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沪指止步8连阳，芯片科技景气复苏怎么看？

收入29亿美元，同比增长56%，主要系AI PC趋势持续加深及游戏部门新品迭出。 ▶ AI持续高速发展，算力需求持续走高。由于AI产业浪潮势不可挡，大型语言模型和生成式AI的开发在快速推进，且企业或政府本地部署AI算力的需求不断增强。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，生成式人工智能已触及“引爆点”。公司对未来业绩保持乐观，预计2025年第一季度营收将达到240亿美元。华福证券表示，关注半导体国产替代机会，如设备、材料、零部件供应商，以及消费电子和AI应用终端领域的相关公司。二、英伟达首度将华为认定为“最大竞争对手”？据德国之声电台网站2月23日消息称，美国芯片巨头英伟达在本周提交给美国证券交易委员会的文件中，在包含AI芯片等多个类别中，首度将华为认定为“最大竞争对手”。从目前的消息来看，主要有以下两点原因： ●首先，驱动AI技术的先进制程芯片的全球格局正发生变化。据了解，英伟达在报告中表示，华为公司在包括供应GPU/CPU等在内的五个主要业务类别中的四个方面都是竞争对手。还将华为定位为一家云服务公司——可以设计自己的硬件和软件以改进人工智能计算。 ●其次，受到美国一系列AI芯片出口限制措施的影响，英伟达无法将先进芯片出口到中国，而华为的产品是其绝佳替代品。近两年，美国政府先后宣布了针对英伟达高端AI芯片的禁令规则，将A100、A800、H100、H800、L40S等产品列入出口管制范围。随后英伟达推出了定制版芯片，但整体算力相比原版缩水80%。在美国不断加大对华出口管制的情况下，中国公司已开始逐渐摆脱对美国技术的依赖。有分析师指出，华为的昇腾系列AI芯片，特别是去年推出的昇腾910B，被视为英伟达三年前推出的A100芯片在中国市场的替代品。 ●最后，英伟达将华为列为 AI 芯片领域的 " 最大竞争对手 "，这凸显了华为在全球科技竞争中的地位日益上升。此举不仅表明美国科技巨头对华为技术实力的认可，更反映出全球 AI 芯片市场的竞争格局正在发生深刻变化。华为在 GPU、CPU 等关键领域的突破，无疑将加速全球 AI 技术的发展和创新。同时，需要意识到，在全球化的今天，开放合作与互利共赢才是推动科技产业持续发展的重要动力。三、芯片是现代科技基石，产业周期正在复苏。芯片产业是现代社会的基石，关乎着科技创新、经济发展和国家安全，对各行各业的数字化转型和智能化发展具有至关重要的支撑作用。而且芯片板块具有明显的周期属性。 2023 年全年，全球半导体实现销售 5185 亿美元（-12%），中国市场则实现销售1516 亿美元（-19%），较 2022 年的较高基数有明显下滑，但 H2 呈现较好恢复。2023年初半导体市场受下游需求拖累，3月的全球和国内销售额回落到近 2-3 年来低点，其后市场开始持续回升，2023 年 12 月，半导体全球销售额达 486.6 亿美元，同比上升约 12%（中国同比+20%）；环比上升 1.4%（中国环比+4.7%），全球和中国市场均已经连续 10 个月实现环比正增长，且同比显著改善，景气度修复明显。展望2024-2025年半导体行业，SIA预计2024年市场将实现两位数增长，Gartner（高德纳）预计全球半导体市场将连续两年实现超 15%增速，而 WSTS 也在 2023 年 11 月秋季预测中将 2024 年增速预计调整至 13.1%，各机构均认为行业有望迎来新一轮上行周期。开源证券表示，展望未来，AI技术革新、存储需求复苏、汽车景气延续可能是核心增量。人工智能（AI 服务器、AI PC、AI 智能手机等）将在 2024 年继续成为半导体行业的主要增长驱动因素，其次是由于供过于求状况正常化和需求复苏而反弹的内存行业，而此外，由于库存调整周期即将结束，客户需求的支持相对稳定，供应限制可能成为需要关注的关键变量。【相关产品】 1、芯片ETF159995联接基金（008887/008888）芯片ETF跟踪国证半导体芯片指数（980017.CNI，指数简称：国证芯片）30只成分股集合A股芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等龙头企业，其中包括中芯国际、闻泰科技、北方华创等。全市场规模最大的芯片科技类指数基金，最新规模262.52亿元。（数据来源：wind，2023.12.29） 2、消费电子ETF159732联接基金（018300/018301）消费电子ETF跟踪国证消费电子主题指数（指数代码：980030.CNI，指数简称：消费电子指数）选取公司业务领域属于消费电子板块，包括手机产业链、可穿戴智能设备、智能家居等细分领域的上市公司中日均总市值前50名证券作为指数样本，反映沪深北交易所消费电子行业优质上市公司的市场表现。风险提示：以上产品风险等级为R4（中高风险），所提基金属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-27

