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DeFi爆发的下一个推手？一文梳理DeFi信用评级协议

&P）、穆迪（Moody's）和惠誉（Fitch）占据市场主导地位。这些机构因其在2008年金融危机中的角色受到批评，因为他们高度评价的一些证券后来被证明一文不值。近年来，人们对开发依赖大数据和机器学习来评估信用状况的替代信用评级模型越来越感兴趣。这些模型可以比传统信用评级方法包含更广泛的因素，可能在预测信用风险方面更有效。然而，它们仍处于发展初期，可能在获得广泛应用方面面临挑战。 Cred 协议正朝着这个方向努力。他们应用机器学习在以下数据上评估信用评分：借款历史账户资产组成账户健康状况，如账户资产，交易量互动信任，如账户归属机构，KYC，ID NFT 等信贷历史目前，借款历史仅支持大型链上的少数大型借贷协议。这里有一个详细的覆盖列表。 Insight 目前，解决 DeFi 领域非智能合约风险的三种解决方案是：模拟、风险仪表盘和信用评级。这些解决方案相互补充，共同发挥更有效的作用。商业模式这些解决方案仍处于初期阶段，尚未建立明确成熟的客户细分。它们的目标客户可能包括机构、协议和个人投资者，这些客户在遭受攻击时都是受影响的一方。尤其是 DeFi 基金等机构可能会在协议中投入大量资金，因此对了解潜在风险有强烈的兴趣。协议需要安全信息来维护安全并向投资者展示真实性。个人投资者关心安全，因为他们不希望在遭受攻击时损失。模拟的早期采用者可能是协议。模拟可以是一次性服务，例如在极端市场条件下模拟协议性能，或者是帮助协议定期调整风险和激励参数的订阅服务。随着 DeFi 变得越来越复杂，人类设计和调整这些参数变得越来越具挑战性。大数据是一个不断发展的趋势，可以不断微调参数，提供更可靠、更有利可图的选择。 DeFi 基金可能成为风险仪表盘的早期采用者。尽管对于个人投资者来说，风险仪表盘可能是可选的，但对于 DeFi 基金来说是必不可少的，因为它们在协议中投入大量资金，希望了解潜在风险。如果发生任何攻击，他们希望第一时间获得信息并采取行动，以尽量减少潜在损失。风险仪表盘可以向 DeFi 基金收取订阅费，价格根据使用的仪表盘数量而异。信用协议可用于评估协议、机构和个人的风险。目前，早期采用者可能是协议。这些协议可以访问来自信用协议的数据，为客户提供不同的服务，例如为具有良好风险状况的客户提供更有利可图的产品。信用协议可以向 DeFi 协议收取 API 使用费和向机构收取信用评级费。未来在上一个牛市周期中，投资者关注 APY 而忽视风险。然而，在经历了几个重大项目崩溃之后，投资者现在更加重视风险管理。在考虑风险的同时，整个 DeFi 生态系统的稳定性得以提高。上述项目提供了大量与风险相关的数据，使这些数据易于阅读至关重要。例如，项目可以将风险直接纳入 APY，风险调整后的收益可作为一个有用的指标。随着 DeFi 协议变得越来越复杂，人类已经不可能准确地追踪所有风险。大数据和机器学习的应用势在必行。模拟将变得与安全审计一样重要，不仅确保智能合约的安全，还确保在压力测试下的经济安全。工程和金融是 DeFi 世界的基石，两者的安全都必须得到保障。风险仪表盘必须证明其与 Dune 等开源数据仪表盘相比的竞争力。他们需要说服客户付费订阅，而不是依赖 Dune 上的免费数据仪表盘。为了加强竞争力，风险仪表盘目前正在努力：实时数据攻击警报链下数据然而，他们仍然缺乏定制性，使用户难以根据自己的需求量身定制风险仪表盘。