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两大利好助黄金再度起飞、更大涨势一触即发！黄金、白银、原油最新操作策略

示，9月的下一次加息将取决于即将公布的美国经济数据的基调，这也令受到提振。交易员将鲍威尔的模糊指导解读为，在美联储选择在6月和7月加息75个基点之后，9月仅加息50个基点。技术上，近期金价的反弹正面临着其在上行路上的第一个关键测试，阻力位位于1750-60美元。虽然这可能会限制其接近，但如果金价突破并收于1760美元以上，将是非常令人鼓舞的，这将打开通往1800美元的大门。 FXDailyReport撰文就黄金、白银、原油走势进行了分析预测并给出了操作策略：黄金：涨向1780-1800美元区域自通胀数据上升、美元指数走强以来，金价整体走势看跌。但是，在美元指数停滞不前、股市小幅下跌的情况下，黄金价格转而呈现上升趋势，因此，情况有可能发生变化。如果金价能继续看涨，并收于1800美元上方，那么看涨趋势将会持续。（黄金日线图，来源：FXDailyReport）今天关注的关键水平：支撑：1700、1680 阻力：1780、1800 白银：强势上扬白银价格昨日从18.50美元的支撑位反弹，并以看涨收盘。今天持续看涨，价格逼近20.00美元。如果白银能够保持看涨压力并收于21.35美元上方，那么其将开始一个新的看涨趋势。（白银日线图，来源：FXDailyReport）今天关注的关键水平：支撑：18.50、16.00 阻力：20.00、21.35、23.00、23.90 原油：交投于95.25美元附近原油走势对多头不利，因为价格无法维持看涨压力。今天有一个看涨的尝试，但价格目前交投于开盘水平之下。如果价格被压低，并收于95.25美元下方，那么交易员将为延续跌势做准备。（原油日线图，来源：FXDailyReport）今天关注的关键水平：支撑：95.25、90.00 阻力：100.00、106.00、130.00

夏洛特2022-07-29

【黄金收盘】疯狂大爆发！美国GDP果真“爆雷” 黄金暴涨逾20美元突破1750、白银狂飙近7%

示，9月的下一次加息将取决于即将公布的美国经济数据的基调，这令黄金和白银双双受益。交易员将鲍威尔的模糊指导解读为，在美联储选择在6月和7月加息75个基点之后，9月仅加息50个基点。道明证券(TD Securities)大宗商品策略主管Daniel Ghali表示，由于鲍威尔的言论，“我们可能会看到美联储开始转向”放缓加息步伐。这将使黄金和白银受益，而美元和美国国债收益率将因此受损。 Ghali表示，鲍威尔的言论推动了黄金和白银的最初走势，而基金经理的空头回补加剧了这一趋势，这些基金经理最近自2019年以来首次净做空黄金。Ghali援引了公开可获得的仓位数据和道明证券的内部指标。 “基金经理在空头回补黄金和白银，但在黄金市场有另一群人站在另一边，而在白银市场则没有，”Ghali表示。周四公布的数据显示，美国第二季度GDP按年率计算萎缩0.9%，为连续第二季度下滑，此后金价延续了涨势。今年前三个月，美国GDP萎缩了1.6%。有机构点评称，GDP连续第二个季度下降符合技术性衰退的标准定义。但美国经济衰退的官方仲裁机构——国家经济研究局将衰退定义为“经济活动在整个经济中持续数月以上的显著下降，通常在生产、就业、实际收入和其他指标中可见。”今年上半年，每月平均就业增长45.67万，这带来了强劲的工资增长，但是，经济下滑的风险已经增加。近几个月来，房屋建设和房屋销售疲软，企业和消费者信心也有所减弱。在数据显示美国经济连续第二个季度萎缩之后，美国总统拜登表示，美国正走在正确的道路上，“经历这一转变之后将变得更强大、更安全”。拜登声明称：“在经历了去年的历史性经济增长，并且大流行病危机期间失去的所有私营部门就业机会完全恢复之后，随着美联储采取行动降低通胀，经济正在放缓并不奇怪。” Amherst Pierpont Securities首席经济学家Stephen Stanley表示，美国GDP数据的公布值肯定比预期要疲软。GDP数据连续第二个负增长将进一步助长经济衰退的说法，但他同意鲍威尔主席的观点，即经济虽然在放缓，但并没有表现出衰退的特征。最值得注意的是，劳动力市场依然强劲。 Gold Newsletter编辑Brien Lundin表示，鲍威尔周三对收紧货币政策缺乏承诺，加上“今日确认经济衰退，令投资者相信经济转向可能会比此前的共识预期来得更快。” 他表示：“黄金和白银处于严重的超卖区域，因此价格反弹的所有因素都已到位。” Lundin说：“经济增长受到抑制，现在的情况似乎更难解决，而且工资必须大幅提高。”“这些因素加在一起，造成了更深、更长的衰退，以及持续的通胀压力，这给美联储带来了相当大的困境。” 他说，这也“对黄金构成利好，尤其是从目前的低价水平来看。”现在“更有可能的情况是，金属价格已经触底，即使我们没有看到强劲反弹，我们至少应该看到未来从低点缓慢回升。” 今年夏天，由于美元走强和收益率走高，黄金和白银失去了一些光泽，这两种贵金属经历了大幅疲软。在连续5周下跌后，黄金价格在本月早些时候触及2021年第一季度以来的最低水平，而白银价格也一度跌至两年多来的低点。洲际交易所美元指数是衡量美元相对一篮子货币走强的指标，周四该指数上涨不到0.1%。下一交易日重点关注 07:50 日本央行公布审议委员意见摘要 13:30 法国第二季度GDP年率初值 15:55 德国7月季调后失业率 16:00 德国第二季度未季调GDP年率初值 17:00 欧元区第二季度GDP年率初值、欧元区7月CPI 20:30 加拿大5月GDP月率 20:30 美国6月核心PCE物价指数、美国6月个人支出月率 21:45 美国7月芝加哥PMI 22:00 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值

