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光期有色：LME制裁俄罗斯金属前因后果及影响分析

（UMMC）以及其子公司车里雅宾斯克锌厂（Chelyabinsk） 50％以上的股份。　　2022年10月5日， LME对UMMC和Chelyabinsk品牌金属的仓单增添条件（见22/239号通知）。根据暂停规定，UMMC或Chelyabinsk品牌的金属只能在金属所有者能够向LME证明将UMMC或Chelyabinsk品牌金属的仓单不会构成违反制裁的情况下才被允许。　　（三）LME制裁考虑　　2022年2月24日俄罗斯对乌克兰的入侵引发一系列对俄罗斯相关制裁和行动。LME密切关注事态的发展，针对是否不断对俄罗斯金属是否适合继续上市评估，LME从三个方面进行了分析：　　（1）道德考虑　　LME表示市场参者会有自己的判断，并尊重交易者的做法。如果一个公司拒绝接受俄罗斯金属，那么后果将自行承担。如果交易所将某个金属从品牌名录上移除，不仅会对交易所自身业务产生影响，也会对其他市场参与主体产生影响。　　（2）遵守政府制裁　　LME在全球范围内开展业务，并将遵守使用的制裁措施作为整体合规计划的核心组成部分。到目前为止，金融制裁还没有直接针对俄罗斯金属公司。但是已经对俄罗斯金属相关的个人、公司和贸易展开了制裁。　　（3）俄罗斯金属应用　　对LME而言，在任何具有挑战性的地缘政治局势中，优先考虑的是确保维持一个有效、公平和有序的市场，包括提供一个反应全球市场状况的可靠价格。因此只要俄罗斯金属为全球广大消费者所接受，可能是最符合有序市场的利益。但是如果大量消费者选择“自我制裁”，那么就存在俄罗斯金属无法卖到现货市场的真正风险，影响LME对于市场定价的判断。　　过去几周市场部分参与者向LME表示，围绕2023年供应协议的初步讨论中，有很多消费者不愿意在2023年接受俄罗斯金属，目前已经签订的协议较少。LME认为当前启动讨论可以确保LME能够就2023年对俄罗斯金属是否继续上市做出决定。　　（四）LME制裁担忧　　（1）道德方面：　　市场部分声音希望LME等市场基础供应商能够确保，其提供的产品符合预期和可持续性的标准。部分观点认为LME对俄罗斯在乌克兰的行动没有采取对策，这违背了LME部分职责，特别是针对人权和冲突融资等相关问题。　　（2）商业方面：　　LME的基本作用是提供金属的定价。这些价格由交易所的实物交割机制支撑，推动与市场上普遍接受的金属价格接轨。如果大多消费者选择“自我约束”，选择不接受俄罗斯金属，预计这种金属将大量涌入LME仓库网络，主导LME相关合约的交割。因此，随着时间的推移，LME价格将不再反应真实世界的LME等级金属价格，而反映的是俄罗斯金属价格，而且可能折扣价交易。这可能对合同规定以LME价格为基础定价的生产商产生一定的影响，也可能造成溢价市场混乱，消费者被迫支付溢价以获得非俄罗斯金属。　　二、俄罗斯金属相关概况　　（一）俄罗斯金属的供应概况　　（1）铜：　　俄罗斯是第三大精炼铜出口国，精炼铜全球产能约为2770万吨，2021年全球精炼铜产量为3007万吨，近年来俄罗斯精炼铜产量基本稳定在约100万吨，占全球比重约4％。2021年俄罗斯精炼铜总出口量约46.3万吨，直接出口至中国的占总出口量32％，至欧洲占比约44％；俄罗斯出口铜及铜制品共71万吨，欧洲占比34.4％，中国占比31.9％，亚洲（除中国）占比21.8％，美洲占比3.9％。　　（2）铝：　　俄罗斯是除中国外全球第二大生产国，2021年欧洲电解铝总产能在875万吨附近，占全球产能12％，其中俄罗斯产能450万吨，占欧洲总产能43.3％，全球产能6％左右。2021年欧洲电解铝总产量750万吨附近，其中俄罗斯产量380万吨，占欧洲总产量的48％，全球产量5.6％左右。2021年俄铝出口至欧洲在160万吨，占出口总量的40％。2022年因俄乌地缘纷争和能源供应问题，欧洲电价暴涨5倍，欧洲减产规模已超150万吨，后续仍有30万吨的计划减产。　　（3）镍：　　俄罗斯是全球第三大镍生产国，俄罗斯一级镍产能约占全球17％。