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百胜中国2019年第一季度电话会议

老虎证券04-16 18:07

股市下跌时现金可能看似安全，但也存在风险

兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、日本、荷兰、新西兰、挪威、葡萄牙、俄罗斯、南非、西班牙、瑞典、瑞士、英国和美国的名义全球回报率。来源：先锋集团随着特朗普政府有关关税和贸易的声明，以及中国等主要贸易伙伴宣布的报复性措施，美国股票市场基准指数大幅波动，投资者纷纷逃离股票市场，转向他们认为的避风港资产。本月早些时候白宫宣布针对特定国家的关税后，标准普尔 500 指数经历了自新冠疫情初期以来表现最差的两天，跌幅约为 11%。与此同时，据退休计划管理机构 Alight Solutions 的数据，4 月 7 日 401 （k）计划的交易量达到了自 2020 年 3 月 12 日以来的最高水平。Alight 的数据显示，约 94% 的资金流向了货币市场、债券和稳定价值基金等保守型资产。现金的利与弊现金确实有一些好处。例如，佛罗里达州杰克逊维尔市 Life Planning Partners 公司的创始人、注册理财规划师卡罗琳・麦克拉纳汉表示，即使股票市场出现动荡，当投资者遇到紧急情况或有重大采购需求时，现金随时可用。麦克拉纳汉是美国全国广播公司财经频道（CNBC）理财顾问委员会的成员，她在一封电子邮件中写道：“每个人都应该持有一些现金和一些股票。” 但根据晨星公司（Morningstar）的说法，现金 “长期以来” 提供的是负的 “实际” 回报率，即考虑通货膨胀因素后的回报率。专家表示，换句话说，考虑通货膨胀因素后，持有 100% 现金投资组合的消费者实际上会随着时间的推移而损失财富。如果现金利率跟不上物价上涨的步伐，消费者的购买力就会下降。麦克拉纳汉称，与此同时，股票具有高增长的潜力，尤其是从长期来看，但也伴随着风险。麦克拉纳汉说：“市场的起起落落可能会让人感到不安，如果你需要用钱，却无法挺过市场低迷期，可能就不得不承受损失。” 她写道：“每个投资组合都应该根据客户承担风险的财务和心理能力，在安全资产和风险资产之间进行分散配置。” 如何考虑现金与股票的配置比例麦克拉纳汉表示，仍处于 “积累” 储蓄阶段的投资者，也就是仍在工作、将一部分收入用于储蓄的人，应该在一个易于支取的基金中持有足够的现金，以应对紧急情况。她还说，他们还应该持有未来五年内可能用于重大采购的现金，比如购房首付、购车费用或学费支出。在波动中管理你的资金麦克拉纳汉说，其余资金应根据投资期限，以及 “承担风险的财务和心理能力” 配置到股票和债券中。例如，距离退休还有 10 年的人，其投资组合中股票的比例相对于距离退休还有 30 年的人应该更低。麦克拉纳汉称，已经退休或即将退休的人，由于需要开始从投资组合中支取资金，应该持有足够的现金、短期债券和定期存单，以满足五年的收入需求，以及任何即将到来的重大采购需求。她说，其余资金应配置在一个由固定收益类资产和股票组成的多元化投资组合中。专家称，即使是退休人员，一般也需要将部分投资组合配置到股票中：他们可能需要依靠投资组合维持三十年甚至更长时间的生活，这意味着为了避免资金耗尽，一定的投资增长是必要的。麦克拉纳汉在一封电子邮件中写道，所有投资者都应该制定一个投资策略，明确 “他们将在股票、固定收益（债券）和现金上的配置比例，并且无论市场行情好坏，都应坚持这一投资策略”。

