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Robinhood Q4财报创纪录，川普2.0下更出彩？

nhood（HOOD）在发布2024年Q4财报后盘后飙升超过15%。 Robinhood交出了一份创纪录的Q4 2024财报，营收同比增长115%至10.1亿美元，远超分析师预期。此外，公司实现了首次全年盈利，每股收益1.56美元，相比2023年的每股亏损0.61美元，业绩实现了大幅改善。 Robinhood的交易收入同比增长200%至6.72亿美元，主要受到加密货币交易（+700%）、期权交易（+83%）和股票交易（+144%）的推动，反映出强劲的投资者活跃度和产品线扩张。这一增长凸显了Robinhood在传统金融与DeFi结合领域的独特竞争力，具备在传统资产和加密货币领域同时扩张的能力。核心财务亮点净利润：9.16亿美元，同比增长超3,000%，每股收益1.01美元（2023年Q4为0.03美元）。交易收入：6.72亿美元（+200% YoY），主要来自：加密货币交易收入：3.58亿美元（+700% YoY）。期权交易收入：2.22亿美元（+83% YoY）。股票交易收入：6100万美元（+144% YoY）。净存款：Q4流入161亿美元，同比增长49%，创历史最高季度流入记录。托管资产：1930亿美元，同比增长88%，得益于存款增长和资产估值上升。 2025年展望管理层预计2025年收入将保持两位数增长，主要驱动力包括国际扩张、Robinhood Legend的规模化、Gold信用卡采用率的提升，以及衍生品与加密货币业务的进一步拓展。此外，Robinhood仍专注于成本效率的提升，预计将运营支出控制在20亿至21亿美元，以进一步提升盈利能力。随着英国、欧盟及亚太市场的拓展，加上10亿美元的股票回购计划，Robinhood正在巩固长期盈利能力并继续为股东价值创造。投资建议 Robinhood已经展现出卓越的增长势头，但其当前滚动市盈率高达96倍，估值偏高，需要持续的盈利增长来支撑进一步上涨。此外，特朗普政府可能推行的加密货币友好政策或将促进加密交易量增长，或成为Robinhood重要的收入驱动因素。整体来看，尽管前景积极，但考虑到当前估值较高，投资者应在衡量增长潜力的同时保持谨慎乐观。原文链接

