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高盛：随着需求反弹欧洲天然气价格将翻倍

然气替代俄罗斯的供应而有所缓解。然而，高盛分析师表示，全球供应仍然紧张，市场长期存在“结构性短缺”。　　该行维持对第三季度天然气价格将反弹至每兆瓦时110欧元（约合116.51美元）的预测，而目前基准价格水平略高于50欧元。高盛对明年的看法比远期期货更为乐观，后者截至2024年的交易价格约为50-60欧元。　　高盛的展望与国际能源署（IEA）最近的警告相呼应。后者预计欧洲下一个冬季可能出现供应缺口。　　基准荷兰天然气期货已从去年夏天的峰值猛跌逾80％。高盛表示，这可能会刺激欧洲和其他地区的需求，打破脆弱的平衡局面。在发电方面，天然气的盈利能力相较于煤炭已有所改善。该行表示，当前的价格水平也低于2021年末引发工业需求遭到破坏的水平。　　“我们预计直到2025年欧洲能源危机才会找到一个更可持续的解决方案，届时目前在建的下一波全球液化天然气供应项目将开始投产，”高盛分析师表示。

金融界2023-02-24

BNB Greenfield 成存储赛道“新贵”,BNB 生态的野心与破局

N系统实现的技术手段与机制不同。根据高盛分析师Hunter Lampson所统计（去年8月）的DSN领域存储数据显示，以内容寻址为特点的Filecoin（IPFS）在四个主要DSN系统中存储数据所占据的比例最高，达到了90%以上，而根据Filecoin基金会发布的2022年度报告，Filecoin总存储容量接近19 EiB，占全球总存储容量的1%，这意味着Filecoin目前的占比将有所上升，并且仍旧具备可观的市场潜力。在Filecoin后则是以赖擦除编码和卫星节点来存储数据为特点的Storj，其的数据存储量占比约为7.5%，其次是基于POW作为共识的老牌存储系统Sia占比约2.11%（它并不被看好），Arweave仅占0.05%（以永久存储为特点，很多NFT项目以及内容平台，宣传上更喜欢使用AR作为存储手段，潜力不错）。 DSN赛道是一个潜力赛道，一方面其体量距离Web2云服务商仍旧很远，同时越来越多的Web2、Web3应用对其展现出兴趣，但我们看到现有的DSN系统所能为需求方提供的服务仍旧有限。虽然Filecoin（IPFS）、Arweave、Sia、Storj等在存储模型上都能够实现相对可靠的分布式存储，但其对不同类型数据的支持上，仍然难以覆盖，并主要能够处理无需频繁访问的冷数据，比如用在NFT所对应的数据内容、区块链系统的数据同步等。而目前没有能够为这些DSN系统服务的内容交付网络（CDN），并且这些系统在检索速度（当然也包括写入）与成本上都存在一定的问题，所以它们在存储和处理访问频繁的热数据方的能力相当弱，这意味着它们并不能对一些访问频繁的内容流比如视频流、音乐流动进行支持。从Web2云服务商看，它们不仅能够提供存储，也能够提供计算，比如我们可以将网站直接部署在Web2云上，并在其提供的云生态中享受所有的配套服务，多数时候它能够保证应用的运行（当然审查同样可怕）。所以我们看到，一些DeFi协议、NFT项目等更喜欢以DSN作为存储手段，但他们的前端仍旧是部署中心化的云上，比如Uniswap、AAVE等。所以对于一众Web3应用，是难以抵御云服务商的单点故障以及审查的，这也就是为什么那个基于Nostr 底层开发的 Damus，尽管极其难用（使用去中心化的中继器来分发消息，抗审查），但仍旧备受关注的原因。