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基金经理投资笔记|“进淄赶烤”折射消费热情！5月配置策略：激发市场活力是下一步政策的重点

预期的实施。　　基于此，投资者需要从钢筋水泥的办公室走出，大兴调查研究之风。我们认为，结构性的行情很难从总量的数据分析中得到验证，结构性的行情是离散的，即使不进行大幅度的调查研究，对地方政府的行为观测也需要提到重要的位置上来。　　二、节奏：海内外经济基本面的博弈对五月行情影响甚大　　对于2022年全球资产的走势，我们用过东风（中国经济复苏）、西风（美联储加息）以及北风（俄乌冲突）的博弈进行过分析。今年前四个月的市场，大家对西风与北风的冲击已然淡化，投资者的聚焦点在中国的经济复苏。此前我们认为中国权益资产走势领先于全球资产，这一趋势判断仍然没有改变，但是，资产配置策略不仅需要判断趋势，节奏的影响也重要。我们认为5月的行情受到西风的冲击需要重视起来，今年的西风和去年不同，去年是美联储加息，今年是美国衰退对全球的冲击。　　美国企业投资恶化、加息未停，以及美政府承诺不可信的冲击　　五一前后全球主要股指多数下跌，欧洲股指领跌，大宗商品普遍回落，黄金价格上涨，背后是美国进入衰退交易的映射。美国商务部首次预估2023年第一季度美国GDP按年率计算增长1.1%，延续了2022年三季度3.2%和四季度2.6%的下滑态势。虽然消费支出强劲增长3.7%，表明美国经济韧性依然存在，但私人库存投资减少，非住宅类房地产固定资产投资增长明显放缓，住宅类投资下降4.2%，连续八个季度下滑，这表明美国企业投资状况的恶化对美国未来增长的负面冲击的影响会更大。　　经济衰退并没有阻止美联储加息的步伐，当地时间5月3日美联储如期加息25个基点。从声明及发布会的阐述来看，无法得出停止加息的结论。基于通胀远远没有达到既定目标，维持继续加息的可能性存在，但距离停止加息越来越近的判断。　　企业投资所面对的是高利率与信贷条件收紧的不利局面，政府面对的则是可能发生的历史首次债务违约。美国财政部长耶伦5月1日致函众议院议长麦卡锡和其他高级议员，表示美国政府可能“最早在6月1日”发生债务违约。历史上看，美国操纵美元的价值和数量工具，通过全球资金的流动制造危机、收割危机的模式一再重演。当前在全球去美元化的浪潮下，这一模式受到巨大的冲击，美国的承诺变得不再可信。对美国债务首次违约的担心会进一步弱化美国的信用条件，全球资金对安全的担心进一步加剧。这一混乱的局面将会如何，各位可以复刻一下当年布雷顿森林体系解体对市场的冲击，美元与黄金的固定比价被美国政府抛弃了，也是一种典型的违约行为。大家非常熟悉的经济学家蒙代尔不仅发明了“不可能三角”理论，而且年纪轻轻就在黄金上大获其利，这可以为很多人看好黄金提供一个新的理由。　　中国经济的弱复苏力度影响市场的预期　　我们在之前的《首席视点》中反复论证了中国一季度的经济态势是弱复苏，不必担心通缩。最新的PMI数据则进一步确认了这一点。4月制造业采购经理指数PMI回落2.7个百分点至49.2%，与2月份的大幅回升对称分布。市场将其解释为2-3月集中释放了一批疫情压制的需求，随着环比修复消失、淡季将近，企业行为主体认为景气度月度环比弱化。我们也看到，虽绝对值回落明显，但PMI均值仍然正常。统计表明PMI前3个月均值为51.2%，稍落0.3个百分点。前6个月均值为49.8%，与2022年全年均值持平。这表明制造业仍在复苏进程中。　　这一数据也从侧面验证了政治局对经济形势的判断：经济发展呈现回升向好态势，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解。但是当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足。这意味着经济修复的力度对市场预期的形成是有明显影响的，市场节奏随之变化。　　内部流动性对市场的支撑仍然存在，提防外部的流动性冲击　　与对经济增长动力的分歧不同，目前市场对流动性的担心则较少。