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特朗普执政百日:华尔街的赢家与输家浮出水面 政策波动重塑投资逻辑
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航空业遭遇双重打击 特朗普关税政策与
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需求疲软重创航空板块,标普1500航空指数暴跌三分之一。达美航空(DAL)、美国航空(AAL)等公司被迫撤回年度展望,行业正集体游说政府寻求关税豁免。 2. 特斯拉陷入领导力危机 电动汽车巨头特斯拉(TSLA)股价重挫33%。投资者担忧CEO马斯克兼任政府效率顾问会分散其精力——该职位被外界视为特朗普争取科技界支持的象征性安排。尽管马斯克宣布5月起将顾问工作缩减至每周1-2天,但公司销量持续下滑的困境仍未缓解。 3. 零售与电子业寒冬降临 百货零售:消费紧缩导致科尔士百货(KSS)股价暴跌46%,梅西百货(M)在发布逊于预期的财报后下跌17%。 电子制造:半导体测试设备商Teradyne(TER)受关税冲击暴跌44.5%;条码扫描器制造商斑马技术(ZBRA)预警盈利受损,年内跌幅达40%,两者位列标普500表现最差成分股。 市场启示:政策波动重塑投资逻辑 这百日行情印证了"特朗普交易"的新特征:国家安全、本土制造、避险资产成为资金避风港,而全球化程度高、依赖稳定贸易环境的行业则首当其冲。随着中期选举临近,这种政策导向型市场分化或将继续深化。投资者需警惕,在政治周期与商业周期的双重作用下,企业基本面的评估标准正在发生结构性变化。
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丰雪鑫99
27分钟前
阿里健康飙升超5%,美团、哔哩哔哩领涨港股科网热潮
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4%和2.2%,京东的补贴策略和携程的
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市场复苏预期进一步推高股价。(来源:企业公告及市场分析,部分数据参考Moomoo平台) 行业驱动力 本次科网股集体上涨受到多重利好因素支撑。首先,内地消费市场持续复苏,电商和本地生活服务需求旺盛,助推美团和京东表现。其次,人工智能技术在医疗、娱乐和
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领域的应用深化,阿里健康受益于AI诊疗服务的政策支持,哔哩哔哩则通过AI驱动的内容推荐提升用户粘性。携程集团首席执行官孙洁近期表示:“2025年
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市场将迎来全面复苏,线上预订渗透率持续提升。”此外,南向资金的持续流入为科网股提供了流动性支持,市场对科技板块的长期增长潜力保持乐观。(来源:行业报告及企业声明,部分信息参考CNBC和Moomoo) 全球市场背景 全球市场方面,美股科技板块近期表现平稳,纳斯达克指数微涨0.5%,为港股科技股提供了正面情绪支撑。全球对人工智能和数字经济的投资热情不减,特别是在医疗和娱乐领域,国际机构对相关企业的增长前景持积极态度。然而,近期X平台上部分帖子提到,美团和京东因外卖市场竞争加剧面临盈利压力,麦格理下调两者目标价,引发市场关注。尽管如此,港股科网股整体仍受益于内地政策刺激和消费复苏预期。(来源:全球财经媒体及X平台动态,部分信息参考Bloomberg和CNBC) 编辑总结 2025年4月28日,港股科技板块在阿里健康、美团、哔哩哔哩等明星企业的带领下展现强劲涨势,反映了市场对数字经济和消费复苏的高度信心。南向资金的持续流入和AI技术的广泛应用为科网股提供了有力支撑。然而,外卖市场竞争加剧和全球宏观不确定性可能带来短期波动,投资者需关注企业盈利能力和政策变化。整体来看,科技板块的结构性机会依然突出,长期投资价值显著。(来源:市场数据及行业分析综合,参考Moomoo和South China Morning Post) 名词解释 恒生科技指数:追踪香港市场科技和互联网相关企业的股票指数,反映科技板块的整体表现。(来源:恒生指数公司) 南向资金:通过港股通机制从内地流入香港股市的资金,体现内地投资者对港股的参与度。