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美国银行表示2023年首季恐出现衰退,建议投资者购买这3个领域的股票
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机期间都表现不佳,但目前的经济逆风是由
通货膨胀
驱动的,而不是投资者在上次大衰退中看到的市场根本性突破。 报告补充,尽管 Meta在2022年裁员人数创历史新高,但该公司对元宇宙和人工智能投资的承诺仍然是公司未来的利好因素。
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IreneLim
2022-12-19
下一个合法化国家!尼日利亚将通过法案“承认比特币和加密货币”
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国家。随着尼日利亚人继续寻求对抗猖獗的
通货膨胀
和经济萎靡不振,这种好奇心并不奇怪。 尼日利亚最近还于2022年9月与加密货币交易所Binance进行了早期讨论,以开发一个加密货币友好型经济区,旨在为该地区的加密货币和区块链相关企业提供支持。#NFT与加密货币#
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小萧
2022-12-19
邦达亚洲:市场风险情绪降温 商品货币澳元承压
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)上周五表示,美联储决策者仍致力于降低
通货膨胀
,但还没有接近完成这一任务。 她在一场线上活动上说,“我们还有很长的路要走。我们离物价稳定的目标还很远。” Daly还称,需要使劳动力市场恢复平衡,才能降低通胀。仅仅减少职位空缺是不够的,需要将失业率提高到4.5%左右甚至更高。“劳动力市场失衡。如果你想找工作,很容易找到。如果你想要一个工人,很难找到。”她补充说。美联储主席鲍威尔周三在会后举行的新闻发布会上对通胀回落表示欢迎,但他说,官员们希望看到更多的证据表明通胀正处于持续下降的道路上,接近美联储2%的目标。 Daly上月曾表示,她认为5%的终端利率是“一个很好的起点”,并补充说,她在19位联邦公开市场委员会(FOMC)参与者中更偏鹰派。不过,Daly今明两年在FOMC均无投票权。 另外,为打压高油价而史上最大规模释放战略石油储备(SPR)后,拜登政府终于要补充油储库存了,首批将购买300万桶。 美国能源部当地时间12月16日周五宣布,将开始回购作为SPR的原油,称此次回购对美国纳税人而言是一个好的交易价机会,回购的均价低于每桶96美元的此前释放SPR售价,而且回购能强化能源安全。 媒体称,美国政府高官透露,拜登政府计划购买300万桶石油,作为补充SPR的部分行动,能源部计划启动购买2月交付石油的招标。 此外,美国能源部的公告显示,该部门计划进行短期交换,与埃克森美孚和Phillips 66两家公司合计交换将近200万桶SPR原油,以便满足横跨美加的输油管Keystone关闭而造成的紧急供应需求。 今日需要关注的数据有,德国12月IFO商业景气指数和英国12月CBI工业订单差值。 黄金/美元 上周五黄金震荡上行,日线小幅收涨,现汇价交投于1791附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外,欧美股市下滑,市场的避险情绪升温也对避险黄金构成了一定的支撑。此外,对美联储放缓加息步伐的预期也对黄金构成了一定的支撑。不过,美元指数持续反弹限制了黄金的反弹空间。今日关注1800附近的压力情况,下方支撑在1780附近。 澳元/美元 上周五澳元震荡下行,日线小幅收跌,现汇价交投于0.6710附近。除美元指数在多重利好因素的支撑下走高对澳元构成了一定的打压外,市场的避险情绪升温,大宗商品原油,铁矿石等价格走软也对商品货币澳元构成了一定的打压。今日关注0.6800附近的压力情况,下方支撑在0.6600附近。 美元/加元 上周五美元/加元震荡上行,冲击1.3700关口,现汇价交投于1.3670附近。除美元指数在多重利好因素的支撑下持续反弹是支撑汇价攀升的主要原因外,原油价格在俄罗斯在G7价格上限之下出售石油的影响下走软也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.3750附近的压力情况,下方支撑在1.3550附近。
