FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

拼多多暴跌8%，TEMU做空报告都说了啥？

昨天却突然收到了大摩的看空研报，大摩称TEMU（海外版拼多多）增长乏力，受此消息影响拼多多直接就跌了8%，今天盘前居然又继续跌了。本文就来梳理一下这个报告都说了啥，与大家探讨一下拼多多的投资价值。报告核心要点在Temu上购物的美国家庭数量减少；净购买意向低于其他零售商；网站流量和应用程序使用量适度下降。数据显示，Temu在美国的增长势头进一步减弱。根据我们最新的数据，购物在Temu上的家庭数量持续下降（现在比2023年9月低约20%），未来的购买意向也低于我们调查中的大多数其他折扣商/电子商务公司。尽管Temu每月下载量仍高达数百万次，但自10月以来，美国的网站流量和应用程序使用数据也显示出停滞/适度下降，即使是在假期期间也是如此。应用程序下载速度现在似乎也在停滞。投资者对Temu的兴趣仍然很高。折扣价格和巨额营销支出带来了颠覆性影响，使得temu能够快速普及。我们相信约15%的美国消费者在Temu上购物，预计2023年美国GMV约为80亿至100亿美元。 Temu在2024年美国的份额增长可能会适度放缓。我们估计，Temu将占据美国零售销售增长的约5%，超过除亚马逊和沃尔玛之外的任何其他零售商。尽管Temu在美国零售销售中的绝对份额仍然很低（约为0.2%），但是增量市场面临更大的竞争。对其他美国零售商的影响有限，Temu的增长对其他零售商的销售没有明显影响。事实上，目前为止，唯一明显受到影响的是Etsy，而这更多是与客户获取成本相关的。需要在本季度的财报电话中再次留意。到目前为止，Temu的增长的影响有限可能是因为一些增长来自新需求（即其价格点推动了本来不会发生的购买），而Temu获得份额的地方，是来自更广泛的零售商子集，影响分散。重要的一点是，由于缺乏明确的披露，我们依赖第三方数据/调查结果来衡量Temu在美国的接受程度。我们的中国团队预计，Temu的美国GMV将在未来几年内复合增长（到2030年达到约320亿美元），并在2026年实现盈利。根据最新的AlphaWise和第三方数据，关于Temu的6个观察结果： 1家庭购物减少：在过去3个月中，在Temu上购物的家庭数量减少，仅有21%的受访者表示曾在该平台购物，比11月的25%和9月的27%有所下降。 2购买意向下降：与其他调查的折扣商/电子商务公司相比，未来在Temu上的购买意向较低，表明消费者对在该平台购物的兴趣减弱。 3 Temu.com的美国网站流量和访客数量在'2023年继续下降，Temu.com的美国网站流量和访客数量在11月仍保持平稳，在12月有所增加，年底应该会出现增长，但访客数量仅达到了5月的之前高点，没 4 Temu应用程序下载量和月活跃用户（MAU）持续下降，即使在假期也是如此。 5 对竞争对手的影响有限：尽管Temu的增长持续进行，但对其他美国零售商或电子商务公司的影响似乎有限。Temu购物者的重叠最高的是AliExpress、TikTok Shop和Five Below。根据AlphaWise的数据，52%的AliExpress购物者也购物在Temu上，而TikTok Shop购物者的比例为43%，Five Below购物者的比例为36%。目前仅有Etsy受到明显影响，主要是在客户获取成本方面。 6 Temu在高收入和低收入群体下降较大。高收入群体中下降最大，我们认为这可能是因为Temu的产品质量，也是Temu面临得一个挑战。这对于偏向高收入的平台可能是一个积极因素，包括Target、Chewy和亚马逊。最低收入群体的使用量也出现了大幅下降，尽管不像高收入群体那样戏剧性。鉴于Temu的产品价格和价值主张，这些较低收入的消费者很可能代表了Temu的核心客户群。我们将继续监测这一关键群体的采用情况。整体看了一遍报告，个人觉得pdd 问题不大，增速放缓属于比较正常吧，感觉只要复制国内拼多多这种打法，从长期来看没什么问题。相比于Tik Tok的玩法，Temu 的运营难度显然是比较大，主要面临的挑战其实就3个，产品质量，物流配送以及复购率。当然还有就是政治因素，今年的美国大选不知道会不会拿它做文章喽？欢迎大家一起聊聊对于拼多多的看法？ $拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ $亚马逊(AMZN)$ $塔吉特(TGT)$ $Chinese Estates Holdings Ltd.(CESTY)$

