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格上宏观周报：工业企业利润增速下降，鲍威尔鹰派坚定不移

本周沪深两市震荡下跌。板块上煤炭、农林牧渔、石油石化表现较好，前期较为强势的新能源迎来调整。国内方面，稳增长政策超预期，一方面说明经济仍有下行压力，一方面反应出中央维稳的决心。展望后市，私募管理人认为当前市场情绪比较悲观，但在经济底、市场底以及政策发力初期的背景下，是优质个股逢低布局的机会。

格上财富2022-08-29

IPO交易量几乎枯竭这可以预示熊市尚未结束

　　IPO比一年前下降81％，新上市公司筹集的资金减少　　死气沉沉的IPO市场是预计美国股市熊市至少还会持续几个月的另一个理由。　　复兴资本的数据显示，今年迄今为止，美国市场IPO的数量较上年同期减少了81％，已上市的IPO规模平均也有所减少:今年IPO总筹资额较上年同期减少了95％。　　哈佛商学院教授马尔科姆•贝克表示，这些数据的重要性取决于你的投资视野。他在接受采访时表示，IPO市场情绪是市场整体的短期动力指标，也是较长期的反向指标。“从历史上看，市场往往会在IPO市场暴跌后下跌几个月，但随后又会反弹。” 　　贝克与纽约大学的杰弗里•瓦格勒共同撰写了一项有关投资者情绪对股市影响的学术研究，这或许是一项杰出的研究。他们构建了一个包含6个独立指标的情绪指数，其中两个来自IPO市场。　　根据1961年以来的数据，两位教授发现，股市在股指触及极端高位后往往表现不佳，反之亦然。这种趋势在投机性最强的股票上尤为明显——“小股、年轻股、高波动性股、无利可图股票、不支付股息的股票、极端成长型股票和不良股票”。　　关于他们的情绪指数所包含的各种指标的细节，可以在Wurgler的网站上找到。总体而言，贝克-瓦格勒指数（Baker-Wurgler index）强化了IPO数据所反映的短期看空情况。上图展示了该指数在过去60年的波动情况。它不仅显示了该指数自2022年年初以来的下降，还显示了过去几次该指数从高位下降时，通常会继续下降，直到负值。我们还没到那一步。　　你也可以从图表中看到，短期的下跌应该会为长期强劲的牛市创造条件。就在2021年夏天，正如我当时所写的那样，贝克-沃格指数“描绘了一幅非常脆弱的市场图景”。过去的一年充分说明了它是多么脆弱。　　所以不要操之过急。历史表明，美好的时代即将到来，但情况在好转之前会变得更糟。

金融界2022-08-27

又一只“妖股”诞生！这家中企纽交所上市首日狂飙逾3100% 发生了什么？

公司最近也进行了大规模的首次公开募股(IPO)。周五开盘后，见知教育股价飙升至每股160美元以上，其IPO发行价为每股5美元。随后，该股涨幅收窄至275%，收报18.75美元。（图源：Google）这家中国数字教育内容提供商预计将从此次发行的500万股美国存托凭证中筹集2500万美元。据此前公开信息，见知教育计划发行500万股美国存托股票(ADS)，每1股美国存托凭证代表2股普通股，发行价格区间为5-7美元/ADS，最高筹资3500万美元，股票代码为‘JZ’。上市前夕，公司将最终定价定为5美元/ADS。自2011年成立以来，见知教育一直致力于开发教育内容。成立初期，见知教育以向高等院校提供教育内容产品和IT服务为切入点。在产品与品牌愈发被认可后，见知教育开始向个人用户提供产品，并通过在上海、广州收购公司来完成业务扩张。见知教育曾于2016年5月在新三板挂牌上市，不过上市一年多后便退市了。随后，见知教育便开始了“屡战屡败，屡败屡战”的上市之路，先后于2018年10月3日、2019年4月30日、2020年2月28日，2020年9月18日，四次向港交所递交招股书却都以失败而告终。又经过了一年的准备，见知教育这次选择转战美股，于2021年7月13日正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，希望在纳斯达克上市，股票代码为JZ。但赴美上市之路同样坎坷，见知教育已向SEC更新了十多次招股说明书。同样，从7月IPO到8月初期间，中国科技公司尚乘数科的股价上涨了32229%，就连该公司自己也不确定原因。8月2日该公司的股价位于1700美元以上，但本周回落至170美元左右。在8月的第一周，智富融资攀升了5799%。这家总部位于香港的无名公司将IPO发行价定在每股4美元，随后股价一路上涨至每股235美元左右，尽管似乎没有明显的消息与这轮涨势挂钩。在早些时候的大幅上涨之后，智富融资的股价自高位下跌，目前的交易价格约为7美元。

