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金价飙高主因是这个？！全球央行“争相购买”，黄金需求在2022年飙升至11年高位

克、阿联酋和阿曼在过去一年都大幅增加了黄金储备。这次可能会有所不同在今年的大部分时间里，尽管利率快速上升和美元走强，但第四季度的复苏足以让金价在2022年小幅上涨，季度上涨3%，使贵金属的年涨幅达到0.4%。富国银行实物资产策略主管John LaForge指出，由于黄金是一种无息资产，因此当利率上升时，黄金对可以购买美国国债和其他有息资产的机构投资者的吸引力降低。黄金在2022年开局良好，截至3月上涨了12%，但在美联储开始大幅加息以抑制通胀后下跌，导致美元走强并对贵金属形成重大阻力。到2023年为止，现货黄金价格也上涨了5%以上。 LaForge 表示，虽然富国目前对贵金属相对于其他商品持中性看法，但这家美国银行业巨头并不一定预计会有糟糕的表现。富国银行的年底目标区间仍为1,900美元至2,000美元，但LaForge表示“这次可能有所不同”。他补充道：“如果美元保持区间震荡，并且我们对加息接近尾声充满信心，我们甚至可能需要提高2023年年底的目标区间。” 黄金对消费者来说变得“非常昂贵” 汇丰银行首席贵金属分析师James Steel表示随着黄金“对消费者来说非常昂贵”，价格上涨最终可能会在 2023年开始压缩需求，尤其是因为大约70%的购买集中在新兴市场。他说：“实地购买——金币、金条、珠宝——将变得越来越昂贵，这很可能至少会抑制涨势，所以我肯定会保持谨慎，汇丰银行的看法是，今年下半年美联储将维持利率而不是降息。如果随着2023年的到来实现这一点，那么这也可能会从黄金市场带走一些氧气。”

Dan19772023-02-01

8张图看“黄金失去反弹动力“！金融分析师：小心黄金超买推估“3-7月金价更为合理”

中央银行和机构投资者尤其只持有一小部分黄金储备。最终，金砖国家也将以黄金结算贸易差额，因为这里肯定没有互信，人民币远非储备货币。因此从基本面来看，一切都表明未来几年黄金需求将大幅增加。结论：黄金反弹正在失去动力 Florian最后提到，黄金在过去三个月中出现了令人印象深刻的反弹，并且在未来几周的春季之前仍有很好的机会实现典型的最终夸大。因此，1950美元至2075美元之间的目标价格仍然相当现实。同时，超买的情况和消退的势头需要谨慎。投机头寸现在不再提供良好的风险/回报率。另一方面，实物贵金属比以往任何时候都更重要，应该至少占总资产的10%。据推测，人们将能够在3月和7月之间以更优惠的价格添加。