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金融界
2022-12-19
HYCM兴业投资原油日评:央行继续收紧政策加剧经济衰退忧虑,国际油价上周五再跌逾2%
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同事,美联储需要持续实施紧缩政策来遏制
通货膨胀
。美联储预计,目前4.25%至4.5%的联邦基金利率明年将升至5.1%,但梅斯特表示,“我的预期略高于中值。”梅斯特说:“我们需要继续将利率上调至限制性范围。”梅斯特说,“我们今年做了很多工作”,大幅上调利率,并补充称,一旦美联储结束加息,将需要在“相当长一段时间内维持利率不变,以使通胀走上可持续的下行道路”。梅斯特表示,近期通胀数据显示物价上涨放缓是"好消息",但梅斯特补充称,该数据尚未显示物价压力已见顶。 技术分析 美国原油 日图:保利加通道趋平,油价靠近中轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。 4小时图:保利加通道趋平,油价上测中轨,14和20均线看跌;随机指标走高。 1小时图:保利加通道收敛,油价在中轨上方发展,14和20小时均线看涨;随机指标走高。 综述:预计日内油价将在73.95-76.90区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月19日高75.90,突破后将上探12月16日高点76.55,然后是11月24日低点76.90和12月15日高点77.75,以及9月23日低点78.10和11月30日低点78.40;而下方支持留意12月19日低点74.90,跌破后将下探12月18日低点74.40,然后是12月12日高点73.95和12月16日低点73.30,以及12月9日高点72.90和12月11日高点72.30。 布伦特原油 日图:保利加通道收敛,油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走低。 4小时图:保利加通道趋平,油价向中轨靠近,14和20均线看跌;随机指标走高。 1小时图:保利加通道收敛,油价在中轨上方发展,14小时均线看涨,20小时均线看跌;随机指标走高。 综述:预计日内油价将在78.55-81.75区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月19日高点80.55,突破将上探12月13日高点81.25,然后是12月16日高点81.75和12月5日低点82.50,以及12月15日高点83.15和12月6日高点83.65;而下方支持留意12月19日低点79.60,跌破将下探12月8日高点79.15,然后是12月12日高点78.55和12月16日低点78.25,以及12月13日低点78.00和12月9日高点77.45。 周一关注: 美国12月NAHB房产市场指数
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金融界
2022-12-19
?邦达亚洲: 市场风险情绪降温 商品货币澳元承压
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)上周五表示,美联储决策者仍致力于降低
通货膨胀
,但还没有接近完成这一任务。 她在一场线上活动上说,“我们还有很长的路要走。我们离物价稳定的目标还很远。” Daly还称,需要使劳动力市场恢复平衡,才能降低通胀。仅仅减少职位空缺是不够的,需要将失业率提高到4.5%左右甚至更高。“劳动力市场失衡。如果你想找工作,很容易找到。如果你想要一个工人,很难找到。”她补充说。美联储主席鲍威尔周三在会后举行的新闻发布会上对通胀回落表示欢迎,但他说,官员们希望看到更多的证据表明通胀正处于持续下降的道路上,接近美联储2%的目标。 Daly上月曾表示,她认为5%的终端利率是“一个很好的起点”,并补充说,她在19位联邦公开市场委员会(FOMC)参与者中更偏鹰派。不过,Daly今明两年在FOMC均无投票权。 邦达亚洲: 市场风险情绪降温 商品货币澳元承压
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邦达亚洲
2022-12-19
重新估价黄金:幻想还是可能的解决方案?