金融界04-16 08:06

中美突传重大“芯片”消息！荷兰ASML对中国出口大幅下降特朗普施压出现新限制

FX168财经报社(亚太)讯荷兰3月对中国的出口大幅下降，关键芯片设备商ASML出货量大减，已接近清理来自中国的积压订单。美国总统特朗普施压下，该公司不再允许向中国出手最先进的芯片光刻机设备，且荷兰政府还对某些工具出口许可证提出新要求。路透社报道，迫于美国方面的压力，荷兰政府采取了限制措施，禁止ASML向中国买家出售其最先进的设备。但近两年来，由于大量购买ASML的低端产品，荷兰对华出货量大幅增长，这与中国对欧洲产品需求下降的总体趋势形成鲜明对比。 (来源:SCMP) 这一趋势表明，中国买家正在囤积设备，以免此类销售最终被禁止，原因是美国强制实施的限制措施。 ASML提供的深紫外(DUV)和极紫外(EUV)光刻机设备，是制造芯片的关键设备，而且它是全球唯一的EUV制造商。 2024年全年，荷兰对中国的出口飙升了11%。但随着中美贸易战开打，荷兰ASML面临无法出口中国的困境，荷兰对华出口也面临冲击，在3月份同比下降10.4%。然而，这种下降并非完全出乎意料。今年1月，ASML在发布年终财务业绩时接受视频采访时，首席执行官克里斯托夫·富凯(Christophe Fouquet)表示，公司很快就会清理掉积压的中国订单。 “我们曾就2023-2024年在中国市场进行过多次讨论，因为我们在中国的收入非常高。我们解释说，这是因为我们仍在处理2022年产生的一些积压订单，当时我们的产能不足以满足整个市场的需求，”富凯说道。 “2025年，我们将看到中国业务恢复到更正常的水平。所以我认为我们将再次看到人们在2023年之前看到的数字，”他补充道。该公司将于周三公布其2025年第一季收益，届时分析师将寻找更多线索，以了解ASML如何应对地缘雷区。由于历届美国政府都以国家安全问题为由试图限制中国开发最先进半导体的能力，荷兰以及ASML被迫就范。该公司不再被允许向中国出售其最先进DUV和EUV设备——它是全球唯一的EUV制造商——荷兰政府还对某些ASML工具(包括DUV系统)的出口许可证提出了新的要求。这些机器用于在半导体晶圆上打印复杂的图案，利用紫外线创建赋予芯片功能的微观结构。随着芯片尺寸越来越小，光刻技术也变得越来越复杂。ASML声称，其设备可以从地球上将一颗高尔夫球精准地瞄准月球上的某个位置。随着特朗普政府继续努力切断中国在全球供应链中，许多人预计荷兰的压力将会增加。这种情况促使欧盟提议建立覆盖整个27个成员国的出口管制体系。目前，每个成员国都实行各自的出口管制制度，这使得全球大国更容易向欧洲小国施压，迫使它们遵守外部管制。尽管面临地缘挑战，ASML仍承诺继续服务中国市场。今年3月，该公司宣布将在中国建设一座“重复使用和修复”中心今年落户中国。 3月份海关数据还显示，近几个月来令欧盟政策制定者感到担忧的趋势仍在延续：中国对欧洲的出口激增，而其从欧洲的进口则持续下降。 3月份，中国对欧盟出口额增长10.29%，而自欧盟进口额下降7.5%。欧盟最大经济体德国对华出口额下降6.5%，而中国对华出口额增长11.9%。欧盟担心特朗普的严厉贸易关税将加剧这一问题，由于一些中国产品面临超过100%的关税，许多人预测这些产品将被转移到欧洲，因为欧洲的关税低得多，而且消费者也足够富裕，理论上可以取代美国买家。

圈内人04-16 06:16

美股盘前要点 | 美国对半导体、药品启动232调查！标普500指数出现“死亡交叉”信号

14. 美国芯片设备供应商应用材料买入荷兰半导体先进封装公司贝思半导体9%股权。 15. 野村据报收缩中国财富管理业务，转而优先扩展券商及资产管理业务。 16. 美国谷物分销集团ADM拟关闭在中国的国内贸易业务并裁员。 17. 小鹏汽车首架飞行汽车“陆地航母”预计明年上市并启动大规模交付，内地售价不超过30万美元。 18. 花旗Q1营收216亿美元，预估213亿美元；净利润增长21%至41亿美元，合每股1.96美元。 19. 强生Q1销售额218.9亿美元，预估215.8亿美元；调整后每股收益2.77美元，预估2.6美元。 20. 爱立信Q1销售净额550.3亿瑞典克朗，预估555.1亿瑞典克朗；调整后EBIT 62.1亿瑞典克朗，预估50.9亿瑞典克朗。美股时段值得关注的事件： 20:30 美国4月纽约联储制造业指数/美国3月进口物价指数月率