俄罗斯Nornickel镍业是世界最大的镍冶炼企业之一，镍产量约占俄罗斯总产量的96％，占全球约14％，总计年产能25万吨镍金属，占全球原生镍供应量约8％。2021年全球精炼镍产量约为278.76万吨，俄罗斯精炼镍产量约为12万吨，约占全球4.3％；全球电解镍产量约在80万吨，俄罗斯电解镍产量约为19万吨，约占全球23％。俄罗斯精炼镍主要出口至中国和欧洲，2021年俄罗斯精炼镍出口至中国3.8万吨，约占38％，欧洲5.3万吨，约占55 ％，美国0.5万吨，约占5％。　　　　（二）LME的俄罗斯金属概况　　就大多数LME金属而言，俄罗斯金属在库存中的占比与其他地区金属相比更为稳定，且相对较低。但是LME俄罗斯铜的占比相比非俄罗斯铜来说较高，并于2022年5月和8月高达80％的峰值。且俄罗斯低库存水平不是一直持续的，2021年第三季度铜达到了95％的历史最高位；2014年11月铝达到了74％的历史最高位；2013年1月镍达到了65％的历史最高位。　　　　此外，虽然铜库存水平如此高，但是也有波动；即便在高水位库存状态下，俄罗斯金属仍然被大量买卖，这表示在当下市场参与者仍然接受俄罗斯金属的交割。　　　　根据上述数据来看，LME不相信俄罗斯库存目前代表实物市场的重大问题。甚至对于铜来说，图中显示至少现在LME的仓库网络并没有被俄罗斯金属淹没。　　这一数据与LME在市场听到的消息一致。目前金属消费者履行2022年的供应合同，允许供应包括俄罗斯金属的“LME可交付金属”。　　然而根据上述所列，LME不断为2023年的供应合同感到担忧，即2023年供给合同谈判中，俄罗斯金属可能不会被接受进行交付。如果这样的话，很可能导致大量金属流入LME仓库系统，潜在导致价格错位。　　三、 LME的探讨的可能性方案　　（一）方案一: LME继续接受俄罗斯金属　　LME维持目前的立场不变，不采取进一步行动，直到国际政府对金融实施制裁，或者库存和定价数据显示俄罗斯金属对定价产生影响。这最大限度地减少了当前定价影响和市场无序的可能性，但存在LME行动太晚的风险，导致俄罗斯金属涌入物理网络后的未来市场影响。它也没有为市场提供任何关于未来可能采取的行动的确定性。　　（二）方案二：LME对引入的俄罗斯金属设定比例　　为俄罗斯金属交付设置门槛，一旦俄罗斯金属库存达到特定百分比，LME将暂停其交割。虽然这条路线将为更清晰的出现提供更多时间，但它也提出了一些问题，包括：　　1）如何为每种金属确定最合适的阈值　　2）市场不确定性的问题，即何时可能达到阈值，以及暂停交易的实施，这可能会让金属所有者在很少或根本没有通知的情况下，无法选择担保。　　3）是否有必要确定一个调整阈值的过程，库存水平是否应该更普遍地上升，如果是，该过程应该如何运作，需要多少库存水平才能促使调整。　　4）如果非俄罗斯库存下降，而俄罗斯库存增加，是否有必要确定一个方法以细化阈值　　（三）方案三：全面禁止使用俄罗斯金属　　在全球范围内暂停对LME仓库中俄罗斯金属进行担保，具体包括：　　1）立即对所有俄罗斯金属实施暂停制裁。该暂停将在该讨论文件的结果发表后立即生效，暂停适用于所有俄罗斯金属，不论其生产日期。从实际角度来看，对所有俄罗斯金属（不包括已经获得批准的）实施暂停制裁是最直接的方法。它还进一步限制了可能列入许可的俄罗斯金属数量，从而降低了日后可能对所有俄罗斯金属实施制裁的风险，使LME网络系统拥有大量无法用于消费的库存。　　2）立即暂停进口，但仅限于特定日期后生产的俄罗斯金属。在本文的结果公布后，暂停将立即生效，但只适用于特定日期之后生产的金属。　　3）在短通知期后暂停，适用于所有俄罗斯的金属。考虑到在通知期间，俄罗斯金属的担保数量可能会大幅增加，造成暂停计划旨在缓解的同样问题，因此，需要谨慎考虑在明确规定大幅推迟的开始的日期。因此，LME可以在本文结果发表后的两周到一个月之间提出一个日期。暂停制裁将适用于所有俄罗斯金属，不论其生产日期。　　4）在短通知期后暂停，适用于特定日期后生产的俄罗斯金属。与C3选项一样，LME可以在本文结果发表后的两周到一个月之间提出一个日期。暂停只适用于在指定日期后生产的金属。　　5）在长通知期后暂停，适用于所有俄罗斯的金属。鉴于俄罗斯金属在2022年继续被接受交付的证据，从2023年1月1日起申请暂停可能是合适的，预计消费者将在这个点停止接受俄罗斯金属。