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。吕夫目睹1920年代魏玛共和国的恶性
通货膨胀
,以及其对社会的灾难性后果,他认为,如果没有对稳定货币的坚定承诺,任何社会秩序都无法持久。 (来源:Law & Liberty) 他对赤字支出和任何可能让
通货膨胀
精灵从瓶子里出来的政策的厌恶,使他成为1920年代黄金兑换标准和二战后布雷顿森林体系的批评者,他认为这两者都缺乏适当的黄金标准强加的纪律。吕夫观察到1920年代末和1960年代中央银行资产负债表的惊人增长与赤字之间存在相似之处,他将其归因于不受约束的货币扩张,而黄金储备却没有相应增加。早在1971年尼克松总统关闭黄金窗口的十年前,他就正确地预测了布雷顿森林体系的失败。 在吕夫看来,美国在1934年设定的35美元黄金价格,随着时间的推移已经过时,因为到1960年代
通货膨胀
使美国的所有价格都翻了一番。此外,坚持1934年的金价导致美元被高估,由于美国出口变得更加昂贵,对经济造成通货紧缩压力。 他认为美国应该“诉诸唯一简单、实用且经过充分验证的解决方案,提高黄金价格”。尽管法国向美国施压要求黄金重估价值,但出于政治考虑,吕夫的提议没有被采纳,其中担心俄罗斯和南非等黄金生产国会因金价上涨而获得优势。 #3 诺贝尔经济学奖得主主张黄金重估 1999年诺贝尔经济学奖得主、哥伦比亚大学经济学教授加拿大经济学家罗伯特·蒙代尔(Robert Mundell)自1960年代以来一直大力倡导黄金重估。他认为,1920年代黄金交易标准和布雷顿森林体系的失败是低估黄金价值的结果。 蒙代尔观察到,“任何金属标准的协调运动都会导致
通货膨胀
或通货紧缩”。在1920年代,第一次世界大战后,尽管为战争提供资金而出现了显着的货币通胀,但金价仍维持在战前20.67美元的水平。1925年英国在金价没有上涨的情况下回归金本位制,导致英镑估值过高,英国黄金出现挤兑。 英国不得不在1931年退出金本位制以阻止黄金外流,这一事件将经济萧条变成了大萧条。 蒙代尔在他1999年的诺贝尔奖演讲中说:“如果黄金价格在20年代后期上涨,或者主要中央银行是否奉行价格稳定政策而不是遵守金本位制,每盎司20.67美元,就不会有大萧条、纳粹革命和第二次世界大战。” 随着1969年沃尔克工作组的成立以就美国国际货币政策提出建议,蒙代尔的计划包括重估黄金的提议,受到审查但最终被否决。 黄金重估,一个可行的解决方案 支持将金价重估为更高的并不限于这些例子,黄金重估一直是中央银行和政府考虑的一种选择,作为解决不断膨胀的赤字和债务的一种方式。1962年,英国首相哈罗德麦克米伦告诉肯尼迪总统,如果美国将黄金价格翻番至每盎司70美元,世界上大部分的货币困难将得到解决。 1971年7月对圣路易斯联邦银行的评论有以下声明:“五年前,当外国人持有的美元债权可能不超过美国黄金存量的两倍时,有可能认真考虑将黄金的美元价格翻一番,以此作为恢复美国满足需求的能力的一种手段。所有以固定金价计算的美元债权。既然外国官方和私人流动性美元债权总额是我们黄金存量的3倍多,所需的黄金价格上涨三倍超出了采用的合理可能性。” 美国国债目前为31.3万亿美元,其货币基础为5.3万亿美元,目前还没有可行的解决方案来降低这两个数字。有迹象表明,中央银行正在重新考虑黄金在货币体系中的作用,并将黄金价格重估为中央银行偿付能力的后盾。 《货币战争》一书的作者吉姆·里卡兹估计,如果35000吨全球官方黄金支持保守的全球M1基础货币供应量的40%,金价将至少达到10000美元。 “黄金重估”一词用词不当,实际上这是货币对黄金的贬值。具有讽刺意味的是,在1971年之前的几十年里,由于担心其经济和政治后果,将35美元的金价翻番的提议遭到抵制,但今天,金价达到1800美元,上涨51多倍。 那些昔日的恐惧并没有成为现实,自1971年黄金窗口关闭以来,一个更大的问题一直困扰着世界,黄金价格的大幅上涨反映出货币购买力的严重损失。随着中央银行讨论货币体系改革,黄金的重要性只会上升。由于看不到增加全球债务的解决方案,黄金和白银等货币金属最终必须发挥更大的作用。 在这些时候持有黄金和白银才是明智之举,自1970年以来,黄金平均升值7.8%,而白银相对于黄金的价值继续被大大低估。
