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美国投资者正增加对国际股市的投资今年迄今已从美国股票基金撤出340亿美元

大的股票市场。标准普尔500指数（S&P 500）的市值为34万亿美元，而欧元斯托克600指数（Euro Stoxx 600）的市值略低于10万亿欧元。尽管如此，宏观经济因素和市场结构差异的组合正在鼓励这种转变。美国在过去10年的主导地位是由大型科技集团的巨大收益推动的，随着利率上升降低了长期增长资产的相对吸引力，大型科技集团受到的打击尤其严重。相比之下，欧洲指数对金融服务和大宗商品等行业的权重更大，这些行业受高利率的影响较小。

金融界2023-04-10

周末突发重磅消息！“券商一哥”罕见提示风险，规避AI主题炒作，又一批央企指数问世！“中国特色估值”升温

A股方面，“券商一哥”中信证券在连续喊话做多之后，开始提示AI主题风险，中信证券预计全球流动性拐点主线和财报季业绩主线将阶段性接力AI主题。

金融界2023-04-09

Q1财报季前夕，公司指引如何变化？

2006年开始跟踪此项指标以来，在S&P 500中发出负面EPS指引的企业数量排名第四高。另一方面，第一季度也看到自2020年第二季度以来发出正向 EPS 指引 S&P 500 公司数量最少（24家）。在行业层面上，信息技术和工业部门在第一季度发出负向 EPS 指引的企业数量最多分别为27和16家。这两个部门共占所有S＆P 500 发布首次财报期间 EPS 负向指导(78)的一半以上（43）。如果27是信息技术部门的最终数字，它将与2022年第三季度、2022年第二季度和2019年第三季度并列成为FactSet自2006年开始跟踪此项指标以来，在该行业中发出负面EPS指引企业数量最高的记录。在行业层面上，半导体及半导体设备行业在该部门中发布负向 EPS 指引的公司数量最多，达到11家。如果16是工业部门的最终数字，则将成为FactSet自2006年开始跟踪此项指标以来，在该部门中发布负向EPS指引企业数量最高的记录。在行业层面上，机械制造行业在该领域内发布了4个负向EPS预测。考虑到银行流动性问题，人们可能会期望看到更多金融板块公司发布首次季度EPS预测。然而，这个板块历史上很少有公司提供每股收益（EPS）每季度预测。过去五年里，平均只有一个公司提供了本板块每股收益（EPS）每季度预测。过去十年里，在本板块仅有平均三家公司提供了每股收益（EPS）每季度预测。 01-sp-500-negative-eps-guidance-number-of-companies 02-sp-500-sector-level-negative-eps-guidance-q1-2023-vs-5-year-average 03-sp-500-positive-eps-guidance-number-of-companies 04-sp-500-sector-level-positive-eps-guidance-q1-2023-vs-5-year-average

老虎证券2023-04-07

如果债务上限之争持续美国股市可能会下跌

约的边缘，那么标准普尔500指数（S&P 500）最终可能会下跌约20个百分点，正如股票交易员年鉴的编辑赫希在一系列推文中指出的那样。　　赫希在推特上说，2011年白宫和众议院共和党人之间的僵局与2023年的情况惊人地相似。他说:“市场在2011年4月的最后一个交易日见顶，进入小熊市阶段，标准普尔指数在10月3日触底之前收盘下跌19.4％。” 　　正如赫希在图表中所示，标准普尔500指数今年迄今的表现与2011年的表现有一些相似之处。　　他补充说，从历史上看，美国股市往往会在大选年的前一年上涨，但"不确定性和逆风可能会削弱通常在大选年的涨幅。" 　　众议院议长凯文·麦卡锡最近表示，他“非常担心”他无法就债务上限达成协议，这将引发政府债务违约。　　美国财政部长耶伦曾表示，如果国会未能在6月之前就债务上限达成协议，政府最早可能面临违约。

