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【汇市日报】关键数据发布前，美元处于守势加元企稳加元/人民币向上冲击5.30关键点

“加拿大央行将不得不在利率正常化以支持加拿大经济之间谨慎行事，但又不能走得太远，以免意外后果导致加元走弱得多。” 经季节性调整后，加拿大5月份Ivey采购经理人指数(PMI)跌至52.0，较之前两年来的最高点63.0大幅回落。市场预期中值原本预计PMI将升至65.0。周五公布的数据预计将显示，加拿大5月份就业岗位增加22,500个，失业率从6.1%上升至6.2%。 Bannockburn Global Forex LLC首席市场策略师Marc Chandler表示，由于加拿大央行刚刚调整利率，美国就业报告对加元的影响可能比加拿大就业报告更大，“市场正在关注（美国）就业数据，而美国债券收益率非常低。风险在于，就像我们今年其他时候看到的那样，就业数据走强，债券收益率反弹。” 数据显示，加拿大4月份商品贸易逆差为10.5亿加元，低于预期，因为能源和黄金推动出口增长速度超过进口。当月，能源产品（包括天然气、原油和丙烷）出口增幅最大。未加工黄金出口也有所增加，主要原因是中东地缘风险导致避险需求上升，以及投资者和央行购买量增加，导致黄金价格上涨。凯投宏观副首席北美经济学家Stephen Brown表示：“加拿大央行今天的降息将是众多降息中的第一次，随附的沟通中的鸽派基调表明，7月份的另一次降息已经板上钉钉。” 随着第一次降息的结束，未来降息的速度和金额将决定加元的进一步疲软。加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）经济学家Claire Fan表示：“我们的预期仍然是，今年将再降息三次，到2024年底将隔夜利率降至仍然限制性的4%，”并补充说，预计7月将进行后续降息。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师Michael Pfister表示，他们可以想象一种“前期”，即快速连续两次降息，这样，如果实体经济在没有更强支持的情况下大幅疲软，加拿大央行就不必在以后更大幅度地降息。“然而，要做到这一点，通胀将不得不发挥作用，加拿大央行列举的风险，如工资压力、通胀预期或住房价格压力仍然很高，将不得不减弱。如果这些因素发展良好，7月底的下一次会议有望与昨天一样令人兴奋。” 由于欧洲央行大约五年来首次降息，加拿大主要出口产品之一的石油价格上涨2.0%，收报75.55美元/桶，从而推动加元向上趋势。加元/人民币部分挽回前三个交易日的跌幅，攀升至5.30区域附近，截至发稿，现报5.2997，涨幅0.13%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-06-07

