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中国股市迎2016年来最差开局！外资疯狂撤出，盯紧3月人大
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深300指数确实全年下跌超过11%。#中国经济# 今年，特朗普连任美国总统后可能加征关税的威胁令投资者心头沉重，担心贸易紧张局势升级会进一步复杂化中国本已疲弱的经济复苏。 MSCI中国指数上周自10月高点以来下跌20%，正式进入熊市。这个悲观的里程碑出现在美国将腾讯控股和宁德时代列入黑名单后，原因是它们与中国军方存在关联，同时拜登政府还在考虑限制人工智能芯片的出口。盛宝金融首席投资策略师Charu Chanana表示：“这种外部压力与中国国内经济困境相叠加，包括疲软的消费者信心、动荡的房地产行业以及日益严峻的债务问题。所有这些挑战共同营造了不确定的环境，促使投资者采取更加谨慎的态度。” 通过彭博社自去年12月下旬起对中国基金经理和策略师的非正式调查，投资者情绪低迷的迹象尤为明显。调查中15名受访者中有10名表示，他们认为2025年第一季度最好的投资机会是中国国债和美元，而非中国A股。中国股市的最新回撤是继去年9月央行政策宽松后，股市短暂而急剧反弹的延续。虽然当局出台一系列支持措施，但这些措施零散且缺乏强有力的财政刺激，导致投资者热情逐渐消退。与此同时，中国经济继续面临着通缩压力。中国的消费者物价进一步走低，12月继续放缓，已是连续第四个月下跌，尽管政府已采取措施刺激需求。根据摩根士丹利最新的数据，外国投资者继续撤出中国股票，12月被动基金流出11亿美元，主动基金流出24亿美元。大多数彭博社调查的受访者表示，他们预期今年进入中国A股市场的新增资金将主要来自国家资金，而非散户或全球投资者。另一个信号表明市场兴趣减弱：香港上市的中国企业的关键指标——看涨和看跌期权的未平仓合约数量，已降至20多年来的最低水平。法国巴黎银行亚太区股票与衍生品策略主管Jason Lui表示：“投资者在等待政策层面上更明确的指引，以便继续参与。” 在彭博社的非正式调查中，受访者表示，预计企业盈利局面要到第二季度才会开始改善，并表示今年中国股市面临的最大风险是刺激政策低于预期。不过，也有一些策略师持乐观看法，例如汇丰银行。汇丰的分析师看好中国股票，尤其是香港上市的中国企业，认为它们将受益于中国大陆的更有利政策言辞。尽管股市低迷，政策制定者不愿出台更强有力的措施以推动经济增长，这反而导致中国主权债券市场大幅上涨，基准收益率在最近几周创下历史新低。人民币也承受着巨大的贬值压力。眼下，所有目光都聚焦在中国3月的全国人大会议上，预计届时当局将公布关键经济目标和详细政策。虽然央行已表示将通过进一步降息和放宽流动性等措施刺激经济，但投资者的关注仍然集中在北京是否会出台更强有力的财政刺激措施。 Chanson & Co.的董事Shen Meng表示：“迄今为止出台的政策缺乏创新，无法改变投资者对当前形势的判断。关键是这些措施能否解决中国经济面临的结构性问题。”
风起01-12 09:56
会员
三大原因导致比特币下跌 ICO预售$WEPE逆市筹得4500万
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，还可能引发长期市场动荡。第二原因：中国经济资料不及预期中国作为全球第二大经济体，其经济表现对比特币市场也产生了间接影响。近期，中国公布经济数据表现低迷，包括连续四个月通胀放缓以及经济增长速度下降。这不仅对国内市场情绪造成了打击，还进一步拖累了包括比特币在内风险资产价格。中国刺激政策未达投资者预期，也导致新兴市场股指下滑。MSCI新兴市场指数自去年高点以来已下跌10%，其中以科技股和消费品板块跌幅最为显著。