FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

天立国际控股(01773.HK)：飞轮效应显现，荣膺“年度投资价值奖”

益同比增长了71.4%，净资产收益率(ROE)同比提升了8.5个百分点至24.3%，创下了历史新高。天立国际控股的财务数据勾勒出了一家具有强劲成长潜力的教育集团形象。这样的成长趋势可能是导致多家大行增加对天立国际控股关注度的原因之一。而本次业绩表现，正是得益于“一干多支”新模式带来的飞轮效应势能。2021年，《民办教育促进法实施条例》实施后，天立国际控股启动转型战略，快速整合资源，构建了以高中教育为主线，辅以为适龄学生提供综合素养教育、游学、后勤等服务的“一干多支”业务体系。针对高中业务“主干”，天立国际控股利用多年的教学经验进行运营，并取得了斐然成绩。截至2024年秋季开学，公司校网内学生总数为13.0万人，同比增长30%，其中高中生在校人数为5.4万人，同比增长46%，高中在校生占比提升至41.5%。高中业务也取得了较好的教学成果，2024年高考公司成熟期学校的考生中，约90%超过了中国大学本科分数录取线；约55%超过了中国一本大学本科录取线。而多元化增值服务的“多支”，在与高中业务主干发挥协同效应的同时，还向外部学校拓展，并进一步进行了创新与优化。具体来看，2024财年公司各版块交出了优秀成绩单。其中，综合教育业务实现收入17.45亿元人民币，同比增长43%；产品销售业务实现收入9.19亿元人民币，同比增长66%；综合后勤业务实现收入5.97亿元人民币，同比增长23%；托管业务实现收入0.60亿元人民币，同比增长53%。尽管2021年的政策调整给公司带来了挑战，但公司凭借其竞争优势和新的发展策略，成功构建了新的业务飞轮。这一新的业务布局在连续四次的业绩报告中得到了证实，且在2024年，公司的营收和利润均创下了历史新高。资料来源：Wind 值得一提的是，这种增长势头具备持续性和稳定性。正如飞轮效应指出，在初始阶段，公司往往需要大量努力来推动飞轮的运转的过程，但一旦达到临界点，飞轮将凭借自身的动量和动能持续旋转，无需额外的大力推动。对于天立国际控股而言，公司已经成功启动了新的战略飞轮。随着“一干多支”模式的有效运转，公司未来的发展势头强劲，增长前景看好。二、多积极因素共振，超预期增长可期笔者欲进一步指出，天立国际控股的成长潜力可能远超单纯的增长惯性。在未来，公司不仅有望继续保持稳健增长，更有可能实现突破性的进展，超越投资者的预期。浙商证券研究所明确指出，市场对公司的基本盘和扩张能力存在预期差，天立国际控股有超预期增长的潜力。东北证券研究所也认为，公司已成功渡过转型期的阵痛，中短期业绩的确定性较强。根据天立国际控股公布的最新数据，截至2024年11月，公司已覆盖18个省市区，为58所学校的13万在校生提供综合教育服务。超过一半的校舍为近几年新建，容量可达到20万人，拥有巨大的生源吸纳潜力和增长空间。随着现有院校利用率的提升，公司业绩有望进一步增长。得益于良好的口碑，天立国际控股的招生情况一直表现优异，预计未来招生规模将继续稳步提升。随着学生人数的增长，公司收入有望实现相应幅度的增长。由于高中业务具有较高的固定成本，经营杠杆效应显著，净利润增长可能远超收入增速。浙商证券研究所预计，在折旧摊销的摊薄作用下，高中业务的费用率在2024-2027财年有望优化约10个百分点。除此以外，轻资产模式可能将为存量业务的超预期表现提供了关键支撑。