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小萧
2022-12-19
别高兴得太早!核心通胀压力高企 全球“央妈们”恐不得不继续加息
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尽管近期整体通胀有所下降,但多数主要发达经济体的潜在价格压力仍在上升,这表明各国央行在未来几个月将不得不继续加息。英国《金融时报》对官方统计数据的分析显示,全球许多地区的核心通胀正在加速。
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tqttier
2022-12-19
债市早报:中央经济工作会议在京举行:继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策
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需要的话还要进一步加力,除非经济增长和
通货膨胀
超出预期,这也是有可能的,届时中央还会适时作出部署。刘国强认为,当前我国仍然是少数保持正常货币政策的国家之一,货币政策的工具仍然比较充足,数量工具和价格工具都有空间,流动性管理的手段和经验比较丰富。总量要够,既包括更好满足实体经济的需要,也包括保持金融市场流动性合理充裕,资金价格维持合理弹性,不大起大落。刘国强进一步指出,投向要准,就是要持续加大对普惠小微科技创新、绿色发展、基础设施等重点领域和薄弱环节的支持力度。要继续落实好一系列结构性货币政策,效果好的可以酌情加力。对一些具有明确阶段性要求的政策,要及时评估,可以按时有序退出,也可以根据需要延长,或者让别的货币政策工具进行接续。 【财政部副部长许宏才解读明年如何实施积极的财政政策】在12月17日中国国际经济交流中心举办的2022-2023年中国经济年会上,财政部副部长许宏才解读明年如何实施积极的财政政策。许宏才表示,加力主要体现在一是统筹财政收入、财政赤字、专项债券、调度资金等,保持适度支出强度,加强国家重大战略任务财力保障,持续推动财力下沉。二是合理安排赤字率和地方政府专项债券规模,适量扩大专项债券资金投向领域和用做资本金范围,今明两年持续形成实物工作量和投资拉动力,确保政府投资力度不减。三是持续增加中央对地方转移支付,做好困难群众失业人员动态建设和救助帮扶,兜牢兜实基层三保底线,为经济运行营造良好的基础环境。提效主要体现在一是完善减税退税降费政策,增强精准性和针对性。二是进一步优化财政支出机构,加大科技攻关、生态环保、基本民生、区域协调等重点领域投入,支持补短板、强弱项、固底板、扬优势,更直接、更有效地发挥积极财政政策作用。三是更好发挥财政资金引导与撬动作用,有效带动扩大全社会投资和促进消费。四是完善财政资金直达机制,深化预算绩效管理,提高财政资金使用效益和财政政策效能。五是持续创新和完善财政宏观调控,注重加强与就业、产业、科技、社会政策协调配合,形成高质量发展合力。 (二)国际要闻 【美国12月Markit综合PMI创2009年以来最低,制造业PMI逼平2020年来最低水平】12月16日公布的12月Markit美国PMI数据显示,当月服务业PMI初值降至44.4,创8月份以来新低,且连续六个月萎缩;综合PMI初值降至44.6,为2009年有数据记录以来最糟糕的表现之一,并且远低于预期,和其他主要经济体上涨的趋势背道而驰;制造业PMI初值降至46.2,为2020年5月以来最低。12月美国Markit服务业PMI初值44.4,低于市场预期范围45.5至47,低于11月的46.2和去年同期的57.6。这是该指数连续第六个月下降,并创下今年8月以来最低。分项来看,服务业收费指数从11月的54.6降至 54.5,创自2020年10月以来的最低读数;投入品价格较上月下降,创自2020年10月以来的最低读数。