这种区域性经济低迷进一步传导至全球资本市场，加重了投资者对比特币等高风险资产规避情绪。第三原因：迷因币市场调整与资金分流在比特币价格下跌同时，迷因币市场也出现了大幅回调。以狗狗币、柴犬币和佩佩币为代表主流迷因币价格分别下跌了12%、9%和11%。这些调整不仅表明投资者对短期市场风险担忧，也暗示了部分资金正在从高波动性资产转向潜力新兴项目。这一背景下，华尔街佩佩（Wall Street Pepe，$WEPE）成为市场热门话题。作为一款新推出迷因币项目，$WEPE在预售阶段即筹得超过4500万美元，吸引了大量投资者目光。市场分析认为，这种资金流入新兴迷因币现象，可能加剧了比特币短期抛压。参观购买$WEPE Wall Street Pepe逆势崛起与比特币疲软表现形成鲜明对比，$WEPE预售成绩却令人瞩目。自2024年12月启动以来，该项目以快速融资能力展现了市场对其高度期待。预售分阶段进行，每阶段价格稳步上涨，现阶段投资者仅需0.00036645美元即可参与。这样价格策略成功吸引了大量中小型投资者，进一步提升了项目市场热度。此外$WEPE团队通过多项创新措施强化了项目竞争力。例如，支持小型交易者公平生态系统设计，以及提供VIP内部群组共享交易策略和市场分析。这些优势不仅巩固了其小区基础，也为市场注入了新活力。比特币价格波动提醒投资者在市场不确定性中保持警惕。然而，像$WEPE这样新兴项目则展示了高回报潜力，特别是在迷因币市场逐渐成熟背景下。投资者可以考虑分散投资策略，在传统加密资产与高增长潜力迷因币之间寻求平衡。要留意，$WEPE仍在预售阶段，在预售结束后再上市DEX及CEX，建议投资者可进入官方网站、X及Telegram了解预售最新信息。参观购买$WEPE 结论：风险与机遇并存比特币价格下跌并非孤立事件，而是政策压力、经济低迷以及市场分流等多重因素迭加结果。然而，这种背景也为新兴项目提供了逆势崛起机会。华尔街佩佩（$WEPE）凭借其创新生态系统和强劲市场表现，成为当前迷因币领域亮点。对于投资者而言，当前市场正是审视投资组合并进行战略调整关键时刻。选择合适时机和项目，或将成为应对市场不确定性并获得丰厚回报明智之举。而Best Wallet推出「即将上线代币」功能，便捷参与新项目预售，提升投资机会和用户体验。通过「即将上线代币」功能，用户直接在Best Wallet应用中参与预售。如果想查看你购买代币，将购买钱包导入 Best Wallet，即可查看代币当前价值！立即获取Best Wallet 免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。
Business2Community01-12 02:31
中国养老金面临沉重压力！中国年轻人保留现金、数千万工人可能停止缴纳退休金……
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会保障网并非正在瓦解，而是正在破裂。#中国经济# (来源:Bloomberg) 未来十年，预计每年将有超过2000万中国人退休。大多数人将有资格获得某种形式的退休福利。到2035年，超过4亿中国人(总人口为14亿)将年满60岁及以上，这比美国和加拿大的人口总和还多。但中国养老金体系的三大支柱都存在一定程度的资金不足，这也是中国政府正式提高中国退休年龄的原因之一，这是40多年来的首次。中国人力资源社会保障部、中央组织部、财政部等三部门在周三(1月1日)发布《实施弹性退休制度暂行办法》，今年起正式实施弹性退休制度，男性法定退休年龄将渐进式提高至63岁。延伸阅读：中国重大政策宣布！中国正式实施“弹性退休”制度男性退休年龄渐进提高至63岁中国已全面推行“私人养老金”制度，根据该计划，每人每年可存入不超过1600美元，用于投资金融产品，作为基本养老金的补充来源。