FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

东方金诚：3月CPI同比低位下行， PPI通缩加剧

件向稳增长方向适度发力。3月原油、有色金属价格受海外银行业危机影响整体下跌，国内定价的钢铁、水泥等工业品价格则在基本面修复支撑下有所上涨，涨跌相互抵消后，PPI环比延续持平；但因去年同期基数大幅抬升，当月PPI同比跌幅明显走阔。　　展望未来，4月CPI同比有可能进一步回落到0.5％左右，其中蔬菜价格、燃油小汽车价格同比下行仍将成为主要影响因素。在消费修复温和前景下，短期内核心CPI将继续处于1.0％左右的偏低水平。这与当前海外高通胀形成鲜明对比，物价走势将持续成为现阶段国内外宏观经济最大的差异点。PPI方面，受OPEC意外宣布减产影响，4月上旬国际油价反弹力度较大，布油现货价已冲破85美元/桶，预计月均值将高于3月；国内基建持续发力、生产提速叠加经济复苏预期，对国内定价工业品价格有提振作用，但房地产建安投资依然低迷将继续拖累价格上行空间。整体上看，4月PPI环比有望恢复上涨，但高基数因素会继续拖累同比表现，预计4月PPI同比降幅仍将在-2.5％左右。　　具体来看：　　一、3月CPI同比涨幅低位下行，主要原因是菜价下跌较快，国际原油价格下行，以及国内汽车“价格战”影响较大，同时也意味着当前消费修复力度较为温和，后期政策面促消费空间较大，其中货币政策也有条件向稳增长方向适度发力。　　3月CPI同比上涨0.7％，涨幅较上月回落0.3个百分点。3月CPI同比涨幅低位下行，主要原因有三个：一是今年春节后气温上升偏快，带动蔬菜供应量上升，蔬菜价格下行偏快，再加之上年同期菜价基数较高，当月蔬菜价格同比大幅下降11.1％，降幅比上月扩大7.3个百分点。二是国际原油价格走低背景下，3月国内成品油价格下调，加上去年2月俄乌冲突爆发后，国际原油价格大幅冲高，高基数效应明显，共同导致今年3月汽油和柴油价格同比由升转降；另外，3月汽车价格战开启，燃油小汽车价格同比下降4.5％。　　最后，当前居民消费处于修复过程，但修复力度较为温和，消费信心尚待进一步改善。可以看到，2月末居民储蓄存款同比增速达到18.3％，创近十年来新高，表明当前居民储蓄倾向依然偏强，消费意愿较低。这突出表现在扣除波动较大的食品和能源价格后，3月更能反映当前整体物价水平的核心CPI同比也处于0.7％的偏低水平。目前尚未发现消费反弹引发物价较快上涨的迹象。物价是供需平衡的结果，在供给端较为稳定的背景下，CPI、特别是核心CPI涨幅偏低，表明当前消费反弹力度较为温和——社会消费品零售总额等消费同比数据变化更多是受上年同期低基数影响，下一步政策面在促消费方面的空间较大，迫切性也较强。　　3月消费修复对价格的推升作用主要体现在与出行相关的服务价格上。其中，当月飞机票和宾馆住宿价格分别环比上涨2.9％和3.5％，同比涨幅则分别高达37.0％和6.1％，旅游价格同比也上涨5.3％。另外，伴随消费修复以及各地持续推进猪肉收储，3月猪肉价格环比降幅明显收窄，同比涨幅则扩大5.7个百分点，达到9.6％。以上对3月CPI走势起到一定支撑作用，但不足以扭转物价整体低迷态势。总体上看，当前物价水平偏低，除了消费反弹力度温和外，也与之前疫情期间宏观政策始终坚持不搞大水漫灌，以及商品和服务供给充分等因素有关。　　展望未来，综合考虑4月以来物价高频数据走势，以及上年同期基数变化情况（2022年4月CPI定基指数小幅抬高），我们判断，4月CPI同比还有可能进一步回落至0.5％左右。其中蔬菜、燃油小汽车价格同比下行仍将成为主要影响因素。在消费修复温和前景下，短期内核心CPI将继续处于1.0％左右的偏低水平。这与当前海外高通胀形成鲜明对比，物价走势将继续成为现阶段国内外宏观经济最大的差异点。这意味着短期内无论美联储如何调整货币政策收紧步伐，我国货币政策都有充分条件保持独立性，必要时可在稳增长方向适度发力，3月降准落地在一定程度上印证了这一点。　　二、3月原油、有色金属价格受海外银行业危机影响整体下跌，国内定价的钢铁、水泥等工业品价格则在基本面修复支撑下有所上涨，涨跌相互抵消后，PPI环比延续持平；但因去年同期基数大幅抬升，当月PPI同比跌幅明显走阔。　　3月PPI环比持平，上月亦为持平，故新涨价因素维持不变，但因去年同期基数走高导致翘尾因素减弱1.1个百分点，当月PPI同比降幅较上月扩大1.1个百分点至-2.5％，表现略低于预期。　　3月，上游原材料和工业品价格涨跌互现。一方面，受海外银行业危机导致市场情绪波动影响，3月国际定价的原油、有色金属价格先抑后扬，整体以下跌为主。其中，原油价格在3月中上旬急挫，下旬随银行业危机缓和、市场情绪好转有所回升，但当月布油现货价月均值仍较上月下跌4.8％，加之去年同期俄乌冲突导致油价大幅走高，3月油价同比跌幅较上月扩大17.9个百分点至-33.8％。此外，受用煤旺季已过，需求走弱影响，3月国际、国内煤炭价格整体均弱势运行。在此背景下，3月，除煤炭开采业PPI环比跌幅有所收敛外，国内原油、煤炭、有色金属相关行业PPI环比或转为下跌，或涨幅放缓，涨势均不及上月；再加上去年同期基数普遍抬升，3月相关行业PPI同比跌幅普遍走阔。　　另一方面，受国内经济景气回升、基建投资保持较快增长支撑，3月国内定价的钢铁、水泥等工业品价格有所上涨，对PPI产生一定支撑。不过，受上年同期基数上行影响，3月黑色金属相关行业PPI同比跌幅仍有所走阔。　　另外，值得一提的是，3月下游生活资料PPI环比止跌，但也仅持平于上月，且因基数走高，同比涨幅较上月放缓0.2个百分点至0.9％。这表明，在上游涨价动力减弱，终端消费仅现修复而非报复性反弹，而且在供给充足背景下，下游商品涨价动力不足。这也与当月核心CPI涨幅继续低位徘徊相印证。　　展望4月，国际方面，受OPEC意外宣布减产影响，4月上旬国际油价反弹力度较大，布油现货价已冲破85美元/桶，预计月均值将高于3月；国内方面，基建持续发力、生产提速叠加经济复苏预期，对国内定价工业品价格有提振作用，但房地产建安投资依然低迷将继续拖累价格上行空间。整体上看，4月PPI环比有望恢复上涨，但高基数因素会继续拖累同比表现，预计4月PPI同比降幅仍将在-2.5％左右。