用户可能需要自定义指标，或希望将风险数据整合到他们的数据管道或自动化中。信用协议仍处于初期阶段，目前只涵盖了一小部分链上数据，这使得新的 DeFi 协议难以在其基础上构建。为了发挥大数据的潜力，信用协议需要扩展其数据集，包括链上和链下数据。这将使信用评级更加可靠和准确。我们认为，信用协议应扩大数据集，包括链上和链下数据，以发挥大数据的潜力。大数据可以带来更可靠、更准确的信用评级。另一个重要特性是定制性。DeFi 协议可能希望选择特定功能并调整权重以满足其需求。例如，Avalanche 上的一个协议可能会对发生在 Avalanche 上的交易赋予更高的价值，而不是其他链上的交易。在传统金融行业中，信用机构对金融行业的稳定性发挥了重要作用。他们对于债券及各类资产进行了分类和评级。其目的是为投资者提供关于债务发行人信用风险的度量。常见的资产和债务类行为：债券：企业债、政府债、地方政府债、可转债等短期债务：商业票据、短期债券、短期存款等金融工具：资产支持证券（ABS）、抵押贷款支持证券（MBS）、可分离可转债等银行存款和债务：银行定期存款、同业拆借、大额可转让存单等保险公司和其他金融机构的债务国家和地区的主权信用评级：评估各国政府偿还其债务的能力和意愿企业评级：评估企业的信用风险，包括债务偿还能力、财务状况、经营风险等信用评级机构会根据各类资产和债务的特点、偿还能力、市场风险等多个因素进行评级，通常使用字母表示，如AAA、AA、A等。评级结果可以帮助投资者了解相关资产的信用风险，并在投资决策中作为一个参考依据。目前在 DeFi 领域，还没有信用机构大规模的对协议和资产进行风险分析和评级。随着高净资产个人投资人数量的增加，会有更多明确 DeFi 协议和资产的风险等级和风险敞口的需求。对于高风险协议和资产，信用机构将有能力对投资者进行明确提示。投资者可以从风险评级直观且迅速的了解投资标的潜在风险。为了满足这一需求，我们可能会看到信用协议的快速扩张，因为小规模的信用协议很难有能力大范围的覆盖 DeFi 协议。一个需要考虑的重大风险是，如果信用协议在未来变得流行，当前的信用评级模型可能不再适用。例如，一个具有良好信用评级的钱包在发现可以从某些 DeFi 协议获得大量无抵押贷款的可能性时，可能会恶意行事。随着游戏规则的改变，信用协议的基本假设和模型必须相应地调整。为了应对这种风险，信用协议需要进行持续监测和模型更新。这可能包括：预测性模型：开发基于大数据和机器学习的预测性模型，以识别潜在的恶意行为和信用风险。动态调整：根据市场变化和行为模式的变化，定期调整信用评级模型，以确保其准确性和有效性。多维度评估：在评估信用风险时，采用多维度的方法，包括链上和链下数据，历史行为和实时行为等，以便更全面地了解潜在风险。社区参与：鼓励社区成员参与信用评级模型的改进，提供反馈和建议，使其能够适应不断变化的 DeFi 生态系统。透明度：提高信用评级模型的透明度，让用户和协议了解评级的基本原则和标准，有助于在发现可能的漏洞或不足时进行调整。通过采取这些措施，信用协议可以在应对未来潜在风险的同时，不断优化和改进信用评级模型，以保持与 DeFi 生态系统的发展和创新同步。附录监视资本主义：智能陷阱：https://movie.douban.com/subject/34960008/ 社交媒体批判史：https://book.douban.com/subject/30280097/ 来源：金色财经

