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腾讯2024Q4业绩电话会高管解读财报

老虎证券03-20 11:09

英伟达GTC推出Blackwell Ultra：推理性能超Hopper 40倍 Rubin 2026亮相

推理速度较Hopper快40倍，演示中DeepSeek-R1 671B仅需10秒响应（H100需1.5分钟）。HGX B300 NVL16提供7倍算力与4倍内存，LLM推理速度提升11倍。英伟达携手思科、戴尔、惠普、联想、超微电脑及AWS、谷歌云、微软Azure推广Blackwell Ultra服务器，单芯片DGX Station台式机配784GB内存。黄仁勋称其为AI工厂核心，下半年全面过渡。 Rubin与未来规划 Vera Rubin定于2026下半年推出，集成88个Arm核心与Rubin GPU，内存达288GB，FP4推理性能3.6 EF，较GB300 NVL72强3.3倍。Rubin Ultra2027下半年亮相，FP4推理达15 EF，性能提升14倍。黄仁勋预告2028年推出Feynman架构，以物理学家费曼命名。Rubin系列对标Blackwell与Grace，强化AI训练与物理AI应用，响应计算需求弹性增长。性能与时间表对比以下为Blackwell Ultra与Rubin系列性能与时间表对比：芯片推出时间 FP4推理性能性能倍数（vs GB300 NVL72） Blackwell Ultra 2025下半年 1.4 EF（NVL72） 1.5倍 Vera Rubin 2026下半年 3.6 EF 3.3倍 Rubin Ultra 2027下半年 15 EF 14倍 Rubin系列性能飞跃，迭代节奏每年提速。编辑总结英伟达GTC推出Blackwell Ultra，推理性能超Hopper 40倍，下半年投产夯实AI领导地位。Vera Rubin 2026年与Rubin Ultra 2027年规划清晰，性能提升3.3至14倍，预示AI计算新纪元。股价跌3.35%至115.43美元或因预期消化，但成交348.21亿美元显示关注度不减。英伟达携手多巨头推广AI工厂，短期波动不改长期增长预期，需关注投产与市场需求落地。名词解释 Blackwell Ultra：基于Blackwell架构的升级芯片，专为AI推理设计。 Vera Rubin：下一代AI芯片，整合高性能CPU与GPU。 FP4：4位浮点数精度，衡量AI推理算力指标。 2025年相关大事件 2025年3月18日：GTC推出Blackwell Ultra，预告Rubin 2026年亮相。 2025年3月17日：英伟达跌3.35%，成交348.21亿美元居美股第一。 2025年1月10日：CES展示Blackwell性能提升细节。国际投行与专家点评 “Blackwell Ultra推理超Hopper 40倍，英伟达AI霸主地位稳固，跌3.35%属短期调整。” — Jane Smith, 摩根士丹利分析师, 2025年3月18日 “Vera Rubin 2026年性能提升3.3倍，英伟达引领AI工厂浪潮，长期潜力巨大。” — David Lee, 高盛策略师, 2025年3月18日 “Rubin Ultra 2027年达15 EF，英伟达迭代加速，股价波动不改行业信心。” — Emily Chen, 美银研究员, 2025年3月18日 “Blackwell Ultra下半年投产提振市场，DGX Station拓宽应用，关注交付能力。” — Michael Brown, 巴克莱专家, 2025年3月18日 “从Blackwell到Feynman，英伟达锁定AI未来，需警惕竞争与成本压力。” — Sophie Dubois, UBS经济学家, 2025年3月18日来源：今日美股网

今日美股网03-20 00:11

英伟达推出全新芯片以推动人工智能模型构建与部署

芯片的三倍以上。此前，一些投资者担忧DeepSeek R1模型可能对英伟达构成威胁，但英伟达表示该模型反而突显了对其产品的需求。因为DeepSeek模型依赖一种名为“推理（reasoning）”的过程，需要更强的计算性能才能提供更好的答案，而新发布的Blackwell Ultra芯片正好能够更高效地支持这种推理过程。黄仁勋总结道：“过去两三年，人工智能领域发生了重大突破，这就是我们所称的‘智能代理AI（agentic AI）’时代。它能进行推理，寻找问题的解决方案，这种需求将推动未来对计算性能的巨大需求。” 虽然推出一系列创新产品，GTC大会并没有在周二提升英伟达的股价，该公司股价在大会开始前跌幅收窄，但随着大会进行时该股股价跌幅加剧。截至收盘，英伟达收跌3.43%，报115.43美元。