当然，DSN系统作为分布式的数据体系，本身有望通过更多的场景为数据释放数据原生价值，但非可编程以及不具备计算能力，这使得这些数据除了被冷存储、被外界低频索引调用外，没有任何新的价值。虽然 Protocol Labs 表示第三阶段 Filecoin 将上线 FVM虚拟机以增加计算能力，但从过往 Protocol Labs 的“守约”能力，FVM的开发周期以及上线进度是不敢恭维的。所以在目前DSN赛道整体的发展先转看，具备计算+分布式存储能力的BNB Greenfield 是具备一定前瞻性的。 02 BNB Greenfield链本身是以存储链为定位，并且它的分布式存储技术在逻辑上并不复杂。BNB Greenfield上主要包含了SPN（存储提供商网络）与 Greenfield 区块链网络，其中SPN由SP（存储供应商）构成，即作为具备专业存储能力或者闲置存储资源的用户在网络中注册后，可以通过质押BNB的方式成为供应商，并通过相应的共识机制来分配存储任务以获得奖励。而在 Greenfield 区块链网络中，还存在验证者，以对SP数据可用性进行检验。而检验过程类似于Optimism的挑战机制，即Greenfield也会由验证者以随机的方式，对SP发起挑战事件，来对SP的数据可用性进行挑战并设定罚没机制。挑战成功则发起者获得奖励，节点受到惩罚，挑战失败的话则该数据会有一个冷冻期不会再被发起挑战，从而避免资源浪费。而在BNB Greenfield启动初期，创世之初的初始验证人集合，会先锁定一定数量的BNB到BSC上的“Greenfield Token Hub”合约中，并且该合约也将用作BNB创世后转账的原生桥的一部分。这些初始锁定的BNB将用作验证者的抵押和早期燃料费，以作为早期的启动机制。所以，我们看到BNB Greenfield并没有发行通证，而是直接将BNB通过跨链桥“牵引”到BNB Greenfield上（当然这个桥也用来传输数据与信息），这十分有利于BNB Greenfield的早期启动。从其他的分布式存储生态看，代币价值体系与系统的可持续性是直接挂钩的（单一锚定性），比如Filecoin在放弃补贴存储成本后，存储成本的升高导致存储需求的下降，或许对FIL的价值产生严重的影响，而反过来在币本位的存储成本增加，或者FIL本身价值基本盘薄弱而对Filecoin产生消极影响等，甚至会陷入一些死亡螺旋。 BNB Greenfield目前没有公布经济模型，但我们看到，BNB是本身一个受多个复杂因素影响的多职能通证，它的赋值可能包括币安CEX、BNB Chain、BNB Beacon Chain、Biancen NFT平台甚至是BNB Greenfield等，BNB的价值并非单一由BNB Greenfield决定，所以BNB Greenfield相对于其他存储生态，在价值的调控、存储成本的定价（即便是机制是不合理的），可能会更加稳定。此外，这也为BNB向存储方向赋能，并且质押的开启同样有利于BNB价值的攀升。当然，计算是BNB Greenfield的一个十分重要的亮点，因为它是一个支持EVM的可编程存储系统。从现有的区块链系统看，存储与计算通常是割裂的，比如具备良好计算能力的Layer1、Layer2通常需要链下存储或者使用外部的DSN系统存储数据。所以这对于开发者来说，在获得良好计算能力的同时，不得不额外的获得存储资源，比如一个NFT协议布置在链上，存储的数据可能存储在Filecoin上，但前端又依赖于AWS，外接系统数量的增加正在增加“犯错”的概率。此外，缺乏可编程性与计算能力，也正在让现有的一些DSN系统在应用场景上的支持上有限。