首先我们看到，政治局提出积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。这意味着在经济修复阶段，宽信用宽货币延续，内部流动性将会持续充裕。其次，从海外的流动性冲击来看，基于前述美国经济衰退交易和信用缺失可能造成的动荡，人民币波动带来的冲击很难避免，这必然会影响市场的节奏。　　三、结构：坚持主线的同时，继续回避微观主体资金紧张的风险　　在内外的冲击下，市场的结构分化特征将更加明显。　　需要回避资金紧张的微观主体　　分化的市场考验的是投资者的投资判断：乐观的投资者将其解读为牛市的必然过程。谨慎的投资者从中看到了市场的风险，他们从总量宽松的市场资金中明显感受到了微观主体资金的紧张。从政治局的会议通稿中，我们看到防风险仍然是今年投资不可回避的话题。重点领域风险的化解，特别是中小银行、保险和信托机构改革化险工作的背后是与之相关的资产的折价。加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务，是对城投债风险的担心。政府要下决心从根本上解决企业账款拖欠问题，背后则彰显了微观主体资金获取能力和条件的巨大分化，三角债问题仍然困扰着市场内生动力的修复。从这些层面看，5月的资产配置还是要继续回避此类资产。我们在年度报告《破壁重铸》中已经做了提示，现在再一次提醒投资者，在现代化的过程中，产业的转型带来的风险是无法回避的。　　宏观交易的结构性机会　　当前的宏观经济分析已经对于宏观交易的提示愈发清晰。　　从政策来看，推动平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新，这表明经历过基本的修复之后，平台头部公司的估值提升需和现代化对科技的创新保持一致。这意味着头部平台也在分化，十年前平台公司通过商业模式的创新走出了辉煌的历程，未来技术创新将是继续保持头部地位的致胜法宝。　　从宏观经济增长的结构看，一带一路需求的持续高增，以及巴西等拉美地区出口的增加使得贸易结构发生变化，在发达国家经济低迷的当口，这一投资机会需要高度关注。从中观的企业财报披露情况看，需要关注基本面的修复与分化，年报与一季报业绩超预期的机会是投资的重点。　　从交易的主线看，年初我们提出并坚持的主线，即数字经济+央国企重估，在政治局会议后的政策定调与部署明确后，交易情绪调整后又一次带来布局机会。　　资产的结构性机会　　一是，从产业链看权益的结构性机会。数据表明，从边际变化看，煤炭、钢铁数据显示工业企业恢复不足。光伏出口、国内装机回暖，政策也释放了积极信号。从发展质量看，现今服务业的快速恢复一定程度上符合高质量发展的预期，地方政府的主动创新对服务业的支持值得关注。从库存周期看，随着本轮经济周期中库存周期逐步下探，未来新一轮产业周期的开启需要在价值量更高的新型产业中发力，率先进行资本开支，在下一轮经济周期上行中占据先手，国有企业的战略布局已经开始。　　二是信用债的结构性机会。4月交易结构依然是影响信用债市场的主要因素。短融、中票、企业债方面，基金公司配置力度依然较强，农商行配置力度有所减弱。银行二永债、商金债方面，农商行、保险公司、基金公司等均有较强的配置力度。后续继续关注交易结构变化情况，如果资金配置行为依旧，那么利差的压缩行情仍将持续，但由于交易结构向交易型机构倾斜，市场脆弱性及波动将提升。我们建议根据组合负债端特征，决定是否需要提前调整组合流动性以应对潜在风险。　　三是可转债的结构性机会。4月转债振幅较大，其间的大幅回调消化了转债部分估值，当前点位转债整体性价比较上月末显著提升，配置价值提升。　　【了解作者】　　魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。　　罗水星博士，创金合信基金经理、首席宏观分析师，2022年2月加入创金合信基金。此前履职博时基金，负责宏观策略、宏观政策、大类资产配置与择时研究。武汉大学学士，上海财经大学经济学硕士、博士，中国社科院经济学博士后，学术论文多发表于国际SSCI英文核心经济学期刊。