TradingKey2小时前

暴拉 30%！Applovin 如何暴打空头？

告收入上带来剧烈的增幅。这也是市场对 Q4 财报反应强烈，盘后大涨 30% 背后隐含的积极预期演绎。 4. 重要财务指标一览海豚君观点客观而言，在 Q4 财报之前市场对 Applovin 的短期业绩和发展前景，是相对偏向积极的，具体体现为在当下的估值水平中，已经部分打入了 25/26/27 年分别实现 1-2 亿、5-10 亿、10-15 亿规模并不断加速增长的电商广告预期。尽管这个规模和头部的电商广告平台同行相比显然不高，但对于 Applovin 而言，已经带来了 5%+、10%+、15%+ 的总营收增量以及更快速的盈利增长预期。但与此同时，游戏市场持续低速徘徊，Applovin 在游戏应用内广告市场的份额已经超过了 30%，成为实际的龙头老大。哪怕仍然存在进一步提高的可能，难度无疑是要明显增大的。因此财报之前的 1250 亿市值，隐含的明显高于 Meta、Google 等广告平台同行的估值——相对 26 年业绩，28x 的 EV/adj. EBITDA，已经包含了一部分的电商广告预期，并且将 Applovin 置于软件平台同类进行对比估值。这也是去年底 Applovin 被知名分析师 Lauren Balik 做空的原因之一，除此之外，Balik 也提及了 Applovin 误导用户点击广告、游戏广告加载率过高以及复杂的股权结构涉嫌洗钱等质疑点。针对最后一点，海豚君暂不做讨论。但前两点的问题，从此前的调研来看，广告主并非不知情。但出于转化效率的优势来看，短期内广告主似乎还没有更好的选择。或许需要等到 Unity 完善好算法推荐系统，优化广告技术之后，才能对客户需求带来影响。但就算在这样的积极预期下，Applovin 仍然交出了一份超预期的当期业绩和漂亮指引，仅有的瑕疵——自有 App 收入不及预期，在电商广告的核心增长逻辑下已经不值一提。更何况，管理层还在通过进一步的主动调整（绩后电话会上甚至直接宣布剥离该项业务），来提高自有 App 业务的变现率（EBITDA），使得短期调整并未给利润端带来拖累。因此盘后市场兴奋爆拉 30%，不仅仅是对 Applovin 进军更广阔电商广告市场后站住脚的乐观期望，也有对管理层思路清晰且高效经营能力的嘉奖。爆拉之后 1650 亿市值的 Applovin，对应 26 年市场预期（海豚君上调 10%），EV/adj. EBITDA=33x, 26 年未来三年 CAGR 增速有望保持在 25% 以上水平，目前的估值虽然横向来看不低，但对比自身，当下仍然不含明显泡沫。而若 Unity、TikTok 等竞对的各自问题短期还是难以解决，那么对于 Applovin 来说，强势期有望持续。以下为详细分析一、广告超预期，正式踏入电商领域四季度 Applovin 实现总营收 13.7 亿，同比增长 44%，相比 Q3 加速。不仅高于原先的公司指引上限 12.6 亿，也高于市场一致预期。其中占大头的广告收入（原软件服务收入），更是达到了 73% 的增速，实现近 10 亿的收入，也是主要超预期的地方。四季度自有 App 收入同样小超预期，尽管仍然处于主动调整过程中。 Applovin 连续多个季度的高速增长，与其所处的主要市场——游戏行业，似乎非常割裂。根据 Sensor Tower 的手游数据，整体游戏以及休闲游戏，流水增速均略有下滑。不过，在与 Applovin 变现更相关的下载次数上则有一定回暖。但无论如何，这样的行业表现对于 Applovin 的增长而言，没有太多帮助，因此 Applovin 更多的是靠自身 Alpha，来占到更多的份额。但目前 Applovin 在广告中介行业的市场份额已经达到 10%，在更细分和精准的游戏获客广告细分市场中，Applovin 已经居于龙头地位，甚至甩开了 Google 和 Meta。如果将 Q4 广告全部纳入到游戏类广告，那么 Applovin 在 2024 年已经达到 30% 以上的市占率水平，相比 2023 年提升了 10pct，高于 2023 年相对 2023 年提升的 7pct。虽然不排除 2024 年在 Axon 2.0 的带动下，提高市占率的速度会更快，但要在已然不低的市场份额下加速拉市占率，显然难度也并不小。因此，再通过结合市场预期和渠道反馈，海豚君预估，Q4 的 10 亿广告收入中，可能包含了 5000 万～1 亿美元的电商广告收入。这比财报前一些相对积极的机构预期 3000-5000 万美元而言要更高一些，隐含 Applovin 的电商广告推进短期非常顺利。二、AI 投入或有确认，靠裁员提效继续保持高水平盈利能力四季度整体公司实现 EBITDA 利润率 61.8%，小超市场预期，其中主要预期差在于对自有 App 的调整力度上——实际公司采取了更激进的提效动作。一方面裁员力度更猛，另一方面指引下季度的收入滑坡更快，说明 Q4 关闭了更多的低效工作室，从而使得在 Q4 自有 APP 的 EBITDA 利润率回到 19% 的高水平上。但广告利润率实际环比有所降低（从 Q3 的 78.2% 下降至 77.7%），海豚君通过拆分估算，发现多支出的费用似乎并不是用于电商拓客的营销费用上（Q4 还在同比下滑）。而是在营业成本中的 “服务器摊销费用”、“第三方云服务租赁费用” 等其他成本上，看到了一些增加和抬头趋势。（以下为海豚君拆分估算值，明确数值需要查阅提交 SEC 的完整年报）三、展望亮眼，增长、赚钱一个不落对于估值都押宝在未来成长上的 Applovin 来说，管理层的展望非常重要。短期关于 1Q25 的展望上：（1）广告展望乐观：预计 Q1 广告收入同比增速 52%-55%，明显高于市场预期的增速 40%。预计 Q1 自有 APP 收入同比下滑 12%-15%，相比 Q4 要继续恶化。显然，管理层还在继续主动调整 App 业务，提高整体经营效率。（2）盈利能力稳定提升：尽管踏入一个新市场领域，以及前置投入的 AI 基建摊销费用和云服务租赁费用随业务扩张而增加，但管理层对公司的运营效率有较高的信心，指引的 EBITDA 利润率仍然在提升节奏上。整体 EBITDA 利润率从 4Q24 的 62% 提高到 63% 至 64% 的水平。其中广告、自有 APP 均有提升。广告利润率的提升源于电商广告带来的收入扩张，自有 App 利润率提升则还是源于主动调整上（关闭低效经营的工作室）。总体而言，这是一份漂亮的指引。尽管有 App 收入不及预期的 “瑕疵”，但在电商广告的核心增长逻辑下已经不值一提。更何况，管理层的战略思路上，还在通过进一步的主动调整，来提高自有 App 业务的变现率（EBITDA），使得短期调整并未给利润端带来拖累。在股东信中，管理层提及 2025 年的战略关键词，海豚君总结为“产品至上”、“技术投入”、“效率优先”、“生态共赢”。但在至于中长期的战略指引如何，尤其是对于 Applovin 在游戏市场的增长之路大部分已经走完的当下，尤其是具体操作上，如何集中火力在进入电商广告市场后 “持续” 攫取份额，是市场目前最关心的问题。建议关注管理层在业绩电话会上的相关回答，海豚君稍后也会在长桥 App 和用户群中分享纪要内容。

