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多头大爆发！英国央行紧急出手干预黄金暴拉近40美元突破1650

一项临时性的购买债券的计划，以防止英国金融稳定出现“重大风险”。英国央行表示，即日起到10月14日，其将根据需要购买尽可能多的长期政府债券，以稳定金融市场。英国央行在一份声明中表示，“如果市场功能失调持续或恶化，将对英国的金融稳定性构成重大风险”。 FXStreet分析师Haresh Menghani撰文指出，溢出效应引发美国国债收益率大幅下降，迫使美元回吐稍早涨幅。事实证明，这是促使以美元计价的黄金在盘中出现大规模空头回补的一个关键因素。然而，由于包括美联储在内的全球央行可能采取更积极的紧缩政策，黄金的上行潜力似乎有限。投资者似乎相信，美联储将继续以更快的速度加息，以对抗居高不下的通胀。这可能对美国债券收益率起到推动作用，有利于美元多头，反过来，这应该会限制非收益黄金的涨幅。除此之外，全球风险情绪的积极好转——如股市强劲复苏所示——应该会限制黄金的避险需求。即使从技术面来看，上周跌破短期交投区间，也支撑了数月下行趋势的前景。因此，在确认黄金已经形成近期底部之前，谨慎的做法是等待强劲的后续买盘。市场人士现在期待美联储主席鲍威尔等有影响力的官员发表讲话。这与美国债券收益率一起，将影响美元价格动态，并为黄金提供一些动力。除此之外，交易员将从更广泛的风险情绪中获得线索，抓住黄金的短期机会。然而，基本面背景表明，盘中反弹有迅速消失的风险。

夏洛特2022-09-28

英国为“维稳金融市场”拼了！央行宣布“无限量”临时购债

政策委员会注意到英国国债市场失灵对英国金融稳定构成了风险。它建议采取行动，并欢迎英国央行以金融稳定为基础、紧急在英国国债市场实施临时和有针对性的购买计划。这些购买将有严格的时间限制。它们旨在解决长期政府债券市场的一个具体问题。购买行动将从今天开始进行到10月14日。一旦市场运行的风险被判断为已经消退，这些购买将以平稳、有序的方式退出。货币政策委员会已获悉这些临时性的、有针对性的金融稳定操作。这与管理货币政策委员会、银行高管在资产负债表操作方面的合作协议是一致的。正如央行行长在周一的声明中所述，货币政策委员会将在下一次货币政策会议上全面评估近期宏观经济发展并采取相应行动。货币政策委员会将根据其职权范围，毫不犹豫地根据需要调整利率，以使通胀在中期内可持续地回到2%的目标。英国货币政策委员会削减800亿英镑国债持有量的年度目标不受影响，也没有改变。鉴于目前的市场状况，英国央行执行部门已推迟原定于下周开始的金边债券出售操作。首次英国国债出售行动将于10月31日进行，此后将继续。 “陷入交火” ING高级利率策略师Antoine Bouvet表示，如果金边债券市场继续波动，英格兰银行可能需要将债券购买期限延长至最初两周之后，并且不会考虑再次加息. Bouvet表示，这表明最坏的结果将是主权国家无法进入市场并且无法获得融资。他说：“很明显，英国央行和财政部之间的交火使金边债券市场陷入困境，因此，世界陷入衰退，英国央行正试图通过加息为经济降温，而另一方面，财政部正试图保护经济免受衰退影响，并实施通胀性财政措施。 ” 他补充说，财政部的支持声明很重要，并指出政府希望避免给人留下金边市场“陷入困境”以致迫使英格兰银行出手拯救经济的印象。