12月美国Markit制造业PMI初值为46.2,低于11月的47.7和去年同期的57.7,创下2020年以来的最低读数,也低于市场预期的47.8。分项来看,其中供应商交货时间指数从11月的50.5小幅上升至50.6,创2013年6月以来最高,也是该分项指标连续第二个月扩张。投入品价格指数较11月下降,并创下2020年7月以来的最低读数。 【美联储“三把手”称劳动力市场紧张或“助燃”利率峰值】12月16日,美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯表示,虽然美国通胀显示出一些放缓迹象,但劳动力市场吃紧和其他因素可能会使价格压力升高,并促使高利率维持一段时间。威廉姆斯表示,“有明显迹象表明劳动力市场”和更广泛的经济供不应求。他预计明年通胀率将放缓至3%至3.5%的范围,但“真正的问题是如何让它一路下降”至2%:“我们将不得不做必要的事情,如有必要,终端利率可能会高于官员们在12月议息会议中的预测水平”。 【欧元区12月制造业PMI初值为47.8,连续六个月低于荣枯线】12月16日,IHS Markit公布的数据显示,欧元区12月制造业PMI初值47.8,为连续6个月低于荣枯线,预期值和前值均为47.1。值得一提的是,虽然制造业活动继续萎缩,工厂产出连续第七个月下降,但生产下降速度有所放缓,表明与10月份的急剧下降相比,收缩步伐明显放缓。欧元区12月服务业PMI初值49.1,为连续第5个月低于荣枯线,但高于预期值和前值的48.5,这表明服务业活动的收缩步伐也有所放缓。欧元区12月综合PMI初值48.8,为连续第6个月处于荣枯线下方,但高于预期的47.9和前值的47.8。PMI结果表明,欧元区第四季度的整体表现将不及上一季度。另外,如果排除疫情期间的封锁时期,截至12月三个月PMI均值的表现表明,欧元区经济已经出现了自2013年以来最严重的收缩。 (三)大宗商品 【国际原油期货价格继续收跌,NYMEX天然气价格转跌】12月16日,WTI 1月原油期货收跌1.82美元,跌幅2.39%,报74.29美元/桶,全周累计上涨4.60%;布伦特2月原油期货收跌2.17美元,跌幅2.67%,报79.04美元/桶,全周累涨3.86%。NYMEX 1月美国天然气期货价格收跌5.31%,报收6.600美元/百万英热单位。 二、资金面 (一)公开市场操作 12月16日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日以利率招标方式开展了410亿元7天期公开市场逆回购操作,中标利率为2.0%。Wind数据显示,当日有20亿元逆回购到期,因此当日净投放资金390亿元。上周央行公开市场全口径净投放1890亿元。 (二)资金利率 12月16日,银行间市场资金供给相对均衡,隔夜利率小幅下行:DR001下行0.62bps至1.214%,DR007上行24.79bps至1.733%,其他期限利率多数小幅上行。 数据来源:Wind,东方金诚 三、债市动态 (一)利率债 12月16日,现券期货窄幅震荡,银行间主要利率债长券持稳、中短券偏弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率下行0.18bp报2.9050%;10年期国开债活跃券220215收益率上行0.25bp报3.0475%。 数据来源:Wind,东方金诚 债券招标情况 数据来源:Wind,东方金诚 (二)信用债 1. 二级市场成交异动: 12月16日,多数地产债成交价格相对稳定,6只债券成交价格偏离幅度超10%。其中,“20旭辉03”跌超12%,“21碧地01”跌超47%;“20远洋控股PPN001”涨超11%,“18远洋01”“21旭辉03”涨超12%,“20大连万达MTN004”涨超19%。 12月16日,城投债成交价格整体稳定,仅“19黄岩绿色债”跌超19%。 2. 信用债事件: 建业地产:标普全球评级应建业地产股份有限公司要求,撤销了对该公司的“CCC-”长期发行人信用评级,撤销前评级位于负面信用影响观察名单之内。 