中国官方将个人养老金定位为养老保障的第三支柱，强调其灵活性和市场化运作。第一支柱是基本养老保险，是中国养老体系的核心部分，由政府主导，覆盖全体城镇职工和城乡居民，具有强制性。第二支柱是职业养老金，包括企业年金和职业年金制度，由用人单位和职工共同参与，属于自愿性质，主要服务于有较强经济实力的企业和公共机构。根据官方介绍，个人养老金是每个个人可以依照意愿在特定账户内存一笔钱，每年不超过1万2000元人民币，购买符合规定的金融产品，等到达到退休年龄时，就可以多一个养老金来源，作为基本养老保险的补充，并可享受等到钱取出时才征税的延期征税的优惠。此外，为推动个人养老金保值、增值，个人养老金的投资项目除了现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品外，特定养老储蓄、指数基金也纳入个人养老金的产品目录。据中国官媒人民日报统计，截至2024年12月12日，个人养老金产品已包括26款理财类产品、466款储蓄类产品、165款保险类产品和200款公募基金产品，加上85只权益类指数基金，意味着个人养老金可提供超过900项的投资商品。中国国金证券以人均每年缴存6000元人民币测算，估计个人养老金的年缴存额有望达到1563亿元人民币的规模。但外媒指出，中国养老金缺口问题早已显现。中国保险业协会在2020年指出，2025年至2030年，中国养老金缺口预计在8万亿元至10万亿元之间。2019年，由中国社科院发布的《中国养老金精算报告2019-2050》预测，全国企业职工基本养老保险将在2035年“归零”。更早之前，2012年的一份由当时的中国银行首席经济学家曹远征和德意志银行大中华区首席经济学家马骏团队共同撰写的《化解国家资产负债中长期风险》的研究报告更显示，中国养老金其实到2013年将就已经达到18.3万亿元的缺口了，不过这项消息发布后立即遭到相关部门“辟谣”。尽管外界普遍认为中国的资讯不够透明，但在老龄人口急速攀升，生育率持续下降的情况下，中国养老金的支付危机和国家财政压力不断增大，却是不争的事实。
秉哥说市 3评论01-11 09:59
澳元看空情绪高涨：关键经济数据疲软与贸易不确定性双重夹击，或逼近2022年低点
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振美元、压低澳元。全球贸易战担忧以及中国经济刺激不足，可能加剧澳元的下行风险。如果澳储行被迫快速降息以支持经济，澳元可能进一步走弱。麦格理银行新加坡策略师预测，在上述不利情景下，澳元可能跌至0.60。编辑总结与观点根据TodayUSstock.com报道，近期澳元的弱势反映了全球宏观经济和政策不确定性对外汇市场的持续影响。看空情绪的升温不仅表明市场对澳大利亚经济前景的担忧，也凸显了全球资金流向的变化趋势。在未来几个月中，澳元的走势将继续受到美国经济数据、澳储行政策以及全球贸易动态的驱动。市场参与者需密切关注这些变量，适时调整风险管理策略。名词解释与近期相关事件看跌期权：一种期权合同，允许持有人以约定价格卖出标的资产，通常在预期资产价格下跌时使用。风险逆转曲线：衡量期权市场看涨和看跌情绪的一种工具，通常用于判断市场方向。 2025年1月：澳元兑美元接近2022年低点，市场看空情绪升温。 2024年12月：市场对特朗普新政府的关税政策感到担忧，推动澳元承压。来源：今日美股网
今日美股网01-11 00:10
展望2025经济新风向浙商银行“强融论道”活动在沪举办