天立国际控股采取了“核心区域重资产自建+外延扩张租赁方式”的发展战略。公司倾向于在核心区域进行重资产自建，在非核心区则考虑采取更加灵活的外延扩张策略，即更多以租赁方式实现学校的扩张。这种方式能够降低公司的资本投入和风险，同时快速扩大公司的教育服务网络，提高市场占有率。从财务上来讲，轻资产模式的盈利水平一般更高，除了带来整体规模的扩张，还伴随资本开支的下降。比如2024财年，由于轻资产模式，资本开支大幅下降，带动公司ROE达到历史新高。此外，未来增量业务也可能颇具亮点。公司在20多年的办学和跨区域复制过程中积累了丰富的管理经验和人才储备，能够向托管学校提供优质的办学能力。近年来，天立国际控股的托管业务扩张迅速，目前储备项目丰富，随着托管业务占比的提升，预计将带动公司利润的增长。浙商证券研究所针对市场对托管等外延业务市场需求的担忧进行了反驳，指出我国优质教育资源的分布尚不均衡。与财政和土地方面对民办教育主体的巨额补贴相比，托管服务是一种成本效益更高的选择，即“小投入、大成效”。在华东、西南等省份，托管模式已经相对成熟，且地方政府的接受度较高。此外，东北证券研究所还指出，素养、游研学、餐厅、产品销售等业务伴随校网内学生数量增长，存在稳健兑现业绩贡献的预期。多个积极因素共振，共同构成了天立国际控股“增长超预期”这一逻辑。随着新业务模式的推进，天立国际控股的盈利能力将持续释放，展现出强劲的增长势头。三、从资本市场的角度看投资价值除了基本面持续向好，在资本市场上公司也迎来重要催化剂，或将开启新一轮的价值重估。从市场宏观环境来看，港股市场流动性目前处于相对宽松的状态，同时市场参与者对确定性的追求愈发显著。自今年年初以来，尤其是二季度，港股市场的整体流动性得到了显著改善。到了下半年，美股降息周期的开启，叠加中国相关政策的出台，共同释放了大量流动性，更是极大地优化了港股市场的投资环境。在当前市场环境下，投资者对于确定性的需求愈发强烈。特朗普再次当选美国总统，使得全球政治经济环境的不确定性大幅增加。因此，那些成长前景明确、回报稳定的资产成为了投资者抵御不确定性的优选。从行业层面来看，经过多年的政策调整与市场演变，政策担忧已基本消除。东北证券研究所指出，近年来政策的执行与市场的动态发展使得监管与产业的边界逐渐清晰，高中阶段合法合规的教培机构得到了有效保护。就公司个体而言，也展现出了诸多积极的因素。公司已进入成长收获期，正积极回馈股东。自2023年7月以来，公司已投资约1.4亿港元回购了4,632万股股份，这一行动充分展示了公司管理层对未来发展的信心。公司多年来一直维持稳定的派息政策，本次财报宣布将全年股息定为报表净利润的30%，并预计未来将保持这一分红率。此外，公司于今年3月获纳入富时全球股票指数系列小盘股指数，9月重新纳入港股通，为公司估值的重估带来了新的机遇。 11月，天风证券、国泰君安国际、东北证券、华西证券等知名券商纷纷给予天立国际控股“增持”或“买入”的评级。东北证券预计公司2024-2026财年的归母净利润分别为5.5亿、7.3亿和9.3亿人民币，对应业绩增速分别为64%、33%和28%。基于2025财年的业绩预期，给予公司15至20倍的市盈率估值。东北证券给出的目标市值中值为136.5亿港元，而公司截至12月4日的收盘价对应的市值仅为87.38亿港元，这意味着存在超过56%的潜在溢价空间。图：机构评级详情当前天立国际控股的估值水平为投资者提供了较高的安全边际。随着市场对公司基本面的深入了解，以及新业务模式的不断推进，天立国际控股的价值重估或许只是时间问题。