夏洛特2022-07-29

-0.9%！美国GDP给美联储当头一棒、拜登急忙甩锅金融市场“涨”声欢迎

，9月份的下一次加息将取决于即将公布的美国经济数据的基调，这令黄金和白银双双受益。交易员将鲍威尔的模糊指导解读为，在美联储选择在6月和7月加息75个基点之后，9月仅加息50个基点。道明证券大宗商品策略主管Daniel Ghali表示，由于鲍威尔的言论，“我们可能会看到美联储开始转向”放缓加息步伐。这将使黄金和白银受益，而美元和美国国债收益率将因此受损。 Ghali表示，鲍威尔的言论推动了黄金和白银的最初走势，而基金经理的空头回补加剧了这一趋势，这些基金经理最近自2019年以来首次净做空黄金。Ghali援引了公开可获得的仓位数据和道明证券的内部指标。 “基金经理在空头回补黄金和白银，但在黄金市场有另一群人站在另一边，而在白银市场则没有，”Ghali表示。

夏洛特2022-07-29

决策分析：什么情况？黄金暴涨超20美元、站上1750 美股由跌转涨美国GDP下降打脸“鲍威尔”、经济衰退来了？

，9月份的下一次加息将取决于即将公布的美国经济数据的基调，这令黄金和白银双双受益。交易员将鲍威尔的模糊指导解读为，在美联储选择在6月和7月加息75个基点之后，9月仅加息50个基点。道明证券大宗商品策略主管Daniel Ghali表示，由于鲍威尔的言论，“我们可能会看到美联储开始转向”放缓加息步伐。这将使黄金和白银受益，而美元和美国国债收益率将因此受损。 Ghali表示，鲍威尔的言论推动了黄金和白银的最初走势，而基金经理的空头回补加剧了这一趋势，这些基金经理最近自2019年以来首次净做空黄金。Ghali援引了公开可获得的仓位数据和道明证券的内部指标。 “基金经理在空头回补黄金和白银，但在黄金市场有另一群人站在另一边，而在白银市场则没有，”Ghali表示。

Dan19772022-07-28

突然一波大涨！美国GDP萎缩0.9%、衰退真的来了？黄金暴拉20美元站上1750、白银狂飙6%

，9月份的下一次加息将取决于即将公布的美国经济数据的基调，这令黄金和白银双双受益。交易员将鲍威尔的模糊指导解读为，在美联储选择在6月和7月加息75个基点之后，9月仅加息50个基点。道明证券大宗商品策略主管Daniel Ghali表示，由于鲍威尔的言论，“我们可能会看到美联储开始转向”放缓加息步伐。这将使黄金和白银受益，而美元和美国国债收益率将因此受损。 Ghali表示，鲍威尔的言论推动了黄金和白银的最初走势，而基金经理的空头回补加剧了这一趋势，这些基金经理最近自2019年以来首次净做空黄金。Ghali援引了公开可获得的仓位数据和道明证券的内部指标。 “基金经理在空头回补黄金和白银，但在黄金市场有另一群人站在另一边，而在白银市场则没有，”Ghali表示。今年夏天，由于美元走强和收益率走高，黄金和白银失去了一些光泽，这两种贵金属经历了大幅疲软。在连续5周下跌后，黄金价格在本月早些时候触及2021年第一季度以来的最低水平，而白银价格也一度跌至两年多来的低点。美元指数周四小幅上涨约0.1%。