这可能会导致在2022年底之前俄罗斯金属一定程度的流入，但考虑到目前市场供应偏短缺且仓库中的金属持续出库，库存可能不会大量堆积。暂停制裁将适用于所有俄罗斯金属，不论其生产日期。　　6）在长的通知期后暂停进口，适用于特定日期后生产的俄罗斯金属。与C5一样，LME可以从2023年1月1日起实施暂停。这一禁令只适用于特定日期之后生产的金属。　　选项C2、C4和C6都需要LME指定生产日期，在此日期之后生产的金属将没有资格在LME仓库获得担保。考虑到目前市场继续接受2022年的俄罗斯金属，2023年1月1日可能是个合适的日期。然而LME也听到了一些观点，认为这一日期更适合定于俄罗斯入侵乌克兰的日期。　　四、LME的讨论文件的分析　　（一）事件分析：　　从LME的角度来看，一方面由于欧美多国宣布自2023年后考虑禁止俄金属进口，LME担忧若未来继续接受大额俄罗斯金属输入，出现无法交割的沉淀库存可能性较高；另一方面，俄罗斯优质货源往往存在现货市场中流通，仅有少量流入LME仓库，若欧美地区存在额外需求，第一选择去LME直接拿货的可能性也偏低。此外LME需考虑到若届时欧美对俄铝抵制结果同预期存在差异，LME自身的可供交割品也将下滑，上述可能存在的相应后果将由LME承担。　　从欧美各国积极发声的角度来看，近期各国央行不断出台对于汇率和外债干预的措施，但从整体大环境来看，欧美经济下行趋势难以扭转。2023年困局依旧难解，海外工业品消费也势必走弱，有色需求将受到冲击。当前的制裁手段很可能是政治博弈的一个筹码，掩盖欧美等国真实意图的导火索，其实际意义远小于炒作影响。　　（二）可能性影响分析：　　LME提供的三类可能性的行动方案，对全球有色市场和价格的影响将递进加深。　　方案一：LME继续接受俄罗斯金属。　　该方案影响最小，根据LME此前的担忧，反而会给盘面带来一定价格下行压力，因为2023年俄罗斯金属大概率会涌入LME仓库进行交割交易，市场会提前反映。由此，此前形成的看多和挤仓氛围或烟消云散，市场反而存在逐步转弱的可能性，这或许也是其他矿商和冶炼商不愿意看到的。但这种方案被采取的可能性比较小。　　方案二：LME仓库中的俄罗斯金属设定一定比例。　　此方案整体影响适中，但操作难度偏高。一方面正如LME自身考虑的，不同金属设定合适比例或比例区间的依据、后续的调整时点和调整额度、突发情况下的应对措施，以保证市场之中公平和有序运行等方面， LME需要给予一个满意的答复。另一方面，若该方案正式施行，除铜外目前LME仓库中可交割仓单占比均处在偏低位置。因此如果方案实施，俄铜注册转注销并逐渐流出是大概率事件，因此对铜影响反而偏大。其他品种要关注比例上限是多少，若明年欧洲普遍不采用俄罗斯金属，LME升水相对其他市场偏高的话，俄罗斯金属仍会按照比例上限增加，因此后期必然也会逐渐压制盘面价格。但该方案相对比较温和，因此短期（几个交易日）在挤仓预期下存在价格快速上涨风险，但中长期来看会逐渐平缓。　　方案三：全面禁止使用俄罗斯金属。　　该方案对于整个有色市场影响最大，且“一刀切”的形式甚至可能波及到一些其他相关性的品种。全面禁止，意味着俄罗斯金属将退出LME交易体系，库存流出及可交割品不足，市场提前反映预期下，将有可能在短期内造成市场混乱，但会为市场提供确定性，即（不被欧洲接受的）俄罗斯金属不会大量涌入LME来冲击价格体系。若此方案被采用，短期内实行的概率偏低；而对于“特定日期之后”，尤其针对2023年节点来说的概率更高。另外，因交割品问题，LME挤仓预期中长期或较难消除，且LME市场更倾向于欧洲市场定价，这意味着LME相关品种的升水或维系在偏高位置。另外，因矿床优质以及能源成本偏低等因素，俄罗斯金属成本相较其他国家成本偏低，LME全面禁止俄罗斯金属，俄罗斯金属贸易格局将继续“西金东移”，冲击东亚特别是中国价格体系。外强内弱格局或成为2023年主基调，反而更加有利于国内制成品或半制成品出口。　　最后，需要指出的是，2022年俄罗斯金属已在“东移”，并逐步扩大亚洲等地的销售渠道。因此无论LME采取哪种方案，对绝对价格而言短期影响偏大，但中长期来看俄罗斯金属在全球范围内不全面禁止的话，影响最终会平滑掉。