所以BNB Greenfield本身兼具存储与计算，这意味着开发者可以直接在BNB Greenfield上存储数据，并获得计算资源比如直接基于BNB Greenfield部署网站与应用，而不再对AWS等产生依赖，为用户数据所有权以及抗审查等打下基础，其能够提供的工具包括数据端点、交易接口、P2P 网络和相应的SDK等从现有的DSN系统看，存储的直接用户通常是TO B（或者开发者），而不是直接面向用户，我们看到Filecoin、Arweave等的个人用户并不多，所以BNB Greenfield也有望基于用户同步工具来享受个人存储业务，即为每一个用户都“配置”一个去中心化的数据保险箱，而使用过程或许将类似于Apple Cloud这类面向个人的云储产品。基于此，用户有望可以直接读取、共享甚至基于智能合约执行数据，用并进一步将其赋值成资产，以获得财务价值、金融化场景，并进一步演化成新形态的创作者经济生态、社交生态等。此外，寄托于具备存储与计算功能的BNB Greenfield，或许有望会出现新形态的 Web3 CDN（内容交付网络）二级基建，以在存储和处理热数据上获得新能力的提升，来进一步提供稳定、即时的数据传输能力，来为此类平台提供的低延迟流媒体服务，并对视频流或其他类型内容的实时交付。 03 BNB Greenfield虽然是一条新的存储链，但它更多的也被定义为BNB Chain的一条侧链，能够通过跨链桥来与BNB Chain实现信息、资产的交互，所以通过原生的“桥”的互操作它能够实现BNB Chain上应用数据的分布式存储与互通，并形成双方数据的相互读取。BNB Chain承担了dapp部署、数据资源镜像、跨链和共识 Greenfield则承担支付、数据资源、跨链和共识. BNB Chain 作为以太坊的同构链，不仅支持 EVM (以太坊虚拟机），现有的 DeFi 或以太坊的其他 DApp 、工具都可以无缝迁移到BNB Chain上，这意味着 BNB Greenfield 同样具备该特性，BNB Chain现有的一些配套设施比如钱包、NFT平台以及浏览器等，都能够相集成且形成无障碍链接。而作为EVM系的链，虽然其没有像Solana、Atpos等形成自己的独特开发者群体，但低门槛、通用性同样有望吸引大量的开发者。此外，BNB Greenfield是基于Layer0 Cosmos构建，它也有望进一步通过IBC系统来与现有的Cosmos链形成互操作，并为除BNB Chain以外其他Cosmos系生态，原生基于互操作性提供存储+计算服务，以进一步扩大生态用户与内容丰富度。目前，无论在生态的厚度、资金体量还是协议数上（540个），并且涵盖了行业内所设计到的几乎所有赛道，BNB Chain 的表现仅次于以太坊生态，而BNB Chain 的现有存量DAPP有望能够帮助BNB Greenfield撑起早期的启动，并吸引更多的增量开发者。很直观的，BNB Greenfield的出现再一次为BNB赋能了新的场景，并通过借贷、质押、Gas消耗以及存储空间的定价促进了通缩，对于BNB价值基础护城河的提升绝对是有利的。其实在此前很多人认为，未来公链的格局，将会是以太坊作为结算层（绝对Layer1），Layer2以及其他Layer1将通过桥来实现与以太坊的交互，并获得来自于以太坊所提供的安全。但币安的 Web3 体系正在进一步拓展、升级为BNB Beacon Chain（安全）、BNB Chain（应用）、BNB Greenfield（存储）三位一体的全新生态，以以太坊为“绝对”核心的格局，或许正在被撼动。来源：金色财经