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遇挑战、分享中国特色金融的理论创新，为中国经济的稳健前行贡献智慧与力量。展望2025专家学者共论经济金融新风向与会专家一致认为，2025年中国经济发展的有利条件和支撑因素依然较多，总体回升向好、长期向好的基本趋势不会变，但仍然面临来自内外部复杂多变的挑战。浙商银行发布的《2025年度宏观研究报告》率先给出答案。报告指出，在 2025 年乃至未来多年，调整经济结构、推动经济可持续和高质量发展都需要面临“化风险”“稳股市”“去库存”“扩内需”等任务。按照中央经济工作会议精神，“更加积极的”财政需要“加大财政支出强度”，同时，在合理安排中央和地方财政关系的基础上，“优化财政支出结构”，这也将是决定 2025年经济形势的关键。金融作为经济发展的血脉,对推动经济回升向好乃至强国建设具有重要影响。上海交通大学上海高级金融学院创院理事长屠光绍以“三论”分享其对金融强国战略的认识。他认为，在中国金融从大到强的质变阶段，要从“金融如何助力强国建设”“金融自身的强大”“金融和强国的互动关系”三方面理解中国金融的深刻变化。特别是金融的强大，需要从国际视角去审视中国金融，不仅要看数据规模，也要看制度标准。与会嘉宾一致认为，当前经济形势需要理论创新。在主题演讲中，国家金融与发展实验室理事长李扬从“利率”“资本市场及货币政策对资本市场发展的支持机制”“汇率”三个角度对2025经济形势及货币市场进行深入的学术分析。他表示，当前理论研究界甚至金融界面临诸多崭新课题，需要因势利导深入研究，这也将是决胜市场的关键。深化金融研究浙商银行助力金融强国建设在中央发出实施积极有为宏观政策信号之后，如何“以金融理论研究助推经济发展、助力金融强国建设”已成为2025年金融业的重点发力方向。此次首席经济学家办公室的成立，正是浙商银行依托上海国际金融中心，以使命感、责任感践行金融政治性和人民性、发力金融理论研究的一大探索。会上，浙商银行党委书记、董事长陆建强从三个角度分析深化金融理论研究的意义，展望首席办发力方向：一是走好中国特色金融发展道路需要构建中国金融理论体系，首席办要以金融研究力量为金融强国建设积极发声；二是政府转型升级的关键时代需要金融理论分析，首席办要从一线市场实践中为各级政府提供更多行业性、趋势性的分析成果；三是建设国际金融中心既要有国际化思想碰撞，也需要本土的“金融声音”，首席办要结合海内外发展规律，打造一个经济金融思想交流的平台。近年来，浙商银行持续探索金融理论研究，构建“善本金融”理论体系，把“善”的基因嵌入金融服务场景中，在深化金融顾问制度、开启县域综合金融生态建设、探索金融助力企业家参与共同富裕、金融数字化赋能新质生产力等方面持续研究创新，为中国特色金融理论建设提供了一系列鲜活素材。会上，陆建强表示，希望以首席办的设立为金融经济研究创设良好生态，成为经济金融专家建言献策、共同呵护的平台。值得注意的是，此次活动现场，浙商银行还聘任国家金融与发展实验室理事长李扬，中国首席经济学家论坛理事长连平，上海社会科学院原常务副院长左学金为首批特邀顾问，共同以高质量研究助推金融强国建设，让中国特色金融发展之路越走越宽广。
证券之星01-10 23:58
全球金融市场动荡不安欧洲市场在美国就业数据公布之前下跌
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国国债收益率走高。这种转变在亚洲回荡，中国经济增长放缓已经抑制了风险情绪，并将MSCI中国指数推向熊市。几位美联储官员周四证实，美联储可能会长期保持当前水平的利率，只有在通胀明显降温时才会再次下调。 Regan 资本首席投资官Skyler Weinand表示：“美联储担心即将上任的政府。”他说，美国日益增长的财政赤字和强劲的消费者的结合可能导致“未来五到十年的利率上升”。美元指数略有走强，延续了三天的上涨。日元兑美元下跌了0.1%。交易员对日本支持日元的可能性保持警惕，美国就业报告迫在眉睫，成为货币大幅波动的潜在催化剂。