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日经的研究显示，激进的股东维权投资者会推升股价，但效果只有18个月
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此前一份监管文件披露，新加坡激进投资者Effissimo资本管理公司相关基金，收购了该汽车制造商的股份。然而，目前公司股价已回落至公告前的水平。在某些情况下，股价上涨的影响比其他情况更持久。激进投资者帮助日本企业将关注点从管理稳定性转向提升资本效率。大日本印刷的股票，自2023年1月美国对冲基金艾略特管理公司被披露持有公司大量股份以来上涨了70%。 18个月后，其表现比东证指数高出50个百分点。艾略特管理公司在大日本印刷决定推出将市净率（PBR）提高到1以上的计划中，发挥了关键作用。奥林巴斯也通过激进投资经历了显著的管理改革。2019年，美国投资公司ValueAct Capital的高管作为外部董事加入了这家光学设备制造商，帮助其将资源重新集中在医疗保健领域。结果，奥林巴斯的股价在ValueAct投资后的三年内上涨了2.4倍。千叶工业银行在东京的Ariake Capital投资这家地方银行一年后，股价比东证指数高出约150个百分点。然而，总体来看，激进投资对股价的正面影响通常持续时间不长，许多公司在初期股价上涨后经历了下跌。例如，专用车辆制造商新明和工业的股价，在2018年4月受到Reno公司（曾隶属于现已解散的村上基金）及其他投资者投资的推动而上涨。Reno曾一度持有超过20%的股份，但在2019年新明和通过公开发行回购了近28%的股份后，Reno退出了投资。除了股份回购外，公司还增加了债务以提高资本效率，但股价自2020年以来一直停滞不前。另外，石油炼化公司出光兴产的股价，在2018年因香港的Oasis Management收购股份并推动与竞争对手昭和壳牌的整合而上涨。但在股价回落后，至今未能恢复当时的峰值。事实上，在接受激进投资后的6个月内，521家公司中有45%的表现低于基准指数。三年后，这一比例上升至56%。为了评估股东激进主义对企业业绩的影响，《日本经济新闻》还研究了接受激进投资的230家公司在三年内财务状况的中位数变化。最显著的变化是股息支付率（通过股息和股票回购分配的收益比例）上升。中位数股息支付率从约30%提高到了40%，这可能受到激进基金的压力推动。由于权益资本的增长缓慢，中位数市净率从低于0.9提高到了1。这个增长也归因于2013年以来日本整体股价的上涨趋势。然而，股本回报率（ROE）却呈下降趋势。 ROE是衡量公司盈利能力的关键指标，通过将净收入除以股东权益计算得出。这一数据的下降表明，尽管在激进投资者的压力下公司增加了分红，但提高盈利能力仍然是一个挑战。在分析的521家公司中，有72家公司因被母公司收购或其他原因退市。与此同时，对230家公司的分析显示，并未为了股东回报而牺牲增长投资。在初次接受激进投资后的三年内，这些公司的研发支出和资本投资仅出现了轻微下降。许多激进投资者传统上专注于股东回报，因为许多日本公司持有大量内部储备。然而，要实现可持续的长期盈利增长，日本企业需要那些并非只追求短期利润的激进基金。幸运的是，情况似乎正在朝着正确的方向发展。 “在表面之下，越来越多的公司正在与激进投资者讨论增长投资以及非核心业务的未来，”安永日本的合伙人筱原学说道。东京大学教授田中亘表示，美国的实证研究表明，“激进主义有助于提高企业价值”。因为许多高管会为了避免投资基金的介入而主动改善公司业绩。此外，得到其他投资者支持的激进提案还能帮助管理层实施有效的商业策略。 “他们可以对那些长期以来受到与其他公司交叉持股保护的日本企业施加积极的压力，”田中补充道。然而，也有专家持批评态度。例如，美国达特茅斯学院副教授马克·德贾尔丹认为，股东激进主义只为股东带来了短期利益，同时却在中长期内增加了其他利益相关者的负担。来源：加美财经
加美财经2024-12-10
激进投资者Oasis增持日产股份，推动股价上涨4%，可能带来管理层变革与战略调整，提升公司竞争力