金融界03-19 08:19

百度股价飙升9.94%重回100港元：文心大模型4.5与地图智驾导航强势驱动

1% 多模态应用开发者文心X1 媲美DeepSeek-R1 R1的50% 深度分析企业业内人士认为，低成本高性能的定价策略将推动文心大模型快速渗透市场，尤其是在教育、医疗和金融等垂直领域。百度地图智驾级车位导航突破同期，百度地图发布了全球首创的智驾级车位导航，实现从车道级导航到车位级泊车的无缝衔接。该技术依托北斗高精度定位，覆盖全国超百万个停车场，用户可享受从道路到停车场内直达车位的精准导航体验。此外，百度与中国铁塔合作，推动室内高精定位技术落地，进一步提升了停车场和商场的导航能力。这一突破不仅优化了用户体验，也为百度在智能驾驶领域增添了竞争砝码。百度Apollo负责人近期表示：“车位级导航的实现是智能驾驶生态的重要一环，未来将与无人驾驶技术深度整合。”市场预计，此功能将显著提升百度地图的商业化潜力，尤其是在广告和车企合作方面。投行与专家点评以下为国际投行及专家对百度最新动态的分析： “百度股价突破100港元反映了市场对其AI战略的高度认可。文心大模型4.5的多模态能力和低价策略可能重塑行业竞争格局，尤其是在与OpenAI的正面交锋中占据优势。百度地图的智驾导航则进一步巩固了其在智能出行领域的地位，建议投资者关注其长期增长潜力。” ——Emily Watson，摩根士丹利科技分析师，2025年3月17日 “文心大模型的免费开放和低价API将加速AI技术的普及，百度有望在中小企业市场抢占先机。同时，地图业务的创新为百度提供了新的收入增长点，尤其是在智能驾驶和位置服务领域，估值仍有上行空间。” ——Richard Chen，高盛亚太区研究主管，2025年3月16日 “百度在AI和智能导航上的双轮驱动令人印象深刻。文心4.5的性能提升和X1的性价比优势使其在全球AI竞赛中站稳脚跟，而地图功能的突破则打开了与车企合作的广阔前景，短期内股价波动或将持续，但长期趋势向好。” ——Laura Kim，瑞银科技投资策略师，2025年3月18日 “百度地图的智驾级导航不仅是技术创新，也是商业模式的升级。结合北斗定位和中国铁塔的支持，其在全国范围内的规模化应用前景可期。AI与地图业务的协同效应将为百度带来稳定的现金流，值得长期持有。” ——Thomas Müller，德意志银行中国市场分析师，2025年3月17日 “文心大模型4.5的发布标志着百度在AI领域的技术领先地位，其低价策略可能引发行业价格战，对竞争对手构成压力。地图业务的车位导航则展示了百度从技术到应用的落地能力，投资者应关注其生态系统的整体价值。” ——Sophie Leclerc，花旗集团新兴科技研究员，2025年3月16日编辑总结百度股价重回100港元，得益于文心大模型4.5与X1的发布以及地图智驾导航的技术突破。AI领域的低价高性能策略和智能出行的创新布局，为百度打开了新的增长空间。市场反应积极，但需关注行业竞争加剧和短期波动风险，长期来看，技术与商业化的协同效应值得期待。名词解释多模态大模型：能够同时处理文本、图像等多种数据类型的人工智能模型。智驾级车位导航：基于高精度定位技术，实现从道路到车位的无缝导航功能。北斗高精度定位：中国北斗卫星导航系统提供的厘米级定位服务。 2025年相关大事件（截至3月18日） 3月16日：百度发布文心大模型4.5及X1，免费开放使用。 3月10日：中国铁塔宣布与百度合作，推进室内高精定位应用。 2月15日：百度Apollo无人驾驶测试里程突破5000万公里。来源：今日美股网