金色财经2023-02-15

原油收盘：俄罗斯宣布减少日产量原油收盘走高且本周累涨超8%

取消COVID限制后复苏的希望。　　高盛分析师在一份日期为周四的报告中表示，他们认为“中国的复苏是石油前景最持久的驱动力”。他们说，今年中国需求增加110万桶/天，“应该会在6月将石油市场推回到赤字状态，暴露出结构性投资不足，提振价格，并导致欧佩克在2023年下半年逆转2022年11月的减产”。　　不过，高盛（Goldman Sachs）将2023年布伦特原油现货价格预测从每桶98美元下调至92美元，将2024年布伦特原油现货价格预测从每桶105美元下调至100美元。该机构还将今年WTI现货价格预期从92美元下调至86美元，2024年WTI现货价格预期从99美元下调至94美元。　　分析师们表示，布伦特原油价格的调整尤其“反映出我们2023年的余额温和走软，大部分调整是由于长期价格走低。”

金融界2023-02-11

稳中向好趋势不变这个社交媒体股依然有上涨空间

　周一，Pinterest发布财报后，高盛分析师Eric Sheridan重申了他对Pinterest的买入评级。他指出，尽管Pinterest的月度活跃用户总体数据低于预期，但它仍然达到了最高的参与度。该分析师表示，该公司的长期收入前景对投资者来说也很有说服力。　　周二，Sheridan在的一份客户报告中写道:虽然总体说来，Pinterest报告的MAU（月活用户）低于我们的预期，但该公司刺激用户粘性的努力似乎正在取得成果，其WAU （周活跃用户）/MAU（月活用户）比值创下了历史新高。　　他说:Pinterest管理层继续强调，他们专注于在关键的长期收入增长计划（购物/商业、跨媒体类型的深度参与、国际货币化等）上取得进展，再加上积极的用户增长叙事，为未来2-3年实现持续高于行业平均水平的收入增长搭建了平台。　　这位分析师还指出，Pinterest管理层对重新调整投资优先级的关注可能有助于Pinterest提高利润率和长期盈利能力。　　Sheridan维持了他对Pinterest每股30美元的目标价，这意味着他预计该股将在周一收盘价27.48美元的基础上上涨9.2％。　　高盛指出，艰难的宏观环境一直在给某些领域带来压力，尤其是中小市场的包装消费品广告客户。然而，Sheridan预计，Pinterest即将实施的5亿美元股票回购授权计划将抵消一些短期需求挑战。　　当然，并非所有机构都如此乐观。　　瑞士信贷分析师Stephen Ju对该股的看法更为悲观。他重申了对Pinterest股票的中性评级，并发布了每股26美元的目标价，意味着他预计该股将下跌5.4％。Ju还指出，竞争加剧和宏观经济低迷是该股票的显著风险。　　摩根大通将该股目标价从28美元下调至27美元，并维持中性评级。分析师Doug Anmuth称赞了该公司的成本控制和扩大利润率的承诺。然而，由于其他分析师也指出的宏观环境挑战，他将2023年Pinterest的收入预测下调了5％。　　Anmuth补充道:总的来说，在不确定的宏观环境下，我们保持中立评级，同时关注新任首席执行官对MAU和整体用户体验的影响，以及货币化进程的改善，同时提高成本效率。　　周二盘前时段，Pinterest的股价下跌了近1％。作为1月份科技股整体上涨的一部分，该股在2023年上涨了近22％。过去12个月，该公司股价也上涨了5.4％。

金融界2023-02-09

尽管疾风正劲电商巨头仍将逆风前行

并长期保持完整的能力表示有信心。　　高盛分析师Eric Sherida在周五的一份报告中写道:尽管未来几个季度亚马逊可能仍将受到宏观经济波动的影响，但该公司的长期业绩和引人注目的多年风险/回报比应该会吸引投资者。　　Evercore ISI的Mark Mahaney强调，亚马逊第四季度裁员1.8万人，营业利润率为3.6％，这证明了亚马逊的能力。他还重申了他对该公司的看法，即在Evercore的覆盖范围内，亚马逊是最强大、最成功的多元化公司。　　Mahaney指出，虽然亚马逊还有很多工作要做，但该公司在经济周期中有着清晰的运营记录，自2022财年第一季度以来一直在勒紧裤腰带，因此投资者可以放心，亚马逊将捍卫底线。　　亚马逊云计算部门的增长放缓是分析师们最担心的问题之一，但远未达到令人震惊的程度。随着客户缩减预算，所有竞争对手都警告称，云计算和IT支出将放缓。　　亚马逊本季度营业收入了增长20％，低于第三季度已经放缓的27.5％的增长率。　　由于大多数分析师基本上预计到了亚马逊的增长放缓，Bernstein的Mark Shmulik认为，这一下降可能表明AWS正处于触底过程，而美国银行的Justin Post则表示，亚马逊云计算的长期增长轨迹是弯曲的，而不是断裂的。　　高盛的Sheridan表示，AWS应长期受益于企业客户不断变化的需求。　　摩根大通的Doug Anmuth指出，亚马逊零售业务的加速增长，包括北美业务的营业收入恢复为正，应该有助于抵消来自AWS业务的一些压力。　　Bernstein的Shmulik表示:亚马逊仍面临挑战——我们仍在讨论零售利润率、内容投资水平、国际战略以及AWS的底部，但我们对今年运营利润发生变化的信心水平已经上升。这才是最重要的。