格隆汇2024-12-09

“国信+万和”52亿并购来了！并购重组主题行至何处？证券ETF龙头(560090)跌逾1%，近60日大举吸金超1.9亿元，并购真的能实现1+1>2吗？

国信证券认为，证券行业2016以来以来ROE中枢徘徊在8%以内，存量牌照多、业务同质性强是行业盈利中枢低的重要原因。未来证券行业加大并购整合，一方面有利于提升盈利能力，尤其是推动行业业务分层，另一方面更好发挥支持实体经济功能，符合“培育一流投资银行和投资机构”政策导向。从“系统内整合”到“逐步市场化”，我国券商发展历程发点体现在化解机构风险、扩大网点版图、提升资本实力等方面，关注后续同一控制人下牌照整合带来的投资机会。（来源于国信证券《证券行业2023年12月投资策略：券商并购，潮起潮落》）【券商并购影响几何？】就行业格局，伴随并购动因中“市场化”占比上行，行业逐渐从“百花齐放”走向“头部做强”“中部差异发展”。就业务发展，开端总伴随着业务风险积聚、行业陷入经营困境，后监管明确业务规范、业务开展进入整顿阵痛期、行业格局进入洗牌阶段，再后来守正合规的土壤中孕育出创新业务。这一螺旋向上的过程在保证金安排制度发展上更是体现的淋漓尽致。就公司影响，以中信证券为例，熊市低成本扩张并购金通、万通、广州证券，构建起强大经纪业务网络；全球金融危机下并购里昂证券、布局境外业务。多轮并购补强业务、高效整合协同发展，使中信证券成为了穿越周期的券业王者。（来源于招商证券《证券行业并购重组的复盘与展望——非银、策略联合报告》）不过也有机构认为，并购是否创造价值要看买入价格（如支付对价和协同效应（体现在业务份额、成本优势等），但协同效应较难评价。并购在短时间内可以提升并购方的ROE和股价增长，但长期效果尚不明显，资源整合的协同效应仍尚待挖掘。（来源于国信证券《证券行业2023年12月投资策略：券商并购，潮起潮落》）【并购重组仍将是证券行业的重要风口和投资风向标】东兴证券认为，未来一段时期并购重组仍将是证券行业的重要风口和投资风向标。高效整合将加剧行业的马太效应，推动优质的具有核心竞争力的航母券商加快形成。而随着优质龙头券商的逐步增加，券商整体资质有望显著提升，进而改善行业发展前景，凸显行业投资价值，行业的alpha有望逐步显现。在当前时点，具备投资价值的标的仍集中于优质头部券商，涉及并购重组并能顺利推进且有望实现高效整合的上市券商亦可重点关注。（来源于东兴证券《证券行业报告：国信、万和并购重组启动，业内整合或再提速》）有行情，买证券，选龙头！把握政策与基本面共振配置机遇，认准“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-09