在企业新闻中，中国玩具制造商Bloks Group Ltd.的股价在香港首次交易时飙升了82%。周五的美国非农业工资数据预计将显示，在原本强劲的劳动力市场中，招聘将放缓。根据数字的中位数估计预测，12月经济将增加165,000个工作岗位。预计失业率将稳定在4.2%，平均时薪增长将比一个月前略有下降。 BMO Capital Markets的策略师Ian Lyngen和Vail Hartman表示，这些就业数据将为市场的“鹰派美联储定价”提供试金石。他们指出，国債反弹的含义是，尽管有偏见倾向于就业数字的强劲表现，但薪资前设置将略有平衡。他们指出：“由此产生的倾斜将使美国国债市场准备在出现下行惊喜时以更强的出价来应对，而不是在强劲报告中可能出现的任何卖出压力。” 在其他地方，英镑在上一届会议上跌至一年多来的最低点后，仍然面临压力，因为担心英国工党政府将努力控制赤字，并担心借贷成本飙升，英镑下跌。澳大利亚的10年收益率上升。油价将连续第三周上涨，创下自7月以来的最佳表现，因为市场紧张的迹象，包括美国库存下降，抵消了对主要进口国中国需求疲软的担忧。
佳华16801-10 19:21
“两会”前空档期：中国接近熊市！非农这一幕恐引爆市场
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忧特朗普可能加征更高关税，这可能会延长中国经济放缓的周期，2025年股市开局不佳。新加坡abrdn投资公司投资总监Xin-Yao Ng表示：“这反映了当前的不确定性，包括宏观经济数据疲弱、特朗普就职、美元强势带来的货币压力，以及‘两会’前的刺激措施空白。我认为短期资金可能会避开市场，等到局势更加明朗，尤其是特朗普的关税政策。” 去年年底中国股市的惊人反弹失去动力，投资者对更强有力的财政刺激措施的期望未能实现。尽管当局继续推出新的支持措施，但这些措施零散且远未达到市场预期。麦格理分析师团队领袖Larry Hu表示：“2025年的关键问题是政策制定者将提供多少刺激措施。这将主要取决于关税的影响，政策制定者将提供足够的刺激措施以实现GDP增长目标。” Hu指出：“很少有投资者认为这是一个牛市，因为在国内需求疲弱的背景下，公司盈利仍然疲软。普遍的看法是，2025年流动性将变得更加宽松，但名义增长将保持疲软。” VIX波动率指数在欧洲交易时段持平，之前因全球长期国债收益率上升引发的市场焦虑曾使其达到三周来的最高水平。债市继续抛售债券市场也反映出谨慎情绪。英国国债继续本周的抛售，10年期收益率再上涨3个基点，达到4.84%，同时欧洲政府债券价格普遍下跌。美国国债则维持平稳。10年期美国国债收益率上涨2个基点，达到4.6998%，接近周三创下的8个月新高4.73%。市场关注4.739%的水平，一旦突破该水平，可能会推动收益率升至5%，这是自2007年以来未见的水平。本周美国国债收益率上涨9.6个基点，推动美元指数连续第六周上涨。相比之下，英国国债收益率上涨近25个基点，达到4.8%，为2008年以来的最高水平，这对英镑造成压力。金融市场在年初波动较大，美国收益率上升，因为投资者调整了对美联储降息速度的预期。随着美国经济强劲的信号和持续的通胀压力，市场担忧利率将维持在高位。非农备受瞩目备受关注的美国非农就业报告将在美国东部时间上午8:30（香港时间周五晚21:30）发布，预计将显示尽管劳动力市场依然强劲，但招聘活动有所放缓。市场普遍预测12月新增16.5万个就业岗位，失业率预计保持在4.2%，平均小时工资增长预计会略微放缓。若数据超预期，可能会导致10年期国债收益率飙升至13个月来的最高水平，并推动美元上涨。荷兰国际集团分析师表示，若新增就业岗位低于15万个，可能会阻止国债收益率进一步上涨。 “非农报告一如既往地是一个关键指标，但这一次我们需要与预期有较大的偏差，才能对市场产生较大影响，” ING美洲区研究负责人Padhraic Garvey表示。瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示：“考虑到美联储鹰派立场近期获得了快速的支持——而投资者对鸽派信号的反应则更为热烈——市场对疲弱数据的反应可能会超过对强劲数据的反应。” 央行鹰声层出不穷几位美联储官员在周四确认，央行可能会将利率维持在当前水平一段较长时间，只有当通胀显著降温时才会降息。费城联储主席帕特里克·哈克（Patrick Harker）和堪萨斯城联储主席杰夫·施密德（Jeff Schmid）表示，美联储不认为需要立即降息。不过，这对市场定价影响不大，因为交易员已将2025年美联储降息约43个基点的预期纳入考虑。对当选总统唐纳德·特朗普潜在通胀政策的担忧帮助推动了长期国债收益率的上升，这也是本周债券收益率上涨的原因之一。 Regan Capital的首席投资官Skyler Weinand在彭博电视台表示：“美联储对即将上任的政府感到担忧。”他说，美国日益增长的财政赤字和强劲的消费者支出可能导致“未来五到十年内更高的利率。” 本周英镑跌惨了美元指数变化不大。由于有报告显示日本央行官员可能讨论上调通胀预期，日元对美元上涨0.2%。三菱日联研究主管Derek Halpenny在报告中说，除非美国非农就业报告比预期强或弱得多，否则美元不太可能出现实质性变动。鉴于美联储官员关于放慢降息步伐的明确言论，以及特朗普总统就职典礼的临近，美元会出现明显大幅波动的预期可能会偏离。“我们仍然看好美元，但在特朗普就职当天或之后不久确认贸易关税公告之前，走势可能会更加克制。” 英镑连续第四天下跌，周五下跌0.2%，至1.229美元，之前曾跌至2023年11月以来的最低点。由于英国政府借贷成本急剧上升，市场对英国财政状况的担忧加剧，英国债券收益率的上升压倒了英国资产回报率的吸引力。 XTB研究总监Kathleen Brooks表示，强劲的美国非农就业数据可能进一步打压英镑。“强劲的非农报告可能加大英国国债的抛售压力，并增加对英国财政危机的担忧，也可能加重英镑的贬值压力，英镑自今年初以来在外汇市场上表现最弱。” 原油则朝着第三个周度上涨迈进，预计将创下自7月以来的最佳连涨表现，因市场紧张信号，包括美国库存下降，抵消了对全球最大进口国中国需求疲弱的担忧。黄金价格则有望录得1.4%的周度涨幅，交易价格约为2675美元，接近自12月以来的最高点。
欧罗巴01-10 18:47
中国关键股指迈向熊市！“两会”前政策空白，短期资金会避开？
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忧特朗普可能加征更高关税，这可能会延长中国经济放缓的周期，2025年股市开局不佳。本周美国将腾讯控股和宁德时代列入黑名单，因其涉嫌与中国军方有关联，而拜登政府也在考虑再次对人工智能芯片出口实施限制。这些举措重新点燃外界的担忧，即在特朗普即将上任后，中美紧张局势可能会进一步恶化。新加坡abrdn投资公司投资总监Xin-Yao Ng表示：“这反映了当前的不确定性，包括宏观经济数据疲弱、特朗普就职、美元强势带来的货币压力，以及‘两会’前的刺激措施空白。我认为短期资金可能会避开市场，等到局势更加明朗，尤其是特朗普的关税政策。” 去年年底中国股市的惊人反弹失去动力，投资者对更强有力的财政刺激措施的期望未能实现。尽管当局继续推出新的支持措施，但这些措施零散且远未达到市场预期。对于一个陷入房地产危机和通缩压力的经济的悲观情绪仍在持续。中国12月的消费价格指数继续走弱，连续第四个月回落，这对政府刺激需求的努力是一个打击。作为最新努力的一部分，当局公布更多消费者产品的补贴计划，并增加对工业设备升级的资助。