Dan19772022-09-28

刚刚！英国央行突然出手，全球市场“上蹿下跳” 黄金一分钟成交超3亿美元

委员会指出，英国国债市场功能失调对英国金融稳定构成了风险。它建议采取行动，并欢迎英国央行以金融稳定为基础，以紧急速度在英国国债市场实施临时和有针对性的购买计划。” “这些购买将有严格的时间限制。它们旨在解决长期政府债券市场的一个具体问题。购债将从今天开始进行到10月14日。一旦市场运行的风险被判断为已经消退，这些购买将以平稳、有序的方式解除。” “货币政策委员会已获悉这些临时性的、有针对性的金融稳定操作。这与管理货币政策委员会与银行高管在资产负债表操作方面的合作协议是一致的。正如央行行长在周一的声明中所述，货币政策委员会将在下一次货币政策会议上对最近的宏观经济发展进行全面评估，并据此采取行动。货币政策委员会将毫不犹豫地根据需要调整利率，以使通胀在中期内可持续地回到2%的目标，以履行英国央行的职责。” 英国财政部随后表示，政府将继续与英国央行密切合作。在英国央行进行购债操作后，英镑兑美元短线拉升130点，一度拉升至1.0840水平，随后冲高回落刷新日低至1.0621水平，振幅超过200点，目前仍跌0.6%左右。（英镑/美元15分钟图） Vanda Research分析师表示，在英国央行表示将临时购买英国长期国债后，英镑未能守住涨幅，显示出央行目前面临的挑战。英国央行目前正与市场博弈，并未达到一个稳定的均衡。这意味着他们可能需要做更多的事情，这可能包括紧急加息。与此同时，在英国央行宣布干预后，英国国债持续飙升，10年期国债收益率下跌42个基点，至4.08%。英国30年期国债收益率大幅下跌，日内下跌21个基点，势创纪录最大跌幅。至于美元，美元指数短线一度急跌触及114.00关口，随后收复跌幅，短线波幅达80点，现交投在114.40附近。（美元指数15分钟图）欧洲股市在英国央行宣布后从低点反弹，斯托克600指数跌幅收窄至0.4%。美股期指短线拉升，道琼斯期货收复一度1%的跌幅，纳斯达克100指数期货跌幅由1.7%收窄至0.6%。美国短期国债领涨，2年期收益率下跌11个基点至4.17%。现货金短线剧烈波动，在英国央行最新决定后，金价短线急拉重返1620美元上方。COMEX最活跃黄金期货合约北京时间9月28日18:02一分钟内买卖盘面瞬间成交2184手，交易合约总价值3.55亿美元。随后，现货黄金持续上涨，短线上扬7美元，现报1629.46美元/盎司。COMEX最活跃黄金期货合约北京时间9月28日18:22一分钟内买卖盘面瞬间成交2106手，交易合约总价值3.43亿美元。（现货黄金15分钟图）

厉害啦2022-09-28

金色观察 | 欧盟委员会计划在2023年就“可能的”数字欧元提出立法

来越数字化时，保持获得中央银行资金对于金融稳定至关重要。根据欧洲中央银行 ( ECB ) 行长克里斯蒂娜·拉加德和执行委员会成员法比奥·帕内塔的说法，数字欧元可以实现这一目标。此外，一份由欧元区主要国家的官员撰写的文件显示，数字欧元应该保护人们的隐私，对环境友好，并且可能会受到持有上限的限制。该文件说，数字欧元不应取代现金，应该补充私营部门的支付手段，如商业银行发行的数字货币。该文件补充说：“数字欧元需要考虑到金融隐私。一般而言，付款人和收款人的身份不得向中央银行或未参与交易的第三方中介机构披露，除非根据欧盟法律。” 来源：金色财经

金色财经2022-09-28

【比特日报】破2万逆转回跌！比特币10月看涨历史支撑 “鹰派通胀担忧扯币价后腿”

管。“DeFi寒冬对银行系统和更广泛的金融稳定没有显着影响”，因为它们之间缺乏联系，鲍威尔告诉小组。随着比特币周二攀升至20000美元以上，Oanda高级市场分析师Edward Moya称其弹性“令人印象深刻”，但她对近期价格的大幅上涨并不乐观。“比特币没有进一步上涨的催化剂，但稳定是长期多头的一个可喜信号。” 2019年10月24日，标志着中国区块链教育结构变革的开始。中国国家主席习近平当天在北京的中共中央政治局发表讲话时表示，中国需要“抓住区块链技术提供的机遇”。这些话将阐明中国雄心勃勃的议程，以在这一新兴技术的全球发展中发挥主导作用。中国的大学清楚地收到了这个信息，2020年14所中国高校设立区块链技术本科学位课程，成都信息技术大学在习近平讲话前几个月成立全国第一所区块链技术学院。据CoinDesk报道，但中国的野心曾经并继续存在着内在的矛盾。虽然区块链技术受到中国人的推崇，但其最受欢迎的应用，也就是加密货币现在是非法的。在过去的十年中，中国2013年禁止加密货币交易、2017年首次代币发行、从2019至2021年加密货币挖矿逐步增加后给出最后一击。结果，中国的区块链与世界其他任何地方都不同。 “在讨论区块链时，我们不能从加密货币的角度来看待它，”浙江大学计算机学院副教授提到说。#NFT与加密货币#