(来源:市场术语解释) 人工智能:通过计算机模拟人类智能的技术,广泛应用于医疗、娱乐和电商等领域。(来源:技术词典) 数字经济:以数字技术为基础的经济活动,包括电商、在线医疗和内容平台等。(来源:行业百科) 2025年大事件 2025年4月,阿里健康宣布AI辅助诊疗服务正式纳入内地部分省市医保,预计年收入增长超15%。(来源:公司公告) 2025年3月,美团“闪购”业务新增1000万用户,平台交易额同比增长25%。(来源:企业财报) 2025年2月,哔哩哔哩发布2024年报,活跃用户突破3.5亿,AI内容推荐技术推动用户时长增长。(来源:公司声明) 2025年1月,携程集团预测2025年
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市场预订量将超疫情前水平,南向资金流入港股创单月新高。(来源:市场数据及企业预测) 国际投行专家点评 Adam Jonas(Morgan Stanley),2025年4月:“阿里健康的AI医疗战略契合政策方向,预计其2025财年收入增长将超预期。”(来源:摩根士丹利研究报告) Fei Fang(Goldman Sachs),2025年3月:“美团的本地生活服务扩张展现出强大韧性,‘闪购’业务有望推动其估值重估。”(来源:高盛行业分析) Alex Yao(JPMorgan),2025年4月:“哔哩哔哩的内容生态优化和用户增长为长期投资提供了吸引力,但需关注盈利进展。”(来源:摩根大通研报) Alicia Yap(Citigroup),2025年4月:“京东的补贴策略短期内可能压缩利润率,但其市场份额扩张将带来长期回报。”(来源:花旗集团市场评论) Kenny Lau(UBS),2025年3月:“携程受益于
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市场复苏和数字化转型,预计2025年将成为港股科网股的潜力股。”(来源:瑞银研究报告) 来源:今日美股网
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今日美股网
1小时前
中证沪港深质量成长指数报3444.29点,前十大权重包含药明康德等
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%)、中国海洋石油(1.55%)、九华
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(1.52%)。 从中证沪港深质量成长指数持仓的市场板块来看,深圳证券交易所占比47.86%、上海证券交易所占比44.42%、香港证券交易所占比7.72%。 从中证沪港深质量成长指数持仓样本的行业来看,工业占比21.42%、医药卫生占比19.30%、可选消费占比13.40%、原材料占比12.06%、主要消费占比8.00%、金融占比7.49%、信息技术占比6.48%、通信服务占比5.63%、能源占比4.16%、房地产占比1.12%、公用事业占比0.94%。 资料显示,指数样本每年调整一次,样本调整实施时间为每年6月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整,调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前,权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时,将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理,参照计算与维护细则处理。当港股通证券范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时,指数将相应调整。
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金融界
昨天23:26
最差的时光已经过去?中国中免能苦尽甘来吗
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结合整体离岛免税行业的数据看,在海南