央行还重申，将在“适当时机”降低利率和银行存款准备金率，以促进经济增长。中国央行周五表示已暂停国债购买，此举导致收益率飙升，并引发市场猜测该举措旨在捍卫下跌的货币。由于预计在中国的“两会”年度立法会议之前，政策宣布可能出现空档期，市场缺乏积极的推动因素。麦格理分析师团队领袖Larry Hu表示：“2025年的关键问题是政策制定者将提供多少刺激措施。这将主要取决于关税的影响，政策制定者将提供足够的刺激措施以实现GDP增长目标。” Hu指出：“很少有投资者认为这是一个牛市，因为在国内需求疲弱的背景下，公司盈利仍然疲软。普遍的看法是，2025年流动性将变得更加宽松，但名义增长将保持疲软。”
风起01-10 18:15
海通恒信（01905.HK）1月10日收盘上涨1.15%，成交264.65万港元
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通恒信围绕金融服务实体经济的主线,把握中国经济深化转型的机遇,坚持投行思维,秉持“跨界思维、创新驱动、对内优术、对外取势”的经营方针,有效落实“一大一小、一体两翼”的发展战略,为大中型企业客户、小微企业及零售等客户提供创新的、定制化的、综合的金融服务,形成了券商特色的资源与资产协调配置、规模与收益均衡发展的优势。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）
金融界01-10 16:39
中国人民银行部署10年来最激进货币政策经济学家：凸显资源局限性
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认为中国的利率不会降至零，”麦格理首席中国经济学家Larry Hu说。 Larry Hu预测政策利率下调40个月，这仍然是自2015年以来最激进的年度降息。 Larry Hu说，如果信贷需求不回升，进一步降息可能不会导致贷款增加，反而可能会造成金融市场泡沫，并补充说，这也将损害银行盈利能力，通过过快地削弱货币和抑制对经济的信心来增加资本外流风险。商业信心减弱，消费者情绪接近历史最低点。银行的净利息保证金是衡量贷款盈利能力的关键指标，在2024年第三季度降至1.53%的历史最低点。尽管如此，大多数分析师预计本月将削减RRR，并在2025年全年从加权平均比率6.6%累计下降高达100个百分点。这将使平均RRR更接近5%的门槛——目前是对最小银行的要求，被广泛认为是最低限额。困难的过渡时期削减利率和RRR的空间越来越小，也可能为中国人民银行的改革工作开创一条路。中国人民银行的既定目标——减少依赖银行扩大信贷的“基于数量”的做法，并更多地依赖利率来传递政策，以便市场在为经济提供资金方面发挥更突出的作用——正变得越来越困难。国家支持的中国政策科学协会经济政策委员会副主任徐洪才表示，适度宽松的货币政策将涉及利率和量化措施。徐洪才还预测了40个百分点的减息，他警告说，宽松步伐需要与汇率担忧保持平衡。徐洪才说，过度的货币贬值可能会破坏金融市场的稳定，影响预期并引起恐慌。包括徐洪才和Larry Hu在内的一些分析师认为，暂停购买国债，表明中国人民银行对人民币迅速贬值的破坏性影响感到不安。但并非所有经济学家都如此担心更温和的货币。理论上，它可以使出口更具竞争力，并减轻美国关税的影响，即将上任的总统唐纳德·特朗普威胁要将所有中国商品进口的关税提高到60%。智囊团中国社会科学院高级经济学家张明表示，牺牲货币政策灵活性来维持汇率稳定将是将车推到马前面。他说，如果降息促进增长，汇率可能会上升而不是贬值。
佳华16801-10 16:28

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