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天风证券：给予华利集团买入评级

期对华利集团进行研究并发布了研究报告《Deckers靓丽，前瞻卡位优质客户》，本报告对华利集团给出买入评级，当前股价为57.3元。　　华利集团(300979)　　秉承优质多客户策略，良好口碑吸引合作　　公司目前是行业内较优质的制造商，以良好口碑吸引客户主动寻求合作。此外，公司工厂规模较大，承接客户时综合考虑订单规模、未来的持续增长、双方团队的理念契合度等多方面因素。公司的客户策略是优质多客户策略，不作特别限制合作品牌数量。　　2023年公司来自前五大客户的收入共计166亿，占比总收入82%。Deckers为华利集团大客户，近期发布最新财报，具体来看：　　Deckers：靓丽表现，上调利润指引　　FY25全年指引（24/4/1-25/3/30）：收入47亿美元，同增10%，维持指引；毛利率54.0%（前次指引53.5%）；OPM为19.5%-20%（前次指引19.5%）；EPS29.75-30.65美元/股（前次指引29.5-30.0美元/股）　　FY25Q1(24/4/1-24/6/30)收入8.3亿，同增22%（美元，下同）　　分品牌看，HOKA/UGG/Teva收入5.5/2.2/0.5亿，分别+30%/+14%/-4%。　　毛利率为56.9%，同增5.6pct；净利率为14.0%，同增4.6pct；OPM为16.1%，同增5.6pct。库存为7.5亿，同比增加1.7%。　　Deckers成长优异，Hoka和UGG表现持续靓丽；我们预计，Deckers将为华利带来显著订单增量；同时体现华利挖掘孵化客户的前瞻能力。　　此前，华利发布24H1业绩预告，营收上半年同增20%-30%，主要系公司在主要客户的份额稳健提升及新客户合作持续推进。　　不同品牌表现差异，对于客户集中的供应链（申洲/华利/裕元），客户自身发展周期更重要于行业系统补库去库周期；近两年Deckers成为运动黑马，Hoka和UGG持续靓丽，产品创新及品牌焕新重要性显现；近两年Hoka及On通过技术及故事差异实现结构化成长，其中Hoka主打厚实/轻量/缓震/时尚，迎合户外及通勤需求，潜力可期。　　维持盈利预测，维持“买入”评级　　公司强化优质客户合作效果显著，大客户成长优异，带动公司订单增长。我们预计公司24-26年归母净利分别为38.9/44.3/49.5亿元，EPS分别为3.3/3.8/4.2元/股，对应PE分别为17/15/14X。　　风险提示：下游需求不及预期；原材料与人工成本波动上升；产能拓展不及预期；汇率波动等风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.77%，其预测2024年度归属净利润为盈利38.88亿，根据现价换算的预测PE为17.21。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为75.75。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-08-04

【美股收评】降息预期重燃华尔街飙升，道琼斯指数涨超650点

了2024年全年利润预测区间的下限。 Deckers Outdoors上涨6.32%，此前该公司凭借Ugg和Hoka品牌鞋履的强劲表现轻松超越了华尔街的盈利预期。这家位于加州的公司还上调了全年利润预期。 Newell Brands 上涨40.54%，该公司是Coleman露营用品和Sharpie记号笔的所有者，因轻松超出分析师的利润目标，股价飙升。 DexCom下跌40.66%。这家糖尿病护理公司报告的最新季度利润高于预期，但其收入低于分析师预期。其本季度收入预测也低于分析师预期。

Sissi 2评论2024-07-27

下周全面进入财报季，这几支股票有最好的财报记录

68.55 美元的 52 周高点。 Deckers Outdoor 是另一家入选的公司。该股的超预期率为 94%，在榜单中排名第四，这使其股价平均上涨了约 1.7%。虽然今年以来股价已大涨近 33%，但自 6 月初创下 1,106.89 美元的历史高点以来，股价已暴跌超过 19%。 Wedbush Securities 分析师Tom Nikic认为，这次下跌是一个买入机会，因为该公司的核心品牌 Hoka 和 Ugg 的品牌热度很高。该公司给予该股 “跑赢大盘 ”评级，12 个月目标价为 1,030 美元，意味着较周四收盘价有 16% 的上涨空间。 Wedbush 指出，虽然该公司近年来一直 “持续盈利”，但该公司第一季度的数据历来不会有太大波动。因此，该公司预计戴克公司下周公布的 2025 财年第一季度业绩可能会 “相当温和地上调”。

