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港股科技股持续走强，时代天使领涨，港股科技ETF(159751)上涨1.52%

制的影响减弱。企业盈利方面，互联网企业ROE将加速回升，且恒指估值与风险溢价接近历史极值，安全边际较高。当前港股市场底部条件具备，加息结束之际极有可能就是港股新一轮上涨的开始。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-12

时隔8年，汇金公司再次出手，信号意义极强！多家券商火速解读，评论员：5大细节值得关注

估值隐含不良，且已见顶。3）见底，大行ROE已在底部，推动ROE回升的临界点利润增速离当前利润增速非常近。 4. 同步强调的另一观点：板块节奏大带小，地板推动天花板：首先，当前宏观经济正处于企稳向好的关键拐点，宏观拐点对更偏板块beta的大行更有利。其次，今年大行中特估的板块主线逻辑也有利于大行率先表现。因此，不同于以往先给板块天花板估值锚，再带动低估值的节奏，今年的节奏应该反其道而行之，先提升板块地板估值，再推动天花板水涨船高。 5. 最后，请高度重视以大行中特估为起点的银行板块系统性重估，有逻辑支撑、有资金支持、有政策呵护。

金融界2023-10-12

库存回补，舜宇光学科技狂涨14%！低费率恒生科技ETF基金(513260)涨超2%，冲击三连阳！11月或维持暂停加息？

吸筹。【加息压制影响减弱，互联网企业ROE回升】国信证券认为，尽管美国的加息周期尚未正式结束，但是鉴于经济周期在扩张期，企业的盈利环比将逐步改善，叠加外资的预期很低，加息对港股进一步压制的影响减弱；另外，企业盈利方面，互联网企业ROE将加速回升，恒生科技EPS在二季报期间呈现加速上修趋势；恒指估值与风险溢价接近历史极值，安全边际较高。因此港股市场底部条件具备，FOMC加息结束之际极有可能就是港股新一轮上涨的开始。（来源：国信证券《把握港股科技龙头配置机会》）此外，国信证券指出，恒生科技指数科技创新属性突出。恒生科技指数从香港交易所主板上市的大中华公司股票中选取30只市值最大、研发投入较高且营收增速较好的科技企业。截至2023年9月，指数中资讯科技业、和非必需性消费的权重占比最高，分别为73%、19%，行业分布较为集中。【汇添富基金经理乐无穹：港股科技估值低位，仍是中长期趋势！】恒生科技ETF基金（513260）基金经理乐无穹认为，当前，港股科技板块细分领域估值处于历史较低水平，修复空间大. 从估值来看，截至10月10日，恒生科技指数的最新PE（TTM）为22.69倍，近三年估值分位数为0.64%，意味着估值低于近三年99.36%区间，港股位于高估值性价比区间，配置价值较高。港股科技股仍然是中长期趋势，一方面，平台经济、ChatGPT、AIGC等业务出现了机构资金的青睐；另一方面智能汽车、VRAR、元宇宙等有望成为新一代移动智能终端，开启科技公司新的成长机遇。公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）及其联接基金（A：013127、C：013128）跟踪恒生科技指数（HSTECH），是恒生重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前5大重仓股包括理想汽车（8.80%）、美团（7.95%）、腾讯控股（7.93%）、阿里巴巴（7.79%）、小米集团（7.72%）等。（数据来源：恒生指数公司，截至2023.6.30，指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐）从恒生科技ETF基金（513260）标的指数成份股来看，相当一部分公司具有稀缺性，具有战略性配置价值。随着经济温和修复，这些高科技上市公司盈利有望触底回升，而美债收益率水平已至高位，加息压力缓解，恒生科技指数中长期投资价值凸显。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-11

港股互联网反弹，金蝶国际领涨，港股互联网ETF(513770)上涨2.17%

制的影响减弱；企业盈利方面，互联网企业ROE将加速回升，恒生科技EPS在二季报期间呈现加速上修趋势；恒指估值与风险溢价接近历史极值，安全边际较高。因此，港股市场底部条件具备，FOMC加息结束之际极有可能就是港股新一轮上涨的开始。港股互联网ETF(513770)，场外联接(A类：017125；C类：017126)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-10

