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黄岳：医药大反攻，后市如何？
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非常中心的城市，包括它的港口，包括它在汽车产业链里面举足轻重的地位，包括它的生物医药和整个半导体芯片，上海这几个产业链在全国都比较重要。同时它又是全国华东地区的交通枢纽，那个时候确实对我们整个经济的基本面造成了很大的负面影响。站在10月份，我们的情况没有4月下旬那么糟糕，所以整个市场跌到2900点附近，自然就有大量的资金愿意去尝试做一些反弹，这个时候市场也走出了一些主线的板块。10月份这一波整个市场触底反弹，当然有一些板块反而创下新低，包括地产板块，消费品板块，尤其10月份以来整个白酒表现非常差，但是我们看到整个上证指数的层面出现了一波反弹。另外，如果我们看一些偏中小盘的指数，中证500、中证1000、科创50，以及偏大盘的创业板，这些指数距离10月份最低点的反弹幅度也不小。这一波的主线就是泛国产替代和制造业的升级，这两块有很多共性的品种，包括军工、芯片、工业母机、医疗器械，甚至最近相对来说比较热门的信创，都是泛国产替代。包括制造业信息技术升级的大范畴。所以医药板块这一轮的反弹其实也在大的范畴之内。大家可以回忆一下医药板块最开始反弹，弹性最大的也是医疗器械相关的品种，医疗器械在9月有一些政策，站在10月的时点，也没有太多新的东西，因为9月份已经提出了相关的措施和举措，这里面总共包含国内安排了各个商业银行提供大概1.7万亿的贷款，这个贷款中央财政给予2两年大概2.5%的贴息，实际的贷款利息在贴息补贴之后不到一个点，这是一个比较大的政策，这个政策会涉及到高校包括职业院校，医院、中小微企业等等九大领域的设备购置和更新改造，这是我印象当中整个有关部门发文的相关政策。在这个之外，又有一个金融机构2000亿的设备更新改造专项再贷款，这个再贷款包含了一些重点领域，主要是学校和医院。所以大家可以看到信创领域涉及到学校，包括教学所用到的教学仪器、教学设备、教学软件，他们的表现比较好。医药大板块里面主要受益于医疗器械的标的，那个时候也是第一轮反弹弹性很大的标的。这一块主要反应的基本面变化，就是兑现金融机构2000亿设备更新改造的专项再贷款。这一块其实也不是新的东西，基本在9月上中旬推出，在市场上有相关的讨论和声音是在大概9月下旬的时候，也就是9月20几号，我印象当中很多卖方已经开始开电话会，包括在一些投资机构已经开始讨论相关的情况。大家也可以看到，在十一之前，医药大板块有一到两个交易日很强的反弹，主要就是反应这一块的预期。十一之后，整个市场出现了一波普遍的下跌，后面市场走出的主线就是泛国产替代，这一块的专项再贷款其实起到了比较大的推波助澜作用。大家看信创领域受益的板块，短期主要逻辑也是这些设备更新改造的再贷款。这一块涉及到整个医疗机构的医疗卫生设备的购买、更新周期以及资金来源。从2010年左右，在卫生行业里面，其实就已经有文件规定整个医疗机构不允许通过贷款购买相关的设备。结合最近几年因为公共卫生事件的影响，各地地方财政的压力相对比较大。在公共卫生事件之前，国家反而在发布控制三级医院扩张的相关政策，卫计委在2014年和2019年先后两次发布了《控制公立医院规模过快扩张的紧急通知》。2020整个公共卫生事件爆发之后，对于我们国内整体的医疗卫生体系建设提出了很大的愿景或者提出了更高的要求，所以大家看到2020上半年，整个医药板块一方面是公共卫生事件受益的板块，另一方面也是出于对之后全国医疗卫生这种大的建设方案引发的资本开支预期。再往后看，2021年包括今年，由于连续几年的公共卫生事件导致有关部门财政压力很大。2021年相对来说好一些，下半年随着对于地产领域的控制，尤其是相关政策的具体推出和落实，去年下半年以来整个地产出现了比较大的下行压力，今年地产商拿地的意愿都不太积极，有关部门从收入来源的角度遇到了很大的困难。最近几年，地方对医院已经没有什么实质的财政支持，公共卫生防控和医院的经营是两码事，因为公共卫生防控更多涉及到核酸检测，包括相关的方舱医院所涉及到的医疗设备的采购，而我们聊的更多是原有的医疗卫生体系，以各个医院包括大中型医院、小型医院、社区医院原有的医疗体系设备更新换代。之前几年或者之前很长一段时间，各个医院医疗设备的更新换代更多靠医院自己的收入来进行它的医疗设备的更新，他们的体量来看，耗材加上设备2021年市场规模大概在1万亿左右，这是日常的耗材以及设备的更新换代，更多靠医院自身的收入。有了这个贷款之后，相当于这些医疗机构在短期内能够获得一个额外的资金，这些医院也会根据自身的情况，比如说三甲医院，它反而不一定会用这些贷款，尤其是大城市的三甲医院，他自己该有的设备已经差不多了，而且这一批贷款主要是重点支持国产医疗器械，对于外资医疗器械可能会有更严格的审批程序。对于三甲医院来说它不缺这些医疗器械，更多是一些中小型医院，包括地方区域的医疗中心。一方面，这些医院本身自己的医疗器械设备不齐全，另一方面他们靠自己每年的医院收入又没有足够的财力配备一些相对来说比较大型的医疗设备，比如说CT机器，MR，高端内镜彩超，大型深化流水线，病理检测设备等等，这些大型设备靠他们日常医院的收入又不足以覆盖，这一回相关部门安排的医疗设备更新的补贴需求最大的主要是这些医院。另外，又要求这些医院自己收入能力还可以，起码每年能够完成利息的偿还，如果真正是它整个经营比较困难的医院，它的收入可能每年没有多少盈余，未来如果偿还利息或者偿还本息有困难，它可能也不敢使用这些贷款，整体来讲大概是这样的情况。整个贷款的金额大概有多少?到医疗系统大概安排了2000亿元左右，这是有关部门为整个医疗系统所准备的资金。但是由于后面了解到相关部门申报了比较多，相关部门大概申报了5000亿，相关部门后面很有可能把相关的贷款资金总额进一步提升，有可能会向相关部门靠拢。我刚刚也提到， 2021年对于医疗设备和耗材的需求和更新换代的规模大概是1万亿。当然，这回的再贷款不会全部购买医疗设备，还会购买一些医疗车辆或者盖楼，把这些去掉，按照3000亿算，相对2021年一年1万亿的医疗设备耗材开支其实也是很大体量的增幅，所以它确实一定程度上受到增量基本面的信息所驱动。这些信息我们也要辩证地看：第一，它给予的额度大概这么大，也要看各个医院自行上报的情况。有一些三甲医院觉得我自己的设备已经很齐全了，没有必要贷款，可能就不会上报贷款的需求。还有一些医院自身的经营状况不是很理想，怕以后还本付息有困难，也不会上报这些需求，更多的是真实有需求，而且自身经营情况能够完成贷款，能还本付息的医院才会上报需求。而且从目前我们草根了解到的情况来看，更多是南方的一些省份，像福建等地的上报需求会多一些，因为他们对贷款这些理念比较认可，北方像河北、河南、山东，尤其是山东、河南这些大省，他们反而报的需求比较少。从整个医院设备的情况来看，反而北方的这些省份，河南、山东他们的医疗器械现有齐备程度比南方的城市，尤其是沿海地区的城市差一些，客观来讲他们的需求比较旺盛，他们的想法更严谨一些，偏向保守一些，目前是这样的情况。因为还有需求报送的时间，我们在最近一两周内也看到了各地在陆续上报医疗设备贷款的需求，这一块确实是一个逻辑。