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旺季、也是对免税行业最重要的 1 季度,海南岛接待游客数增长已同比回正到 6%。但离岛免税购物人次和消费件数仍同比分别下降了 28% 和 26%,可见 “只看不买”、游客到消费者的转化率仍然偏低。 所幸离岛免税客单价同比显著增长 19.5% 到 1,153 元,在持续的免税品销售结构逐渐向高价商品倾斜的帮助下,虽然销售量仍比较萎靡,本季离岛免税的销售额同比跌幅已收窄到 11%。相比先前 3 个季度 40% 上下的同比跌幅也是显著好转,同样呈现出最差情况已过的信号。 2、毛利率跌幅同样企稳:伴随着营收跌幅的缩窄,中免在去年四季度呈现的重要问题之一,即毛利率同比明显收缩的问题(主要是受有税品销售的拖累),在本季也呈现出企稳的迹象,相比去年同期微降 0.3pct 到 33%。 基于免税销售产品结构向高端倾斜,以及公司对低毛利有税销售业务的清理,我们认为在去年下半年已相当低的基数下,毛利率再明显萎缩的可能性应当不大了,有不小的希望能止跌回升。 3、费用支出刚性,若营收规模修复,利润弹性不低:费用支出上,最主要的营销费用本季为 22 亿,相比去年同期减少了约 2.1 亿(-9%),本季毛销差达 33.2 亿,较业绩尚不错的去年同期仅减少了约 5 亿。 其他费用上,税金支出、管理费用和研发费用等,绝对支出额都较去年同期小幅减少约 8%,同样也与收入同比跌幅大体匹配,因此费用率的被动扩张并不明显。最终实现经营利润 25.2 亿,扣除税费后归母净利润约 19.4 亿,同比减少约 16%。净利润率同比仅收缩了约 0.6pct。 可以看到中免的费用支出弹性一直较低,即便营收体量大幅波动,各项费用的单季支出额大多都上下波动的幅度大多不超过 2~3 亿。因此只要营收体量修复,规模效应回升,利润向上波动的弹性也是比较可观的。 4、值得注意,一定程度上为了对冲中美之间互加的高额关税,中国政府近期出台了离境退税政策,以促进外国居民直接入境消费、绕过关税。具体来看,该新政策的主要内容是,将离境退税起退点从 500 元下调至 200 元,现金退税限额由 1 万元人民币上调至 2 万元;鼓励各地在大型商圈、步行街等境外旅客聚集地增设退税商店。 海豚投研认为,该新政对中免的影响实际既有利好也有利空。利好的角度,放松退税的起点和上限,以及近一段时间对外国居民免签入境的放松,都有利于扩大境外游客的入境消费,无疑是利好整个离境免税消费行业规模的增长。但从利空的角度,放开在常规商圈和步行街等地增设退税店,实际削弱了中免拥有的免税经营牌照,以及原本在机场口岸、海南岛等特定地点免税门店的稀缺性。即有利于行业整体规模的增长,但未必利好中免等现有免税龙头的市占率和竞争格局。 海豚投研观点: 概括来看,在可谓史上最差的上季度业绩后,本次中国中免的业绩,虽尚没有完全扭转下跌的趋势,但各项指标都呈现出跌幅收窄,最差的情况已接近过去的信号。 虽然海南离岛免税的购物人次和购物量仍呈现 20% 以上的同比跌幅,海南免税购物的景气度离完全修复尚有不小距离。但主要在客单价走高的帮助下,无论是离岛免税行业整体销售额,还是中免本季营收的跌幅都已收窄到仅略高于 10%。 又由于中免的费用支出一直相对刚性,在收入规模下滑时会导致利润大幅萎缩,但同样的在收入规模修复时,利润改善的弹性也同样不小。因此随着收入跌幅的明显收窄,在免税消费的最旺季,中免依旧有能力实现约 19 亿的净利润。打破了之前三个季度单季利润持续不足 10 亿、且似乎 “没有底线” 地逐季下滑的恶性螺旋。我们认为,这次业绩之后市场应当不会再次(明显)下调对中免 25 年的利润预期了。 估值上, Wind 上一致预期显示券商对中免 2025 年净利润的预期均值约在 50 亿左右(较 24 年报公布前的约 60 亿已再度下调),相比 24 年的低点增长约 18%,即计入一定的修复预期,但并非一个要求较高、很难实现的目标。而中免当前 A 股和港股市值对应的 25 年 PE 分别为 25.8x 和 19.8x。虽然从绝对值来看仍不低,但较中免自身过往的历史估值,海豚投研认为当前的估值大约是在中性水平。 那么在这个相对中性的估值水平上(即一方面并不具备明显的低估值吸引力,另一方面也并没提前定价多少乐观的预期),应当怎么看待公司后续的表现? 我们认为短期视角内,随着公司业绩的触底,以及政府已经并可能继续出台更多刺激海外游客免/退税消费政策的背景下,对中免的短期走势可以适当乐观。 但从长期视角来看,包括 ①消费者对国产美妆品牌认可度提高,因此对海外大牌偏好的下降;②出入境继续复苏下,海外消费渠道对国内免税消费的分流;③海南即将全岛封关、全岛转为自由港背景下,中免等持牌免税商排他性经营壁垒下降等长期问题依然存在的情况下。海豚投研对中免的长期价值和空间仍没有很明显的信心。 因此若相信后续政府会继续推出更多刺激免/退税消费的政策,或者以美妆、珠宝为例的可选消费会明显回暖的,确实可以关注中免可能的机会。否则还是建议以谨慎乐观的态度,边走边看。 以下为核心图表: 1. 营收加速下跌 2. 毛利承压、营销费率却被动放大 3. 外部环境恶劣、内部又无对冲、利润腰斩式下滑