金融界2023-04-11

黄金多头强势反击！期金恐还有逾35美元大涨空间机构：黄金、白银、原油和铜期货最新技术前景分析

n预计，美国CPI报告“可能很容易导致金属价格飙升”。彭博社调查经济学家的预估中值显示，将于4月12日公布的美国通胀数据预计将显示，3月份消费者物价指数(CPI)年率升幅将从2月份的6%降至5.1%。剔除食品和能源价格后，预计增速将从5.5%升至5.6%。黄金方面，Kshitij咨询服务团队指出，黄金期货成功维持在2000美元/盎司支撑位之上。只要高于2000/1980美元/盎司，那么黄金期货仍有向上测试2035-2050美元/盎司的空间。假如跌破2000美元/盎司，那么期金下一个支撑位见于1980美元/盎司。 (黄金期货日线图来源：Kshitij) 白银方面，Kshitij咨询服务团队表示，白银期货远高于支撑位24.70美元/盎司，看起来走势稳定。只要保持在24.70-24.65美元/盎司上方，我们不排除白银期货短期内升向26美元/盎司的可能性。只有跌破24.65美元/盎司才会否定我们的看涨观点，并可能下跌至24.30-24.20美元/盎司。 (白银期货日线图来源：Kshitij) 原油方面，Kshitij咨询服务团队表示，布伦特原油期货已跌向86-83美元/桶区间的低端。然而，我们将等待突破，以确定布油价格究竟是会跌向82-80美元/桶，还是突破86美元/桶并升向88-90美元/桶。 (布伦特原油期货日线图来源：Kshitij) WTI原油期货在82-79美元/桶区间内下跌。WTI油价朝区间任何一端实现决定性突破，将决定WTI油价究竟是升向85美元/桶，还是跌向77-75美元/桶。 (WTI原油期货日线图来源：Kshitij) 铜方面，Kshitij咨询服务团队表示，铜期货已经跌破4.00美元/磅，阻力位4.05美元/磅似乎保持得很好。4.10/4.05-3.90美元/磅的区间可能会维持一段时间。 (铜期货日线图来源：Kshitij)

风枫2023-04-11

【黄金收市】多头遭遇下马威！美联储加息概率飙升痛击多头 CPI将成黄金救兵？

ndin称，通胀报告“可能同样容易推动金属价格飙升。” 与此同时，Karnani预计，从5月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议开始，到今年余下时间，将出现加息“暂停期”。他认为，目前全球利率已经“见顶”。他指出，不断上涨的能源价格是“我对利率观点的唯一风险”。 RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis表示，此前收益率走低给了金属上涨的喘息机会，但随着油价可能带动能源价格进一步上涨，“加息仍在考虑范围内，这可能进一步推低金价。” 下个月加息25个基点的可能性目前锁定在逾80%，推动美元升值，使得美元计价的黄金对其他货币持有者的吸引力下降。尽管非孽息黄金传统上具有对冲通胀的作用，但加息通常会削弱其吸引力。 Pavilonis补充说，再次加息可能“真的会限制市场”，金价可能会在一个区间内盘整。由于疲弱的美国服务业和就业数据降低了下个月加息的可能性，金价上周超过2000美元。 Exinity首席市场分析师Han Tan表示，有迹象显示，美国通货紧缩正在加快步伐，允许美联储尽早暂停加息，这可能会使金价回升至近期高点。后市展望 1.Exinity首席市场分析师HanTan表示，金价近期的下跌可能也是从超买附近的技术回调。但有迹象显示，美国反通胀进程正在加快步伐，允许美联储尽早暂停加息，这可能会使金价回升至近期高点。黄金ETF流入的资金增加，基金经理将净多头头寸提高至一年多来最高水平，以及各国央行近几个月增加黄金储备，这些都是金价看涨的催化剂。 2.从技术上看，Kitco高级分析师Jim Wyckoff撰文称，看涨黄金期货的人拥有稳固的整体短期技术优势。从日线柱状图上看，价格呈上升趋势。多头的下一个上行目标是在4月期货收盘时突破2078.80美元这一纪录高位坚实阻力位。空头的下一个短期下行目标推动期货价格跌破上周低位1950.00美元这一坚实技术支撑位。首个阻力位见于隔夜高点2006.60美元，然后是上周四的高点2023.30美元。第一个支撑位是隔夜低点1992.00美元，然后是1979.00美元。下一交易日重点关注 09:30 中国3月CPI年率 16:30 欧元区4月Sentix投资者信心指数 17:00 欧元区2月零售销售月率 18:00 美国3月NFIB小型企业信心指数次日01:30 美联储古尔斯比发表讲话次日04:30 美国至4月7日当周API原油库存次日06:00 美联储哈克就经济前景发表讲话