格隆汇04-15 20:37

时隔5年，安进获批！纳指生物科技ETF(513290)爆量涨超2%，居全市场ETF第一！一季度FDA批准药物统计，美股创新药弹簧压到极致？

上市的非美国本土创新药龙头（包括英国、荷兰、法国、中国等），为全球创新药的行情风向标。指数采用市值加权，前十大权重股合计占比近50%，均为生物科技创新领域“领头羊”，享受大市值创新药龙头“强者恒强”优势，也兼顾中小市值创新药“黑马”的弹性。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳指生物科技指数（NBI），是全市场唯一布局全球范围内创新药的ETF！美联储降息进行中，AI科技创新不断，并购融资热情高涨，三重催化叠加，美股创新药有望掀起新一轮浪潮！看好美股生物科技复苏，认准汇聚全球创新药龙头的——纳指生物科技ETF（513290）！100元左右起步，即可低门槛配置全球范围内的顶级创新药龙头！习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果资金体量大、在一级市场有申赎需求，纳指生物科技ETF(513290)一级市场最小申赎单位已经从100万份降低到了50万份，门槛大大降低。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。纳指生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-15 19:26

中国黄金ETF疯狂吸金！11天吸金量碾压整个一季度，反超美国

少了38088手，至138465手。荷兰国际集团（ING）的分析师说，这表明对COMEX黄金期货的投机兴趣仍然很低。

金融界04-15 09:05

负电价现象：新能源发展的挑战与应对策略

比例较高的国家也屡见不鲜。例如，德国、荷兰、丹麦等欧洲国家在新能源发电高峰期也曾多次出现负电价。负电价的影响负电价的出现，对发电企业和电力用户产生了不同程度的影响。对于发电企业而言，现货市场交易电量占比有限，中长期合同保障了大部分电量电价，因此短时负电价对总体收益冲击不大。然而，长期负电价可能意味着电力明显供大于求，反映出电力系统灵活性和调节能力的不足。对于电力用户而言，负电价主要出现在电力批发市场中，普通消费者并不直接参与，因此现货市场价格并不会直接影响居民电价。然而，负电价的出现为电力市场提供了实时供需信号，有助于引导用户错峰用电，优化电力资源配置。应对策略面对负电价现象，需要从多个层面采取措施，提升电力系统的灵活性和调节能力。首先，应进一步深化电力市场化改革，统筹布局，根据市场价格信号及时引导电力规划建设。打破各省间的交易壁垒，通过全国统一市场分散风险。其次，积极引导企业错峰生产，加大储能设施建设力度。储能系统可以在电价为负或极低的时候储存电能，在电价高的时候释放电能，帮助平衡电网供需。此外，推广智能电表和用电管理系统，让用户更加了解自己的用电情况和费用支出，通过需求响应、分时电价等机制，激励用户在高峰时段减少用电，在低谷时段增加用电。最后，完善市场机制，加强跨区域协调机制，以更好地匹配电网需求和新能源的不稳定性。通过技术创新和系统思维，构建新型电力系统，将“被动消纳”转为“主动调节”。结语负电价现象是新能源发展过程中不可避免的阶段性现象，反映了电力市场在能源转型期的复杂性和挑战。通过深化市场化改革、提升系统灵活性、优化资源配置，可以有效应对负电价带来的问题，推动新能源高质量发展，助力实现“双碳”目标。