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海豚投研
昨天22:26
绿茵生态收盘上涨2.38%,滚动市盈率25.09倍,总市值22.40亿元
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城市道路绿化、广场公园绿化工程、住宅和
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产绿化工程。公司是目前国内少数同时拥有“风景园林工程设计专项甲级”和“市政公用工程施工总承包一级”、“水利水电工程施工总承包二级”资质的企业之一。 最新一期业绩显示,2025年一季报,公司实现营业收入8752.58万元,同比1.21%;净利润2671.13万元,同比-28.44%,销售毛利率46.36%。 序号 股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率 总市值(元) 74 绿茵生态 25.09 22.42 0.96 22.40亿 行业平均 45.64 57.45 3.57 50.97亿 行业中值 27.97 28.87 1.60 32.82亿 1 艾布鲁 -265.12 -158.11 5.79 48.77亿 2 京源环保 -172.06 -115.36 3.28 28.53亿 3 森远股份 -169.36 -86.79 10.50 43.29亿 4 中材节能 -130.42 471.38 1.76 35.84亿 5 狮头股份 -107.87 -91.63 8.42 27.14亿 6 清研环境 -73.23 -58.82 1.33 10.71亿 7 新动力 -69.53 -53.82 10.82 25.52亿 8 神雾节能 -63.57 -59.93 9.10 13.26亿 9 *ST京蓝 -47.20 -47.06 7.82 51.71亿 10 国林科技 -45.77 -47.44 2.09 23.70亿 11 华骐环保 -37.61 -28.08 1.45 11.72亿
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金融界
昨天17:06
“拼假攻略”催热五一超长假期 同程旅行:高铁机票预订火爆
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4月29日,“拼假攻略”正点燃“五一”
旅游热
潮,国内国际双线
旅游
需求激增,大众化、多元化旅行消费趋势显著,机票长线预订热度同比大涨。 今年“五一”假期,职场人掀起“反卷”出行潮尤为显著。根据社交平台网友分享的攻略,“10天版”假期可通过4月27日至30日请年假,衔接4月26日(法定休息日)及“五一”5天假期实现;而“11天版”则需在5月6日至9日请年假,叠加5月10日、11日双休日,进一步延长假期。这种超强假期的拼接,直接触发“五一”出游市场火爆。 机票成本下降激活长线市场 同程研究院统计,今年“五一”期间,出行成本降低激活大众
旅游
需求,机票单程均价同比下降约11%。从出行距离来看,长距离出行占比攀升,1200公里以上的航线占比近70%,较去年同期增长3个百分点。其中,北京-三亚、上海-乌鲁木齐等航线热度攀升,印证“走得远”成为假期出游关键词。 “五一”期间热门目的地TOP10榜单(以机票预订为参考)出炉:成都、广州、昆明稳居前列,三亚、乌鲁木齐等特色目的地的热度较去年“五一”假期明显提升。其中,三亚因免税政策及热带风情搜索量激增300%,郑州、南京则跻身新一线城市热度增速前三。从预订航线来看,三亚、乌鲁木齐、呼和浩特、银川和桂林是三线城市中热度最高的机票目的地。 热门城市酒店已一房难求 今年涌现出大批的“反卷躺平”一族,带动四川阿坝藏族羌族自治州、湖北神农架、湖南张家界等生态型目的地酒店预订量暴涨,此外,河北秦皇岛、浙江舟山、贵州黔东南等目的地也迎来预订高峰。随着假期临近,