金色财经2023-04-25

年底大降9000亿美元！惠誉：美国银行准备金“流动性枯竭” 信贷紧缩将加速到来

X168财经报社(香港)讯惠誉评级(Fitch Rating)在周五(4月21日)表示，美联储的量化紧缩措施可能会使银行系统损失数万亿美元，并加剧信贷紧缩。他们预计到今年年底，美国银行准备金可能会下降9000亿美元至2.5万亿美元，流动性逐渐枯竭。该机构示警，信贷紧缩恐将加速，美国经济增长放缓。 “美国全系统银行流动性指标仍然强劲，但我们的基线预测是，到年底准备金将大幅减少9000亿美元，”该评级机构表示。惠誉补充说，如果美联储的逆回购工具的使用量增加，这一过程可能会加快。#银行业危机# 美联储在逆回购工具中出售证券，然后以更高的价格回购，暂时从金融机构吸收现金。除了提高利率，量化紧缩(QT)是美联储减缓经济以控制通胀的另一种手段，它旨在通过缩减央行的资产负债表来吸收经济中的过剩流动性。这是通过允许到期的政府债券“流失”，而不是将其再投资来实现的。当它在2022年6月份开始削减资产负债表时，美联储持有近9万亿美元的此类资产。但与3月份的银行业务破裂相结合，量化紧缩有可能助长信贷紧缩。惠誉表示，目前银行系统的流动性很强，因为贷款人受益于之前的量化宽松政策，在此期间美联储购买大量证券以推动经济发展。在针对新冠疫情采取量化宽松政策后，美国银行准备金在2021年达到4.2万亿美元。但自3月份硅谷银行倒闭以来，对信贷紧缩的担忧一直在稳步上升，这暴露了银行系统的脆弱性，并导致许多储户提取资金。虽然许多人将资金从较小的贷方转移到“大到不能倒”的银行，但货币市场的资金也大幅增加。信贷紧缩是指银行对消费者和企业的贷款大幅减少，这意味着贷款变得更难获得且成本更高。 “量化紧缩还将对银行存款造成下行压力，提高全系统贷存比，”惠誉表示。“流动性收紧可能会加剧目前向更严格的信贷条件的转变，从而对美国经济增长构成压力。” 包括“末日博士”经济学家鲁比尼、“债券之王”冈拉克等知名评论员警告称，信贷紧缩迫在眉睫，这最终可能引发美国经济衰退。美国人已经感受到了压力，纽约联储的一项消费者预期调查发现，越来越多的美国家庭认为，他们获得信贷的机会已经恶化，持此观点的受访者比例创下新高。 Quintet首席经济学家Daniele Antonucci说道：“金融不稳定和银行业压力的后遗症可能是信贷条件收紧，我们预计未来会有更严格的贷款标准。” “这是否属于全面的信贷紧缩，还是有待观察。尽管我们此时将其更多地描述为信贷紧缩，但如果不加以控制，它可能会演变成某种风险更广泛，”他补充道。 “你有存款从银行流出并进入货币基金，而银行管理层的想法是，好吧，我们现在如何生存？好吧，我们可能不会通过贷款来做到这一点，” Pantheon Macroeconomics首席经济学家伊恩·谢泼德森解读说。收紧贷款的可能性给美联储蒙上了一层阴影，使其难以衡量进一步加息对信贷和经济增长的影响有多大。“信贷紧缩使美联储的工作复杂化，因为它给经济对货币政策变化的敏感性带来了不确定性，”研究公司Morningstar首席美国经济学家普雷斯顿·考德威尔称。利率的急剧上升已经威胁到美国经济增长，因为它提高了借贷成本并鼓励储蓄而不是支出、投资和招聘。如果贷款枯竭，这可能会对股票、房地产和其他资产的价值造成压力，并抑制整体需求，这是一场痛苦的经济衰退。此外，如果随着融资机会的消失，信贷紧缩导致贷款违约和破产激增，这可能会打击银行和更广泛的金融体系，加剧经济下滑。

