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业景气指数 18:00 英国8月CBI零售销售差值 19:30 欧洲央行公布7月货币政策会议纪要 20:30 美国至8月20日当周初请失业金人数 20:30 美国第二季度实际GDP年化季率修正值

夏洛特2022-08-25

了0.7%。和2021年7月相比，美国零售销售额同比上升10.3%，其中，加油站销售同比上升39.9%。从另外一个角度看，消费者支出似乎仍然坚挺，这可能进一步缓解对经济已经陷入衰退的担忧。分析与展望上周市场上周初，市场延续了从6月低点反弹的势头。在股市连续上涨5个交易日后，上周三，三大股指下跌，因市场衡量美国经济数据影响以及美联储政策前景，波动延续到了周四，股市涨跌互现。上周五，在股市连续涨了四周之后，投资者获利回吐，加息的担忧又笼罩着投资市场。大型成长股和科技股引领大盘抛售，三大指数全面下跌。美联储加息上周三美联储公布了7月份的会议纪要，内容并无新意。美联储下一次大幅加息将视经济数据而定，而不是在9月份一定要加息75个基点。美联储纪要公布后，美股跌幅收窄，三大指数集体刷新日高，从当日低点回升，不过反弹势头未能延续至收盘，最终三大股指均收跌。但是，圣路易斯联储主席James Bullard上周四的言论让投资者对加息放缓的希望戛然而止，美股夏季涨势暂停。James Bullard倾向于在9月份连续第三次加息75个基点，而旧金山联储主席Mary Daly表示，下个月加息50或75个基点是”合理的” 。美联储决心想要降低通胀，但同时也不想让经济过冷或过热，现在局势很微妙。现在市场所有的目光都集中在美联储下周举行的杰克逊霍尔（Jackson Hole）央行年会上，等待美联储放出何种利率走势信号。市场现状和走势自美联储7月会议纪要显示政策制定者在通胀大幅回落之前不会考虑撤回加息后，自周三以来投资者情绪一直不温不火，处于观望状态。标准普尔 500 指数已从6月中旬的低点回升近16%，已经收复失地50%。从二战以来，每当标普指数收复50%的熊市价格跌幅，虽然有几次重新测试了之前的低点，但是从未创下更低的低点。现在的市场一直非常有弹性，今年的熊市可能已经触底。即使今后一个多月股市时有回落，但是可能不会再跌倒之前的3622点。3700点应该是谷底，依然是另一个买入的好时机。而且，标准普尔 500 指数正迎来 2009 年以来最好的财报季涨幅。迄今为止，第二季度季度利润率环比下降，但是美企收益超过中位数约7%，今后几个季度可能会更高。在高通胀压力下，消费者减少了在可自由支配商品的支出，导致零售商Target 季度收益下降90%。供应链紧张问题仍给很多商业巨头例如Deers带来收益上的压力，诸如此类的美国大型企业的未来利润可能会削弱市场继续上涨的势头，今后大波动还会持续。加拿大最近一年S&P/TSX指数（图源：CNBC）上周市场回顾上周五S＆P/TSX综合指数以20111.38收盘，较前一周下跌0.34%。上周五，伦敦布伦特10月原油期货为96.15美元/桶。上周五1加元兑0.7697美元；1加元兑5.2469人民币。经济数据早些时候的数据显示，由于汽油价格上涨和汽车经销商的销售额增加，加拿大 6 月份零售额增长 1.1%，轻松超过预期，但预计7月份销售额下降。分析与展望在下周即将到来的财报季之前，多位分析师纷纷下调加拿大六大银行的利润预估和12个月目标价。 Canaccord分析师Scott Chan表示，他将银行经调整后的每股收益预期平均下调了5%，因为银行业面临着一系列宏观经济的逆风，包括高通胀、住房市场放缓和对衰退的担忧。不过，他仍预计平均收益同比增长1%。 Scott Chan还预计，银行第三季度的信贷损失拨备将更为保守，投行部门将出现疲弱。