加拿大央行引领降息大潮！经济学家：再降三次，加元疲软如何避险？

为一次早就应该改变方向的长期变化，将对加拿大经济产生广泛影响。#2024宏观展望# 以下是经济学家首次降息的看法预计将进一步降息：加拿大帝国商业银行（CIBC）加拿大帝国商业银行（CIBC）的首席经济学家Andrew Grantham认为，加拿大人将在短期内看到更多的降息救济。 “金融市场在事前基本上已经将隔夜利率的降息定价，但在消息传出后，长期利率和加元仍有所下降，因为一种被认为是鸽派的基调表明了后续行动的可能性，”他在一份声明中说道。 “我们继续预测，下次会议将进一步降低25（基点），到7月底前将累计降息四次（包括今天之后的三次）。” ‘对加拿大来说是个好日子’：RSM “加拿大银行拥有降息的所有要素：头条和核心通胀率已经降至三个百分点以下，增长持平，失业率上升。他们做出了明智的选择，”RSM加拿大的经济学家Tu Nguyen在一份新闻稿中表示。 Nguyen还预测，7月份将再次降息，到2024年底前将累计降息三次。 “虽然一次降息不会立即振兴经济，但它向消费者和企业发出了一个逐渐和有序的降息周期开始的信号，这将在未来一年半内逐步展开，”她说道。“复苏现在可以开始，并在2025年全面展开。” 不再谨慎小心：凯投宏观 “声明中最引人注目的是没有说的事情，即对政策宽松采取谨慎或逐步的方法，而是简单地指出‘通胀前景的风险仍然存在’，”加拿大凯投宏观副首席北美经济学家Stephen Brown在一份声明中说。 Brown补充说，声明暗示加拿大人可能会在2024年的所有四次剩余的政策公告中看到降息。院子变得长草了：道明银行（TD）多伦多道明银行（TD Bank）的董事兼高级经济学家James Orlando自2024年初以来一直在呼吁降息。 “就像那个让他们的院子长草的邻居一样，加拿大银行（BoC）听到了投诉，并决定拿出政策修剪器来降息，”他在一份声明中说道。 “尽管加拿大银行（BoC）等待的时间比我们希望的要长，但今天开始了未来加拿大人前进的低利率过程。” 下个月的数据至关重要：蒙特利尔银行（BMO） “今天的关键信息是他们将根据每个CPI报告来进行一次会议，所以每个CPI报告都很重要，GDP和失业率发布也很重要，尽管程度较小，”蒙特利尔银行（BMO）首席经济学家Douglas Porter说。 “7月24日决定之前还有两份CPI（和就业）报告；如果通胀报告重复今年迄今为止的非常温和的结果，那么在那个决定上降息是非常可能的。” Douglas Porter说，这个决定对经济帮助并不那么大，但将给经济情绪带来“小幅提振”，并且会“让房地产市场情绪高涨”。对小企业的帮助：Xero 全球小企业平台Xero的经济学家Louise Southall在一份新闻稿中表示：“尽管只是小幅降息，但这个决定应该开始缓解家庭预算和小企业的压力。”“希望这将意味着加拿大人在当地企业的消费能力有所提高。” Xero小企业洞察数据显示，2023年12月季度小企业销售同比下降了3.8%，已经连续九个月同比下降。 ‘对加拿大人来说是好消息’： Desjardins Desjardins加拿大经济高级总监Randall Bartlett说，周三的声明将受到加拿大人的欢迎。 “今天的利率决定毫无疑问是加拿大人的福音，”他说。“有多少次降息以及它们来得多快将在很大程度上取决于数据继续配合。无论如何，利率应该逐渐降低，因为持续的抵押贷款续约和人口增长速度减缓将对经济活动产生影响。” 加拿大银行不会恢复到疫情前的利率水平：阿尔伯塔中央银行尽管许多经济学家已经预计在2024年剩余时间里会有几次降息，但问题是加拿大央行可能会走多远。阿尔伯塔中央银行首席经济学家Charles St-Arnaud认为，加拿大人不应期待超低利率的回归。 “重点还应该放在宽松周期的终端利率上。正如我们反复说过的，中性利率高于疫情前水平，”他在一份声明中写道。“这意味着降息幅度可能受到限制，也就是说，一年后的利率可能会比疫情前长期高。” 加元可能陷入“长期低迷”的困境利率分歧主题正在取得进展。加拿大央行周三降息25个基点，欧洲央行周四也紧随其后。与此同时，最近的美联储讲话一直表现得相当鹰派。当美国经济与其G7同行分道扬镳时，投资机会的自然选择就是北方。加拿大经济与美国（通过贸易、资本流动和劳动力市场）的联系如此紧密，以至于增长、通胀或利率的任何分歧都会导致加拿大资产重新定价，以帮助经济调整。市场对加拿大政府债券持乐观态度，但目前市场普遍认为加元会陷入长期低位的困境。在股票方面，投资者应该偏向那些弱势货币将提高利润率的行业：支持制造、运输和媒体行业；避免消费品、零售商和银行。这个分析始于对加元的价值进行审查，这在保持美加经济关系平衡中起着主要作用。美元/加元的变化基于三个主要驱动因素的金融变量：利率差异、通胀和大宗商品价格。加元目前的交易价格仍很低。最近，与美国利率的扩大差距（反映了不断扩大的增长和货币政策前景）一直在加元的价值，但商品价格（金价和主要工业金属）的变化与之相抵消。加元可能会有一些上涨空间，但是有限。尽管如此，加元的下行空间也受到限制：它陷入了长期低迷的困境。投资者已经对利率分歧进行了定价，通胀率低且稳定。对于加拿大央行来说，这种下行保护实际上非常重要，因为这意味着利率下调不会引发货币大幅下跌，进而可能破坏价格稳定。因此，加元略低于预期并不是一个买入的信号，但它却是利率下调的一个重要催化剂。这使得加拿大债券对于当前的价格对美国投资者来说非常具有吸引力，即使是没有对冲的投资者也是如此。接下来自然而然的问题是，长期低迷的加元将如何影响加拿大公司，其中许多公司在美国购买原材料并销售产品。研究自2006年以来S&P/TSX综合指数各行业组的利润率年度变化与美元/加元汇率变化之间的相关性。结果是启发性的，并且在某些情况下与传统观念相悖。总体而言，这种关系相当弱，从最大赢家获得的利润率改善两个百分点的相关性到最大输家蒙受的3.6个百分点的恶化，假设加元贬值10%。许多行业与加元几乎没有关联，这使得处于中间地带的行业组对于希望限制加元敞口的投资者来说是一个良好的避风港。在一些情况下（以国内为重点的服务行业），公司太过本地化，以至于不会受到汇率的影响。但在其他情况下，这是因为敞口几乎完全相互抵消。例如，能源行业从商品价格和加元高度相关的事实中获得了利润稳定性，因此一个方面的收益会被另一个方面的损失所抵消。此外，对于既购买原材料又在美国销售最终产品或具有足够强大定价能力以将汇率损失转嫁给消费者的行业来说，加元价值的波动对他们来说是一个抵消。在加拿大利率下降（与加元一样）时，也往往有利于电信公司，因为它们具有较强的定价权和非常高的利息负担。在汇率持续走低的情况下，只有少数行业赢家和输家。在赢家栏目中是那些具有良好出口业绩的行业：汽车制造商、运输公司（大陆运输公司定价以美元计价，这个行业也有旅游出口业务），以及娱乐行业。加拿大电信公司在加拿大利率下降（与加元一样）时，也往往有利于电信公司，因为它们具有较强的定价权和非常高的利息负担。在输家栏目中是主要进口商，当货币贬值时，这些企业确实会受到一定程度的利润挤压（食品、饮料和烟草、消费品、材料和资本商品）。其他条件相同，这些是要远离的股票。低利率和经济疲软通常伴随着货币贬值，这也会损害银行的利润率（净利息收入下降，贷款表现较差）并削弱保险公司的盈利能力（以及偿付能力比率）。在应对全球利率分歧挑战时，除了债券市场外，还有其他良好的交易选择。在加拿大，标普/ TSX综合指数的不同部分对长期低迷的加元有不同的敞口。其他因素也很重要，但这一宏观主题表明，应该支持媒体和制造业，而不是银行和消费品。