Unity宣布首席执行官卸任将继续为公司提供咨询

Whitehurst为临时首席执行官，Roelof Botha为董事长。Riccitiello将继续为Unity提供咨询，董事会将启动任命永久首席执行官的程序。

金融界2023-10-10

浙商证券：给予杭氧股份买入评级

气。公司盈利能力较强， 2020 年 ROE 为 20%，毛利率 28%，净利率为 13.2%。　　据公告，本次交易完成后，杭州资本持有买方 SPV30%股权，系买方 SPV 第一大股东（非控股股东）。待卖方完成内部重组后，目标公司将主要从事现场制气、零售气体、特种气体、清洁能源产品的制售业务，与杭氧股份主业属于同业。　　杭州资本承诺：杭州资本将在本次交易完成后的 36 个月内，推动上市公司与买方 SPV 签署资产重组协议，并由上市公司披露交易预案。　　若上市公司与买方 SPV 进行资产重组，上市公司将实现对同行业优质资产的重组整合，有利于上市公司发挥协同效应、扩大生产规模、提高资产质量、优化财务状况、增强市场竞争力。　　上半年新签设备订单、气体运营订单同比大幅增长，中长期成长性较好据公告，半年设备板块新签订单金额达到 43.21 亿元，同比增长 41%，市场占有率保持国内领先，加速布局新领域、新市场。在气体板块，公司在化肥、化工新材料、钢铁、氢能源等领域多点发力，新签气体项目总制氧量超 37 万方。　　杭氧股份：迈向中国工业气体龙头！国产替代，打造全产业链优势近年来公司管道气业务加速，存量运营市场份额为 10%，新签气体运营市场的份额 40-50%。预计 2025 年底公司运营气体规模超 300 万方， 2022-2025 年气体业务收入的复合增速达 23%， 2025 年公司气体业务收入占比超过 75%。　　重要人事变动：公司新选任董事长，管理团队持续年轻化、发展有望加速　　2022 年股权激励计划完成授予，预计 2023-2024 年净利润稳健增长股权激励分三年期解禁，分别为相应授予的限制性股票完成登记之日起 24、36、 48 个月，解锁比例分别 40%、 30%、 30%。股权激励业绩（指扣非归母净利润）解锁条件：以 2018-2020 年扣非归母净利润均值为基数（即 6.88 亿元），2022-2024 年增速不低于 60%、 66%、 73%，即 11.01、 11.43、 11.91 亿元。　　成长路径：需求增长+市占率提升+盈利能力提升，远期盈利空间超数倍　　（ 1）行业需求持续增长： 1）工业气体市场总需求近 2000 亿元，其中第三方外包市场快速增长，预计外包比例将从 2021 年的 41%提升至 2025 年的 45%。 2）2021 年中国工业气体市场规模同比增长 10%，中国人均气体消费量占西欧、美国等发达国家人均气体消费量的 30-40%。预计到 2025 年中国工业气体市场规模复合增速 6-8%。（以上数据来源：请参考此前发布的公司深度报告《杭氧股份深度 PPT：国产替代、产品升级，迈向工业气体龙头》 2022 年 7 月 8 日）　　（ 2）公司市占率提升：国产替代趋势下， 2021 年公司在第三方供气市场的存量份额为 9%，增量份额为 45%，预计 2025 年公司第三方市场的份额有望提升 1倍；预计远期公司在第三方存量市场的份额将是 2021 年的 3-4 倍（ 30-40%市占率）。　　（ 3）公司产品结构升级，盈利能力持续提升： 1）气体业务收入占比持续提升，而气体业务的成长性、盈利能力均高于设备业务。 2）气体业务中零售业务的收入占比持续提升，零售气盈利能力高于管道气。 3）零售气体业务中的电子特气业务收入占比将持续提升，电子特气业务的盈利能力远高于普通工业气体零售业务。　　盈利预测及投资建议　　公司是国内空分设备及工业气体的龙头企业，技术研发优势、设备-EPC-气体运营全产业链优势、品牌优势、体系和管理优势构成公司的核心竞争力。我们预计2023-2025 年公司归母净利润分别为 12.3、 14.5、 17.3 亿元，同比增速分别为1%、 18%、 19%，三年复合增速 13%，对应 PE 分别为 26、 22、 18 倍。维持“买入” 评级。　　风险提示　　控股股东交易不确定性风险，行业竞争风险及市场风险，气体价格波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券代川研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.47%，其预测2023年度归属净利润为盈利12.49亿，根据现价换算的预测PE为25.41。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为39.08。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-09

【金融界·慧眼识基金】国庆周“人气王”黄志钢，不靠高频量化也能火出圈

预测企业在未来一个季度的净资产收益率 ROE 和盈利收益率 EP 的方法，进而计算个股的潜在收益率 IR，并通过 IR 的高低筛选所投个股。投资组合构建后，黄志钢会进行每日跟踪和调仓，灵活应对市场，降低组合波动。目前南华丰汇规模为1.05亿元，较上一期规模5373万元，环比上涨95.77%。虽然规模还是属于迷你型，但随着量化基金被关注程度越来越高，相信规模还会持续上涨。