因此，他将目标价格平均下调了约4%，银行板块的预期总回报率为约13%。房地产市场根据RE/MAX Canada上周四发布的一份新报告，尽管许多加拿大购房者仍在观望，但在房价大幅下跌的情况下，全国一些地区的房地产买家被吸引回市场。报告发现，与今年第一季度相比，大多伦多地区40%的社区和31%的大温哥华社区第二季度的房屋销售均出现增长。由于借贷利率飙升，加拿大两大房地产市场的独立房屋价格自今年早些时候触及峰值以来已经大幅下跌，这为更多的人购买独立屋提供了动力。房地产市场地震仍未结束。Desjardins 预测，到2023年底，加拿大的平均房价将从今年2月达到的峰值下降近 25%。石油油价上周四上涨，因美国燃料库存减少和预计俄罗斯供应将在今年晚些时候下降，抵消了对发达经济体潜在衰退可能削弱需求的担忧。较早时，石油出口国组织(OPEC)新任秘书长Haitham Al Ghais表示，暂时难以估计OPEC+在9月会议的产量决定，政策可能性包括减产。他又称，市场对中国原油需求疲弱的看法属于过度悲观，相信今年需求仍会保持强劲。 OANDA分析员Ed Moya认为，Al Ghais的说法反映，OPEC+并不希望油价继续下跌，消息对油价有利好作用。中国大陆和香港最近一年上证指数（图源：CNBC）最近一年恒生基准指数（图源：CNBC）上周市场回顾上周五上证指数以3258.08收盘，较前一周下跌0.57%。沪深300指数以4151.07收盘，较前一周下跌0.96%。恒生指数以19773.03收盘，较前一周下跌2%。上周五，人民币兑美元汇率接近6.8171。分析与展望中国央行上周一出人意料地将政策利率下调了10个基点，这是自1月份以来的首次下调，此前政府报告显示7月份经济失去动能。香港股市因此从一周低点反弹，但由于对中国经济放缓的担忧，以及腾讯，吉利汽车，澳门银河娱乐等行业领头羊的企业盈利令人失望，恒生指数本周下跌2%，在20000点关口附近挣扎。另外一个威胁股市继续上扬的因素是中美之间的紧张局势加剧。美国和台湾即将开始贸易谈判，对此，中国回应称，会谈对其“国家主权和领土完整”构成威胁。上证综合指数周线下跌0.57%。降息根据彭博追踪的经济学家的估计，中国的一年期贷款最优惠利率可能下降10个基点至3.6%。五年期利率可能会下调相同幅度至4.35%。两种利率都是在每月20日通过汇总18家商业银行的报价水平确定的。1年期利率自1月以来一直保持不变，而5年期利率上次下调是在5月。万和证券分析师潘玉新表示，政策制定者需要加强稳增长措施，保持货币政策宽松。鉴于贷款需求疲软、新冠疫情爆发和国外通胀，市场对经济复苏前景仍持谨慎态度。” 国际市场最近一年德国DAX30指数（图源：CNBC）最近一年英国富时100指数（图源：Hargreaves Lansdown）上周市场回顾上周五，日经225指数以28930.33收盘，较前一周上涨1.34%。上周五，德国DAX 30指数以13544.52收盘，较前一周下跌1.82%。上周五，英国FTSE 100指数以7550.37收盘，较前一周上涨0.66%。分析与展望全球货币紧缩仍在继续。挪威和菲律宾央行分别将基准利率上调0.5个百分点缓解国内经济的压力。与此同时，德国央行行长表示需要更多加息，即使欧洲陷入衰退。欧洲市场周五收盘走低，泛欧STOXX 600指数中旅游和休闲类股领跌，本周该指数下跌0.8%。欧洲市场也在追踪全球不确定性，投资者在衡量货币政策计划并继续消化企业收益报告。市场信息 Stock Index股票指数 Commodity商品 Currency货币汇率投资多样化可以抵消无知的副作用。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2022-08-23