金融界04-15 08:06

特朗普突发重大调查、威胁加征更多关税！比特币8.45万多头震荡黄金3212避险回落

造设备受到关税冲击的情况下。总部位于荷兰的阿斯麦公司是先进光刻机的领先供应商，其产品用于生产AI和其他敏感应用中使用的最小计算机芯片。调查人员还将调查关键药品原料的进口情况。公众可在接下来的21天内就这两项调查发表意见。关税还将对全球最大的制药商造成打击，包括默克公司和礼来公司，这些公司几乎都在全球各地经营着数十个生产基地。在潜在关税即将生效之前，制药公司竞相宣布在美国进行大规模投资。最近，瑞士制药商诺华公司表示，计划未来五年在美国投资230亿美元，此前礼来公司、默克公司和强生公司也已做出承诺。但专家警告称，这可能不会减轻关税的影响。制药商将面临选择：是承担潜在关税成本，还是在这个已经是全球最昂贵市场的药品价格上调。特朗普曾多次抱怨美国制药商依赖海外生产，如今他打破了数十年的传统。长期以来，制药行业一直避开贸易战，受到国际协议的保护，这些协议在很大程度上以人道主义为由保护药品免于关税。美国通胀、消费者信心和全球贸易摩擦“恐慌”主导市场上周五，消费者信心大幅下降，4月份密歇根大学指数暴跌至50.8，不及预期，创下2022年6月以来的最低水平。未来12个月的通胀预期升至6.7%，为多年来的最高水平，这使美联储的政策前景变得复杂。继上周美国升级贸易战后，市场预计商业信心将受到影响。英镑和欧元最初飙升，但由于美元在收盘时出现稳定迹象，欧元/美元和英镑/美元均回吐涨幅。美国商务官员确认对电子产品进口实行新的互惠关税豁免，暂时缓解了对经济衰退的担忧，但增加了政策的不确定性。美元技术分析 FXStreet分析师Patricio Martín表示，尽管周一美元指数出现小幅反弹，但技术面来看，美元指数依然脆弱。移动平均线收敛/背离指标(MACD)继续发出卖出信号，相对强弱指数(RSI)位于24.60，处于中性水平，但接近超卖状态。价格走势低于所有主要移动平均线，包括20日移动平均线(SMA)103.13、100日移动平均线(SMA)106.34和200日移动平均线(SMA)104.74。短期指标，例如10日指数移动平均线101.83和10日移动平均线102.23，也保持下行趋势。阻力位在99.88，其次是关键的101.83和102.23水平。只要该指数未能收复这些区域，前景仍然看跌。黄金技术分析 FXStreet分析师Valeria Bednarik表示，从技术角度来看，黄金的日线图显示，该货币对目前维持在周五的区间内，并突破了历史高点几美分。与此同时，技术指标已从极端水平回落，下行势头有限。这些指标反映的是近期持续的下跌趋势，而非牛市行情的结束。同时，金价的走势远高于所有移动平均线，这些移动平均线保持着强劲的看涨势头，与当前的看涨趋势一致。短期来看，根据4小时图，金价下行修正似乎已经完成。动量指标在修正极端值后，已突破100线，而相对强弱指数(RSI)指标似乎稳定在63左右。同时，看涨的20日移动平均线在3170.90美元附近提供支撑，同时稳步突破同样看涨的100日移动平均线和200日移动平均线。#黄金技术分析# (来源:FXStreet) 比特币技术分析 CoinTelegraph指出，比特币在4月12日突破阻力线，多头在4月13日成功维持突破水平的重新测试。 20日均线82979美元已趋于平缓，RSI接近中点，表明抛售压力正在减弱。比特币可能攀升至89000美元，这很可能构成强劲阻力。如果价格从89000美元大幅下跌并跌破20日均线，则预示着区间震荡。比特币可能在89000美元至73777美元之间波动数日。如果卖家想要套住激进的多头并保持控制，他们必须迅速将价格拉回20日均线以下。如果他们这样做，该货币对可能会跌至78500美元，随后跌至73777美元的关键支撑位。#VIP会员尊享# (来源:CoinTelegraph)