佳华1682024-06-07

【汇市日报】加拿大央行抢先开启降息通道，加元“跳水” 加元/人民币滑落5.30下方

” 然而，加拿大央行指出，今年第一季度加拿大经济增长令人失望，尽管工资压力仍然存在，但似乎正在逐渐放缓。加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）经济学家Claire Fan表示：“我们的预期仍然是，今年将再降息三次，到2024年底将隔夜利率降至仍然限制性的4%。”并补充说，预计7月将进行后续降息。荷兰国际集团分析师James Knightley和Francesco Pesole写道，加拿大央行周三降息之后，下半年可能还会降息75个基点。“降息之后，加元温和下跌，因为市场基本已经消化了降息举措，加拿大央行声明对于未来降息路径没有真正提供任何明显暗示。”“从市场角度来看，这看起来像是一次‘谨慎’降息，比‘鹰派’降息温和，如果是‘鹰派’降息，对6月之后暂停降息的措辞可能得更强”。他们表示，他们对加拿大当局7月会议连续采取降息行动持怀疑态度。美元/加元短期风险适度偏上行。加元交易员将持续关注周五即将公布的加拿大劳工数据。不过，另一份美国非农就业数据可能会在该交易日掩盖加拿大就业数据。加元/人民币延续跌势，跌落5.30下方，截至发稿，现报5.2924，跌幅0.02%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

