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劲爆大行情！中英央行“两连击”掀翻全球市场美元坠崖、非美金油股狂飙不已

将继续。市场对这一声明反应剧烈。英国10年期国债收益率暴跌41.8个基点至4.09%，30年期国债收益率重挫100个基点至3.98%，势创纪录跌幅。英国10年期和30年期收益率曲线自2008年以来首次倒挂。交易员们降低对英国央行利率峰值的押注，预计到明年5月利率将低于6%。英国央行发布声明后，英镑/美元一度下跌逾1.7%至1.0538低点，但随后短线走高近330点，刷新日高至1.0875。（英镑/美元30分钟走势图，来源：FX168）在新任财政部长夸滕上周五宣布通过借贷来提供资金的一系列减税措施后，英国资产近几日大幅下挫。英镑/美元周一跌至历史低点1.0327，今年以来已累计下跌逾20%。荷兰国际集团(ING)市场主管Chris Turner表示，对英国央行干预行动的积极反应可能提振了英镑。他表示:“考虑到8月初以来英国国债的抛售是导致英镑走软的一个重要因素，今天的干预将受到一些人的欢迎。” Turner表示，尽管英镑反弹，但许多投资者仍将保持悲观态度，交易仍将保持火热。他表示，英国央行此举“实际上为政府继续实施积极的财政计划提供了空间”。巴克莱(Barclays)策略师警告称，英镑的任何喘息可能都不会持续太久，英国经济上空仍笼罩着乌云。他们在周三给客户的报告中表示:“随着投资者逐渐接受最近的政策行动，英镑可能是最容易的‘减压阀’。” 在英国国债收益率大跌之际，美国5年期国债收益率日内跌20个基点，回到4%以下。10年期国债收益率跌至日低3.77%，较日高回落20余个基点。随着美债收益率大幅回落以及英镑跳升，美元指数持续走低并刷新日低至112.95，较日高回落逾180点，日内下跌逾1%。（美指30分钟走势图，来源：FX168）随着美元回落，主要非美货币纷纷强势反弹：欧元/美元跳涨逾1%，最高触及0.9707；美元/日元日内走低逾0.5%，低见144.03；澳元/美元向上触及0.65，日内涨超1%；纽元/美元日内涨幅扩大至逾1%，至0.5715高点。中航信托宏观策略总监吴照银表示，美国利率上行趋势尚未结束，美债收益率往往领先于联邦基准利率见顶。如果加息在明年上半年见顶，那么美债收益率大概会在今年底见顶，相应地人民币贬值压力可能延续到今年年底。从历史数据来看，在2年期美债收益率见顶前，美元指数也很难见顶。 “长远来看，我们相信美联储能够成功控制通胀，当利率前景变得更清晰，美元料将在明年起走弱。但在短期内，美元牛市尚未结束，”瑞银称。目前，各界对于美元指数冲击120关口、突破20年新高的预期升温。美元自高位回落重新点燃了黄金的避险吸引力，金价应声大幅上涨。现货黄金站上1660美元/盎司关口，日内涨逾1.9%，较日低回升46美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，美元和美债收益率的回调“让金价脱离了低点。” Meger补充道，与俄罗斯有关的因素以及关于俄罗斯吞并乌克兰部分地区的讨论，可能给黄金市场带来了避险买盘。受美国原油和燃料库存意外减少以及美元自高位回落提振，油价周三上涨。 WTI原油日内大涨4%，最高触及81.93美元/桶；布伦特原油日内涨超3%，高见87.90美元/桶。（WTI原油30分钟走势图，来源：FX168）最近一周美国原油库存减少21.5万桶，汽油和馏分油库存分别减少240万桶和290万桶，因几次停产后炼油活动减少。高盛周二下调了其对2023年油价的预测，原因是预期需求将走弱，美元将走强，但高盛表示，令人失望的全球供应表现只会增强其长期看涨前景。一位熟悉俄罗斯想法的消息人士周二表示，欧佩克+(OPEC+)10月5日召开会议时，俄罗斯可能提议每日减产约100万桶。随着美国国债收益率从多年来的高点回落，美股从熊市的新低点反弹。美股高开高走，标普500指数涨1.6%，此前一天该指数跌破6月份盘中低点；道指上涨超470点或1.6%，纳斯达克综合指数上涨1.5%。道指和标普500指数均有望结束连续六天的跌势。（标普500指数30分钟走势图，来源：FX168）一些技术指标显示，股市可能已经超卖，但一些华尔街人士担心，投资者尚未消化企业盈利放缓和美联储加息的影响。标普500指数跌破之前的低点是一项关键指标，一些人认为股市仍有进一步下跌空间。