它最后能有多少体量，客观来讲不一定，不好说完全能够达到上限3000亿或者5000亿。第二，本身医院耗材每年的更新换代是固定的，包括它的设备，比如我需要一些影像的设备或者我需要一些手术的设备，说白了，我采购完了，配齐了，以后就没有这个需求了。我们也要考虑到这回的设备更新改造贷款确实能够对短期医疗设备的需求有一个很大的拉动，但是它会不会透支未来几年的需求?也是有可能的，毕竟它的设备配齐了以后，后面短期就没有其他更新换代的需求，尤其做了贷款之后，本身的现金流后续也要偿还贷款，还本付息。整体来讲，它是对短期需求比较大的拉动，但有可能会透支一些未来的需求。我们把这些好的因素和不利的因素拼凑在一起，总归还是正面的，对于需求有比较大的提振情况。那它是不是一个非常强的逻辑，或者改变未来经营业态的逻辑，其实也并不是，它更多是短期经营业绩的分配，把我未来几年的业绩提前到最近几年，它里面肯定还有一些增量的需求，站在五年的角度也不好说这就是一个能够有多大体量、真正对于行业有很大改善的这种逻辑。比如像整个芯片设备原来以采购海外为主，现在我卡脖子了，要做国产化，这都是改变整个行业业态的逻辑。而医疗设备的贴息贷款倒不是这么大的逻辑。二、医药板块走强的驱动因素 (1)超跌反弹的需求整体来讲，我们如果从策略的角度或者短期行情演绎角度来讲，大医药板块本身处于超跌的状态，估值水平已经处于历史非常极端低谷的分位数，本身就有内在反弹的需求。 (2)符合国产替代、自主可控等主线国庆之后，整个市场反弹的主线以国产替代、自主可控为主，基本都是泛国产替代的大题材，而医疗器械本身也属于这样大题材之内，医疗器械自身成长逻辑有一块就是国产替代。国内的医疗器械随着它自身各种各样的性能参数，包括它的这种功能的提升和健全，逐渐在向海外医疗器械靠近和追赶，而且自身又有价格的优势。现在在集采的大背景之下，国产器材能够在这样一个市场环境当中体现出自己的优势，所以国产器械有一个国产替代的内在逻辑。当然，整个卡脖子的角度，包括整个国内安全的角度、产业升级的角度，其实医药板块也具备这样的逻辑，比如说我们的创新药。医药本身作为全球非常大的产业，国内创新药的领域和海外差距比较大，器械领域客观来讲和海外差距领域也很大，器械领域追赶难度比传统的创新药追赶难度稍微小一点。整体来讲，医药板块也符合国内产业升级，包括国内相关重点领域的安全可控、国产替代等，都符合国庆以来反弹的大主线。 (3)医疗器械贴息贷款等事件催化短期事件的催化，包括我刚才提到的医疗器械贴息贷款，这个贴息贷款9月中旬已经落地，不是新的东西，它不是10月的时候才出的一个政策。就像我刚刚提到的，它更多是把相关医院未来几年这种医疗器械，尤其是偏高端的医疗器械的更新换代需求前置到了最近一到两年的时间，一方面能够刺激最近一到两年的总需求，另一方面也会稀释或者减少未来三到五年时间段的需求。相当于把后续需求前置，透支了后续的需求。整体来讲，这并不是说对于行业能有一个完全改变游戏规则的成长逻辑。所以最近医药板块走强，更多的原因还是前期超跌，再加上它也符合近期市场反弹的主线(国产替代、自主可控)。短期来看，也有一些消息面、基本面的正向催化(比如医疗器械贴息贷款等)。在多种因素共振之下形成一个比较大型的反弹行情。三、医药板块中长期配置价值如何? 站在当下的时点，医药目前的配置价值仍然很高。我们可以看到这一轮整个医药板块涨了一波，前几天出现了比较大幅的回调，但是它的回调更多是被整个消费板块带下来了。大家会看到最近白酒跌得比较惨，而且本周一(10月24日)的时候，包括上周的时候，北向资金净流出比较厉害，医药板块也是北向资金持仓比例比较高的板块，整体来讲他们也会受到相关的负面影响，这是它整体的大背景。我们再看医药板块未来中长期的配置价值，逻辑也非常扎实：第一，它是A股少有的老龄化受益板块。我们会看到A股大多数行业都是老龄化受损板块，比如说地产、消费。人口结构改变了，未来人口增速没有那么快了，自然对相关的产业需求可能就没有那么大。对医药来讲，它是一个老龄化的受益板块，随着你的年龄提升到60岁以上，无论是你去医院的频率，就诊的频率，用药费用的总量，都会呈现指数型的增长。一个人的生命中绝大多数医药费用的支出都在60岁-65岁以后，整体来讲，医药板块老龄化受益的大逻辑没有任何问题。第二，医药板块本身也是消费升级受益的板块，比如医药板块里细分的子领域——医疗服务、医美，这一块就是你的收入水平提升了，你有钱愿意改善自己的形象，或者抵御衰老，这都是消费升级的范畴。包括医药里面另一个比较大的子板块疫苗也是消费升级的范畴。疫苗企业真正比较赚钱的是它的二类苗，也就是自费打的这些疫苗。如果我原来收入水平可能没有那么高，每月挣的钱还掉房贷，还有正常的日用开销之外，可能存不下多少钱，这个时候打一些稍微贵一点的疫苗我就会有顾虑。但是随着收入水平的提升，你会发现疫苗占你整个收入的比重出现大幅下降。这个时候你就会愿意去尝试，比如HPV疫苗，13价肺炎，流感疫苗等等。毕竟这是一种主动免疫的手段，能够为以后的健康甚至是我整个身体的安全提供很大的助力，所以疫苗本身上也是消费升级受益的板块。包括大医药里面比较赚钱的药，你看海外的药企，比较赚钱的药基本上都是非医保用药，国内很多药企比较赚钱的也是一些抗癌药，属于非医保用药。胰岛素有一些受到集采的影响，但整体来讲还是自费药，这样它整个利润水平相对就比较高。这一块也和消费升级息息相关，原来你的经济实力达不到，没有办法采取相关的医疗手段和药物措施，随着整个收入水平提升之后，愿意延续我的生命，让我有更好的生存体验，愿意花钱去购买这些药品以及购买相关的医疗服务。所以整体来讲，医药板块第二个大的投资逻辑就是消费升级。第三，国产替代。医药它不像军工、芯片，现在大家都能够直接看到是一种大国重器、被卡脖子的领域。但是，其实医药领域一样存在被卡脖子的问题，甚至直接涉及到老百姓的生命安全、身体健康、生存质量。客观来讲，目前我们国内偏高端的医疗器械以及创新药和海外相比有比较大的差距。国内整个医疗技术、医疗水平，医生能力和素养的角度来讲，我们和国际上的先进水平没有太大的差距，甚至国内的水平尤其是临床的水平，远远高于海外相应的医院以及医生。国内三甲医院的医生一个月做的手术可能比海外医生两三年甚至五到十年做的手术数量还高。在这样一种高强度的临床压力之下，客观来讲对于人员的熟练度、以及药物的研发都有帮助，我们有大量患者的病例能够支撑你去做相关的药物研发。其实也有一些海外企业的药物研发选择在中国做，就是因为中国有这么多病例数量能够支撑相关的药物研发。我国发展医药板块一方面是我们有这么多的人口数量，另一方面我们本身又是老龄化加深的国家，有我们自身内生性的需求。不管是市场化的需求，还是政府角度民生、社会医疗、社保、福利、医疗体系的需求，客观来讲都有这种需求。另一方面，我们本身有非常过硬的医师、医院的队伍，我们每年医学院的毕业生数量在全球排在前列，我们有这么大的人口基数，每年有这么多患者可以用来做相关的药物以及临床技术手段的新尝试，我们也有医药产业大发展的土壤。四、如何看待集采政策对医药行业的影响? 其实市场最担心的，还是政策对于医药到底是怎样的?到底是说我这个产业就应该作为公共服务的产业，不应该有利润，应该是一种成本定价法，类似军工产业。