心动公司(2400.HK)荣获“年度港股通最受欢迎企业”，游戏+平台业务驱动价值增长

亿元，同比大幅增长127.4%。同时，ROE（净资产收益率）与ROA（总资产收益率）指标都有明显提高。可见心动公司实现收入利润双升，且盈利质量进一步攀升。其中，游戏业务做出了核心贡献，收入14.9亿元，同比增长近30%。这离不开心动公司持续探索自研游戏，打造《出发吧麦芬》、《铃兰之剑》、《火炬之光：无限》等爆款精品，从而为游戏收入带来显著的增量。据了解，《出发吧麦芬》今年1月上线港澳台地区、今年5月国服上线后，接着在9月又继续登陆韩国地区，而据平台显示，它还将在明年2月登上日本地区。该游戏畅销全球市场，此前得益于韩区上线，9月的海外收入大幅上涨92%。足见《出发吧麦芬》在细分品类里的产品竞争力，游戏内容深受大众喜爱，满足不同地区的游戏用户需求。随着《出发吧麦芬》日服及其他国际服陆续上线，市场对该品类游戏的预期有望进一步提升。这不仅将巩固现有用户基础，也将吸引更多新用户，提高全球市场份额。值得注意的是，下半年新上线的《心动小镇》同样表现突出，2024年第48周，游戏依然占据安卓游戏热玩榜首位。有良好的DAU（日活跃用户）为基础，《心动小镇》不断丰富内容和提升用户体验，会是长生命周期的产品，带来稳定的流水。据悉，12月14日，游戏将再度联动“线条小狗”IP开展冬日运营活动，有望推动排名及流水再提升。此前开源证券研报指出，上述游戏在持续运营活动的背景下，未来有望带来稳定的流水和利润增量。在笔者看来，心动公司对优质内容和用户体验的高度重视，作为行业“爆款制造机”，长期保持增长动能是可以预见的。从投资者的角度看，游戏业务的业绩表现已经验证“坚持自研游戏”这个价值逻辑成立。自研游戏的毛利率较好，游戏业务的增长飞轮转起来了，心动公司由此已经迈入新一轮成长周期。 2·游戏+平台协同，驱动长期价值成长心动公司备受投资者关注的还有平台业务，这是区别于其他游戏公司的一大差异化优势。也让心动公司在资本市场上多了一层价值逻辑，不只是按照单纯的游戏公司来给它估值。 2024年上半年，TapTap平台业务收入7.3亿元，同比增长21.7%；毛利率同比提升0.7pct至82.5%；作为平台，其MAU达到4324万，同比增长27.3%，创下上市以来的新高。从财务数据可以看到，TapTap平台表现相当优异，一方面，平台业务的毛利水平更高，这部分业务的快速增长，将会显著提高公司的盈利能力；另一方面，千万MAU放在其他垂类里都是头部级别，这意味着用户的平台粘性较高并愿意频繁使用。“得用户者得天下”，更何况还是如此垂直的用户群体，这背后对应着长期的商业化潜力。进一步来看，游戏和平台业务会形成“1+1>2”的效果。此前心动公司就表示，《心动小镇》的发行工作与TapTap紧密合作，为TapTap带来了大量的新用户和更广泛的品牌认知。《心动小镇》上线时的下载量表现，已证明了TapTap的流量价值。《Phigros》《欢乐钓鱼大师》等第三方游戏，也借助TapTap在全网得到了广泛的曝光，不仅解决了游戏获客的问题，并且由于不上传统的安卓渠道，避免被手机厂商分走利润，因此这些游戏也有了更好的潜在利润率水平。同时，无论是自研还是第三方的爆款游戏，也会给TapTap这样的游戏垂类平台带来高粘性的流量，从而带动TapTap更快发展。从游戏产业发展趋势来看TapTap平台，近年来游戏行业正在从“渠道为王”向“产品为王”转变，优秀的游戏内容和用户体验将成为竞争的关键。围绕游戏推广，游戏厂商将更加注重有效触达目标用户群体，以及如何在激烈的市场竞争中保持产品的持续吸引力等，如今游戏厂商有了更多自主权来选择合作伙伴和推广方式。所以长期来看，游戏产业健康可持续发展是大势所趋。而TapTap平台的玩家浓度高，更加接近玩家，有着领先的全网分发能力，有望享受到新时代的机遇，为心动公司带来广阔的想象空间。 3·结语结合资本市场表现、财务数据、游戏+平台业务的增长潜力，心动公司自然收获到投资者的关注和认可，荣获“年度港股通最受欢迎企业”可谓实至名归。以此次获奖为契机，梳理出了心动公司的价值成长逻辑：在游戏业务上以爆款抢占用户心智，平台业务则让其更好地拥抱游戏行业的新变化，以更灵活地姿态实现业绩稳步提升。那么，未来在资本市场上的增长空间，也值得投资者给予更高期待。