亿万富翁投资者Stanley Druckenmiller认为，美联储激进的紧缩措施将使美国经济陷入衰退。 Druckenmiller周三表示:“我们的主要观点是，到2023年底，美国经济将出现硬着陆。”“如果我们在2023年没有出现经济衰退，我会感到震惊。我不知道具体时间，但肯定是在2023年底。” 这位传奇投资者担心，情况可能会更糟。“我不排除会发生非常糟糕的事情，”他说。中国央行：不要赌人民币汇率单边升值或贬值人民币暴跌后大幅反弹 9月27日，全国外汇市场自律机制电视会议召开。会议分析了近期外汇市场运行情况，部署加强自律管理有关工作。中国人民银行副行长、中国外汇市场指导委员会(CFXC)主任委员刘国强出席并讲话。（资料来源：中国人民银行网站）会议指出，今年以来人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。CFETS人民币汇率指数较2021年末基本持平。人民币对美元汇率有所贬值，但贬值幅度仅为同期美元升值幅度的一半；人民币对欧元、英镑、日元明显升值，是目前世界上少数强势货币之一。会议强调，外汇市场事关重大，保持稳定是第一要义。人民币汇率保持基本稳定拥有坚实基础。相较于许多经济体面临滞胀风险，中国经济总体延续恢复发展态势，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，随着宏观政策效应显现，经济基本盘将更加扎实。现行人民币汇率形成机制适合中国国情，可以充分发挥市场和政府“两只手”的作用，历史上经受住了多轮外部冲击的考验，人民银行积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期。当前外汇市场运行总体上是规范有序的，但也存在少数企业跟风“炒汇”、金融机构违规操作等现象，应当加强引导和纠偏。必须认识到，汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。会议要求，自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。报价行要切实维护人民币汇率中间价的权威性；银行自身要基于风险中性原则合理开展自营交易，向市场提供真实流动性；成员单位要进一步加强对企业和金融机构风险中性的宣传和引导，进一步提升帮助企业避险的服务水平；有关部门要加强监督管理和监测分析，加强预期管理，遏制投机炒作。人民银行、外汇局有关司局，人民银行上海总部，全国外汇市场自律机制核心成员参会。受上述消息影响，离岸、在岸人民币纷纷跳涨，其中离岸人民币兑美元短线上扬近200点，较日低回升逾500点，现报7.2094。据中国货币网报价，在岸人民币兑美元日内稍早一度跌破7.25，最低触及7.2502水平。在岸人民币兑美元周三16:30收盘报7.2458，较上一交易日下跌878点。与此同时，离岸人民币兑美元一度跌破7.26，最低触及7.2673水平，日内开盘报7.1766，最多跌近1000点，迈向8连跌。数据显示，8月15日-9月27日，离岸人民币对美元汇率已累计下跌超4000点。在人民币汇率持续走低的背景下，央行本月已两次出手稳定汇率。9月5日，央行宣布自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由8%下调至6%。随后，9月26日，央行宣布，决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，本次会议主要释放了三方面信号：一是市场主体客观理性看待人民币汇率对美元短期波动。实际上，人民币属于少有强势货币，对欧元、日元、英镑等是升值的，人民币汇率在国际几个主要货币中最稳；二是释放企业需要避免汇率投机，回归汇率中性，金融机构要做好企业汇率风险管理服务，避免非理性投机造成损失；三是稳定压倒一切，从国内基本面，国际收支等方面看，人民币稳定稳定有坚实支撑，并且国内在市场预期管理，平抑短期波动方面积累丰富经验，国内实行的有管理幅度汇率制度，符合我国国情。 “本次会议有助于稳定市场预期。”周茂华称，尽管海外宏观环境变化、市场波动剧烈，未来人民币仍将继续运行在合理区间，双向波动常态化。同时，随着人民币对短期风险因素逐步消化，国内经济稳步恢复，国际收支基本平衡，人民币走势前景偏乐观。

