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格上每日收评—2022年08月10日

今日A股高开低走，截至收盘沪深两市较前日小幅下跌。个股涨跌参半，北向资金净流出。消息面来看，今日拜登正式签署了《芯片与科学法案》，也就是说限制了美国芯片企业在华建厂，以及对我国实行了更大程度的技术封锁。我们在之前的文章中提到过，我国在逆境下大概率会加强发展政策，加大相关领域投资，走上技术创新和国产替代的道路。所以今日芯片板块的热度依旧较高。成长行业看梦想，成熟行业看盈利。目前芯片板块的上涨很大程度上是对于未来的预期，短期来看还是谨慎追涨。不过从长远角度来说，《法案》的核心目的是用大量财政补贴和税收减免的方式，提高美国国内的芯片制造产能以及技术研发能力，但在数年后高额补贴渐退后，美国芯片企业的成本将上升，届时在《法案》补贴的温室下生长的企业能否继续存活是个疑问。

格上财富2022-08-11

中国贸易团体抨击拜登！美国芯片法案“恶化中美半导体竞争” 指责阻碍经济复苏与创新

到近400亿美元，该行业组织的成员包括IBM、英特尔、AMD、高通和英伟达。但是新冠大流行导致全球芯片供应短缺，今年由于中国严格的封锁措施使情况变得更糟，这导致工厂停滞并损害了供应链。多个地区现在正在重新考虑他们对该行业的态度，以变得更加自给自足并减少对中国制造业的影响。美国财政部长珍妮特耶伦一再吹捧“朋友支持”的重要性，即通过韩国和日本等美国盟友转移供应链，以进一步将科技行业与中国隔离开来。与此同时，欧洲立法者已提议在未来几年投资数百亿美元，以促进欧洲大陆的半导体产业。作为去年宣布的五年计划的一部分，中国继续努力发展其半导体产业。“全球越来越认识到，这些技术将决定谁在未来的全球经济中获胜，”位于华盛顿特区的大西洋理事会数字取证研究实验室的常驻中国研究员Kenton Thibaut告诉CNN Business。然而她补充说，在芯片制造方面完全自给自足说起来容易做起来难，因为涉及到技术层次和专业知识，“要在整个半导体供应链中占据头把交椅是不可能的”。报道也强调，使事情进一步复杂化的是台湾，已成为中美之间的外交和军事热点。台海的紧张局势在美国众议院议长佩洛西上周访问台湾后迅速升级，而中国将其视为自己的领土。台湾对全球半导体行业至关重要，多家世界顶级制造商都将总部设在台湾，包括苹果供应商富士康与和硕。这些芯片制造商中最大的一家，台积电或台积电，估计占全球超先进计算机芯片的90%。 “没有人可以用武力控制台积电，”台积电董事长刘德音在最近接受CNN采访时表示。“如果你采取军事力量或入侵，你将使台积电工厂无法运营，因为这是一个如此复杂的制造设施，它依赖于与外部世界的实时连接，与欧洲、日本、美国。” 台积电已承诺投资至少120亿美元在亚利桑那州建设半导体制造厂，预计将于2024年开始投产。另一家台湾制造商GlobalWafers最近承诺投资50亿美元在德克萨斯州建设一座硅晶圆厂，韩国企业集团三星和SK集团今年早些时候提出了斥资数百亿美元发展其美国科技制造业务的计划。

小萧2022-08-11

格上每日收评—2022年08月08日

今日上证指数、深证成指尾盘小幅拉升，个股涨多跌少，超3400只个股飘红，北向资金小幅净流入。从板块来看，今日汽车产业链再掀涨停潮，汽车零部件板块持续拉升，光伏概念股震荡走强，半导体板块个股走势分化。而由于海南疫情的反弹，旅游板块今日大跌。总体来看当前A股整体估值处于合理区间，但行业的复苏和分化较大，后续建议关注国内疫情及企业中报的披露情况。

格上财富2022-08-09

格上宏观周报：避险情绪致市场震荡，芯片法案引国内重视

本周沪深300指数微跌0.32%。受地缘政治及疫情反复的影响，估值低且符合自主可控方向的电子、计算机等板块涨幅居前，领跌板块主要为地产产业链相关以及汽车板块等。宏观方面，7月中国制造业PMI为49，弱于市场预期。展望后市，私募管理人认为海外衰退周期逐步开启，A股将体现出比较优势。消费因为疫情防控还在受到持续影响，板块配置上依然将聚焦景气度有韧性的方向，如科技和高端制造相关的细分领域。