Heidi2024-06-06

加拿大经济前景调查：乐观情绪仅占43%，央行决策或影响市场

一份新报告显示，加拿大人对经济的看法以及现在是否是投资的好时机存在分歧。

佳华1682024-06-05

【汇市日报】经济数据下降幅度超过预期美元重拾活力，加元暂停涨势

从中期来看，随着加拿大央行继续降息，而加拿大经济增长复苏，我们继续对大多数G10货币持有看跌加元的观点。” 加拿大央行持续降息可能会令加元承压。美国银行（Bank of America）G10外汇策略师Howard Du表示，在加拿大央行做出决定之前，他们更愿意“做空”加元，“在6月加拿大央行中保持看跌加元的偏见。”“前瞻性指引可能仍然足够鸽派，足以阻止加元出现任何可持续的短期反弹。” 同时，OPEC+看跌情绪加深，油价跌至四个月低点，这也导致与大宗商品挂钩的加元遭受打击。受加元疲软影响，加元/人民币跌落5.30下方，跌幅0.36%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-06-05

【汇市日报】降息预期压制美元在104区域艰难寻找机会，加元从两周高点回落，加元/人民币在5.30附近徘徊

，降息的转变也预示着坏消息，因为这是“加拿大经济表现不佳的症状”。加拿大央行行长蒂芙·麦克勒姆表示，降息是有可能的，但决定将取决于经济数据。他表示，加拿大央行正在观察需要看到的情况，但希望看到更长时间，以确保价格稳定进程能够持续下去。加拿大统计局上周发布报告称，加拿大第一季度经济增长未达到加拿大央行的预期，央行将根据该报告做出利率决定。该报告还下调了对 2023 年第四季度经济增长的预测。然而，4月份就业报告显示，当月就业人数增加了9万，创下一年多以来的最大增幅。失业率稳定在6.1%，比一年前高出整整一个百分点。 RSM Canada 的经济学家 Tu Nguyen 表示，加拿大央行本周应该降息“毫无疑问”。她表示：“考虑到通胀已经下降，经济在相当长一段时间内没有增长，失业率还在上升，维持 5% 的通胀率除了抑制经济发展外，几乎没有什么作用。”即使降息，加拿大央行的政策利率在一段时间内仍将保持“限制性”，这意味着利率将继续对经济造成压力并抑制通胀。但是需要注意的是，加拿大央行可能会降息并重新点燃加元的疲软。高盛的一份报告称：“我们认为市场低估了6月降息的风险，目前降息幅度在50%至60%之间，并低估了政策分歧的范围。” 如果加拿大央行决定降息，加元很有可能出现大幅抛售，特别是考虑到市场尚未完全消化这种可能性。一些分析师认为，加拿大央行更愿意在接近美联储首次降息时降息，以尽量减少任何潜在的金融市场风险和加元疲软。但相对于美国，加拿大经济明显表现不佳，经济学家认为任何延迟都可能进一步损害经济，这意味着央行最终将不得不进一步降息。一些分析师表示，央行更愿意等到7月，以便进一步确认通胀率正在回落至2.0%的目标。“我们预计加拿大央行将在周三保持搁置，”巴克莱银行的每周外汇简报称，“虽然加拿大央行表示通胀正朝着正确的方向发展，但它也表示希望看到这种情况持续更长时间，以便相信进展将持续下去。因此，我们预计加拿大央行将等待7月会议，以实施25个基点的初步降息。”“6月份的搁置不应该改变加元的游戏规则：行进方向仍然是与美国的政策分歧，我们仍然看跌加元。” 不幸的是，这次油价可能不会挽救加元。正如阿尔伯塔中央银行首席经济学家Charles St-Arnaud在早前的报告中指出的那样，加拿大“石油货币”的时代已经结束。对加拿大石油行业的投资减少，更多资金流向投资者，其中许多是外国人，这意味着油价不再像过去那样提振加元。因此，最近油价的走低虽然阻碍了加元的走势，但是对加元远期影响不造成重大影响。加元/人民币小幅波动，维持在5.30附近，截至发稿，现报5.3076，跌幅0.10%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-06-04