小萧2023-02-01

央妈掀起“抢购潮”！全球央行去年扫货1136吨黄金创55年新高这国成最大买家

，以应对不受抑制的通货膨胀。土耳其官方黄金储备增加148吨，至542吨，创历史最高水平。去年秋天，土耳其的通货膨胀率加速至85%，然后在去年12月降至64%。土耳其央行是极少数在2022年降息的国家之一，将关键利率从14%降至9%。中国也是去年的一大亮点，中国人民银行自2019年以来首次恢复购买黄金，在去年11月和12月增加了62吨黄金储备，其黄金储备总额首次超过2000吨。该报告补充称:“考虑到中国作为黄金大买家的历史地位，这些宣布意义重大。在2002年至2019年期间，中国累计购买了1448吨黄金。” 中东国家也加大了购买量，埃及购买了47吨，卡塔尔购买了35吨，伊拉克购买了34吨，阿拉伯联合酋长国购买了25吨，阿曼购买了2吨。在中亚，乌兹别克斯坦在2022年增加了34吨黄金储备，其次是吉尔吉斯共和国和塔吉克斯坦，分别增加了6吨和4吨。印度在2022年购买了33吨黄金，比前一年减少了57%。“为支持卢比而对外汇市场进行干预，导致外汇储备减少700亿美元，这可能影响了银行的黄金购买。其黄金储备目前为787吨(占总储备的8%)，”世界黄金协会报告指出。在发达市场的央行中，爱尔兰是唯一一个在2022年购买黄金的央行，去年第一季度增加了3吨黄金储备。尽管投资者对黄金兴趣浓厚，但还是出现了一些抛售。哈萨克斯坦是最大的黄金卖家，减少了51吨黄金持有量。德国出售了4吨黄金，受到该国正在进行的铸币计划影响。斯里兰卡减持3吨黄金，紧随其后的是波兰、菲律宾和蒙古，各减持2吨。其他至少减持1吨黄金的卖家包括波斯尼亚和黑塞哥维那、柬埔寨和不丹。俄罗斯去年宣布将恢复从国内生产商购买黄金。但自该央行在2022年1月出售3吨黄金以来，没有任何更新。 2023年展望世界黄金协会承认，考虑到去年的历史性购买规模，2023年很难达到去年的需求。报告称:“也有理由相信，2023年央行的需求可能难以达到去年的水平。”“总储备增长放缓可能会给一些央行带来压力，降低它们配置黄金的能力。因此，我们认为2023年的购买可能会更加温和。” 世界黄金协会还指出，央行的需求很难预测，因为它往往是由政策驱动的。它补充说，“一些央行报告滞后，这意味着我们需要对我们的预期施加高度的不确定性，主要是上行。”

财经风云2023-02-01

5.37亿美元大单救场！美通胀再传好消息黄金暴拉27美元上演深V反转

，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。世界黄金协会《全球黄金需求趋势报告》显示，2022年全球黄金需求同比增长18%，达到4741吨。其中各国央行的大力度购金和持续走强的零售黄金投资是主要的驱动因素。2022年，央行年度购金需求达到1136吨，较2021年的450吨翻了一番还多，并创下55年来的新高。世界黄金协会中国区首席执行官王立新表示，2022年是一个高通胀的时期，各国央行或机构投资者，为了储备资产多样化分散他们投资组合的风险，充分体现了黄金传统的保值和分散风险的作用。