夏洛特2022-08-27

Snowflake第三季度财报强劲的销售预测创下IPO以来最大单日涨幅21%

FX168财经报社(北美)讯周四(8月25日)，Snowflake Inc.的季度销售额预测高于分析师的预期，这让华尔街放心，公司仍在对其技术系统进行投资以提高效率，从而创下上市以来的最大单日涨幅。

楼喆2022-08-26

IPO终止潮再现！招商证券保荐的20多宗IPO被叫停第三轮现场检查撤回率达30%

处理该证券公司的20多个首次公开发行(IPO)计划。交易所备案文件显示，自上周五以来，深交所已暂停15宗创业板IPO计划，而上交所已暂停5宗针对科技股为主的STAR Market的IPO计划。另外3宗针对北京证交所的IPO也受到了影响。这些交易所将暂停归因于中国证监会对它们共同保荐人招商证券的调查。招商证券8月12日公告称，因其2014年在开展上海飞乐股份有限公司（现中安科股份有限公司）独立财务顾问业务工作期间未勤勉尽责，涉嫌违法违规，中国证监会决定对公司立案调查。这家券商表示，将全力配合中国证监会的工作。中国誓言对证券和会计造假行为“零容忍”，寻求稳定和改革资本市场，并引导更多资金为创新和经济增长提供资金。 STAR Market的IPO候选者包括珠海博雅科技股份有限公司、亿泰光电和武汉达梦数据库股份有限公司。受影响的创业板上市公司包括矽电半导体设备（深圳）股份有限公司、广州芯德通信科技股份有限公司和深圳强达电路股份有限公司。随着监管机构对中介机构的调查，中国各交易所此前已暂停处理多批IPO申请。 8月份以来，6家被抽中现场检查的企业主动选择了撤回，撤回率达到30%。其中，主板成为此次现场检查撤单的“重灾区”，6家撤单项目中除1家来自创业板外，其余5家均来自主板。涉及的券商分别包括招商证券、东莞证券、国元证券、民生证券、华泰联合证券和中信建投证券等。 7月至今IPO市场出现新一轮终止潮，再度受到市场关注。目前，两市IPO排队公司超过千家，今年7月初一度接近1100家。但是，在IPO排队企业数量创新高的同时，有多家公司终止上市。 Choice金融终端显示，从7月份到8月中旬，共有45家企业终止上市进程，其中，仅8月8日一天就有7家IPO公司终止审查。

夏洛特2022-08-25

格上每日收评—2022年08月22日

三大股指盘中维持强势震荡上扬，截至收盘均收涨。个股涨多跌少，北向资金净流入。从消息面上来看，央行公布LPR利率下降，体现了中央支持刚性和改善性住房需求、稳定房地产市场的决心。另外为了刺激新能源汽车领域，国务院常务会议决定延续实施新能源汽车免征购税等政策，促进大宗消费。板块上来看，今日锂矿和消费电子较为活跃。由于供求关系的紧张，锂价大幅上涨，天齐锂业等多股涨停。受华为和苹果接连公布新机发布档期的影响，消费电子继周五后再度活跃。最近市场市场轮动较快。