荣耀发布AI笔记本电脑MagicBook Pro 16

达等技术合作伙伴共同努力，将PC带入了AI-PC时代，成为计算领域的重要里程碑。

金融界2024-02-26

荣耀发布AI全场景战略

作伙伴合作的荣耀Magic6 Pro，AI PC荣耀MagicBook Pro 16等一系列智能设备。荣耀同时发布了Magic V2 RSR 保时捷设计版，海外售价 2699（16GB+1TB) 欧元，约合 2.1 万人民币。

金融界2024-02-26

杨元庆：AI PC将促进新一轮换机热潮到来

2月22日下午消息，联想集团公布截至2023年12月31日的2023/24财年第三财季业绩，营收1136亿人民币，同比增长3%；净利润近26亿人民币，盈利能力环比改善。财报发布后的沟通会上，联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，联想已经进入了恢复增长的轨道，在刚刚过去的第三赛季，我们成功地恢复了年比年增长，集团营业额年比年提升了3%，盈利能力连续第二季度实现了环比改善，得益于我们转型战略的有力执行和个人电脑以外的业务，在集团整体营业额中的占比进一步扩大至42%。

金融界2024-02-22

科创100指数ETF(588030)成交额超3亿元，英伟达概念股表现强势，佰维存储涨超5%

hat With RTX，我们认为对于AI PC软硬件定义有标杆意义，有望加速PC从AI Ready向AI On阶段发展。我们看好端侧AI的中期发展机遇，AI PC作为toC产品中算力最强的重量级AI产品之一，有望成为兵家相争之地。行业维度，PC市场见底信号明确，叠加换机周期和Win10服务将于2025年终止，2024年全球PC市场有望进入温和复苏态势，而AI助力将成为换机周期加速的关键因素。华西证券表示，拥抱大模型，把握经济发展新质生产力： 1、旷世巨作ChatGPT问世，AI开启“iPhone时刻”，叠加国内外大模型百花齐放，大模型+应用生态日趋繁荣； 2、大模型助力通用人工智能雏形逐渐显现，AI技术应用有望进入加速期，新一轮物理世界数字化时机渐行渐近； 3、智能涌现带来AI供需关系重构，拥抱大模型是未来发展的必由之路，场景&行业大模型将为科创企业角逐的主战场。建议关注数字经济大模型主线下的科创企业成长红利，基于大模型技术和业务的场景化数据资产运营将成为其中最具投资价值的细分领域之一。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-22