夏洛特2023-01-31

【预见2023】华西证券李立峰：扩大内需首要在扩大消费，房地产政策支持空间依然较大

机有望迎来提速。　　● 各国央行扩大黄金储备与去美元信用下降有关，长期看全球货币体系呈现“去美元化”趋势，央行外汇储备多元化进程下，黄金作为美元储备的核心替代品，需求有望提升。　　● 本轮美联储加息周期将在今年3月份结束，根据芝商所利率观察工具显示，今年2、3月加息幅度将降至25个基点，加息终点利率预期为5%。　　以下是对话全文：　　国内需求进入复苏通道，经济发展信心源自三大方面　　金融界：您如何看2023 年中国经济？经济发展的信心源自何处？您对2023 年中国经济有何寄语。　　李立峰：2023年，在全球经济衰退风险加大的背景下，中国将成为全球经济的主要增长引擎。全年中国经济有望整体好转，国内需求进入复苏通道，经济增长将向潜在增速回归。　　展望全年，我国经济发展的信心主要源自以下几个方面：　　第一，国内疫情冲击减弱。自去年11月以来防疫政策优化后，各地疫情先后达峰回落，随着消费场景修复和居民收入信心的回升，2023年国内消费将总体复苏，成为拉动全年经济增长的重要驱动力；　　第二，房地产政策持续宽松，有利于稳定市场信心。去年以来房地产供给端支持政策“三箭齐发”，需求端政策持续放松，近期官方再次重申房地产是国民经济的支柱产业，随着前期政策效果落地和增量政策的发力，市场信心将逐渐修复，房地产行业基本面有望企稳；　　第三，国内政策已转向“稳增长，宽信用”。中央经济工作会议指出，2023年经济工作“要从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好工作”。宏观政策方面，历次扩内需政策发力阶段货币和财政政策均偏积极，预计今年货币政策力度不会小于去年，流动性环境维持合理充裕，同时财政支持力度有望进一步加大。此外，“扩内需”产业政策红利不断，监管层面对民营经济、平台经济等领域频频释放暖意，有利于营造稳定的政策预期。　　人民币汇率将回归双向波动，全年有望小幅升值　　金融界：2022年全球金融市场最受关注的是美元汇率快速升值，新年来人民币兑美元汇率呈现开门红态势。您觉得今年美元走势会是怎样的？人民币会成为2023年强势货币吗？　　李立峰：本轮人民币汇率升值始于2022年11月，新年来人民币汇率继续走强，在岸、离岸人民币对美元汇率一度升破6.7。11月至今，在岸、离岸人民币汇率分别累计上涨6.89%和7.75%。　　本轮人民币汇率走强主要有两方面因素：海外方面，美联储货币紧缩预期放缓使得美元指数回落，非美货币相对升值。12月美国CPI环比下跌，薪资涨幅持续降温进一步确认美国通胀压力正在缓解，同时美国制造业和非制造业PMI先后跌破荣枯线使得对美国经济放缓的担忧增加。本轮美联储加息周期已步入尾声，市场预期美联储2月和3月议息会议上各加息25个基点后就停止加息。国内方面，防疫政策于去年11月逐步优化，经济疫后复苏预期支撑人民币走强。同时，房地产和平台经济等领域政策释放偏暖信号，进一步增强市场对国内经济增长的信心。近期多家外资机构纷纷上调中国2023年GDP增速目标，联合国报告也预测今年中国经济增长将会加速。人民币资产的吸引力提升，从全球资金流向来看，去年11月至今，外资净买入A股规模已超2000亿元。　　展望2023年，美元指数有望回落但保持相对高位。需求收缩和通胀下行的趋势促使美联储向鸽派转向，将带动美元指数走弱。但中期来看，美国经济持续强于欧洲，使得美元维持相对高位。　　人民币汇率将回归双向波动，全年有望小幅升值。短期来看，市场对2、3月份美联储加息放缓的定价较充分，美元回落的速度或有所放缓；全年来看，美国经济衰退压力逐步显现，而中国经济伴随疫情缓解和稳增长政策的发力进入复苏通道，全年经济增长有超预期可能，支撑人民币汇率稳中有升。　　稳外贸政策需进一步发力，稳外贸订单、稳外贸主体、保产业链供应链安全稳定　　金融界：今年出口将会面临更加困难的局面，您觉得今年我国出口将会呈现怎样的变化，我们应该做好哪些应对？　　李立峰：我国出口增速自去年8月起快速下滑，10月以来出口增速同比转负。海外经济景气度来看，摩根大通全球综合PMI自2022年8月以来持续低于荣枯线，欧元区和美国制造业PMI分别自去年7月和11月起低于荣枯线，12月我国新出口订单PMI录得44.2%，创2022年新低。联合国在《2023年世界经济形势与展望》报告预测，2023年世界经济增长将从2022年的约3%降至1.9%，许多国家在2023年面临经济衰退风险，既影响发达国家，也波及发展中国家。