海豚投研2小时前

Teradata (TDC) Q4财报收入下滑10.5%，调整后每股收益超预期22.1%，未来增长面临挑战

Teradata (TDC) 2024年第四季度财报分析Teradata第四季度财报概况Teradata 2025年第一季度财务指导年度经常性收入（ARR）分析客户获取效率分析财报要点总结编辑总结名词解释相关大事件专家点评Teradata第四季度财报概况Teradata (TDC) 发布的2024年第四季度财报未能达到华尔街的收入预期，收入同比下降了10.5...

今日美股网19小时前

Upstart (UPST) Q4财报超预期，收入增长56.1%，调整后每股收益显著上涨，未来增长前景乐观

Upstart (UPST) 2024年第四季度财报分析Upstart第四季度财报概况Upstart 2025年财务指导总交易量分析客户获取效率分析财报要点总结编辑总结名词解释相关大事件专家点评Upstart第四季度财报概况Upstart (UPST) 在2024年第四季度的表现超出了市场的预期，收入同比增长56.1%，达到2.19亿美元，超出了分析师预期的...

今日美股网19小时前

Zillow发布Q4财报超预期，营收增长16.9%至5.54亿美元，但未来收入指引低于预期，股价下跌6.1%

Zillow Q4财报分析：营收超预期，未来增长面临挑战公司概况 Q4财报亮点收入表现现金流和自由现金流长期销售增长结论与投资机会公司概况根据TodayUSstock.com报道，Zillow（NASDAQ: ZG）是美国领先的在线房地产市场平台，由Expedia创始人Lloyd Frink和Rich Barton创办。Zillow提供房地产信息服务，通过其网站帮助买家、卖家和租户与房地产经纪人进行连接。其服务和技术在房地产行业的数字化转型中扮演了重要角色。 Q4财报亮点根据Zillow发布的Q4财报，2024年第四季度公司实现了营收5.54亿美元，超出了华尔街预期的5.48亿美元，同比增长16.9%。不过，Zillow对于下个季度的收入指引为5.825亿美元，低于分析师预测的6亿美元。此外，Zillow的非GAAP每股收益为0.27美元，与分析师预期持平。 Q4财报数据对比表财务指标实际结果分析师预期同比增长差异营收 $554 million $547.6 million 16.9% 超预期1.2% 非GAAP每股收益 $0.27 $0.27 无持平调整EBITDA $112 million $107.8 million 20.2%利润率超预期3.9% Q1收入指引 $582.5 million $600.2 million 增长10.1% 低于预期2.9% Q1 EBITDA指引 $132.5 million $160.1 million 无低于预期17.3% 收入表现尽管Zillow在Q4实现了16.9%的同比增长，但其未来收入增长的前景依然面临挑战。Zillow的管理层预计Q1的收入将同比增长10.1%，但收入指引为5.825亿美元，低于分析师预期的6亿美元，显示出未来增速放缓的迹象。长期来看，Zillow预计未来12个月的收入将增长14.3%。这一预测超出行业平均水平，表明Zillow的新产品和服务将推动公司收入增长。现金流和自由现金流 Zillow的自由现金流在2024年第四季度表现强劲，达到8800万美元，创造了15.9%的自由现金流利润率，同比增长4.9个百分点。尽管短期内可能会出现季节性波动，分析师预计Zillow未来的现金流转换将进一步改善。 Zillow自由现金流历史数据表季度自由现金流自由现金流利润率同比增长 Q4 2024 $88 million 15.9% 增长4.9个百分点 Q4 2023 未披露 11% 无长期销售增长尽管过去五年Zillow的年销售增长率为负，约为4%的年复合下降率，但最近两年其年化增长率回升至6.9%，这表明其业务出现了一些复苏。通过加强产品和服务的创新，Zillow有望在未来几年实现更强劲的增长。结论与投资机会总体来看，Zillow的Q4财报虽然超过了营收和EBITDA的预期，但其未来收入和EBITDA的指引未能达到分析师预期，导致公司股价在发布财报后下跌了6.1%。尽管如此，从长期基本面和估值角度来看，Zillow依然具有一定的投资价值。其现金流表现良好，且预计未来将进一步增长，适合寻求长期增长的投资者。来源：今日美股网