小萧2023-04-22

基本面相当看涨！糖价飙升至11年来最高水平，并有望进一步上扬

推迟了4月份的收获期。惠誉解决方案(Fitch Solutions)大宗商品分析师Matthew Biggin说，巴西中南部地区的甘蔗收成从4月持续到12月，该地区占巴西产量的90%，其产量将是监测的一个关键指标。但他表示：“(糖)价格目前如此之高，即使巴西收成进入市场后价格大幅降温，价格仍可被视为高于历史水平。” 另一个推高价格的因素是欧佩克最近出人意料地决定将石油日产量削减约116万桶。惠誉解决方案公司在4月13日的一份报告中写道，这促使甘蔗从糖供应转向乙醇生产。 “欧佩克的决定和油价的回升可能会使价格保持高位，”Biggin还指出。 Biggin说，推动增加生物燃料的授权也将在长期内为价格提供一个底线。标准普尔的Chhimwal说，与食品价格上涨一样，那些面临高度食品安全问题的国家将受到食糖价格飙升的最严重打击。他说，这将对北非和撒哈拉以南非洲国家造成“特别严重”的打击，这些国家的糖消费量和进口需求都很高。 DNEXT的Stansfield说：“普通消费者已经看到了价格上涨的影响。”

风起2023-04-20

重大灾难发生会发生吗？警钟敲响：美债市场正开始消化7月债务违约的可能

Gillum说：“另一家评级机构惠誉(Fitch)威胁说，如果国会不尽快采取行动，它将采取(与2011年标准普尔类似的)行动。债务评级再次下调可能会对金融市场造成破坏。虽然我们认为国会将及时采取行动并达成协议，但这些政治博弈可能会给市场带来波动。” 按照历史经验，越接近X日，美股波动性就越大。 Nationwide投资研究主管Mark Hackett周一在一份报告中写道，“分析师们想起了2011年的痛苦经历，当时美国债务评级首次被下调，标准普尔500指数在不到三个月的时间里下跌了19%。” 穆迪警告称，短期债务违约可能导致100万美国人突然失业，经济陷入温和衰退。高盛首席经济学家兼全球投资研究主管Jan Hatzius在周二发布的一份报告中表示，根据初步数据，4月迄今为止的“疲软”税收收入表明，提高债务上限的最后期限在6月上半月到来的可能性有所增加，这将提高短期扩展举债上限的可能性。高盛之前预估，美国财政部将在8月初至中旬左右耗尽现金。当地时间4月16日，欧洲央行行长拉加德在采访中表示，她相信美国不会出现债务违约的情况，原因是“不敢相信他们会让这样一场重大灾难发生”，因为一旦真的发生这种情况，不仅会对美国产生非常负面的影响，而且还会给全球带来可怕的后果。她还表示，全球经济正在复苏，但也面临着高度的不确定性。

厉害啦2023-04-20

惠誉：全球面临20年来最严重稻米短缺

90％的大米。　　惠誉解决方案公司（Fitch Solutions）的数据显示，2023年全球大米市场将出现20年来最大的短缺。　　该公司分析师表示，对于世界上种植最多的谷物之一来说，如此大规模的短缺将损害主要进口国。　　惠誉解决方案的大宗商品分析师Charles Hart表示：“在全球层面，稻米短缺最明显的影响一直是，并且仍然是，稻米价格创十年新高。” 　　惠誉解决方案国家风险与行业研究部门4月4日发布的一份报告称，预计大米价格将在目前的高位附近维持到2024年。　　根据该报告，2023年至今，大米的平均价格为每担（cwt）17.30美元，到2024年只会降至每英担14.50美元。Cwt是大米等商品的计量单位，英制为110磅，美制为100磅。　　哈特说：“鉴于大米是亚洲多个市场的主食，其价格是食品价格上涨和食品安全的主要决定因素，对最贫困家庭来说尤其如此。” 　　惠誉的报告预测，2022/2023年的全球大米缺口将达到870万吨。哈特说，这将是自2003/2004年全球大米市场出现1860万吨短缺以来最严重的短缺。

