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人形机器人概念爆火！千亿巨头赴港上市

斯克表示，特斯拉2025年将生产数千台Optimus机器人；连OpenAI也重启机器人部门并发出招聘。国内企业华为、比亚迪、小米均已纷纷入局人形机器人领域，可见这一赛道之火爆。在一系列催化刺激下，近两周A股人形机器人板块持续拉升，周五（1月17日）收盘，北自科技、瑞芯微、夏厦精密涨停，瑞迪智驱、中航电测、五洲新春等纷纷上涨。还有个大消息就是，近期大热的“人形机器人概念股”三花智控（002050）要赴港上市了。格隆汇获悉，1月15日，浙江三花智能控制股份有限公司（简称“三花智控”）向港交所递交招股书，中金公司、华泰国际为联席保荐人。三花智控曾计划发行GDR，但由于内外部环境发生变化，最终在2024年终止发行GDR并在瑞士证券交易所挂牌上市的计划，如今正式冲击H股上市，以提升融资能力及国际品牌形象。作为全球最大的制冷空调控制元器件制造商，以及全球领先的汽车热管理系统零部件制造商，三花智控2023年营收超245亿元，合作客户包括比亚迪、上汽、大众、奔驰、宝马等。而且公司正发力仿生机器人领域，未来有望打开新的成长空间，这或许是其被市场看好的重要原因。近期，在人形机器人板块大涨的背景下，三花智控的股价也随之拉升，1月7日至今，三花智控股价累计涨幅将近29%，目前总市值约1061亿元。图片来源：格隆汇 01 张氏父子接力，干出一家制冷及汽车零部件细分龙头三花智控发展起来背后是张氏父子两代人的努力。公开资料显示，三花智控总部位于浙江绍兴，历史起源于1984年成立的新昌制冷配件厂（三花智控前身），当时34岁的张道才当选为厂长，在一无产品、二无资金、三无人才的情况下，开始了艰苦创业。通过在制冷配件这个细分行业持续深耕，以及不断研发创新，三花智控的业务逐渐做大，并在2005年成功登陆深交所上市。 2008年在向母公司收购兰柯的四通换向阀全球业务等多种资产后，三花智控为世界最大的四通换向阀制造商。张道才在继承人的培养上也很用心，他的两个儿子张亚波、张少波均于2001年进入三花智控工作。其中，张亚波1996年获得上海交通大学机械制造工艺与设备学士学位及制冷与低温技术学士学位，并于2005年获得中欧国际工商学院工商管理硕士学位。从2012年12月起张亚波担任公司董事长兼首席执行官。本次发行前，张道才及妻子俞青娟、张亚波、张少波四人通过若干中间实体合计持有三花智控股本总额中约46.36%的权益，为控股股东。三花智控是做制冷的，其产品前期主要应用于空调、冰箱等领域，后来拓展到新能源汽车领域。 2017年，三花智控收购浙江三花汽车零部件有限公司全部股权，将产品品类扩展至车用电子膨胀阀、调温阀及车用热力膨胀阀等汽车零部件。三花智控汽车零部件的应用，图片来源：招股书如今三花智控的业务横跨制冷空调电器零部件、汽车零部件两大板块，并基于长期的技术积累与研发创新，不断向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展。具体来看，2024年1-9月，公司制冷空调电器零部件、汽车零部件的营收占比分别为60.6%、39.4%。按产品类型划分的收入明细，图片来源：招股书业绩方面，2022年、2023年及2024年1-9月，三花智控的收入分别约213.48亿元、245.58亿元、205.63亿元，毛利率分别为25.6%、27.4%、27.4%，对应的净利润分别约26.08亿元、29.34亿元、23.20亿元。经过多年发展，三花智控已成为制冷及汽车零部件细分领域龙头。按2023年的收入计，全球三大制冷空调控制元器件制造商占约77.2%，三花智控以43.2%的市场占有率排名第一；同时，三花智控还在全球所有热管理系统集成组件提供商中排名第一。 02 发力仿生机器人领域，有望打开新的成长空间尽管三花智控已在制冷空调控制元器件、热管理系统集成组件领域占据领先地位，且未来这两大行业仍有一定增长空间，但许多投资者似乎更关注其在仿生机器人领域的发展。近年来，随着许多国家进入老龄化社会，劳动力资源日益稀缺，而仿生机器人由于能够模仿人类动作、适应复杂环境并执行精细任务，成为替代劳动力的一种选择。配备高效机电执行器的仿生机器人可以帮助企业降低长期运营成本，提高生产灵活性和响应能力。招股书显示，截至2024年9月30日，三花智控的仿生机器人机电执行器研发团队已扩充至超过170名成员，且公司一直积极筹划海外生产布局，并与重点客户合作开发产品，取得行业先发优势。为了更好的抓住仿生机器人行业商机，三花智控本次赴港IPO募集资金中的一部分也将用于仿生机器人及其相关领域的技术研发。人形机器人是人工智能技术的主要载体，其产业链上游为谐波减速器、无框力矩电机、空心杯电机、行星滚柱丝杠、编码器、传感器、轴承等零部件供应；中游为人形机器人的设计、制造和测试过程。下游应用领域包括工业制造、紧急救援、医疗服务、智慧物流、服务娱乐等。比如在医疗服务应用中，人形机器人被用于手术辅助、康复治疗和老年人护理等。三花智控聚焦的机电执行器是仿生机器人系统的核心零部件之一，负责将电信号转化为相应的机械运动，以实现对仿生机器人关节或运动部件的精确控制。机电执行器主要包括电机、减速器及传感器等，这些零部件的协同操作提供所需的扭矩和速度，使仿生机器人按预定轨迹移动。市场规模方面，按收入计，2019年至2023年，仿生机器人机电执行器的全球市场规模从4840万元增加至6.76亿元，复合年增长率高达93.2%；预计到2028年将达到500亿元，2023年至2028年的复合年增长率为136.4%。尽管目前仿生机器人产业仍处于探索阶段，但该领域发展空间很大，且是政策鼓励发展的重点领域。未来随着随着电机、减速器和传感器等核心零部件的国内生产率不断提高，三花智控等制造商有望打开新的成长空间。除了三花智控之外，机器人板块还有不少公司也备受市场关注，发哥根据同花顺的资料整理了一张图，供大家参考。