金融界2023-04-07

股票不值得冒险因为股市目前处于2007年以来最缺吸引力的水平

长依然强劲，但标准普尔500指数（S&P 500）去年确实进入了熊市区域。FactSet的数据显示，上证综指目前仍较2022年1月3日创下的纪录高点4,796.56点下跌了约17％。　　与此同时，希望跑赢大盘的投资者在决定买入哪些股票时需要更加敏锐。Young等人预计，那些具有弹性商业模式、低负债、在经济低迷时仍能继续产生现金的公司将占据上风。　　eToro美国投资分析师考克斯（Callie Cox）在接受电话采访时表示:“了解某些公司如何盈利，以及这些利润或现金流的弹性如何，将是关键。” 　　因《大空头》（the Big Short）而一举成名的前对冲基金投资组合经理史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）周一表示，他“很长时间以来第一次”购买债券。尽管科技股自年初以来引领市场反弹，但艾斯曼认为，通过投资科技股获得超过银行市场回报的日子已经结束。　　美国股市在周五遭遇今年最大单周跌幅后反弹。FactSet的数据显示，标准普尔500指数在上周五下跌2.7％后，周一收涨0.3％。道琼斯工业股票平均价格指数上涨72.17点，涨幅0.2％。　　与此同时，美国国债收益率小幅回落，但10年期国债收益率仍处于去年秋季以来首次突破4％的边缘。周一，该指数回落至3.921％，当日下跌2.7个基点。