金融界2023-02-07

被华尔街“抛弃” 福特Q4财报不及预期分析师：看不到业绩增量

在结构性提高利润率方面进展非常缓慢。高盛分析师Mark Delaney在一份新的客户报告中写道：“我们认为，投资者的一个主要关注点将放在福特提高其结构性利润率的能力上，同时也将盈利转向长期增长的电动车和高级驾驶员辅助系统相关产品。” 对该公司的担忧已经反应在了周五的交易时段中，在令人失望的季度利润之后，这家传奇汽车制造商的股票下跌了6%。截至发稿，福特的股价已经跌至13.20美元。该公司的高管将原因归咎于汽油动力汽车的生产成本仍然很高，以及与转向电动汽车开发相关的费用等。福特第四季度的表现与预期：收入：440亿美元，而预期为399亿美元调整后每股收益：0.51美元，预期为0.62美元调整后息税前利润：26亿美元，而预期为34.5美元财报中较好的方面，是管理层对削减成本的紧迫感以及强劲的资产负债表。然而，业绩的不佳表明华尔街的估计仍然过于乐观，同时福特的汽车是过去两年美国召回率第一多的。与此同时，本季度的另一个积极因素是福特首席执行官Jim Farley在财报电话会议对于预期的憧憬。前首席执行官Jim Farley因重振公司在华尔街人士和公众中的形象而受到赞誉，主要是通过推出热销电动汽车，如Mach-E和F-150 Lightning。但这位首席执行官在电话会议上承认，2022年的利润表现令人无法接受，但是他和他的团队已经在努力了。 Jim Farley告诉分析师：“我们去年第四季度和全年的财务业绩没有达到我们的潜力，虽然我们产生了创纪录的现金流，但由于成本，尤其是持续的供应链问题，我们留下了大约20亿美元的利润。这些都是简单的事实。我实际上是非常沮丧的，因为今年可能有在福特对我们来说意义重大。” 本周早些时候，Jim Farley关于成本的基调与竞争对手通用汽车形成鲜明对比。人们普遍认为通用汽车在第四季度的支出管理得很好，首席财务官Paul Jacobson表示，该公司今年的目标是削减20亿美元的成本。花旗分析师Itay Michaeli在一份报告中写道：“由于近期的市场情变成了关于企业证明其执行力的竞赛，福特令人惊讶的第四季度失利可能会盖过其乐观的预期指引。我们预计该股将继续下跌，并可能在5月22日投资者日之前保持区间波动。我们继续看好通用汽车，并且看不到福特业绩的增量解读。”

埃尔文2023-02-04

三星电子芯片部门利润骤降逾90% 存储芯片价格跌势难止带来冲击

储芯片价格历史性下跌的不利局面。　　高盛分析师Giuni Lee此前在给投资者的一份研报中称，2023年上半年存储芯片价格可能继续走低。

金融界2023-01-31

债券市场多头准备迎接2023年的第一次重大考验

一预测比市场目前的定价更为鹰派。　　高盛分析师表示：“市场与美联储对政策的估计之间存在紧张关系，未来三到六个月可能需要一些时间才能解决。” “购买美国国债的热情可能会持续下去”，除非“通胀证明更具粘性”并且劳动力市场的弹性让人们认为“美联储可能需要保持政策限制以打破就业市场的支撑。”