格隆汇01-17 20:20

算力即国力，又一万亿赛道将在今年开启

更替，从抖音的豆包到特斯拉的人形机器人Optimus，一浪高于一浪，令人目不暇接。而随着2025年的到来，随着技术的升级，AI或将更加深度融入各行各业，重塑产业格局，有望迎来关键节点。特别是作为AI底座的算力，或将迎来快速发展。我国方面，去年12月末由央视和最高层联合制作的大型系列纪录片《大国基石》第三期《算力引擎》，明确强调"算力即国力"，更是直接把“算力”推到了一个新的战略高度！从技术层面看，算力的发展正逐步从单一算力向综合算力演进。综合算力集算力、运力、存力于一体，能够实现更高效的计算和更低的成本，提高系统的安全性和可靠性，从而满足各行各业对于算力的多样化需求。据预测，到2025年，我国算力核心产业规模将不低于4.4万亿元，算力关联产业规模可达24万亿元，算力将成为又一万亿超级赛道。此外，如今外围对于我国科技方面的限制仍在不断加强。当地时间1月13日，M国政府发布了人工智能扩散暂行最终规则，将全球160多个国家和地区进行了限制和打击。我国更是几乎完全被禁止从美国进口先进的AI芯片。一方面，在国外的限制下，我国或将进一步加强国内AI产业链自主可控建设的决心，国内AI大模型的开发和应用转而使用国产AI算力的动力大大加强，国内AI算力自主可控建设进程有望加快；另一方面，M国本次对于AI芯片的限制范围广泛，这意味着这些被限制进口的国家将寻找其它渠道满足需求。而我国算力发展已经初见成效，例如华为的昇腾芯片。这意味着我国或将有望获得这160多个受限制国家的芯片市场，或将迎来海外市场拓展机遇。看好算力板块布局机会的朋友不妨关注一下上文提到的云计算ETF（159890)。该ETF（159890)跟踪的是中证云计算与大数据主题指数。该指数主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司。其中，前十大权重股更是汇聚了如科大讯飞、金山办公、新易盛、中科曙光、浪潮信息、中际旭创、紫光股份等行业的佼佼者，具有高集中度、成长性强、行业代表性强等特征，有望助力投资者更好的把握算力发展机遇。场外投资者也可以借道联接基金（A类：021716；C类：021717）介入。发文：ETF红旗手

