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红杉资本掌门人：OpenAI投资取得成功之后聚焦AI应用
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红杉资本掌门人Roelof Botha表示，红杉不打算主动投资那些涉足人工智能（AI）技术模块构建的公司。谈及构建大语言模型等所需算力的巨额成本覆盖问题时，他表示，“我们的基金不是为这个而设计的。”这些构建模块被称为基础模型。红杉资本投资OpenAI Inc．已久。OpenAI去年推出ChatGPT，引发AI需求热。据报道，OpenAI现在正在与投资者商讨股份出售事宜，目标估值在800亿至900亿美元。红杉资本的核心基金目标是早期公司。 Botha表示，AI是该公司投资策略的核心部分，但其针对的与基础模型互动的公司，而不是自己创建模型的公司。 Botha之前在接受采访时曾表示，该公司大部分投资都在人工智能领域，即便其仍对医疗保健和国防技术等其他领域有兴趣。 Botha表示，现在就对埃隆·马斯克的X Corp．做出判断还为时过早。X Corp．原名推特，红杉去年助其私有化。他对X改变成本结构、重塑商业模式以及内容审核透明度等举措表示赞赏。
金融界2023-10-03
红杉资本掌门人Botha：OpenAI投资取得成功之后聚焦AI应用
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红杉资本掌门人Roelof Botha周一在摩根大通伦敦会议间隙表示，红杉不打算主动投资那些涉足人工智能技术模块构建的公司。谈及构建大语言模型等所需算力的巨额成本覆盖问题时，他表示，“我们的基金不是为这个而设计的。”这些构建模块被称为基础模型。红杉资本投资OpenAI Inc.已久。OpenAI去年推出ChatGPT，引发AI需求热。OpenAI现在正在与投资者商讨股份出售事宜，目标估值在800亿至900亿美元。Botha表示，AI是该公司投资策略的核心部分，但其针对的与基础模型互动的公司，而不是自己创建模型的公司。
金融界2023-10-03
高盛警告称利率上升开始冲击美国企业盈利
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来，标普500指数成份股的股本回报率（ROE）整体上升了8.8个百分点，其中利息成本下降和杠杆率上升占了近五分之一。 “在新的利率‘更高更久’环境下，标普500指数ROE面临的主要风险将是利息支出增加和杠杆率下降，”Kostin在上周五发布的报告中写道，“如果利息支出和杠杆率持续拖累ROE，则将背离历史趋势。” 由于债券收益率上升和经济增长预期疲软，美国股市自8月初以来表现不佳，标普500指数下跌约6.5%。虽然美联储9月暂停加息，但官员们发出的鹰派信息推动10年期美国国债收益率突破4.6%，创下近16年来最高。在这种背景下，策略师们选出受利率上升影响较小的股票，包括思科、开市客、Paychex Inc．、Cognizant Technology Solutions Corp．以及维萨公司。此外，继纳斯达克100指数创下今年以来单月最大跌幅之后，高盛策略师在另一份报告中表示，美国科技股可能即将迎来转机。分析师们写道，标普500指数非金融成份股的盈利能力从2022年第二季度的峰值持续下降，利息支出增加对盈利构成最大拖累。他们预计ROE将在2024年企稳，由于经济增长乏力，上升的可能性很小。
金融界2023-10-02
高盛策略师警告：利率上升开始影响美企利润，或颠覆美股历史