金融界2023-04-19

耶伦就美元发表严厉警告！对冲基金却纷纷唱多本周紧盯这两大数据

Otunuga补充道。惠誉解决方案(Fitch Solutions)最近表示，美元作为储备货币的地位将会下降，并将这一过程描述为“缓慢的侵蚀”，而不是“范式转变”。 “随着时间的推移，我们将看到美元的主导地位受到侵蚀。这是因为中国是大多数经济体的最大贸易伙伴，随着其经济实力的持续上升，这意味着它将在全球金融机构和贸易等方面发挥更大的影响力，”惠誉解决方案全球国家风险主管Cedric Chehab本周告诉CNBC。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼(Paul Krugman)上周在《纽约时报》的专栏文章中也谈到了这个话题，他指出，美元崩溃的警告被夸大了，但美国债务违约的风险仍是一个很大的未知数。 “美元的地位看起来相当稳固——但有一点需要注意。我不知道，如果因为共和党控制的众议院拒绝提高债务上限，我们最终无法偿还债务(这似乎很有可能)，会发生什么。但这不太可能是好事，”克鲁格曼写道。

忆芳2023-04-19

美元王者摇摇欲坠！知名投行：这一资产已悄悄飙升20% 更大升势还在后头

但不会出现“范式转变” 惠誉解决方案(Fitch Solutions)表示，美元在全球贸易和投资流动中的主导地位将随着时间的推移而下降，但这将是“缓慢的侵蚀”，而不是“范式转变”，因为美元仍然没有太多的替代品。美元的霸权地位得益于其作为世界储备货币的地位，以及美国在外汇交易、贸易、SWIFT支付和美元计价债务方面的主导地位。惠誉解决方案全球国家风险主管Cedric Chehab周日对CNBC表示:“从这个意义上说，如果你仔细想想，真的没有其他选择。” 根据Chehab的说法，随着时间的推移，美元的霸主地位将面临来自中国经济持续崛起、俄罗斯和其他希望与美国主导的金融业脱钩的国家，以及央行发行数字货币的可能性等因素的威胁。但他坚持认为，“任何其他货币，任何单一货币要真正取代美元，都需要很长时间。” “美元地位的任何下降都将是一种缓慢的侵蚀，而不是一种范式转变。因此，我们将看到美元的主导地位随着时间的推移而削弱。这是因为中国是大多数经济体的最大贸易伙伴，随着中国经济实力的不断增强，这意味着它将在全球金融机构和贸易等方面发挥更大的影响力。” 最近几周，金砖国家(巴西、俄罗斯、印度、中国和南非)领导人的去美元化言论越来越多。美国财政部长耶伦最近表示，随着伊朗和中国等国寻求贸易替代货币，对俄罗斯的制裁可能会损害美元，但她表示，复制美元的主导地位将是一个挑战。

夏洛特2023-04-19

去美元化加快！2022年储备货币地位急降，是过去20年的10倍

一段时间。” 与此同时，惠誉解决方案(Fitch Solutions)表示，随着时间的推移，美元的主导地位将被削弱，但不会出现“范式转变”，因为国际贸易没有可行的替代货币。