夏洛特2022-07-28

兴业投资：供应削减&库存下降，美油收复98美元关口

并将降低燃料需求，限制了油价上行空间。美国经济数据弱于预期，为经济描绘了暗淡的前景，加剧了经济衰退的担忧。美联储芝加哥全国活动指数连续第二个月收缩。与此同时，达拉斯联储制造业指数也大幅下跌，表明美国经济的状况比预期的更糟糕。路透社发布分析报告称，美国政府债券市场正在发出一系列新信号，表明投资者越来越相信美联储为抑制通胀而采取的激进措施将导致经济衰退。尽管美联储主席杰罗姆?鲍威尔周三表示，他认为目前美国经济并未陷入衰退，但过去几周，不同组合的国债以及与之相关的衍生品之间的利差在较短期限内已经进入或走向“倒挂”，即短端债券收益率大于长端债券收益率。美国国债收益率曲线当中，两年期国债收益率与 10 年期政府债券收益率过去一个月大部分时间均处在倒挂状态，收盘于 2000 年以来的极端负值。美联储经济学家表示，相较于长期债券收益率和短期债券收益率息差，近期远期收益率息差即衡量18个月和3个月美债远期收益率之间的利差成为预测经济衰退的更为可能指标。摩根大通周三表示，目前预计欧洲央行将在年底前升息50个基点，低于路透此前报导的75个基点。摩根大通还指出，由于2022年第四季度和2023年第一季度的国内生产总值(gdp)萎缩，预计欧元区经济将陷入严重衰退。另据高盛集团估计，欧元区经济可能已经在萎缩。经济衰退将持续到今年年底。他们预计，第三季度和第二季度将分别萎缩0.1%和0.2%。欧元区经济低迷的原因有很多，包括来自俄罗斯的能源供应中断，疫情过后服务业的反弹结束，全球增长势头减弱以及意大利的政治动荡可能导致欧盟援助推迟发放。虽然金融分析人士仍对利比亚的原油产量持怀疑态度，因为该国要应对政治上的不确定性，周末敌对政治派别之间发生冲突，局势依然紧张。尽管如此，利比亚的原油日产量已经恢复到100万桶以上，这给油价上涨带来一些压力。能源网站Oilprice分析师Tsvetana Paraskova称，在恢复出口后，利比亚的原油产量已提高到110万桶/天。美元指数美元指数周三小幅跳空低开后继续下滑，但触及106.781低点后回升，因经济增长放缓的担忧推高美元避险需求。不过，在美联储如期加息75个基点和鲍威尔主席在货币政策会议后的鸽派言论令市场押注该行加息路径放缓之后，美元指数自107.426的近一周高点大幅下挫至106.264低点。美国人口普查局周三公布的数据显示，美国6月耐用品订单增长1.9%，为2021年11月以来最大增幅，远好于市场预期的下降0.4%。剔除运输后核心耐用品订单增长0.3%。不包括国防设备耐用品订单增长0.4%。运输设备连续三个月增长，领涨45亿美元或5.1%至927亿美元。美国6月资本货物订单增幅超过预期，且发货量稳健，暗示尽管利率上升且对经济衰退存在担忧，企业第二季设备支出仍有强劲基础。核心资本货物发货量继5月份增长1.0%后，本月上涨0.7%（核心资本货物出货量用于计算国内生产总值中的设备支出）。虽然出货量部分受到价格上涨的提振，但企业的设备支出仍可能对上季度的GDP增长做出了贡献。据路透对经济学家进行的调查显示，周四公布的GDP年率预计增长为0.5%。若数据显示经济几乎没有增长，可能会加剧人们对经济衰退即将来临的担忧。美国全国房地产经纪商协会(NAR)周三公布的数据显示，6月份成屋签约销售环比下降8.6%，5月份环比增长0.4%，远低于市场预期的下降2%。按年率计算，成屋签约销售下降了20%，而分析师的估计为下降7.3%。只要抵押贷款利率持续攀升，购房合同签约量就会持续下滑，今年迄今的情况就是如此。有迹象显示，抵押贷款利率可能在7月份达到或非常接近周期性高点。如果是这样，成屋签约合同也应该开始稳定下来。因抵押贷款利率上升，房价上涨，继续打压入门级和首次购房者的负担能力，成屋购买合同降幅大于预期。抵押贷款融资机构房地美的数据显示，30年期固定利率抵押贷款的合同利率平均为5.54%。