夏洛特2023-04-11

黄金收盘：获利了结情绪及美元走强施压黄金收盘创一周新低

ndin称，通胀报告"可能同样容易推动金属价格飙升。" 　　与此同时，Karnani预计，从5月的联邦公开市场委员会会议开始，到今年余下时间，将出现加息“暂停期”。他认为，目前全球利率已经“见顶”。他指出，不断上涨的能源价格是“我对利率观点的唯一风险”。　　周一，金价因美元走强而走弱。衡量美元兑一篮子货币强弱的洲际交易所美元指数上涨0.5％，至102.61点。　　自2023年初以来，黄金和白银价格大幅上涨，延续了去年秋季开始的涨势。对美联储可能在今年晚些时候降息的预期，推动最活跃的黄金期货周三创下13个月来的最高结算价。

金融界2023-04-11

诺安基金一周观察：中长端期限利差明显压缩，信用债整体性价比一般

，但天然气价格仍维持疲弱；铜、铝等工业金属价格下跌；白银、黄金等贵金属价格收涨；农产品价格涨跌不一。债券市场中，美国十年期国债收益率较上周下跌9bp至3.39％，短端收益率亦下行，期限利率有重新走阔之势；欧元区十年期公债收益率下行至2.30％，同样呈倒挂态势；英国、德国、法国等国债长端收益率亦下降；日本国债收益上行至0.47％。汇率方面，美元指数周内一度跌破102至101.58，此前一周收于102.1053。　　美国3月劳动力市场数据发布，非农就业人数增加23.6万人，高于预期的23万人，二月值从31.1万人上修至32.6万人；失业率实际值为3.5％，较前值和预期的3.6％收紧；时薪收入同比为+4.2％，增幅低于预期和前值，时薪同比增幅为2021年6月以来最低，环比增幅为0.3％，与预期和前值持平。3月就业数据显示美国劳动力市场出现降温迹象，劳动力供求关系正趋平衡。此外，3月ISM制造业指数为46.3 ，创2020年5月以来新低（剔除疫情影响后创2009年6月新低），ISM服务业指数为51.2，ISM支付价格指数为49.2，各项指标均低于预期和前值。从ISM指标看，目前仅服务业指数仍在扩张区间，该指标自美联储启动加息后持续下行。不过标普服务业PMI指标则自年初开始持续回暖。服务业为美国新增就业的主要构成部分，若服务业维持扩张区间，预计美国就业市场供求持续偏紧，时薪增速短期难以明显放缓。　　欧洲方面，欧元区标普制造业PMI终值为47.3，高于预期和前值47.1，服务业PMI终值为55，低于预期和前值55.6。　　QDII基金短期观点　　诺安油气能源基金：国际油价继续回暖，布伦特原油期货价格最新为85.12美元/桶，周度上涨7.38％；WTI原油期货价格最新为80.70美元/桶，上周上涨8.51％。标普500能源指数上涨3.68％。　　行业数据方面，根据美国能源信息署（EIA）数据，截至3月31日当周美国原油产量维持于1220万桶/天；美国炼油厂利用率下行至89.6％。库存方面，美国商业原油库存本周减少373.9万桶至4.70亿桶；库欣原油库存减少97万桶至3425万桶；战略原油库存从1月20日以来保持不变，目前为3.72亿桶；汽油库存减少411.9万桶至2.23亿桶，为过去五年同期库存最低水平。根据Rystad Energy数据，预计3月OPEC原油产量为2939万桶/天，较2月减少30万桶/天；俄罗斯4月原油产量为929万桶/天，较3月增加约55万桶/天。　　近期金融因素对油价影响加大，包括硅谷银行等多家银行破产、瑞士信贷违约风险上升造成金融市场动荡，但是欧美央行快速提供流动性。预计短期相关事件造成的市场波动或将收敛，金融因素对油价的影响或将减少。　　OPEC组织于4月3日举行部长级产量监测会议（JMMC），多国意外减产，其中沙特减产50万桶/天，阿联酋减产14.4万桶/天，阿尔及利亚减产4.8万桶/天，科威特减产12.8万桶/天，阿曼减产4万桶/天，伊拉克减产21.1万桶/天，哈萨克斯坦减产7.8万桶/天，减产均从5月开始。此外，俄罗斯减产50万桶/天计划将延续至2023年底。　　近期金融因素对油价的压制减少、油价回暖。另从年内供需看，供给端预计美国产量或维持稳定、OPEC+减产，需求端中国原油消费逐步向好、欧美经济走出衰退阴霾后需求也将修复，原油供需呈逐步向好态势。　　诺安全球黄金基金：国际现货黄金价格进一步冲高，周内最高至2032.07美元/盎司，最新收盘价报2007.81美元/盎司，本周上涨1.39％。美国十年期国债利率进一步走低3.4％，实际利率下行，美元指数仍趋势下行；VIX指数回落至低位；全球黄金ETF持有量自3月10日以来持续增加。　　对于后市展望，我们维持前期判断，即美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，反而加息的后遗症在更加确切地发生，加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，这包括海外市场对标普500指数盈利预期的下调，以及近期硅谷银行等多家银行破产、黑石集团违约、瑞士信托违约风险增加等。美国甚至全球金融市场的不稳定以及避险情绪短期内将利于金价走势。尽管作为监管机构的美国联邦储蓄保险公司已快速接管硅谷银行、欧央行快速向瑞士信托提供流动性，但近期系列的金融机构事件将使得欧美央行的货币政策受到金融稳定诉求的抗衡，黄金市场的中长期的投资逻辑开始演绎。建议投资者积极关注近期黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs下跌0.28％，表现跑输发达市场股票指数。分行业看，录得正收益的行业依次为住宅、办公和特种，跌幅较大的行业依次为酒店娱乐、零售和医疗。　　往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，但加息对REITs公司经营及业绩影响仍需时间消化。此外，美联储降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。可以关注随市场调整出现的长期配置机会。对于未来的业绩展望，工业、特种REITs有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。