超启2023-04-18

以色列骚乱让商业领袖震惊：“对接下来会发生什么感到恐惧” 拜登就以色列局势警告内塔尼亚胡

乎没有贸易往来。本月，评级机构惠誉(Fitch)警告说，法院的争议“可能会削弱以色列的信用状况”。另一评级机构穆迪(Moody’s)也发表了类似的声明，称“拟议的改革可能会严重削弱司法实力，因此对信用不利。” 然而，到目前为止，这两个机构都没有改变以色列的信用评级。商业风险是什么？网络防御公司SentinelOne的首席执行官Tomer Weingarten说：“我一直在和投资者谈判，他们想知道风险是什么。在这样的环境下，他们不确定自己是否能安心经营。” SentinelOne在以色列有300名员工。它还有一个风险投资部门一直在该国投资。Weingarten说，他可能会减缓资本流动，因为“担心接下来会发生什么”。一些以色列企业担心，有关税收、工人权利、投资者权利和其他重大问题的问题可能会由右翼政府任命的最高法院决定，而他们与右翼政府的信仰不一致。但总部位于耶路撒冷的数字健康公司Neteera Technologies的首席执行官Isaac Litman不同意这种看法。Litman认为外部投资没有受到影响，尽管他承认这些投资对他的公司和以色列经济至关重要。 Litman说：“人们一时冲动，在全国各地纵火，这导致了重大火灾。”他的公司尚未上市，最近完成了一轮融资，关于司法的斗争“一次也没有出现过”。 Litman说，他也认为投资者总是需要评估风险，但他相信这种担忧将在六个月内得到缓解。Litman指出，目前的动荡是“对初创公司和投资者的某种压力测试”，但“我们有韧性，我们的经济和劳动力都很强大，我们可以承受得住。” 不过，SentinelOne的Weingarten预测，政治气候将促使他的一些员工想要离开这个国家。他说道：“我会考虑任何员工的任何要求。” Weingarten最担心的是以色列出现了无法弥补的分裂，这个国家曾经一度被视为理所当然的高度团结。拜登就以色列局势警告内塔尼亚胡美国总统拜登当地时间3月28日表示，短期内不会邀请以色列总理内塔尼亚胡访问白宫，并警告以色列“不能继续”推动极具争议的司法改革。法新社称，拜登在北卡罗来纳州之行期间对记者谈及以色列司法改革，“像许多以色列的坚定支持者一样，我非常担心……他们不能继续沿着这条路走下去，我在某种程度上已经表明了这一点。” 拜登补充道：“希望以色列总理(内塔尼亚胡)能采取行动，努力达成一些真正的妥协，但这还有待观察。” 以色列总理内塔尼亚胡当地时间3月28日发推对拜登有关以色列司法改革的“关切”做出回应称，他认识拜登40年了，赞赏拜登对以色列的“长期承诺”，但以色列政府不会基于来自其他国家的外部压力做出决定。在内塔尼亚胡将反对其司法改革的国防部长加兰特解职后，3月26日晚，63万民众走上多个城市的街头进行抗议。在耶路撒冷，抗议者冲击内塔尼亚胡住所，一度突破警戒线。警方与民众发生激烈对抗。这是以色列“历史上最大规模的抗议活动”。美国有线电视新闻网(CNN)3月27日称，以色列前总理巴拉克当日表示，内塔尼亚胡政府试图使以色列成为独裁政权，这是过去75年来在以色列遇到的最严重的危机。