今日美股网19小时前

科技巨头Q4财报解析：AI助攻Shopify增长，SAP云计算爆发，巴菲特增持威瑞信

科技巨头Q4财报深度解析 Shopify增长分析 SAP云计算业务表现威瑞信财务表现及投资者动向 Shopify增长分析根据TodayUSstock.com报道，加拿大电商巨头Shopify (SHOP.US) 受益于强劲的消费者支出和人工智能技术的加持，2024年第四季度营收达到28.1亿美元，同比增长31%，超出市场预期的27.2亿美元。全年营收达88.8亿美元，净利润20.2亿美元，每股收益1.55美元。尽管第四季度表现亮眼，Shopify预计2025年第一季度毛利润增长率将约为20%，低于市场预期的24.2%。然而，受益于电商领域对AI的持续投入，Shopify股价仍然保持上升趋势。 SAP云计算业务表现德国软件巨头SAP SE (SAP.US) 在2024年第四季度的云计算业务增长强劲，按固定汇率计算，该业务营收同比增长27%，达到47.1亿欧元（约合49亿美元）。SAP还上调了2025年云计算业务的销售预期，预计将达到216亿至219亿欧元，高于此前预测的215亿欧元以上。值得关注的是，SAP在本季度达成的大型云计算交易中，超过50%与人工智能相关，表明AI技术已成为SAP业务增长的重要推动力。威瑞信财务表现及投资者动向互联网基础设施公司威瑞信 (VRSN.US) 在2024财年的净利润为7.86亿美元，同比下降3.91%；全年营业收入15.57亿美元，同比增长4.29%。尽管增长速度低于软件行业平均水平，威瑞信仍然吸引了巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦的持续增持。近期，伯克希尔在三个交易日内增持了143,424股威瑞信股票，投资金额约为2,855万美元，使其在威瑞信的持股比例接近14%。编辑观点从Shopify、SAP到威瑞信，AI和云计算在推动科技公司增长方面的作用愈发明显。尽管短期市场预期存在波动，但从长期来看，AI和云计算仍是这些公司的核心驱动力。投资者需要关注企业在新技术上的持续投入以及市场需求的变化，以把握长期投资机会。名词解释人工智能（AI）：指计算机模拟人类智能执行任务的技术，包括机器学习和深度学习。云计算：指通过互联网提供计算资源和存储服务，企业无需自建服务器即可使用计算能力。毛利润增长率：衡量公司在扣除直接成本后的盈利能力的增长比例。净利润：企业在扣除所有成本和税费后的最终盈利。 EPS（每股收益）：衡量公司盈利能力的重要指标，即公司净利润除以总股数。近期大事件 2025年2月10日：威瑞信发布财报，净利润同比下降，伯克希尔继续增持。 2025年2月9日：SAP上调2025年云计算业务销售预期，强化AI技术布局。 2025年2月8日：Shopify发布Q4财报，营收超市场预期，股价创近三年新高。专家点评 “Shopify受AI推动，销售表现强劲，但2025年的盈利能力仍有待观察。” — Morgan Stanley 分析师，2025年2月10日 “SAP的云计算增长超预期，人工智能技术将成为其主要增长动力。” — Bernstein 研究员，2025年2月9日 “伯克希尔的增持表明威瑞信仍具有长期投资价值，尽管短期增长放缓。” — Goldman Sachs 分析师，2025年2月8日来源：今日美股网