英伟达2024 年第 4 季度业绩电话会高管解读财报

生成式 AI 的推理性能，在 RTX AI PC 上的运行速度可提高 5 倍。在 CES 上，我们还宣布了各大 OEM 厂商推出的一系列新款 RTX 40 系列 AI 笔记本电脑。这些为各种外形尺寸带来了高性能游戏和人工智能功能，包括 14 英寸和轻薄笔记本电脑。这些下一代 AI PC 拥有高达 686 个顶级 AI 性能，将生成式 AI 性能提高了 60 倍，成为性能最佳的 AI PC 平台。在 CES 上，我们发布了 NVIDIA Avatar Cloud Engine 微服务，它允许开发人员将最先进的生成式 AI 模型集成到数字化身中。ACE 荣获多项 CES 2024 最佳奖项。 NVIDIA 拥有一个端到端平台，用于为 RTX PC 和工作站构建和部署生成式 AI 应用程序。这包括开发人员可以纳入其生成人工智能工作负载的库、SDK、工具和服务。NVIDIA 正在推动下一波进入 PC 的生成式 AI 应用程序。我们已经在路上，拥有超过 1 亿台 RTX PC 和超过 500 个支持 AI 的 PC 应用程序和游戏。转向专业可视化。收入为 4.63 亿美元，环比增长 11%，同比增长 105%。财年收入为 15.5 亿美元，增长 1%。本季度的连续增长是由 RTX Ada 架构 GPU 的丰富组合持续增长所推动的。企业正在更新其工作站，以支持与生成型人工智能相关的工作负载，例如数据准备、LLM 微调和检索增强生成。这些推动需求的关键垂直行业包括制造业、汽车和机器人技术。汽车行业也是 NVIDIA Omniverse 的早期采用者，因为该行业寻求将工厂和汽车从设计到建造、模拟、操作和体验的工作流程数字化。在 CES 上，我们宣布 Brickland、WPP 和 ZeroLight 等创意合作伙伴和开发商正在构建 Omniverse 支持的汽车配置器。像莲花这样的领先汽车制造商正在采用该技术，将个性化、真实性和互动性提升到新的购车体验水平。转向汽车。收入为 2.81 亿美元，环比增长 8%，同比下降 4%。由于汽车制造商继续采用 NVIDIA DRIVE 平台，该财年收入达到 10.9 亿美元，增长 21%，首次突破 10 亿美元大关。NVIDIA DRIVE Orin 是软件定义 AV 车队的首选 AI 车载计算机。其后续产品 NVIDIA DRIVE Thor 通常专为视觉变形者而设计，可提供更多 AI 性能，并将广泛的智能功能集成到单个 AI 计算平台中，包括自动驾驶和停车、驾驶员和乘客监控以及 AI 驾驶舱功能，并将明年上市。本季度有多家汽车客户发布公告，理想汽车、长城汽车、吉利旗下高端电动汽车子公司 ZEEKR 以及小米电动汽车均发布了基于 NVIDIA 的新车。转向损益表的其余部分。由于数据中心的强劲增长和组合，GAAP 毛利率连续扩大至 76%，非 GAAP 毛利率扩大至 76.7%。我们第四季度的毛利率受益于有利的零部件成本。随后，GAAP 运营费用增长了 6%，非 GAAP 运营费用增长了 9%，主要反映了计算和基础设施投资的增加以及员工的增长。第四季度，我们以股票回购和现金股息的形式向股东返还 28 亿美元。在 24 财年，我们使用了 99 亿美元的现金来回报股东，其中包括 95 亿美元的股票回购。让我谈谈第一季度的展望。总收入预计为 240 亿美元，上下浮动 2%。我们预计数据中心和供应商的环比增长将被游戏的季节性下降部分抵消。GAAP 和非 GAAP 毛利率预计分别为 76.3% 和 77%，上下浮动 50 个基点。与第四季度类似，第一季度的毛利率受益于有利的零部件成本。在第一季度之后，在今年剩余时间内，我们预计毛利率将恢复到 70% 左右的范围。 GAAP 和非 GAAP 运营费用预计分别约为 35 亿美元和 25 亿美元。随着我们继续投资于面前的巨大机遇，2025 财年 GAAP 和非 GAAP 运营费用预计将增长 30% 左右。 GAAP 和非 GAAP 其他收入和支出预计约为 2.5 亿美元，不包括非关联投资的损益。GAAP 和非 GAAP 税率预计为 17%，正负 1%（不包括任何离散项目）。更多财务细节包含在 CFO 评论和我们的 IR 网站上提供的其他信息中。最后，让我强调一下金融界即将发生的一些事件。我们将参加 3 月 4 日在旧金山举行的摩根士丹利技术与媒体和电信会议，以及 3 月 5 日在波士顿举行的 TD Cowen 第 44 届年度医疗保健会议。当然，请参加我们于 3 月 18 日星期一在旧金山举行的年度 DTC 会议加利福尼亚州何塞市将是五年来首次面对面举行。DTC 将以 Jen-Hsun 的主题演讲拉开帷幕，我们将在第二天（3 月 19 日）为金融分析师举办问答环节。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-02-22