格上财富2022-08-23

宠物行业H1业绩普增仍靠海外代工宠物赛道等待头部玩家|行业观察

自主品牌体量小等问题。　　与此同时，IPO后备军表现参差不齐：乖宝宠物已于7月底创业板过会，天元宠物今年3月第三次提交注册申请，福贝宠物停留在招股书阶段，中恒宠物则终止（撤回）IPO。　　记者注意到，上市公司和乖宝、天元共七家的2021年营收总额为114.2亿元，仅占当年宠物市场消费份额不到5%，这其中还包括了出口部分。金鼎资本创始合伙人何富昌对财联社记者提到，随着真正有自主品牌的企业逐步上市，今年宠物行业会形成一个分水岭，在宠物食品领域有望出现头部企业，并撬动行业的资本并购。　　海外业务赚得多　　国内宠物企业的起家都是从品牌代工开始，当国内宠物市场逐渐兴起后，代工企业才开始将注意力转移到自主品牌的开发上，但效果并不明显。　　宠物食品上市公司里，中宠股份(002891,诊股)（002891.SZ）上半年75.88%的收入来自境外，公司以OEM/ODM模式拓展境外市场；佩蒂股份(300673,诊股)（300673.SZ）上半年东南亚工厂产能恢复，推动海外业务收入增长，去年公司海外销售占比83.45%。两者都在发力自主品牌，但尚未改变营收结构。　　同理，主营宠物护理产品的依依股份(001206,诊股)（001206.SZ），上半年公司境内、境外收入分别为0.30亿元、7.02亿元，境外收入占比96%，同比增长32.3%，境内收入同比减少31.1%。　　再看刚上市的源飞宠物，公司2022年上半年境外营收占比96.31%。财联社记者注意到，公司主要产品宠物牵引用具，2021年海外销售收入5.97亿元，销售单价为16元，国内销售的线下渠道单价不到10元，宠物注塑玩具的销售单价也是海外更高。　　“宠物用品和硬件，都是国外卖得更好，也更贵，因为国内外在宠物消费上的购买力不同。”一位宠物国产品牌负责人对财联社记者说，“做海外代工能赚钱，但是门槛也低，得警惕海外采购商换合作。” 　　上述国产品牌负责人提到，“现在企业会面临两个选择：代工可以赚钱，但企业只能被归为制造类，不利于在资本市场上的发展；选做自主品牌看似是更好的选择，实际上难度非常高，要大量的销售投入。” 　　源飞宠物选择在代工业务上再加码，招股书中提及，募集资金4.09亿元用于宠物牵引用具2500万条产能提升等项目，2021年公司宠物牵引用具的自主产量和外协产量近4000万件。　记者线下走访了数家宠物用品专卖店和宠物医院，主粮销售量最高的无一例外都是进口品牌，店内人员的说辞也很一致，如进口粮的配料更好、国产粮的添加剂较多、品控不稳定等，在推荐购买时，也不会优先选择国产品牌。国产宠物品牌的薄弱可见一斑。　　优质代工厂也可突围　　在宠物行业的细分市场上，宠物用品进入门槛较低，行业天花板不如主粮广阔。何富昌也提到，宠物食品最刚需、最高频，也是未来市场规模最大的板块。　　从今年的宠物行业融资事件来看，宠物食品领域的融资规模最大，合计6.54亿元，单笔获投金额最高的是帅克宠物，其Pre-IPO轮获得近5亿元。宠物食品在目前的宠物消费占比接近6成。　　上市公司出海代工，还有很多企业则是对内代工，财联社记者梳理发现，帅克宠物、山东汉欧、辽宁海辰、福贝宠物囊括了很大体量的国产宠物品牌的代工业务，中宠股份也在拓展国内代工业务。　　上述国产品牌负责人提到，国内宠物食品代工的毛利率高于国外，大多数出口主粮都是中低端，本身利润低，主要供应给宠物零售商Petco、Petsmart和连锁零售商Walmart、Target等，没有太多议价权。　　国内代工和发展自主品牌似乎是一笔好生意，在业务结构上，乖宝宠物手握“麦富迪”，自有品牌业务占比52%，福贝宠物业务全部转向国内，自主品牌业务占比41.4%，已经达成了相对平衡。　　根据福贝宠物的招股书，2021年上半年福贝宠物的毛利率接近41%，乖宝宠物的招股书显示，2021年公司主营业务毛利率达到32.79%，都高于同期中宠股份、佩蒂股份的毛利率。　　“新品牌不可能上来就有实力建厂，找代工厂是更经济的选择，类似帅克、福贝这些代工厂已经具备一定规模，在产品品质、成本控制方面都很成熟了。”何富昌说，现阶段宠物食品供应链上游的优质工厂并不多见，做好代工也是优势。　　何富昌提到，本身代工能力强，再有品牌优势的企业，上市之后还可以通过并购来实现品牌业务的新增长，未来很有希望成为头部。

追风2022-08-22

中证协发布第7批IPO配售对象黑名单

）》，决定对在2022年6月的3个主板IPO项目网下申购过程中，存在违反《首次公开发行股票承销业务规范》第四十五条、四十六条规定的3个股票配售对象列入黑名单，分别是余惠华自有资金账户、张序宝自有资金账户、傅林坚自有资金账户，黑名单时限自8月22日起至2023年2月21日，为期6个月。