展望2023年，随着外需下行压力进一步显现，叠加去年的高基数效应，全年出口增速将进一步回落，节奏上或前低后高。结构上，光伏、锂电池、汽车等产品出口有望维持较高增速。　　面对2023年的出口下行压力，稳外贸政策需进一步发力，主要有三个方面：一是稳住外贸订单。去年12月以来，疫情防控优化后，广东、浙江、江苏等政府组织外贸企业出海主动抢订单，释放积极信号；二是稳住外贸主体。需加大进出口信贷支持，鼓励金融机构加大对外贸企业特别是中小微外贸企业信贷支持力度，降低企业成本。第三，保产业链供应链安全稳定。例如支持跨境电商、海外仓等新业态发展，保障各类口岸物流运输畅通等。　　扩大内需首要在扩大消费，房地产政策支持空间依然较大　　金融界：出口面临巨大压力，扩大内需将会是今后一段时间政策关注的重点，未来如何扩大内需？　　李立峰：外循环对中国经济的拉动趋弱后，内循环的重要性进一步提升，扩大内需将会是今年经济工作的重中之重。内需的拉动主要体现在消费和投资上：　　1）扩大内需首要在扩大消费。2022年12月中央经济工作会议指出“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，住房改善、新能源汽车、养老服务、教育医疗文化体育服务等领域有望得到政策的重点支持。防疫政策发生重大转变后，经济活动和消费场景恢复正常化，同时近三年来预防性储蓄的大幅上升使得居民存款增速处于过去十年来的高位，将成为2023年消费复苏的潜在动力。　　2）发挥投资的关键作用，基建、制造业投资继续发力。经济工作会议强调“积极的财政政策要加力提效”，政府投资的力度不会减退，将通过财政贴息等办法继续支持基础设施、实施十四五重大工程、支持制造业技改投资、推进关键核心技术攻关项目投资等，发挥财政资金四两拨千斤的作用，有效带动全社会投资。另一方面，2020年以来货币金融政策明显向制造业倾斜，制造业投资有望成为提高固定资产投资弹性的主抓手之一。　　3）房地产政策支持空间依然较大。2022年四季度中央对地产表态传递出更加积极的信号，从中央经济工作会议看2023年政策面将重点引导房地产行业尽快实现软着陆。去年供给端支持政策“三箭齐发”，需求端宽松政策持续出台，但受疫情和居民预期下行影响，地产景气度持续下行，2022年1-11月，房地产销售面积、销售金额累计同比增速降幅均超过20%。下一步政策支持空间依然较大，除了有效落实以“三支箭”为代表的房企金融支持政策外，后期政策“工具箱”在放宽购房条件、降低首付成数、下调居民房贷利率方面还有较大空间。　　2023年全面通胀压力不大　　金融界：考虑到当前海外通胀仍将高位运行，容易通过生产、流通等多个环节向我国传导，尚需要高度关注通胀反弹的潜在可能性。同时，国内防疫优化后经济复苏，各种需求也开始起来，您觉得今年通胀会在什么水平？　　李立峰：整体来看，我们判断今年物价基本稳定，输入性通胀压力较小，全面通胀的压力不大。　　从PPI来看，欧美先行指标维持收缩态势，12月美国Markit、欧元区、英国PMI分别为46.2、47.8、44.7，已连续多月低于荣枯线，需求承压下工业品价格难以明显上行；国内来看，疫情防控优化叠加稳政策效果持续释放，经济活动复苏或带来工业品价格回升压力，但另一方面地产销售和投资仍较为低迷，较难支撑工业品价格快速上行。　　从CPI来看，影响通胀的一个核心变量是猪肉价格。供给端看，2022年4月能繁母猪触底回升，开始持续且较快的补库存，春节后猪肉价格面临一定下行压力；从猪肉价格来看，2022年 4-10月猪肉价格持续上涨，其高点远超过过去两轮猪周期中的高点，2023年二三季度会面临基数因素抬升的对冲。另外一个影响通胀的核心变量是原油，海外经济持续收缩导致原油整体需求偏弱，供给端OPEC+限产有意维持原油价格平稳，预计2023年原油呈现供需两弱格局。从以上两个因素来看，即使考虑到国内防疫优化后经济复苏，预计2023年全面通胀的压力不大。　　2023年煤价仍然有所支撑，国内新能源装机有望迎来提速　　金融界：如何看待今年能源价格走势？新能源对旧能源的替代会不会进一步加快？　　李立峰：旧能源方面，新增产能有限格局下，2023年煤炭价格仍有所支撑。供给端来看，2022年在高强度保供生产下，煤炭产能利用率达到历史峰值，现有产能带来的产量增长基本达到极限；过去三到五年受限于低迷的资本开支与新建煤矿行动，新建产能投产也有限。需求端看，2023年经济开启正常化复苏，火电、煤化工等领域仍有较可观的增长空间。