金融界2023-04-10

格上宏观周报：美国非农数据符合预期，我国外收支状况稳定

将陷入衰退的担忧加剧，一定程度上提振贵金属价格表现。目前市场今年主要格局还是中美共振去库存，当前仍然是主题的亢奋时期。本周市场行情由人工智能软硬件接力至半导体，进一步扩散到地产链、医药等。淡水泉本周市场震荡走强，两市成交额创近期新高，交易情绪保持活跃，行业层面总体涨跌互现，通信、计算机、电子行业领涨，食品饮料、煤炭、汽车领跌。近期，市场热点频繁切换，一类资产的表现也会对其他板块形成资金的虹吸效应。随着ChatGPT相关资产的不断演绎，个股表现的分化程度也在继续加大，本周算力端资产表现较好，而前期表现相对强势的应用端资产则有所调整。相关资产短期快速爆发，但其持续性仍有待检验。当前的市场分歧也使得机会的表现更加多样化，比如2月以来情绪低位的地产等顺周期资产，在行业数据不断改善的背景下也有所表现。我们认为资金的边际配置效应成为过去一段时间驱动资产上涨的主要因素，资金的配置方向则取决于新的变化或者主题的产生。变化则意味着机会，随着进入一季报披露期，我们认为将会有更多企业逐步呈现自下而上的变化。保银本周A股市场上涨，港股及美股市场下跌。近期中欧各领域交往迅速重启，全面铺开。本周习近平主席和法国总统马克龙，欧盟委员会主席冯德莱恩举行中法欧三方会晤，讨论各领域合作。中国作为欧盟2022年的第二大贸易伙伴、第一大进口来源地第三大出口市场，中欧合作将持续深化、齐力应对全球性挑战。海外方面，多个OPEC+产油国周-突然宣布减产，国际油价开盘大涨。根据历史数据分析，美国通胀预期和油价的正相关性较高，虽然短期来看，在较高基数下，油价上涨带来的通胀压力较为有限，但对通胀的下行仍可能造成边际制约。 2、本周市场表现指数表现：本周在岸市场指数普遍收涨。其中中证1000和宁组合领涨，涨幅分别为2.43%和2.35%；离岸市场本周表现较弱，恒生科技和中国互联网指数分别下跌1.54%和3.32%。数据来源：Wind，格上研究整理市场风格：本周市场各风格表现不一。具体来看，成长和金融风格的个股涨幅最大，本周涨幅分别为3.36%和2.34%；周期风格的个股下跌，本周跌幅为0.11%。市场短期内将继续保持震荡调整的基调，板块轮动较为明显。从估值来看，稳定和消费风格所处的历史分位点较高，成长、周期、金融风格目前估值较低。数据来源：Wind，格上研究整理行业表现：本周31个申万一级行业中有22个行业上涨。其中通信，电子，计算机行业领涨，涨幅分别为7.94%，6.69%，5.55%。食品饮料，煤炭，汽车行业领跌，跌幅分别为1.91%，2.01%，2.40%。数据来源：Wind，格上研究整理从行业估值来看，社会服务，美容护理，农林牧渔和汽车行业的估值分位数在80%以上，仍有16个行业估值处在50%的十年分位数以下。数据截至2023-4-7，数据来源：Wind，格上研究整理资金面上来看，本周北向资金净流出30.72亿元，其中沪股通净流出17.87亿元，深股通净流出12.85亿元。近三个月北向资金净流入1835.61亿元。国际局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况对北向资金影响较为明显。从成交量上来看，本周成交量较上周比上升，日均成交量破万亿水平，参与者情绪回暖。数据截至2023-4-7，数据来源：Wind，格上研究整理风险溢价从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.64%，低于一倍标准差，万得全A指数大概率处于回升阶段。风险溢价指数近期震荡。后期市场虽仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。（注：风险溢价是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。我们这里用全部A股PE倒数减十年期国债收益率。风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）数据截至2023-4-7，数据来源：Wind，格上研究整理总体来看，本周各大指数普遍收涨，北向资金小幅净流出。平均日成交金额破万亿水平，较前期上升。市场继续交易经济结构性复苏，建筑地产业加速修复。周一3月财新PMI数据发布，制造业PMI录得50，较前值回落1.6，服务业PMI达57.8，较前值上升2.8，创28个月新高，总体上3月财新PMI与此前统计局公布的PMI数据基本一致，交叉印证了服务及建筑业加速修复的判断，地产底部回暖趋势持续验证。A股在国内经济稳步修复之下有望延续向上趋势。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。 3、本周宏观经济分析海外方面，美国经济衰退预期升温。3月美国ISM制造业PMI下滑1.4至46.3，连续5个月处于荣枯线下，非制造业PMI超预期下滑3.9至51.2。就业市场来看，3月美国新增非农就业23.6万人基本符合预期，失业率小幅下降至3.5%，而稍前公布的ADP就业、JOLTS职位空缺数据均不及预期，反映美国就业市场具备一定韧性但已出现降温。全周10Y美债收益率下降9bp至3.39%，市场对美联储5月加息25bp后结束加息预期升温。国内方面，政策方面，6日国新办系列主题新闻发布会上，税务总局局长王军表示，一季度经济运行态势逐步回暖，3月实现正增长的行业占比由1-2月的56%左右抬升至七八成。消费方面，住宿餐饮、文体娱乐、居民服务等接触类服务业回升较为明显，已超过疫前水平。对于2023年的税费优惠政策，王军表示预计全年可为经营主体减轻税费负担超1.8万亿元，虽显著低于2022年4.2万亿的减税降费规模，但仍高于近5年的平均水平，显示管理层巩固经济恢复基础的态度。