小萧2022-09-28

国际货币基金组织IMF发布区块链报告就PoS潜在问题进行讨论并提出建议

法持续向前发展。” 国际货币基金组织、金融稳定理事会和加密货币该报告还提出了许多其他建议，包括呼吁金融稳定委员会（FSB）加紧努力，称其“有能力带头协调和建立全球标准，以支持国家对加密资产的监管。” FSB于2009年在2008年信贷紧缩之后立即成立。该组织在瑞士巴兹尔，监测全球金融体系并提出建议，它被描述为与国际货币基金组织、世界银行和世界贸易组织并列的全球经济治理的“第四大支柱”。报告表示：“加密资产的金融稳定风险可能还不是全球系统性的，但在一些国家已经可以看到日益增长的系统性影响。通过研究显示，在市场承压期间，加密资产和金融之间的相关性显着增加。” 文件中概述的关键步骤包括确保“执行核心功能的关键中心化实体获得许可和授权”，并且当局可能希望考虑围绕“波动性、市场意识、产品知识和理解以及如何使用加密资产的风险” 。在整篇论文中，IMF强调了国际合作的重要性，称“加密资产的跨部门和跨境维度使国内和国际协调与合作成为关键”，而不是“在许多传统金融活动的情况下” 。根据国际货币基金组织的报告，如果没有这种相互关联的监管方法，则可能存在“监管机构和政策制定者竞相逐底”的风险，而且解决“金融实体监管套利”的手段也有限。然而，国际货币基金组织明确表示，“监管不应被视为扼杀创新，而应被视为建立信任。”

楼喆2022-09-28

金色观察 | 美国加密货币监管框架

的主要目标包括采取消费者保护措施、维持金融稳定、防止非法使用加密货币、保持美国在全球金融领域的领导地位以及负责任的技术创新。行政命令还规定通过 G7、G20、反洗钱金融行动特别工作组 (FATF) 和金融稳定委员会 (FSB) 扩大美国与其合作伙伴之间的合作。被要求分享其关于采用数字资产的报告的联邦机构包括联邦贸易委员会 (FTC)、证券交易委员会 (SEC)、商品期货交易委员会 (CFTC)、联邦银行机构和消费者金融保护局(CFPB)。其他政府机构被要求评估金融稳定风险和非法使用加密货币。政府内部就此事进行磋商与合作的结果是一份包含七项原则的概况介绍： 1. 保护消费者、投资者和企业； 2. 促进获得安全、负担得起的金融服务； 3. 促进金融稳定； 4. 推进负责任的创新； 5. 加强我们的全球金融领导力和竞争力； 6. 打击非法金融； 7. 探索美国中央银行数字货币 (CBDC)。加密货币社区和专家对拟议框架的反应相当模棱两可。许多人指责监管机构强调对违法行为进行“积极的调查和执法行动”，而没有解决监管机构在该行业的职责的具体分配。其他人则表示，拟议的方法法规是公平市场和负责任的技术创新所必需的。该框架文件承认加密货币的高波动性以及该行业存在欺诈项目。有些人可能会注意到情况说明书的总体基调是加强对加密货币发行人和服务提供商的控制。加密货币社区的某些部分对此持负面看法，他们认为公司将从美国离岸，以减少控制并以更大的灵活性运营。就气候影响而言，加密货币挖矿也被描述为一种负面做法（数据基于科学和技术政策办公室 (OSTP) 报告），建议使用工作证明 (PoW) 对每个单独的加密货币进行跟踪) 共识机制。在对《银行保密法》和其他相关法律（包括反举报法规和禁止未经许可的资金转移的法律）提出修订后，在未来未经许可的加密货币交易所和NFT平台将成为明确非法的。在促进金融服务获取的背景下，该文件提到了美联储正在开发的名为 FedNow 的新的联邦即时支付系统。中央银行数字货币（CBDC）也被提及为美国政府的野心之一；但是，正如该文件所提供的，需要对支持 CBDC 的技术进行进一步的研究和开发。特殊之处在于承认使用 CBDC 可能支持美国政府实施的国际制裁的有效性。如果监管不当，稳定币及其破坏经济金融稳定的能力受到了特别关注。该文件提到了 TerraUSD 的崩盘，导致“随后的一波破产浪潮抹去了近 6000 亿美元的财富”。考虑到这一点，美国财政部的目标是与金融机构合作，以减轻某些数字资产可能包含的网络安全风险和战略金融风险。美国财政部还将负责在 2023 年中期之前完成对去中心化金融 (DeFi) 的非法金融风险评估。据统计，近 16% 的美国人，也就是 4000 万人，投资或交易过加密货币。我们可以期待美国加密货币监管框架的进一步发展；然而，它的基本原则已经阐明。它可能在某些部分与欧盟最近商定的加密资产市场 (MiCA) 法规进一步协调。如果美国的加密货币监管框架比其他国家严格得多，它可能确实会促进所谓的监管套利。美国的任务是平衡其内部规则，在为企业提供机会的同时保持公平程度的消费者保护，来源：金色财经