夏洛特2022-09-29

英国为“维稳金融市场”拼了！央行宣布“无限量”临时购债

的打击。市场对这一声明反应剧烈。英国10年期国债收益率暴跌36.6BP，30年期国债收益率重挫64.2BP，势创纪录跌幅。2年期英债收益率短线快速下挫，随后略有反复，现维持在4.35%附近。英国央行在声明中称，英国央行将从9月28日起临时购买长期英国政府债券。这些购买的目的将是恢复有序的市场状况。购买将以可实现这一结果的任何必要的规模进行。这次行动将由英国财政部全责担保。 9月28日，英格兰银行金融政策委员会注意到英国国债市场失灵对英国金融稳定构成了风险。它建议采取行动，并欢迎英国央行以金融稳定为基础、紧急在英国国债市场实施临时和有针对性的购买计划。这些购买将有严格的时间限制。它们旨在解决长期政府债券市场的一个具体问题。购买行动将从今天开始进行到10月14日。一旦市场运行的风险被判断为已经消退，这些购买将以平稳、有序的方式退出。货币政策委员会已获悉这些临时性的、有针对性的金融稳定操作。这与管理货币政策委员会、银行高管在资产负债表操作方面的合作协议是一致的。正如央行行长在周一的声明中所述，货币政策委员会将在下一次货币政策会议上全面评估近期宏观经济发展并采取相应行动。货币政策委员会将根据其职权范围，毫不犹豫地根据需要调整利率，以使通胀在中期内可持续地回到2%的目标。英国货币政策委员会削减800亿英镑国债持有量的年度目标不受影响，也没有改变。鉴于目前的市场状况，英国央行执行部门已推迟原定于下周开始的金边债券出售操作。首次英国国债出售行动将于10月31日进行，此后将继续。 “陷入交火” ING高级利率策略师Antoine Bouvet表示，如果金边债券市场继续波动，英格兰银行可能需要将债券购买期限延长至最初两周之后，并且不会考虑再次加息. Bouvet表示，这表明最坏的结果将是主权国家无法进入市场并且无法获得融资。他说：“很明显，英国央行和财政部之间的交火使金边债券市场陷入困境，因此，世界陷入衰退，英国央行正试图通过加息为经济降温，而另一方面，财政部正试图保护经济免受衰退影响，并实施通胀性财政措施。 ” 他补充说，财政部的支持声明很重要，并指出政府希望避免给人留下金边市场“陷入困境”以致迫使英格兰银行出手拯救经济的印象。

Dan19772022-09-28

美联储加息，住房贷款平均利率攀升至近22年以来最高水平！

致美国国债收益率自今年初以来持续飙升，10年期国债收益率是抵押贷款利率的基准，住房贷款成本在过去6周上升了一个多百分点。美国抵押贷款银行家协会还表示，衡量抵押贷款申请数量的市场综合指数较前一周下降3.7%，再融资指数较前一周下降10.9%，目前处于22年以来的低点。周二发布的一份新报告显示，美国房价在7月份以标普CoreLogic Case-Shiller指数历史上最快的速度下降。 7月份美国的房价仍高于一年前的水平，但与6月份的涨幅相比已明显降温。根据这份报告，2021年7月美国房价上涨了15.8%，远低于前一个月的18.1%。 10个城市的综合指数同比上涨14.9%，低于6月份的17.4%。20个城市的综合指数上涨16.1%，低于上月的18.7%。在该指数涵盖的所有城市中，7月份的同比涨幅均低于6月份。