金融界2022-11-02

期市早盘：商品期货普遍上涨，燃料油、沪镍、棉花涨3％，LPG、20号胶等涨2％

沪镍、棉花涨3％，LPG、20号胶、沪锌涨2％，原油、沥青、低硫燃油、橡胶、PVC、塑料、PP、沪银、沪铜、国际铜、沪锡、铁矿、焦煤、菜粕、菜籽油、棕榈油涨1％。　　欧盟禁令致俄罗斯供应减少油价或触及100美元　　国际能源论坛（IEF）表示，在欧盟下个月禁止通过海运从俄罗斯进口石油后，俄罗斯的石油日供应量可能会减少100万至300万桶，油价可能再次升至每桶100美元。　　IEF秘书长JoeMcMonigle在阿布扎比国际石油博览会（ADIPEC）上表示：“现货市场非常紧张。期货市场正在为糟糕的经济消息和严重的衰退定价。” 　　能源专家Daniel Yergin表示，随着欧盟加强对俄罗斯的制裁，石油市场可能会出现严重的供应中断。 “普京把天然气当作武器，他会用石油作为武器吗？限制供应，看着价格上涨，可能符合他的利益。不需要减产太多石油就能在市场上制造恐慌。” 　　美联储11月加息75个基点的概率为84.1％　　据CME“美联储观察”：美联储11月加息50个基点至3.50％-3.75％区间的概率为15.9％，加息75个基点的概率为84.1％；到12月累计加息100个基点的概率为6.4％，累计加息125个基点的概率为43.2％，累计加息150个基点的概率为50.4％。

金融界2022-11-02

劲爆大行情！白宫一则乌龙消息刺激美元“高台跳水” 中国也传来一则重磅消息、股汇双双大涨

铜价在连续三天下跌后反弹，领涨包括铝和锌在内的其他金属，油价也随着更广泛的市场反弹而上涨。中共二十大之后，股票市场反应剧烈，因市场预期严格的封锁和其他对市场不友好的政策可能会持续下去。由于中国继续推行清零防疫政策，此前因重新开放的猜测而出现的反弹都未能持续。上海电力资产管理有限公司基金经理Liu Xiaodong表示：“对于网上流传的有条件重新开放的传言，我并不感到惊讶。国务院可能正在等待专家团队的审议，以此决定下一步。市场也愿意相信，新冠清零政策的拐点即将到来。” 二十大结束以来，中国政府已悄悄加强了封锁，高传播性的奥密克戎病毒继续突破病毒防御。包括上海、郑州和广州在内的经济重镇都出台了不同程度的限制措施，扰乱了生产和日常生活。中国疫情图上大部分地区依然为橘红色覆盖，新疆、内蒙、四川、云南、山西、河南、北京、江苏、浙江、福建、湖南、广东等尽在其中。据统计，截至10月24日，中国共有28座城市处于某种封控措施之中，涉及人口约为2.08亿，这些城市和人口对中国GDP的贡献约为25.6万亿元人民币（约合3.55万亿美元）。这相当于中国2021年整体经济产出的大约四分之一。由于严厉“清零”防疫造成的社会及经济成本高涨，以及投资者越来越不满，网上出现一些如何微调“清零”政策的讨论。彭博社曾报道，中国官员在考虑将旅行隔离限制从七天酒店改成两天酒店加五天居家隔离。面对无情的股市暴跌，逢低买入的投资者屡遭挫折。瑞穗银行(Mizuho Bank)首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示：“投资者非常敏感，他们正在等待重启进展后回购中国相关资产的暗示。如果没有后续行动，谣言的影响就站不住脚，而且很难推测中国政策调整的时机。” 最新的反弹发生在全球金融行业巨头齐聚香港参加峰会之际，中国的新冠清零政策必然会成为讨论的一个话题。 “如果没有某种形式的重新开放，复苏消费和吸引外国投资的努力就无法实现，”新加坡Malayan Banking Bhd高级外汇策略师Fiona Lim表示：“如果有关部门确认将缓解新冠疫情，人民币可能会大幅走强。” 据彭博社报道，由于中国股市的低迷，中国共同基金或投资基金业的99%的专业管理的产品今年都将亏损，只有不到1%的有盈利。今年亏损超过30%的一些最大的基金产品包括易方达基金管理公司(E Fund Management Co.)的重量级人物张坤、中欧基金管理公司的葛兰、景顺长城基金管理公司的刘彦春管理的多个基金。