金融界2023-05-05

快讯：西宁特钢跌停报于2.85元

主要从事特殊钢冶炼及压延加工、棒材及钢筋生产、机械设备制造、来料加工、副产品出售;科技咨询、技术协作等业务。截止2023年3月31日，西宁特钢营业收入13.1836亿元，归属于母公司股东的净利润-2.4665亿元，较去年同比减少-0.0%，基本每股收益-0.24元。（更多个股业绩查询请点击）风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成绝对投资建议。

金融界2023-05-05

马斯克预计SpaceX今年星舰项目支出约20亿美元

在发射台上建造一套新系统，这套系统使用钢筋加固结构和水，旨在抑制第一次试飞时产生的烟羽。（华尔街日报）

金融界2023-05-01

Mysteel：全国粗钢产量分析及2023年5月预判

我的钢铁网2023-04-28

Ordinals在Web3 Festival：比特币Ordinals社区的第一次聚会

罗纪的恐龙化石、商代的青铜器再到现代的钢筋。有人说，比特币 NFT 是「自由的」。从 Slik Road，到一些线上的商场，再到 Amazon、eBay，比特币一直沿着「更被广泛接受的货币」这一路径在发展。Ordinals 协议的出现，让比特币变得更自由。谁会知道一个被「刻录」的 Satoshi 会有什么额外的价值呢？市场的自由流动，会给出这些被「刻录」的比特币新的价值。终有一日，我们会得到这个问题的答案。这些回答，都在向我们展示比特币 NFT 相比于以太坊 NFT 独有的魅力。希望下一次的 Ordinals 活动，我还能遇见更多有趣的 Ordinals Builder。来源：金色财经

金色财经2023-04-19

国统股份：截至目前公司今年新签订单为0.64亿元

P）、各种输水管道及其异型管件和配件、钢筋混凝土管片（盾构管片）等水泥制品的制造、运输及相关的技术开发和咨询服务，主要产品为PCCP。风险提示：有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-18

美知名投资人Kyle Bass建议美国拆除写字楼以重振房市

住宅是不现实的。　　“必须用手提钻、钢筋和混凝土，必须重新铺设管道，”现年53岁的Bass在接受采访时说， “完工时就是感觉不对劲。你不会想住在那里的”。他以光线不足举例。　　Bass表示，尽管住房需求很高，但多户型住宅开发商目前无法获得相应的融资来实施项目。他表示，美联储加息造成借贷成本上升以及银行业动荡导致存款迅速流出都制约了银行。　　Bass没有做空写字楼市场，部分原因是房地产上市公司已料见巨大痛苦。彭博房产信托基金写字楼指数自2021年底以来已下跌超过50％。