金色财经2022-09-27

早盘内参：农业农村部研究部署四季度生猪稳产保供工作

于今年底结束。【详细】　　央行：央行金融稳定局发文称，根据中央有关工作部署，2022年，人民银行会同有关部门加快推动建立金融稳定保障基金。金融稳定保障基金定位于由中央掌握的应对重大金融风险的资金，资金来自金融机构、金融基础设施等市场主体，与存款保险基金和相关行业保障基金双层运行、协同配合，共同维护金融稳定与安全。在重大金融风险处置中，金融机构、股东和实际控制人、地方政府、存款保险基金和相关行业保障基金等各方应依法依责充分投入相应资源。仍有缺口的，经批准按程序使用金融稳定保障基金。目前，金融稳定保障基金基础框架初步建立，已有一定资金积累。【详细】　　界面新闻：9月26日，国家发改委召开新闻发布会，介绍重大基础设施建设有关情况。会上，国家能源局规划司副司长宋雯表示，未来将重点从三个方面推动能源基础设施高质量发展。一是加大新型电力基础设施建设力度。实施可再生能源替代行动，稳步推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地、西南水电基地以及电力外送通道建设，可再生能源电量输送比例原则上不低于50%。二是强化能源安全保供基础设施建设。加快提升网间电力互济能力，到2025年西电东送能力达到3.6亿千瓦以上。三是推动能源基础设施数字化智能化升级。加快建设智慧能源系统，开展电厂、电网、油气田、油气管网、煤矿、终端用能等领域智能化升级。【详细】　　宏观经济　　央行：为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。【详细】　　农业农村部：农业农村部在京召开部门协调会议，研究部署四季度生猪稳产保供工作。会议指出，当前生猪生产和供应形势持续向好，能繁母猪存栏量处于正常水平，生猪存栏量连续5个月增长，规模猪场中大猪存栏量和新生仔猪数量均高于去年同期水平，后期上市肥猪充足、市场供应有保障。会议要求，今年第四季度节假日多、重大活动多，各地各有关部门要提高政治站位，强化责任担当，扎实做好生猪稳产保供重点工作。加强形势分析研判和信息预警，盯住能繁母猪存栏、生猪出栏等关键指标，加大信息发布频次，有效引导生产。【详细】　　界面新闻：交通运输部网站9月26日消息，交通运输部办公厅近日发布《关于进一步加快国家重点公路建设项目设计审批工作的通知》，其中提出，提前组织审查调研。对于近期纳入国家政策性金融工具支持清单、限期开工的项目，可研尚未批复但方案基本确定、设计基本完成的，部可会同省级交通运输主管部门提前组织设计审查或调研。省级交通运输主管部门应加强与其他相关部门工作衔接。【详细】　　　　行业动态　　上海证券报：据工业和信息化部9月26日消息，9月25日，全国汽车标准化技术委员会电动车辆分技术委员会标准审查会以线上和线下相结合的方式召开，电动车辆分标委委员、观察员和标准起草单位专家共90余人参加会议。会议审议通过了GB/T 20234.1《电动汽车传导充电用连接装置第1部分：通用要求》和GB/T 20234.3《电动汽车传导充电用连接装置第3部分：直流充电接口》两项国家标准。【详细】　　央视财经：去年，存储芯片价格持续上涨，今年却价格一路向下。记者来到上海虹口区的一家数码电子商城，咨询了一款容量1TB的M2接口的存储器，型号为三星980，去年价格一度上涨至1400元左右，目前已经不到700元。记者观察到，目前大多数存储器的价格都有较大跌幅。【详细】　　第一财经：针对26日网络微信群及个人散布东亚银行“暴雷”信息，称该行“除了存款、其他理财产品均发生爆雷”。东亚银行(中国)发表声明称，相关网络传言纯为虚假信息，系恶意散布的谣言，性质恶劣。东亚银行(中国)对造谣、传谣行为严厉谴责，并已向公安机关报案，将依法追究造谣传谣人员的法律责任，东亚银行(中国)及辖属各分支机构一切运营均正常有序，经营管理稳健良好。【详细】　　中国证券报：9月26日，腾讯联合埃森哲发布《全真互联白皮书》，首次全面解读全真互联，并呈现这一面向未来的技术体系和应用场景。白皮书认为，音视频、物联网、人工智能、数字孪生、区块链、XR等技术已相对成熟或在高速发展中。预计2040年，量子计算、全息投影、折叠光路、脑机接口等前沿技术迎来进一步突破，支撑全真互联全面应用。