由于通胀飙升以及美联储大幅收紧货币政策，该利率自今年1月以来已经上升了200多个基点。美联储周三如期宣布将联邦基金利率区间上调75个基点，至2.25-2.5%。在其政策声明中，美联储指出，预计持续提高政策利率将是适当的；最近的支出和生产指标已经走软，但就业增长强劲，失业率保持在低位；通货膨胀仍然居高不下，反映出与疫情相关的失衡、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力；按照计划，9月份资产负债表缩减将加速，抵押贷款支持证券(MBS)的每月缩减上限将升至350亿美元，国债的每月缩减上限将升至600亿美元；乌克兰战争给通胀带来了额外的上行压力，令全球经济活动承压；高度关注通胀风险；坚决承诺将通胀率恢复到2%的目标；准备适当调整政策。美联储一致投票支持这项政策。鲍威尔在政策决定发布后的新闻发布会上强调了降低通胀“至关重要”。鲍威尔表示，我们正在迅速采取行动，降低通胀。我们正在继续大幅缩减我们的资产负债表。缩减资产负债表发挥着重要作用。我们正在寻找令人信服的证据，证明通胀将在未来几个月下降。美联储决策者“深切的感受到”通胀给美国家庭带来的困难，特别是对那些经济能力有限的人们来说，他们不会放松努力，直到有“令人信服的证据”表明通胀正在回落。如果通胀压力没有充分缓解，9月再进行一次 “异常大规模的”加息可能是合适的。但这一决定将取决于我们从现在到那时所得到的数据，我们将继续根据每次会议的情况做决定，并尽可能清楚地传达我们的想法。随着利率变得更加严格，放缓加息步伐可能是合适的。但如果合适的话，我们会毫不犹豫地采取更大的行动。加息可能产生的全部影响尚未感受到。我们希望在今年年底前利率达到适度的限制水平。这意味着利率达到3%-3.5%。我们会关注CPI和个人消费支出(PCE)，但我们认为个人消费支出(PCE)是衡量通胀的最佳指标。没有人能确定美国能否实现经济软着陆。展望未来，我们已经看到支出出现放缓，劳动力市场紧张程度可能略有缓解。我们知道实现软着陆的目标非常具有挑战性，最近几个月情况更为严重。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价上测中轨；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在96.90-100.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月26日高点99.00，突破后将上探7月21日高点99.70，然后是7月20日高点100.70和7月19日高点101.00，以及7月8日低点101.50和7月18日高点102.80；而下方支持留意7月28日低点97.60，跌破将下探7月25日高点96.90，然后是7月26日低点95.85和7月26日低点94.75，以及7月22日低点74.20和7月12日低点93.70。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价升穿中轨；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在105.70-109.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月18日低点108.30，突破将上探6月24日低点109.20，然后是7月1日低点109.80和7月4日高点110.40，以及6月27日低点111.20和7月1日高点112.40；而下方支持留意7月26日高点107.30，跌破将下探7月28日低点106.75，然后是7月22日高点105.70和7月20日低点105.05，以及7月26日低点103.95和7月27日低点103.70。周四关注：美国第二季度GDP初值美国第二季度PCE物价指数初值美国每周申请失业救济金人数美国7月堪萨斯城联储制造业指数 2022-07-28