美元、美债收益率回升，贵金属承压下行

属价格形成打压。近期公布的美国就业、零售销售等数据好于预期，美联储会议纪要显示没有证据表明通胀压力正在减弱，多位官员发表鹰派讲话，称控制通胀的任务尚未结束，不排除9月再次加息75个基点。市场对美联储激进加息的预期再起，美元指数强势反弹，突破108整数关口。美国10年期国债收益率逼近3%关口，创近1个月新高。金瑞期货贵金属研究员龚鸣告诉记者，从表面上看，贵金属价格下跌是因为美元的大幅走强，但背后的实质原因是市场对美国经济发生衰退的担忧有所缓和，以及能源危机背景下市场对欧洲经济衰退担忧加剧。“上周美国工业产出数据以及就业数据超预期，表明生产较有韧性，就业格局仍然稳定，衰退风险较远。而欧洲经济数据则表现较差，欧元区8月ZEW经济景气指数前值-51.1，公布值-54.9，经济放缓程度超预期。因此，在能源危机愈演愈烈的背景下，市场对欧洲经济衰退风险担忧加剧，美元显著走强。” “目前主导贵金属走势的主要因素是美联储9月加息预期的变化，以及美元指数和美债实际收益率的走向。”新纪元期货贵金属分析师程伟表示。龚鸣表示，考虑到近期没有美联储议息会议，且也缺乏通胀、非农等决定政策走向的经济数据公布，短期看美元的相对强弱很可能成为市场交易贵金属的重要逻辑。目前看，欧洲经济较美国经济的不确定性更高，一是能源危机的冲击较为直接，二是分国家来看，德国的经济数据表现更差，德国8月ZEW景气指数55.3，表现甚至不及欧洲平均水平，使得欧洲未来经济增长前景更令人担忧。以此看，美元可能短期有进一步上涨空间，贵金属可能维持偏弱振荡态势，内盘较外盘更具韧性的格局可能持续。展望后市，龚鸣表示，她仍然看好贵金属的长期（6个月以上）配置价值，主要考虑到贵金属的避险情绪，今年四季度到明年这段时间仍是风险爆发可能性较高的时间窗口。一是政治方面，全球政治格局变化较快，逆全球化思潮持续抬头，有局部冲突加剧的可能；二是经济方面，欧债危机的风险仍然很高，美国在中长期看也有陷入衰退的风险。师橙表示，短期黄金价格以振荡为主。长期来看，从利率期货角度看，市场对于2023年美联储政策取向已经给出来了降息的定价，从历史上看，长短期美债收益率倒挂通常会预示着未来经济的衰退，而这对贵金属尤其是黄金价格相对利多。程伟表示，本周将公布美国8月Markit制造业和服务业PMI、7月耐用品订单及核心PCE物价指数年率等重要数据，如果数据符合预期，或进一步强化市场对美联储激进加息的预期，推动美元指数和美债收益率上涨，贵金属市场或仍将承压。此外，一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会将于8月26日至28日举行，美联储主席鲍威尔将在年会上发表讲话，预计经济衰退和控制通胀是绕不开的关键词，这将影响市场对美联储未来货币政策的预期，进而决定贵金属在未来一段时间的走势。国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，对贵金属而言，自7月底美联储决议至8月中旬CPI公布期间，市场加息预期降温所带来的贵金属反弹窗口正在关闭，后续可能更多受到包括本周JacksonHole全球央行年会在内的美联储官员发言影响，及市场软着陆预期升温的压制。近期倒挂的美债期限利差已有所反弹，实际利率亦重返上行通道。不过，由于通胀总的来说已有缓解，尽管预期美联储降息为时尚早，但加息预期最猛烈的时候接近过去，贵金属下方支撑亦较强，关注黄金1700美元/盎司附近支撑。