老虎证券2024-01-30

估值掉至450亿美元！IPO前景黯淡，Shein投资者拟折价30%出售

据主导地位的廉价服装零售商正艰难地抵御Temu的竞争。Temu是中国电子商务巨头拼多多大约一年前推出的海外购物平台，目前是Shein的直接竞争对手。与此同时，从迅销公司旗下的优衣库(Uniqlo)到H&M等主要服装品牌都指控该公司侵犯了版权。据彭博新闻社去年11月报道，去年第二季度，Shein的股票转手价格约为500亿至600亿美元，当时该公司的目标是通过上市获得800亿至900亿美元的估值。但知情人士说，此后流动性进一步枯竭。其中一位知情人士说，在2023年底的一笔不同寻常的交易中，Shein以约300亿美元的估值易手，不过在那次交易中，负债累累的卖家被迫匆忙抛售。不断下降的估值给Shein的大规模上市蒙上一层阴影。目前，中国网信办正在对其上市进行审查。中国网信办正在调查其数据处理和共享做法，这一过程可能需要数月时间。与此同时，美国立法者敦促美国证券交易委员会(SEC)暂停其IPO，直到该公司证实其供应链中没有使用强迫劳动。 Shein成立于南京，现在总部设在新加坡，在2022年的一轮融资中，该公司的估值为1000亿美元，是全球第三大最有价值的初创公司。此后，随着投资者在经济前景不确定的情况下对风险较高的资产变得更加谨慎，该公司的估值与其他初创公司和科技公司一起下降。据彭博新闻社报道，短视频服务TikTok的母公司字节跳动公司的估值在7月份左右在二级市场跌至3000亿美元以下，比去年至少下降了25%。

风起2024-01-25

马云八年来第一次增持、阿里大涨近7%！多年来立场的逆转了？

巴“纠正路线”，并赞扬利用热门购物应用Temu抢占市场份额的拼多多。马云表示，只要有决心和努力，阿里巴巴可以再次取得成功。目前尚不清楚，由《纽约时报》最先报道的马云此举是否标志着他多年来立场的逆转。这位亿万富翁逐渐出售他在该公司的股份，同时专注于自己的项目，包括慈善事业。根据去年的备案文件，他披露了在11月21日抛售价值约8.7亿美元的1,000万股股票的计划。但对于一家曾经在中国名列前茅、市值位居世界第一的公司来说，马云的增持正值关键时刻。在一系列失误和监管审查侵蚀阿里巴巴的主导地位之后，蔡崇信和新任首席执行官吴泳铭正在努力重振阿里巴巴。在经历了疫情后的消费波动和长达数年的政府打击，这家中国企业的标志现在不得不面对包括拼多多和字节跳动等竞争对手的崛起。去年，该公司公布了一项将分拆为六个部门的计划，然后张勇离职的同时又撤回这一计划。一些投资者希望剥离价值110亿美元的云计算部门，但该公司放弃这一计划，宣称公司需要“重启”。根据该文件，蔡崇信在去年第四季度通过其Blue Pool Management家族投资工具购买了价值约1.51亿美元的阿里巴巴在美国上市的股票。根据对监管文件的审查，这是蔡崇信的基金至少自2017年最后一个季度以来首次购买阿里巴巴股票。《纽约时报》援引一位知情人士的话报道称，马云在2019年放弃了执行董事长的职位，但仍是大股东，他在本季度购买了价值5000万美元的股票。 “这将引发空头回补，但长期投资者可能不会进场，”大华继显执行董事Steven Leung表示，“只有当盈利前景改善和政策风险降低时，长期流动性才会恢复。