兴业投资2022-07-28

赵立坚驳斥中国盗取美联储经济数据论，称对方有“中国恐惧症”

禁威胁，迫使这名员工披露包括关税在内的美国经济数据。据悉美联储已经确认了13名与中国人才招聘机构有联系的相关人士，美联储将这些人称为“P-Network”。有关人士中包括8家地区联储的代表。中国人才招聘人员尝试吸引专家，分享专有信息。此外报告还提到，美联储一家银行的一名高级顾问曾两次尝试将大量内部数据下载到外部网站。2018年另一名联储经济学家将建模代码数据转移到了一所与中国人民银行有关联的中国大学。这位美联储高级顾问收到了一位与中国政府有关系的人的请求，要求他提供3位地区联储行长对加息的看法的机密信息。赵立坚在例行记者会上回答记者提问时说：“你提到的报告是少数共和党议员怀着恶意编造的政治谎言。”他指责这些人有“中国恐惧症和迫害狂”。《华尔街日报》称，参议院调查小组的报告没有说明，敏感信息是否在始于2013年左右的十年行动中丢失。美联储表示，美联储内部信息可能会对经济分析、金融系统监管和利率政策提供深入了解。

Sue2022-07-27

决策分析：终于等到今天！美联储加息箭在弦上，市场谨慎以待人民币承压

售商沃尔玛(Walmart)盈利预警和美国经济数据疲软所带来的悲观情绪。其他地方的情况就不那么乐观了。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外亚太地区最大股指下跌0.7%。全球第二大芯片制造商SK海力士(SK Hynix)警告称，由于消费者削减支出，需求可能会放缓，该公司股价下跌1.9%。随着俄罗斯天然气供应的进一步减少，欧元艰难地收复隔夜的跌势。国际货币基金组织(IMF)下调了全球经济增长预期，几小时后，交易员预计美联储将大幅加息。 “他们已经制定了将利率提高到限制性水平的计划，”新加坡澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh说。“显然，他们希望避免硬着陆，但他们就是不能冒通胀保持高位的风险。” 美联储预计将在北京时间周四凌晨02:00宣布升息75个基点。期货显示，升息100个基点的可能性约为15%。美国国债市场已经预计，如此多的短期大幅加息将损害长期经济增长。周三，基准10年期美国国债收益率稳定在2.8032%，低于两年期3.0508%的收益率。日内澳大利亚债券止跌回升，此前消费者价格指数(CPIi)出人意料地出现下滑——尽管降幅很小——促使投资者降低对澳大利亚下周加息75个基点的押注。除了对利率损害经济的担忧之外，欧洲还面临着能源危机，而中国则受到新冠肺炎限制性政策和低迷房地产市场的新挫折的困扰。由于俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)表示将进一步削减天然气流量，能源价格飙升——与此同时，德国今年的价格创下历史新高——欧元周二创下两周来最糟糕的一个交易日，下跌1%。日内人民币承压，地产股下跌，因投资者担心，对未完工住房抵押贷款还款的抵制扩大，以及许多开发商沉重的债务负担可能波及银行业。受大型开发商碧桂园宣布打折售股的拖累，沪深地产指数下跌2%，反映内地开发商的香港指数下跌超过5%。 “中国的房地产行业正处于萧条之中，最近的抵制抵押贷款是低迷严重的一个迹象，”法国兴业银行的分析师。“这次抵制的程度，就像现在这样，不是无法控制的，但有升级的风险。” 油价持稳，布伦特原油期货报每桶104.58美元，美国原油期货涨0.3%，至每桶95.32美元。金价稳定在1720美元附近。日内焦点及风向标： 09:30 澳大利亚第二季度CPI年率 14:00 德国8月Gfk消费者信心指数 20:30 美国6月耐用品订单月率 22:00 美国6月成屋签约销售指数月率 22:30 美国至7月22日当周EIA原油库存次日02:00 美联储FOMC公布利率决议及政策声明次日02:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会