在增量有限和需求改善趋势下，2023年煤价仍然有所支撑。　　2023年国内风光装机有望迎来提速。中长期能源转型背景下，新能源对旧能源的替代难以逆转，2018年以来风电、光伏逐步实现平价，产业发展提速，新能源装机比重持续增加，但还未能形成电力供应的可靠替代。从装机量看，2021、2022年累计装机与十四五规划仍有一定距离，主要受高企的组件价格和疫情影响，新能源装机节奏有所滞后。随着2023年硅料产能提升，组件价格将持续下行，2022年开工但是延迟投产的项目将在2023年上半年投产，2023年增量项目将集中于下半年投产，2023年国内新能源装机有望迎来提速。　　黄金作为美元储备的核心替代品，需求有望提升　　金融界：人民银行已经连续两个月增持黄金，今年黄金会不会迎来反弹？　　李立峰：海外货币政策政策迎来转向窗口，黄金配置价值显现。对于2023年黄金走势，美联储货币政策和海外经济衰退进程是核心影响因素。从海外货币政策来看，2022年12月美国通胀数据进一步下行，CPI环比增速自2020年5月以来首次下降，以目前情况来看，加息尚未结束但节奏放缓已经基本确认，对金价的压制将逐渐消除。叠加2023年海外需求收缩压力加重，随着经济衰退预期的逐步兑现，避险需求和风险对冲的长期配置需求或成为黄金价格回升的核心动力。　　长期看，全球去美元化进程利于黄金需求的扩大。2022年俄乌冲突下，各国对金融安全的重视程度大幅上升，2022前三季度全球央行买入673吨黄金，前三季度累计净购买量已超过自1967年有统计数据以来单年最大净购买量。各国央行扩大黄金储备与去美元信用下降有关，长期看全球货币体系呈现“去美元化”趋势，央行外汇储备多元化进程下，黄金作为美元储备的核心替代品，需求有望提升。　　估值长期处于低位水平优质国企有望迎来价值重塑　　金融界：如何理解“中国特色估值体系”的含义？将会对A股那些板块和标的产生影响？对外资有没有吸引力？　　李立峰：建立“中国特色的估值体系”目的在于促进市场资源配置功能发挥。中国经济进入新发展阶段，估值体系需适配于我国多种所有制经济并存的经济体制、产业结构升级转型的特征。　　中国特色的估值体系是契合“中国式现代化”特征的估值体系。根据二十大报告，“中国式现代化”有五个重要特征，即人口规模巨大、全体人民共同富裕、物质文明和精神文明相协调、人与自然和谐共生、走和平发展道路。资本市场发挥着资源配置枢纽功能，具有中国特色的估值体系将服务于“中国式现代化”之路，引导资源更高效配置：一是突出“人民性”，对惠及更多人民群众利益的、利于共享发展的商业模式和商业行为给予价值认可；二是强调“协调可持续”，突出对绿色的、可持续发展领域的支持；三是支持“安全与发展”，向能更好融入国家安全大局、融入现代化产业体系建设的领域和环节倾斜更多资源要素。　　“中国特色估值体系”催化下，估值长期处于低位水平的优质国企有望迎来价值的重塑，短期估值修复来自于情绪的提振，长期估值提升动力主要来自于国企改革深入推进下核心竞争力的提升、市值管理下市场认同的提升。从产业升级角度看，市场资源对“硬科技”领域的倾斜将继续提升，关注符合大安全诉求、产业升级的“专精特新”细分领域。　　在海外成熟市场，估值系统重点围绕业绩和现金流，外资在A股市场偏好投资拥有核心竞争力的龙头公司。“中国特色估值体系”下，政策因子在估值中的作用提升，海外投资者对国内政策的理解影响外资进出A股的方向和规模。中长期来看，国内经济转轨升级，企业竞争力和增长活力持续改善，国内资产估值具备长期稳定向上的基础，是吸引全球资本进入中国市场的关键因素。　　本轮美联储加息周期将在今年3月份结束，终点利率预期为5% 　　金融界：您认为美联储本轮加息终点将是多少？年内会不会降息？对今年 A 股走势和资金流动有什么影响？　　李立峰：我们认为本轮美联储加息周期将在今年3月份结束，根据芝商所利率观察工具显示，今年2、3月加息幅度将降至25个基点，加息终点利率预期为5%。后续降息节奏仍需关注美国通胀和劳动力市场的走势，美联储12月货币政策会议纪要显示2023年没有降息预期，但市场对政策走向更偏乐观，预计最早会在年底降息。　　对资本市场而言，美联储的鸽派转向驱动美元指数走弱，非美货币将相对走强，有利于全球资金流向以A股为代表的新兴市场。去年11月以来，陆股通渠道的北向资金净买入A股超2000亿元，成为本轮A股跨年行情的重要增量资金。若后续联储政策转向超市场预期，将使得人民币资产的吸引力持续提升，支撑A股指数震荡向上行情延续。