旅游
需求呈爆发式回流,北上广深及成都、重庆、西安等城市用户的近7天酒店搜索量激增,印证了“都市躺平族”在最后一刻的出行冲动。 同程研究院分析发现,“五一”期间,热门景区搜索榜单展现出多元化的代际碰撞,超级IP持续领跑市场,上海迪士尼、北京环球影城、安徽黄山风景区稳居第一阵营,形成主题乐园与山岳景区平分秋色的格局;新晋流量目的地强势突围,山西悬空寺、新疆赛里木湖、珠海长隆海洋馆以及香港迪士尼共同构成第二阵营;与此同时,经典IP彰显韧性,河南老君山、四川九寨沟、苏州拙政园等老牌景区通过玩法迭代重获关注,强势跻身TOP10。这一现象既凸显了
旅游
市场“冷热交织”的多元生态,也反映出消费者在假期选择中寻求差异化体验的深层需求。 出入境双向升温 银发族跨境流动活跃 同程旅行数据显示,今年“五一”期间,中国港澳台地区及外籍旅客比例同比上升7个百分点。首尔、曼谷、东京领跑出境目的地,济州岛、新加坡等度假类目的地的机票搜索量翻倍。入境客源中,菲律宾、日本、中国台湾旅客占比最高,41岁以上中老年群体达33%,显著高于境内其他年龄段游客比例,探亲、休闲及商务需求交织。 同程研究院相关负责人指出,今年“五一”假期数据印证
旅游
消费从“小众享受”转向“大众刚需”。供给端的价格理性回归与需求端的体验升级共同推动市场扩容,随着区域交通网络完善与特色文旅产品创新,全民共享的“大
旅游
时代”正加速到来。
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金融界
昨天15:16
“港股三姐妹”年内股价屡创新高!恒生消费ETF(159699)重仓泡泡玛特、包括老铺黄金等新消费企业,年内低点至今最高涨超10%
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策加码与假期红利共振提振出行消费,五一
旅游热
潮有望进一步带动酒店、景区、免税板块需求回暖;中长期看,服务消费结构升级趋势延续,叠加入境游崛起,下沉市场挖掘潜力充足。 数据显示,截至2025年4月28日,恒生消费指数(HSCGSI)前十大权重股分别为泡泡玛特(09992)、百胜中国(09987)、安踏体育(02020)、创科实业(00669)、携程集团-S(09961)、农夫山泉(09633)、蒙牛乳业(02319)、万洲国际(00288)、海尔智家(06690)、华润啤酒(00291),前十大权重股合计占比58.89%。 资金流向方面,Wind数据显示,截至4月24日,港股可选消费板块南向资金近一月、近一季净买入分别为568.65亿元、1589.91亿元,资金流入位居各行业榜首。 政策面方面,日前,税务总局修订了《境外旅客购物离境退税管理办法》,降低了离境退税起退点并提高了现金退税限额,这些措施有望吸引更多境外游客来华消费,从而推动相关企业的业绩增长。 平安证券表示,近期的政治局会议强调了“支持科技创新、扩大消费、稳定外贸”等方向,明确提出要“提高中低收入群体收入,大力发展服务消费,增强消费对经济增长的拉动作用”。这一系列政策的出台,不仅为消费板块提供了良好的外部环境,还通过清理消费领域限制性措施、设立服务消费与养老再贷款等措施,进一步激发了消费市场的活力。 恒生消费ETF(159699)T+0交易,场外联接(A类:020743;C类:020744),一键布局港股新消费。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
昨天15:06
五一“拼假”催热超长假期 同程旅行:热门城市酒店一房难求
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4月29日,“拼假攻略”正点燃“五一”
旅游热
潮,国内国际双线
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需求激增,大众化、多元化旅行消费趋势显著,机票长线预订热度同比大涨。 今年“五一”假期,职场人掀起“反卷”出行潮尤为显著。根据社交平台网友分享的攻略,“10天版”假期可通过4月27日至30日请年假,衔接4月26日(法定休息日)及“五一”5天假期实现;而“11天版”则需在5月6日至9日请年假,叠加5月10日、11日双休日,进一步延长假期。这种超强假期的拼接,直接触发“五一”出游市场火爆。 机票成本下降激活长线市场 同程研究院统计,今年“五一”期间,出行成本降低激活大众