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续影响日产股票的上涨并非首次。此前，Effissimo Capital Management，一家与Oasis类似的激进投资者，也增持了日产股份。根据TodayUSstock.com报道，Oasis的介入，可能为日产带来更多的治理改革与战略调整，提升公司在全球市场的竞争力。编辑观点激进投资者的介入通常能为企业带来新的管理视角和发展机遇，日产在过去的几年中面临诸多挑战，尤其是管理层和企业战略调整方面。Oasis的投资或将推动日产走向更加创新与高效的未来，然而，短期内市场情绪可能会保持波动。名词解释 Oasis Management：一家知名的激进投资管理公司，专注于通过股权投资推动公司治理改革，通常以提升股东回报为目标。 Effissimo Capital Management：另一家著名的激进投资公司，通常通过收购大量股份并施加影响力，促使被投资公司进行战略或管理变革。日产汽车（Nissan Motor）：一家日本的汽车制造商，全球知名，产品包括轿车、SUV及电动汽车等。今年相关大事件 2024年11月：特朗普当选美国总统后，提出可能会取消对电动汽车的税收补贴，导致包括特斯拉和Rivian在内的电动汽车股价大跌。来源：今日美股网
今日美股网2024-11-16
Effissimo资本收购日产股份，推动激进改革应对产品老化和市场滞后，日产面临管理挑战
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日产进入动荡新时代，Effissimo收购股份 Effissimo收购股份日产面临的困境与挑战管理层的应对与前景 Effissimo的影响与市场反应编辑观点名词解释相关大事件 Effissimo收购股份日产汽车的急剧衰退引起了日本最具影响力的激进投资者之一——Effissimo Capital Management的关注。该基金近日在日产股份暴跌后收购了部分股权，为日产的复苏计划增添了新的不确定性。日产面临的困境与挑战日产面临着产品线老化、经销商激励过高、缺乏混合动力车型等问题，导致其在北美市场的销量和利润大幅下滑。公司已经宣布削减工作岗位和生产能力，但如何应对这些根本性挑战仍是一个未知数。管理层的应对与前景日产首席执行官内田诚承诺到2030年推出27款新型电动化车型，但是否能成功扭转局面仍然充满疑问。分析师指出，内田的应对措施可能远不足以解决日产面临的核心问题。 Effissimo的影响与市场反应 Effissimo资本在收购股份后，可能会推动日产解决治理结构和少数股东权益等问题，尤其是与日产下属公司日产车体股份有限公司的关系。市场对Effissimo可能进一步介入日产本身管理的预期产生了广泛关注。编辑观点日产当前的危机表明，管理层未能及时适应市场的需求变化，特别是在混合动力和电动汽车领域的滞后。而Effissimo的介入可能会加剧日产的内部动荡，迫使公司采取更加激进的改革措施。未来几年，日产能否实现复苏仍然是一个悬而未决的问题。名词解释 Effissimo Capital Management: 一家总部位于新加坡的对冲基金，以推动日本企业股东权益改革而闻名。日产车体股份有限公司: 日产汽车的子公司，主要负责汽车生产及相关服务。混合动力车型: 一种同时使用内燃机和电动机作为动力的汽车，旨在提高燃油效率并减少碳排放。激进投资者: 在企业治理和战略方向上施加压力，推动重大变革的投资者。相关大事件 2024年11月13日: Effissimo资本收购日产股份，标志着日产进入新一轮管理和战略变革的时期。 2024年11月13日: 日产宣布全球裁员9,000人并削减生产能力，试图应对持续的经营困难。 2024年11月13日: 日产上半年营业利润预计大幅下降，显示出公司面临的重大财务压力。来源：今日美股网
今日美股网2024-11-14

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