还是说应该有相对来说合理的回报和利润，我觉得这个要一分为二地看。一方面，我们看最近几年的政策。2018年开始的集采，包括最近几年的政策导向，其实都在鼓励创新，绝对不是抑制创新，它要抑制的是仿制或者相对比较偏低端的。也就是说没有什么技术含量的药物和医疗器械不应该有过高的利润，对于这些药物和医疗器械应该体现一种普惠性。所以集采政策更多的是要压低仿制药以及没有什么技术含量、偏中低端的医疗器械耗材的价格，从而让我们的医保基金能够充裕起来，让我们的老百姓能够看得起病，能够看得好病，这是第一个大背景。第二，鼓励创新。全面支持高端的医疗产业，尤其是生物医药产业。大家可以看上海市重点发展的几个产业里面就有生物医药板块，大家看上海、无锡、苏州、深圳都有相关的医疗产业园，这几个国内医药产业的重镇，政府对这块的扶持力度非常大。我们看产业政策，没有说我要打压医疗产业，而是通过集中采购、以量补价的方式，把一些没有技术含量的药物和医疗器械的毛利水平降下来，同样它纳入医保之后，也会得到销售的大幅放量。所以更多的是采用以量补价的方式完成为我们的医保体系减轻负担，抑制某些医药企业不正当或者偏高、又没有技术含量的利润，但是从来没有说我不鼓励创新，仍然要继续鼓励创新。我们看科创板开板之后，它重点支持的几个产业就包括生物医药产业。创业板注册制之后，重点支持的几个产业里面也包括生物医药产业。我们看科创板目前上市的公司里面，大的医药公司数量大概占三分之一到四分之一左右。整体来讲，从来没有说过不支持医药产业，而是说要支持医药产业的高端化和技术升级，而不是支持那些没有什么技术含量的仿制。这是整个医药产业大的发展反向，要一分为二地看。我们整个创新药这一块本身是高投入，高研发周期，高不确定性特点的产业。研发一款生物医药在人力和各种时间周期上面的投入非常巨大，我铺了很多管线，真正能够获得批文、取得明显临床效果的可能就那么一两款药。取得临床效果还不算完，还要考虑到成本，有可能我这个药很有效，但是成本定价太高了，其实它也没有市场空间。另外，还要考虑到这一款药物和医生诊疗体系能否有机地结合起来，可能这一款药的药效很好，可能有一定的副作用，和线性的诊疗方案有一些违背的地方。或者我们的医生采取诊疗方案的时候，历史上有一些路径依赖。整体来讲，我们目前看到很多国际驰名的药物，它的成功一定程度上也是一种幸存者偏差，成功的背后有几十款、上百款甚至上千款药物的失败。这个产业很像高科技产业，它都是高投入、高风险，另外也是研发周期很长的产业。客观来讲，它确实需要一个比较高的回报率才能够支撑这样一个产业的发展。假如我费了这么大的力气研发药物，生产药物又获得不到相关的利益补偿，我凭什么要做药物的研发，还不如做其他的产业。所以我觉得这个产业高端的领域仍然会维持一个比较高的利润水平。我们看今年以来方方面面的政策，没有说要去打压或者抑制相关的内容。比如今年北京医相关部门执行的DRGs，对于创新药、创新器械、创新诊疗项目的豁免是一个比较好的尝试。在整个诊疗体系内，对于一些创新型药物和器械给予一些豁免，能够给予他们相对比较高的定价。目前我们了解到这一块还是停留在北京的医疗体系内，全国一段时间之内不大会同意这种措施的推广，至少我们看到鼓励创新的政策，另外是整个创新医疗器械推迟进入集采的政策。其实我们今年看到了一些偏正面的政策，和我们去年看到的相反。去年对医药板块有一些比较大的负面影响，之前大家认为有一些不会纳入集采的药品和设备也纳入了集采，整个集采的价格又出现了很多灵魂砍价，把价格压得比较低，大家对于这个板块的未来没有信心。虽然知道估值水平不贵，觉得一些公司长期来看是好公司，但是万一我配置进去，哪一个标的又进行集采了，又大幅降价了，整个市场的情绪宣泄也会对我的持仓造成很大的不利冲击，这是当时最大的一个问题，政策上负面的信息太多了，导致机构资金不愿意去配置这个板块。我们看今年的半年报，公募基金这一块对于医药板块的配置已经低于相应的基准，或者低于医药板块在A股里面的配置比例，这个历史来看非常少见。医药板块以前是机构非常喜欢买的板块，这个板块长期逻辑非常顺畅，长期来看，这个板块最大的问题是估值太贵了，机构不断喜欢买这个板块，它稍微便宜一点就又有人去买，把它的估值维持在一个比较贵位置上。但是今年年中的时候，医药板块出现低配，历史上来看非常罕见，整体来讲，机构对于这个板块的预期包括真实的持仓都是比较低的。客观来讲，目前从机构了解下来的情况，已经有不少机构开始逐渐介入这个板块，也有不少机构目前还在观望。就像我刚刚提到的，他们不是担心这个板块的长期前景，而是担心这个板块短期负面性的冲击还要维持到什么阶段，毕竟我重仓配置进去，突然出了一个利空，情绪性的宣泄，我的持仓体验就非常不好，这是最大的问题。对于普通投资者来说，我们尽量也是从中长期配置的角度来考虑问题，不要太在意资产短期的波动，比较适合的方式就是通过定投，或者分批的方式去配置。另一方面我们也会看到这个板块的估值水平已经处于历史上非常极端的低位，大概率是大型的底部区域。你说这个区域未来还会不会有什么负面的波动，确实不好讲，我觉得这就看个人资金的期限以及对波动的忍耐能力。如果我们把资金期限比较长，完全可以忽略这些短期的波动。站在当下的时点，这个板块还是非常值得中长期配置的板块。五、医药各细分领域简介具体到它的细分子行业来讲，景气度比较高的主要是几个： (1)医疗，它里面包含医疗器械和医疗服务，医疗器械是老龄化的受益板块，贴息贷款的政策直接利好医疗器械板块。医疗器械还有一个国产替代的逻辑在。医疗服务主要偏消费的属性多一些，更多受益于消费升级，这是大医疗。 (2)生物医药，包含CXO，疫苗、生物创新药、血制品，基因检测等等，相对来说都是比较偏前沿和高端的医药里面的子板块。关注医药的投资者，也可以关注我们相关的ETF，可以一键式布局相关的医药细分板块。比如像生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、创新药沪深港ETF(517110)、疫苗ETF(159643)。
有连云2022-11-03
东方财富财经早餐 11月3日周四
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，个股也大面积走高。券商研报指出，中国汽车产业竞争力提升，汽车出口有望持续高增长，并带动全球汽车海运需求持续较快增长，汽车船运输高景气有望持续。　　新京报：据悉，中国联通与腾讯公司已有诸多交集。腾讯副总裁卢山同时担任中国联合网络通信股份有限公司董事职务，此外，成立于2021年的深圳市前海新型互联网交换中心有限公司，联通创新创业投资有限公司持股18%，深圳市腾讯产业创投有限公司持股5%。　　证券时报：近日，中国移动与茅台集团签署战略合作协议。根据协议，双方将构建茅台云+云专网切片+5G边缘云的“云-管-端”架构，实现集中化、自动化、智能化运营运维管理。　　证券时报：康希诺发布异动公告，因吸入用新冠疫苗商业化进程的推进，其逐步于全国多个省市可进行预约并使用，多篇新闻对相关情况进行了报道。基于当前的免疫策略及国内加强针接种率较高的情况，公司预期吸入用新冠疫苗不会带来公司业绩的大幅增长。　　