整体而言，一季度经济逐步修复但力度偏弱，二季度在扩内需政策及低基数下，其进一步回升态势相对明确，但斜率是影响市场更为核心的因素，需持续跟踪。另外，3月外储数据公布，我国官方外汇储备为31,838.72亿美元，环比上行507.19亿美元，外储所表征的我国国际收支状况较为稳定。数据上行主要因素一是由于美元指数下行，非美货币兑美元存在不同程度升值，二是由于主要经济体债券收益率出现不同程度下行。展望未来，海外方面，本次非农数据整体符合预期，因此货币政策将继续沿着3月点阵图前行，也即5月还有25bp的加息空间。考虑到中小银行风险事件的潜在影响仍在金融系统中持续发酵，其影响尚需观察，美国经济降温信号持续增多，本轮加息大概率在5月加息之后结束。但是，展望下半年，服务通胀依然强韧，降息有待观察，美联储仍需持续保持高利率一段时间。从国内来看，预计今年贸易端对国际收支的支撑或有同比减弱，但资本和金融项目有望同比多增，预计人民币汇率全年最高升至6.6，可与资本流入形成正反馈。国际收支全年无忧。 4、当周重要新闻新闻一：沙特带头多个产油国突然宣布自愿减产挺市！北京时间4月2日晚，多个产油国突然宣布将实施自愿减产石油计划，持续时间从5月份持续到2023年底。突如其来的联合减产为近来因银行业危机陷入萎靡的油市注入强心剂，4月3日亚洲早盘交易时段，WTI和布伦特两大原油期货主力合约开盘大涨7%，布伦特原油一举跃上85美元。石油输出国组织(下称OPEC)“带头大哥”沙特阿拉伯的减产力度最大。沙特能源部公告称，将在OPEC+《合作宣言》框架下与一些OPEC和非OPEC国家协作，从5月至年底每天自愿减产50万桶。此次自愿减产是对2022年10月5日第33届OPEC和非OPEC部长级会议减产决定的补充。沙特能源部官员强调，“这是一项旨在支持石油市场稳定的预防措施。” 当天，俄罗斯副总理诺瓦克宣布将此前承诺的3-6月自愿减产延续到年底。前后脚宣布自愿减产的还包括伊拉克(21.1万桶/日)、阿联酋(14.4万桶/日)、科威特(12.8万桶/日)、哈萨克斯坦(7.8万桶/日)、阿尔及利亚(4.8万桶/日)、阿曼(4万桶/日)。至此，上述产油国的合计自愿减产量接近165万桶/日。在力挺油市、支撑油价的目标面前，石油生产国们再次彰显出高度的团结。自从去年12月决定维持10月份作出的减产200万桶/日的措施后，OPEC+今年以来采取了保守立场——在进一步明确中国这个全球最大石油进口国的需求回暖进度及俄罗斯石油供应受制裁后的市场影响之前，该组织无意改变既定的产量计划。即便在美欧银行危机拖累布伦特油价大跌至70美元/桶关口之际，OPEC+仍选择按兵不动。但在油价回升至80美元/桶之后，一系列自愿减产突袭市场。沙特带头协同减产可能会再次加剧该国与另一产油大国美国之间的紧张关系。去年10月，OPEC+联盟宣布减产挺价曾令美国十分不满：会前，美国敦促OPEC+成员国不要继续减产。会后，白宫表示“失望”，指责OPEC+此举相当于和俄罗斯结盟。美国总统拜登警告，沙特做法“必有后果”。彼时，沙特外交部在一份详尽且罕见的官方声明中为OPEC+减产辩护。这个全球最大产油国之一和最大石油出口国说，减产协议绝非在地缘政治冲突中“选边站队”，而是基于石油市场现状、由全体OPEC+成员国一致同意的决定。就美方指责沙特支持大幅减产是“站队”俄罗斯的说法，沙特外交部表示“完全反对”，坚称这一决定“纯粹出于经济考虑”。如今，美国总统拜登手中能用以反制OPEC+、争夺全球石油市场主导权的牌比去年更少。自从其推动执行史上最大规模战略石油储备(SPR)释放计划之后，美国战略石油储备库存现已降至1983年以来的最低水平。白宫回应，产油国周日宣布的减产举措是不明智的，鉴于市场的不确定性，美国认为当前减产不可取。新闻二：北京宣布：“拆迁”退出历史舞台！ 3月末，北京市规划和自然资源委员会公布《北京市征收集体土地房屋补偿管理办法》(征求意见稿，以下简称《办法》)，其中拟对征收宅基地房屋的安置方式进行规定，并明确货币补偿标准。根据《办法》，“拆迁”将退出历史舞台，以“搬迁”代替，同时房屋拆迁许可证制度也被废止。《办法》拟明确，征收宅基地房屋的，应采取房屋安置、货币补偿方式予以补偿，被征收人可以选择其中一种方式。符合房屋安置对象认定条件的，可以选择房屋安置方式或货币补偿方式，有条件的地区也可以选择重新安排宅基地建房方式；不符合房屋安置对象认定条件的，应当实行货币补偿方式。实行货币补偿的，宅基地房屋补偿价值=宅基地区位补偿价×宅基地面积+宅基地房屋重置成新价。对于补偿标准，《办法》拟规定，北京市按照一户一宅的原则给予补偿，严格控制宅基地面积补偿标准。一户一宅的宅基地面积补偿控制标准：对认定为1982年(含)之前的宅基地，最高不超过267平方米；对认定为1982年以后的宅基地，最高不超过200平方米，具体宅基地面积补偿控制标准由各区人民政府根据本区实际确定。《办法》还对非住宅房屋的补偿进行了规定，表示应采取货币补偿的方式。货币补偿包括非住宅房屋重置成新价、搬迁补助费、设备搬迁和安装费及停产停业损失补偿费。公共公益设施确需迁建的，应当迁建。根据北京市规划和自然资源委员会公布的起草说明，此次《办法》按照《土地管理法》的要求，将集体土地房屋“拆迁”改为“搬迁”，废止房屋拆迁许可证制度；规定集体土地上房屋搬迁补偿纳入征收集体土地征收程序，实现征地与房屋搬迁同步实施，各项补偿方案、标准广泛听取村民的意见。对于被征收人合法权益的维护，《办法》强化了以房屋安置方式为主，做到安置房先行，安置房源为期房的，尽量缩短安置周期。还本着“限高、扩中、托底”的原则，确定安置房安置面积。对宅基地面积超过补偿控制标准的部分，只给予货币补偿；对宅基地面积低于宅基地审批最低标准的，置换安置房面积按照最低标准的一定比例计算。