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过去六个交易日下跌后，周一大幅上涨。高盛分析师还指出，中国重新开放对金属终端需求的好处可能有限，“因为服务业表现优于商品行业，基础设施投资放缓，明年房地产复苏可能并不强劲。”

夏洛特2022-12-13

我认为现在说美联储转向还为时过早。” 高盛分析师的Peter Oppenheimer表示，投资者对通胀已经见顶的乐观情绪被误导了，因为2023年能源成本可能会飙升，和可能会导致价格上涨和利率居高不下。摩根士丹利首席投资官Mike Wilson指出，今年重创成长型股票的熊市现在威胁到投资者今年寻求避险的工业、金融和能源股中的价值股。“价值股现在的问题是，它们可能与6个月或12个月前超额收益的成长型股票一样容易受到经济放缓的影响。” 在几乎整个华尔街都在提防经济衰退之际，Leuthold Group分析师Jim Paulsen表示，明年股市将至少上涨25%。他预测标准普尔500指数将在未来12个月内达到5,000 点，这比彭博定期调查的策略师提供的任何预测都要乐观得多。“低点已经到来，我认为我们正在开启一个新的牛市，美联储并不是房间里唯一的政策推动者。还有其他一些，其中很多已经开始放松。” 除了100日移动平均线外，标准普尔500指数目前交投于关键支撑位3,900点附近，该水平今年多次提供反转的支点。随着股市反弹，Cboe波动率指数跌至22左右。但摩根大通的衍生品策略师表示，VIX仍有进一步上涨的空间。他们预计恐惧指数明年平均为25，并预计该指数在今年上半年在货币政策担忧加剧的情况下高于该水平，然后在2023年下半年跌破该水平，届时预计央行将采取行动转变其立场。交易员对经济衰退的担忧加剧，最近将Cboe股票看跌/看涨比率（亏损保护合约与看涨合约的相对交易量）推高至较高水平。与其同名的研究公司总裁Ed Yardeni表示，这表明存在“太多的悲观情绪，它倾向于年底反弹，而不是年底崩盘。” 下一个交易日焦点、风向标： 05:30美国11月生产者物价指数(年率) 07:00美国12月密歇根大学消费者信心指数初值主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收高，收报1.0557，涨幅0.47%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0582，进一步阻力位于1.0610，关键阻力位于1.0656；汇价下行的初步支撑位于1.0507，进一步支撑位于1.0460，更关键支撑位于1.0432。英镑：英镑/美元收高，收报1.2235，跌幅0.23%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2270，进一步阻力位于1.2304，关键阻力位于1.2362；汇价下行的初步支撑位于1.2177，进一步支撑位于1.2119，更关键支撑位于1.2084。日元：美元/日元横盘，收报136.667，涨幅0.06%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于137.173，进一步阻力位138.679，关键阻力位于138.147；汇价下行的初步支撑位于136.199，进一步支撑位于135.731，更关键支撑位于135.225。