格上财富2022-08-08

格上每日收评—2022年08月03日

今日A股午盘后冲高后回落，个股跌多涨少，北向资金小幅净流出。受近期佩洛西访台的事件影响，资金今日大幅流入军工和芯片板块，而稳增长方向的基建、地产和大金融被资金暂时性遗忘。从基本面来看，“新半军“的中报业绩显示其景气度仍存，体现了强者恒强的规律。另外，十四五期间全军加快武器装备现代化建设，坚决挫败一切外部势力干涉和“台独”分裂行径，相关需求持续释放，军工产业链或将持续受益。总体而言，今日两市并没有更大幅度的下挫是件好事，预计美方还会在芯片领域给我国设置障碍，目前最关键的就是实现技术突破，一旦成功，则将不再被美国“卡脖子“，步入与海外全面竞争的时代。

格上财富2022-08-04

格上宏观周报：美联储7月加息靴子落地，中央政治局会议重磅召开

本周主要股指再度震荡走低。本周政治局会议重申了控疫情、稳经济、要安全的政策导向，尽管对经济增长的具体目标有所淡化，但防风险、稳增长的信号非常明确。海外方面，美联储利率决议连续第二个月加息75个基点，符合市场预期。展望后市，私募管理人认为下半年宏观政策上不会有强刺激，在流动性合理充裕的背景下，市场预计还是会有结构性行情。

格上财富2022-08-01

强势美元正在全球造成浩劫，而这一切才刚刚开始……

。微软公司表示，美元正在侵蚀其利润，而IBM则指责美元走强导致现金流持续紧张。对于任何想要挑战美元霸主地位的人来说，华尔街要告诉他们：别费事了。美国银行对基金经理进行的一项调查显示，看涨美元的头寸已飙升至七年来的最高水平。 “只有当投资者准备再次拥抱高风险资产时，我们才预计美元会转向，而这可能要等到市场确信美联储已经改变了路线之后才会发生，”荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley说。美元此前也曾出现过几次走强，比如在2016年或2018年，美联储曾试图收紧政策，但最新数据显示，美国通胀处于40年来的高点，美联储的回旋余地减少了。事实上，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和财政部长耶伦(Janet Yellen)几乎没有对美元近期的涨势发表过评论。面对飞涨的物价、强硬的美联储以及全球经济衰退的风险，美元露出了微笑。这是摩根士丹前货币专家Stephen Jen提出的一个被广泛接受的观点。其理论是，美元在两个极端(美国经济要么深陷衰退，要么强劲增长)时升值，在中间阶段(美国经济温和增长)时走软。波士顿Natixis投资管理公司的Garrett Melson认为，这一次美元的笑容可能有点黯淡。 “今年的宏观因素确实让‘美元微笑’回归到了2010年的模式，那与其说是‘美元微笑’，不如说是一种恶性循环。”Melson在一份报告中写道，他的公司管理着超过1.3万亿美元的资产。美国经济增长相对更为强劲，这导致了美元需求，从而给全球经济带来压力，引发了对美元和美国资产作为避险资产的需求，“我们一直在这样做。” 什么能打破这个循环？从新加坡到纽约的投资者都在对经济放缓、美联储何时停止加息的明确消息，或者中国经济增长出现实质性复苏等因素进行分析。但目前还不清楚这一切何时会发生。6月份，美国CPI攀升至9.1%的新一代新高，美联储自上世纪90年代中期以来从未如此快速地加息。面对如此多的不确定性，从澳大利亚到加拿大，各国央行别无选择，只能效仿美国，提高借贷成本以对抗通胀。在本轮周期何时结束的问题还不明朗的情况下，几乎没有投资者愿意做空美元。 “即使处于历史高位，也并不意味着所有人都将减持，”汇丰的Chew表示。“我们认为目前形势还没有好转。”