针对北京市集体土地非住宅房屋补偿政策空缺的问题，《办法》设立专章，规定以货币补偿为主，停产停业损失补偿要结合用途、经营状况、纳税情况等因素确定。《办法》公开征集意见时间为2023年3月31日至2023年4月29日。易居研究院研究总监认为，此次政策有一些新的提法，也受到了很多讨论，涉及拆迁制度的废除和搬迁制度的建立、征地和房屋搬迁需要同步、强化房屋安置尤其是现房安置模式、补齐非住宅的补偿政策等。废止房屋拆迁许可证制度，将集体土地房屋‘拆迁’改为‘搬迁’，这一规定颇受网友关注，可以通俗理解为‘没有拆迁户’的概念了。当然从字面理解来说，拆迁更强调拆的动作，而搬迁则强调安置的功能，此类表述也体现了以人为本的导向。政策对农民的权益给予了更大保障。从“拆迁”到“搬迁”，其背后的主动权发生了重要变化。拆迁的实施主体是地方政府，而搬迁的实施主体是农民和集体经济组织，真正把各类权益赋予给农民。尤其是对于此类农民的搬迁权益给予保障，有助于在征收补偿、房屋安置等方面做好相关工作。此次政策专门针对非住宅房屋补偿设立单独一章，其和大城市的集体土地征收等情况密切挂钩，确保此类领域征收方面有更好的法规指导。政策提及，非住宅房屋补偿，应采取货币补偿的方式。货币补偿包括非住宅房屋重置成新价、搬迁补助费、设备搬迁和安装费及停产停业损失补偿费。新闻三：大数据印证复苏！住房消费呈现回暖迹象！ 4月6日在国新办新闻发布会上，国家税务总局局长王军表示，税收数据反映出今年以来经济运行呈现出“总体向好、逐月向好、下步还会更好一些的大态势”。税收是经济的“晴雨表”。企业有生产就有销售，有销售就要开票。税务部门利用增值税发票等税收大数据具有的时效性强、覆盖面广、颗粒度细等等的优势，能够及时、客观、较为全面地反映和比较宏观经济运行的态势。发布会上，王军展示了去年1月至昨天（4月5日）全国企业销售收入的增长变化情况。在过去的15个月里，全国企业销售收入增速基本上呈现了两个“V”字型，构成了一个“W”型。第一个“V”字型是去年1-2月份6.6%的较高增幅之后，增幅逐月回落到4月份的最低点-7.4%，6月份又恢复到一个相对的高点，增长7.5%。第二个“V”字型是去年7月份开始，又慢慢的波动下滑，去年12月份到达当年的一个次低点，但是第二个“V”字型号的最低点-3.1%。王军表示，随着疫情防控较快的平稳转段，宏观经济政策显效，今年以来企业的销售收入增速在逐步回升。这个回升从同比看，今年一季度增长4.7%。更重要的是从环比看，较去年四季度提升了6.2个百分点，而且是一个月比一个月增幅提高，一路上行至今年3月份同比增长12.8%。税收大数据还显示，企业对未来生产经营的信心在一步一步增强。3月份，全国企业采购金额同比增长14.1%，较1-2月份提高了12.8个百分点，4月1日-5日进一步提升至同比增长23.8%。 “企业前有较多的采购，意味着后就有较大的销售，加上去年4月的基数低，今年一系列宏观调控政策的持续显效，可以肯定地讲，4月份企业销售收入同比增幅比3月份还会高一些。从4月1日-5日的数据显示，企业销售收入的增幅已经同比上升到了21.2%的高点上。”王军说。 3月份，全国工业企业销售收入同比增长7%，较去年全年加快1.2个百分点。其中，智能消费设备制造、通信设备制造同比分别增长36.4%和12%。在PPI同比持续下降的形势下销售收入能有这样的增幅，实属难能可贵。另外，3月份，制造业采购机器设备金额同比增长13.5%，较去年全年加快7.1个百分点，这反映了企业扩大生产和设备升级的意愿在不断增强、提升。消费需求也在逐步扩大向好。一季度，住宿餐饮、文体娱乐、居民服务等接触类服务业回升较为明显，潜力较快释放，销售收入同比分别增长22.8%、13.7%和9.4%，较去年全年分别加快22.7个、17.6个和6.5个百分点，已经超过疫情前2019年的水平。商品零售平稳较快恢复，销售收入同比增长11.6%，较去年全年加快了3.4个百分点。王军强调，值得一提的是，住房消费呈现回暖迹象，房地产业1-2月份销售收入由负转正，同比增长2.3%，较去年全年加快19.5个百分点；3月份增速进一步提升，同比增长17.9%。新闻四：3月末外储规模回升，保持稳定具备坚实支撑国家外汇管理局4月7日发布数据显示，截至2023年3月末，我国外汇储备规模为31839亿美元，较2月末上升507亿美元，升幅为1.62%。专家表示，3月，受主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。往后看，我国经济持续恢复向好，有利于外汇储备规模保持基本稳定。新闻五：美国3月非农就业数据出炉，如何理解？ 2023年4月7日，美国劳工部公布2023年3月美国非农数据，新增非农就业23.6万，预期23.9万；3月失业率3.5%，预期3.6%；平均时薪环比增长0.3%，持平于预期0.3%。周五美股休市，数据发布后，10年美债收益率上行9个bp至3.39%，2年期美债收益率上行15个bp至3.97%。 3月非农数据整体符合预期，指向就业市场持续降温，但也展示出较强韧性。符合预期的是，非农数据指向就业市场持续降温，新增非农就业绝对值回落至两年来低位，餐饮和教育保健新增就业相比2月明显回落，零售业和建筑业分别受到零售业裁员潮，以及美国房地产市场景气回落的影响，对非农就业构成较大拖累。但是，略有隐忧的是，非农就业依然展示出较强韧性，由于部分求职者退出市场，失业率再次回落，平均时薪也在2月的低基数之上，环比增速小幅回升。新增非农就业整体回落，因餐饮和医疗就业降温、零售业拖累。 5、下周重要事件 1）中国：3月通胀、社融、进出口数据； 2）美国：3月通胀数据； 3）欧盟：2月工业生产指数数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-04-09