金融界2024-07-20

东吴证券：给予华利集团买入评级

单，其中我们预计前五大客户中NIKE、Deckers恢复较快增长；②新客户（如亚瑟士、New Balance、锐步）订单强劲增长，2023年除前五大客户外的客户贡献收入同比增长97%达到35.5亿元，新客户订单增长强劲，我们认为新客户快速增长趋势有望延续；③23Q1同期部分客户延迟出货时间，导致部分Q1订单延迟至Q2确认收入，因此Q1基数较低。拆分量价来看，24Q1销量4600万双/yoy+17.9%，对应人民币单价104元/yoy+10.3%，美元单价同比+6.8%，量价齐升趋势延续。　　毛利率大幅提升、费用率小幅提升、净利润率显著提升。1）毛利率：24Q1同比+5.03pct至28.37%，核心原因是公司内部管理改善带来生产效率提升。24Q1公司新投入越南、印尼两个新工厂，合计新招员工约2000人，而截至24Q1末公司员工总人数15.74万人、较23年末减少约100人，由此可见原有工厂人数有所精简，在此基础上出货量实现双位数增长，反映出公司加强管理下员工生产效率显著提升。2）期间费用率：24Q1同比+0.75pct至7.42%，其中管理费用率同比+1.8pct至5.18%，主因24Q1业绩表现较好、绩效薪酬计提增多。3）归母净利润率：综合毛利率、费用率指标变动，24Q1归母净利润率同比+3.38pct至16.53%。　　盈利预测与投资评级：公司为全球运动鞋生产龙头，24Q1受益于下游海外客户去库周期结束后恢复订单、以及新客户保持强劲增长势头，收入实现快速恢复，同时在内部管理改善的带动下毛利率大幅提升，带动归母净利润大幅增长、超出预期。考虑到Q1业绩超预期，我们将24-25年归母净利润预测值从38.08/44.71亿元上调至39.2/46.7亿元，增加26年预测值54.6亿元，对应24-26年PE分别为19/16/14X，维持“买入”评级。　　风险提示：部分客户订单仍承压，海外经济疲软。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券叶乐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.67%，其预测2024年度归属净利润为盈利37.12亿，根据现价换算的预测PE为19.93。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级26家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为74.36。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-04-26

超微计算机公司借助AI跻身标普500指数盘前大涨12%

部分，超微计算机公司和戴克斯户外公司（Deckers Outdoor）将取代惠而浦和齐昂银行（Zion Bancorp），于3月18日加入标普500指数。盘前交易中，戴克斯户外股价上涨5.4%，而齐昂银行下跌2.2%。标普道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）高级指数分析师Howard Silverblatt表示，超微计算机公司和戴克斯户外将在很大程度上受益于此次重新调整。当前，基金经理们正在寻找其他从AI热潮中获利的公司。在此之前，领头羊英伟达令人惊叹的股价上涨，已经使其成为市值第三高的美国公司。 1月下旬，超微计算机公司发布了强劲的季度业绩，并大幅上调了全年营收预期，远超出华尔街的预期。

金融界2024-03-04

Super Micro、Deckers Outdoor将被纳入标普500指数

per Micro Computer和Deckers Outdoor已被纳入标普500指数。标普道琼斯周五晚些时候表示，上述两家公司将在3月18日开盘前取代惠而浦和Zions Bancorp NA。Super Micro和Deckers Outdoor的股价在盘后交易中分别上涨1%和2%。

金融界2024-03-04

中邮证券：给予华利集团买入评级

龙头品牌Nike、Adidas、VF、Deckers、Puma、Columbia、UnderArmour等均采用品牌运营及制造分离模式，国内龙头运动品牌安踏、特步国际自产比例逐步降低，截止2022年安踏鞋履、特步国际自产比例分别为21%/35%，同时龙头公司头部供应商集中度高，以Nike为例23财年鞋履供应商CR4占比约58%，鞋履复杂的制造流程以及严格的供应商考核体系带动头部供应商份额有望稳中提升。东南亚基于较低的人力成本、土地租金以及友好的本土税收条件、贸易条件，已成为全球鞋履主要产能地，根据Nike23财年数据，越南、印度尼西亚和中国的工厂分别生产了约50%、27%和18%的耐克品牌鞋类产品。　　（3）产品力领先、客户粘性强、产能充裕构筑核心优势。产品方面，公司拥有自主开发设计能力，形成以品牌为核心的开发体系，截止22年拥有发明专利18项，在模具、鞋底制造以及鞋面编织、制程上拥有多类型技术；同时成本控制（人效、工厂选择、自动化生产）良好，人效领先，且稳定交付，产品力领先。客户方面，公司成为Converse、Vans、Puma、UGG、HOKA最大供应商，NIKE核心供应商，与全球前十大运动鞋服公司中的6家达成合作，客户实力强；近年来前五大客户占比90%左右，前五大客户实现收入稳定增长，客户粘性强，且扩展Asics、NB、Onrunning、lululemon等新客户；公司屡次获得大客户颁发奖励彰显客户较高认可度。产能方面，公司22年产能为2.4亿双，仅次于裕元集团，未来仍有新产能陆续释放；同时，公司产能主要分布在越北、缅甸、印尼，具备一定的成本优势。同业比较来看，公司主要竞争对手为裕元集团、丰泰企业、钰齐国际，公司产能仅次于裕元集团，利润体量领先，远超同行的净利率主要得益于较高的毛利率以及较低管理费用率，展现出公司精益求精的成本管控能力。　　（4）海外需求回暖、客户库存去化接近尾声、新客户持续扩展驱动增长。短期看，海外服装及配件需求回暖，零售商库存优化，根据ifind数据，23Q3美国服饰及配饰店零售端销售额同比增长2.2%，较23Q1加速，同时23年8月服装配饰店库存水平同比增长6.8%，环比增长1.6%，库消比为2.3，零售端库存整体良性。同时从越南鞋履出口数据来看，23年9月出口鞋履同比下降16.7%，降幅收窄；此外，公司大客户NikeFY24Q2（对应23年9月-23年11月）增速预期较佳，预计保持增长；DeckersFY23Q2加速增长，客户收入增长势头佳，同时Nike与Deckers存货增速连续下降，库存优化有望接近尾声。中长期看，公司前四大客户Nike、Deckers、VF、puma为公司贡献收入增速大于客户本身收入增速，老客户订单稳健，UA作为近年新客户订单快速增长，彰显新客户扩展能力，20年以来新开拓Asics、NB、Onrunning、lululemon等新客户打开远期成长天花板。　　投资建议　　我们预计公司2023年-2025年归母净利润分别为31.7亿元/37.6亿元/44.3亿元，对应PE分别为19.0倍、16.0倍、13.6倍，我们认为短期海外需求回暖、客户库存去化接近尾声带动订单恢复，中长期公司核心客户订单份额有望提升+持续扩展新客户打开远期成长天花板，看好公司未来发展，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：　　全球运动鞋服行业景气度下行带动下游客户订单需求放缓风险；产能释放不达预期风险；工厂运营效率下降风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.25%，其预测2023年度归属净利润为盈利30.16亿，根据现价换算的预测PE为19.81。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级30家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为68.61。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-24