颜辞04-15 06:22

会员

外交事务：特朗普低估了中国，美国需要全新的盟友关系才能对抗北京

、美印关键与新兴技术倡议，以及与日本和荷兰协同实施的半导体出口管制。但要有效应对中国的过剩产能并保持技术领先，仍需超越华盛顿一贯的保守做法，采取更有雄心的行动。中国的非市场行为与庞大体量已压垮世界贸易组织，并对美国及其盟友和伙伴的工业基础构成生存威胁。若美国试图独自应对，势必失败：哪怕保护住了本国市场，如果中国仍能将美企挤出盟友市场，后者将失去维持竞争力所需的规模。因此，美国必须与盟友伙伴共同实现规模化，通过一道防御壁垒阻挡中国出口。建立一个受保护的共同市场，可以从协调对中国产品征收关税开始。但由于关税容易被规避，更有效的做法可能是使用协调一致的非关税壁垒，包括监管工具（拜登政府已对来自中国的智能网联汽车采用了此类手段）。此类监管措施与伙伴协调起来相对迅速、可行。另一个工具是“选择性多边主义”——在对盟友和伙伴开放市场的同时，对中国商品设立更高门槛。这种方式获得了政治光谱两端人物的广泛支持，从特朗普政府时期的贸易代表莱特希泽，到民主党重量级议员都表示认同。其理念与二战后初期自由世界内部贸易体系的某些做法类似，即优先对民主国家提供市场准入而非对威权对手。若自由贸易协定时代暂告段落，那么与盟友达成行业层面的协议，将是整合市场、规避政治阻力的有力方式。协调一致的产业政策工具也将大有裨益，例如成立一所新的国际产业投资银行，向战略领域企业发放贷款，以帮助供应链从中国转移，尤其是在医药和关键矿产等关键行业。同时，推动清除对盟友和伙伴投资的障碍，例如绕过国家安全审查。日本、韩国与台湾已在产业合作方面对美国投资逾3000亿美元（拜登任期内数据，在特朗普任期中仍在增长）。尽管欧洲常被视为经济停滞，其在钢铁、汽车、船舶与民用航空领域的产量都超过美国，占全球制造份额更多，制造业就业人口是美国的三倍。同时，通过加强科学生态系统间的联系——加深合作、推动人才流动、设立共同的研究保护机制——将有助于确保美国盟友与伙伴能够在规模上匹敌中国。合并市场份额也将形成战略杠杆。有些人提出，应建立一个“经济第五条款”，参考北约的集体防御条款，这是应对中国经济胁迫的长期缺失措施。一旦集团内某成员遭遇北京施压，该机制将启动协调制裁、出口管制或贸易行动，也将作为威慑军事侵略的平台。退出或忠诚？特朗普向美国的伙伴施加了艰难抉择甚至直接威胁。许多国家很可能出于理解，可以暂时不愿再与华盛顿绑定。几代人建立的信任，很容易就被毁掉。大国往往高估自己对他国的影响力。苏联领导人戈尔巴乔夫并不认为他在地方自治上的试验，会导致加盟共和国脱离苏联。特朗普政府或许也不认为自己对盟友的贬低与胁迫会引发“戈尔巴乔夫时刻”，但关键盟友已在考虑与华盛顿“分手”——发展核武器、组建地区新联盟、挑战美元地位。有些国家甚至出于对美压力的国内反弹，正在考虑向中国靠拢，尽管这会对本国产业与安全造成巨大风险。美国面临破坏自由世界联盟的风险，也正在瓦解通往规模优势的最佳路径。与此同时，随着华盛顿与自身联盟疏远，中国正构建起自己的联盟。出于反西方怨念与各自狭隘利益，中国、伊朗、朝鲜和俄罗斯正在形成一个实质性的威权同盟。中国重建了俄罗斯的国防工业基础，帮助伊朗向俄罗斯提供一次性攻击无人机，也默许朝鲜派兵前往欧洲参战。这四国政府正在联合削弱美国制裁，并开展外交协调、情报共享和联合军事演习。这是一项统一的挑战，需要统一的应对。当美国内部有人呼吁以“逆基辛格式”的外交策略拉拢俄罗斯、分裂中俄联盟之际，北京则坚定利用西方联盟的裂缝，尤其是试图加剧美欧之间的分歧。当前最大风险是：华盛顿一方面与欧洲分裂，另一方面却未能成功离间中俄关系。中国自身推行的“战狼外交”反而帮助民主国家凝聚力量；但美国也正在陷入一场适得其反的外交对抗，反而让中国有机会扮演“理性伙伴”的角色。华盛顿若真想在战略上取胜，成功联合盟友远比试图联合那些根深蒂固反美的对手更具现实意义。如果美国不能与他国共同实现规模化，或退守西半球、瓦解自身联盟，那接下来的世纪很可能就属于中国。美国将如当年的英国一样，被一个拥有前所未有规模的大国所边缘化。世界将被多个大国分割，但中国将是最强者，并在部分领域超过所有对手的总和。结果将是：一个更弱、更贫穷、更无影响力的美国，以及一个由中国主导规则的世界。尽管越来越多的共识低估了中国的实力、夸大了美国的复苏，但这种思维不过是过去误判周期的翻版。对美国前景的乐观想象容易助长单边主义，隐含甚至直接表达这样一种错误判断：美国的盟友和伙伴是多余或被高估的，而事实恰恰相反，它们是美国对抗强大对手实现规模化的唯一路径。要取得成功，美国必须比拜登政府时期的“亲盟友”政策更进一步、抱有更大雄心，彻底抛弃特朗普政府成形中的排他性、单边主义“美国优先”战略。这种承诺不仅是政策信号，更代表了美国及其盟友伙伴整体能力的展示。中国共产党对美国实力的“观感”极为敏感，而华盛顿调动盟友伙伴的能力——连北京都承认这是美国最大的优势——正是这个观感判断中的关键因素。因此，美国最有效的战略，不是孤军奋战，而是与各国共同构建新的、持久的、坚实的能力网络。这种跨党派、长期的结盟升级战略，再加上新兴领域的战略协作，才是美国在面对史上最强竞争对手时取得规模化对等竞争的唯一出路。来源：加美财经

加美财经04-15 00:01

澜起科技：4月11日接受机构调研，Acuity Knowledge Partners (Hong Kong) Limited、Point72 Hong Kong Limited等多家机构参与

证券之星04-14 20:06

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