格隆汇2024-12-09

能守亦可攻！全市场唯一800红利低波ETF（159355）放量收涨1.67%，上市以来超额表现突出

性突出。分析普遍认为，险资举牌延续高ROE与红利风格特征，契合耐心资本寻找长期稳定现金流的逻辑。【红利资产行情回归，为什么优选800红利低波ETF（159355）？】 1、高股息+低波动+大中盘，能攻亦可守以中证800红利低波动指数为例，其将高股息与低波动两种策略相结合，先通过红利因子筛选出现金流稳定、分红意愿比较强、分红比例比较高的上市公司；再加入低波动因子，选择其中价格波动较小、风险低的上市公司，以提高组合整体的风险收益水平。回溯数据显示，中证800红利低波全收益指数自基日以来年化收益率达16.37%，相对中证红利全收益年化超额收益超2%，长期表现优越。数据来源：中证指数公司、Wind，截至2024.9.30。800红利低波指数基日为2013.12.31，发布日期为2024.5.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。 800红利低波全收益指数（将成份股分红计入收益）近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，17.65%；2020年，4.98%；2021年，24.74%；2022年，0.01%；2023年，13.87%。 2、满足条件下，季季强制分红 800红利低波ETF（159355）还贴心地约定了“季季评估分红”。根据基金合同，每季度最后1个交易日对基金相对标的指数的超额收益率进行评价，当超额收益率大于0.5%时，将进行收益分配，收益分配比例不低于超额收益率的60%。也即满足条件下，季季强制分红，一年最多可以分红4次，致力于提升投资人的持有体验。 *注：根据华宝中证800红利低波动交易型开放式指数证券投资基金合同，基金管理人每季度最后一个交易日对基金相对标的指数的超额收益率进行评价；计算基金份额净值增长率、标的指数累计增长率、超额收益率。其中，超额收益率按以下方式确定：超额收益率＝基金份额净值增长率－标的指数累计增长率；当超额收益率大于0.5%时，本基金将进行收益分配，收益分配比例不低于超额收益率的60%，基金管理人将在次季度起的15个工作日内拟定收益分配方案；当超额收益率小于或等于0.5%时，本基金将不进行收益分配。分红条款具体内容以基金合同为准。