厉害啦2022-07-27

金价短线拉升突破1735！长期趋势仍是下行：ETF持有量连降六周，美联储加息来袭

至2021年3月以来的最低水平，但由于美国经济数据疲弱，美国国债收益率有所回落，金价出现反弹。美元兑其他货币下跌0.1%，使得以美元计价的黄金对持有其他货币的买家来说变得更便宜，而基准的美国10年期国债收益率徘徊在八周低位附近。 “在全球经济衰退担忧的背景下，美国国债收益率下降支撑了黄金，”SPI Asset Management管理合伙人Stephen Innes说。“今天，在联邦公开市场委员会(fomc)召开之前，我们可能会看到一些优柔寡断，这可能会突显美联储在以牺牲经济增长为代价抗击通胀的两难境地。” 本周的主要焦点将是周三结束的美联储为期两天的政策会议，市场预期美联储将升息75个基点。如果美联储在本周晚些时候继续加息0.75个百分点，那么联邦基金利率将从不到五个月前的接近0%上升到2.25%-2.5%的区间，这一水平符合大多数官员对长期中性的估计。 “美联储已经告诉我们，在月度通胀数据出现令人信服的变化，表明通胀朝着美联储2%的目标迈进之前，他们不太可能放松刹车。”PGIM固定收益首席经济学家Ellen Gaske通过电子邮件发表评论称。“我们预计鲍威尔可能会在会后的记者会上重申这一信息。” 美联储主席鲍威尔定于美国东部时间周三下午2:30发表讲话，就在美联储政策决定于美国东部时间下午2点公布后不久。 “我们怀疑，美联储现在传达一个更具有前瞻性的观点可能还为时过早，因为最新的通胀数据仍显示出高而广泛的价格压力。”Gaske说，“但随着从现在开始的每一次加息，美联储紧缩措施的滞后影响将越来越值得考虑。” 上周，欧洲央行(ECB)加入了全球同行的行列，共同抗击不断飙升的通胀。该央行将利率上调50个基点，预计将一直加息到通胀回落至2%的目标水平。尽管黄金被视为对冲通胀的工具，但利率上升增加了持有黄金的机会成本。自3月初突破2,000美元水平以来，金价已下跌逾350美元，跌幅达16%，原因是美联储(Fed)快速加息和美元近期反弹。随着美联储收紧政策和美元走强削弱了黄金作为避险资产的吸引力，盖过了对通胀和经济放缓的担忧，金价正走向第四个月下跌。上周末，美国前财长萨默斯对美国经济软着陆的可能性表示怀疑，而现任财长珍妮特·耶伦表示，她没有看到任何迹象表明美国经济陷入大范围衰退。彭博社整理的初步数据显示，投资者对黄金的兴趣减弱，令黄金面临额外的下行压力，黄金ETF持有量连续第六周下降。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，在纽约商品交易所交易的对冲基金自2019年以来首次转为净做空黄金。 “假设美联储7月份加息75个基点，我们相信短期下行风险已基本被消化，但长期趋势仍是下行。”渣打银行贵金属分析师Suki Cooper说。“考虑到通胀上升、对经济衰退的担忧以及避险行为，这种下行趋势可能会得到缓冲。”

厉害啦2022-07-26

宏观风险集中释放，有色金属板块迎来反弹

基点的概率较大，但随后美联储官员讲话和美国经济数据使得市场预期加息100个基点的概率大幅下降，美元指数高位回落，有色金属整体受到的压力也逐步减弱。　　不过，何燕艳表示，当前美联储加息还未落地，有色板块反弹的性质和高度都比较难判断。从总体趋势来看，月线空头趋势已经形成，以铜为例，基本面上国内炼厂检修，国内库存大降支持反弹，但是从下游开工情况看仍然复苏较弱。沪铜指数弱站稳57500元/吨或能进一步向59500元/吨以上反弹，下一目标位则是61500元/吨。目前第一压力位尚未站稳，仍难判断反弹的高度和强度。 “虽然有色金属的本轮下跌释放了一部分市场风险，但美联储下半年加息仍有一定的空间预期，而且考虑到美国通胀数据拐点的不确定性，有色金属市场风险偏好仍旧偏高。”刘培洋认为。　　何燕艳表示，从中长期看，目前的市场利率在1.5%—1.75%，预期目标是2022年底升至3.5%左右，这意味着7月加息75个基点之后，市场到年底之前都有很强的加息预期。基于此，市场所交易的是预期和现实的差距，假设加息一直不及预期，那么有色金属才有可能出现持续的反弹。 “在史无前例的‘加息潮’到来之时，美元强势之下，有色金属难言大涨。当前，宏观面仍是有色金属市场运行的基本逻辑，基本面供需情况主要影响了在大势向下的前提下各个品种的强弱。”何燕艳说。　　对于有色板块后市是否能延续涨势，何燕艳认为需要关注三个方面，一是加息预期能否有所弱化，美联储每次加息的强度是否都不及预期；二是后期有色板块的主要矛盾转至需求端，需求的主要预期在于国内政策的支持力度，以及下游需求何时恢复。经过这段时间的下跌之后，有色板块的需求刚性逐步显现，价格也随时可能出现阶段性反弹。三是需要关注消费的季节性旺季，有色的需求旺季是“金九银十”，价格会提前预期旺季，在旺季消费预期不差的基础上，价格也可能持续反弹。　　刘培洋同样认为，随着美联储加息逐步落地，有色市场的关键将变为下游需求端的表现。“一方面，欧美是否会因为大幅加息而出现经济大幅下滑；另一方面，国内经济是否会在政策支持下有超出预期的复苏。这两个方面将成为有色市场后期交易的重点。”他说。

小小新新2022-07-26

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