金融界2023-01-30

美油于80美元关口拉锯伊朗遭袭油市投资者骤然紧张

对中国需求复苏的乐观情绪进一步升温。高盛分析师在一份研报中援引有关伊朗无人机袭击的报道称，目前无人机袭击对全球石油供应的风险似乎相对有限。分析人士指出，伊朗的石油生产设施主要位于该国西南部，并不是目前袭击的目标。分析人士认为，西方政治上对避免能源价格高企的强烈关注，或会使此类攻击不太可能发生。分析师补充，由于伊朗目前是一个边缘化的全球原油出口国，任何实质性的中断都可能被新产生的欧佩克闲置产能所抵消。另一方面，投资者本周还需密切关注石油输出国组织及其盟友（OPEC+）于2月1日召开的产量会议，会议将敲定接下来的月度生产目标。然而，由于近期原油需求路不明朗下，外界预计 OPEC+ 将把产量维持在当前水平。虽然美国经济于2022年第四季度的表现好于预期，但市场担心随着货币政策收紧和相对较高的通货膨胀将进一步拖累经济。目前，市场正在等待本周晚些时候举行的美联储议息会议，以获得关于美国经济形势的更多线索。同时，中国和欧元区的重要经济指标也将于本周公布。据中央电视台报道，周六（1月28日），中国政府表示将推动消费复苏作为经济的主要驱动力，并提振进口。曾在意大利埃尼公司担任石油交易员的Grasso说：“中国从新冠疫情中恢复速度似乎令市场感到意外，尽管俄罗斯受到制裁，但出口量的弹性却令人惊讶。” 中国在农历新年假期后于本周恢复营业。花旗分析师在一份报告中援引交通运输部的数据称，节前出行的旅客人数高于过去两年的水平，但仍低于 2019 年的水平。花旗报告预计，出境旅行团旅游在 2 月 6 日恢复时会进一步复苏。