风起2024-01-24

会员

马云“奋力挣扎”OR“全力反扑”？联合蔡崇信大幅增持，阿里巴巴股价“飙升”

”，并赞扬拼多多凭借其热门购物应用程序TEMU抢占了市场份额。马云表示，只要有决心和努力，阿里巴巴就能再次取得成功。周二提交的一份证券文件显示，蔡崇信的Blue Pool Management家族投资工具在第四季度购买了近200万股阿里巴巴在美国上市的股票，价值约1.52亿美元。根据对监管文件的审查，这是至少自2017年最后一个季度以来蔡崇信的基金首次购买阿里巴巴股票。据《泰晤士报》援引知情人士的话报道，马云在2019年放弃了执行董事长的职务，但仍然是主要股东，他在本季度购买了价值5000万美元的股票。马云近年来一直在出售阿里巴巴的股票，他在该公司的持股比例已降至5%以下。根据去年的监管文件，他透露计划于去年11月21日通过他拥有的两家公司JC Properties Ltd.和JSP Investment Ltd. 出售1000万股股票，价值约8.7亿美元。当时，马云办公室律师明确回复，这次披露的出售计划是一个远期规划。该计划目前没有发生实际减持。马云坚定看好阿里，当前股价远低于阿里实际价值，仍会坚定持有阿里股票。此次马云增持股票也可以看作是回应了前段时间马云抛售阿里巴巴的传言，目前看他还在不断增持。据《泰晤士报》报道，马云和蔡崇信认为，在该公司股价从2020年峰值大幅下跌后，公司的估值被低估，此次购买股票反映出马云和蔡崇信的看法。阿里巴巴的估值约为1750亿美元。

Linlin2024-01-24

摩根士丹利、摩根大通：这3家中国科技蓝筹值得布局！

，该公司还指出，随着其全球电子商务部门Temu迅速向海外扩张，其价值不断增加。摩根士丹利表示，预计拼多多2023年第四季总收入将同比增长111%，理由是该公司“高质量增长和市场份额增加”。摩根士丹利的目标价为181美元，潜在上涨空间为27.4%。摩根大通的目标股价为180美元，潜在上涨空间为26.7%。百度摩根士丹利将百度描述为中国“最好的AI公司”，报告指出，百度云平台目前是中国最大的公共AI云平台，预计今年I将带来30亿元人民币，约合419万美元的增量广告收入。摩根大通表示：“我们认为百度是一个很好的逆势做多案例，因为估值倍数和共识预期似乎并未考虑到百度的新一代AI将成为中期增长动力的假设。” 摩根士丹利的目标价为140美元，即35%的潜在上涨空间。摩根大通的目标股价为215美元，即107%的潜在上涨空间。网易摩根大通表示，得益于新产品的推出周期，网易的股价可能会从今年第一季末开始“恢复势头”。摩根士丹利指出，2023年第二至第三季其运营利润率稳步扩张，订阅收入增长创历史新高。该行预计今年游戏收入增长15%。摩根士丹利的目标价为150美元，即67.7%的潜在上涨空间。摩根大通的目标股价为125美元，潜在上涨空间为39.7%。

圈内人2024-01-23

致欧科技：目前公司部分货柜已调整为中欧班列、快船等运输方式，以降低海运受阻带来的断货影响

公司尚未入住Temu平台。红海局势将影响公司欧洲市场产品的正常交付。公司发往欧洲的货物将绕道好望角航线及考虑航运公司放舱量的因素，货运周期将延迟15-21天左右，预计欧洲及英国市场部分SKU在2月份及3月上会出现缺货。目前，公司部分货柜已经调整为中欧班列、快船等运输方式，以降低海运受阻带来的断货影响。