【详细】　　股市聚焦　　财联社：熟悉的场面又回来了。9月26日，A股4只新股上市，其中信科移动、一博科技以及森鹰窗业等3只新股首日就出现破发，唯有N紫燕(紫燕食品)一度涨停。记者注意到，就在最近一周(9月19日至23日)，出现了本月最为密集的新股破发，13只新股中有7只上市首日即破，破发率高达54%。【详细】　　21财经：本周六国庆小长假正式开始。安信证券通过复盘近20年国庆前后的市场表现，发现国庆节前后A股存在明显的日历效应，节前普遍下跌且成交低迷，节后市场大多上涨。从收益率来看，国庆节前5个交易日出现普跌，节后5个交易日反弹上涨明显。从交易胜率来看，各主要指数近3年节前一周交易胜率都在33%以下，并且节前交易胜率在时间上呈现下降趋势，交易胜率逐年降低。节后的交易胜率较高，普遍在60%以上。中信建投则进一步指出，国庆后一周季节效应上一般走强，从2005至今，各A股主要指数节后上涨胜率最高为创业板指91.7%，最低为上证50与中证1000，胜率为70.6%，平均胜率很高。【详细】　　财联社：连续杀跌之下，开始有更多注意力开始比较本轮大跌与4月相比的差异。近两周以来，A股快速杀跌，“一日杀一只白马”的剧情每日上演，市场成交量更是持续走低，当前股市将何去何从？最近几天，多家券商采用底部框架，对比当前与4月底。券商普遍认为，A股估值回到4月底，当前政策底、估值底、盈利底均好于4月底，市场调整已经接近尾声，不排除将迎来强势反弹可能，市场当前估值水平和隐含风险溢价来看，现在配置权益类资产性价比较高。【详细】　　中国证券报：9月26日，A股三大股指冲高后再度震荡回落，其中沪指再跌逾1%。不过在多位业内人士看来，A股短期调整不改估值和情绪指标已处于底部区域的事实，市场进一步下探概率低，且在经济弱修复和盈利探底下，A股10月有望探底回升。就风格而言，机构对于中小盘成长股更加青睐，“价值搭台、成长唱戏”可能是未来市场企稳的路径；就近期板块和行业配置而言，电力设备、食品饮料等板块值得关注。【详细】　　新股申购：慧博云通、中科美菱　　新债申购：崧盛转债、新致转债　　新股上市：骄成超声、天德钰、中纺标、天马新材　　新债上市：无　　公司新闻　　拓普集团：拟30亿元投建新能源汽车核心零部件生产基地　　新华保险：董事长徐志斌因工作原因辞职　　红墙股份：子公司签订采购高纯度环氧乙烷框架协议　　鞍重股份：拟以增资扩股方式引进战略投资者赣锋锂业　　合众思壮：失去对两家子公司实控权加拿大半球及美国半球将出表　　赣锋锂业：拟以自有资金对赣锋国际增资9.62亿美元　　凯莱英：拟40亿-50亿元投建生物医药研发生产一体化基地　　安源煤业：所属尚庄煤矿自9月23日开始恢复生产　　中国黄金：中信证券投资拟减持公司不超2%股份　　万孚生物：拟以3000万元-5000万元回购股份　　海天股份：和邦集团拟减持公司不超6%股份　　宝钢包装：长峡金石及其一致行动人拟合计减持不超4.86%股份　　ST澄星：全资子公司受限电影响9月26日起开始减产　　冰山冷热：拟购买松下压缩机60%股权、松下冷机55%股权　　债市纵览　　上证报：人民银行9月26日公告称，为维护季末流动性平稳，2022年9月26日人民银行以利率招标方式开展7天期420亿元和14天期930亿元逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。由于今日有20亿元逆回购到期，人民银行今日公开市场实现净投放1330亿元。　　财联社：经济合作与发展组织(OECD)周一表示，预计全球经济增长放缓程度将超过几个月前的预期，能源和通胀危机犹如“滚雪球”一样日益严重，推动全球主要经济体陷入衰退。经合组织周一发布最新预估，对今年的全球经济增长预期仍为3.0%，但2023年的增速预计将从6月份的2.8%下调至2.2%。　　数据一览　　沪深股市：9月26日，两市股指早盘低开后震荡走高，创业板指一度大涨逾2%，随后指数震荡下行，个股多数下跌。截至收盘，沪指跌1.20%，深证成指跌0.40%，创业板指涨0.83%。石油板块大跌，博迈科跌停；船舶、煤炭、航空、钢铁、农业等板块跌幅居前。酒店餐饮、旅游、热泵概念、PVDF概念等少数板块上涨。两市仅900多只个股上涨。B股指数大跌逾7%，深证B指跌近3%。　　