进击的巨人2022-08-22

美元、美债收益率回升贵金属承压下行

格形成打压。　　近期公布的美国就业、零售销售等数据好于预期，美联储会议纪要显示没有证据表明通胀压力正在减弱，多位官员发表鹰派讲话，称控制通胀的任务尚未结束，不排除9月再次加息75个基点。市场对美联储激进加息的预期再起，美元指数强势反弹，突破108整数关口。美国10年期国债收益率逼近3%关口，创近1个月新高。　　金瑞期货贵金属研究员龚鸣告诉记者，从表面上看，贵金属价格下跌是因为美元的大幅走强，但背后的实质原因是市场对美国经济发生衰退的担忧有所缓和，以及能源危机背景下市场对欧洲经济衰退担忧加剧。“上周美国工业产出数据以及就业数据超预期，表明生产较有韧性，就业格局仍然稳定，衰退风险较远。而欧洲经济数据则表现较差，欧元区8月ZEW经济景气指数前值-51.1，公布值-54.9，经济放缓程度超预期。因此，在能源危机愈演愈烈的背景下，市场对欧洲经济衰退风险担忧加剧，美元显著走强。” 　　“目前主导贵金属走势的主要因素是美联储9月加息预期的变化，以及美元指数和美债实际收益率的走向。”新纪元期货贵金属分析师程伟表示。　　龚鸣表示，考虑到近期没有美联储议息会议，且也缺乏通胀、非农等决定政策走向的经济数据公布，短期看美元的相对强弱很可能成为市场交易贵金属的重要逻辑。目前看，欧洲经济较美国经济的不确定性更高，一是能源危机的冲击较为直接，二是分国家来看，德国的经济数据表现更差，德国8月ZEW景气指数55.3，表现甚至不及欧洲平均水平，使得欧洲未来经济增长前景更令人担忧。以此看，美元可能短期有进一步上涨空间，贵金属可能维持偏弱振荡态势，内盘较外盘更具韧性的格局可能持续。　　展望后市，龚鸣表示，她仍然看好贵金属的长期(6个月以上)配置价值，主要考虑到贵金属的避险情绪，今年四季度到明年这段时间仍是风险爆发可能性较高的时间窗口。一是政治方面，全球政治格局变化较快，逆全球化思潮持续抬头，有局部冲突加剧的可能；二是经济方面，欧债危机的风险仍然很高，美国在中长期看也有陷入衰退的风险。　　师橙表示，短期黄金价格以振荡为主。长期来看，从利率期货角度看，市场对于2023年美联储政策取向已经给出来了降息的定价，从历史上看，长短期美债收益率倒挂通常会预示着未来经济的衰退，而这对贵金属尤其是黄金价格相对利多。　　程伟表示，本周将公布美国8月Markit制造业和服务业PMI、7月耐用品订单及核心PCE物价指数年率等重要数据，如果数据符合预期，或进一步强化市场对美联储激进加息的预期，推动美元指数和美债收益率上涨，贵金属市场或仍将承压。此外，一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会将于8月26日至28日举行，美联储主席鲍威尔将在年会上发表讲话，预计经济衰退和控制通胀是绕不开的关键词，这将影响市场对美联储未来货币政策的预期，进而决定贵金属在未来一段时间的走势。　　国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，对贵金属而言，自7月底美联储决议至8月中旬CPI公布期间，市场加息预期降温所带来的贵金属反弹窗口正在关闭，后续可能更多受到包括本周Jackson Hole全球央行年会在内的美联储官员发言影响，及市场软着陆预期升温的压制。近期倒挂的美债期限利差已有所反弹，实际利率亦重返上行通道。不过，由于通胀总的来说已有缓解，尽管预期美联储降息为时尚早，但加息预期最猛烈的时候接近过去，贵金属下方支撑亦较强，关注黄金1700美元/盎司附近支撑。