金融界2023-01-30

神秘大买家释放“最可靠的看涨信号”！中国最大券商：黄金今年势破2000美元再创新高

年12月又购买了30吨黄金。中国目前的黄金储备总量为2010吨。中国并不是唯一的买家。各国央行从去年下半年开始关注黄金，并在2022年第三季度购买了近400吨黄金。根据世界黄金协会(WGC)的报告，这比前一年同期增长了300%。根据最新数据，各国央行在去年前三个季度购买了673吨黄金，超过了自1967年以来的年度总购买量，当时美元仍由黄金支撑。中信证券驻北京分析师Ao Chong表示:“全球央行的购买行为是显示金价上涨的最可靠指标之一。”“预计金价将保持上涨势头，并将受到美联储加息预期缓解、地缘政治冲突持续以及经济衰退的支撑。” 中信证券预计，随着金价突破2000美元，今年黄金价格将达到创纪录高位。在上周晚些时候发布的报告中，该行没有给出具体的价格目标。黄金目前处于看涨趋势，自年初以来价格上涨超过6%，为自2012年以来最好的1月份表现。许多人认为，央行买盘是本轮金价上涨背后的关键推动因素。世界黄金协会指出，有相当数量的未知央行在购买黄金，市场立即将矛头指向中国和俄罗斯。世界黄金协会在第三季度的报告中指出:“第三季度官方部门的需求水平是央行报告的稳定购买量和未报告购买量的大量估计的结合。” 黄金市场目前正在等待世界黄金协会的第四季度报告，该报告定于本周晚些时候发布。由于金价的宏观前景基本没有变化，道明证券(TD Securities)指出，有一位神秘买家在推动金价上涨。该行的注意力很快转向了中国。 “以流动为基础的方法为武器，我们提供了强有力的证据，证明中国和官方部门的巨额购买可能一手促成了黄金市场每盎司150美元的错误定价，”该行高级大宗商品策略师Daniel Ghali表示。一些分析人士指出，对通胀的担忧、地缘政治战线的新分裂以及去美元化趋势是各国央行再次囤积黄金的原因。他说:“还有一个原因是，当利率飙升时，世界各国央行都会购买黄金。从历史上看，当利率飙升时，黄金会受到影响，央行是净卖家，而不是买家，”美国全球投资者首席执行官兼HIVE区块链执行董事长Frank Holmes表示。“(这种新趋势)表明，其他央行正在认识到地缘政治的发展。他们的资产负债表上必须有分散的资产。” Holmes补充说，各国央行将黄金视为一种分散的资产。“没有一个人在控制它。没有哪个政府或个人在控制价格。”