打起来了？SHEIN将中国同行Temu告上美国法院，指控其利用网红抹黑造谣

义起诉，包括耐克(Nike)、德克斯(Deckers)的UGG品牌、Luxottica集团(Luxottica Group)的Oakley墨镜和在线零售商Dolls Kill，指控其设计被盗。 PDD控股拥有中国广受欢迎的拼多多应用程序，公司在9月份推出了一款新的应用程序Temu，美国消费者可以直接从中国商家那里购买鞋子、珠宝、美容配饰和家居用品。根据数据公司YipitData的数据，Temu的总商品价值(扣除费用前的总销售额)从9月份的300万美元增长到1月份的1.92亿美元。该公司计划今年在加拿大、澳大利亚和新西兰开展业务。根据Temu的营销机构Nanopower发布的招聘信息，该公司几个月前就开始了社交媒体推广。在美国，Temu向社交媒体网红支付每小时100至1000美元的费用，以获取TikTok、Instagram和YouTube上Temu的市场内容。

白兔捣药秋复春2023-03-09

浙商证券：给予华利集团买入评级

4 亿（ +32.0%），第二大客户 DECKERS 收入 30.7 亿（ +11.7%），第三大客户 VANS 收入 27.3 亿（ +11.3%），第四大客户收入 PUMA16.1 亿（ +14.7%），第五大客户 UA 收入 8.5 亿（ +16.6%），前五大客户收入占比 91.7%，其他新客户收入 12.8 亿（ +45.1%）， Nike 在体量和增速上持续领跑。　　单 Q3 来看， Nike、 PUMA、 UA 订单收入增速分别达到 36%/31%/61%，其他新品牌增速也达到了 220%，但 DECKERS 收入-10%，与 UGG 品牌订单波动有挂， VF 订单-6%，与 21H2 的高基数有关。　　Q3 盈利能力仍保持高水准：　　毛利率 25.1%（ -0.8pp），来自部分品牌单季度订单波动导致相应工厂毛利率略有下降有关，期间费用率稳定在 16.1%（ +0.2pp），所得税率下降 5.1pp 至 18.5%，由此净利率 16.1%（ +0.2pp），维持高位。　　Q4 订单预期偏谨慎： Q4 来看主要生产 23 夏季鞋款首单，考虑经济形式，欧美客户普遍为防止库存上升进行了较为谨慎的首单下单，因此 Q4 增速预计较 Q3将有放缓。　　盈利预测与投资建议：　　23 年来看， Q1 订单压力仍然较大（处于清库存阶段的客户较多）， Q2 后景气度恢复程度需要跟踪海外品牌清库存进度，保持谨慎乐观，我们调整 23 年预期，预计公司 22/23/24 年归母净利 32.9/37.1/42.8 亿元，同比+19%/13%/15%，当前PE 16/14/12X，期待 23Q2 品牌商陆续完成库存正产能规划，届时行业需求拐点及制造龙头估值修复值得期待，维持“买入”评级。　　风险提示：　　疫情影响产能发挥，汇率意外波动影响增速证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券丁诗洁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.04%，其预测2022年度归属净利润为盈利33.13亿，根据现价换算的预测PE为15.67。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级30家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为78.44。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华利集团（300979）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-27

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