Sue2022-09-28

十一项市场底部指标看本轮调整及与4月对比

市场投资组合（万得全A）与无风险利率（10年期国债）收益率的差额。历史上，风险溢价上升（下降）时，A股下跌（上涨）概率较大，其高点（低点）往往对应了市场的低点（高点）。历史上市场底时，风险溢价中位数为4.01％，且往往突破均值+1倍标准差的阈值。　　当前A股风险溢价略低于市场底部的平均水平，但已处于历史上较高位置、接近今年4月的底部水平。截止9月23日，万得全A股权风险溢价为3.35％，处于2003年以来81.7％的分位数，已经突破了历史均值＋1倍标准差，略低于过去6轮市场底部的中值，但已经接近今年4月底时期的水平。　　　　　　指标六：股债收益差　　股债收益差对A股的拐点判断有较好指示意义。股债收益差（万得全A股息率TTM-10年期国债收益率）也是衡量股市配置性价比的指标之一，股债收益差上行意味着股市的配置价值增加。历史数据显示过去几轮股市的筑顶/触底时期，股债收益差均突破3年滚动均值±1倍标准差，且期间的高点/低点能较好对应±2倍标准差的边界。　　股债收益差已突破阈值，处于历史上极高位，高于历史几轮市场底部水平。近期，股债收益差持续上行，高于4月27日的前高和历史上其他几次市场底的水平，截止9月23日，该指标为-0.65，处于99.6％的历史极高分位数水平，且已经突破了滚动3年均值+2倍标准差的阈值。　　　　　　指标七：成交额　　成交额是投资者情绪和市场活跃度的重要体现，对市场顶部/底部有较强的指示意义。成交额不仅体现了A股市场的流动性，更是投资者情绪和市场活跃度的重要体现，和市场走势相关性较高， 2000年至今，成交额（MA10）及其历史分位数与万得全A的相关性较显著。历史上6轮市场底，成交额的回落幅度大多在50％以上，分位数的降幅也至少20％以上。　　本轮成交额回落幅度较历次市场底仍有一定距离，但高于今年4月的水平。7月4日至9月23日，市场成交额（MA10）下滑36.5％，历史分位数回落9.2pct，回落幅度低于过去几轮市场底部的中值水平，但已经超过了今年4月“市场底”的水平。　　　　　　四、资金指标　　指标八：主动偏股基金发行规模　　主动偏股型基金（普通股票+偏股混合+灵活配置）发行规模很大程度上会受到市场表现的影响。在市场表现较差、风险偏好较低的时候，投资者基金的申购热情大概率降低。从数据来看，偏股基金发行规模（60MA）和万得全A的相关系数为0.6，发行规模的阶段性高点和低点与同期市场的阶段性高点和低点基本能一一对应。此外，历史上6次市场底中，主动偏股基金发行规模降幅超80％的概率较大。　　本轮偏股基金发行规模有所上升。由于5-6月市场赚钱效应较好，而基金发行规模与上一个季度的业绩有较强的相关性，所以7月至今的主动偏股型基金的发行规模依然有所提升。但值得注意的是，8月以来，基金发行规模正逐渐缩水。　　　　　　　　指标九：基金股票仓位　　基金股票仓位与市场表现互为因果，与市场走势相关度较高。一方面，作为市场最重要的机构投资者之一，基金加减仓会直接改变市场筹码结构，进而影响A股表现；另一方面，市场涨跌也会反映到基金的持股市值和股票仓位上、也会影响投资者偏好，因此基金仓位与A股整体走势较为同步，普通股票型基金和偏股混合型基金的权益仓位与万得全A高度正相关，相关系数均在0.7左右。过去6轮市场下跌时期，股票仓位回落概率较大。历史上6次市场底中，中位数口径下，普通股票型基金和偏股混合型基金股票仓位的降幅为1.5％和5.7％。　　本轮公募基金股票仓位继续逆势上涨，仓位绝对值和变化幅度均低于历次市场底部的中值水平。截止9月23日，普通股票型和偏股混合型基金仓位为87.49％、83.39％，分位数分别为74.4％、82.7％，较7月初有所上升。　　　　　　　　　　考虑到公募基金高仓位运行逐渐成为常态，或指向其仓位变化对市场行情的解释力度逐渐减弱。因此，我们引入仓位变动更加灵活、且多以绝对收益为目标的股票多头私募基金的仓位来衡量市场底部特征。　　私募基金股票仓位与市场表现互为因果，与市场走势相关度较高。相比于公募而言，私募仓位波动更为明显，尤其是2018年以来，私募的股票仓位与万得全A的契合度更高。2016年以来的3次市场底中，中位数口径下，股票多头私募的权益仓位的降幅中位数为19.73％。　　8月中旬开始，私募股票仓位加速回落。7月4日至9月16日，私募的股票仓位由70.73％下降2.71pct至68.02％，且实际上自8月中旬以来，私募仓位降幅为9.33％。　　　　　　指标十：股票回购规模　　回购规模增加对市场底具有一定领先性。回购规模的提升代表公司看好企业未来发展；并且，回购计划可以向市场投资者释放积极信号、提振市场情绪，有利于股市回升。因此，回购规模增加往往对应市场从底部回升。2013年5月回购放量后不到一个月，A股触底；2018年8月起市场回购规模放量，2019年初A股进入的上行通道；即使在2019.8-2020.8回购规模趋势性下移时期中，2020年3月A股触底前后十余个交易日内，回购规模（60MA）也小幅上行。从历史数据来看，A股回购规模和万得全A的相关系数为0.57。2010年以来的4轮市场底时期中，回购规模大多都有所回升　　A股回购规模于6月底开始中枢上移，当前处于历史较高水平。7月以来，30日均回购规模已从16.2亿中枢上移至22.14亿元，回升幅度超30％，且已经高于今年4月市场底的水平。　　　　　　指标十一：产业资本增减持规模　　产业资本增减持净额回升往往对应了股市回暖。在市场赚钱效应较低、情绪处于低位的时候，产业资本减持意愿下降、增持意愿抬升，对应净减持金额下滑。历史上，二者的负相关性较明显，相关系数为-0.53。在2008年11月、2016年1月、2019年1月和2022年4月等几次市场底时期，产业资本增减持净额均达到阶段性高点。　　产业资本增减持净额较今年6月显著回升。8月以来，股东减持规模显著回落。截止9月23日，9月产业资本净减持79.35亿元，较今年6月底535.85亿元的净减持规模显著回升，甚至高于今年4月市场底部的水平。　　　　　　五、总结　　结合四大维度、十一个指标来看，大部分指标已经达到或者接近历史市场底部水平，因此我们认为当前市场已经处于底部区域，从情绪和性价比上也接近今年4月的“市场底”水平。（1）估值、风险溢价、股债收益差、回购规模和产业资本增减持净额等指标已经接近乃至超过今年4月或历史上其他几轮市场底的水平；（2）信贷脉冲、下跌幅度&；速度、成交额、破净率和私募股票仓位尚未完全达到历史市场底部水平，但正逐步向市场底部靠近；（3）尽管偏股基金发行规模区间内显示增长，但近两个月已逐渐边际放缓；（4）公募基金股票仓位依然逆势上升，且仍处于历史较高水平。　　　　风险提示　　本文基于历史数据分析，不构成对行业或个股的投资和建议。