投资者获利回吐，股市稍作喘息

周五加拿大统计局表示，受家庭支出推动，加拿大经济在今年第一季度以 1.7% 的年化率增长。该机构还将 2023 年第四季度的增长读数下调至 0.1% 的年化率，而其初始报告的年化率为 1%。加拿大皇家银行助理首席经济学家 Nathan Janzen 表示：“加拿大第一季度 GDP 增长意外下滑，可能消除了加拿大央行下周降息放松货币政策刹车的最后一道潜在障碍。” 汉邦金融曾成功预测今年4月份加拿大央行不会降息。从最近几个月的经济数据来看，通胀已经呈下降趋势。汉邦金融预计，下周三（6月5日）央行降息的可能性从之前的 66% 提高到近 81%，降息幅度在0.25个百分点。万一6月份不降息，7月份一定会降息。预计今年加拿大会降息两到三次，一共降0.75%。2025年会再次降1%。中国大陆和香港市场回顾上周五，上证指数以3086.81收盘，较上周下跌0.07%。上周五，沪深300指数以3579.92收盘，较上周下跌0.6%。上周五，恒生指数以18079.61收盘，较上周下跌2.84%。上周五，人民币兑美元周五为7.2417。上周五，一盎司黄金为2349.85美元。制造业采购经理指数（PMI）制造业采购经理指数（PMI）是一项对工厂主经济活动的调查，在过去两个月保持在扩张区后，于5月收缩。中国统计局周五表示，该指标下滑至49.5点，低于划分扩张和收缩的50大关。读数低于50.5的共识预测，低于4月份的50.4。分析与展望香港股市周五下跌，因为投资者评估了围绕中国经济的风险，因为最初对政策支持的欣喜之声因应对疲软的制造业数据而消退。尽管如此，恒生指数在5月份上涨了1.8%，连续四个月上涨，是自2021年2月以来最长的一次。恒生指数在收盘时下跌0.8%，至18,079.61点，过去三天下跌了3.2%。恒生科技指数暴跌1.7%，上海综合指数下跌0.2%。 Pinpoint Asset Management首席经济学家张志伟说，房地产行业政策立场的改变是朝着正确方向迈出的一步，但它对经济的影响可能是渐进的。财政政策需要变得更加积极主动，以提振国内需求。今年到目前为止，财政政策已经放缓，债券发行落后于计划。在过去的几个月里，香港股市一直在动荡中前行，因为中国最高领导人通过公布一系列意义深远的救市措施，包括将首付率降至创纪录的低点，表明了解决房地产市场危机的更大紧迫性。国际市场市场回顾上周五，日经225指数以38487.9收盘，较上周下跌0.41%。上周五，德国DAX 30指数以18497.94收盘，较上周下跌1.05%。上周五，英国FTSE 100指数以8275.38收盘，较上周下跌0.51%。分析与展望周五，欧洲股市收盘走高，投资者消化了最新的欧元区通胀数据及其对下周欧洲央行利率决定的影响。统计机构 Eurostat 周五公布的最新数据显示，欧元区 5 月份通胀率升至 2.6%，略高于分析师预测的 2.5%。此次上涨之际，市场普遍预计欧洲央行将在 6 月 6 日的会议上降息，这是自 2019 年以来的首次降息。通胀压力超出预期可能迫使其放慢进一步降息的步伐。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2024-06-04