黄金王2022-08-22

周评：黄金重回跌潮！鲍威尔重磅讲话前“高通胀避险拥抱美元” 金价短线反弹被视为沽空机会？

稳固地回到2%，可能是合适的。” 美国零售销售数据弱于预期美国商务部公布的最新数据显示，继6月份零售额增长1%后，美国7月份零售额持平，创2个月新低。数据略低于预期，经济学家原本预计上个月的整体数据会上升0.1%。剔除汽车销售的核心销售额超出预期，上月增长0.4%，而此前预计为下降0.1%。剔除汽车、天然气、建筑材料和食品服务的对照组涨幅也超过预期，达到0.8%。对照组是一个受到密切关注的指数，因为它直接反映在GDP计算中。加拿大帝国商业银行(CIBC)高级经济学家Katherine Judge说，美国汽油价格下跌应该会继续为消费者提供一些缓解，他们一直在感受通胀上升带来的压力。她说：“展望未来，虽然汽油价格下跌将继续缓解消费者的压力，但预计支出将越来越多地流向服务领域，而不是支出仍然过剩的商品类别。” 地缘政治风险仍浓台海、俄乌战争未脱离危机据台湾《自由时报》周五(8月19日)最新报道，台湾“中科院”周四晚8点40分左右在台东及屏东两地进行导弹试射，分别从台东基翚渔港发射靶弹，以及从屏东九鹏基地发射导弹，震撼的导弹升空背后，其实第一枚发射的导弹被记录到升空后不久便失去动力落海，与“无限高”距离明显不符，但台湾军方未进行回应及解释。解放军日前在台海周遭进行围台军演，台湾地区领导人蔡英文副祕书长黄重谚提到，两岸在美国众议院议长佩洛西访台期间，对峙超过185小时，称解放军不只突破海峡中线、闯入70海浬海空域，甚至还逼近台湾24海浬的最后防线。蔡英文18日致词称，台军在安全就在，面对解放军军演坚定不退缩。蔡英文18日傍晚前往宜兰苏澳勉励海军舰指部168舰队，肯定台军在过去这段时间将平时扎实演练的成果，展现在面临实际威胁的应处，不仅守护住海疆安全，也维系区域和平与繁荣。她说：“只要台军在，安全就会在。” 周四，台湾防务部门网站通报称，截至当日下午17时，解放军当日共派出51架次军机、6艘次军舰，持续于台湾周边海空域活动，其中有25架次军机逾越台海中线及中线延伸线进入西南空域。土耳其总统埃尔多安周四在与乌克兰总统泽连斯基举行的俄罗斯入侵以来的首次面对面会谈中警告乌克兰可能发生核灾难。在俄罗斯控制的乌克兰南部，欧洲最大的核设施周围爆发的战斗引发了世界各国领导人的紧急警告，联合国秘书长古特雷斯在与埃尔多安的会谈中警告说，对该设施的任何破坏都相当于“自杀”。俄罗斯与乌克兰逐渐白热化，使得市场当前将其评估为长期战争的趋势。针对当前紧张局势仍未解除，乌克兰国防部长奥列克西·列兹尼科夫在接受美国媒体专访时，释放出新的战争目标，也就是将俄罗斯总统普京旗下军队所占领的地区，实现去占领化。美国国防部19日宣布，将对乌克兰新增价值7.75亿美元国防军备和弹药援助，包括简称海马斯(HIMARS)的高机动性多管火箭系统飞弹，以及火炮和地雷清除系统等。乌军准备反击俄罗斯，而当前美方透露，俄罗斯总统普京的部队有弱化的迹象。黄金市场：黄金连续五天下跌，强势美元对贵金属构成压力，这波突涨对分析市场而言，是相当罕见的行情。避险黄金回落至1745美元失宠，而美元录得单周最大涨幅也显示出，天平已经倾向美元。分析观点认为，任何金价上涨都是短暂的。美元升值让海外黄金买家买进成本变高，因而打压价格。美债收益率上扬，也对黄金这类不付息的资产构成压力。多名美联储官员周四强调，将继续升息以压制通胀，尽管他们对升息速度和幅度的意见不同。 Insignia Consultants研究部门主任Chintan Karnani提到说，鲍威尔下周五将在杰克森霍尔(Jackson Hole)为全球央行年会发表演说，因此黄金下周一可能遭遇更多卖压。他说，除非亚洲下周的实体黄金需求明显上升，才有可能扭转颓势、重新挑战1800美元，而需求只会在市场认为金价大致接近底部的时候，才会上升。 Kitco分析师Gary Wagner表示：“是的，黄金连续五天下跌。8月15日周初，黄金开盘价约为每盎司1816美元，在过去连续五天中出现强劲的价格下跌，其特点是四个较低的高点和四个较低的低点，使最活跃的12月黄金期货合约在不到半小时的时间内，达到1760美元周末收盘前的交易。一周内，黄金价值下跌56美元。过去五个交易日，黄金价格下跌约3.083%。” 外汇市场：美元近期重拾升势，并向7月中旬创下的年内高点迈进。在此之前的一个月，美元经历了一段相对休眠期，因投资者对美国经济即将陷入衰退的预期而回撤。