楼喆2022-12-09

Costco成为2022年度最佳公司在标普500中表现最好其优势在哪里？

街的长期追随者来说，这并不奇怪。例如，高盛分析师Kate McShane多年来一直在关注Costco。她解释说，该公司专注于低价和一流的运营执行，这已深深植根于这家零售商的组织结构中，并且多年来无论顺境还是逆境，都为公司提供了良好的服务。“完成它”的心态可以追溯到公司的联合创始人Jim Sinegal和Jeffrey Brotman，他们营造了一种以会员为中心的简洁氛围。“他们绝对是经营最好、最一流的零售商之一，由于某些宏观经济动态，我们并不一定对Costco获得市场份额感到惊讶。” Kate McShane等分析师认为，在整个大流行期间，Costco在食品领域获得了显着的市场份额，主要是通过以其广受欢迎的Kirkland Signature品牌销售高质量的自有品牌产品。以下是过去一年中一些公司亮点： Costco的同店销售额已经超过了传统竞争对手 Costco截至10月30日的九周美国同店销售额增长了10%。相比之下，美国折扣店沃尔玛和塔吉特的第三季度同店销售额分别增长8.2%和2.7%，增幅要慢得多。与其纯粹的仓库竞争对手相比，Costco最近的销售增长趋势更为一致。东海岸仓储俱乐部的竞争对手BJ's Wholesale第三季度同店销售额增长了9.7%。沃尔玛山姆俱乐部的同店销售额在第三季度增长了10%。但考虑到 Costco比销售额约为590亿美元的Sam's之类的公司大得多，这些同店销售额数字令人印象深刻。 Costco在其关键运营指标方面表现出色在截至8月28日的财年中，Costco的整体同店销售额增长了14.4%；美国会员的续订率为93%；增加730万会员；净利润率略有增加（在恶性通胀环境中获胜）。与此同时，现金总额达到111亿美元，占流动资产的34%。尽管12个月的财务表现坚如磐石，但截至12月2日，该股今年仍下跌了13%，但仍比标准普尔500指数高出几个百分点。在熊市至高无上的一年里，情况还不错。 Costco任职30多年首席财务官Richard Galanti表示：“我们确实是极端价值主张。仓储连锁店在令人瞠目结舌的通货膨胀的一年中取得了财务上的成功。” 但与任何其他零售商一样，总是潜伏着不确定性。分析师认为，Costco通常相对“昂贵”的市盈率倍数，反映了其多年稳定和强劲的财务状况，要求该公司在每一个转折点都保持完美的运营。 Kate McShane表示：“我可以告诉你，Costco的估值确实让一些人感到焦虑，因为他们对市场的溢价如此之大。他们对沃尔玛和其他大型零售商的溢价如此之大，以至于有些人不理解为什么他们之间的差距这么大。” Costco在11月30日报告称，由于同店销售增长与10月相比有所放缓，Costco的11月并不完美。投资者认为2023年的销售将进一步放缓，并立即对其股价进行了惩罚。 2023年的另一个变数是会员费。在坚持了多年之后，Costco可能会提高价格，这让华尔街非常失望。这当然会增加收入和利润，但也可能会关闭一些忠诚的、仍然厌倦通货膨胀的客户。 Costco的最后一次会员费上涨是在2017年6月1日开始的。仓库俱乐部将其金星会员（入门级 Costco会员）费用提高了5至60美元，行政会员（对合格购买和其他津贴提供2%的奖励）费用增加10美元到120美元。 Jefferies分析师Tarlowe表示：“我认为，你可能会在6到12个月后的下一次（财报）电话会议上听到有关此事的消息。”他估计，会员费的增加可能会以“中个位数百分比”的速度推动Costco的盈利增长。作为Costco的看涨者，他认为这种涨价不会计入这家零售商已经相对昂贵的股票中。 Costco首席财务官Galanti表示，该零售商还没有准备好提高其会员费，但如果时机成熟，它会向华尔街明确说明这一点。增长也将受到每年开设20至25个新仓库和现有业务驱动因素的推动。与此同时，在喜忧参半的经济背景下，首席执行官的Craig Jelinek正在密切关注这个假期的消费者支出。他表示，对开启假日购物季的商业趋势感到满意，但确实看到了一些警告信号，这些信号构成了进入2023年的不确定性。当被问及他是否认为美国正在形成衰退时，Craig Jelinek回答说，“你知道，可能有一点。我们的珠宝业务已经放缓。如果你看看真正的高端电视机销售，它们已经放缓了下来。我认为现在人们非常非常注重价值。他们总是注重价值，但我认为现在比以往任何时候都更重要。” 然而，70岁的Jelinek可能会看到在未来几年内的某个时候退休。2 月，Costco将Ron Vachris提升为总裁兼首席运营官。他还与Jelinek和Galanti一起进入了Costco的董事会。 56岁的Vachris拥有与Jelinek和Costco的创始人相似的商人基因。他16岁时在 Price Club 开始了他的零售生涯，该俱乐部于1993年与Costco合并。