金融界2023-04-07

穿越金融海啸的伯克希尔 | AI Financial恒益投资

理策略，起到了重要作用。2022年S&P500指数下跌约18.1%，但伯克希尔却依然有4%左右的收益。在充满不确定的2022年里，伯克希尔跑赢S&P500指数约22%。同样面临2021年的低利率环境，巴菲特还展示了，如何在低利率环境下管理金融公司。巴菲特认为，长期债券提供的是糟糕的风险和收益回报，因此他决定不去购买1% 或2% 的长期国债，而不是像硅谷银行，为了1.5%的收益，买入长期债券。虽然伯克希尔放弃了一些可能有的利息收入，但避免了实际的巨大的债券亏损。伯克希尔公司一直以来持有的是短期债券，而且持仓占比仅占总资产的1.8%，在不断加息的市场，短期债券的亏损比长期债券低得多。因此，在2022年债券类投资中，硅谷银行大幅亏损15%。相比之下，伯克希尔所持的债券类投资仅下降了0.18%。同时，伯克希尔还通过保险公司的浮存金，来规避掉资金流动性问题。伯克希尔的保险部门拥有庞大的资本基础，可以利用这些浮存金进行这些投资。浮存金呢，其实就是客户向保险公司所缴纳的保费—— 这些资金不属于伯克希尔，但伯克希尔可以用这笔钱进行配置，无论是配置债券、股票现金等金融产品。与此同时，保险客户不能随时要求支付，不能像银行存款人可以在一瞬间提取现金，除非他们进行有效的索赔。只要保险公司赚到的保费能够覆盖它们未来可能的支出，那么浮存金的成本就是零。即使保险公司可能因为赔付造成一些损失，但其风险通常比银行贷款的风险更小，而且成本更低。根据2021年伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的年度财报，仅旗下的保险公司，2021年度的总资产约$7420亿，所持有现金和现金等价物为853亿，占总资产的11.5%。虽然，2022年度经历了市场震荡，伯克希尔的现金和等价物余额比2021年底有所减少，但依然具备非常强大的资本实力。伯克希尔通过避免购买长期债券，善于利用保险浮存金，和保持充足的资金储备成功地进行了风险管理。从硅谷银行和伯克希尔的例子，不难看出，投机者往往对风险管理的认知不够，就像硅谷银行一味地认为，做创业公司的业务高风险，一定可以带来高回报，其实不然。而投资者却能正确地评估风险，往往带来积极的收益。从投资理念对比投资和投机 ● 瑞信投资和投机在投资理念方面存在截然不同的差别。以已经没落的瑞信为例来探讨一下投机者的投资理念。先前，由于Greensill的破产、Archegos基金的爆雷、以及洗钱等一系列风波，瑞信备受影响，难以前行。虽然在3月13日的周一，瑞士央行已经表示愿意提供资金支持，但这家拥有百年历史的投资银行最终未能挺过一周，被瑞银收购。基于常理，国家投入庞大资金以兜底，因此瑞信不应当在如此短暂的时间内消失。然而，为何仅仅几天之后，瑞士央行的兜底就毫无作用，市场仍要求瑞信死呢？这其中涉及几家大型银行发挥了关键性作用。尤其是美国高盛和花旗为代表的“犹太金融集团”，在3月13号那周的周末对待瑞信的动作，是要求瑞信提供100%的保证与结算。为什么这几大投行会下如此狠手。这要从历史说起了。二战爆发前后，欧洲大规模的反犹浪潮达到鼎盛。那些手里握着很多钱的犹太人看此情形，纷纷想要转移资产。而瑞士的银行号称是世界上最安全的银行，以其严格的保密制度而闻名，所以大量犹太人的钱，就转移到了瑞士。为了吸引更多犹太人的资金，瑞士信贷在二战前后采用匿名账户的方式，积极吸纳犹太人的财富。表面上看，瑞士作为一个中立国家，并没有任何政治倾向，并帮助了犹太人把钱放到安全的地方。可事实上，瑞信私底下还在协助希特勒进行洗钱，帮助希特勒，把通过战争掠夺来的各国财富的黑钱洗白。瑞信可以说是二战时期洗黑钱重要的中间商了。虽然瑞士信贷看似在帮助犹太人，但当犹太人在战争结束后，试图要求取回存款时，却面临着巨大的困难。由于犹太人储户死亡或者无法证明身份，这时，瑞士信贷严格的保密制度要求必须本人取款，所以，许多犹太人的存款无法取出，仍然滞留在瑞士信贷中，形成了大量的“二战僵尸账户”。瑞士信贷在此期间，从犹太财富中分得了一块大蛋糕。犹太人和瑞士信贷的仇，自此埋下。这也是为什么，瑞信遭遇危机之后，瑞士央行刚把瑞信推进ICU抢救，犹太人就一脚把快断气的瑞信，彻底踩死了。瑞信的保密制度本是银行系统的一大特点，而瑞信，却没有能保持初衷并善用这样的特点，来吸引客户拓展更大的业务，反而接连不断的洗黑钱使得名誉蒙羞，一步步走向没落。这就是投机者为了收益，而不择手段的所带来的后果。 ● 伯克希尔反观，伯克希尔的经营理念也是公司成功的重要因素。伯克希尔高度重视公司理念和价值观。比如，巴菲特曾有句名言，“没有人靠押注自己的国家崩溃，而获得巨大成功的”。 2008年金融危机之时，整个市场极度悲观，许多企业面临了破产，或者经营不善的危机。巴菲特选择向许多企业注资，大量购买富国银行、高盛等金融公司的股票来拯救金融市场。 2011年，标普下调了美国的主权信用评级，这是一个世纪以来，美国主权信用第一次受到了最直接的挑战。美国主权信用评级听起来十分专业，实际上和我们的信用分数一样，只不过用来评估美国政府，是否能够偿还美国国家债务的信用评分。也就意味着2011年的时候，标普对美国政府的信心下降。但是，巴菲特第一时间表示，对标普的评级做法感到不能理解，巴菲特个人愿意给美国授予4A评级，并且巴菲特旗下公司持有的，400亿美元的短期美国国债不会抛售。巴菲特也经常批评当局的各种不当政策，包括教育、银行监管、税收制度、财政政策等。虽然巴菲特对政治不感兴趣，但他时刻关注美国的命运，并强力支持美国的发展。事件启示总之，伯克希尔在金融市场中的成功，不仅得益于其卓越的投资理念策略，也离不开稳定的风险管理，这些因素共同作用，使得伯克希尔能够在金融风暴中稳步前行，取得长期的业绩和回报。最后借用巴菲特的一句名言：“希望你不要认为，自己拥有的股票仅仅是一个，价格每天都在变动的凭证，而且一旦某种经济事件，或政治事件使你紧张不安，就会选择抛售。相反，我希望你将自己想像成为企业的所有者之一，对这家企业你愿意无限期的投资，就像你与家庭成员，合伙拥有的一个农场或一套公寓。” 那么作为普通投资者，如果使用投机策略，很容易被市场情绪波动所影响，导致投资风险高且不稳定。而长期稳健的投资策略，则能够获得长期可靠的回报，并且在市场波动时也更加稳健。因此，长期稳健的价值投资策略是更加适合投资人的选择。【公司介绍】 AI Financial 恒益投资是一家人工智能驱动的金融投资公司，主营投资贷款Investment Loan，拥有一套颠覆性的金融投资体系。公司致力于帮助所有人，通过投资理财，获得持续稳定收入，从而过上自己想要的生活。 AI Financial 恒益投资团队希望运用这套投资体系推动加拿大养老体系的改革，让更多人通过金融投资过上更好的生活，推动社会进步，避免为了赚钱而牺牲时间和健康，或因没有足够的存款而不能顺利退休。