纽约Bannockburn Global Forex董事总经理兼首席市场策略师Marc Chandler表示，美元兑欧元、英镑和日元升穿三大主要货币的关键技术位，“就像一把热刀插进黄油”，暗示美元有足够的动能继续走高。美国银行分析师Michalis Rousakis指出说：“要让美元明显走软，美联储必须更加关注经济增长而非通胀，但目前尚未达到那种程度。” 相较其他大型经济体，美联储被认为具有更大的升息空间。欧元兑美元周五下跌0.53%至1.0034美元，是7月15日以来最低。他预期，考量到对经济增长和利差的担忧，欧洲央行(ECB)可能在明年停止升息。此外，欧元还面临贸易条件恶化和中国经济放缓所带来的风险。在岸和离岸人民币均跌至 2020 年 9 月以来最低水平，且交易员预期将进一步走贬。截稿前，在岸人民币兑美元下跌 0.46% 至 6.8169 人民币，离岸人民币兑美元贬 0.31% 至 6.8209 人民币。人民币疲软态势起初是由人行本周意外降息所触发，在高盛、野村控股下修中国经济增长预期后，对中国经济的担忧情绪连带拖累人民币。RBC资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示，在经济疲软的状况下，人民币还有回落空间。他提到说，在岸人民币兑美元汇率将在明年第一季达到7，且人行不太可能反对进一步贬值。因中美货币政策立场明显分化，渣打银行和瑞穗银行分析师也都预期人民币走软。原油市场：原油期货价格周五收高，但伊朗恢复核协议致使全球供应增加的可能性，以及能源需求放缓的可能性使本周价格走低。Velandera Energy Partners财务长Manish Raj表示：“与欧洲一团混乱相比，美国能源市场相当平顺，因为欧洲的天然气大规模短缺、悲剧般的干旱，以及疯狂的电价已经颠覆市场。” 投资者担心美联储升息远未结束，准备好迎接更多波动，周五美股大盘走低，但原油则收复早盘跌幅，逆转收高。StoneX坎萨斯能源团队周五分析报告指出，本周石油看跌压力大多来自美元热潮，因美元升至一个月高点，且在过去6个交易日中上涨超过2.5%。石油交易者担心，美国升息恐导致经济衰退，并削减原油需求。与此同时，Raj表示，美国能源资讯署(EIA)周三的数据支撑周五上涨但本周下跌的石油价格环境，因为该数据显示“石油需求强劲，但俄罗斯也展现出寻觅石油新买家的强大能力”。 Raj认为下周EIA报告将受到密切关注，“用以判断本周强劲的需求是异常现像还是新常态”。石油交易商密切关注伊朗核协议的进展，Raj表示：“伊朗核协议似乎陷入真空，粉碎全球供应增加的希望。” 天然气期货价格在连跌2跌后重新拉升，突破周二收盘价，刷新14年最高收盘价。《华尔街日报》报道，俄罗斯国有能源公司(Gazprom)周五表示，本月稍晚将关闭通往德国的北溪天然气管道3天进行维护。下周经济数据：周一08/22 中国一年期贷款市场报价利率周二08/23 法国8月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值德国8月Markit/BME制造业采购经理人指数初值欧元区8月Markit制造业采购经理人指数初值英国8月Markit/CIPS制造业采购经理人指数美国7月新屋销售(年化月率) 财经事件：中国国内成品油开启新一轮调价窗口周三08/24 美国上周API原油库存变化(万桶)(至0819) 英国8月CBI零售销售预期指数美国7月耐用品订单初值(月率) 美国7月NAR季调后成屋签约销售指数(月率) 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0819) 周四08/25 德国第二季度未季调GDP修正值(年率) 德国第二季度季调后GDP修正值(季率) 德国8月IFO商业景气指数美国第二季度实际GDP修正值(年化季率) 美国第二季度个人消费支出物价指数修正值(年化季率) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0820) 央行动态：欧洲央行公布7月货币政策会议纪要周五08/26 美国7月个人消费支出(月率) 美国7月个人消费支出物价指数(月率) 美国7月个人收入(月率) 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值央行动态：杰克逊霍尔全球央行年会举行，为期三天美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话