科技板块分化，复苏线上涨

也正在增加全球金融圈的流动性风险，对贵金属价格带来中期支撑。当前来看，美国CPI数据逐渐走弱但粘性仍存，金价在反映了短期避险预期后可能有一定高位回落风险，但中长期来看，全球经济衰退的总体趋势、全球金融机构加购黄金的需求上升，以及风险因素扰动加大，这三因素使得贵金属有望具备上行动能，若出现回调可考虑逢低布局；可继续关注黄金基金ETF（518800）。而有色板块，除了受贵金属的拉动之外，还受到国内经济复苏的利好。盘面上来看，4月6日芯片板块迎来爆发，芯片ETF（512760）大涨4.15%，成交额近13亿元。我们之前也提到，人工智能的加速发展或为芯片行业带来发展的新机遇，GPT4作为大型多模态模型支持图像和文本的输入，背后是大语言模型的演进与参数量、训练数据量的指数级增长。数据来源：WIND 近期GPT4频频下调提问限制次数传达出当前算力不足信息，大语言模型的快速迭代催生大量算力需求。满足算力需求依托叠加AI服务器数量与提升服务器算力性能两种途径，从而支撑大语言模型发挥预期功效。 AI服务器核心依托高性能芯片，国产芯片自主发展潜力大。AI芯片中GPU凭借并行计算具备强大算力，占据AI芯片大部分市场；美企英伟达独占鳌头，占据80%GPU市场。相比英伟达产品，国产芯片性能存在较大差距，仍处于追赶阶段。受美实体清单影响，高端芯片采购受阻，倒逼国内服务器厂商大力推进国产替代，利好国产芯片自主发展。因此沉寂了许久的芯片ETF（512760）后续或有望持续收益。相较于通信、计算机等板块，芯片板块的启动较晚，前期涨幅不大，目前板块估值也处于1/4分位数的水平，投资的安全边际相对较高。后续可以持续关注芯片ETF（512760）。数据来源：WIND Chatgpt相关的板块4月6日走势出现了分化，前期涨幅不大的芯片板块领涨，3月底调整幅度相对较大、阶段涨幅较为落后的通信ETF（515880）大涨3.63%，而前几日表现非常强势的计算机ETF（512720）和软件ETF（515230）则在4月6日迎来了调整。短期AI板块上涨较快，基本面支撑还没跟上。且4月份是年报和一季报的披露期，这个阶段可能会迎来短期调整，建议投资者拉长战线，后期如遇回调可逢低布局。复苏主线4月6日涨势也较好，有色60ETF（159881）、矿业ETF（561330）涨超1.6%，工业母机ETF（159667）涨2.91%。数据来源：WIND 宏观经济数据上来看，3月PMI仍位于荣枯线之上，确认经济复苏趋势。根据相关数据，3月制造业PMI指数为51.9%（前值52.6%），非制造业PMI（非制造业商务活动指数）为58.2%（前值56.3%），综合PMI产出指数为57%（前值56.4%）。虽然较2月小幅回落，显示出服务业和制造业的复苏斜率有所放缓（符合市场预期），但今年以来，PMI指数连续3个月位于荣枯线之上，总体复苏的趋势进一步确定。 3月发布的经济数据看，2023年政府工作报告确定增长目标在5%左右，宏观政策延续稳增长、稳就业、稳物价、稳信心的总体基调。生产端2023年1-2月工业增加值同比增速从去年12月的1.3%回升至2.4%，制造业有所回暖；消费端1-2月社会消费品零售总额名义同比增速从12月的-1.8%回升至3.5%，内需逐步恢复；投资端基建投资继续加快至12.2%、1-2月房地产开发投资同比跌幅从去年12月12.7%收窄至5.7%，投资端的信心也进一步修复。整体来看，复苏现实有望进一步落地，对复产复工相关的上游资源品及制造业相关的工业母机、机械设备等构成一定利好。交易层面上，3月交易热点集中于TMT板块，部分公司股价与业绩基本面出现较大背离。随着4月财报披露，预期演绎的主题行情可能告一段落，市场风格或进一步向基本面定价转移。后续在海外流动性趋松、国内稳经济政策基调不变的情况下，市场风格有望重回经济复苏、内需修复相关主线。可关注上游资源品相关的有色金属、煤炭；中游开工端，受益于制造业回暖的机械、工业母机，以及受益于基建与地产的建材板块；下游内需修复的家电、交运板块。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-07