美国5月份非农就业数据成焦点欧洲央行是否会如期降息？【一周前瞻】

性降息是当前阶段最合适的路径。" 3、加拿大经济增长放缓加拿大央行或在6月采取宽松货币政策加拿大统计局公布的GDP数据表明经济增长放缓，这可能促使加拿大央行在6月的会议上采取更为宽松的货币政策。加拿大统计局当地时间5月31日发布的报告显示，2024年第一季度加拿大实际国内生产总值增长0.4%，年化增长1.7%，增速低于此前预期。该数据表明经济增长放缓，这可能促使加拿大央行在6月的会议上采取更为宽松的货币政策。利率互换市场数据显示，加拿大央行6月5日降息机会从GDP数据公布前的66%上升至80%。道明银行坚持认为，加拿大央行要到7月份才会开始降息，并指出，加拿大央行在行长麦克莱姆的领导下，一直以在调整货币政策之前就其意图进行沟通而“引以为豪”。【本周重点财经日历】本周重磅事件：周三、加拿大央行公布利率决议。周四、欧洲央行公布利率决议。周五、欧洲央行行长拉加德参加一个研讨会。本周重点经济数据：周一、美国5月ISM制造业PMI 周三、美国5月ADP就业人数(万人) 周五、美国5月季调后非农就业人口(万人) 本周重点公司财报：本周美股需要重点关注的财报：周一、Gitlab(GTLB) 周二、CrowdStrike(CRWD) 周三、向上融科(TIGR) 周四、蔚来(NIO) 本周港股需要重点关注的财报：周四、美团(03690.HK) 原文链接