小萧2022-08-20

美联储官员巴尔金：9月决定加息幅度之前，还有很多时间

迟。他说，到目前为止，最近公布的强劲零售销售、强于预期的工业生产和持续就业率表明，自美联储7月26至27日的会议以来，美国经济可能已经获得了发展的动力，并没有需求正在冷却的明确证据，美联储决策者认为需要抑制通胀。巴金认为：”基本活动指标看起来比三周前更强。” 尽管最近的通胀数据显示价格上涨的步伐有所放缓，但他认为这是因为汽车和服装的价格变化”非常有弹性”。巴尔金说：”经济中还有潜在的力量，因此对价格形成了压力，由于供应或商品市场的其他变化，对价格的压力产生了平衡。对于将利率提高到冷却需求和控制价格所需的限制性水平方面，我倾向于‘更快达到目标’。但在我的脑海中仍有一些问题，即在一个行动具有滞后性的世界里，如何平衡这动与经济基本健康的不确定性。” 自3月以来，美联储已经将政策利率提高了2.25个百分点，包括在6月和7月的两次75个基点的加息。预计美联储官员们将在下个月把利率提高半个百分点或四分之三个百分点。在此期间，美联储将收到另外两份通胀报告，分别是8月工资就业增长估值和更多住房和消费者支出数据。

Sue2022-08-20

美联储官员扭转市场鸽派预期美元刷新一个月高点伦敦金下行风险加大

失业报告，以及7月强劲的工业生产和核心零售销售增长数据，打消了人们对经济已陷入衰退的担忧。失业金报告是关于经济健康状况的最及时数据，这份报告可能会给美联储9月再次大幅加息提供理据。　　“对出现广泛裁员的担忧尚未成真，”牛津经济研究院美国经济学家MahirRasheed表示。“我们认为失业金请领人数不会急速增加，劳动力需求仍然远远超过供应，且经济前景仍然相对乐观，尽管通胀和增长的不确定性增加。” 　　截至8月13日当周，初次失业金人数减少2000人，经季节性调整后为25万人。前一周的数据被修正，显示请领人数比之前报告的少了1万人。经济学家此前预测上周请领人数为26.5万人。　　前一周数据被大幅下修和上周请领人数小幅下降，让申请人数远远低于27万-30万的区间，经济学家称这一区间预示着劳动力市场实质性放缓。　　上周未经调整的请领人数减少4536人，至19.1834万人。　　“劳动力市场仍然吃紧，潜在经济生产仍具韧性，”花旗集团经济学家IsfarMunir表示。“这反驳了短期内经济疲软的说法，应该有助于推动美联储维持鹰派立场。” 　　美联储戴利：9月加息50或75个基点是合理的　　周四，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利表示，现在宣布战胜通胀还为时过早，美联储将继续加息至合适的水平，9月份加息50或75个基点是合理的，年底前利率需要略高于3%。当会议临近时将对加息做出决定。　　通胀降幅仍远未达到预期。戴利指出，核心服务通胀仍在上升，食品、医疗费用仍在上涨，租金也很高。因此，经济需要稍微收紧一下，以减缓通胀的步伐。她认为，加息并维持一段时间稳定的策略是有回报的，利率路径不是驼峰形的。市场对此缺乏理解，但消费者明白，利率不会在上升后马上下降。　　戴利表示，美国劳动力市场强劲，但通胀太高，劳动力市场的小幅降温将是受欢迎的。美联储可能需要更高的利率，这取决于数据。　　与此同时，戴利表示，不希望过度收紧政策，然后发现经济出现不必要的收紧。她强调，需要在收紧政策幅度不足和过度之间取得平衡。　　戴利认为，必须牢记的一点是，全球金融状况正在收紧，全球经济增长放缓将拖累美国经济增长。不过，她指出，如果观察一下消费者的支出情况，以及大量就业情况，并不能认为美国正处于自我实现的衰退预言模式。　　戴利重申美联储的双重任务，即致力于价格稳定和将经济带回可持续发展的轨道。