中国证券报：截至第三季度末，国内合计有38家百亿私募机构旗下产品进入到293家上市公司前十大流通股东名单，合计持股市值1099.42亿元。其中，增持上市公司40家，新进74家。整体而言，百亿私募对新能源、新能源汽车、大健康、信创、大消费等近几年人气较高的投资赛道，依然保持聚焦，整体“热情不减”。　　经济参考报：10月以来，市场呈现震荡态势，指数下跌幅度收窄，行业分化凸显。在此背景下，基金收益呈现复苏态势，5000余只基金产品10月以来净值实现上涨，医药、信创主题基金涨势突出，20余只基金近一个月来涨逾20%。展望后市，机构认为，当前A股估值处于历史相对偏低的位置、市场谨慎预期逐步释放以及上市公司三季报披露等因素，共同促进了市场信心的提振，新能源、高端制造等板块仍具备长期投资价值。　　证券时报：公募REITs还在持续扩容，近期，又一创新细分产品已获批。目前，A股市场已经上市的公募REITs产品共20只，另有4只处于申报/待发行。上述20只产品发行总规模已超600亿元，上市至今平均涨幅达25%。底层资产经营方面，已披露三季报的14只产品中(另有6只产品上市不满两个月)，11只产品对应项目实现盈利。　　财联社：美国10月ADP就业人数新增23.9万人，远超市场预期的19.5万人，9月份数据由20.8万人修正至19.2万人。薪资水平同比增长7.7%，前值为7.8%。　　上海证券报：三季报收官便是年报预审期，对部分A股公司而言，改聘审计机构成为燃眉之急。9月拟改聘审计机构的A股公司仅有10家，10月迅速上升至56家。业内提醒，对于欲改聘审计机构的公司，要特别注意两点，此前财报是否被出具非标意见；由“大所”改聘“小所”背后的动机　　中国证券报：数据显示，近期百亿私募大幅加仓，仓位指数逼近今年以来新高，截至10月21日，百亿股票私募仓位指数为86.87%。不约而同加仓的背后，透露了私募机构对当前市场的判断。一家百亿私募也表示，目前市场资产前所未有的便宜，市场底部或已到来。　　美股：标普500指数收跌96.41点，跌幅2.50%，报3759.69点。道指收跌505.44点，跌幅1.55%，报32147.76点。纳指收跌366.05点，跌幅3.36%，报10524.80点。　　欧股：德国DAX 30指数收跌0.61%，报13256.74点。法国CAC 40指数收跌0.81%，报6276.88点。英国富时100指数收跌0.58%，报7144.14点。　　亚太股市：11月2日，截止13:55收盘，香港恒生指数涨2.41%，报15827.17点，恒生科技指数涨2.65%，报3156.59点。日经225指数收跌0.05%，报27664.50点。韩国KOSPI指数收涨0.07%，报2336.87点。　　人民币：在岸人民币兑美元(CNY)北京时间23:30收报7.2890元，较周二盘收盘跌80点。成交量244.76亿美元。　　黄金：COMEX 12月黄金期货收涨0.3美元，报1650美元/盎司。　　原油：WTI 原油期货收涨1.84%，报90美元/桶；布伦特原油期货收涨1.6%，报96.16美元/桶。　　新华财经：日本央行行长黑田东彦11月2日早间发表观点称，将坚持收益率曲线控制政策，随着明年通胀的可控与回落，收益率曲线有望整体下移。受此言论提振，短债收益率在转为下行，中长端品种多数持稳。　　每日经济新闻：据悉，美国2022财年国债利息已超政府用于退伍军人福利和交通的开支总和。美国穆迪分析公司预测，到2025年或2026年，联邦政府支付的国债利息可能将超过美国整体国防预算。美国2022财年国防开支达7670亿美元。　　财联社：尽管俄罗斯此前表示，黑海走廊沿线通行将暂停，本周依然有15艘装载粮食的船只离开了乌克兰港口。乌克兰基础设施部副部长表示，即使在俄罗斯暂停黑海走廊倡议之后，他仍对粮食运输协议的前景保持乐观。　　界面新闻：据悉，日本政府正考虑对海外游戏应用程序实施更严格的税收监管措施，具体计划是向谷歌和苹果等科技巨头征收消费税，这些企业开设的应用商店中包括可在智能手机上运行的游戏应用程序。　　财联社：据悉，10月，俄罗斯每日平均向印度供应94.6万桶石油，创单月历史最高水平，占印度所有原油进口量的22%，成为印度最大的石油出口国，超过沙特阿拉伯和伊拉克。　　界面新闻：当地时间周三，联合利华澳大利亚和新西兰公司宣布，将在澳大利亚的员工中继续试行每周四天工作制。并称在新西兰为期18个月的试点取得强劲的成绩。　　上观新闻：此前，推特新主人马斯克宣布改革新举措，高级服务“推特蓝”(TwitterBlue)将开始收取每月8美元的费用，同时为用户提供认证等服务。马斯克表示，此举将有助于打造安全、可靠的推特，同时开拓收入来源。这一计划不乏争议，影响尚不可知。　　财联社：据悉，苹果如今正在“精心打造”首款XR/AR头戴设备，供应链正持续对该设备进行验证测试，预计将于2023年第一季度末投入量产。业内知名爆料人称，苹果正在开发至少3款AR和VR设备。　　金融时报：人民银行上海总部最新发布的境外机构投资银行间债券市场简报显示，截至2022年9月末，境外机构持有银行间市场债券3.40万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.7%。从券种看，境外机构的主要托管券种是国债，托管量为2.29万亿元，占比67.2%；其次是政策性金融债，托管量为0.79万亿元，占比23.2%。　　新华社：澳大利亚储备银行(央行)1日宣布，将基准利率上调25个基点至2.85%，同时上调外汇结算余额利率25个基点至2.75%。这是澳央行今年第七次加息。　　活跃债券：11月2日，截至18:00,10年国债活跃券报2.6850%，上行2.00BP；10年国开活跃券报2.8600%，上行0.50BP。　　国债期货：11月2日，10年国债期货主力合约收盘报101.525，跌0.05%；5年期国债期货主力合约报102.030，跌0.05%；2年期国债期货主力合约收盘报101.330，跌0.01%。　　Shibor：11月2日，隔夜shibor报1.7550%，下跌8.8个基点；7天shibor报1.7710%，下跌5.8个基点；3个月shibor报1.7520%，上涨0.2个基点。
东方财富网2022-11-03
创金合信添福平衡养老目标三年(FOF)(主代码：013735)基金经理变动
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权益资产的配置，并且以高端制造、煤炭、汽车产业链等相关方向为主要的配置方向。在三季度末期，组合也随着市场的调整对上述主要配置方向进行了减持。因为权益市场3季度在各个板块都承担了一些压力，前高后低，最终产品的权益部分在三季度上，表现相对弱势，虽然获得了对基准的相对收益，但没有获得绝对收益。
有连云2022-11-02
格上每日收评—2022年11月02日