楼喆2022-12-06

决策分析：三大美联储官员再次强调加息中国Covid限制动荡引发市场不安短期熊市获利回吐风险很高

了大量警力，以阻止周末示威活动的重演。高盛分析师警告说，Covid零政策出现混乱的可能性越来越大。 City Index和Forex.com市场分析师Fawad Razaqzada表示：“这将使该国及其他地区的经济活动保持低迷，目前的形式给那里的经济形势增加了另一层不确定性。这肯定会损害整个金融市场的投资者情绪。” 就在标准普尔500指数试图突破11月中旬的高点时，情绪转为负面，威胁到市场近期的势头。由于该指数接近2022年下降趋势和200天移动平均线形状的关键技术区域，因此时机在这里最为不便。如果近期的看涨情绪消失，短期战术熊市交易可能会引发一轮获利回吐。高盛和德意志银行的策略师表示，明年股市将出现疯狂行情，因为它们尚未反映出美国经济衰退的风险。在过去两个月股市因押注通胀见顶将导致央行鹰派政策软化而大幅上涨后，他们的呼吁是一个警告。贝莱德首席投资官Rick Rieder认为利率波动性有可能降低，并为风险资产市场的稳定提供必要但“可能不充分”的条件。投资者表示，滞胀是2023年全球经济面临的主要风险，他们表示，在今年的残酷抛售之后，市场反弹的希望为时过早。在最新调查的受访者中，近一半表示，增长继续放缓而通胀仍然居高不下的情景将在明年成为全球主导。在其他方面，石油输出国组织+在市场步履蹒跚的情况下考虑进一步减产，油价攀升。下一个交易日焦点、风向标： 00:00瑞士第三季度国内生产总值 05:30加拿大9月GDP(月率) 05:30加拿大第三季度GDP(年化季率) 07:00美国11月谘商会消费者信心指数 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至1125) 17:30中国11月官方制造业采购经理人指数 23:45法国11月消费者物价指数(月率)初值 23:45法国第三季度GDP终值(季率) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收低，收报1.0340，跌幅0.43%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0446，进一步阻力位于1.0555，关键阻力位于1.0614；汇价下行的初步支撑位于1.0279，进一步支撑位于1.0220，更关键支撑位于1.0112。英镑：英镑/美元收低，收报1.1959，跌幅1.05%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2068，进一步阻力位于1.2181，关键阻力位于1.2246；汇价下行的初步支撑位于1.189，进一步支撑位于1.1825，更关键支撑位于1.1711。日元：美元/日元收低，收报138.927，跌幅0.16%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于139.714，进一步阻力位140.536，关键阻力位于141.651；汇价下行的初步支撑位于137.777，进一步支撑位于136.662，更关键支撑位于135.84。

楼喆2022-11-29

【美股盘中】美国股市周一暴跌中国新冠限制政策给市场施压机构表示2023年前景不乐观

的。以大David Kostin为首的高盛分析师在他们的2023年展望中表示，标准普尔500指数明年可能收盘持平，因公司盈利增长乏力。高盛团队表示：“2022年美国股市的表现完全是痛苦的估值下调，但2023年的股票将是企业盈利增长乏力。简而言之，零收益增长将让股市零升值。” 与此同时，摩根士丹利在其自己的预测中警告说，标准普尔500指数将“踩水”，并在此过程中出现重大波动，到2023年底将达到3,900点左右。

楼喆2022-11-29

美联储11月会议纪要放“鸽” 12月或加息50个基点

暂停加息大宗商品将获提振 // 　　高盛分析师在周三表示，预计2023年年中的全球经济环境将对大宗商品价格更加有利，主要因为市场预期美元将趋于疲软，中国等全球重要经济体未来全面开放也将提振市场的风险偏好。　　由于今年以来美联储等全球央行大幅加息以抑制通胀，今年美元走强打压了从石油到金属等几乎所有大宗商品的价格。来自高盛的分析师最新预计，美联储将在明年的第二季暂停收紧货币政策，而此举将令美元承压，并对大宗商品价格带来一定缓解。　　高盛金属投资策略师Nicholas Snowdon在CRU世界铜金属会议（CRU World Copper Conference Asia）上表示：“随着我们不久后进入2023年年中，世界经济环境将对大宗商品，尤其是对铜更加有利。” 　　Snowdon强调，今年美元走强一直是压低铜等大宗商品价格的关键因素，尽管金属的总体供应缺口估计约为20万吨，但是美元走强使得以美元计价的大宗商品对持有其他货币的潜在买家来说更加昂贵。　　他补充称：“我们认为，美元走强是今年铜价下跌达到三分之二以上的重要原因。”Snowdon强调，尽管美国经济增长正在放缓，但高盛的经济学家们此前在报告中预计这个全球最大经济体大概率不会陷入衰退。