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来，标普500指数公司的股本回报率 (ROE) 总体增长了8.8个百分点，其中近五分之一是利息成本下降和杠杆率上升造成的。 Kostin在上周五（9月29日）发布的一份报告中写道：“在新的‘长期较高’利率环境下，标普500股本回报率的主要风险将是更高的利息支出和更低的杠杆率。利息支出和杠杆持续影响净资产收益率的情况将背离历史趋势。” 自8月初以来，美国股市一直表现不佳，因债券收益率上升和经济增长预期疲软，标准普尔500指数下跌约6.5%。尽管美联储在9月份暂停了加息行动，但官员们的鹰派信息将10年期国债收益率推高至4.6%以上，为近16年来的最高水平。在此背景下，策略师们确定了对借贷成本上升影响较小的股票，包括思科系统公司、Costco、Paychex、Cognizant技术解决方案公司以及Visa公司。另外，高盛策略师表示，在纳斯达克100指数今年出现最大月度跌幅后，美国科技股可能即将迎来拐点。分析师写道，标普500指数的除金融外，今年盈利能力自2022年第二季度的峰值以来持续下降，利息支出的增加是对盈利的最大拖累。他们预计ROE将在2024年趋于稳定，由于经济增长疲弱，其增长的可能性很小。
Dan19772023-10-02
一家好公司的必要条件是什么？
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很多，指标也有很多例如毛利率、净利率、ROE、ROIC、年化复合增长率等等。而如果要挑一个共同的视角，拥有护城河之后形成的定价权或许是判断一家好公司的必要条件。好公司往往都有足够的护城河 “护城河”的含义其实很简单，如果一个产业很容易进入，企业可能就没有护城河；相反，如果一个产业很难打入和获得成功，你就会发现一些具有护城河的企业。优秀的企业都有宽大的护城河巴菲特用“护城河”(Moat)比喻企业的持续竞争力很贴切，他说：“我喜欢的企业是那种具有持久生存能力和强大竞争优势的企业。就像一个坚固的城堡，四周被宽大的护城河包围，河里还有凶猛的鳄鱼。” 企业的护城河一般可以划分为无形资产护城河(比如品牌、专利技术、政府授权等)、转换成本护城河(比如转换银行、券商、软件系统等)、网络效应护城河(比如腾讯、阿里、今日头条等)、成本优势护城河(比如优化的流程、优越的地理位置、独特的资源优势)、规模优势护城河(比如规模大、强大的渠道优势、利基市场等)。定价权是好公司的必要条件而这些护城河最终会通过定价权的高低表现出来。因此一家企业是否拥有定价权是我们判断一家企业是否为好公司的一个通用视角。毕竟投资很难用单一指标给一家公司定性。但通常拥有很强定价能力的高质量成长公司，其成长性更容易持久。纵观成熟的资本市场和世界经济，你会发现，消费品公司往往出大牛股和大牛公司。消费品的核心是什么？是通过本身良好的质量，设计的优势，以及一系列的宣传达到美誉度和品牌。从而让消费者愿意给这个产品更高的溢价的能力。不同品牌的定价能力有弱有强。这个定价权实际上就给了企业永续经营的能力。并且拥有定价权的公司往往比竞争对手更好地度过通胀期，因为他们可以将更高的成本转嫁给客户。不一样的定价，决定了企业不一样的发展路子。价格作为营销的基本要素之一，更是企业经营发展过程中最核心、最为关切的要素，价格决定市场选择、决定了消费群体、决定利润空间、更影响企业长远发展。企业只有拥有足够的利润才会有更多的费用投入研发、提升经营效率、同时为经销商、渠道商等合作伙伴创造更多的利益，构建长期稳固的合作关系。定价就是企业最大的战略，一流的企业往往拥有定价权。
证券之星2023-09-29
中国对俄出口激增73%！俄罗斯集装箱堆积如山，15万个集装箱无处安放
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创始人兼首席执行官Christian Roeloffs在报告中表示:“从中国到俄罗斯的货物运输量很大，但从俄罗斯运回中国的货物却很少。”由于供需高度不平衡，这对集装箱物流业务产生了极大的不利影响。三年前，洛杉矶海岸的货船大排长龙，为美国消费者带来了前所未有的进口商品以度过疫情，这象征着全球经济的扭曲形态。然而，俄罗斯的船只堆积与地缘经济关系更密切。Container xChange称，尽管自入侵乌克兰以来，俄罗斯一直受到西方经济体的制裁，但莫斯科政府预计，今年中俄贸易额将超过2000亿美元，高于2022年的1850亿美元。其结果是：莫斯科集装箱二级市场崩溃，其价格不到世界其他地方的一半。截至本周，在该市购买一个40英尺高的“高立方体”集装箱的平均价格已从2022年2月的4175美元降至580美元。