今日美股网19小时前

CVS Health医疗成本增速放缓，Q4利润优于预期，股价盘前上涨12%

整管理层。 2025年2月：CVS公布Q4财报，调整后EPS 1.19美元，超出市场预期。 2025年3月：公司计划公布进一步的医保业务优化措施。专家点评 James Harlow（Novare Capital Management）：“CVS今年的盈利指引较为保守，这可能意味着公司实际业绩有望超出预期。”（2025年2月） Deutsche Bank分析师：“CVS的医疗损失率略好于市场预期，表明其成本控制措施正在见效。”（2025年2月） David Joyner（CVS CEO）：“我们致力于提供更高效、更经济的医疗服务，同时优化业务模式。”（2025年2月）来源：今日美股网

今日美股网19小时前

Kraft Heinz全年盈利指引低于预期，Q4营收连续四季度未达标，股价盘前跌5%

25年2月：Kraft Heinz公布Q4财报，营收低于市场预期，股价盘前下跌5%。 2025年3月：公司计划推出新一轮成本削减措施，以改善盈利能力。专家点评 Deutsche Bank分析师：“Kraft Heinz的销量持续下滑，表明消费者对于高价包装食品的需求依然低迷。”（2025年2月） James Harlow（Novare Capital Management）：“公司需要在提高价格和保持销量之间找到平衡点，否则增长将持续受限。”（2025年2月）来源：今日美股网

今日美股网19小时前

安森美半导体Q4财报全线逊色，创新性Treo能否破局？

月10日，安森美半导体公布了2024年Q4财报，营收和每股获利不及预期，利润率下滑，凸显了市场需求低迷和竞争激烈的市场环境。 ● 营收：17.2亿美元，预期17.6亿美元，年减14.6% ● 每股获利：0.95美元，预期0.97美元 ● 毛利率：45.2%，去年同期46.7%，上季45.4% 去年第四季，安森美半导体三大业务营收全面下滑。电源解决方案部门（PSG）、现金解决方案部门（ASG）、智能感测解决方案部（ISG）营收分别下降16%、18%和2%。展望本季，安森美半导体预计2025年Q1营收为13.5亿美元至14.5亿美元，远不及分析师预期的16.9亿美元；Q1每股获利为0.45至0.55美元，预期0.89美元。鉴于过往业绩和财测均表现不佳，10日，安森美半导体股价大跌8.21%。今年以来，该股已下跌约24%。安森美半导体高层表示，2025年仍具不确定性，他们仍致力于长期战略。公司将保持财务纪律，精简运营，并继续提供高价值、差异化的智能电源和传感解决方案，以让公司变得更强大。过去很糟，这一优势力挽狂澜？ TradingKey分析师Petar Petrov指出，一系列负面指标导致了安森美半导体股价的下跌，如Q4营收和EPS不达预期、2025年财测疲弱、利润率下滑等。 Petrov指出，安森美半导体没有涉足与资料中心相关的高增长终端市场，相反，他们的主要终端客户时电动汽车制造商、工业公司和消费电子制造商。这些终端市场的不温不热的增长是安森美半导体收入下降的主要原因，因为这些客户仍有大量的晶片库存，没有必要购买更多晶片。今年需求复苏的可能性开始变得渺茫，尤其是在欧洲制造业继续挣扎的情况下，这种持续的不确定性进一步削弱了投资人对安森美半导体近期表现的信心。不过，Petrov认为，新开发的模拟和混合信号平台Treo可能会让投资人感到兴奋。 Treo是一项尖端技术，可用于制造更精确的传感器系统（在电动汽车上具有很强的适用性）。整体潜在市场TAM的空间很大，预估有360亿美元，产品毛利率高达70%。但也需注意，Treo平台的开发仍处于初级阶段，预计今年上半年实现第一笔收入。这项技术会否被竞争对手轻易复制还有待观察。原文链接