金融界2022-11-25

美股开盘：道指涨10点科技股及中概股走高满帮涨逾11%

思买利润率仍将承压，维持卖出评级　　高盛分析师Kate McShane发表研报，将百思买目标价从56美元上调至59美元，维持卖出评级。该分析师表示，百思买公布的第三季度业绩好于预期，但她指出，第四季度的业绩指引意味着，与疫情前的趋势相比，该公司的业绩环比有所放缓。McShane认为，该公司利润率仍将承压。　　Canaccord：重申苹果买入评级和200美元的目标价　　Canaccord分析师表示，消费者对售价较高的苹果iPhone 14 Pro和14 Pro Max的需求仍然处于高位，导致我们略微降低了估计。供应链方面的限制对iPhone 14 Pro和Pro Max在组装产生了不利影响，该分析师预计3月份季度将供不应求。他重申了他对苹果的买入评级和200美元的目标价。　　满帮三季度营收18.1亿元，同比增长45.7％　　数字货运平台满帮发布2022年第三季度财报。该季度满帮实现营收18.1亿元，同比增长45.7％，再次超过此前预期的最高值。Non-GAAP净利润达4.9亿元，去年同期为亏损470万元。　　摩根士丹利：估计哔哩哔哩股价60日内将跌，评级与大市同步　　大摩发表技术意见报告指，哔哩哔哩最近的股价上升，令其短期估值吸引力减弱。自10月下旬以来，集团股价已反弹逾50％，而恒生科技指数则反弹超25％。集团即将公布第三季业绩，市场普遍认为其下半年和明年的游戏和广告收入过高，并在2024年存在潜在资产负债表风险。该行估计，在接下来的60天内，集团股价将会下跌，这个情况的发生概率约为70至80％，即很可能发生。该行予其目标价11美元，评级为与大市同步。

金融界2022-11-23

微软超过亚马逊成为对冲基金多头头寸最多的股票

基金最青睐的股票，超过了亚马逊。　　高盛分析了786只拥有2.3万亿美元总股票头寸（1.5万亿美元多头和7300亿美元空头）的对冲基金，创建了一份VIP名单，其中包括基本面对冲基金持股最多的10只股票中最常出现的50只股票。　　本·斯奈德领导的研究团队发现，82只基金持有微软的股票，而79只基金持有亚马逊的股票。　　他们根据截至11月15日向美国证券交易委员会（sec）提交的13-F季度文件，计算了对冲基金在第四季度初的头寸，得出了这一结论。　　这两家科技巨头都经历了艰难的一年，因为利率上升，以及新冠肺炎期间转向互联网的影响逐渐消退。亚马逊股价今年下跌了45％，微软下跌了28％，纳斯达克综合指数下跌了30％。　　研究人员还指出，优步和Netflix进入了其VIP榜单的前五名。　　基金将大量资金注入Bath & Body Works持股比例为28％，使其成为标准普尔500指数中对冲基金持股最集中的股票。Bath & Body Works的股价上周上涨了24％，此前该公司公布了受欢迎的季度业绩。　　相反，在标准普尔500指数成分股公司中，IBM、Stryker和Principal Financial的对冲基金集中度最低。　　总体而言，对冲基金今年平均损失了5％。宏观基金表现不错回报率为9％，而股票基金迄今为止亏损12％。　　对冲基金中最受欢迎的多头头寸GVIP，今年迄今回报率为-29％。　　最大的空头　　与此同时，在高盛做空VIP名单中，对冲基金做空标准普尔500指数（S&P 500）中的石油股最为激进。这是一个估计，因为13-F文件没有这方面的信息。　　该榜单由50家标准普尔500指数成份股公司组成，其未完成空仓总金额最高，排在首位的是埃克森美孚（Exxon Mobil Corp.）。截至10月31日，该公司估计有50亿美元的空仓。　　西方石油公司（Occidental Petroleum）和雪佛龙公司（Chevron Corp.）也在前五名之列，各持有38亿美元的空头头寸。IBM拥有来自对冲基金的40亿美元空头。　　“基金不是做空单个股票，而是使用宏观工具来缩短长度。例如，基金持有异常庞大的美国股票期货空头头寸，ETF空头头寸与单个股票空头头寸之比达到10年来的最高水平，”该团队解释道。