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酒、新型烟草、消费电子等消费板块走强，汽车产业链相关股走高；银行股全天低迷，国防军工板块震荡走低。虚拟现实概念热度持续了几天了，主要原因我们在之前的收评中有所提及，是受到工信部近日和教育部等部门联合发布的《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》所带领。这是时隔四年，我国第二份聚焦虚拟现实的重磅产业政策，目标到2026年产业规模超过3500亿元。而供销社概念的火爆与供销社的字眼频繁出现在政策文件中相关。今年的中央一号文件又从加强县域商业体系建设的角度提出，支持供销合作社开展县域流通服务网络建设提升行动，建设县域集采集配中心。汽车零部件板块的涨势受益于汽车行业的高景气度与汽车零部件上市公司亮眼的前三季度业绩。今天医药股的走势比较有趣，本来是康希诺利好带动了医药形势一片大好，但是随着君实生物的跳水，把上涨的医药板块撕开了一个口子。这期间相传有券商研究所分析师发布疫情政策调整的相关内容，但求证后发现并无相关分析师发布内容，不过传播的消息已经对市场产生了影响。在官方政策没有发布之前，投资者还是要对小道消息谨慎一些，以免在消息证伪后受到不必要的损失，切忌和政策对赌。截至收盘，今日上证指数收于3003.37点，上涨1.15%，成交额为4576亿元；深证成指上涨1.33%，成交额为5946亿元；创业板指上涨1.63%。今日两市上涨个股数量为3655只，下跌个股数为1084只。从风格指数上来看，今日所有风格表现不错，其中周期和消费风格表现最好，稳定和金融风格涨幅最小。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业中有29个行业上涨，其中汽车，传媒，美容护理行业领涨，涨幅分别为3.31%，2.88%，2.20%。只有国防军工和银行行业下跌，跌幅为0.49%和0.06%。资金面上，今日北向资金净流出75.82亿元；其中沪股通净流出35.71亿元，深股通净流出40.11亿元。近三个月北向资金净流出596.44亿元。俄乌关系对北向资金边际影响逐渐缩小，美联储流动性最近对北向资金影响较大。从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.51%，高于一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期下降，市场情绪回暖。后期市场虽仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）热点新闻新闻一：“供销社”概念为什么突然火了？今日供销社概念火爆，天禾股份、浙农股份、辉隆股份、天鹅股份、中农联合等多股涨停。相关概念股持续发酵，关于“供销社重出江湖”的讨论声音也多了起来。近年来，供销社的字眼频繁出现在政策文件中，今年的中央一号文件又从加强县域商业体系建设的角度提出，支持供销合作社开展县域流通服务网络建设提升行动，建设县域集采集配中心。近期多地发公告称恢复重建基层供销社。其中湖北基层供销社恢复重建1373个，计划做到供销社覆盖每一个乡镇，宁夏、重庆等多区域亦在紧锣密鼓的恢复基层供销合作社。具体来看，宁夏供销合作社联合社曾在10月透露，截至目前，全系统基层社总数达到249个，乡镇供销合作社覆盖率由2017年的56%提升至92.7%，服务覆盖面达到95%以上。供销社“变红”与基层社恢复重建有关。启用供销社是因为它可以从农资、土地、金融、营销等角度全面介入乡村振兴，成为推进乡村振兴的一股力量。专家认为，供销社重新发挥作用是一件“非常好的事情”，第一，虽然合作社等一些当下农村新型经营主体已经具备一定规模，但在和市场对接时其力量相对还是分散，而供销社可以连接新兴经营主体与市场之间的关系，为农资供应、农产品销售提供稳定的依托。第二，现在很多地方的生产主体还是小农户，选择托管经营的路径，而地方的基层社就为小农户等提供托管经营服务。第三，供销社除了“供”还有“销”，供销社的电商平台依托其自身网络在村庄的可达性，为农产品等增加了流通渠道。新闻二：国家市场监管总局批准中国联通与腾讯设立混改新公司。 11月2日消息，据国家市场监管总局官网10月27日发布的《2022年10月17日-10月23日无条件批准经营者集中案件列表》显示，联通创新创业投资有限公司与深圳市腾讯产业创投有限公司新设合营企业案获无条件批准，审结时间为10月18日。双方提交的经营者集中简易案件公示表显示，联通创投与深腾讯产投拟共同设立一家合营企业。其中，联通创投、腾讯产投、有关员工持股平台将分别持有新设合营企业48%、42%、10%的股权，联通创投、腾讯产投共同控制合营企业，该新设企业主要从事内容分发网络(CDN)和边缘计算业务。联通创投2014年成立，主要业务为以自有资金进行投资等，其最终控制人为中国联合网络通信集团有限公司，主要业务为通信、通信设施服务、网络接入、电信增值业务、相关系统集成业务等。腾讯产投2019年成立，主要业务为创业投资、企业管理咨询、投资咨询，其最终控制人为腾讯控股有限公司。据了解，腾讯副总裁已担任中国联通董事。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2022-11-02
收评：成交额重回万亿，沪指涨1.15%收复3000点，汽车产业链爆发，供销社概念全天领涨
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行业板块方面，汽车整车、光伏设备、汽车零部件、生物制品、文化传媒等板块涨幅靠前，航天航空、保险、银行等少数板块下跌；题材方面，供销社、虚拟数字人、华为汽车、元宇宙、云游戏、啤酒等概念活跃。
金融界2022-11-02
智能汽车ETF（159889）涨超3%，上声电子涨超10%
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位，利用更好的本土化服务能力逐步构建起汽车产业生态圈。
有连云2022-11-02
Mysteel参考丨2022年冷轧板卷前三季度回顾及四季度展望
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贴等。　随着物流和供应链持续改善，汽车产业链的渠道库存充裕，叠加一系列激励政策，有效稳定车市表现。自6月份以来，我国汽车月产销量增速连续同比正增长。工信部数据显示，6月份汽车产销同比分别增长28.2%和23.8%、7月份汽车产销同比分别增长31.5%和29.7%。同时新一轮汽车下乡活动不是单纯为了增加销量，更是立足于引导汽车产业转型升级和满足居民消费升级需要更好地结合起来。汽车生产产业链长，能够带动诸多上下游企业。同时，作为劳动密集型产业，其本身可以吸纳大量劳动力。因此，拉动汽车产业增长，对经济发展具有积极意义。图10：中国汽车产量走势（单位：万辆）数据来源：钢联数据图11：中国汽车销量走势（单位：万辆）数据来源：钢联数据 3.家电行业产销同比或继续下滑近日，国家统计局数据显示，2022年8月中国空调产量1607.2万台，同比增长6.1%；1-8月累计产量15722.1万台，同比增长1.9%。8月全国冰箱产量702.3万台，同比下降5.5%；1-8月累计产量5591万台，同比下降5.7%。8月全国洗衣机产量690.5万台，同比增长2.5%；1-8月累计产量5460.5万台，同比下降2.3%。