金融界2022-09-28

刚刚！英国央行突然出手，全球市场“上蹿下跳” 黄金一分钟成交超3亿美元

英国央行宣布干预后，英国国债持续飙升，10年期国债收益率下跌42个基点，至4.08%。英国30年期国债收益率大幅下跌，日内下跌21个基点，势创纪录最大跌幅。至于美元，美元指数短线一度急跌触及114.00关口，随后收复跌幅，短线波幅达80点，现交投在114.40附近。（美元指数15分钟图）欧洲股市在英国央行宣布后从低点反弹，斯托克600指数跌幅收窄至0.4%。美股期指短线拉升，道琼斯期货收复一度1%的跌幅，纳斯达克100指数期货跌幅由1.7%收窄至0.6%。美国短期国债领涨，2年期收益率下跌11个基点至4.17%。现货金短线剧烈波动，在英国央行最新决定后，金价短线急拉重返1620美元上方。COMEX最活跃黄金期货合约北京时间9月28日18:02一分钟内买卖盘面瞬间成交2184手，交易合约总价值3.55亿美元。随后，现货黄金持续上涨，短线上扬7美元，现报1629.46美元/盎司。COMEX最活跃黄金期货合约北京时间9月28日18:22一分钟内买卖盘面瞬间成交2106手，交易合约总价值3.43亿美元。（现货黄金15分钟图）

厉害啦2022-09-28

不是黄金的好兆头！金价一度急挫逼近1610，下一个重大拐点正逼近

加剧了全球债券收益率的飙升。美国基准10年期国债收益率自2010年以来首次升至4%。美联储已明确表示，遏制通胀飙升是当前最重要的任务，其将继续大幅加息，即使代价是经济衰退。芝加哥联储主席埃文斯、圣路易斯联储主席布拉德和明尼阿波利斯联储主席卡什卡里呼应了美联储的承诺，即将专注于应对不断飙升的通胀。埃文斯说，美国央行需要将利率提高到4.50%到4.75%之间的区间。美联储一直在引领全球抗击不断飙升的通胀。在过去几个月的大幅加息举措基础上，美联储最近发出了进一步大幅加息的信号，表现得更为激进。 9月21日，美联储官员连续第三次加息75个基点，将基准联邦基金利率的目标区间提高至3%-3.25%。预测中值显示，官员们预计到今年年底利率将达到4.4%，2023年将达到4.6%，在点阵图中，这一转变比预期的更为强硬。尽管黄金被视为对冲通胀和经济不确定性的工具，但加息削弱了非收益黄金的吸引力，并将美元推至多年高位。根据路透调查，美联储将升息至远高于两周前预期的高位。 8月美国制造的资本财新订单增幅高于预期，暗示尽管利率走高，但企业仍热衷于投资设备，这可能使经济保持在温和增长的轨道上。全球最大的黄金交易所交易基金SPDR Gold Trust的持仓量从周一的943.47吨下降了0.28%，至周二的940.86吨。