金融界2023-04-14

4月12日两市盘前公告淘金：小商品城拟83.21亿元投建义乌全球数字自贸中心

823）建科机械：获批设立“全国智能化钢筋加工装备制造产学研用实践基地” 　　（301182）凯旺科技：子公司拟投资325万美元在越南设立海外子公司　　（600396）金山股份：大连太平湾合作创新区供热投建运营项目中标　　（600582）天地科技：所属子公司北京天玛智控科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市获得中国证监会注册　　（601326）秦港股份：一季度各港口吞吐量同比增长4.43％　　（601618）中国中冶：2023年1-3月新签合同金额较上年同期增长2.1％　　（601956）东贝集团：全资子公司拟以7615万元收购芜湖欧宝25％的股权　　（601956）东贝集团：划转东贝铸造股权东贝铸造成为公司全资子公司　　（601969）海南矿业：八角场气田增压脱烃项目投产　　（002045）国光电器：2022年度盈利1.79亿元同比增长344.77％　　（002882）金龙羽：2022年度盈利2.22亿元同比增长329.92％拟每10股派2元　　（688063）派能科技：2022年度盈利12.73亿元同比增长302.53％　　（002733）雄韬股份：预计一季度净利润同比增长113％-199％　　（605168）三人行：预计一季度净利润同比增加126.14％到146.10％　　（600717）天津港：预计2023年第一季度盈利2.5亿元-2.9亿元同比增长92.12％-122.86％　　（300820）英杰电气：2022年度盈利3.39亿元同比增长115.47％拟每10股派5元转增5股　　（000821）京山轻机：2022年度盈利3.02亿元同比增长107.04％　　（300717）华信新材：2022年度盈利4006.56万元同比增长91.1％拟每10股派2元　　（000633）合金投资：2022年度盈利589.28万元同比增长76.2％　　（603613）国联股份：预计2023年第一季度盈利2.64亿元-2.66亿元同比增长70.03％-71.45％　　（603129）春风动力：2022年度盈利7.01亿元同比增长70.43％拟每10股派14.10元　　（000922）佳电股份：2022年度盈利3.51亿元同比增长64.54％拟每10股派1.2元　　（300881）盛德鑫泰：预计2023年第一季度盈利1900万元-2100万元同比增长45.18％-60.46％　　（600971）恒源煤电：预计2023年一季度盈利约6.08亿元同比增长57.98％　　（002929）润建股份：预计2023年第一季度盈利1.33亿元-1.54亿元同比增长30％-50％　　（300633）开立医疗：2022年度盈利3.70亿元同比增长49.57％拟每10股派1.8元　　（605499）东鹏饮料：预计2023年第一季度盈利4.82亿元-4.97亿元同比增长39.88％-44.20％　　（002073）软控股份：2022年度盈利2.03亿元同比增长42.45％拟每10股派0.46元　　（300881）盛德鑫泰：2022年度盈利7345.05万元同比增长40.32％　　（688106）金宏气体：2022年度盈利2.29亿元同比增长37.14％拟每10股派2.5元　　（600731）湖南海利：2022年度盈利3.52亿元同比增长32.01％　　（002273）水晶光电：2022年度盈利5.76亿元同比增长30.3％％拟每10股派2元　　（002737）葵花药业：2022年度盈利8.67亿元同比增长23.05％拟每10股派10元　　（002929）润建股份：2022年度盈利4.24亿元同比增长20.21％　　（600754）锦江酒店：2022年净利润增长18.67％至1.13亿元拟10派0.6元　　（601339）百隆东方：2022年度盈利15.63亿元同比增长14％拟每10股派5元　　（688308）欧科亿：2022年度盈利2.42亿元同比增长8.94％拟每10股派7元转增4股　　（603337）杰克股份：2022年度盈利4.94亿元同比增长5.84％拟每10股派3.2元　　（688501）青达环保：2022年度盈利5857.73万元同比增长4.82％拟每10股派1元转增3股　　（603115）海星股份：2022年度盈利2.28亿元同比增长2.95％拟每10股派7.5元　　（688281）华秦科技：一季度净利润预增49.11％　　（600750）江中药业：一季度净利润预增31％　　（600353）旭光电子：2022年度净利润升72.76％至1亿元拟10转4 　　（600098）广州发展：一季度净利预增53％到64％　　（301158）德石股份：一季度净利润同比预增661％-719％　　（300908）仲景食品：一季度净利增132.55％至3909.22万元　　（300624）万兴科技：一季度净利润2085.58万元同比扭亏　　（002053）云南能投：一季度净利润同比预增31％-44％　　（002860）星帅尔：公司及子公司取得专利证书　　（002967）广电计量：公司及全资子公司取得专利证书　　（300416）苏试试验：子公司及孙公司通过高新技术企业重新认定　　（300620）光库科技：副总经理钟国庆去世　　（300639）凯普生物：全资子公司获得美国专利证书　　（600196）复星医药：控股子公司获药品注册批准　　（600420）国药现代：控股子公司药品通过仿制药一致性评价　　（601607）上海医药：缩宫素注射液及富马酸酮替芬片通过仿制药一致性评价　　（002129）TCL中环：累计回购1438万股公司股份