金融界2024-01-22

电商出海透视：2023年跨境电商出口1.8万亿元

卖通AliExpress、SHEIN、TEMU及TikTok Shop等跨境电商平台的飞速增长、商业模式在市场竞争中迅速迭代。“出海四小龙”背靠中国优质供应链、以性价比及社交营销策略扩大用户群、在发达和发展中市场均赢得一席之地，海外用户规模迅速增长。全球移动应用、游戏数据监测服务机构点点数据的监测显示，2023年12月份，拼多多旗下的TEMU在美国市场的日活用户数已经超过亚马逊，SHEIN则超过了eBay。速卖通AliExpress 试水海外市场阿里巴巴旗下速卖通AliExpress是首批出海的代表性电商平台。2010年该平台成立，目前已覆盖全球 220 个国家和地区，支持全球51个国家的当地支付方式。近年来，速卖通在海外市场面临当地电商平台以及SHEIN、TEMU及TikTok Shop等新兴出海电商平台的激烈竞争，运营模式也持续调整。在国内做优选仓建设帮助商家降低履约成本的同时，也在一些海外市场做本地化重点运营提升购物体验。以韩国市场为例。点点数据的监测显示，2023年，AliExpress来自韩国地区下载量接近全球海外地区总下载量的6%，排名第四。韩国人口总数虽不多，但下载量排第四，说明速卖通AliExpress在韩国投入力度和市场热度较高。图1：2023年速卖通AliExpress全球海外市场下载量分布 AliExpress在韩国市场的表现较好离不开物流能力的加码。此前，公司加码入驻威海仓，推出Choice（选择）服务，提供到5日配送、*、免运费退货等服务。2023年速卖通AliExpress在韩国地区的月活用户数整体呈现上升态势。图2：2023年速卖通AliExpress在韩国地区的月活表现速卖通AliExpress也带动了阿里巴巴的海外市场整体业绩。据2023年中报数据显示，阿里巴巴2023年上半年国际数字商业收入同比增长47%。尽管在部分市场取得进展，但作为电商出海的先行者，速卖通AliExpress当前正在面临垂类和新兴电商平台的激烈竞争。 SHEIN深耕垂类注重“小单快反”模式除了借助大平台发展的出海电商，SHEIN这类聚焦女性服装市场的自有品牌也在迅速发展。SHEIN成立于2008年，截至目前，SHEIN服务的市场覆盖美洲、欧洲、澳洲等多个国家和地区。国海证券研报显示，2017年至2022年，SHEIN的营收高速增长。其中，SHEIN在2022年的营收达到227亿元，较2021年增长45%。 SHEIN业绩的飞速增长与以“小单快反”的模式实现低价的策略有关。具体来看，SHEIN利用实际市场需求来预测销售和控制生产，对不同款式进行少量订单的试销，通过“测款”来判断市场需求，*款式加大产量，滞销款式则立即停产。 SHEIN在美国、巴西、墨西哥等市场表现较为突出。点点数据显示，2023年，SHEIN下载量最大的国家为巴西，占比超过10%。图3：2023年SHEIN全球海外市场下载量分布 TEMU全托管模式崛起 TikTok Shop另辟蹊径在国内市场迅增长的拼多多以其高效的经营效率和创新的“全托管”经营模式在海外市场复制了一个新的“拼多多”——TEMU，并迅速在美国、欧洲等发达市场取得了相当大的市场份额。 2022 年 9 月，TEMU 上线北美。截至目前，已经在多个国家上线。点点数据的监测显示，TEMU已经在美国市场购物类应用下载榜持续霸榜近一年。2023年，TEMU在海外的月活用户数仍呈现上升态势。图4：2023年TEMU海外市场双平台的平均月活情况 TEMU的迅速崛起与其巨额投入、高效运营以及创新的“全托管”模式密切相关。 TEMU的全托管模式，是由公司的电商平台全权承包店铺运营、物流履行、售后服务等复杂环节，商家仅需负责产品的供应。这种可以通过在大量供应商中挑选最具性价比产品的方式掌握定价权。营销方面，除了巨量广告营销外，TEMU还沿用了拼多多的“拼团”模式，先后在美国和其他新市场上线各种基于社交裂变的优惠的促销活动，鼓励消费者通过拼团的方式获得更低的价格。从海外市场的下载量来看，2023年TEMU在美国的下载量最高，占比近20%；在巴西的下载量排名第二，占比也超过10%。图5：2023年TEMU全球海外市场下载量分布 TikTok Shop起源于短视频平台TikTok。TikTok Shop依托于TikTok的社交媒体，让购物变得更为社交化。目前，其业务范围已迅速扩展到美国、英国、印度、印尼等全球多个国家。其中，TikTok Shop在印尼的发展体现了电商出海本土化的重要性。2022年1月，TikTok Shop电商业务进入印尼市场之后，增长极为迅速。然而，2023年9月末，印尼*禁封令。针对此法规，TikTok与当地的本土电商平台沟通，通过控股印尼本土电商平台Tokopedia 来重返印尼市场。中国出海电商集体崛起助力提升中国制造全球竞争力中国电商出海“四小龙”的强势崛起已经对海外电商巨头形成了竞争压力，成长最快的TEMU在美国本土市场的用户规模甚至已经能够和亚马逊平分秋色。作为业务遍布全球的全球化电商和零售巨头，亚马逊在发达市场根深叶茂。尤其是在美国，亚马逊多年的本地化运营，让其长期占据欧美电商市场的主导地位。但是，以TEMU为代表的中国电商平台们，在中国庞大的制造业体系加持之下，正在美国市场赢得当地消费者的青睐。图6：美国市场TEMU及Amazon日活用户数对比点点数据的监测显示，自2023年12月起，TEMU在美国市场的日活用户数已经稳定在2500万附近，已超越亚马逊。2023年12月31日，TEMU在美国活跃用户约2450万，而亚马逊同日活跃用户数约2300万。中国庞大的国内消费市场和完备的供应链体系为电商平台诞生提供了丰厚的土壤，中国互联网公司经过多年本土激烈的市场竞争发展出了强劲竞争力。中国的互联网公司走向海外，不仅有助于消化国内制造业产能、大规模贡献就业，也同时为全球消费者提供种类丰富、物美价廉的商品，这是一场双赢。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2024-01-22