厉害啦2022-09-28

升至14年来最高！美债收益率破“4%”，人民币汇率跌破7.2，下一步怎么走？

息做准备。　　今日，关键指标——美国10年期国债收益率涨至4.011%，升至2008年10月以来最高。美债几乎全线杀跌，美债收益率相应地全线上扬。随着收益率曲线距离整体迈入“4时代”，各期限美债收益率很可能也将进一步向市场预期的美联储本轮加息周期的利率峰值发起冲击。　　与此同时，人民币汇率跌幅扩大。离岸人民币兑美元跌破7.24关口，现报7.2406，日内跌超600点；在岸人民币兑美元日内跌超500点，现报7.2284。　　10年期国债利率突破4%并不奇怪人民币贬值压力仍在　　昨日晚间，多位美联储官员的最新讲话，大多则依然措辞鹰派。美联储内部的“鹰王”、圣路易斯联储主席布拉德表示，美国的通胀持续高企，美联储能否实现其控制通胀的目标正受到质疑，因此未来将继续加息遏制通胀。受此消息影响，美国30年期长债收益率升幅扩大，最高涨近16个基点至3.86%，创2014年来新高，而对货币政策更敏感的两年期美债收益率也一度升至4.34%。　　南华期货债券分析师徐晨曦认为，上周美联储加息75基点符合预期，但美债市场并未因消息落地而出现缓和，因点阵图暗示未来还将继续大幅加息，加上近期美联储多位官员持续在讲话中强调仍将坚持加息以对抗通胀，市场不断消化这些信息导致美债利率不断上行。如按9月点阵图所示，2022年底政策利率突破4.0%，那么10年期国债利率突破4%并不奇怪。未来只有看到通胀或就业数据明显回落，才能扭转市场继续大幅加息的预期。　　在此环境下，我们需要关注对国内股、债、汇市场的冲击。近期A股市场不断走低就有部分海外因素。国内利率因经济动能不足仍然维持低位，因此压力完全由人民币汇率承担，导致近期人民币贬值不断突破心理关口。这样的冲击在美联储加息周期顶点来临前可能持续存在，可以说全球金融紧缩是未来最不可忽视的宏观因素。　　国金证券首席经济学家赵伟此前表示，美债收益率破“4%”几无悬念。就业市场韧性较强，通胀居高不下，导致美联储加息周期持续及加息幅度远超历史同期；点阵图显示，2022年底政策利率即将破4%；美联储9月以后的缩表速度翻倍，势必会加剧美债市场的供需矛盾；部分外资对美债的抛售行为，或将进一步推动美债收益率的上行。　　美债利率上行过程中，高估值板块或仍将延续高波动、港股及A股部分板块仍可能受到外部环境压制；人民币贬值压力仍在，但对国内市场冲击或相对有限。美债利率快速上行过程中，高估值板块更容易受到冲击；年初以来，无论是A股高估值板块、还是美股成长股，相较低估值板块均受到了更大的冲击；相较A股市场，港股市场更容易受到外部环境的影响；8月以来，美债利率持续上行，港股受到明显压制。美元指数或继续走强，人民币贬值压力仍在，但考虑藏汇于民下的资金行为调整等，本轮对国内市场冲击或有限。　　人民币汇率跌破7.2，下一步怎么走？　　与近期的大行情相比，美元指数近两日涨势较为“温和”，现报114.56。欧元区经济衰退前景愈发暗淡，成为拖累欧元的重大因素，今日欧元兑美元扩大跌幅，跌至20年低点的0.9536。　　最新有报道称，经济合作与发展组织（OECD)对欧洲的经济前景尤其悲观，预计今年欧元区经济将仅增长3.1%，相比6月时的预测下调了0.5个百分点；预计2023年欧元区GDP增速将大幅放缓至0.3%，相比此前预期下调了1.3个百分点。　　非美货币普遍承压，人民币虽然对美元贬值，但对欧元、日元、英镑等币种都出现了不同程度的升值，表现出很强的韧性。　　东吴证券认为，短期来看，以美联储加息为代表的全球流动性收紧环境下，“外紧内松”的宏观大环境仍将维持，根据前两次的准备金率调降效果来看，预计人民币汇率将维持平稳走势；而中长期来看，随着美联储加息周期结束，国内经济平稳增长，“外紧内松”宏观环境将逐步出现调整，人民币汇率并不具备中长期贬值的基础，无需过度担忧。