港股：恒生指数收跌0.44%，恒生科技指数涨1.61%。新能源汽车股涨幅居前，小鹏汽车涨超8%，理想汽车涨逾4%。资源股下跌，紫金矿业大跌近9%。　　沪深港通：9月26日，统计数据显示，北向资金全天逆势净买入42.77亿元，终结连续4日净卖出；其中沪股通净买入11.54亿元，深股通净买入31.23亿元。前十大成交股中，净买入额居前三的是贵州茅台、中国中免、五粮液，分别净买入9.45亿元、6.21亿元、3.26亿元。净卖出额居前三的是紫金矿业、招商银行、隆基绿能，分别获净卖出5.64亿元、2.82亿元、1.99亿元。　　龙虎榜：9月26日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是科士达，三日净买入2.94亿元。数据显示，该股日内上涨5.96%，近三日累涨17.7%。资金净流入居前的深股通席位三日净买入1.02亿元。机构参与龙虎榜中个股共涉及21股，其中13股被机构净买入，科士达被买入最多，三日净买入2.01亿元。另外8股被机构净卖出，双塔食品被卖出最多，金额为2764.91万元。　　融资融券：截至9月23日，沪深两市两融余额为15791.92亿元，较前一交易日减少88.52亿元。其中，融资余额为14770.66亿元，较前一交易日减少74.06亿元；融券余额为1021.26亿元，较前一交易日减少14.46亿元。　　活跃债券：9月27日，10年国债活跃券报2.7000%，上行0.25BP.国开债方面，10年国开活跃券报2.8300%，上行0.75BP。　　国债期货：10年国债期货主力合约收盘报100.920，跌0.32%；5年期国债期货主力合约报101.555，跌0.25%；2年期国债期货主力合约收盘报101.115，跌0.07%。　　Shibor：隔夜shibor报1.4290%，下跌3.6个基点；7天shibor报1.8400%，上涨23.2个基点；3个月shibor报1.6210%，上涨0.9个基点。　　外汇　　9月26日，人民币中间价报7.0298，下调378点，上一交易日中间价报6.992.在岸人民币兑美元9月26日16:30收盘报7.1464，较上一交易日下跌360点。　　楼市观察　　财联社：26日，安阳市房地产开发协会发布公告，将组织“惠民纾困，助推房地产市场平稳健康发展”活动，对建业多伦世悦府、多伦大都汇等9个新建商品住房项目实施购房补贴。公告显示，凡购买入选本次活动新建商品住房的购房人均可享受购房补贴，补贴标准为，农村户口每套补贴5万元，城镇户口每套补贴3万元；本次活动时间为2022年9月26日至10月15日。【详细】　　澎湃新闻：据沈阳日报报道，沈阳市沈北新区将于9月26日-10月15日开展2022年沈北秋季购房活动。购房者在享受购房补贴优惠政策的同时，还可参加抽奖活动，幸运者将获得最高价值10万元的汽车一辆。【详细】　　国际资讯　　新华网：《印度快报》26日援引印度渔业、畜牧业和乳制品部数据显示，截至9月23日，牛疙瘩皮肤病已蔓延至10多个邦，造成97435头牛死亡，其中疫情最严重的拉贾斯坦邦和旁遮普邦分别有64311头和17721头牛死亡。【详细】　　期货行情　　国内期货：国内商品期货收盘普跌，能源化工、油脂油类跌幅居前。燃料油跌超7%，棕榈油、原油跌超6%，PTA跌超5%，短纤、乙二醇跌超4%，豆油、沪银等跌逾3%，菜籽油、沪铜等跌超2%，沥青、尿素等跌超1%，鸡蛋、沪金等小幅下跌；仅纯碱、豆二等少数品种上涨。　　国际期货：COMEX 12月黄金期货收跌1.3%，报1633.4美元/盎司。WTI原油期货收跌2.58%，报76.71美元/桶。　　海外指数　　美国股市：美股三大指数集体收跌，道指跌1.1%，纳指跌0.6%，标普500指数跌1.02%创2020年12月以来新低。　　欧洲股市：欧股收盘主要指数多数下跌，德国DAX30指数跌0.44%，英国富时100指数涨0.07%，法国CAC40指数跌0.24%。　　亚太股市：9月26日，日经225指数收盘下跌722.28点，跌幅为2.66%，报26431.55点。韩国KOSPI指数收盘下跌69.06点，跌幅3.02%，报2220.94点。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-09-27