AI Financial恒益投资2023-04-05

【投研周报】RBC财富管理：为什么美国市场在银行倒闭的一个月内反而走高？

图标提供了MarketWatch上S&P 500年度走势图表的截图，显示目前S&P 500指数仅低于2023年峰值不到2%。总而言之，在投资过程中存在很多可能会让我们感到困惑的因素和干扰。因此，过滤掉噪音以创建具有最高有用结果概率的优先事项非常重要。利率、油价和信心是投资者可以关注的三个最重要的因素。于银行业的失败导致了利率和能源价格的下降，这对股市是积极的影响，超过了银行业问题的负面影响。在1月份出现的巨大信心提升有助于解释为什么在许多人预计股票价格会下跌的情况下，标普500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克指数在3月份上涨了。由于银行股价下跌，美国中型企业的股票在三月份出现了下降，而美国较小企业的股票也在本月出现了下跌。然而，一旦投资者获取了更多信息以了解美国众多银行的状况，银行股票很可能会恢复大部分损失。与几周前预期的相比，三月份是一个比预期要好得多的月份。

Dave Harder2023-04-01

就业+消费状况大幅改善，专家坚信中国股市将迎来一波强势反弹？

仅为10倍，而标准普尔500指数(S&P 500)的预期市盈率为18倍。 Jing Ning表示：“中国市场仍然很有潜力。”她补充说：“宏观经济正在改善，市场投资低迷，但估值非常有吸引力，在市场非常动荡的情况下出现了盈利周期”，而且人民币正在走强。”

白兔捣药秋复春2023-03-28

2023年的银行恐慌可能是股市为投资者赚钱创造的机会

008年9月。标准普尔500指数（S&P 500）用了6个月的时间才最终触及低点，又用了一年多的时间才比恐慌爆发前的水平更高。　　你不应该对总体平均水平感到特别惊讶。“暴跌后迅速回升”的模式是股市对地缘政治和经济危机的典型反应，而不仅仅是对银行恐慌的反应——正如我以前写过的那样。　　从投资的角度来看，你能做的最糟糕的事情可能就是在恐慌中抛售。通过这样做，你很可能会得到非常不利的结果。　　除非你足够幸运，能在SVB- SIVB和瑞士信贷（Credit Suisse）引发恐慌之前抛售股票，否则最好的做法是在预期的复苏到来之前持有股票。历史表明，过不了几个月，你就会为自己这么做而感到高兴。

金融界2023-03-28

对银行业“担忧”正在触底但科技股反弹忽视了衰退风险

截至周三下午，标准普尔500指数（S&P 500 index）的金融类股本周上涨2.9％，而第一共和国银行的股价同期下跌33.9％，跌幅为15.85％。　　TS团队认为，对美国经济可能陷入衰退的担忧已经反映在大宗商品市场最近的下行压力上，过去一周半时间里，能源大宗商品下跌了约10％，工业金属下跌了约3％。　　根据FactSet的数据，美国基准西德克萨斯中质原油周三上涨0.50％，但3月份仍下跌8.6％。与此同时，TS团队指出，通信和科技股在同一时期上涨了5％以上，因为投资者考虑到美联储在今年下半年可能“大幅”降息，但不考虑经济衰退可能对收益和增长产生的影响。　　在2020年至2021年的宽松货币政策时期，科技股蓬勃发展，因为政府发射了一系列货币和财政支持，以帮助稳定家庭和经济。去年，随着美联储开始以几十年来最快的速度加息，它们受到了沉重打击。　　在这样的背景下，包括基准10年期国债收益率在内的美国国债收益率周三从2.3％的一年低点攀升了3.6％。FactSet的数据显示，3月份截至周三，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨3.6％，但较年初上涨13.4％，表现优于其他两个主要股指。

金融界2023-03-23

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