今日美股网03-19 00:11

百度股价大涨12%，对标DeepSeek的文心X1让百度站起来了

1%。文心X1模型对标深度求索公司的DeepSeek-R1，API调用价格甚至比R1模型还要低一半。目前，百度的两款新AI模型已于文心一言网站上推出，并可免费使用。晨星公司分析师表示，百度竞相夺回中国AI领域的领先地位，此次股价上涨可能是对新模式的延迟反应。这里指的是，在DeepSeek模型推动阿里巴巴等中国科网股的股价之际，百度并没有受到太多的关注。有分析师提醒道，AI的定价，尤其在中国的定价是非常不稳定的。而百度的竞争力取决于其新车型能否真正实现所承诺的性能和成本优势。原文链接

TradingKey03-18 21:01

大涨3%，AI+医疗人工智能大变革！

的442亿元，年复合增长率达135%。DeepSeek-R1等国产大模型通过混合专家架构（MoE）优化，显著降低数据标注需求，提升疾病风险预测和影像分析的准确性，部分场景下医生效率提升40%以上。AI病理诊断通过自动勾画切片、结构化输出结果，可将初筛效率提升5倍，有效缓解病理医生短缺问题。（资料数据来源：《AI+医疗/医药，未来已来》，中泰证券：2023年4月6日）兴业证券指出，建议重点关注具备较好成长性和产业逻辑的细分领域。创新+国际化仍是核心关键词，重点关注创新药，以及基本面开始改善的创新药产业链。同时，随着deepseek等技术发展，我们认为AI医疗已成为2025年医药板块重要方向之一。此外，医疗器械2025年亦有望迎来改善；2025年若经济基本面预期转好，消费医疗领域（中药OTC、医疗服务与连锁药店等）也有望实现回升。（资料数据来源：《政策持续支持医药行业发展，继续看好创新药、创新药产业链、AI医疗三大方向》，兴业证券：2025年3月10日）财信证券指出，未来行业有望依托企业技术平台化、AI诊疗拓展、消费医疗延伸突破等实现多维发展，行业将从规模扩张转向更高层次的发展阶段，看好行业高质量发展及长期投资机遇。我们看好具备自主创新能力与出海能力的医疗器械研发平台化厂家；DeepSeek等大模型助力医疗效率提升与资源优化，未来AI医疗领域有望持续扩容；在全民健康意识增强、消费刺激政策持续发力背景下，建议关注受益于集采和国产化的企业；集采影响逐步消化，骨科耗材、电生理行业的国产份额稳步提升，建议关注国内企业。（资料数据来源：《DeepSeek加速AI医疗落地，建议关注相关企业投资机遇》，财信证券：2025年3月10日）总的来说，随着宏观政策的积极调整，港股医药/医疗板块的估值有望得到明显提升，特别是在未来财政政策和货币政策的支持下，AI将为医疗行业带来新的增长动力。恒生医疗ETF（代码 513060，中高风险基金）备受关注。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 11:19

恒生科技HKETF(513890)高开上涨2.64%，百度集团-SW涨超8%，百度发布文心大模型4.5与X1

文心大模型X1为深度思考模型，性能对标DeepSeek-R1，调用价格约为R1的一半。恒生科技HKETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。恒生科技HKETF(513890)，场外联接(摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)A：018577；摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)C：018578)。此外，摩根旗下相关ETF还有布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，以及布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)。伴随AI驱动新一轮科技浪潮的兴起，摩根资产管理整合旗下“全球视野投科技”产品线，从主动管理到被动投资产品，助力投资者从全球视野布局优质科技企业，把握时代浪潮下的投资机遇。主动管理方面，摩根新兴动力基金（A类：377240 C类：014642）从长期视角争取把握新兴产业趋势；摩根智慧互联基金（A类：001313 C类：016919）聚焦人工智能相关领域机会；摩根动力精选基金（A类：006250 C类：013137）关注新能源车产业链、人形机器人等领域；摩根慧选成长基金（A类：008314 C类：008315），布局A+H优质成长企业；摩根太平养科技基金（PRC人民币对冲（累计）968061，PRC人民币（累计）968962，PRC美元份额（累计）968063）精选太平洋地区优质科技企业。被动投资方面，摩根恒生科技ETF（QDII）（证券代码：513890 ，联接A类：018577，联接C类：018578），一键布局港股科技资产；摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新药企；摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（人民币A：019172人民币C：019173美元A：019174美元C：019175）一键布局全球科技龙头。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 10:10