金融界2023-04-12

【会议纪要|钢市面对面】建筑业物资采购专场（2023.3.28）

宗物资的贸易经营，同时还经营型钢、冷轧钢筋等特色品种。 1、从项目来看，承揽了国道、高速、铁路、地铁等百余个铁路公路、城轨市政等国家级重点项目，为这些项目提供物资集采贸易，客户范围主要以中铁内部以及中建、中铁建、中交、中电建等各大的央企建筑型企业为主，主要业务以工程直供为主，在2021年和2022年钢材的直供量在百万吨左右。 2、从市场预期来看，全国两会提到在2023年国家预计会继续通过加大基础建设的方式来扩大内需，特别是地方的专项债的规模也较去年有所提升。同时提到了城市跟城市更新这样的新概念，也有利于拉动建材行业的需求，重大交通水利和能源工程承改项目仍是2023年基建投资的重点板块。 3、一季度施工情况来看，今年一季度施工周期较去年有所好转，项目春节后的复工力度较去年也大了不少，一季度的需求量同比增幅应在10%~20%之间。目前大多数项目的进料节奏主要是考虑在手任务的1~2周的施工量来排期。只有较小的项目会存在大量见货的情况。 4、从资金方面来看，华北地区受两会和春节的影响较大，项目在二三月份普遍收不到新的验工计价款的，一季度项目的资金都非常紧张，项目回款非常不好。从远期来看，今年国家虽然采取了一系列的积极的政策刺激经济，但是考虑到今年有大量的新上项目，基建盘子将进一步的扩大，可能导致资金一定程度上被稀释，具体到每个项目的资金情况预期不会十分乐观。 5、二季度的开工情况以及钢材需求展望：华北地区大量的大型基建项目陆续开工，为基建建材行业注入了强心剂，预计二季度仍然会有大量的新上项目，所以对应的建材需求或会进一步扩大。综合来看，2023年作为二十大的开局之年，国家随着逐渐摆脱新冠大流行的影响，众多大型项目会陆续上马风险和机遇仍是一个并存期。中国交通物资有限公司华南分公司粤东区域经理任占冬我公司负责中交集团在粤东地区的业务，目前没有现货业务，主要服务企业自终端。 1、从项目来看，中国交建在华南地区主要以高速公路、地铁，还有桥梁项目为主，广东省的交投项目基本属于甲供，需求也是以本土的品牌为主。近期因为受雨季影响，整体终端的需求量不是很大，接连有将近15~20天的时间几乎没有项目需求。有一些风电类的板材业务，钢材采购价格相较春节之后有回落。 2、从后期需求来看，目前对后期整个市场的行情存在有一定的预期，可能还会再上行。 3、公司现货板块规划来看，今年3月上旬成立了10个省级公司，立足于区域性的中心模式，来拓展后续的现货业务。万科采筑大宗业务合伙人罗晨万科采筑属于第三方建材交易平台，也是万科的采购风控平台，输出保供保质，还有高性价比的产品，也配套了一些金融服务。 1、从行业数据来说，2022年第三四季度300多个省市出台的房建市场政策有近千条，但目前对房地产行业的影响还没有达到峰值，因为从政策的出台到落地还需要一定的时间。2022年百强房企拿地的总额较同比下降近5成，销售额同比下降将近4成。2023年1月份百强房地产销售总额大概同比下降了三成，所以可以发现房建领域的行业修复还是比较慢的。从拿地来说，去年拿地主要集中在国企央企还有一部分混改企业，现在的核心需求有没有完全释放。 2、一季度项目的施工情况，一季度华南市场开得非常早，在春节后的第一周华南区域就已经开始全面复工，其他区域基本上进了3月份以后才陆陆续续开始复工，目前所有项目都已经全面进入了正常的一个施工的阶段。 3、从采购情况来看，目前以周为维度在进行采购，现在每周每个项目的采购量比较平稳，但是市场上存在一定分歧，有些总包短期内不看好后市的价格，所以部分以采购滞后的方式来做。 4、从库存情况来看，因为只做周采购，所以基本上只有一周的库存，但在一季度的时候盘螺和螺纹的采购比大概在1:2，这个是原来很少见的一个采购比。 5、从资金来看，从今年的2月份以后，明显能感觉到来接触的金融机构和银行明显变多了，然后在投放的逻辑上也是偏向了供应链数字金融，以及以普惠和小贷的形式为主。 6、二季度开工情况来看，从二季度开始很多缓建的项目已经要开始启动了，包括一些新开项目比去年同期的情况要好。所以需求端一定会有供应层面的需求增加。上海钢联建筑业研究员徐旭苗 1、从华东地区来看，从调研结果表明华东的需求前几周的表现都很好，目前的施工情况也是处于拉满的状态，而且新开工的项目也比较多，同比新开工还是有所增加的。采购方面来看，3月份是在施工前的准备阶段，采购量较少，所以在二季度工程采购量可能还有明显的增加，因此钢材需求还是处于一个逐渐递增的一个状态。从资金情况来看，较前期有很大的好转，预计四五月份也有一定的缓解，但是总体来看还是比较紧张。 2、从华北地区来看，一家中型规模的房企表示，在4月中旬到5月初需求可以恢复到去年同期正常的状态，目前主要的问题还是在于资金的紧张回款慢的问题。 3、从西北和东北地区来看，西北、东北现在的项目的施工节奏相对更缓慢，然后资金的情况也不太好。据西北市场的负责人反馈，3月中下旬的市场活跃度是明显比之前要更好一点，所以预计4月初到4月中旬需求释放还会有小幅的一个上升期。 4、从西南地区来看，西南地区一家大型的综合建筑施工单位，目前的开工率达到90%，开工情况还是比较好，目前是按需采购备货周期是1~3天，因为现在市场资源还是比较多，然后行情也不是很好判断，所以资源的周转周期比较短。另外也是提到了资金的情况比较紧张，但是对于这个二季度可能相对还是看好一点，两会结束之后，这个项目还有很多没有落地，还需要一点时间以及资金的问题。 5、后期的项目情况来看，全国短期建筑钢材的消费还是有所支撑，但是中期或存在比较多的问题。五、下周钢市面对面直播主题建筑钢材市场 4 月价格走势分享 2023.4.4 下午3:00-4:00