追风2022-08-22

【比特日报】暴风雨前的宁静！合并后“比特币与以太币涨跌难测” 增量地址钱包仍保持强势

统的 iMac 电脑，甚至还包括一些 iPod。此前加密钱包MetaMask已在推特上提醒用户，需要及时更新Chrome浏览器、Mac OS与iOS设备以确保安全。鲍威尔下周亮相全球央行年会下周，最令全球投资者瞩目的财经事件之一就是8月26日下周五在美国怀俄明州举办的杰克逊霍尔全球央行年会了。在这场活动中，美联储主席鲍威尔将发表讲话，讨论经济前景，其讲话内容可能预示着美国的借贷成本走向。在鲍威尔发表观点之前，其他美联储高官最近纷纷发表鹰派言论，似乎是在为鲍威尔的讲话“定调”。美联储观察人士预计，鲍威尔将发表强硬言论，因为他强化了央行抑制通胀和控制未来物价上涨预期的目标。上日周五，里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示，即使通胀导致经济陷入衰退，美联储也必须继续对抗通胀。就在一天前，三位美联储高官纷纷发表鹰派言论。美联储大鹰派圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)提到，他倾向于美联储9月加息75个基点。他指出说，他正在考虑在下个月的美联储议息会议上支持再次大幅加息，并补充说他还没有准备好经济已经经历了通胀飙升的最糟糕时期。他说道：“我们应该继续迅速将政策利率提高到将对通胀造成重大下行压力的水平。我真的不明白，为什么当前要将加息拖到明年。” 加密货币市场走势：由于投资者继续关注最新的通胀数据和持续的宏观经济不确定性，加密货币在周五价格暴跌后在周末松了一口气。比特币最近的交易价格约为21500美元，在过去24小时内上涨1%以上。在欧洲最大的国内生产总值经济体德国意外令人失望的通胀报告，以及对美国加息步伐的担忧再次引发后，市值最大的加密货币周五一度暴跌逾9%。在美国下降房地产市场，也让已经焦虑的投资者进一步紧张。加密资产管理公司BitBull Capital首席执行官乔·迪帕斯夸莱(Joe DiPasquale)在电子邮件中写道：“比特币未能突破25000美元已经限制它的涨势，宏观经济担忧似乎继续影响着市场。” 但迪帕斯夸莱乐观地补充说，“进入9月的健康整合将是多头的一个积极信号，特别是如果比特币没有创造低于18000美元的新低。” 市场将紧张地关注美国的言论，鲍威尔定于周六在怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联邦储备银行经济政策研讨会上发表讲话。鲍威尔可能会在9月联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，预示美联储的货币方向。圣路易斯联邦储备银行总裁詹姆斯布拉德已经表示，他倾向于投票第三次连续加息75个基点，而不是不那么强硬的50个基点。在华尔街日报的周末专栏中，美国证监会主席根斯勒(Gary Gensler)再次呼吁加密公司“遵守证券法”。根斯勒强调加密借贷平台冻结账户和最近的破产事件，这让投资者不得不接受法律诉讼。“没有理由仅仅因为加密货币市场使用不同的技术，就将其与其他资本市场区别对待，”他写道。#NFT与加密货币#

小萧2022-08-22

“粽子第一股”要来了！本周10家新股申购

1.38亿元和7850.14万元。本次IPO，信德新材预计募集资金6.5亿元，用于年产3万吨碳材料产业化升级项目、研发中心项目以及补充流动资金。　　同在26日启动申购的创业板新股维峰电子(301328,诊股)，主营业务主要为工业控制连接器、汽车连接器、新能源连接器的销售，其中新能源连接器主要应用于光伏、风能逆变系统领域，为公司新的盈利增长点。　　业绩方面，2019到2021年，维峰电子的营业收入分别为2.32亿元、2.73亿元和4.09亿元；同期净利润分别为4342.97万元、6109.43万元和1亿元。同时，公司预计今年前三季度实现净利润9200万元到9300万元，同比增长19.02%到20.31%。　　维峰电子表示，经营业绩增长主要因为工控领域ABB、德昌电机、PILZ等新导入客户的订单增加以及国产化替代加速的背景下本土工控企业市场份额持续提升；新能源汽车和新能源光伏领域需求的大幅增长，公司比亚迪(002594,诊股)、阳光电源(300274,诊股)等现有客户的订单量显著增加以及上汽集团(600104,诊股)、长安汽车(000625,诊股)、锦浪科技(300763,诊股)、艾罗能源等新导入客户开始批量供货。　　本次IPO，维峰电子拟募资6.04亿元，用于华南总部智能制造中心建设项目、华南总部研发中心建设项目以及补充流动资金。

从明天开始2022-08-22

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