金融界01-17 09:23

特斯拉销量首次下滑与自动驾驶技术进展引发股价分歧，未来增长面临挑战与机遇

驶专属车型Cybercab与人形机器人Optimus。马斯克表示，2025年将生产数千台Optimus机器人，计划在特斯拉工厂测试。 FSD（全自动驾驶系统）功能有望在2025年实现人类驾驶员安全水平的超越。乐观的投行观点包括：韦德布什证券分析师丹·艾夫斯：将目标价上调至515美元，市值预计达2.1万亿美元。摩根士丹利分析师Adam Jonas：目标价上调至430美元，牛市预期下看至800美元。空头观点：销量下滑与市场份额压力特斯拉销量下滑令空头分析师担忧： 2024年全年交付量为179万辆，未达预期，创下十年来首次年度下滑。摩根大通预计2024年每股盈利将下调至2.43美元，同比下降36%。富国银行分析师Colin Langan将目标价定为125美元，维持“卖出”评级。瑞银警告，储能部署不稳定可能使预测更加复杂。特斯拉未来展望与关键数据特斯拉在2025年的战略重点包括：推出低价车型“Model Q”，预计售价低于3万美元。扩大产能利用率，目标实现20%-30%的销售增长。德意志银行表示，Model Q将显著扩大市场规模，但也面临市场阻力。编辑观点特斯拉作为行业领导者，在技术进步与市场表现之间展现出独特的双面性。自动驾驶与人工智能的广泛应用是特斯拉未来发展的亮点，但销量下滑与市场份额流失将是必须面对的挑战。名词解释 FSD：全自动驾驶系统，全称为Full Self-Driving。 Optimus：特斯拉发布的人形机器人。 Model Q：特斯拉计划推出的低价电动车型。相关大事件 2025年1月29日：特斯拉将发布2024年第四季度及全年财报。 2024年12月18日：特斯拉股价达历史高点488.54美元。 2024年10月：特斯拉Q3电话会议上，马斯克预测2025年销量增长30%。来源：今日美股网

今日美股网01-15 00:10

果然全线飙涨！资金大量加仓！

块主题投资越来越显著。其中，以特斯拉Optimus为代表的人形机器人产业化进程持续深化是行情的主要驱动力，人工智能加速发展和相应政策出台提供了重要催化剂。今年1月，特斯拉又拿出了重磅消息，第三代 Optimus 原型机将于未来几周内发布。并且，随着Opitmus 在运动控制、灵巧手、执行器等方面有明显提升，已经有较好的 Gen-3 的硬件基础，Optimus的量产计划已经有了明确的时间线——2025年量产规划达千台级别，2026年产量有望增加10倍（5-10万台），2027年有望再增加10倍（50万台以上）。 Optimus量产时间线的提出，对于特斯拉机器人供应链的催化非同一般。譬如供应链企业三花智控、拓普集团、绿的谐波、鸣志电器，本周股价已经开始反应了。在行业龙头推动下，从2025年开始，人形机器人队伍有望陆续进入工业场景和家庭场景。国内去年的政策和企业参与度纷纷预示着赛道景气度的崛起。 02 机器人大爆发之年为什么说2025年是人形机器人产业真正爆发的一年？一方面，供给侧正在迅速繁荣。去年下半年多家大厂纷纷宣布要布局人形机器人，先是11月华为与16家企业签署战略合作备忘录，年底比亚迪、小米发布人形机器人相关岗位的招聘。上周，Open AI也发布招聘信息，显示其正重新组建机器人部门。大厂有雄厚的资金和丰富的资源，能够投入大量资金用于人形机器人的研发。以华为为例，在产业俩你上下游协同合作方面有着丰富的经验，能够迅速整合产业链中的优势资源，核心组件的供应商如减速器、传感器、电机（兆威机电）以及系统集成商（拓斯达、埃夫特、赛力斯）、软件开发者等等，都将迎来新的发展机遇。另一方面，需求侧在不断激发。这两年来，人形机器人赛道的投资热度就已显著提升，各地相应政策号召，北京、上海、广东等地已初现人形机器人产业集群。 2025年，众多机器人创业公司走上了商用量产之路。乐聚机器人人形机器人产线在苏州启动，预计年产200台机器人；智元机器人宣布开启通用机器人商用量产，年度计划累计量产926台。包括零部件供应商也开始扩产，新剑传动预计在青山湖总部基地年产 100 万台人形机器人行星滚柱丝杠零部件，主要应用于人形机器人线性关节及汽车线控智能底盘EMB系统等。目前，除了面向C端的消费型机器人外还在持续推进试点外，一些专业场景譬如制造工厂、火灾救援、地震救援等等场景，它们的场景复杂程度、成本敏感度，运动控制能力各方面要求都比较适合早期人形机器人商业化落地。去年开始，国内外多家企业，如优必选、Agility Robotics等，已经开始让他们的机器人在工厂里打工了。从中长期来看，人口老龄化带来的劳动力短缺问题已经不容忽视，尤其在出生率下降的背景下，老龄化速度会更快，在医疗、物流、陪伴、教育等各个细分领域，人形机器人都有望接替原来需要人去执行的任务。这些产业，随着规模化应用带动成本快速下降外，还能进而激发更多的商业化场景加快落地。而对于投资来说，目前正是人形机器人产业真正大规模商业化落地的前夕。也就是投资最佳的布局时期。现在先知先觉的资金已经在提前布局，机器人ETF(562500)自去年11月1日以来的近51个交易日“吸金”35.25亿元。在跟踪机器人主题的ETF中，机器人ETF(562500)规模最大、流动性最好，其最新规模47.67亿元，本月以来日均成交额4.78亿元，交投活跃。机器人ETF聚焦机器人产业，其跟踪中证机器人指数，权重股包括汇川技术、科大讯飞、石头科技、大华股份、中控技术、机器人、大族激光、双环传动、拓邦股份、柏楚电子等行业龙头公司。大家可以先加自选机器人ETF（562500），在合适的点位挖掘其择时机会。 03 尾声观察当前市场各类概念题材，你会发现，尽管产业逻辑有差异，人形机器人的行情很像2020年的新能源汽车，行情共同点在于，市场潜力巨大，催化剂非常多。根据高工机器人产业研究所，2026年全球人形机器人市场规模预计超20亿美元，到2030年全球市场规模有望突破200亿，复合增长率高达77.83%，同时2030年中国人形机器人市场规模将达50亿美元。并且，这是一条在长时间里需要用技术升级去打开市场空间的赛道，随着人形机器人产品智能化程度不断提升，远期市场空间更为广阔。当市场情绪开始转向积极一些，风险偏好有所下降，选择一条胜率更高的赛道，才是最具确定性的操作。（全文完）