marsh2023-01-30

兴业投资：经济忧虑掩盖需求乐观前景，油价上周宽幅震荡收低

1000万桶降至900万桶以下。同时，高盛分析师表示，对俄罗斯石油产品设定价格上限和欧盟进口禁令可能比上一轮针对俄罗斯海上原油流动的制裁更具破坏性。俄罗斯的柴油出口占全球柴油出口量的15%，直到最近，其中的80%仍流向欧洲。印度是柴油的净出口国，因此这一制裁可能会对全球能源市场造成更大的破坏。最近美联储接近政策转向的可能性越来越大，也为油价提供额外支撑。上周，好于预期的第四季度国内生产总值(GDP)和12月核心个人消费支出(PCE)价格指数受到了广泛关注。然而，实际发布的数据比之前的结果要疲软，因此表明美联储的提前加息最终帮助对支出和通胀担忧施加了下行压力。乌克兰获得西方坦克承诺后遭到俄罗斯大规模空袭。俄罗斯周四向乌克兰发射了大量导弹和无人机，导致至少11人死亡，乌克兰平民急忙躲避。此前一天，基辅赢得了西方国家提供主战坦克的承诺，以对抗莫斯科的入侵。德国和美国宣布将提供数十辆坦克激怒了俄罗斯，俄罗斯对乌克兰的明显成功做出回应，发动大规模空袭，导致数百万人断电、断水或失去供暖。原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加(Tamas Varga)表示，俄乌冲突成为了影响全球能源格局的历史性事件。今年的市场同样充满了不确定性，短期波动取决于潜在的经济压力和俄罗斯原油被动减少，非OPEC增产也是扰动因素。近期，北约多国加大对乌克兰军援力度，进一步加剧乌克兰危机，并可能导致俄罗斯原油产量和出口受限，这引发供应担忧。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫上周称，当前乌克兰危机呈螺旋上升趋势。北约国家越来越间接地、甚至直接卷入这场冲突。西方国家对乌供应重型武器无法从根本上改变任何事情，只会给乌克兰方面增加问题。俄罗斯外交部副部长里亚布科夫23日表示，西方国家向乌克兰提供先进武器，恐导致“难以预料的后果”。美国原油和成品油库存增幅低于预期，给原油价格带来一些支撑。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至1月20日当周，API原油库存增加337.8万桶至4.316亿桶，前值增加761.5万桶，预期增加160万桶；汽油库存增加62万桶，前值增加281.1万桶，预期增加213.3万桶；精炼油库存减少192.9万桶，前值减少176.4万桶，预期减少157.5万桶；库欣原油库存增加392.8万桶，前值增加374万桶。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示，截至1月20日当周，美国原油库存增加53.3万桶至4.548亿桶，预期增加160万桶，前值增加848.8万桶；汽油库存增加176.3万桶，预期增加313.3万桶，前值增加348.3桶；精炼油库存减少50.7万桶，预期减少157.5万桶，前值减少193.3万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存增加426.7万桶，为2021年12月以来最大涨幅，前值增加364.6万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存维持在3.716亿桶不变。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1220万桶/日。此外，美国钻井公司减少石油钻井平台，但增加天然气钻井平台，这给油价带来一些积极影响。随着原油价格上涨，美国活跃钻机数此前一直保持增长态势。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至1月27日当周，原油钻井总数减少4座至609座，预期为616座；天然气钻井总数增加4座至160座，预期为157座；原油和天然气钻井平台总数持平于766座，预期为773座。然而，市场对经济衰退的担忧，仍然是油价上行的拦路虎。与此同时，围绕欧洲央行和日本央行的鹰派担忧，以及美联储继续收紧政策的预期，也加剧经济衰退忧虑，不利原油需求。德国商业银行经济学家表示，虽然美国经济在2022年最后一个季度强劲增长了2.9%，但这可能是一段时间内最后一个强劲的季度，尤其是在细节已经不太令人鼓舞的情况下。由于美联储的大规模加息，我们仍然预计经济将陷入衰退。同时，富国银行分析师警告称，美国经济在2022年下半年公布的稳健增长可能不会在第一季度重现。美联储进一步收紧货币政策将对经济产生进一步的不利影响。我们预计，经济将在年中左右陷入适度衰退。尽管西方对俄罗斯原油实施严格的制裁措施，但俄罗斯原油供应仍然强劲，印度大量进口该国原油。印度12月原油进口量升至五个月高位，原因是炼油厂囤积了很多更便宜的俄罗斯燃料。据塔斯社新德里报道，印度G20协调人阿米塔布•康德周五表示，在西方实施反俄制裁后，印度并未停止购买俄罗斯石油。印度将继续采购俄罗斯石油，能买多少就买多少，并正研究采用本币结算的方式。