金融界2023-10-09

方正证券10月轮动策略组合：红利基金LOF、银行ETF、消费龙头LOF/ETF、地产ETF

数基本财务指标如营业利润、归母净利润、ROE等累计值、TTM及单季度的同比及环比指标，再在此基础之上，通过时间序列标准化的方式，计算其Zscore指标，时间窗口为最近8个季度。最后根据所处的宏观环境，对细分因子进行因子选择和合成。数据显示，合成后的基本面景气改善因子长期表现非常出色，在部分指数产品范围内多空组合分化非常明显。截至9月30日，根据最新基本面景气因子得分，中证800地产、中证数据、消费龙头、金融科技、深创100等指数得分较高。 3、分析师预期景气改善因子通过指数成份股市值加权的方式构建标的指数的一致预期指标及其变动指标，来刻画分析师预期景气改善因子，以此作为基本面景气因子的有效补充。截至9月30日，根据最新分析师预期因子得分，细分食品、消费龙头、中证银行、中证医疗、科创创业50等指数得分较高。 4、资金流因子资金流因子主要基于北向资金在各个标的指数成份股内的流入流出数据计算相应指数的边际流入流出幅度因子，并以同样的方式计算各指数的机构资金流入因子、大单资金流入因子。根据上述因子在不同宏观环境下的表现对因子进行选择与合成，从合成后因子表现来看，资金流因子整体表现出色，在部分指数产品标的指数范围内多空分化能力较强。截至9月30日，据最新资金流因子得分，中证医疗、中证银行、养老产业、标普中国A股红利、中证1000等指数得分较高。 5、市场交易特征因子在夏普比率基础之上，结合指数日收益率指标，构建动量延续性因子。动量延续性因子的核心思想是，对于短期内出现大涨的板块，其延续性相对较弱，而缓慢的累积式上涨，后续延续性可能更强。此外在夏普比率的基础上，剥离掉区间最大涨幅来进一步刻画动量延续性。截至9月30日，根据最新动量延续性因子得分，标普中国A股红利、养老产业、中证银行、科技龙头、180价值等指数得分较高。本文内容来源：方正证券，略有精简。风险提示：红利基金LOF被动跟踪标普A股红利指数，该指数基日为2004.6.18，发布于2008.9.11；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；消费龙头LOF与消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2018.11.21；养老ETF被动跟踪中证养老产业指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.6.6；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，红利基金LOF、银行ETF、消费龙头LOF、消费龙头ETF、养老ETF、地产ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-09

海通国际：给予中国银行增持评级，目标价位3.88元

）得到合理价值为3.88元；根据PB-ROE模型给予公司2023EPB估值为0.50倍（可比公司为0.52倍），对应合理价值为3.75元。因此给予目标价3.88元（-7%，对应2023年PE为5.24倍，同业公司对应PE为4.69倍），维持“优于大市”评级。　　风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司林英奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.43%，其预测2023年度归属净利润为盈利2404.77亿，根据现价换算的预测PE为4.62。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为4.67。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-09

美股收盘：道指跌超70点创四个月新低中概股走势分化蔚来汽车跌超3%

来，标普500指数成份股的股本回报率（ROE）整体上升了8.8个百分点，其中利息成本下降和杠杆率上升占了近五分之一。美联储Barkin：或需其他经济领域的进一步放缓来抵消楼市的强势美国里士满联储银行行长Tom Barkin表示，美国房地产市场的强势可能意味着，美联储需要使其他经济领域的表现更大程度放缓，以遏制通胀。过去，房地产市场是紧缩货币政策向经济传导的机制中的重要一环，因为其对利率高度敏感，且在经济活动波动中占很大比重。但Barkin称，尽管30年期抵押贷款利率突破7%，升至了22年高点，但疫情使人们对住房的想法发生了“长期变化”，给房价和建筑活动构筑了底部。随着美联储寻求令整体经济的供需取得平衡，这意味着除了楼市之外的行业可能需要进一步放缓。高盛料大型科技股继9月大跌之后将出现反弹盈利预测仍在上升继纳斯达克100指数创下今年以来单月最大跌幅之后，高盛集团策略师认为，美国科技股可能即将迎来转机。他们表示，盈利预测仍在上升之际，此次抛售已导致科技股估值处于历史低位。他们特别提到了计算市盈率相对于长期盈利增长比率的PEG比率指标。高盛的分析显示，市值最大的七支科技股PEG比率为1.3，低于标普500指数成份股中值1.9，折价程度为2017年1月以来最大，而且过去十年中只有五次达到过这一水平。美国写字楼价格恐将崩跌商业地产市场短期无望解困根据最新的Markets Live Pulse调查，美国写字楼价格将面临崩盘，商业房地产市场至少还将下跌九个月。在参与调查的919名受访者中，约三分之二认为美国写字楼市场只有经历严重崩溃之后才会复苏。甚至更多受访者认为，商业房地产价格要到2024年下半年或更晚才会触底。这对商业房地产债务是个坏消息，根据摩根士丹利的数据，2025年底前到期债务额将高达1.5万亿美元。再融资不会容易，尤其是考虑到商业物业中大约25%是办公大楼。一项商业物业价格指数已经从2022年3月的峰值下跌了16%。

金融界2023-10-03

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