纪灵看形势2022-08-19

中美利差收缩，汇率如何走

需求端的社融、固定资产投资、地产和社会零售销售等指标较6月有所回落。因此，人民币兑美元汇率的再次走弱是正常的市场反应。　　供给端方面，疫情对供给影响有所体现，叠加高温的季节性因素，7月工业增加值较6月出现回落。从需求端来看，信贷和社融可以看出国内实体经济融资需求走弱。　　分部门来看，居民部门继续去杠杆，地产局势难以改变。7月住户贷款增加1217亿元，较去年同期少增2842亿元。从居民部门新增信贷结构来看，居民部门中长期贷款90%以上属于按揭贷款，因此可以判断居民在购房方面加杠杆的意愿较低。　　据央行初步统计，2022年7月末社会融资规模存量同比增长10.7%，与去年同期持平，但较6月下滑0.1个百分点。在货币供应M2增速持续回升的情况下，社融存量增速回落，这意味着并非货币供应紧张，而是融资需求不足，导致社融与M2增速剪刀差扩大。　　中美10年期国债利差收窄　　从国内货币政策来看，维持上半年流动性宽松的格局还会持续，值得注意的是，央行下调回购利率和MLF利率是超预期的。8月15日，央行开展4000亿元MLF操作，本月MLF到期量为6000亿元，MLF操作利率和回购利率分别下调10个BP。央行降息可能是为了稳定房地产市场，且解决市场利率持续低于政策利率的问题。　　美国方面，美国经济指标疲软，纽约联储8月的地区制造业指数大跌至负31.3，直接陷入萎缩区间，且衡量房屋建筑商信心的8月NAHB指数连续八个月下滑，为2007年美国楼市崩盘以来最差，自2020年5月来首次跌破50荣枯线。而7月的非农数据依旧强劲，尽管7月CPI增速回落，但还是远高于美联储希望看到的水平，美联储9月还将继续加息，只不过加息75个基点的可能性下降，加息50个基点的可能性上升。　　因此，中美利差收窄，这可能给人民币汇率带来贬值压力。测算结果显示，8月15日，中美10年期国债收益率利差为-0.1309个百分点，此前一度在6月14日创下-0.72个百分点的有记录以来最低纪录。　　对美元的影响逻辑发生改变　　长期以来，美元作为避险货币，在金融市场出现恐慌时会受到避险买盘的驱动而大幅上涨。然而，近年来伴随美国通胀高企，以及俄乌爆发冲突后美国对俄罗斯实施制裁，全球非美国家对美元结算的货币体系产生动摇，逐步减少国际储备中美元的比例，从而使得美元避险作用减弱。更何况，近期随着市场对美联储加息力度放缓的预期升温，金融市场恐慌情绪降温，截至8月15日，反映市场恐慌的VIX指数下滑至19.95点，暗示市场恐慌情绪较低。　　总之，由于7月国内经济恢复势头放缓，再加上央行下调MLF和逆回购利率使得中美利差再次收缩，人民币兑美元汇率存在阶段性贬值压力。然而，美元国际地位的动摇，且中国制造业升级后对外出口竞争力上升，7月中国出口增速保持坚挺，且美国经济在四季度还将继续减速，人民币兑美元不存在持续贬值的基础。投资者可以运用芝商所的美元/离岸人民币期货合约管理管理短期人民币贬值风险，也可以构建中长期人民币升值的投资组合。

纪灵看形势2022-08-19

easyMarkets易信：美国就业数据向好，加深市场对于美联储鹰派行动的预期，美元收出长阳线

I月率 ④ 14:00 英国7月季调后零售销售月率 ⑤ 16:00 欧元区6月季调后经常帐 ⑥ 20:30 加拿大6月零售销售月率 ⑦ 次日01:00 美国至8月19日当周石油钻井总数 ⑧ 次日03:30 美国CFTC公布周度持仓报告风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 企业qq：800128208 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2022-08-19

易信easyMarkets2022-08-19

1990年一幕重演？美国前财长：中国面临4大挑战经济规模恐难以超越美国

）中国最新的月度经济数据显示，7月份零售销售、工业产出和投资均有所放缓，低于经济学家的预期。 “人们将会像回顾1960年对俄罗斯或1990年对日本的经济预测一样，回顾对2020年中国的一些经济预测，”萨默斯说。萨默斯列举了中国未来面临的“各种”挑战，包括： “巨大”的财政负担；未来经济增长动力不明； “共产党越来越多地参与到更广泛的企业中”；中国的劳动年龄人口正在减少，而老年人口占总人口的比例正在上升。与此同时，萨默斯表示，中国目前的经济放缓“可能会”在一定程度上缓解美国的通胀，尤其是通过其对大宗商品价格的影响。这位美国前财长重申，他呼吁美联储的政策制定者不要轻信，认为整体通胀减速(得益于石油和大宗商品价格下跌)意味着通胀挑战正在消退。萨默斯表示，美国的通胀预期受到石油和大宗商品价格下跌的推动。美国的通胀预期显示，人们对通胀在较长时间内重返2%抱有信心。但他说，核心通胀指标没有显示出进展。

夏洛特2022-08-19

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