（图源：彭博社）根据Container xChange的数据，新集装箱的价格已从俄罗斯入侵乌克兰前的4309美元降至1450美元。中俄贸易激增 Container xChange援引中国海关数据说，今年前七个月，两国贸易额增长37%，达到1341亿美元。中国对俄罗斯的出口激增73%，达到约625.4亿美元，而从俄罗斯的进口增长15%，达到716亿美元。彭博社称，如果最近的交易是一种预示，那么双边商业关系只会越来越紧密。周一，中国有色金属工业协会与俄罗斯铝业协会在北京签署了一份谅解备忘录，称双方的目的是在氧化铝、铝加工和铝产品方面进行更密切的合作。本月早些时候，俄罗斯最大的物流供应商之一Fesco运输集团与吉林东北亚铁路集团和中国企业联合会签署了协议。根据Fesco网站上的一份新闻稿，“双方计划监测俄罗斯和中国之间现有的集装箱航运航线，并共同扩大中国-俄罗斯-中国方向的潜在货主池。” 本月早些时候，基尔贸易指标(Kiel Trade Indicator)指出，俄罗斯港口活动已恢复到接近战前水平。
市场焦点2023-09-29
“在华运营风险越来越大”！最新民调：逾60%日本商界领袖担忧中国房地产“泡沫破裂”
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，大多数公司都计划将公司的股本回报率(ROE)提高到至少10%。对于在中国开展业务的风险，63.8%的受访者表示目前正在增加，比2022年6月的调查结果上升了8.1个百分点。此次，30.6%的受访者表示中国的风险保持不变，0.8%的受访者表示风险正在下降。其中79位表示风险正在增加的商界领袖被问及原因时，82.3%的人提到了中美贸易竞争，78.5%的人提到了房地产泡沫的破裂，64.6%的人表示担心中国的经济增长。伊藤忠商社社长Keita Ishii表示：“中国市场陷入停滞不仅是因为房地产问题，还因为出口下降和消费复苏缓慢，而且这种情况还将持续一段时间。” (来源:Twitter) 日媒提到，经济放缓正在影响一些日本公司的销售。三得利控股总裁Takeshi Niinami表示：“由于房地产市场低迷的影响，中国经济目前处于非常困难的境地，酒精饮料的销售也开始受到影响。” 在风险上升的背景下，商界领袖被问及对中国未来2-3年的短期计划，以及10年的长期计划。短期内，20.5%的企业表示将扩大在华业务，74.4%的企业将维持现有水平，5.1%的企业将减少在华业务。海鲜经销商Nissui总裁Shingo Hamada表示：“国家突然以不稳定的方式改变政策的风险很高，我们将尝试选择合适的合作伙伴并创建完全国内的商业模式。” 日本知名连锁便利店FamilyMart总裁Kensuke Hosomi表示：“尽管我们意识到在中国开展业务存在风险，但我们将中国和台湾定位为有前景的市场，并认为它们是值得扩张的地区。” 至于长期计划，只有10%的受访者会提高中国业务占其业务的比例，48.3%的受访者会维持目前的水平，7.5%的受访者会降低，34.2%的受访者表示不知道。 Oki Electric Industry总裁Takahiro Mori表示：“我们不认为中国是主要市场，因为我们的业务部门存在重大政策风险。” 尽管商界领袖敏锐地意识到中国的风险，但他们对全球经济未来的看法却更难以解析，57.2%的人表示，全球经济将基本持平，比上次调查上升1个百分点，创历史新高。约24.8%的人认为全球经济将扩张或缓慢扩张，上升2.6个百分点；17.3%的人认为全球经济将恶化或缓慢恶化，下降3.6个百分点。当那些表示经济将保持平稳的人被问及原因时，允许多种答案，最常见的答案是中国经济停滞，占80.7%，其次是欧洲停滞和资源和原材料价格高企，均为48.2%。建设公司Shimizu社长Kazuyuki Inoue指出，由于欧洲和美国的高通胀及其导致的高政策利率、欧洲长期地缘冲突导致的资源价格持续居高不下，以及中国经济前景的不确定性，世界经济正处于减速阶段。调查还表明，日本企业越来越重视股本回报率作为管理效率的指标。ROE是用净利润除以股东权益计算得出的，是衡量公司从股东投资中获得多少利润的指标，日本企业的资本效率普遍低于欧洲和美国同行。在2014年一份旨在提高企业价值的报告中，政府建议将ROE的最低目标定为8%，但大约10年后，一些企业的目标更高。当被问及中期ROE目标时，48.8%的受访者计划将其提高到10-15%之间，而10.7%的受访者则希望将ROE提高到15%以上。对于2023财年ROE的预测，30.9%的受访者预计超过10%，78.8%的受访者表示需要提高。当被问及他们计划如何提高这一数字时，84%的人表示他们将扩大高利润业务，54%的人将审查低利润业务。