厉害啦2022-07-28

美国芯片法案周二在参议院投票取得进展一文看懂法案涵盖内容

案越过终点线。国家经济委员会前任主任、IBM现任副主席加里科恩表示，仅他的公司就有60多名高管与立法者会面。该法案的关键条款是为芯片制造商提供500亿美元。在这些资金中，有390亿美元专门用于“建造、扩建或现代化国内设施”用于芯片制造。剩下的110亿美元用于研发。这笔资金似乎旨在缓解AMD、高通和英伟达等半导体公司之间一直在发展的裂痕，这些公司专注于设计而不是制造这些关键芯片，并担心被排除在外。无论如何，英特尔将成为资金的主要接受者。由于该法案的延迟，该公司最近推迟了俄亥俄州一家工厂的破土动工，但承诺如果该法案成为法律，将继续推进。其他可能获得资金的公司包括德州仪器、美光科技、格罗方德和三星。新的税收抵免在该法案的其他地方，另外42亿美元将帮助资助该行业的其他领域，如劳动力培训、国防计划、未来创新以及美国移动宽带市场。宽带资金专注于“跨越式技术”，为促进非中国5G设备制造提供资金。另一部分是新的“先进制造投资减税”，为半导体制造创造了25%的新税收优惠。倡导者说，这是一系列努力的一部分，这将使美国能够在全球半导体制造竞赛中迎头赶上。根据半导体工业协会最近的一份报告，美国在半导体制造业中的地位从1990年的近40%下降到今天的12%。世界上最先进的逻辑半导体的情况更糟，其中100%是在2019年在海外制造的。该组织对该法案的进展表示赞赏。 Strategas华盛顿研究部负责人Daniel Clifton表示：“许多人将半导体视为新石油。如果一个国家能够控制石油和薯片，你就可以开始控制经济中将发生的任何事情的生产，我们可以看到这就是长期趋势所在。” 针对中国的其他“护栏” 该法案还将限制半导体公司的活动，禁止“在对美国构成国家安全威胁的特定国家”开展新工作。该语言显然是针对中国的，中国也一直在努力支持其半导体产业。该条款旨在确保中国不会从新的美国政府资金中获得任何好处。参议员马克凯利表示：“在我们的半导体芯片供应方面，我们不必太担心对手的行动，也就是中国。” 周一，拜登还指出，这些护栏意味着“我们不会允许这些公司使用这些资金回购股票或发行股息。” 该法案还包括数十亿美元用于加强科学培训工作，以帮助美国与中国竞争。总体而言，美国国家科学基金会、商务部和美国国家标准与技术研究院将在未来几年内分配520亿美元的资金增量，用于旨在加强美国在“STEM劳动力”等领域的竞争力的举措。两党的努力不仅引起了一大批共和党人的反对，也引起了拜登自己的盟友之一的反对。 Sen Bernie Sanders称该法案是一张空白支票，“此时半导体公司正在赚取数百亿美元的利润，并向其高管支付高昂的薪酬。”他还抨击了方案中的“护栏”，指出公司仍然可以将一些工作外包到国外，如果他们愿意，也可以利用他们的利润回购股票。尽管周二遭到共和党人的反对，但立法者仍然能够结束辩论，为本周晚些时候可能的最终通过进行投票。众议院随后可能会在周五夏季休会前考虑该法案。一些保守的众议院共和党人正试图阻止它，并称其为“假的”中国法案。然而，负责计票的众议院少数党众议员Steve Scalise似乎辞职了，认为辞呈可能会在本周末前被送到拜登的办公桌前。

楼喆2022-07-27

格上每日收评—2022年07月25日

今日A股小幅低开后逐步下探，随后陷入整理，个股跌多涨少，超3200只个股下跌，北向资金小幅净流出。从板块上来看，今日风电、光伏和汽车均表现不佳，而猴痘概念股午后持续走高，这与世界卫生组织将猴痘疫情升至最高级别警报有关。

格上财富2022-07-26

格上每日收评—2022年07月22日

今日A股三大指数高开后短暂上行，随后逐步回落，市场尾盘止跌反弹，沪指一度翻红。个股跌多涨少，北向资金小幅净流入。从消息面上来看，家电板块尾盘冲高与政策的利好较为相关。商务部副部长盛秋平表示，商务部会同工业和信息化部、市场监管总局等部门研究提出的《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》已经国务院同意，将于近期发布。另外，今日上市交易的中证1000股指期货和股指期权对市场也产生了一定的影响。

格上财富2022-07-22

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