金融界2022-09-28

决策分析：疯狂！美元又狂飙，人民币暴跌超700点全球衰退愈发可能了

，欧洲斯托克50指数跌1.6%。美国10年期国债收益率自2010年以来首次突破4.0%，因市场押注美联储可能不得不将利率提高至4.5%以上以抗击通胀。英镑也面临新的压力，因为穆迪(Moody's)警告称，资金不足的英国减税将对该国的信用状况产生“负面”影响，加剧了英国国债的破坏性抛售。穆迪(Moody’s)周二警告英国政府，大规模无资金支持的减税是“信用负面”的，可能损害政府的财政信誉。 “现在很明显，发达经济体的央行将使当前的紧缩周期成为30年来最激进的一次，”凯投宏观全球经济主管Jennifer McKeown说。“尽管这对抑制通胀可能是必要的，但它将付出巨大的经济代价。” “总的来看，我们认为明年看起来会像一场全球衰退，感觉会像一场全球衰退，甚至可能会是一场全球衰退，这就是我们现在的观点，”McKeown说。 “欧洲主权债券收益率飙升至多年高点，原因是人们担心英国的政策制定，以及在通胀仍处于高位的情况下，意大利政治走向右翼，”摩根大通分析师在一份报告中写道。“意大利10年期国债与德国国债的息差已超过250个基点，远高于我们认为令欧洲央行感到不安的200个基点。” 动摇投资者信心的是英镑和英国债券价格的暴跌，这可能迫使一些基金经理出售其他资产，以弥补由此造成的损失。英国央行首席经济学家强调了利率进一步上升的风险，他表示，减税可能需要“重大的政策回应”。德意志银行(Deutsche Bank)外汇策略全球主管George Saravelos表示，投资者现在希望为该国的赤字提供更多融资，包括在11月前加息200个基点，并将最终利率上调至6%。 “这是市场目前稳定汇率所需的风险溢价水平。”Saravelos说，“如果不能实现这一点，就可能导致英镑进一步走弱，进一步输入性通胀，进一步收紧，形成一个恶性循环。” 英镑兑美元再次在1.0655美元受到攻击，尽管从周一的纪录低点1.0327美元反弹，仍远低于上周英国公布预算前的1.1300美元水平。英国10年期国债的收益率在短短4个交易日内上升了119个基点，达到4.50%，这是自1979年以来的最大涨幅。作为避险货币的美元是英镑暴跌的主要受益者，兑一篮子货币升至114.79的20年新高。美元兑日圆守在144.67水平，考验日本当局在上周干预后保护145.00的决心。欧元兑美元再度下跌至0.9552美元，并逼近上周的20年低点0.9528美元。美元兑人民币也触及高位，已连续八个交易日走高。在岸人民币兑美元跌破7.24关口。离岸人民币兑美元跌破7.25，日内跌超700点。美元升值给新兴市场货币带来越来越大的压力，反过来又增加了这些国家不得不继续加息、破坏经济增长的风险。美元和债券收益率的上升也拖累了金价，金价在1620美元上下徘徊，此前触及了2020年4月以来的最低点。油价再次下跌，因对需求的担忧和强势美元抵消了飓风伊恩造成的美国减产带来的支撑。布伦特原油下跌1.02美元，至每桶85.25美元，美国原油下跌0.93美元，至每桶77.57美元。日内焦点与风向标： 14:00 德国10月Gfk消费者信心指数 15:15 欧洲央行行长拉加德发表讲话 16:15 英国央行副行长坎利夫发表讲话 22:00 美国8月成屋签约销售指数月率 22:15 美联储主席鲍威尔在会议上致辞 22:30 美国至9月23日当周EIA原油库存次日02:00 美联储埃文斯谈论经济与货币政策

厉害啦2022-09-28

美元又飙了！全球市场延续跌势，人民币暴跌至14年低点俄乌冲突新升级

香港恒生指数跌至10年来的最低点，美国10年期国债收益率自2010年以来首次突破4%，彭博美元指数再创历史新高。欧洲和美国股指期货下跌，延续了标普500指数自2020年初以来的最差走势。苹果公司取消了增加iPhone产量的计划，进一步打压市场人气。美元走强导致英镑和欧元进一步贬值，在岸人民币兑美元汇率跌至2008年全球金融危机以来的最低水平。日元兑美元汇率保持在145关键关口附近，接近引发日本干预的水平。 10年期美国国债的走势继续在债券市场产生反响。彭博全球政府和公司债券综合指自去年12月底以来已下跌逾20%，目前正处于该指数自1990年推出以来的首次熊市。澳大利亚10年期国债收益率触及3个月高点，而日本基准国债收益率周二收于央行目标区间的上限后无交易。美联储官员布拉德(James Bullard)重申了美联储通过收紧货币政策抑制通胀的决心，这加剧了美联储与日本和中国的分歧。布拉德和他的美国同僚的语气的紧迫性，也与英国央行形成了鲜明对比。英国央行似乎要等到11月的下一次会议，才着手应对计划中的税改和政府支出引发的通胀压力。 “美国国债收益率如此强劲的上升，正吸引资金流入美元。”瑞士信贷集团国际财富管理首席投资官Nanette Hechler-Fayd’herbe说。“只要全球的货币和财政政策没有让本币走强，我们就应该预期美元会非常强劲。” 美国和德国官员将俄罗斯与西欧之间一条天然气管道的泄漏定性为蓄意破坏，这加剧了与普京(Vladimir Putin)政权的摩擦。俄罗斯威胁要切断对乌克兰在欧洲盟友的天然气供应，并吞并了乌克兰的大片领土，这是冲突升级的最新迹象。欧洲天然气价格上涨，同时对全球经济增长放缓的担忧打压了其他原材料，导致彭博大宗商品价格指数跌至今年2月以来的最低水平。WTI原油跌至每桶77美元左右。美元走强和美国库存增加的迹象驳斥了有关欧佩克+将减产的猜测。