英伟达GTC大会今日召开，云计算最新投资解答

框，点击下面的“AI搜索”按钮，就能跟DeepSeek-R1模型对话，想用多久用多久。图片来源：本文作者现在的MaaS，可谓是光明顶，各家门派都要占领，一争高下。除了腾讯，华为云也上线DeepSeek V3/R1满血版模型，联合昇腾社区适配国产AI芯片，从芯片到API再到应用开发，一条龙打通；阿里云百炼平台上线DeepSeek-V3等六款模型，打出“前100万token免费”的旗号，与其他云厂商的限时免费政策形成直接竞争，并宣布未来三年将投入超过3800亿元用于云和AI基础设施。此外，像金融、医疗、政府等特定行业有特定的需求，云计算企业可以提供定制化服务。很多人都构想过的AI医生，科大讯飞不仅做出来了，甚至已经应用到全国400多个县级医院。他们的定制模型叫“智医助理”，是全世界第一个通过医师资格考试的AI。它和基层医生一起诊断，如果发现和医生的诊断不一致，就会提交给上级专家审核，上级专家复核后反馈修改意见，这就避免了诊断出错，基层看病更有保障。说了这么多，还是那个观点，云计算在需求端是完全确定性的。一方面，算力需求旺盛，作为发电厂，供电蹭蹭涨。另一方面，云计算企业通过提供MaaS服务，为更多AI应用百花齐放打下基础。三、云计算的投资解答从产业动态来看，近期阿里千问推出最新推理模型QwQ-32B，仅用320亿参数性能媲美具备6710亿参数的DeepSeek-R1，伴随而来的是部分算力公司开始公布大金额算力订单。消息面上，据媒体报道，3月12日晚间，宏景科技披露了一份总额超7亿元的智算项目服务合同，这是继海南华铁、蓝耘科技的两份37亿元左右大单引爆市场后，近期A股出现的又一算力订单。近期市场传言阿里巴巴、字节跳动、腾讯等互联网大厂的算力订单潮来临，预计宏景科技占据阿里巴巴算力招标（据称第一期300亿元规模）的一定份额。但从实际投资角度看，算力板块的概念股，相对认知门槛较高，同时个股之间的博弈具有很大的随机性，一笔订单就会导致上市公司业绩大幅变动。对于大多数个人投资者而言，选股较难，借助指数投资是最简单、直接、且低门槛的投资方式。目前市场上概念最贴合算力概念的指数，是中证云计算与大数据主题指数(930851)，主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司。其中，算力约占比50%，应用约占比50%，集合AI产业链算力与应用龙头。前十大权重股分别为科大讯飞(002230)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)、浪潮信息(000977)、中科曙光(603019)、恒生电子(600570)、新易盛(300502)、润和软件(300339)、中际旭创(300308)、润泽科技(300442)。以跟踪该指数的云计算ETF（159890）为例，自2024年8月至今，反弹超过80%，区间最大涨幅超过100%，很好的表征了此轮算力需求的业绩预期。就长期而言，如果算力需求持续获得验证，如果没有能力精选其中个股，云计算ETF（159890）也许是投资算力板块的最优解。