天马行空2023-03-29

中国100万亿元的资产面临风险？中国约300家银行存在风险政府会否出手相助成焦点

并购，以防止银行倒闭。惠誉国际评级(Fitch Ratings)高级董事兼中国银行业评级主管Grace Wu表示:“中国体系与欧盟或美国银行体系的很大不同之处在于政府支持的程度。”“当然有例子和证据表明，中国内地当局的监管干预比我们在世界其他地区可能看到的更多。” 中国领导人最近还改革了对金融系统的监管，将金融系统置于更严格的直接控制之下。北京准备救助的另一个线索是去年成立的金融稳定基金，该基金在第一轮融资中筹集了646亿元。自2020年以来，北京还鼓励省级政府发行5500亿元债券，用于对小型银行进行资本重组。这将回到2010年代采取的做法，当时中国政府纾困了东北地区的几家小银行。监管体系的全面改革表明，“央行最近的目标是加强金融纪律和避免道德风险，但现在发生了很大变化，”龙洲经讯分析师何伟(音译)表示。经济增长的反弹应该有助于地区银行恢复部分利润。近年来，北京方面一直在清理地方银行，迫使它们筹集资金，并表示取得了进展:中国人民银行估计，中国约有300家银行存在风险，低于2018年的420家。尽管如此，中国央行金融稳定局局长孙天琦在1月份的一篇评论文章中警告称，银行可能存在“虚假”融资和掩盖风险的行为，以化解风险。他表示，将密切监控接近高风险评级的机构，以防止情况进一步恶化。地方银行的弱点在于资产和负债两方面。他们大量贷款给没有竞争力的地方公司和政府钟爱的项目，导致不良贷款。在负债方面，他们不太能够吸引稳定的存款资金，而且更依赖于不稳定的资本市场借款。大流行加剧了他们的处境。中国规模较小的银行对地方政府债务和小企业贷款的敞口更大，随着房地产市场崩溃和新冠疫情清零政策导致经济疲软，这些贷款受到的影响最大。由于低利率压低了净息差，它们的财务状况也很艰难。在2012年至2016年的上一轮经济下行周期中，小型地区性银行在前些年试图展期不良贷款以生存下来后，风险逐渐加大。杰富瑞金融集团(Jefferies Financial Group Inc.)分析师Shujin Chen说，类似的模式现在正在上演，在新冠疫情导致的经济衰退之后，小银行的健康状况恶化了。 “相当多的公司的财务状况已经恶化，他们可能无法偿还贷款，因此较小的地区银行变得更加脆弱，”Chen说。就在本月，烟台农商银行和安徽太和农商银行等多家银行选择不行使二级资本债券的赎回权，这些脆弱性开始浮出水面。此前，九江银行在市场抛售后收回了不赎回这类债券的决定。频繁的不赎回，再加上市场对资产质量的担忧，正在提高本土银行的融资成本。国金证券的一份研究报告显示，从2017年到2022年，约有44家小银行(主要是农村银行)选择不赎回二级资本债券。这些债券是保持资本充足率的一个关键渠道，此类债券通常有10至15年的长期期限，并且可以提前赎回。投资者希望发行者在第一次赎回日赎回债券。美国智库MacroPolo的一份分析报告估计，地区银行的平均资产与股本比率高于30，几乎与全球金融危机前美国投行的杠杆水平相当。相比之下，中国大型国有银行的这一比例约为10-12。香港大学商学院金融学教授陈志武(音译)表示:“如果经济没有经历一次有意义的小繁荣，更多本地银行将面临风险，并承受巨大压力。” 此前，北京方面对待包商银行的方式仍然强调金融稳定，这与华盛顿对待硅谷银行的方式有强烈的相似之处。存款保险上限被提高，以保护储户，而股票持有人和二级资本债券持有人未受到保护。一个不同之处在于，包商银行的最大储户接受了10%的减值，而硅谷银行的所有存款都得到了全额补偿。中国政府对陷入困境的银行采取的新举措可能会在锦州银行身上得到检验。锦州银行是一家地区性银行，今年2月宣布进行财务重组。该银行总部位于辽宁省，这是中国经济增长最慢的地区之一。这是中国在不到五年的时间里第二次进行此类尝试。2019年，在锦州银行濒临倒闭后，包括中国工商银行股份有限公司在内的三家中国国有金融公司入股了锦州银行。监管机构此前鼓励合并，以应对高风险的小银行。但近年来，只有有限数量的地方银行进行了合并，而那些合并的地方银行还面临着一项额外的任务，那就是拆分几家实力较弱的地方银行的资产和负债。咨询公司Trivium的市场研究主管Dinny McMahon表示:“银行并购总是很困难，因为它们具有难以置信的政治色彩。每个地方政府都希望在自己的辖区内有一家银行总部。所以当你在一个省内建立一个新银行，把很多银行聚集在一起，这是一个总部在哪里，在哪里纳税的问题。将会有真正的输家和赢家。”

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忆芳2023-03-29

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