厉害啦2022-09-28

熊市之下、如何从不同维度评估加密货币的价值？

结束，美股期货于本周再次大幅低开。美国10年期国债收益率在本周早些时候触及11年来的最高水平。通货膨胀的不确定性加上美联储的紧缩政策，导致风险和固定收益资产都出现了历史性的下降。以太坊升级之后的“乱象”与美国通货膨胀率的上涨 “因缘汇聚”，让加密资产领域迎来“双管齐下”的“暴虐之风”。漫漫熊市，行情萎靡，是否还有稳赚不赔的方式，能让投资者安稳度日？怎么去评判加密货币的价值？加密货币市场经历了多年的考验和磨难，作为新的资产类别持续存活发展。但是，如何评估加密项目的价值仍然是一个很棘手的问题。对于乐观主义者来说，通常，大多数加密项目可以根据参与其底层区块链的网络规模进行估值。这是梅特卡夫定律的变体，即网络的价值与网络中用户或节点数量的平方成正比。除此之后，我们还需要以不同维度来评估加密项目是否值得投资。 1.关键绩效指标和传统市场相似，加密市场也可以用到的关键绩效指标包括：市场交易量、合作伙伴关系、路线图、盈利性、盈利方式、项目筹建情况、唯一用户数、使用平台的人数等。此外，还有项目的财务报告、各国可能影响该加密项目的新法规等，都是重要的参考指标。 2.可持续性、管理、使用功能当前的加密行业存在这样一种观点：所有的密码系统最终都将归结为技术和数学突破的结合，而绝大部分加密货币项目在长期内不可行的主要原因是没有优先考虑可持续性。在投资之前，要弄清楚自己是参与长期投资还是短期投机，以及项目是否具备长期可持续性。除了可持续性，还有项目管理问题。例如，项目的幕后推手是谁？团队情况如何？该项目是否属于具有可实现想法的合法项目？到目前为止，项目路线图完成到什么程度，下一步计划打算做什么？在某种程度上，这种评估方法与股票的评估方法类似。最大的区别就是一些加密项目的token是具有使用功能，可服务于项目的发展或者得到赋能。 3.其他维度不可否认的是，目前大多数加密货币的买家和卖家都处于投机状态，这意味着他们只是在查看价格走势图表并猜测它可能会随着技术分析而上涨或下跌。另一方面，也有基本面投资者尝试用使用自下而上的方法来寻找某个项目的内在价值。通过使用贴现现金流分析或类似的估值方法，这对于任何产生现金流的事物（如公司或债券）都是可能的。但是，当某些东西不能产生现金流时，比如大宗商品，它就会变得更加棘手。对给定的加密货币提出合理的前瞻性估值的难度很高，原因如下：首先，了解该加密货币中存在多少单位的数量和增长率。加密货币是完全可审计的，而且项目的账簿是全天保持开放的。token经济学以及团队份额解锁的情况，都是可查的。但是具体的资金流向和钱包地址持有情况非常复杂。其次，评估未来5-10年内区块链加密货币中将发生多少经济活动或价值存储是非常困难的。即使是比特币和以太坊，也几乎不可能准确预测。对于较新的项目，试图去估计其经济活动几乎是无用的。在某种程度上，该指标只能粗略的猜测。最后，估计给定的加密货币将如何改变或保持其市场份额也是一个难题。到目前为止，唯一不变的是，比特币自诞生以来一直排名第一。除此之外，加密货币市场是一场永无止境的血洗，每轮牛熊转换市值前100的榜单都会发生翻天覆地的变化。因此，综上所述，加密市场整体的发展速度和方向存在很大的变数，评估其市场价值的难度很大。但是，仍然可以利用传统绩效指标和链上数据的透明度等维度去尝试对其进行估值。最重要的是，要注意根据个人风险偏好来调整投资和交易策略，避免在高度未知的风险市场遭受重大损失。今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2022-09-28

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