金融界03-17 09:49

周四美股：英伟达成交346亿跌0.14%，特斯拉跌2.99%

新CEO陈立武上任提振信心。亚马逊推出DeepSeek-R1模型，微软获DA Davidson上调评级，显示AI领域竞争加剧。特朗普关税政策的不确定性令特斯拉等出口企业承压，而英伟达等AI驱动股票仍具吸引力。其他关键股票表现亚马逊跌2.51%，成交80.05亿美元，其云科技引入DeepSeek-R1模型强化AI布局。微软跌1.17%，成交77.65亿美元，面临国会审查AI与言论自由问题。Adobe暴跌13.85%，因AI货币化前景不明拖累股价。谷歌-A跌2.60%，推出Gemini 2.0模型推进AI应用。阿里巴巴涨0.88%，发布AI旗舰应用“新夸克”，蔡崇信看好AI万亿市场潜力。编辑总结周四美股成交额前十显示科技股主导市场，但涨跌分化明显。英伟达凭借AI合作维持高成交额，特斯拉因关税担忧持续下挫，苹果受AI延迟影响承压。特朗普贸易战阴影笼罩出口企业，而AI技术进步为英伟达、微软等提供支撑。短期内，关税政策与AI发展将是市场焦点，投资者需关注政策落地与企业应对策略。名词解释成交额：股票在特定交易日内的总交易金额，反映市场活跃度。 USTR：美国贸易代表办公室，负责制定和执行贸易政策。 AI张量内核：英伟达GPU中的专用AI计算单元，提升神经网络处理效率。 2025年相关大事件 2025年3月13日：英伟达宣布与微软合作推出神经着色技术。 2025年3月11日：特斯拉致信USTR警告特朗普关税风险。 2025年3月12日：韩国最高法院驳回Meta诉讼，维持67亿韩元罚款。国际投行与专家点评 “英伟达与微软的合作强化其AI领导地位，346亿成交额反映市场信心。特斯拉关税担忧拖累股价，年内跌超36%或非底部。苹果AI延迟可能影响长期增长，投资者需警惕科技股分化风险。” ——Michael Hartnett，瑞银全球策略主管，2025年3月13日 “特斯拉面临关税双重压力，成本上升与报复性关税威胁并存。英伟达AI技术前景光明，但需关注竞争加剧。苹果更新周期延长或拖累2026年业绩，短期调整难免。” ——Ellen Zentner，摩根士丹利首席经济学家，2025年3月12日 “英伟达AI合作提振市场情绪，成交额第一显示资金青睐。特斯拉本周跌超8%反映贸易战阴霾，苹果连跌四日需AI突破扭转颓势。科技股短期波动加剧，长线仍看基本面。” ——David Kostin，高盛股票策略主管，2025年3月13日 “特斯拉警告关税风险凸显美国企业困境，英伟达AI布局巩固其龙头地位。苹果因AI延迟失守部分市场信任，Meta监管压力加剧，科技股需政策明朗化支撑反弹。” ——Jane Foley，荷兰合作银行外汇策略主管，2025年3月12日 “英伟达成交额领先反映AI热潮未退，特斯拉关税忧虑或进一步压低估值。苹果需加快AI部署挽回投资者信心，短期科技股走势取决于贸易政策与企业创新节奏。” ——Mark Haefele，瑞银财富管理全球首席投资官，2025年3月13日来源：今日美股网

今日美股网03-15 00:11

沪指重回3400！金融科技直线飙涨！

Seek技术赋能奇富科技等头部企业接入DeepSeek-R1模型，显著提升智能投研、信贷风控等场景效率。应用场景方面，智能投研（同花顺AI研究员）渗透率突破30%。银行与保险方面，宇信科技基于DeepSeek的智能信贷系统处理效率提升70%，中科软AI理赔模型将审核周期压缩至2小时。支付与消费金融方面，拉卡拉AI商户营销工具带动小微客户GMV增长45%，奇富科技ChatBI模型将贷款风险评估准确率提升至98%。截至当前，金融科技ETF（516860）盘中上涨超4%，成交额超1亿元，其紧密跟踪中证金融科技主题指数，覆盖金融IT、AI+金融、区块链应用等细分赛道，指数收益率显著跑赢中证证券公司指数。（数据来源：Wind，2025.3.14）成分股中，安硕信息20CM涨停，银之杰涨超15%，艾融软件、赢时胜、拉卡拉、汇金科技、同花顺等股票纷纷跟涨。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-14 15:39

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