1月大幅上涨后，也有出现回调的先例。 Ameriprise的安东尼·萨格林本尼表示：“随着今年接近尾声，投资者应该感激过去两年股市带来的丰厚回报。然而，我们认为未来的道路可能比大多数投资者目前愿意承认的更加具有挑战性。” 他还说：“尽管存在已知风险，我们仍相信明年的前景总体上是有利的。如果基本面保持稳定，股票可能会继续小幅上行。” 萨格林本尼指出，在2025年可能充满事件性波动的背景下，采取更加精选的股票策略、对潜在财政和货币政策逆风或顺风进行现实评估，以及制定平衡的投资策略，可能是成功应对市场的关键。 Janney Montgomery Scott的丹·旺特罗布斯基表示，12月的季节性趋势通常对股市有利，但在年底和2025年到来之际，需要注意市场定位和情绪正趋于极端，而技术图表显示超买的同时，动能出现负背离。 他说：“在我们看来，市场的定价几乎接近完美，但这也使其在进入新年第一个季度时容易受到回调的影响。我们预计明年上半年将出现幅度在10%至15%之间的调整。” Ned Davis Research的埃德·克里索尔德表示，当标普500指数在一年内创下至少50次历史新高时，次年指数仅有两次上涨，七次中的中位数跌幅为6.2%。 他说：“自选举以来，市场没有出现任何广泛的上涨动能，也就是说，没有极高比例的股票同时上涨。” 他还指出，“如果市场广度继续缩窄，这将为2025年带来更大的挑战。” Miller Tabak的马特·马利表示，确实存在对市场过度乐观的担忧，因为许多情绪指标已达到极端水平。 他说：“然而，大多数投资者似乎认为这种情况不必担心，至少在明年之前还不会构成问题。可以想象，这种自满情绪表明年底进一步上涨并非板上钉钉。不过，在看到市场真正开始回调的迹象之前，现在很难发出明确的警告信号。” 在夏季波动率显著上升之后，华尔街的“恐慌指数”——VIX已跌至14以下。据SentimenTrader的迪恩·克里斯蒂安斯表示，上一次预期波动率从20以上降至14以下的变化发生在2023年秋季，随后标普500指数在接下来的三个月内上涨了10%。 克里斯蒂安斯说：“每当VIX从20以上降至14以下时，标普500指数在中长期范围内都表现出优异的回报和一致性。这种现象尤其在一年后显现，因为标普500在研究期间的所有情况中，只有一次没有上涨，其表现显著优于随机回报。” 比特币下跌 2.2% 至 95,657.76 美元，以太币下跌 2.5% 至 3,615.53 美元。 西德克萨斯中质原油几乎没有变化。 现货金下跌0.2%至每盎司2,637.24美元。根据凯投宏观的分析，尽管预计美元和美国国债收益率将走强，但2025年黄金价格可能仍会上涨。凯投宏观预测ICE美元指数明年将上涨约4%。 凯投宏观助理经济学家乔·马赫在周一的报告中指出，考虑到美元、实际收益率与黄金价格之间的“典型负相关关系”，这表明明年黄金价格可能承受压力。他还说，较高的实际利率通常对黄金投资需求不利，因为这会增加持有黄金这种无利息资产的机会成本。 然而，马赫还补充道，“美元走强和收益率上升并不一定意味着黄金价格会下跌，有很多年份，美元升值与黄金价格上涨是同时发生的。” 周一，纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格下跌22.5美元，跌幅0.8%，收于每盎司2658.5美元。马赫表示，凯投宏观预计，到2025年底，黄金价格将小幅上涨至每盎司2750美元左右，因为中国黄金需求复苏、央行购金以及财政问题将超过黄金基本驱动因素的负面影响。 来源：加美财经lg...
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