夏洛特2022-11-02

股市反弹+人民币走强，中国政府准备逐步放弃新冠清零政策？

铜价在连续三天下跌后反弹，领涨包括铝和锌在内的其他金属，油价也随着更广泛的市场反弹而上涨。恒生中国企业指数(Hang Seng China Enterprises Index)收涨5.5%，恒生科技指数(Hang Seng Tech Index)收涨7.8%，为今年4月以来的最大单日涨幅。在中国内地，沪深300指数收盘上涨3.6%，创3月份以来最大涨幅。二十大结束以来，中国政府已悄悄加强了封锁，高传播性的奥密克戎病毒继续突破病毒防御。包括上海、郑州和广州在内的经济重镇都出台了不同程度的限制措施，扰乱了生产和日常生活。但随着社会和经济成本的上升以及公众和投资者的厌倦，对于如何微调新冠清零政策的态度存在争论。据彭博新闻社报道，中国政府正在考虑将旅行隔离时间从7天在酒店、3天在家减少到2天在酒店、5天在家。面对无情的股市暴跌，逢低买入的投资者屡遭挫折。瑞穗银行(Mizuho Bank)首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示：“投资者非常敏感，他们正在等待重启进展后回购中国相关资产的暗示。如果没有后续行动，谣言的影响就站不住脚，而且很难推测中国政策调整的时机。” 在岸人民币一度上涨0.7%，随后收窄至0.4%。盘中早些时候，该指数跌至15年低点。10年期政府债券收益率上升两个基点至2.66%，结束了连续四天的下跌。最新的反弹发生在全球金融行业巨头齐聚香港参加峰会之际，中国的新冠清零政策必然会成为讨论的一个话题。 “如果没有某种形式的重新开放，复苏消费和吸引外国投资的努力就无法实现，”新加坡Malayan Banking Bhd高级外汇策略师Fiona Lim表示：“如果有关部门确认将缓解新冠疫情，人民币可能会大幅走强。”