消费电子硬件全面拥抱AI，消费电子ETF(561600.SH)开盘拉升超1%

的MWC2024大会上正式发布旗下首款AI PC（人工智能个人电脑）产品荣耀MagicBook Pro 16。 “All in AI”成为多数消费电子硬件厂商的不二之选。OPPO首席产品官刘作虎表示，手机行业将进行全面的技术革新与生态重构。在硬件架构上，高效能的AI算力底座、模型库的管理优化以及智慧仿生感知能力将成为AI手机新的标准；AI手机的操作系统通过内嵌智能体，将能高效地处理复杂任务，并能主动创作。同时AI手机将支持更敏锐、更准确的自然语义理解，拥有更强大的自学习能力，可提供更符合直觉的多模态交互。 2月18日，魅族宣布进行战略调整，在“All in AI”的同时，将停止传统智能手机新项目的开发，全力投入“明日设备”（AI For New Generations）。联想集团近日表示，联想正全面加速AI化转型，在AI技术驱动下，智能终端将内嵌个人智能体、个人大模型、本地知识库、应用接口，形成下一代AI OS，让个人智能体可进行跨设备的意图穿梭，来解决并达成用户请求，加速实现更加智能的AI服务。联想已率先发布多款AI PC产品，实现PC业务升级。早前，小米董事长雷军宣布，小米全面拥抱AI大模型，并表示手机端侧的大模型已经初步跑通，小爱同学也升级了AI大模型并开启邀请测试。华为也在2023年8月宣布，手机系统接入盘古大模型，并发布内置AI大模型的华为Mate60系列手机。多家市场调研机构表示，AI PC和AI手机全球出货量将在2024年快速增长，AI手机出货量有望率先破亿。 Gartner日前预测，到2024年底，内置生成式人工智能的个人电脑和内置生成式人工智能的智能手机的全球出货量预计将从2023年的2900万台增加到2.95亿台。 IDC中国区总裁霍锦洁2月20日表示，大模型技术将推动手机进入AI时代，2024年全球新一代AI手机出货量预计达到1.7亿台，占全球手机市场的15%。中国市场AI手机份额也将迅速增长，到2027年，中国AI手机出货量将达到1.5亿台，占中国手机市场的51.9%。国海证券表示，AIGC（生成式人工智能）的赋能可能会将二者带入全新的发展阶段。AIGC使手机朝着个人助理的方向发展。PC（个人电脑）早期能够普及正是因为其生产力工具的定位，AIGC能够帮助用户提高生产效率，因而AI PC顺势兴起。霍锦洁认为，新一代AI手机将带来存储、屏幕、影像设备的硬件升级和成本提升，会推动智能手机平均售价进一步上升。西南证券指出，2024年有望成为AI终端元年，各大终端厂商在23H2陆续上市或发布AI新产品，根据各大终端厂商产品时间线，2024年AI手机、AI PC将密集发布，大模型与XR设备的结合有望带来智能设备新生态。此外，智能汽车和机器人方面，端到端模型加速发展，推动汽车软件价值量提升，机器人将继续引领具身智能。相关产品：消费电子ETF(561600.SH)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-22

英伟达业绩超预期，盘后大涨超9%，AI人工智能ETF(512930.SH)高开涨近3%

证券表示，看好端侧AI的中期发展机遇，AI PC作为toC产品中算力最强的重量级AI产品之一，有望成为兵家相争之地。行业维度，PC市场见底信号明确，叠加换机周期和Win10服务将于2025年终止，2024年全球PC市场有望进入温和复苏态势，而AI助力将成为换机周期加速的关键因素。 AI人工智能ETF(512930.SH)紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年1月31日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为海康威视(002415)、科大讯飞(002230)、中际旭创(300308)、韦尔股份(603501)、金山办公(688111)、澜起科技(688008)、中科曙光(603019)、紫光股份(000938)、大华股份(002236)、新易盛(300502)，前十大权重股合计占比49.42%。国内方面，2024年2月19日，国家重要部门召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，强调央企在人工智能产业发展中的重要地位与功能使命，要求央企把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，重点关注算力基础设施构建与多模态产业赋能。据了解，本次会议认为，一、加快推动人工智能发展，是国资央企发挥功能使命，抢抓战略机遇，培育新质生产力，推进高质量发展的必然要求。二、带头抢抓人工智能赋能传统产业，加快构建数据驱动、人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济形态。华福证券认为，央企具备需求规模大、产业配套全、应用场景多等优势，央企入局有利于加快完善我国AI产业发展基础底座，促进形成产业示范项目为其他企业创新提供方向。国企共赢ETF(159719.SZ)紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，前十大成分股均为“中字头”，指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。杠铃策略的两端——央国企和AI领域有望持续受益，相关产品：AI人工智能ETF(512930.SH)；国企共赢ETF(159719.SZ)，场外联接(A类：020781；C类：020782)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-22

中信证券：看好端侧AI的中期发展机遇

型应用Chat With RTX，对于AI PC软硬件定义有标杆意义，有望加速PC从AI Ready向AI On阶段发展。看好端侧AI的中期发展机遇，AI PC作为toC产品中算力最强的重量级AI产品之一，有望成为兵家相争之地。行业维度，PC市场见底信号明确，叠加换机周期和Win10服务将于2025年终止，2024年全球PC市场有望进入温和复苏态势，而AI助力将成为换机周期加速的关键因素。

金融界2024-02-22

中信证券：英伟达发布Chat with RTX加速助力AI PC

hat With RTX，我们认为对于AI PC软硬件定义有标杆意义，有望加速PC从AI Ready向AI On阶段发展。我们看好端侧AI的中期发展机遇，AI PC作为toC产品中算力最强的重量级AI产品之一，有望成为兵家相争之地。行业维度，PC市场见底信号明确，叠加换机周期和Win10服务将于2025年终止，2024年全球PC市场有望进入温和复苏态势，而AI助力将成为换机周期加速的关键因素。

金融界2024-02-22

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