展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯原油活跃钻井数据外，还需留意的美国经济数据，包括：1月达拉斯联储制造业活动指数、第四季度劳工就业成本、11月FHFA房价指数、1月芝加哥PMI、1月谘商会消费者信心指数、1月ADP就业人数、1月Markit制造业PMI终值、1月ISM制造业PMI、12月JOLTs职位空缺、1月挑战者企业裁员人数、每周申请失业金人数、12月工厂订单、1月非农就业报告和1月ISM非制造业PMI。美国去年12月ADP就业人数增加23.5万，预期15万，前值12.7万。12月企业新增就业岗位远超预期。ADP报告称，12月的工资增长为自3月以来新低，所有行业的年薪同比增长7.3%，其中休闲和酒店行业的增幅最大，为10.1%。HYCM分析师预计1月ADP就业人数将增加8.6万。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至1月21日当周，首次申请失业救济金人数为18.6万，为2022年4月23日当周以来新低，好于市场预期的20.5万，此前一周的数据由19万上修为19.2万。该数据的进一步细节显示，四周移动平均水平为19.75万，较前一周修正平均水平减少9,250。而截至1月14日当周，续请失业救济金人数为167.5万，比前一周修正后的水平增加了2万。周五的美国1月非农就业报告将是本周市场密切关注的重磅数据。由于市场普遍认为美国加息预期持续下降，本周加息25个基点，随着我们进入2023年，失业率可能会越来越受到关注，未来几周新闻周期将开始有更多关于失业的头条新闻。迄今为止，几乎没有证据表明美国劳动力市场放缓，本月早些时候，每周首次申请失业救济人数降至20万以下。在12月份的就业数据中，我们看到新增就业岗位22.3万个，而失业率从3.6%降至3.5%。令人鼓舞的是，平均时薪低于预期，上升了4.6%，而11月的数据从5.1%下调至4.8%，淡化了对工资上涨压力的担忧。有一种感觉是，市场对美联储在利率方面的转向可能会有多快感到自满，然而，当失业率保持在多年低点时，美国央行几乎没有动力降息，因为通货膨胀率仍然比2%的目标高出近3倍。我们预计，1月份就业人数将达到17.5万，失业率将小幅升至3.6%，仍接近50年来的最低水平，平均时薪将较上年同期增长4.3%，增幅较上月有所放缓。去年12月，参与率从62.1%小幅回升至62.3%，略低于2022年62.4%的峰值，预计1月参与率将降至62.2%。经济学家们称：“美联储面临两难境地，一方面，通胀数据弱于预期，经济活动指标在过去一个月显示出放缓势头；另一方面，由于交易员相信美联储将很快转向降息，金融状况已有所缓解。这些数据将证明小幅加息是合理的，但美联储可能会将更宽松的金融环境视为采取鹰派行动的理由。”央行动态方面：美联储将于北京时间周四凌晨三点公布利率决议，美联储主席鲍威尔在将随后召开新闻发布会。当我们展望2023年时，被问到的问题是，今年美联储还需要进一步加息多少。在过去一个月左右的时间里，我们看到联邦公开市场委员会(FOMC)出现了分歧，即我们是否会看到加息幅度降至25个基点，或者我们是否会继去年12月加息50个基点之后，再次加息50个基点。就目前的情况来看，市场仍在消化今年至少降息50个基点的预期，鉴于失业率为3.5%，创50年来新低，这一预期似乎很乐观。市场预期本周将加息25个基点，因此必须做出一些让步来重新设定叙事。费城联储主席哈克和达拉斯联储主席洛根都表示，他们对加息25个基点感到满意。两人都是今年联邦公开市场委员会(FOMC)有投票权的成员，而过去倾向鹰派的美联储理事沃勒也表达了同样的观点。这表明，委员会中越来越多的核心成员认为加息步伐会放缓，这推动了市场对终端利率低于美联储5%或以上目标的预期。鉴于联邦基金利率目前在4.25%-4.5%之间，且金融环境趋于宽松，除非美联储重新调整市场预期，否则未来几个月通胀可能会略微变得更具粘性。他们可以通过多种方式来做到这一点，包括本周加息50个基点，将上限推至5%，或者加息25个基点，并发布鹰派指导，表示还将加息，并将在未来一段时间保持在当前水平。他们还可能加快资产负债表缩减的步伐。联邦公开市场委员会(FOMC)和美联储主席鲍威尔对市场的展望应该不会有太大变化。进一步加息很可能是可能的，正是因为目前的数据还不足以证实通胀持续下行。我们预计3月份将再次加息25个基点，这应该是加息的结束。投资者可以从中寻找美联储加快缩减购债规模和加息幅度的更多线索。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突和全球疫情的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道下滑，油价靠近中轨发展，14和20周均线下滑，慢步随机指标转跌。K线图收长上下影阴线，表明上方抛盘强劲，而下跌获逢低买盘支撑，鉴于技术指标超买，预计油价本周可能继续区间震荡。支撑分别位于78.40、77.20、76.00，阻力依次是80.60、81.80、83.00。布油周图保利加通道下滑，油价靠近中轨发展，14和20周均线下滑，慢步随机指标转跌。K线图收长上下影阴线，表明上方抛盘强劲，而下跌获逢低买盘支撑，鉴于技术指标超买，预计油价本周可能继续区间震荡。支撑分别位于85.20、84.00、82.80，阻力依次是87.40、88.60、89.80。 2023-01-30

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