金融界2022-11-23

美元空头头寸创16个月新高美元指数、欧元、英镑、日元、澳元和人民币最新技术前景分析

溢价高昂，都使得做多美元的回报很低。高盛分析师在一份报告中写道：“确定美元汇率见顶的具体时间并不容易，但总的来说，大约3到6个月后，当美联储的终端利率更加明朗时，美元将见顶。” 根据美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的数据，投资者上周将美元空头头寸增加到321758份合约，为2021年7月以来的最高水平。与此同时，对冲基金也同样看跌：他们已经连续第五周抛售美元。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数昨日一度测试108，然后自这一水平回落。美元指数仍有上升到109的空间，然后料在中期内急剧回调并跌向106-105.50。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元在1.02有重要支撑位，如果守住该支撑位，这可能推动该货币对在未来几个交易日再次反弹向1.0350-1.04。我们预期短期内欧元/美元将保持在1.02-1.04/05区域内。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元今日再次上涨。短期阻力位在146，欧元/日元近期可能在144-142区间内交易。若朝区间任何一端实现突破，这将使长期方向变得更加清晰。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元继续陷于1.20-1.18/1750区间内。英镑/美元可能仍会区间波动，除非朝区间任何一端实现突破。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元粗存在跌至0.65的空间，然后走势料反转。短期观点为看空。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元如预期般涨向142.25。如果从这一水平走势反转，这可能会使该货币对再次下跌至140或更低水平；但如果突破142.25/30，则美元/日元有可能进一步上升至144。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币在7.20处有短期阻力位，该阻力位很可能在近期内被守住，并令美元/人民币保持在7.10-7.20之内。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij)

tqttier2022-11-22

看空美元的声音又传来！高盛：美元兑亚洲货币的强势恐不会持续太久

anny Suwanapruti在内的高盛分析师在周日(11月20日)的一份报告中写道：“确定美元汇率见顶的具体时间并不容易，但总的来说，大约3到6个月后，当美联储的终端利率更加明朗时，美元将见顶。” 他们写道：“一旦美元汇率转向，分散现金账户、外汇储备补充和股市流入资金将推动除日本以外的亚洲货币汇率的分化。” 高盛表示，其看好韩元和坡元汇率。在亚洲货币汇率高收益市场中，因印度尼西亚货币的外部头寸改善和海外资金持股量创历史新低，印尼盾的表现“最具建设性”。此外，高盛还预计马来西亚、印度和菲律宾的货币将表现不佳。 (亚洲货币势将结束连续三个季度的跌势图片来源：彭博社) 资产管理公司正越来越看空美元，因为他们押注美联储的加息周期可能正在接近顶峰。彭博美元现货指数(Bloomberg Dollar Spot Index)已经较去年9月的高点已下跌逾5%。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的数据，投资者上周将美元空头头寸增加到321758份合约，为2021年7月以来的最高水平。与此同时，对冲基金也同样看跌：他们已经连续第五周抛售美元。 (截图来源：彭博社) 澳新银行(Australia & New Zealand Banking Group)策略师John Bromhead表示：“美元独占鳌头的溢价正在消退，因为美联储的鹰派立场已经接近峰值。随着欧洲能源形势看起来不那么糟糕，避险溢价也在下降。” 随着美联储的货币紧缩政策或将于明年结束，有关美元何时见顶的争论正在加剧。摩根士丹利(Morgan Stanley)本月表示，美元汇率应在本季度见顶，并将在2023年下跌。英国投资巨头M&G Investments预计，美联储在收紧政策方面将变得更加谨慎。他们近期也一直在持续减少美元多头押注。瑞银(UBS)在本月早些时候的报告中指出，美元走低的条件已经成熟，估值过高、资金紧张和美元溢价高昂，都使得做多美元的回报很低。瑞银表示，尽管美元周期的具体转折点仍难确定，但做空美元可能成为明年的主流趋势。

tqttier2022-11-22

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