我的钢铁网2023-03-29

【会议纪要|钢市面对面】建筑业物资采购专场（2023.3.28）

宗物资的贸易经营，同时还经营型钢、冷轧钢筋等特色品种。 1、从项目来看，承揽了国道、高速、铁路、地铁等百余个铁路公路、城轨市政等国家级重点项目，为这些项目提供物资集采贸易，客户范围主要以中铁内部以及中建、中铁建、中交、中电建等各大的央企建筑型企业为主，主要业务以工程直供为主，在2021年和2022年钢材的直供量在百万吨左右。 2、从市场预期来看，全国两会提到在2023年国家预计会继续通过加大基础建设的方式来扩大内需，特别是地方的专项债的规模也较去年有所提升。同时提到了城市跟城市更新这样的新概念，也有利于拉动建材行业的需求，重大交通水利和能源工程承改项目仍是2023年基建投资的重点板块。 3、一季度施工情况来看，今年一季度施工周期较去年有所好转，项目春节后的复工力度较去年也大了不少，一季度的需求量同比增幅应在10%~20%之间。目前大多数项目的进料节奏主要是考虑在手任务的1~2周的施工量来排期。只有较小的项目会存在大量见货的情况。 4、从资金方面来看，华北地区受两会和春节的影响较大，项目在二三月份普遍收不到新的验工计价款的，一季度项目的资金都非常紧张，项目回款非常不好。从远期来看，今年国家虽然采取了一系列的积极的政策刺激经济，但是考虑到今年有大量的新上项目，基建盘子将进一步的扩大，可能导致资金一定程度上被稀释，具体到每个项目的资金情况预期不会十分乐观。 5、二季度的开工情况以及钢材需求展望：华北地区大量的大型基建项目陆续开工，为基建建材行业注入了强心剂，预计二季度仍然会有大量的新上项目，所以对应的建材需求或会进一步扩大。综合来看，2023年作为二十大的开局之年，国家随着逐渐摆脱新冠大流行的影响，众多大型项目会陆续上马风险和机遇仍是一个并存期。中国交通物资有限公司华南分公司粤东区域经理任占冬我公司负责中交集团在粤东地区的业务，目前没有现货业务，主要服务企业自终端。 1、从项目来看，中国交建在华南地区主要以高速公路、地铁，还有桥梁项目为主，广东省的交投项目基本属于甲供，需求也是以本土的品牌为主。近期因为受雨季影响，整体终端的需求量不是很大，接连有将近15~20天的时间几乎没有项目需求。有一些风电类的板材业务，钢材采购价格相较春节之后有回落。 2、从后期需求来看，目前对后期整个市场的行情存在有一定的预期，可能还会再上行。 3、公司现货板块规划来看，今年3月上旬成立了10个省级公司，立足于区域性的中心模式，来拓展后续的现货业务。万科采筑大宗业务合伙人罗晨万科采筑属于第三方建材交易平台，也是万科的采购风控平台，输出保供保质，还有高性价比的产品，也配套了一些金融服务。 1、从行业数据来说，2022年第三四季度300多个省市出台的房建市场政策有近千条，但目前对房地产行业的影响还没有达到峰值，因为从政策的出台到落地还需要一定的时间。