8月全国彩电产量1802.1万台，同比增长16.5%；1-8月累计产量12174.1万台，同比增长7.2%。 8月家电端整体表现符合预期，进入传统生产淡季后环比增长稳定，由于整体受疫情影响，加之消费需求在年中大促等节点已经提前释放，8月淡季现象显著，未来同比增速或将进一步下滑。表1：2022年1-8月份四大家电产量（单位：万台）数据来源：国家统计局三、2022年第四季度展望供应方面，受上半年价格大幅下跌影响，冷轧供应处于近两年来低位，从调研的样本数据显示，2022年1-8月轧机产量为6390万吨，与去年同期相比供应下降；三季度利润不断压缩的现实下，四季度冷轧品种供应或有所下滑。另外2022年全年粗钢产量同比继续压减大背景下，四季度部分长流程企业或将受到影响；利润上冷轧独立轧钢厂因热轧结算较高，基本处于盈亏边缘状态，而全流程钢厂目前利润全部为负值，冷系长流程企业四季度供应预估维持低位。成本方面，9月份热轧结算价格依旧较高，北方地区超过3960元/吨，对冷轧板卷价格形成一定支撑。另外，从市场调研情况看，冷热价差保持在500元/吨以内，在冷热价差收缩预期下，独立轧钢企业目前利润维持在-50元/吨；长流程冷轧生产企业亏损200-600元/吨，在利润为负值的情况下，长流程冷轧生产企业生产积极性偏低。近期热轧价格涨幅明显，冷轧价格偏弱。总的看，四季度在热冷价差窄幅波动情况下，冷轧成本处于较高位置。需求方面，伴随传统黄金消费季的到来，未来几个月乘用车仍会呈现较快增长，新能源汽车以及汽车出口还会延续良好发展势头，为全年汽车市场实现稳定增长提供有力保障。但与此同时，我国经济发展仍有小幅波动，恢复基础还需加力巩固，汽车市场仍需政策持续提振。另外，9月既是开学季也是大学毕业生工作季，购车代步和接送孩子上下学等家庭第二辆车的需求更强烈更迫切，换购增购的需求将带动新车和二手车市场持续较强，也将继续作为支撑汽车市场维持现有规模的基石。伴随着车购税减半政策，国庆前换购升级更强动力的燃油车，是自驾游出行的最佳前序工作，因此近期的燃油车换购升级市场很火爆。随着成都车展的落幕、汽国务院车下乡的加快开展、车市旺季的来临，更多新车型集中上市，多种新车将拉动新一轮消费，带来可观增量。目前车市促销力度仍处于高位，并可能按惯例在9月后进入促销收缩期，未来政策退出前的销量持续高涨推动促销力度进一步缩小，因此四季度是购车最佳时机。综合来看，市场预期四季度整体好于三季度，“银十”旺季现实下，赶工速度加快，国内宏观政策发力，钢价有一定的反弹机会，冷轧整体跟随上涨。反弹空间依旧受需求和政策面影响较大。
我的钢铁网2022-11-02
东方财富财经早餐 11月2日周三
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议。此计划也意味着汽车工业将彻底改变，汽车产业进入洗牌期，产业格局将被重塑。　　财联社：日前，因太极实业电价批复废止被要求退缴4亿一事，新能源补贴核查事项再度受到关注，目前第一批7344个可再生能源发电补贴核查确认合规项目已对外公示。同时，伴随核查收紧，业内普遍期待欠补问题也能得到推进。　　财联社：据悉，德国一研究小组研发了一种串联太阳能电池，并实现了29.80%的转换效率以及更好的开路电压。研究人员称，这是串联太阳能电池工业化和在更大范围内进行加工的重要飞跃。　　上游新闻：近日，贵州省发布2022贵州民营企业100强榜单，老干妈以42.01亿元的营收额，位列第11位，跌出前10。数据显示，当前我国已有5000多家企业涌入辣酱市场，在众多品牌的围剿下，老干妈似乎没有以前那么“香”了。专家表示，老干妈需要在创新消费场景、渠道融合等层面形成完善的体系，才能获得更好的发展空间。　　证券日报：近期多个城市跟进下调首套住房商业性个人住房贷款利率下限。目前，已有大连、石家庄、贵阳等在内的至少20个城市首套房贷款利率低于4%。业内表示，进入四季度，预计调整的城市将会继续扩围，其他符合条件的城市也将会跟进，已经进行调整的城市后期也有进一步下调的可能。　　财联社：数据显示，2022年1-10月，百强房企销售总额为60954.6亿元，同比下降43.4%。分析师表示，房企为冲刺年终业绩，将加大营销力度，买卖双方在价格方面的博弈或将加剧。　　证券日报：近日，上海易居房地产研究院发布2022品牌价值研究报告，中海继续位列榜首，品牌价值为807亿元，万科、保利分别以758亿元和546亿元位列第二和第三。报告指出，房地产行业竞争日益激烈，整体向集约化发展迈进。强化品牌策略，完善品牌体系建设，全面提升品牌竞争力成为企业发展的重要内容。　　21世纪经济报道：数据显示，2022年10月，百城新建住宅平均价格为16199元/平方米，环比下跌0.01%，二手住宅平均价格为15945元/平方米，环比下跌0.16%。今年以来，房地产市场一直处于筑底的状态中。但随着各类稳楼市政策效果逐渐释放，市场复苏的迹象仍然存在。　　澎湃新闻：日前贵州黔南发布通知，涉及加大公积金资金投放力度、放宽住房公积金贷款和提取条件、调整公积金政策进一步支持购房需求、促进二手房交易、加强人才引进和中低收入群体公积金购房支持等方面调整相关政策，并于11月1日起施行。　　证券时报：日前，惠誉发布报告称，将碧桂园的长期外币和本地货币发行人违约评级(IDRs)、高级无担保评级和未偿债券评级调至“BB-”。惠誉认可碧桂园强大的市场地位，且表现优于其他民营房企。　　界面新闻：济南高新近期接受机构调研时表示，公司关注对于满足特定条件的涉房地产企业在A股市场融资的新政策，下一步将逐步收缩房地产业务规模，聚焦生命健康新主业，加快主业转型发展。　　和邦生物：控股子公司签订约195亿元单晶硅片长供合作协议　　雅化集团：签署电池级氢氧化锂长期供货合同　　红星发展：拟定增募资不超过5.8亿元，用于5万吨/年动力电池专用高纯硫酸锰项目等　　科新机电：拟投建清洁能源高端装备示范基地项目　　威唐工业：拟定增募资不超6.92亿元，用于新能源汽车零部件项目等　　时空科技：拟以3000万元-6000万元回购股份　　东方电缆：中标多个海缆产品及敷设施工项目　　远东股份：10月份子公司中标/签约合同订单合计10.95亿元　　光洋股份：收到新能源汽车客户中标通知书　　中远海能：拟向CLNG增资参与建造LNG船舶　　新凤鸣：三名董事拟增持4000万元-6000万元公司股份　　沪深股市：11月1日，沪指上涨2.62%，收报2969.20点，深证成指上涨3.24%，收报10734.25点，创业板指上涨3.2%，收报2337.65点。超过4400只股票上涨，旅游、民航、酿酒、锂电、光伏、保险板块强势领涨。　　沪深港通：11月1日北向资金全天净流入61.55亿元。其中，沪股通资金净流入34.93亿元，深股通资金净流入26.62亿元。比亚迪、五粮液、陕西煤业净买入居前，分别获净买入5.22亿元、3.69亿元、3.67亿元。　　龙虎榜：11月1日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是国轩高科，金额为2.52亿元。机构参与龙虎榜中个股共涉及44只个券，其中24只个券(其中1只可转债)被净买入，国轩高科被买入最多，金额为1.79亿元。另外20股被机构净卖出，明泰铝业被卖出最多，金额为2.87亿元。　　