忆芳2023-01-26

买买买！中国从瑞士进口524吨黄金、从俄罗斯购买6.6吨

月以来首次有正式记录的购买。中国目前的黄金储备总量为2010吨。 2022年金价下跌、经济不确定性和通胀担忧刺激了各国的额外购买。去年，瑞士对土耳其、新加坡和泰国的出口也达到了多年来的最高水平。瑞士是世界上最大的黄金精炼中心。新加坡从瑞士进口了69吨黄金，为2021年进口量的两倍多，也是2017年以来的最高购买量。泰国购买了92吨黄金，为2013年以来的最高水平。瑞士也向土耳其出口了188吨，这是2012年有记录以来最多的一次。与此同时，瑞士对印度的出口从2021年的507吨降至2022年的224吨。

财经风云2023-01-25

2022年我国黄金产量372.048吨，同比增长13.09%，黄金消费量1001.74吨，同比下降10.63%

储62.21吨，截至2022年底，我国黄金储备达到2010.53吨。

金融界2023-01-19

兔年买黄金！2张图看懂“中国重新开放支撑金价” 研究总监：实物需求已恢复至新冠大流行前

表示，它在2022年11月和12月为其黄金储备购买60多吨。Ash这样说道：“尽管许多权威人士猜测北京低报了其持有量，但这仍然使北京的官方黄金持有量仅次于美国、德国、意大利、法国和俄罗斯的第六大国家储备，已经超过2000吨。 “然而，根据中国黄金协会的数据，在过去两年半的时间里，中国家庭购买了更多的黄金，以珠宝、金币和小金条的形式购买2000多吨黄金，并且在过去十年中购买的数量几乎是人民银行现在所说的总持有量的5倍。” 过去10年，向全球终端用户出售的每5盎司黄金中就有1盎司黄金被添加到中国家庭储备中，自2013年以来以美元计算相当于该国GDP的0.33%，与0.06%的支出相比，这是一个巨大的数字。美国或英国消费者购买黄金的费用，是德国消费者每年经济产出0.16%的两倍多，德国消费者现在是西方世界最热衷的黄金买家。这两者并不像市场所看到的那样完全一致，而且从2010年到2013年，中国的私人家庭需求显然超前，当时中国市场呼吁购买黄金。 (来源:Bullion Vault) 毫无疑问，这是一种扩大国家对经济风险敞口的方式(中央银行庞大的美元储备)导致对黄金的某种恐慌，随后全球金价出现3年来最严重的暴跌，刺激新的创纪录的大量消费者购买。在接下来的几年里，中国当时过剩的家庭需求不可避免地回落，导致全球金价在2015年底跌至每盎司1000美元附近，因为西方投资经理继续抛售，而市场却没有在另一边找到如此热切的买家世界的。然而从长远来看，与2023年更相关的是，中国的家庭黄金支出继续呈上升趋势，以反映世界第二大经济体的潜在增长。事实上，中国在十年前就超过印度成为世界第一大私人黄金消费国，而就在印度的黄金需求因排灯节而达到顶峰之际，中国的黄金购买量在农历新年假期期间再次飙升，此时中国家庭会分享黄金作为礼物，同时将黄金视为投资。 2020年第一波新冠大流行打破了这种模式，从本周日开始的兔年农历新年，黄金需求可能会受到限制，因为在中国政府最终放弃其新冠清零政策之后出现大规模感染。虽然消费者需求通常不会在短期内推动金价走高，但重新开放加上中国对实物黄金的深厚文化需求，可能会在2023年为黄金提供坚实的支撑。中国不是刚刚报告疲软的GDP增长吗？ Ash表示：“是的，官方数据机构周二将2022年的经济增长率，以人民币计算为3%，如果你忽略新冠的第一波放缓至2020年的2.2% ，这是自1976年以来的最低水平。” 事实上，2022年有几个日历季度，中国的美元同比萎缩。但它可能对良好的家庭黄金需求不利事实，使得这种需求的强度更加显着，并且对中国GDP数据的任何分析须注意美元的强势。 “从长远来看，值得注意的是，与世界其他大部分地区相比，中国家庭的收入仅占GDP的一小部分，但过去十年中国消费者在黄金上的支出占GDP的0.33%。” 北京大学光华管理学院金融学教授、卡内基基金会高级研究员、中国问题专家迈克尔·佩蒂斯表示，西方家庭收入“通常占GDP的70-80%，然而在中国，家庭收入份额要小得多，大约占GDP的55%”。更重要的是，由于退休和健康方面的社会保障安全网薄弱，中国家庭随后将国民收入中较低比例的很大一部分进行储蓄，根据2018年的数据，实际上占GDP的23%，比2022年同期高出约15个百分点。 “中国知道，如果家庭占GDP的比例没有提高，那么从小锅中节省下来的巨额资金会给GDP增长和社会稳定带来麻烦。” 佩蒂斯说，解决分配问题并不容易，但在短期内，任何进展都肯定会抵消中国老龄化和人口减少对GDP的影响。简而言之，随着中国重新开放，如果当前全球价格的飙升消退，中国对黄金的巨大胃口很可能会提供支撑。全球家庭黄金需求的更广泛回归，也可能是如此展开。根据由Metals Focus为世界黄金协会收集、分析和汇编的黄金需求数据表明，扣除回收流量，2022年全球消费者总需求恢复其新冠大流行之前的水平。 (来源:Bullion Vault) 然而到2022年，以美元计算的黄金基础价格每盎司上涨500美元，以世界其他货币计算则高得多。 “这一切是否一定会为今年的金价提供支撑？它能否维持新年飙升至1900美元和1770欧元以上，并回到英镑创纪录的黄金高点1580英镑附近？” Ash最后总结称，这不确定也不一定会发生。 “但总的来说，黄金已经进入 2023 年，全球家庭需求已经恢复到新冠大流行之前的水平，价格高得多，而中国消费者最终在经济和社会上，都从封锁中解脱出来。”