Sue2022-11-01

吉冈精密：2022年前三季度实现营收2.89亿元，同比增长12.12%

日，现任总经理周延，主营业务为铝合金、锌合金精密零部件的研发、生产和销售。

有连云2022-11-01

商品期货收盘多数上涨，棕榈油、菜粕等涨超4％，20号胶、豆二等涨超3％

1％，不锈钢、苹果等小幅上涨；生猪、沪锌等跌超1％，鸡蛋、淀粉等小幅下跌。　　　　　　国泰君安期货：印尼研究建立金属卡特尔的消息，吸引资金买入远端合约　　印尼正在研究建立一个类似石油输出国组织（OPEC）的金属卡特尔，来管理对能源转型至关重要金属的供应。在新旧能源转型过程中，光伏、风电和新能源车等行业增加了部分铜的消费。此消息主要指向对铜供应端未来可能的约束，进而吸引资金买入铜远期合约。但是，印尼2021年全球铜产量排名第九，对铜缺乏定价权，所以印尼很难领导建立类似OPEC的铜金属卡特尔。今日铜价上行，逻辑上存在向上的驱动。沪铜期限Back结构表明逻辑上为近强远弱的格局，近端主要是来自于低库存的支撑，远端主要来自于美元指数强势和经济走弱预期的压力。当前低库存的逻辑未变，但是美元指数出现了些许回落，这更有利于拉升远端价格。对于后期，我们认为铜价将维持震荡格局，宏观整体弱势格局形成铜价的顶部压力，而微观的低库存将为铜价提供较强的底部支撑。　　光大期货：冬季为菜粕消费淡季，价格走高持续性不强　　全球谷物供应担忧再起，农产品获得支撑，油脂油料同步上涨，但是考虑到菜籽逐步到港，供应缓解，冬季为菜粕消费淡季，价格走高持续性不强，关注反弹后空单布局机会。　　从消息面来看，俄乌出口的暂停，对于谷物出口产生实质影响，供给担忧情绪推涨农产品板块。从基本面来看，现货供应紧张会在11月得到缓解，随着菜籽大量到港，油厂开工率上升，菜粕供应预期好转，现货价格有松动，后市期现基差和近远月基差预期回归。另外，冬季为菜粕消费淡季，进入10月下游水产养殖需求逐渐减弱，再叠加当下公共卫生事件全散点爆发，影响部分地区运输，需求有进一步下滑空间。　　东海期货：驱动主要是市场传言“复工委员会”成立　　驱动主要是市场传言“复工委员会”成立，以及纯镍本身低库存。消息面，市场传言“复工委员会”成立，正在审查来自美国、香港、新加坡的COVID数据，以评估各种重新开放的情境。受消息面刺激，商品、A股今日均止跌反弹。　　基本面，纯镍本身低库存，盘面弹性较大，又进一步加剧了反弹幅度。昨日LME镍库存52134吨，其中镍板不足3000吨；上期所镍仓单1270吨，历史极低，而昨日收盘时沪镍2212合约持仓70390手（吨），虚实盘比极高。　　综上，消息面刺激以及极低库存驱动沪镍主力今日增仓反弹。但目前消息仍未得到官方证实。考虑到美联储11月议息会议在即，以及纯镍高价抑制消费、需求偏弱，上行空间有限。宏观内外政策接下来都面临较大变数，单边波动幅度预计加大，建议观望。

金融界2022-11-01

商品期货早盘收盘多数上涨，菜粕涨近5％，豆粕、棕榈油、沪镍涨超4％

0号胶、燃油、苯乙烯、沥青涨超2％；沪锌跌超2％，生猪跌近2％，玻璃、淀粉跌超1％。

金融界2022-11-01

期市早盘：商品期货涨跌参半，沪锌跌超3％，菜粕、棕榈油等涨超2％

期货市场早盘开盘，商品期货涨跌参半，沪锌跌超3％，玻璃、沪锡等跌超1％，国际铜、塑料等小幅下跌；菜粕、棕榈油等涨超2％，沥青、NR等涨超1％，沪银、短纤等小幅上涨。　　　　　　昨天下午，国内商品市场普遍下挫，开盘后多数品种低开低走，尾盘跌幅进一步扩大。其中，沪锌大跌5％，创3个月新低，铁矿、焦炭、沪铝大跌超4％，玻璃、焦煤、螺纹、纯碱、棉花等跌超3％，其中螺纹、玻璃、棉花等多品种创阶段性新低。　　加息板上钉钉？大宗商品再遇“黑色星期一” 　　随着全球新冠疫情的反复等因素，市场对于需求好转的预期也不断弱化，往年趁低价囤货赌行情的投机需求降温，整体市场出现了淡季更淡的特点。在此背景下，PVC、钢材、玻璃等品种出现了不断新低的走势。受弱现实、弱预期影响，周一商品市场普跌为主，部分品种甚至是顶着强基差出现了4％以上的跌幅。　　方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森表示，事实上市场已经将此次会议上美联储加息75基点计入价格，联邦基金利率期货隐含加息75基点概率为100％。且近两日美债利率、美元指数波动减小，周一大宗商品价格大概率是美联储会议意外因素。10月经济放慢复苏步伐的主要因素一是近期国内局部疫情继续扩散；二是海外经济衰退预期仍在上升，尤其是美欧持续紧缩之后，对中国外需有潜在负面影响；三是公布的PMI弱于预期，该数据公布前后主要内盘期货品种均在加速下跌，也反映出此因素是主要影响之一。　　物产中大期货高级宏观分析师周之云认为，周一已出数据显示经济仍疲弱，商品需求端迟迟未见好转，因此延续前期弱势也不难理解。特别是国内的黑色品种，一方面高频的房地产成交数据并未改善，另一方面看建筑业PMI也有所回落，意味着基建对经济的支撑也在边际放缓。　　此外，美联储11月议息会议召开之际，有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos称美联储可能会继续加息，并在更长时间内将联邦基金利率保持在高位。Timiraos认为，支出对加息的敏感度降低意味着需要更高利率。疫情期间的大放水导致家庭和企业财务状况异常强劲，储蓄缓冲更高，利息支出更低，使美联储遏制高通胀的工作更加困难。