融资融券：截至10月31日，沪深两市两融余额为15466.74亿元，较前一交易日增加24.39亿元。其中，融资余额为14428.17亿元，较前一交易日增加16.29亿元；融券余额为1038.57亿元，较前一交易日增加8.1亿元。　　证券时报网：11月首个交易日两市成交额有所放大，逼近万亿大关。券商表示，当前市场整体估值已进入低估区间，沪深300目前估值仅为10.4倍PE(TTM)，处于过去十年20%分位数的相对低估水平。A股市场仍处于全球估值洼地，外资配置流入的趋势不会改变。后市短期内将以震荡筑底为主，关注市场调整带来的配置机会。　　中国基金报：A股11月首日开门红，全线大反攻。白酒板块强势反弹，新冠药概念股集体大涨。专家分析，大涨是超跌反弹，人心思涨，且美元指数下跌，人民币汇率上涨，利好人民币资产。　　每日经济新闻：11月1日，酒店旅游板块午后大幅拉升，机场航运股集体大涨。同日，文旅部印发文件，表示用好财政奖补、项目投资、消费促进、政务服务等措施手段，支持在线旅游企业参与文化和旅游消费券发放等促销活动，增强发展信心。　　上海证券报：11月1日锂电池板块呈现复苏势头。券商研报分析，原料市场表现强势，成本处于高位，叠加气温因素，市场供应偏紧且存在下滑风险，且当前新能源景气度仍在，因此判断锂盐供给仍将维持紧张格局，锂盐价格有望持续上涨。　　中国证券报：2859家上市公司在三季报中披露了公允价值变动净收益情况，1393家公司公允价值变动净收益为负值，33家公司由于公允价值变动净收益亏损金额较大，净利润为负。中国证券报记者观察到，这33家公司，绝大多数是因为持有的股票下跌导致亏损。　　财联社：11月1日，新股市场再迎“大肉签”，怡和嘉业首日上市高开高走，且触发一次临停，截止收盘，其全天涨幅报收近141.9%，且盘中一度涨至149.92%。若以中一签500股计算，首日单签可盈利近8.5万元，且盘中最高浮盈近9万元。　　证券日报：11月1日，沪深两市成交金额达9775.5亿元，逼近万亿元，创出9月份以来新高，人气有所回升。此前，在震荡整理中市场量能萎缩，10月份的日均成交额仅为7928.85亿元，11月1日的量能放大逾两成。分析人士认为，量能的放大，从一个侧面说明已有增量资金适量入市，进行布局。　　中国证券报：证监会官网显示，湖北银行A股上市申请材料已于日前被证监会接收。湖北银行是湖北省省级城商行，截至2021年末总资产规模达3502亿元。公开信息显示，湖北银行早在2015年便谋划上市。　　上海证券报：在市场持续震荡中，拥有20万亿元资产规模的信托资金也加快了入市速度。最新数据显示，第三季度证券类信托发行和成立市场规模均超过1000亿元。业内认为，随着信托公司转型不断推进，非标资产规模萎缩，标品增长现象将会加速，证券类信托的高速增长有望在四季度得以延续。　　财联社：随着上市公司三季报披露完毕，明星私募基金和社保基金的持股情况也浮出水面。梳理发现，新能源和医药公司依然受到明星私募基金青睐，而社保为主的国家队则稳扎稳打，主攻先进制造业相关领域。总体来看，市场中最重要的两类资金，均围绕市场热点，和中国未来经济发展的主线进行投资。　　证券时报：统计A股三季度末公募基金持仓榜，榜单50强以电力设备、食品饮料、医药生物和电子板块上市公司居多，合计占比近六成，八成个股前三季度净利润实现增长，11股同比翻倍。新进股中，有40股持仓市值超亿元。　　美股：标普500指数收跌15.88点，跌幅0.41%，报3856.10点。道指收跌79.75点，跌幅0.24%，报32653.20点。纳指收跌97.30点，跌幅0.89%，报10890.85点。　　欧股：德国DAX 30指数收涨0.64%，报13338.74点。法国CAC 40指数收涨0.98%，报6328.25点。英国富时100指数收涨1.29%，报7186.16点。　　亚太股市：11月1日，香港恒生指数收涨5.08%，报15432.56点，恒生科技指数收涨7.76%，报3073.87点。日经225指数收涨0.24%，报27654.50点。韩国KOSPI指数收涨1.82%，报2335.32点。　　人民币：离岸人民币(CNH)兑美元北京时间04:59报7.3084元，较周一纽约尾盘涨279点，盘中整体交投于7.3567-7.2598元区间。在岸人民币兑美元(CNY)北京时间23:30收报7.2810元，较周一夜盘收盘涨240点。成交量269.73亿美元。　　黄金：COMEX 12月黄金期货收涨约0.6%，报1649.7美元/盎司。　　原油：WTI 原油期货收涨2.12%，报88.37美元/桶；布伦特原油期货收涨1.98%，报94.65美元/桶。　　央视新闻：当地时间11月1日，俄气公司称，该公司2022年前10个月的相关数据显示，欧盟国家天然气消费量今年一直呈下降趋势，前10个月的需求量下降约360亿立方米，目前欧洲国家的储气量不足以保证秋冬季正常用量。　　界面新闻：当地时间11月1日，美国白宫发布消息称，美国与阿联酋签署新能源框架协议，将促进1000亿美元的融资、投资和其他的支持措施，并在2035年前在全球部署100吉瓦的清洁能源，以推进能源转型并最大限度地提高气候效益。　　财联社：当地时间周二一早，有着“新美联储通讯社”名号的知名记者Nick Timiraos发表最新文章，清晰呈现了眼下华尔街的焦虑：分析师们对于鲍威尔即将给出的政策路径论述，目前仍处于“大乱斗”的状态。　　央视新闻：摩尔多瓦副总理安德烈·斯皮努11月1日表示，俄罗斯天然气工业股份公司确认从11月起每天只为摩尔多瓦提供570万立方米的天然气，是合同规定供气量的51%。该国每天面临约4000兆瓦时的电力缺口，他呼吁全国居民减少电力消耗。　　财联社：数据显示，第三季度全球央行总计购买了近400吨黄金，是去年同期的四倍多，同时也创下了单季度的购买量之最。各国央行购买黄金的原因，可能主要源自实现外汇储备多样化的目的。　　财联社：AMD第三季度营收56亿美元，市场预估55.8亿美元；预计全年营收232亿美元至238亿美元，市场预估238.9亿美元；预计第四季度经调整毛利率51%，市场预估52.4%；预计全年经调整毛利率大约52%，此前预计大约54%，市场预估52.4%；第三季度调整后每股收益0.67美元，市场预估0.65美元。　　央视新闻：美国官员当地时间31日表示，艾奥瓦州一家商业养殖场发现了禽流感疫情，这次疫情导致约110万只蛋鸡受到影响，所有受感染农场的禽类都要被扑杀。美国农业部表示，今年美国有43个州报告禽流感疫情，4770多万只禽类受到影响。　　财联社：欧洲冬季的季节性展望显示，英国和北欧今冬的天气将比往年更加寒冷和干燥，美国方面未来两周的天气预报也显示将开始大幅降温。分析师表示，天气转冷的前景，意味着交易员正在重新买入天然气。　　财联社：记者从接近外汇局人士处获悉，10月外资投资境内人民币债券在双向交易中呈现净买入。前述人士表示，10月以来，在国际金融市场波动加剧的背景下，中国债券市场平稳运行，10年期国债收益率窄幅波动，对外国投资者展现出较强的吸引力，人民币资产分散化投资价值进一步凸显。未来，随着我国经济的稳步恢复发展和金融市场持续高水平对外开放，外资增配人民币债券仍有较大潜力和提升空间。　　