上期所沪银期货主力合约大涨4％，现报5557.0元/千克

通证券同样认为，美联储加息接近尾声，贵金属价格有望持续向好。在美欧银行业事件尚未出现定论的背景下，若3月通胀数据进一步降温，美联储加息预期或进一步降温。持续看好包括黄金在内的贵金属板块性投资机会。浙商证券称，展望2023年，通胀预期受能源价格的高基数影响或将持续放缓，美国经济在高利率环境下或将进一步走弱，结合两者来看实际利率有望出现回落。金融属性上有望支撑金价进一步走高。　　广发期货研报认为，目前全球银行系统流动性风险的恐慌情绪有所缓解，3月加息后美联储将进入1个多月的空窗期，银行危机或进一步拖累美国经济并反映在数据上，就业市场和通胀将持续放缓，在避险需求仍存的情况下，美联储5月停止加息的预期大增进一步打压美债收益率，叠加去美元化和央行购金等因素支撑，均利好黄金价格持续上行。从走势来看金价对美联储货币政策变化预期的反应比较迅速，因此在短线交易上建议快进快出，在重要经济数据发布前可以在提前买入黄金看涨期权提高盈亏比。对于白银的后市，广发期货表示，短期金融市场避险情绪缓和，白银前期受到有色金属和原油走弱的拖累减少，未来工业属性方面对银价仍有支撑，但来自印度等地区的实物投资需求有所减少，全球白银库存回落趋势放缓，中长期看银价跟随黄金仍有一定的上行空间。

金融界2023-04-06

非农将是贵金属下一重要催化剂！黄金期货恐有逾45美元大涨空间机构：黄金、白银、原油和铜期货最新技术前景分析

银期货的涨势已经暂停。数据结果可能为贵金属价格提供新的催化剂。纽约黄金期货周三小幅收跌，仍维持在2000美元/盎司之上。在此之前，黄金期货价格已经两连涨。分析师称，弱于预期的美国经济数据显示美国经济正在急剧放缓、甚至将陷入衰退，提振了黄金作为避险投资对象的吸引力。周三，纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格收市下跌2.60美元，跌幅为0.1%，报2035.60美元/盎司，盘中最高曾涨至2049.20美元/盎司。黄金期货周二距离2020年8月6日的2069.40美元/盎司历史高点不到2%。美国劳工部周五将公布备受瞩目的非农就业报告，在此之前公布的就业数据呈现疲软，2月JOLTS职位空缺数量骤降至近两年低点，被视为“小非农”的ADP民间就业人口增幅远低于市场预期，使经济衰退的疑虑升高。此外，美国供给管理协会(ISM)周三公布的3月非制造业指数明显下降，从55.1下滑至51.2，代表服务业为主的领域景气正在降温。分析师预测，由于经济担忧不断，黄金价格应能继续保持在2000美元/盎司以上。 FXTM分析师Lukman Otunuga表示，假如周五的非农就业数据显示劳动力市场进一步疲软，黄金有潜力挑战2020年创下的高点。瑞银(UBS)预测，黄金将在2024年3月以前突破历史新高，攀升到2200美元/盎司。黄金方面，Kshitij咨询服务团队指出，黄金期货如预期的那样测试2050美元/盎司，然后从这一水平回落。短期支撑在2025-2000美元/盎司。只要保持在2000美元/盎司上方，那么黄金期货仍有测试关键阻力2075美元/盎司的空间。 (黄金期货日线图来源：Kshitij) 白银方面，Kshitij咨询服务团队表示，白银期货在昨日测试25.30美元/盎司后，已经跌破25美元/盎司。然而，下行走势可能被限制在24.80-24.50-24.25美元/盎司，白银期货仍有可能从上述水平反弹向26.00美元/盎司。 (白银期货日线图来源：Kshitij) 原油方面，Kshitij咨询服务团队表示，布伦特原油期货继续在86美元/桶和83.50美元/桶区间内盘整。我们将等待突破，以确定布油价格究竟是升向88-90美元/桶，还是跌向82-80美元/桶。 (布伦特原油期货日线图来源：Kshitij) WTI原油期货在阻力位82美元/桶以下保持稳定。需要朝82-79/78美元/桶区间的任何一端出现决定性突破，才能决定WTI油价究竟是涨向85美元/桶，还是跌向75美元/桶。 (WTI原油期货日线图来源：Kshitij) 铜方面，Kshitij咨询服务团队表示，铜期货已从3.9260美元/磅的低点反弹。3.90美元/磅的支撑位似乎保持良好。只要保持在3.90美元/磅上方，那么铜期货仍有升向4.05-4.10美元/磅的空间。 (铜期货日线图来源：Kshitij)

tqttier2023-04-06

贵金属、通信设备板块涨幅亮眼，多只相关ETF今日飘红

通证券认为，美有关部门加息接近尾声，贵金属价格有望持续向好。在美欧银行业事件尚未出现定论的背景下，若3月CPI数据进一步降温，美有关部门加息预期或进一步降温。持续看好包括黄金在内的贵金属板块性投资机会。通信设备板块，个股兆龙互连上涨20%%，新易盛上涨11.57%，博创科技上涨9.42%，天孚通信上涨9.32%，广和通上涨8.24%。相关ETF——博时基金5G50ETF（159811）上涨1.91%，今日持续上涨。东莞证券认为，在数字经济发展浪潮来临之际，板块整体出现修复上行迹象。其中有值得关注的细分领域，例如运营商数字化业务发展迅速，设备商在深覆盖阶段迎来新增长点，通信线缆敷设进度推进，光通信器件需求随着数通建设而走强，通信+汽车领域内连接器、激光雷达等产品受益于汽车智能化趋势。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-06

24小时热点