格隆汇01-14 19:18

摩根士丹利看涨特斯拉至800美元！美银警告：小心利好不及预期

5年第一季度开始增加。 4. 开始扩大Optimus的生产，目标是到2025年底达到1000个。 5.新政策对特斯拉利好不及预期的风险。原文链接

投资慧眼01-14 18:31

ETF甄选 | 三大指数集体大涨，金融科技、软件和机器人等ETF成行情大涨核心主题

拉计划在2025年生产数千台人形机器人Optimus（擎天柱），初期这些机器人将在特斯拉工厂内测试，如果一切进展顺利，2026年擎天柱人形机器人产量将增加10倍，因此其目标是2026年生产5万到10万个人形机器人，然后在第二年再增加10倍，也就是50万台起。世纪证券指出，特斯拉人形机器人产量规划超预期，行业有望进入发展快车道。前期市场预期2026年特斯拉将量产人形机器人近万台，而此次表示将量产5万到10万台人形机器人，超出市场预期，有望推动人形机器人行业快速发展，并在不同场景逐渐落地。相关ETF：机器人ETF(159770)、机器人产业ETF(159551)、机器人ETF(562500)、机器人ETF基金(562360)、机器人指数ETF(159526) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-14 17:05

同类规模最大的机器人100ETF(159530)更名首日收涨7.29%，最新规模创近半年新高

拉计划在2025年生产数千台人形机器人Optimus（擎天柱），初期这些机器人将在特斯拉工厂内测试，如果一切进展顺利，2026年擎天柱人形机器人产量将增加10倍，因此其目标是2026年生产5万到10万个人形机器人，然后在第二年再增加10倍，也就是50万台起。世纪证券认为，前期市场预期2026年特斯拉将量产人形机器人近万台，而此次表示将量产5万到10万台人形机器人，超出市场预期，有望推动人形机器人行业快速发展，并在不同场景逐渐落地。关联产品：机器人100ETF（159530）：追踪国证机器人产业指数，选取业务范畴属于机器人产业的上市公司为样本，以反应机器人产业的市场表现。联接A：020972 联接C：020973 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-14 15:16