财联社：央行11月1日进行150亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。11月1日有2300亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2150亿元。　　中国证券报：国家统计局10月31日公布数据显示，10月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降0.9个百分点，低于临界点。　　活跃债券：截至11月1日18:00,10年国债活跃券报2.6500%，上行1.00BP；10年国开活跃券报2.8550%，上行1.75BP。　　国债期货：11月1日，10年国债期货主力合约收盘报101.590，跌0.19%；5年期国债期货主力合约报102.090，跌0.09%；2年期国债期货主力合约收盘报101.345，跌0.03%。　　Shibor：11月1日隔夜shibor报1.8430%，上涨10.4个基点；7天shibor报1.8290%，下跌12.3个基点；3个月shibor报1.7500%，上涨0.5个基点。
东方财富网2022-11-02
13家机构“组团”调研奥迪威，三季度业绩下滑等受关注
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：今年上半年受芯片继续短缺等影响，国内汽车产业供应链受到冲击，国内乘用车市场景气度受挫，行业削减库存量;同时，公司执行器及下游的整机主要以境外销售为主，随着境外物流周期的相对缩短，终端客户相应的调整其采购策略，降低库存量，执行器订单交付需求同比减少，导致营业收入同比减少。公司处于行业供应链的上游，在第三季度仍受上半年上述因素的影响，业绩同比有所下滑，详见2022年第三季度报告披露的具体数据，但公司整体生产经营稳健、健康，并保持一定的盈利能力。问题3：公司未来销售量驱动主要体现在哪些方面? 回复：产品在智能汽车领域的应用，仍会是公司销售量驱动的重要组成部分，超声波传感器是汽车零部件中关键的主动安全件，对于传统车和新能源车均可适用，公司拥有成熟的智能驾驶级超声波传感器应用方案，产品在市场上已获较长周期的大批量应用，且公司为新能源汽车厂商一级供应商，或其指定的配套厂商提供定制化的快速响应服务。随着公司加大配合新能源汽车厂商供应链的核心部件国产化布局，未来有望在新能源汽车的市场份额逐步得到提升。同时，加大在其他领域的应用布局以进一步驱动业务发展，如：超声波燃气测量技术、车载尾气净化系统测量技术以及wafer级器件等。问题4：如何看待“特斯拉”用纯视觉方案替代超声波及其他传感器? 回复：我们认为在可见光范围内的视觉算法无论进化到何种程度均无法超越人类的视觉，算法无法完全延伸人类视觉的能力，也没有拓宽人类视觉的频谱，因此，在高速运动、雨雾雪天气、黑暗等环境条件下纯视觉方案能否让自动驾驶得到主动安全保障，需要时间的验证。特斯拉弃用超声波传感器可能是更多为节约成本考虑，但其辅助泊车、自动停车、召唤、智能召唤等部分功能将会受到影响，未来消费市场与行业的选择会将如何，可以拭目以待。
有连云2022-11-01
中国银河：给予先导智能买入评级
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饱满，Q3单季度业绩创历史新高。新能源汽车产业链高景气，公司竞争力不断加强，市场份额稳步提升，新签订单保持快速增长态势，有力支撑业绩持续释放。2022年前三季度公司存货/合同负债分别达到108.05/81.76亿元，同比增加47.55%/132.20%。Q3单季度实现收入45.51亿元，同比增长69.84%；净利润8.53亿元，同比增长69.67%，再创新高。随着三季度起宁德时代启动招标，中创新航、亿纬锂能、ACC等海内外动力电池厂商持续招标，叠加储能市场需求的快速放量，公司增长动能有望持续。　　规模效应显现，盈利保持较高水平。公司加强降本增效，提高管理水平和经营效率，规模优势逐步兑现，利润率保持较高水平。智能物流业务、珠海泰坦等也实现了盈利能力的修复。2022Q3单季度，公司销售费用率2.27%，同比/环比下降1.19/0.20pct；管理费用率为4.46%，同比/环比下降1.00/1.43pct。2022年前三季度公司毛利率相比上半年提升1.39pct至35.64%，净利率相比上半年提升1.74pct至16.65%；其中，Q3单季度毛利率/净利率分别为37.32%/18.74%，同比提高0.62/下降0.02pct。　　光伏、海外业务不断突破，再发股权激励彰显发展信心。光伏设备方面，公司开发的首条全新技术GW级TOPCon光伏电池智能工厂产线量产电池片转换效率突破25%，刷新最高记录，日产能达30万片以上，性能指标业内领先，运营成本再创行业最低，进一步验证了公司光伏设备技术实力。海外市场方面，公司凭借双倍产线效率的技术优势，与土耳其SIRO签订20GWh模组PACK订单。并资收购德国自动化装备制造商Ontec，建立海外技术能力中心，成为第一家在欧洲本土建设技术中心的中国锂电装备企业，将为公司海外业务的开拓和全球经营网络的完善提供强劲支持；同时，公司拟发行GDR并申请在瑞士/伦敦证券交易所挂牌上市，有利于快速响应公司海外业务的资金需求。9月，公司发布新一轮股权激励计划，拟向1296名激励对象授予限制性股票778万股，占总股本的0.4975%。业绩考核目标为，以2021年为基数，2022/23/24年收入增长率不低于35%/65%/95%，或净利率不低于18%/20%/22%，充分表明公司对未来长期发展的信心。　　盈利预测与投资建议：公司锂电设备受益下游需求持续增长，非锂电业务不断突破，海外收入占比快速提升，未来公司业绩增长动能有望持续。我们预计公司2022-2024年将分别实现归母净利润27.92亿元、40.84亿元、51.66亿元，对应EPS为1.78、2.61、3.30元，对应PE为29倍、20倍、16倍，维持推荐评级。　　风险提示：新冠疫情反复，新产品拓展不及预期，市场竞争加剧，下游电池厂商扩产不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券倪正洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.12%，其预测2022年度归属净利润为盈利25.46亿，根据现价换算的预测PE为30.73。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级25家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为74.28。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，先导智能（300450）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-31

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