摩根大通：重申拼多多“增持”评级目标价上调至195美元

年推动的变现化措施支持。此外，该行指Temu毛交易总额及收入增长或已超出市场的高预期，因其投资将在非美国市场更为进取。在中国市场的高盈利支持下，Temu亏损不会令集团整体盈利稳定增长脱轨。该行预测拼多多今年盈利按年升30%，Temu毛交易总额将按年翻倍至400亿美元，使该行对拼多多今年收入预测较共识高15%。该行重申对拼多多“增持”评级，目标价由180美元上调至195美元。

金融界2024-01-18

拼多多旗下跨境电商TEMU上线南非站点

拼多多旗下跨境电商TEMU正式上线南非站点。这也自2022年年9月上线以来，TEMU进入的第49个国家，已快速覆盖亚洲、欧洲、北美、南美、大洋洲及南非等。

金融界2024-01-17

机构：希音蝉联2023全球购物类APP下载量冠军

年再度斩获全球购物类APP下载量冠军，Temu、Amazon、Aliexpress分别位于2023购物类APP下载量第二位、第三位和第九位。这也是SHEIN继2022年之后，连续第二年登顶购物类应用下载榜。与此同时，TikTok、Instagram、Sp.jpgy等应用则分别位列2023年短视频、社交媒体、音乐类软件的下载榜榜首。

金融界2024-01-15

24小时热点