2022年百强房企拿地的总额较同比下降近5成，销售额同比下降将近4成。2023年1月份百强房地产销售总额大概同比下降了三成，所以可以发现房建领域的行业修复还是比较慢的。从拿地来说，去年拿地主要集中在国企央企还有一部分混改企业，现在的核心需求有没有完全释放。 2、一季度项目的施工情况，一季度华南市场开得非常早，在春节后的第一周华南区域就已经开始全面复工，其他区域基本上进了3月份以后才陆陆续续开始复工，目前所有项目都已经全面进入了正常的一个施工的阶段。 3、从采购情况来看，目前以周为维度在进行采购，现在每周每个项目的采购量比较平稳，但是市场上存在一定分歧，有些总包短期内不看好后市的价格，所以部分以采购滞后的方式来做。 4、从库存情况来看，因为只做周采购，所以基本上只有一周的库存，但在一季度的时候盘螺和螺纹的采购比大概在1:2，这个是原来很少见的一个采购比。 5、从资金来看，从今年的2月份以后，明显能感觉到来接触的金融机构和银行明显变多了，然后在投放的逻辑上也是偏向了供应链数字金融，以及以普惠和小贷的形式为主。 6、二季度开工情况来看，从二季度开始很多缓建的项目已经要开始启动了，包括一些新开项目比去年同期的情况要好。所以需求端一定会有供应层面的需求增加。上海钢联建筑业研究员徐旭苗 1、从华东地区来看，从调研结果表明华东的需求前几周的表现都很好，目前的施工情况也是处于拉满的状态，而且新开工的项目也比较多，同比新开工还是有所增加的。采购方面来看，3月份是在施工前的准备阶段，采购量较少，所以在二季度工程采购量可能还有明显的增加，因此钢材需求还是处于一个逐渐递增的一个状态。从资金情况来看，较前期有很大的好转，预计四五月份也有一定的缓解，但是总体来看还是比较紧张。 2、从华北地区来看，一家中型规模的房企表示，在4月中旬到5月初需求可以恢复到去年同期正常的状态，目前主要的问题还是在于资金的紧张回款慢的问题。 3、从西北和东北地区来看，西北、东北现在的项目的施工节奏相对更缓慢，然后资金的情况也不太好。据西北市场的负责人反馈，3月中下旬的市场活跃度是明显比之前要更好一点，所以预计4月初到4月中旬需求释放还会有小幅的一个上升期。 4、从西南地区来看，西南地区一家大型的综合建筑施工单位，目前的开工率达到90%，开工情况还是比较好，目前是按需采购备货周期是1~3天，因为现在市场资源还是比较多，然后行情也不是很好判断，所以资源的周转周期比较短。另外也是提到了资金的情况比较紧张，但是对于这个二季度可能相对还是看好一点，两会结束之后，这个项目还有很多没有落地，还需要一点时间以及资金的问题。 5、后期的项目情况来看，全国短期建筑钢材的消费还是有所支撑，但是中期或存在比较多的问题。五、下周钢市面对面直播主题建材市场限产预期下的供需走向 2023.4.4 下午3:00-4:00

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