9月27日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

世纪经济报道　　织密织牢金融安全网金融稳定保障基金有了新进展　　在重大金融风险处置中，金融机构、股东和实际控制人、地方政府、存款保险基金和相关行业保障基金等各方，依法依职责充分投入相应资源后仍有缺口的，经批准后，按程序使用金融稳定保障基金进行重大金融风险处置。　　汽车垂直平台激战下半场：汽车之家、懂车帝加速转型　　汽车垂直平台的格局在过去两年发生了改变。汽车之家去年在港股上市，但市值从上市时的900亿港元，跌至如今的300亿港元左右。尽管仍在行业处于领先的位置，但汽车之家仍然希望资本市场看到它的潜力。　　第一财经　　9月又见16只新股上市首日破发短期该如何打新？　　近期A股市场新股集中破发仍在持续。在业内看来，近期新股频繁破发有多方面原因，其中一方面与近期二级市场整体行情有关，另一方面与新股定价偏高有关。投资者打新需要综合基本面、估值等多方面因素进行深度研判。　　中小企业数字化转型挑战多中央财政给出这些支持　　国研大数据研究院9月25日发布的《数字化采购引领中小企业数字化转型》报告(下称“报告”)指出，79%的中小企业处于数字化水平较低的初级探索阶段，面临资金、技术、人才、数据安全等风险挑战。　　经济参考报　　A股公司回购加速龙头企业拿真金白银显信心　　尽管A股市场近日出现持续调整，但不改长线资金、产业资本等对一些上市公司价值的肯定，回购动作频繁。据数据统计显示，上周内A股共有44家上市公司实施回购，合计回购总金额18.92亿元，较前周11.14亿元大幅增长69.84%。其中工业富联回购金额最大为6.25亿元，紧随其后的凯莱英、安通控股、博汇纸业和中国石化回购金额均在1亿元或以上。9月前三周，随着市场和个股行情下探，上市公司价值被低估的情况凸显，回购力度也在快速增加。　　拓展有效投资空间系列重大工程将加快落地　　重大基础设施建设是经济社会发展的重要支撑。今年以来，重大基础设施建设在扩大有效投资、助力稳住经济大盘中发挥了积极作用。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-09-27