圈内人2023-01-19

许多分析师看法是错误的！黄金缺乏通胀前瞻性指引花旗：鲍威尔“春末初夏放缓加息”

从美国购买大量黄金，导致价格上涨和伦敦黄金储备池崩溃。这加速了金本位制的最终消亡，并使美元成为世界上大多数国家的主要储备资产。具有讽刺意味的是，这些中央银行现在通过将更大比例的储备投入黄金来传递的信息是，他们不想依赖美元作为他们的主要储备资产。像许多美国人一样，他们也对它失去了信心。 2. 美元走弱黄金价格与美元价值通常呈负相关。这意味着美元走强往往会使金价走低并受到更多控制，而美元走弱往往会推高金价。这也是为什么当价格上涨而美元贬值时，黄金被视为为数不多的对冲通胀的终极工具之一。随着通货膨胀加剧，黄金价格也会上涨。美元近期走软已不是什么秘密，这从中央银行对黄金的新偏好就可以看出来。富国银行高级分析师表示，随着美国货币政策的放松，预计2023年下半年美元将大幅贬值。 3. 鸽派的美联储美联储及其主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在2022年的大部分时间里都非常激进地加息，使美元飙升并在此过程中伤害了黄金，但幸运的是，这种情况在最近几个月发生了逆转。尽管美联储在2022年的大部分时间里实施75个基点的沉重加息，但他们在今年最后一次加息时将加息幅度降至50个基点。此外，包括副主席莱尔·布雷纳德在内的几位知名美联储董事会成员表示，他们相信降低或暂停加息是修复经济的下一步。许多成功的投资者认为，这些因素表明在可预见的未来加息幅度会降低。与生息资产相比，较低的利率在历史上增加了对金条的需求，正如金价在加息50个基点后飙升至八个月高点所表明的那样，这是对今年贵金属表现抱有很高期望的又一原因。总结而言，全球许多最有影响力的投资者都看好2023年的金价，原因显而易见。在投资黄金之前，重要的是了解市场并紧跟当前趋势以获得更好的整体了解。尽管黄金被认为是最可靠的长期投资之一，投资者应首先设定财务目标并权衡利弊。

秉哥说市2023-01-18

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