24年电池出口数创历史新高！电池50ETF(159796)放量大涨超3%！电池下游需求又有新催化？三花智控等涨停，宁德时代涨超2%！

新能源行业周报：硅料、硅片与电池涨价，Optimus量产节奏超预期》）【应用场景扩展：端侧AI提振终端电池需求】近期，AI持续火爆，端侧AI发展也提振了终端电量需求，野村东方国际指出，端侧AI将会增加终端电量的消耗。端侧AI，指的是在本地设备（如智能手机、智能手表等）上运行的AI技术，不依赖云端计算资源，能够在用户设备本地完成复杂的推理和决策。我们认为随着国内大模型的持续迭代，端侧AI的使用场景和用户体验将会越来有多，会增加终端的使用市场，同时终端的功耗也会同步增加，更高效锂电需求伴随端侧AI开始提升。（来源于2025-01-09野村东方国际《电力设备：端侧AI应用或加速电池材料升级》）看好新能源核心赛道前景，欢迎关注最低费率、规模高居同类第一的电池50ETF(159796)；场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块低位布局机会！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。电池50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-14 13:45

人形机器人产业加速发展，国内外巨头积极布局

斯拉人形机器人过去三年进展迅速，考虑到Optimus 2025年有望实现量产落地，且2027年产量有望达到百万台，T链具备较高价值占比、稀缺卡位的相关标的将率先充分受益；从国内看，政府政策持续加大支持人形机器人发展，多家头部企业积极布局人形机器人，2024年11月，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心宣布正式运营，与16家企业签署战略合作备忘录；2024年底比亚迪、小米发布人形机器人相关岗位的招聘，国内创新企业人形机器人产品快速迭代、蓬勃发展，建议积极关注国内人形机器人产业链的相关标，优选卡位好的减速器、丝杠、传感器等环节以及价值量占比高的电机及核心关节环节。天弘中证机器人ETF场外联接(A：014880；C：014881)紧密跟踪中证机器人指数，中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。上支付宝APP搜“天弘中证机器人”即可查看。市场有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-14 11:06

科技主线太火爆？国产人形机器人“溜街”，惊呆英伟达科学家

斯拉高调搞了这么久，最新进化版的擎天柱Optimus户外散步依然走的差强人意。差点摔倒的Optimus 不过稍早前，马斯克的擎天柱人形机器人也传重大进展。特斯拉计划在2025年生产数千台人形机器人Optimus（擎天柱），目标是2026年生产50000到100000个人形机器人，然后在第二年再增加10倍。马斯克还透露，“未来几周内，我们就可能会更新Optimus，它的进展非常顺利，团队做得很棒。” 眼下，全球人形机器人赛道愈发火爆，巨头们正加速入局。最近，OpenAI也传出将开发配备定制传感器的机器人。上周黄仁勋最新称，机器人技术领域，特别是人形机器人和通用机器人技术，即将迎来ChatGPT时刻般的突破，有望成为世界上规模最大的技术产业。而对于众擎SE01的惊艳亮相，就连英伟达科学家Jim Fan都惊叹：这到底是真实的还是Sora合成…… 国产机器人争锋今天，另一个刺激市场的因素：中国陆军重磅发文，谈地形车、外骨骼、机器狗…… 据介绍，近日新疆军区某团在高原腹地开展后勤保障演练，官兵利用有人与无人相结合的模式，为作战分队提供有力保障多种智能化装备登台亮相，演练现场科技感、未来感十足。虽然海外巨头一直走在科技前列，但国内机器人企业正加速冒头。除了前面提到的众擎SE01，此前的宇树科技狗也曾让人眼前一亮。另外还有智元机器人、星动纪元、银河通用、傅利叶和小鹏等均在发力。华福证券表示，机器人板块在国内政策、英伟达、特斯拉等持续催化下逆势走强。当前机器人进入快速迭代期，即将量产迎接快速放量。基于自主可控以及安全性角度考虑，国内机器人产业链也将快速发展，国内华为、字节、各车企近期动作频频，机器人规划有所加速。当前华为、字节机器人产业链相关的投资机会将类似2022年特斯拉刚宣布布局机器人一样，作为一个新的主题方向，相关标的会获得市场的高度关注，相关投资机会可以积极参与。同时，需关注特斯拉、英伟达、openAI等国际龙头动向(性能提升带来的量产后的快速放量等）。

格隆汇01-13 14:32

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