投资慧眼2024-06-03

【汇市日报】PCE数据令美联储左右为难美元/加元跌破支撑位加元/人民币呈现本月最大涨幅

E下调后进入周末走软。加元走高，但由于加拿大经济数据弱于预期，涨幅受限。加元/人民币重返5.30上方，呈现本月最大涨幅。#汇市日报# 美元指数继续小幅下滑，截至发稿，现报104.64，跌幅0.14%。（美元指数走势图，来源：FX168）截至4月的12个月中，PCE价格指数上涨2.7%，3月上涨2.7%。路透社调查的经济学家曾预测，该指数当月将上涨0.3%，同比上涨2.7%。PCE价格指数是美联储为实现2%的目标而跟踪的通胀指标之一。需要每月通胀读数达到0.2%才能使通胀回到目标水平。美国商务部最新发布的报告显示，剔除波动较大的食品和能源成本的商品价格指数3月至4月上涨0.2%，低于上月的0.3%。这是今年迄今为止涨幅最小的一次。与去年同期相比，“核心”价格在4月份上涨了2.8%，与3月份持平。整体通胀率从3月份到4月份上涨了0.3%，与上月持平，比去年同期上涨了2.7%，也与3月份的数字持平。 FX Street 高级分析师Joseph Trevisani表示：“这些数据表明美联储没有实现其目标。美联储已经表明了其目标，因此市场愿意给它一些时间……但我认为这段时间不是无限的。” 最新数据可能为美联储官员提供一些初步保证，让他们相信物价压力正在缓解。美联储官员曾积极加息以对抗通胀。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，他预计通胀在2024年前三个月回升后，将在未来几个月恢复降温。不过，鲍威尔警告称，美联储需要“更有信心”地相信通胀正在持续放缓，然后才会考虑降息。 Santander银行首席美国经济学家Stephen Stanley表示：“4月份是朝着正确方向迈出的第一步，但仍有许多工作要做。” 美联储倾向于使用政府周五发布的通胀指标——个人消费支出价格指数，而不是更为人熟知的消费者价格指数。个人消费支出指数试图反映通胀上升时人们购物方式的变化。例如，它可以反映消费者何时从价格较高的全国性品牌转向价格较低的商店品牌。周五的报告还显示，4月份收入增长放缓，支出大幅降温，这一趋势可能有助于在未来几个月内缓和经济增长和通胀，并可能令美联储感到满意。在过去几周里，美联储官员的一系列言论美联储官员们强调，他们打算在需要的时候维持高借贷成本，以彻底击败通胀。就在3月份，美联储决策者们还集体预测今年将降息三次，最早从6月份开始。然而，华尔街交易员现在预计今年只会降息一次，即11月。纽约联储主席约翰·威廉姆斯周四表示，他预计通胀将在下半年再次开始降温。不过，在此之前，鲍威尔已明确表示，美联储准备将基准利率维持在5.3%的水平，这是23年来的最高水平。但根据美联储的衡量标准，威廉姆斯预计通胀到今年年底只会略微降温至2.5%的年率。他预计通胀要到明年才会降至美联储2%的目标。为了控制通货膨胀，美联储在15个月内将基准利率从接近零提高到目前的高位，这是 40 年来最快的一次加息。结果导致抵押贷款、汽车贷款和其他形式的消费者和企业借贷利率大幅上升。 Ballinger Group外汇市场分析师Kyle Chapman表示，“至少现在美国通胀正朝着正确的方向发展。服务业降温是美联储真正希望看到的迹象，尽管政策制定者肯定还没有走出困境，我警告不要过度解读一个月的数据。鲍威尔可能会在6月份的会议上保持对数据最终合作的乐观看法。” Pepperstone高级研究策略师Michael Brown表示，这是2024年PCE系列中最慢的月度数据，但谨慎仍然是口号。他说：“一个有希望的PCE数据不会为政策制定者提供他们继续寻求的必要信心，以实现首次降息，这仍然可能在初秋降息。” 进入 6 月，对于美联储降息的预期已经很低，今年只有一次加息完全定价。如果本月的数据对此表示怀疑，并且首次降息的日期推迟到2025年，那么预计美元将进一步走强。然而，由于预期自1月份以来已经大幅回落，市场可能更难对美联储的政策变得更加“鹰派”。这可能会限制美元的反弹潜力，特别是考虑到全球经济明显改善的迹象正在支撑其他货币。美元的强劲表现依赖于其他地方公布的可怕数据，但背景正在发生变化，并暗示从现在开始情况将更加艰难。美元似乎现已进入盘整阶段，市场始终在对美联储降息时机的猜测、收益率略有上升和美联储官员坚持审慎的态度之间徘徊。下周，美国经济数据值得进一步关注，劳动力市场将成为争论的焦点。标普全球制造业采购经理人指数(PMI)、建筑支出和ISM制造业终值将于6月3日公布。工厂订单、RCM/TIPP经济乐观指数和JOLTs职位空缺将于6月4日公布。ADP就业变化报告将于6月5日公布，同时公布的还有标普全球服务业采购经理人指数(PMI)终值和ISM服务业采购经理人指数(PMI)。6月6日，将公布每周初请失业金人数和贸易平衡结果，6月7日将公布非农就业人数、失业率和批发库存。美元/加元出现较大下挫，盘中跌破日第一支撑位1.36352，截至发稿，现报1.36262，跌幅0.39%，下一支撑位为1.35917。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大丰业银行首席货币策略师Shaun Osborne在一份报告中表示：“本周，由于美元走软，加元小幅上涨。”他表示，周五美元的“救命稻草”是美国个人支出数据弱于预期，这给美国债券收益率和美元带来压力。加拿大统计局周五表示，今年第一季度加拿大经济按年率计算增长了1.7%，3月份实际国内生产总值(GDP)基本保持不变。这一增长低于经济学家预期的2.2%。第一季度经济增长0.4%。第四季度GDP增长率被下调，从年化增长率1%下调至0.1%。加拿大统计局在一份新闻稿中表示，家庭服务支出增加是第一季度经济增长的主要贡献者，但库存积累放缓抵消了这一增长贡献。加拿大经济3月份没有出现增长，而2月份则增长了0.2%。据先进估计，4月份GDP增长了0.3%，这得益于制造业、采矿业和采石业的增长。加拿大帝国商业银行经济学家Katherine Judge表示：“鉴于通胀降温以及本季度 GDP 增长势头减弱，加拿大央行仍将在 6 月份降息。” 加拿大帝国商业银行资本市场的高级经济学家Katherine Judge表示，最新数据显示，经济“随着季度的推移而失去了动力”，这进一步表明加拿大央行将在6月5日的决定中降息， “鉴于通胀降温和GDP增长的势头减弱，加拿大央行仍然计划在6月份降息。” 加拿大皇家银行助理首席经济学家Nathan Janzen表示，GDP数据“消除了6月份降息的最后一个潜在障碍”。但是，凯投宏观的北美经济学家Olivia Cross认为，经济数据还不足以支持6月份的降息，因此她预计利率将在7月份下调，“考虑到对先前数据的所有修订，第四季度的GDP水平比以前略高。尽管第一季度的数据令人失望，但细节看起来是积极的。”“月度GDP数据的初步估计表明，4月份GDP（按月计）增长了0.3%，这将使GDP有望略高于我们和加拿大央行对第二季度增长1.5%的预测。” 道明银行的高级经济学家James Orlando也预计会在7月份降息，尽管对于这一决定可能会有一些不安，“我们预计（加拿大央行）将在下周维持利率不变，并利用会议为7月份的降息做准备。”“也就是说，预计央行在这个问题上会有两种可能的决定。” 蒙特利尔银行首席经济学家Douglas Porter表示，加拿大经济“在2024年开始时产生了一些适度的基础增长”，但远低于加拿大央行对第一季度2.8%的之前估计，“对于加拿大央行来说，我们认为主要消息是产出缺口正在扩大，这得到了一个不那么紧张的就业市场的支持，这在一定程度上增加了下周降息的可能性。” 加拿大季度国内生产总值 (GDP) 增长反弹幅度小于市场预期，限制了加元的整体涨幅。由于美国通胀消息推动更广泛的市场，本周结束时风险情绪高涨，投资者将关注下周的加拿大央行利率决议。掉期市场数据显示，加拿大央行在 6 月 5 日的政策决定中将基准利率从当前的 5% 下调的可能性从 GDP 报告公布前的 66% 上升至 80%。 Monex Europe 和 Monex Canada 外汇分析主管Simon Harvey表示，如果不降息，央行将面临“维持过度限制的政策，并不得不在年底前启动更激进的宽松周期”的风险，“加拿大利率前景更为温和，强化了我们对加元看跌的立场。” 加元/人民币重返5.30上方，截至发稿，呈现本月最大涨幅，现报5.3144，涨幅0.52%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-06-01