鸿坤伟业:公司公告称,“18鸿坤03”无法按期偿付本息。 正荣地产:公司公告称,子公司郑州新荣桂置业有限公司被列为失信被执行人,执行标的合计金额352.87万元。 富卫集团:公司公告称,FWDGRP 5.75 07/09/24要约已完成。 德信中国:公司发布美元债要约进展,超75%持有人已加入债务重组支持协议。 泛海控股:公司公告称,公司旧金山项目新投资人引入未取得进展,计划解散基金。 泛海控股:公司公告称,2022年12月14日,公司收到北京金融法院送达的诉讼材料,中国农业发展银行北京市西三环支行以金融借款合同纠纷为由,将公司控股子公司北京星火房地产开发有限责任公司、武汉中央商务区股份有限公司、公司诉至法院。2020年6月,星火公司向农发行申请17.86亿元融资,公司、星火公司、武汉公司均为上述融资提供了担保。现农发行认为星火公司未按照借款合同约定归还贷款,将星火公司、武汉公司及公司诉至法院。 云城置业:公司发布重大资产重组进展,通过公开挂牌方式出售14家企业股权,具体为昆明城海100%股权、西安东智100%股权、海南天联华75%股权、海南天利发展75%股权、云城尊龙74%股权、台州银泰70%股权、杭州西溪70%股权、杭州萧山67%股权、东方柏丰51%股权、陕西秦汉新城51%股权、西安海荣实业51%股权、西安海荣青东村51%股权、云尚发展51%股权、宁波奉化70%股权。关联方云南康旅16.3亿元收购公司13家子公司。 临沂矿业:公司公告称,拟将陕西永明煤矿51%股权无偿划转至山东能源集团西北矿业。 山东航空:联合资信公告,决定将山东航空主体及“20山东航空MTN001”的信用等级继续列入评级观察名单。 中方财团控股:公司公告称,拟于12月29日召开“GC财团03”持有人会议,审议调整募集资金用途议案。 环球医疗:公司公告称,附属公司环球租赁拟15.87亿元出售其对承租人享有的未到期债权及其他一切权利。 武汉天盈投资:据金元证券公告,武汉天盈投资集团有限公司发行债券“20天盈03”2022年第二次债券持有人会议已于2022年12月14日召开,审议通过议案1:《关于豁免本期债券持有人会议现场召开方式、通知期限、临时提案提交期限的议案》及议案2:《关于给予“20天盈03”利息支付宽限期1年的议案》。 远洋集团:远洋集团控股联合远洋服务披露交易公告,拟出售成都远洋太古里项目的50%权益予太古地产。估计远洋集团控股集团将确认第一期交易的亏损约人民币2.49亿元;第二期交易的收益约人民币5700万元;第三期交易的收益约人民币15.79亿元,导致合并交易整体产生净收益约人民币13.87亿元。另据上交所披露,申港证券-远洋集团三号资产支持专项计划审核获通过,品种为ABS,拟发行金额13.03亿元,原始权益人为北京锦澈企业管理咨询有限公司。 中国铁建:公司公告称,拟引入中银资产、建信投资、工银投资、交银投资4家投资合计出资人民币100亿元对中铁十四局、中铁十八局、中铁二十局、中铁城建进行增资,实施市场化债转股。2022年12月16日,投资者分别与中国铁建及各标的公司签署关于投资者投资该等标的公司的《投资协议》,约定由投资者以现金对标的公司进行增资,增资金额合计人民币100亿元,标的公司以所获增资款用于偿还标的公司以银行贷款为主的债务。 (三)可转债 1. 权益及转债指数 【A股三大股指集体收跌】 12月16日,权益市场主要股指整体弱势,上证指数低开后虽然盘中出现翻红,但反弹动力不足,最终收跌0.02%,深证成指、创业板指低开低走、弱势震荡,分别下跌0.56%和1.06%。行业板块分化明显,刘鹤讲话对明年中国经济整体性好转极有信心,并强调房地产是国民经济支柱产业,正在考虑新的举措努力改善行业资产负债状况,推动房地产行业相关股指大幅走强,同时特效药及退烧药等医药行业再度走强,当日建筑材料、房地产、医药生物、银行、钢铁等行业申万一级指数涨超1%;而计算机、有色金属、电力设备等行业指数跌幅近2%,调整幅度明显。 【转债市场指数缩量下跌】12月16日,转债市场主要指数集体走弱,上证转债、中证转债、深证转债分别下跌0.59%、0.40%、0.98%。