金融界2022-11-01

基金早班车|11月投资不宜继续悲观，徐徐图之！私募表示：在市场底部积极加仓，甚至满仓

1家公司为新增险资股东，中兴通讯、驰宏锌锗、欣旺达、纳思达等17家公司险资持股数量超过1500万股。　　私募持股盘点：高毅邓晓峰斥资19亿元大手笔买入比亚迪，新晋为比亚迪第九大股东，并加仓重仓股紫金矿业；冯柳则清仓紫光国微、华润三九、航发动力等一批心水股，新进顺鑫农业。老牌百亿私募重阳和景林保持持股不变。私募大佬葛卫东则新进了绿的谐波和容百科技。　　招商银行行长王良回应田惠宇案件称，田惠宇案件属于个人事件，与招商银行没有直接关系，招商银行没有一个人牵连其中。招商银行未来会继续保持各项业务发展稳定，人才队伍稳定。　　吉利汽车公告称，建议分拆极氪独立上市，香港联交所已确认公司可以进行建议分拆。　　东方财富公告称，计划发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所挂牌上市。本次发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过6.61亿股。　　三、宏观&产业　　香港特区政府宣布，促进香港虚拟资产行业可持续和负责任发展，正加紧筹备制定新的虚拟资产服务提供者发牌制度。特区政府和监管机构正研究推出三项试验计划，包括在香港金融科技周发行NFT、绿色债券代币化及数码港元。　　中国酒业协会联合贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等6大白酒龙头发表署名文章称，近段时间以来，在资本市场上，白酒板块出现了较大波动，呼吁广大投资者及消费者，可以站在更长时间轴上，以历史的眼光和产业发展长周期思维，理性看待资本市场变化，客观分析产业发展态势，合理调整基本投资策略，共同塑造良好产业生态。　　中国空间站梦天实验舱在我国文昌航天发射场成功发射，这是空间站建造的关键之战，中国空间站“T”字基本构型即将在轨组装完成。　　九部门联合印发《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》，目标是到2025年，碳达峰碳中和标准计量体系基本建立；碳排放技术和管理标准基本健全，主要行业碳核算核查标准实现全覆盖。　　五、基金人事　　盘点今年以来公募基金屡见高管变更，Wind显示，截至11月1日，变更人数总计已达268人，涉及113家基金公司。作为公司“掌舵人”，基金公司总经理和董事长两个核心职位的变动备受关注。具体来看，36家公募基金公司的70位董事长变更，27家基金管理人的52位总经理发生变动，此外，副总经理、督察长变动人数分别为104人和48人。　　六、新基金发行

金融界2022-11-01

A股头条：深圳先行探索！财政部助力深圳重点产业补链强链延链；中国酒业协会联合茅台、五粮液等发声

豫恒实业有限公司100％股权　　罗平锌电 002114：三个全资子公司恢复生产富乐铅锌矿停产　　双乐股份 301036：商务部初步认定原产于印度的进口酞菁类颜料存在倾销　　圣元环保 300867：拟12.65亿元投建氢能源装备总成等项目　　泉峰汽车 603982：成为国内某知名新能源汽车电驱箱体零部件供应商　　安靠智电 300617：预中标1.49亿元项目　　科顺股份 300737：与保利资本签署框架合作协议　　交易提示　　【新股申购】　　1.天振股份　　申购代码：301356 　　股票代码：301356 　　发行价格：63.00 　　发行市盈率：27.06 　　申购评级：建议申购　　2.有研硅（科创板）　　申购代码：787432 　　股票代码：688432 　　发行价格：9.91 　　发行市盈率：91.53 　　申购评级：谨慎申购　　【停复牌】　　诺德股份：终止收购铜博科技100％股权 11月1日复牌　　中青宝：拟购买广州宝云全部股权 11月1日起停牌　　【限售解禁】　　

金融界2022-11-01

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