金融界2024-12-08

A股放量上行！两大重磅会议将近，机构：继续看好跨年行情，大盘风格明显占优

性突出。分析普遍认为，险资举牌延续高ROE与红利风格特征，契合耐心资本寻找长期稳定现金流的逻辑。【红利资产行情回归，为什么优选800红利低波ETF（159355）？】 1、高股息+低波动+大中盘，能攻亦可守以中证800红利低波动指数为例，其将高股息与低波动两种策略相结合，先通过红利因子筛选出现金流稳定、分红意愿比较强、分红比例比较高的上市公司；再加入低波动因子，选择其中价格波动较小、风险低的上市公司，以提高组合整体的风险收益水平。回溯数据显示，中证800红利低波全收益指数自基日以来年化收益率达16.37%，相对中证红利全收益年化超额收益超2%，长期表现优越。数据来源：中证指数公司、Wind，截至2024.9.30。800红利低波指数基日为2013.12.31，发布日期为2024.5.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。 800红利低波全收益指数（将成份股分红计入收益）近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，17.65%；2020年，4.98%；2021年，24.74%；2022年，0.01%；2023年，13.87%。 2、满足条件下，季季强制分红 800红利低波ETF（159355）还贴心地约定了“季季评估分红”。根据基金合同，每季度最后1个交易日对基金相对标的指数的超额收益率进行评价，当超额收益率大于0.5%时，将进行收益分配，收益分配比例不低于超额收益率的60%。也即满足条件下，季季强制分红，一年最多可以分红4次，致力于提升投资人的持有体验。 *注：根据华宝中证800红利低波动交易型开放式指数证券投资基金合同，基金管理人每季度最后一个交易日对基金相对标的指数的超额收益率进行评价；计算基金份额净值增长率、标的指数累计增长率、超额收益率。其中，超额收益率按以下方式确定：超额收益率＝基金份额净值增长率－标的指数累计增长率；当超额收益率大于0.5%时，本基金将进行收益分配，收益分配比例不低于超额收益率的60%，基金管理人将在次季度起的15个工作日内拟定收益分配方案；当超额收益率小于或等于0.5%时，本基金将不进行收益分配。分红条款具体内容以基金合同为准。三、两极分化！人气股大智慧跌停，信雅达、御银股份连板，金融科技ETF（159851）冲高回落，资金大额抢筹金融科技指数盘中异动拉升，午后大金融股震荡回落明显，成份股两极分化明显。截至收盘，信雅达、御银股份成功连板，汇金科技、银信科技、中科金财、神州信息等多股涨超3%。下跌方面，人气股大智慧5天4板后跌停，银之杰、赢时胜、恒银科技、指南针等热门个股悉数下挫3%。热门ETF方面，金融科技ETF（159851）早盘低开高走一度涨逾2%，午后震荡回落微跌0.18%日线仍收阳，全天放量成交9.23亿元。资金面上，Wind实时申购数据显示，金融科技ETF（159851）当日获资金申购约3亿份，时间拉长看，该基金近60日累计吸金超31亿元！金融科技板块午后缘何冲高回落？或与人气股跌停有关。消息面上，12月5日晚间湘财股份公告，公司拟通过集中竞价、大宗交易及协议转让等方式减持所持有的大智慧股份，交易价格根据大智慧二级市场交易价格确定，即不低于9元/股。受此减持消息影响，大智慧隔日跌停。但从单周表现看，金融科技仍整体震荡上行，金融科技ETF（159851）标的指数单周涨幅超2%！时间拉长看，金融科技已连续数月超额表现！Wind数据显示，金融科技ETF（159851）标的指数自8月28日阶段低点至12月6日（共计66个交易日）累计反弹幅度超132%，大幅领跑市场，板块的持续超额表现也是吸引资金布局的重要原因！来源：Wind，统计区间2024.8.28-2024.12.6。中证金融科技主题指数2019-2023年年度涨跌幅分别为：48.18%、10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。中长期投资逻辑上看，金融科技板块具备多重积极因素催化，有望引领跨年行情！ 1、金融端上，A股已连续48日成交额突破1万亿元，金融科技弹性十足，对流动性改善反映迅速，目前内外资增量资金入市，金融科技板块有望持续受益：互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT等作为顺周期高弹性品种，也持续受益于交易量提振，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。 2、AI应用上，机构表示2025年有望迎来AI应用绽放时刻。AI正在重塑端侧Agent、营销技术企业方案决策、CRM、实时互动RTE等C端和B端多个场景，预计2025年有望成为AI应用的百花齐放之年。金融行业是大模型推广应用首选场景，AI赋能金融科技新蓝图。 3、政策端上，国泰君安表示，近期央行等七部门发布的《行动方案》要求金融机构定制全方位数字化转型战略规划，新一轮金融科技创新周期即将开启。政策支持叠加资本市场回暖，2025年金融IT行业景气度将迎来大幅度反转。景气度提升与企业降本增效共振，相关公司将迎来更大的利润弹性以及估值中枢上行。多角度把握金融科技机遇，建议重点关注金融科技ETF（159851）。资料显示，金融科技ETF（159851）被动跟踪中证金融科技主题指数，创业板成份股权重及科创板成份股权重合计超60%，双创含量高，指数弹性更大；指数第一大行业为计算机，有效覆盖了互联网券商、华为鸿蒙、移动支付、金融信创、金融IT、数字经济等主题。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：金融科技ETF及其联接基金被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；800红利低波ETF被动跟踪800红利低波指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2024.5.21；医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，金融科技ETF、中证A500ETF华宝、券商ETF、医疗ETF、电子ETF、信创ETF基金的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界2024-12-08