加拿大一季度GDP低于预期，下周降息板上钉钉？

，但库存积累放缓抵消了这一增长贡献。加拿大经济3月份没有出现增长，而2月份则增长了0.2%。据先进估计，4月份GDP增长了0.3%，这得益于制造业、采矿业和采石业的增长。这些数据是在加拿大央行宣布利率决议之前发布，可能会促使加拿大央行自新冠疫情以来首次降息。蒙特利尔银行首席经济学家道格拉斯·波特在周五(5月31日)针对该数据发表的研究报告中写道：“尽管第一季度经济下滑的意外原因是商业库存大幅减少，但现实情况是，基础增长仍远低于潜力，整体经济的疲软态势正在加剧。” “对于加拿大央行而言，我们认为主要信息是产出缺口正在扩大，而就业市场不那么紧张则进一步加剧了这一情况，这略微增加了下周降息的可能性。双方对此决策都有可观的论据，但我们认为证据的平衡指向降息。” 据路透社报道，货币市场对6月份降息的押注从数据公布前的66%增至近80% 。加拿大帝国商业银行经济学家凯瑟琳·贾奇在一份研究报告中写道：“鉴于GDP趋势减弱，以及通胀降温，加拿大央行仍有望在下周会议上首次降息。” “第一季度的数据远低于加拿大央行上次发布的MPR预测(2.8%），而考虑到人口增长，经济活动看起来更加低迷，因为国内需求的激增看起来只是去年整体数据疲软趋势中的一次性现象。” 虽然该报告未达预期，但德斯雅尔丹加拿大经济高级主管兰德尔·巴特利特指出，“报告的细节比标题所暗示的更为积极。” 由于服务支出增加，第一季度家庭支出增长了0.7%。本季度家庭储蓄率也达到 7%，为2022年第一季度以来的最高水平。商业投资增长了0.8%，主要是由于石油和天然气行业的工程结构支出增加。与此同时，加拿大统计局指出，商业库存投资普遍放缓，零售汽车行业的降幅最大。巴特利特写道：“虽然今年上半年实际GDP增长看起来相当可观，但将明显低于加拿大央行最近预测的速度。” “结合依然疲软的调查数据和不断上升的企业破产率，我们仍然认为央行很可能在即将召开的6月份会议上开始降息。”

Sissi2024-06-01

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