日本房地产泡沫如何走向破裂——金融篇

系监管，降低金融危机传染风险　　按照金融稳定理事会（FSB）的定义，影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）。从日本“住专”公司的经营行为来看，其无疑具有一系列影子银行的特征。在我国，资管新规发布前，以银行理财、信托等资管产品为代表的影子银行体系与日本的“住专”公司具有一些相似之处：从负债端来看，虽然二者资金来源不尽相同（我国银行理财、信托产品资金来源包括个人及机构投资者），但都具备“高成本”的特征。由于“住专”公司只能通过拆借等方式从金融机构融入资金，因此可从当时日本货币市场拆借利率与存款利率来观察“住专”公司的负债成本：在房地产泡沫破裂前的1989年，日本三个月拆借利率均值达到5.5％，而同期日本存款利率均值仅为3.1％左右；从资产端来看，二者资金均有较大比例流向了房地产市场，且母行、股东对资金投向存在一定影响。这些相似之处无疑使得我国金融系统的潜在风险明显增加。　　　　但2018年4月资管新规发布后，我国影子银行体系扩张得到了有效的遏制。2019年BIS的工作论文测算显示，2018年3月至2019年3月，我国影子银行规模由48.6万亿元降至45.0万亿元，在M2中的占比也由27.9％降至23.8％。近期，银保监会相关部门负责人表示，截至2022年6月末，我国高风险类信贷影子银行规模较历史峰值压降约29万亿元，影子银行在我国金融体系中的重要性不断降低。不过，我国影子银行规模仍然较大，与传统银行体系、房地产企业关联度较深，这使得其拆解工作难以“毕其功于一役”。在化解影子银行风险的过程中，一方面要避免经济下行时期过度放松金融监管政策，防止高风险影子银行“死灰复燃”，另一方面也要注意平稳推进整顿规范，避免影子银行体系过快收缩带来的系统性金融风险。　　　　（二）金融开放与金融自由化要循序渐进，金融监管体系要与时俱进　　1970年代开始，日本金融自由化程度快速提高，但金融监管体系却相对落后。这不仅导致金融机构较为激进的经营行为未能得到有效监管，也使得房地产泡沫破裂后大量的不良债权难以得到及时处置。2019年以来，我国持续推动改革完善LPR报价形成机制，建立存款利率市场化调整机制，建设了较为完整的市场化利率体系和利率传导机制。同时，我国金融市场对外开放不断推进，人民币国际化程度不断提升，人民币国际支付份额于2021年12月提高至2.7％，超过日元成为全球第四位支付货币。不过对比来看，目前我国金融自由化程度仍低于智利、俄罗斯、马来西亚、墨西哥等与我国发展水平相近的国家，尚不及日本1970年代水平，未来仍有较大改革空间。在此背景下，金融监管体系改革在兼顾金融体系效率的同时，更要注意金融体系的安全性。　　　　（三）构建完备的不良贷款处理框架，及时、果断处理银行不良贷款问题　　日本《金融再生计划》主要遵循严格资产评估、充实银行自有资本、强化银行治理机能三项原则，其核心是对不良债权严重的民间银行实行国有化改革。从日本处理金融不良债权的过程中，可以得到如下启示：　　首先，了解真实的不良贷款状况。房地产泡沫破裂初期，日本金融监管机构并没有明确不良债权的认定标准。直到1992年12月，日本大藏省才首次明确日本银行业不良债权的定义，并不定期对金融机构的不良债权情况进行检查。这使得银行对不良债权的处理并不积极，利用多种方式加以隐藏，而且倾向于向原有发生不良的企业追加授信，进一步加大了不良债权的规模。中国的不良贷款率目前较低，截至2022年6月仅为1.67％。不过，一旦经济调整压力加重、银行实际不良资产规模或会反弹，令不良资产统计数据可能出现“失真”：一方面，很多企业采取借新还旧、“搭桥”等手段掩盖信用变差的事实；另一方面，银行迫于考核压力，有时也通过“展期”等方式将不良贷款强压下来。从日本经验来看，要防止不良资产风险扩散，明确不良贷款的类别、查明不良贷款的真实余额尤为重要。　　其次，构建完备的不良贷款处理框架，必要时通过财政资金充实银行自有资本。日本央行前行长白川方明接受采访时曾表示“为处理不良债权亟需建立必不可少的制度框架，特别是公共资金的投入”。日本前财政大臣竹中平藏也表达过类似的观点。他认为房地产泡沫破裂后，日本经济停滞的原因在于日本政府对动用国库资金向银行注资犹豫不决，而是仅仅以扩大需求面的错误政策来应对；当政府最终采取行动时，却走了弯路，而且也太晚。在我国，通过财政资金充实银行资本已有先例，如早年财政部、中央汇金等为四大行注资，以及近年来发行专项债补充中小银行资本金、接管包商银行等。不过，上述行为均有一定特殊性，因此我国仍需要提前制定针对各种情况、各类机构的普遍性不良资产处理框架。从日本的经验来看，需要注意以下几方面：　　一是，政府应加强相关立法并组织建立高层次的协调机构来处理不良债权。在处理不良资产的过程中，日本政府建立了直属内阁府的“金融再生委员会”，协调金融监督厅、日本央行及存款保险机构。同时，日本能够比较成功地处置商业银行大量不良资产，完备的法律、税收、会计框架也发挥了重要作用。因此，我国应该大力推进多方面的制度创新，对坏账准备金的提取和使用、不良资产的处置等都要通过法律条文形式确定下来并不断完善，强化处置不良资产的法律保障。　　二是，充分发挥资产管理公司的职能。日本的整理回收机构（RCC）等不良债权回收机构取得了相当大的成功。1999年我国成立了信达、华融、长城、东方四家资产管理公司，专门处理从四大商业银行剥离出来的巨额不良贷款。同时，近年来地方资产管理公司也在不断发展，目前我国地方资产管理公司已达到59家。在化解不良债权的过程中，各类资产管理公司可通过发起设立重组基金或纾困基金、建立协作机制和沟通桥梁，帮助企业缓释资金压力、化解存量资源错配、实现项目盘活和企业盘整等方式，发挥积极作用。　　三是，合理推进银行重组工作。在房地产泡沫破裂初期，日本政府力图实行以往的“护送船队”方式化解中小金融机构的经营问题。但是，由大型金融机构并购中小型金融机构的做法并未能彻底解决不良债权问题，反而加重了大型金融机构的经营风险。1998年日本金融改革后的银行重组则比较彻底，注重了各大银行的未来发展前景以及各自的优势与特点，使得国内外市场信心得到恢复，银行业的健康形象得以重建。　　最后，提高银行自身实力，增强其抗风险能力和处理不良债权的能力。尽管政府力量介入能够救助陷入困境的金融机构，但政府长时间介入反而可能促成适得其反的道德风险问题，更根本的措施还是在于提升银行的经营水平与盈利能力。在处理银行不良资产过程中，日本政府早期并未从治理不良资产根源上入手，一味纾困（“输血”）导致被救济金融机构的严重道德风险，延误阻碍了金融机构势在必行的内部改革（“造血”）。直到小泉政府将公共财政支持与银行内部改革成效及业绩相联系，把无条件援助变成了有条件的支持，日本金融机构不良贷款问题才得到了明显改善。　　风险提示：房地产市场政策差异、财政、货币政策体系差异、房地产市场下行超预期、居民去杠杆力度超预期等。

金融界2022-09-27

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