双奖加持，中国有色矿业(1258.HK)长期增长路径愈发清晰

司预期的2.17亿美元。同时，公司年化ROE(净资产收益率)与ROA(总资产收益率)均有不同程度提升。盈利层面的优异表现，延续到了今年三季度。根据公司公告，2024前三季度，公司实现归母净利润3.14亿美元，同比增长约23%，仅第三季度公司实现归母净利润0.95亿美元，同比增长38%。铜价的高位运行，是中国有色矿业盈利能力持续提升的关键支撑，这与铜供需剪刀差长期走阔的趋势密不可分。需求方面，新能源、AI等新兴产业的快速发展将会带动铜需求长期上涨。具体来看，新能源汽车的铜需求量是传统燃油车的四倍；AI数据中心建设也会需要大量铜，据摩根士丹利报告，2024年-2027年，全球AI数据中心对电力的需求将以18%的复合年增长率增长，预计到2027年，这一增速会提升到25%。但供给方面，由于近年来全球大型铜矿新发现减少以及主要铜矿企业减产，铜矿供应量逐渐减少。麦格理预计，到2030年，全球铜供需缺口将扩大至160万吨，约为今年缺口的20倍。 2）手握丰富矿山资源如果说价的层面更多是外部环境带来的助力，那么量的层面则是中国有色矿业自身禀赋的集中体现。尽管今年三季度由于更换服务商、刚果金限电等短期因素，中国有色矿业当期产量有所减少，但丰富的矿山资源足以让市场对其远期产量提高期待。目前，中国有色矿业的矿山资源主要集中在赞比亚和刚果(金)地区，包括谦比希主、西矿和谦比希东南矿，中色卢安夏穆利亚希露天矿，谦比希湿法穆旺巴希矿山以及刚波夫矿业主矿体。2023年，公司自有矿山产铜共计16.9万吨。若中国有色矿业当前在建和筹建的中色卢安夏28号竖井项目、刚波夫门赛萨矿体项目、刚波夫西矿体项目、谦比希东南矿体二期项目等4个项目全都达产后，预计将会为公司每年带来13万吨的铜产量。这意味着，单纯考虑量的层面，公司未来几年就约有77%的确定性增量空间。而这还只是目前公司明面上的资源储备。为了充分发挥国有企业价值并强化上市公司市值管理，市场上并购重组的频率正在加快。对于中国有色矿业这类矿企而言，最直接提升长期价值的方法就是将优质矿山资源注入其中。而母公司中国有色集团在海外拥有丰富矿山资源，比如Deziwa拥有铜金属资源量460万吨、钴金属资源量42万吨。若中国有色矿业后续能成为这类矿山项目的运营主体，带来的业绩增量不容小觑。结语随着全球经济的复苏和新兴产业的蓬勃发展，中国有色矿业凭借其在铜资源开发的领先地位，正迎来新的发展机遇。公司在港股通持股比例的增加，显示了市场对公司未来发展的一定期待，但这也意味着公司需要持续地满足投资者的期望，并在激烈的市场竞争中保持其竞争力。展望未来，中国有色矿业的矿山资源和在建项目是公司增长潜力的重要组成部分，这些项目的成功实施，将为公司带来显著的产量提升，进一步强化其领先的市场地位。

格隆汇2024-12-07

A股突发！上涨原因找到了

、公用事业、银行等行业，被举牌方具有高ROE、高分红、高股息等特点。今年以来，支持“长钱长投”的政策不断出台，新“国九条”提出大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。在政策倡导长期投资的背景下，保险资金频频出手布局股市。截至12月5日，中保协、各家保险公司发布的举牌公告，今年已有利安人寿、新华保险、中邮保险、紫金财险等多家保险公司举牌上市公司多达19次，创近4年新高。华创证券徐康团队指出，险资举牌主要倾向质地优良、业绩稳定的公司，体现险资长期投资理念的践行及耐心资本作用的发挥；从会计角度考虑，预计高ROE、红利资产会持续受到险资青睐。此外，之前新华保险与中国人寿联合发起规模为500亿元的鸿鹄私募基金也已开启投资，出现在一些上市公司的前十大流通股东。中国人寿相关负责人表示，作为改革试点，鸿鹄基金按照市场化、法治化和“长钱长投”原则，积极探索“耐心资本”投资规律，坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念，选择竞争优势明显、治理结构优良、具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有。申万宏源证券认为，险资将在中长期资金入市中扮演关键角色。其指出：截至2023年末，耐心资本规模达44.95万亿元；其中，险资规模达28.16万亿元，占“耐心资本”的比重为62.6%（2013年来占比均超60%），是耐心资本的中坚力量。据国信证券统计，2023年股票和基金占险资运用余额比例仅为12%左右。截至2024年8月保险资金运用余额31.8万亿元，同比增长10.4%，投资股票和股票型基金超过3.3万亿元。从资金占比看还是在10%左右，市场普遍预计，险资入市的资金空间还很大。2020年7月17日银保监会放松权益类资产的尺度，保险公司目前可投资股票的上限在45%。从收益率数据看，据2023年135家保险公司披露的2023年投资收益率数据，其中61家寿险公司去年平均投资收益率为3.22%，平均综合投资收益率为3.85%。而74家财险公司平均投资收益率为2.61%，平均综合投资收益率为3.69%。众所周知，沪深巴菲特旗下伯克希尔也是一家保险公司。过去几十年巴菲特通过收购现金流良好、质地优良的企业，打造了一个保险资金控股众多企业的超级集团。伯克希尔从1964年-2023年总投资收益高达4384748%，平均年化复合增长19.8%，远远超过标普500平均每年10.2%的复合增速。超额收益率源于股神独到的投资眼光和他坚守的长期价值投资理念。