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需求,机票单程均价同比下降约11%。从出行距离来看,长距离出行占比攀升,1200公里以上的航线占比近70%,较去年同期增长3个百分点。其中,北京-三亚、上海-乌鲁木齐等航线热度攀升,印证“走得远”成为假期出游关键词。 “五一”期间热门目的地TOP10榜单(以机票预订为参考)出炉:成都、广州、昆明稳居前列,三亚、乌鲁木齐等特色目的地的热度较去年“五一”假期明显提升。其中,三亚因免税政策及热带风情搜索量激增300%,郑州、南京则跻身新一线城市热度增速前三。从预订航线来看,三亚、乌鲁木齐、呼和浩特、银川和桂林是三线城市中热度最高的机票目的地。 热门城市酒店已一房难求 今年涌现出大批的“反卷躺平”一族,带动四川阿坝藏族羌族自治州、湖北神农架、湖南张家界等生态型目的地酒店预订量暴涨,此外,河北秦皇岛、浙江舟山、贵州黔东南等目的地也迎来预订高峰。随着假期临近,
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时代”正加速到来。
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证券之星
昨天15:06
“限韩令”再松绑:时隔9年,韩国偶像组合将首赴中国单独开唱!
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司C9娱乐尚未回应采访请求。中国文化和
旅游部
也未立即对传真采访请求作出回应。 有观点谨慎推测,考虑到EPEX作为偶像团体具有更大的市场号召力,这或成为K-POP明星重新打开中国演出市场的信号。但乐坛普遍认为,中方迄今仅允许观众人数不超过2000人的地方小型演出,而顶级歌手需要容纳1~2万名观众的大型表演场地,大型演出是否能获批仍是“限韩令”是否实质松绑的关键。 中国在2016年实施“K-wave禁令”,以回应韩国允许美国部署萨德(终端高空区域防御系统)。在禁令实施前,中国是K-pop市场增长最快的地区之一。 然而,这一消息引发了一些中国粉丝的疑问,一些人通过社交媒体询问:“韩国禁令解除了吗?” Epex的演唱会计划出台之际,一些韩国电影和K-pop明星已小心翼翼地恢复在中国大陆的活动。有些人曾参加上海的拉尔夫·劳伦时装秀,并在中国的主要城市举行了粉丝见面会,而这些城市自中国实施禁令以来一直被冷落。韩国制作人也开始就内容出口展开谈判,尽管中国政府尚未正式批准韩国电视剧。 与全球股市普遍下跌不同,娱乐股成为韩国股市今年最大的涨幅之一,投资者预期这些股票将免受贸易战影响。今年迄今,SM娱乐股价已上涨超过60%,而YG娱乐公司股价上涨了超过40%。
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风起
昨天11:35
福建纵横无人机科技有限公司成立,注册资本1000万人民币
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设备租赁服务;以自有资金从事投资活动;
旅游
开发项目策划咨询。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:通用航空服务;民用航空器驾驶员培训;互联网信息服务;测绘服务;民用航空维修人员培训;飞行训练;民用机场运营;商业非运输、私用大型航空器运营人、航空器代管人运行业务;民用航空器维修。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准) 企业名称 福建纵横无人机科技有限公司 法定代表人 王陈 注册资本 1000万人民币 国标行业 制造业>计算机、通信和其他电子设备制造业>电子器件制造 地址 福建省漳州市芗城区金塘路23号(新经济产业园6号楼) 企业类型 有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资) 营业期限 2025-4-28至无固定期限 登记机关 福建省漳州市芗城区市场监督管理局
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金融界
昨天10:46
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