TradingKey昨天15:09

可口可乐Q4财报预期强劲，2025年展望成市场关注焦点

可口可乐Q4财报预期强劲，2025年展望成市场关注焦点内容导读可口可乐财报前瞻市场预期与关键数据可口可乐与百事可乐市场表现对比分析师观点潜在风险与挑战编辑观点名词解释 2025年消费品行业相关大事件专家点评可口可乐财报前瞻根据TodayUSstock.com报道，可口可乐（KO）即将在2025年2月发布第四季度财报，并提供新一年的业绩展望。市场预计其收入将达到106.7亿美元，每股收益（EPS）为0.52美元，表现强劲。投资者正密切关注该公司在全球经济不确定性下的增长策略。市场预期与关键数据财务指标 2024年Q4实际 2025年Q4预期收入（亿美元） 108.5 106.7 每股收益（EPS，美元） 0.49 0.52 价格/产品组合增长 9.00% 6.71% 单位销量增长 2.00% -0.21% 可口可乐与百事可乐市场表现对比过去一年，可口可乐股价上涨7%，而竞争对手百事可乐（PEP）下跌16%，但仍未跑赢标普500指数（上涨20%）。分析师观点美国银行分析师Bryan Spillane：认为可口可乐在价格与销量之间保持了良好平衡，是少数能够稳定增长的消费品公司之一。瑞银分析师Peter Grom：预计2025年有机收入将增长10%，高于多数消费品同行的低个位数增长。 CFRA分析师Garrett Nelson：认为新兴市场的增长以及新产品（如Coke Energy和AHA气泡水）将推动销售。潜在风险与挑战外汇影响：美元走强可能影响可口可乐在国际市场的盈利能力。成本压力：农产品价格波动，如橙汁价格上涨，可能增加生产成本。竞争加剧：快餐巨头麦当劳（MCD）、汉堡王（QSR）等推出的套餐促销策略，或影响可口可乐在餐饮渠道的表现。编辑观点可口可乐的稳定增长能力使其在消费品行业中具有竞争优势。尽管美元走强和全球市场的不确定性带来挑战，但公司依靠强大的品牌效应、价格策略和新兴市场扩张，仍有望在2025年保持增长。名词解释有机收入增长：指剔除汇率波动、收购及资产剥离影响的收入增长率。价格/产品组合增长：反映产品价格调整及销售结构变化对收入的影响。单位销量增长：衡量公司实际销售的产品数量变化情况。消费品行业：指面向终端消费者销售的日常消费品，如食品饮料、家居用品等。 2025年消费品行业相关大事件 2025年2月：可口可乐即将发布Q4财报，市场关注其2025年展望。 2025年1月： Costco宣布将在全球门店食品区恢复使用可口可乐产品，终止与百事可乐的合作。 2024年12月：麦当劳推出5美元超值套餐，部分饮料供应来自可口可乐。 2024年11月：全球橙汁价格大幅上涨，影响可口可乐果汁类产品成本。专家点评美国银行分析师Bryan Spillane（2025年2月）： “可口可乐仍是消费品行业增长较为稳健的公司之一。” 瑞银分析师Peter Grom（2025年2月）： “可口可乐的有机增长率明显优于同行。” CFRA分析师Garrett Nelson（2025年1月）： “新兴市场和新品类将是可口可乐的重要增长点。” 华尔街分析师（2025年1月）： “外汇和农产品成本压力可能影响可口可乐的利润率。” 行业专家（2025年1月）： “百事可乐的股价表现逊于可口可乐，但竞争仍然激烈。” 来源：今日美股网

今日美股网昨天00:12

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