格隆汇2024-12-06

CIBC财报亮眼！分析师“锐评”：“强劲且干净的年度收官”

亿加元，同比增长24%；股本回报率（ROE）为13.4%；市场相关费用（包括共同基金和投资管理费用等）增长24%至21亿加元，剔除交易收入的情况下增长19%。在2024财年，CIBC的整体收入增长10%，调整后净收入增长12%至73亿加元。除资本市场业务表现持平外，其他所有业务部门的净收入均实现增长。 RBC资本市场分析师Darko Mihelic在客户报告中评价称，这是一份“强劲且干净的年度收官”。股东回报与未来展望 CIBC将季度股息提高7.8%，至每股97加分。Jefferies分析师John Aiken指出，这是CIBC迄今为止最大幅度的股息增长，反映了管理层对未来的信心。股本回报率目标调整：由于监管机构对资本要求提高，CIBC将中期股本回报率目标从16%以上下调至15%以上。管理层表态：首席财务官Robert Sedran对分析师表示，实现15%以上的目标仍需努力，但银行计划通过多种手段，包括增加费用收入、削减成本以及专注于信用质量来推动业绩增长。此外，CIBC计划继续推进股票回购计划，并充分利用资本。

埃尔瓦2024-12-06

增量政策逐步落地，券商板块迎多重利好，证券ETF建信(515560)早盘涨超1%

和业务端均更利好券商，行业基本面向好，ROE增幅有望超预期。券商板块估值和机构配置仍在历史底部位置，券商有望迎来（估值+交易端+业绩端共振），板块仍有较大空间。浙商证券认为，后续仍会有增量政策逐步落地，提振市场信心，券商板块迎多重利好：业绩方面，证券行业利润逐季改善，2025年基本面有望延续；政策方面，9月以来提振资本市场的政策频出，行业方面也有风控指标优化等政策落地；主题方面，业内收并购持续推进。多项利好叠加，继续看好板块后续表现。证券ETF建信紧密跟踪中证全指证券公司指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。数据显示，截至2024年11月29日，中证全指证券公司指数(399975)前十大权重股分别为东方财富(300059)、中信证券(600030)、海通证券(600837)、华泰证券(601688)、国泰君安(601211)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)、申万宏源(000166)、兴业证券(601377)，前十大权重股合计占比59.06%。相关产品：证券ETF建信(515560)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-05

北方华创：本次被列入实体清单不会对公司业务产生实质性影响

注！投资者：公司为什么营收、盈利能力、ROE等方面表现优异，而经营活动现金流量净额却表现不佳？北方华创董秘：您好，鉴于半导体装备行业交付验收周期较长且公司处于业务成长期，由于订单增加，公司备货增加，采购原材料及研发投入等支出增加，因此经营活动现金流相对紧张。感谢关注！以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-12-05

24小时热点