忧较低。对五年期通货膨胀的预期实际上小幅降至 2.9%，下降了 0.1 个百分点，对三年期的预期则保持在 3% 不变。预计一年后食品价格将上涨的预期微升至 5.2%，为 2024 年 5 月以来的最高水平，预计房租将上涨 7.2%，上升了 0.5 个百分点。对医疗保健成本的预期涨幅也跃升至预计的 7.9%，为 2024 年 8 月以来的最高水平。受访者预计汽油价格将上涨 3.2%，比 2 月份的预期下降了 0.5 个百分点。

金融界04-15 08:26

中美突传重大消息！美国ADM退出中国农作物交易进口贸易中断被迫裁员

专注于进口业务。由于农作物价格暴跌、通货膨胀导致消费者需求减少以及农作物加工利润率低，ADM的收益受到侵蚀，去年其大型农业服务和油籽部门的营业利润下降了40%。中美不断升级的贸易紧张局势现在给ADM带来了新的阻力，该公司依赖于最大农产品出口国美国和最大农产品进口国中国之间的贸易。美媒报道，最近几周，中美贸易紧张局势不断升级，实际上已导致美国农作物进口中断，与曾经是亚洲最大食品供应国的合作伙伴的贸易中断。 ADM是一家美国跨国食品加工和商品贸易公司，成立于1902年，总部位于伊利诺伊州芝加哥。该公司于1995年在中国开展业务，当时该公司收购了一家动物饲料厂。后来，它发展成为亚洲主要的农产品供应商。 ADM在声明中表示，预计Toepfer上海国内贸易的逐步停止将在9月底完成。该公司周一还强调，其上海办事处的其他业务不受影响。“ADM仍然坚定地致力于中国业务，”该公司在声明中指出。 ADM于2月份开始裁员，这是其更广泛成本削减计划的一部分，旨在在未来3-5年内节省5亿至7亿美元。该公司公布的第四季度调整后利润为六年来最低。 ADM股价在上周跌至近五年来的最低水平后，周一收盘上涨1.3%，至46.43美元。

颜辞04-15 07:59

路透调查：加拿大经济增速受损加拿大央行本周或按兵不动但降息潮已箭在弦上

6月初以来共下调225个基点。但最近通货膨胀率飙升，2月份达到2.6%的八个月高点，远高于加拿大央行1%-3%的目标区间的中点，使加拿大央行陷入困境。所有16位经济学家都表示，美国的关税对商业情绪产生了负面影响，超过60%的人表示“非常负面”。2025年和2026年的平均通货膨胀率将分别为2.4%和2.1%，而3月份的预测分别为2.2%和2.1%。

佳华16804-15 05:33

美国民众悲观指数爆棚提前拉响经济“黑天鹅”警报

战可能会导致消费者价格上涨，并可能导致通货膨胀再次加速。尽管如此，周一的调查显示，未来一年的担忧不一定会蔓延到长期：通胀预期在未来三年内稳定在3%，在五年内下降0.1个百分点至2.9%。美联储密切关注近期、中期和长期通胀预期的指标，因为这些指标显示了消费者与市场的直接关系：如果人们认为未来价格会更高，他们现在可能会花更多的钱，甚至要求更高的工资；反过来，则面临更高成本的企业最终可能会因此提高价格。

佳华16804-15 01:45

银行危机风险重现华尔街四大巨头CEO拉响警报特朗普关税触发全球金融体系“暂停”

否会收缩。我们不知道当传导效应出现时，通货膨胀率会是多少。” 他补充道：“我们认为，暂停有时会令人沮丧……交易需要更长的时间才能体现出来。”

Heidi04-14 22:26

微牛公司借壳SPAC在美国上市，2024年前九个月由盈转亏

户的投资行为受整体宏观经济环境的影响，通货膨胀、税率、利率波动等都可能对投资者情绪和交易量产生重大影响，从而影响微牛公司的交易收入和与利息相关的收入波动。

格隆汇04-14 17:57

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