转债市场当日成交额跌至496.90亿元,较前一交易日减少9.30亿元。当日近九成转债个券下跌,462只个券中59只上涨,402只下跌,1只持平。当日,新上市共同转债开盘触及30%临停机制,复牌后再度大幅拉升,最终收涨57.30%,大幅领先市场,新上市新化转债收涨20.80%,仅次于共同转债,此外存量个券中贵广转债大涨11.02%,明显领先其他个券;当日多数个券大幅调整,14只个券跌幅超过5%,其中万顺转债、万顺转2、美联转债等跌幅明显靠前。 数据来源:Wind,东方金诚 2. 转债跟踪 12月16日,华亚转债开启申购,共同转债、新化转债上市。 12月16日,道氏技术、浙矿股份发行可转债申请获深交所上市委审核通过,和邦生物发行可转债申请获证监会受理,腾龙股份拟发行可转债募资不超过6亿元,凯盛新材拟发行可转债募资不超过6.5亿元。 12月16日,大丰转债公告不下修转股价格,且在未来三个月内(2022年12月19日至2023年3月18日)如再次触及向下修正条款,亦不提出向下修正方案。 12月16日,苏试转债拟于2023年1月13日全部提前赎回。 (四)海外债市 1. 美债市场: 12月16日,各期限美债收益率普遍走势分化,中短端利率普遍下行,长端利率普遍上行。其中,2年期美债收益率下行6bp至4.17%,10年期美债收益率则上行4bp至3.48%。 数据来源:iFind,东方金诚 12月16日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄10bp至69bp;5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄6bp至8bp。 12月16日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率下行3bp至2.13%。 2. 欧债市场: 12月16日,继续受欧央行加息、后续加息预期强化影响,主要欧洲经济体10年期国债收益率继续大幅上行。其中,德国10年期国债收益率上行7bp至2.16%,法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行8bp、15bp、9bp和9bp。 数据来源:investing.com,东方金诚 中资美元债每日价格变动(截至12月16日收盘) 数据来源:久期财经,东方金诚整理
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金融界
2022-12-19
中信证券:重点看好明年安卓端市场的底部复苏反弹以及相关产业链机会
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升的驱动出货量提升,但仍存在疫情反复、
通货膨胀
、汇率波动、俄乌冲突等负面影响;国内市场,我们预计出货量同比大幅下滑,主要因:1)整体市场较为成熟,新兴技术渗透带来的提升效果有限,创新驱动力不足;2)国内部分地区疫情反复。 展望2023年,受益于需求回暖,我们预计全球/中国智能机出货分别12.78/2.98亿部,同比+5%/+5%;分品牌看,预计苹果销量相对稳定,2023年为2.35亿部,同比+2%;安卓端,预计明年迎来需求稳步回暖与业绩强劲反弹,销量或同比+6%至10亿部以上。估值层面看,消费电子(中信)指数自2020年1月至今月度平均动态PE为42x,2022年12月1日动态PE为28x,较2022年11月1日28x持平,仍处于历史较低水平需求底部复苏背景下建议布局。 ▍AIoT终端:建议关注高增长的VR/AR、智能手表等细分创新终端市场机遇。 VR方面,我们预计2022年全球VR出货量约1100+万台,2023年随着新品推出及多品牌加入VR市场,我们预计行业整体出货量有望达到1500+万台,2024年有望达2000+万台。 AR方面,wellsenn XR预计2022年全球AR硬件出货有望达约45万台,2023年有望首次突破百万量级。 