颜辞2023-09-28
众生药业强势上涨带动行情，中药ETF(560080)上涨0.67%
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8年开始，仍然受政策驱动，行情的本质是ROE（净资产收益率）提升，表现形式包括大单品提价、国企改革、库存出清、政策出清寻找第二增长曲线、创新发展等。“就今年的行情而言，除了需求增加带来的业绩高增长以外，主要因素是基层诊疗复苏、渠道补库存、ROE提升。未来中药行业高质量发展，以及在治未病方面的发展可能是主要投资收益来源。” 中药ETF(560080)，场外联接(A类：501011；C类：501012)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-09-28
沪深300ETF易方达(510310)：伯克希尔哈撒韦的胜利，也是价值资产的胜利
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力或更强、更稳定，更具长期配置价值。从ROE指标来看，沪深300中消费成份股的整体ROE围绕20%区间震荡，而中信消费风格成份股ROE长期维持在15%以下。在公共卫生防控冲击背景下，一些A股公司的业绩大幅下滑甚至亏损，但是沪深300指数这些龙头企业的整体盈利能力却非常稳定，充分体现了它们所具备的深厚的护城河优势及抗风险能力，具有一定长期配置价值。【指数介绍&产品介绍】对于指数投资，我们除了要考虑指数本身是否优质，也需要考虑当前是不是一个好的时机。对于沪深300当下的估值角度来看，当前沪深300指数具有较高的估值优势和安全边际。截止2023年9月22日，沪深300整体估值PE约为11.68倍，估值达到过去10年的历史相对低点（26.37%分位值点）。市场短期有所回调，使得估值水平进一步下挫，当前板块已具备较高的安全边际，底部特征明显。对沪深300指数有意投资者可考虑易方达沪深300ETF（场内简称：沪深300ETF易方达，代码：510310；联接基金A/C：110020/007339）。该ETF基金紧密跟踪沪深300指数，是目前市场上同类产品中规模和流动性排名靠前的ETF！风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-09-27
海通国际：给予农业银行增持评级，目标价位3.98元
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）得到合理价值为3.98元；根据PB-ROE模型给予公司2023EPB估值为0.55倍（可比公司为0.53倍），对应合理价值为3.77元。因此给予目标价3.98元（对应2023年PE为5.62倍，同业公司对应PE为4.84倍），维持“优于大市”评级。　　风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券屈俊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.93%，其预测2023年度归属净利润为盈利2774.3亿，根据现价换算的预测PE为4.57。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级8家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为4.31。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-26

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