智能手表方面,根据Counterpoint,2022Q3全球智能手表出货量为3926万部,同比+30%,环比+39%,需求同比环比上升主要系智能手表渗透率持续提升、宏观经济边际向好、各品牌新品陆续发布、新兴市场高速增长。我们预计2022年全球智能手表出货1.53亿块(同比+20%),其中苹果端出货约4610万块(同比+20%),非苹果端出货1.07亿块(同比+20%)。 TWS方面,根据Canalys数据,2022Q3全球TWS耳机出货量为7690万部,同比+7%,环比+22%。 我们认为,需求同比环比上升主要由于:1)渗透率持续提升;2)宏观波动影响边际减弱;3)多品牌新品陆续发布。建议投资者重点关注高增长的VR/AR及智能手表细分,其中,目前VR正处于高确定性放量阶段,AR发展初期正快速起量中,智能手表有望受益于健康功能不断完善而持续成长。 ▍产业链中上游:我们重点跟踪产业链部分公司月度出货及业绩数据,建议关注细分领域格局变化及技术创新。 光学板块,舜宇光学科技11月手机镜头出货9103.4万件,同比-26.4%,环比-9.3%,手机CCM出货3468.2 万件,同比-23.4%,环比-21.0%,车载镜头出货740.5万件(同比+47.4%,环比-5.3%);丘钛科技11月手机摄像模组出货3484.2万件,同比-25.3%,环比+9.6%;大立光11月收入52.3亿新台币,同比+20.0%,环比+0.3% ;玉晶光11月实现营业收入19.8 亿新台币,同比+2.8%,环比-14.5%。短期看手机光学规格升级承压,但长期高像素、潜望、3D sensing等仍有望逐步渗透。我们看好国内头部厂商竞争力持续提升,但需持续关注镜头端格局变化可能带来的ASP波动。 FPC板块,鹏鼎控股11月实现营业收入32.51亿元,同比-23.00%,环比-28.2%,业绩波动主要由于大客户因手机组装产能波动而放缓新机零部件拉货,我们预计12月有望环比实现恢复。 代工板块,环旭电子11月实现营业收入62.60亿元,同比-9.9%,环比-11.54%,主要因大客户新机零部件拉货放缓。中长期逻辑下,建议关注射频、代工、显示等板块相关厂商。 ▍投资建议: 展望未来,我们重点看好明年安卓端市场的底部复苏反弹以及相关产业链机会,细分来看:苹果端:出货量预计相对企稳,供应链明年面临汇率波动、产业链外迁等风险,叠加ASP、份额提升红利边际减弱,供应链表现或相对稳定;安卓端:出货有望底部复苏,伴随去库存效果逐步显现,相关供应链公司稼动率有望提升,进而驱动盈利水平改善,业绩或迎来底部反弹。 AIoT端:重点关注高增长的VR/AR、智能手表等创新增量市场。伴随宏观波动边际减弱,未来消费电子需求有望逐步复苏,建议重点关注两条投资主线:1)安卓客户占比高,未来受益安卓端手机、AIoT等需求复苏的公司。2)主业相对稳定,并且外延布局汽车、风光储等领域的公司。 ▍风险因素: 国内外疫情反复风险;国际形势动荡加剧风险;下游需求不及预期风险;原材料价格波动及供应链风险;技术创新不足风险;汇率波动风险;行业竞争加剧风险等。
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金融界
2022-12-19
【12月19日Choice早班车】国家卫健委:最后一次检测阳性7天后可献血
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美联储戴利:美联储决策者仍致力于降低
通货膨胀
,但还没有接近完成这一任务。5%的终端利率是“一个很好的起点”。 中国证券报:美东时间12月15日,美国财政部公布2022年10月国际资本流动报告(TIC)。报告显示,外国投资者持有美国国债总规模从9月的72969亿美元降至10月的71854亿美元,创出2021年6月以来的最低水平,单月抛售达1115亿美元。 (文章来源:东方财富研究中心)
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东方财富网
2022-12-19
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