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美元下跌是纳斯达克罕见的利好因素

拖累经济增长，疲软将在下半年支撑业绩。ServiceNow Inc．也表达了同样的看法。该公司说，汇率波动可能不会影响今年的总体利润，此前一年汇率波动拖累了增长4.5个百分点。　　整个行业应该都能感受到这股顺风。尽管瑞银集团预计苹果公司在发布财报时将显示iPhone销售疲软，但预计这将被汇率趋势所抵消。数据显示，苹果公司2022年的收入中只有不到一半来自美洲。　　研究公司伯恩斯坦估计，它所覆盖的股票今年将从“美元大幅走软”中获益1.7％至4.2％。该公司预计，这一趋势将在公司财报公布时起到缓冲作用，因为这可能没有反映在普遍预期中。　　美元指数仍较2021年的低点上涨了约14％，即使最近有所回落，仍对一些公司构成压力。微软公司在上周的电话会议上说，按照目前的汇率，本季度的销售增长将比正常情况下低约3个百分点。　　由于美元走强，许多科技公司对未来几个季度的前景都很乐观，但这并没有掩盖这样一个事实：本财报季已经出现了一些令人失望的高调业绩，包括微软、英特尔和德州仪器。当然，投资者仍在关注美联储的政策，尤其是在美联储将于周三做出政策决定之前。　　有分析师称：“当美元走软时，所有人都将其视为利好因素，但目前大家真正关心的是需求。我们仍在等待美联储对需求的滞后效应发挥作用。”如果美联储的举措令我们感到意外，我们可能很快就会看到美元走势逆转。”

金融界2023-01-30

美国银行：需求健康可持续，该云服务新秀依然是首选股

美国银行表示，投资者现在就可以考虑买入ServiceNow，因为这家IT公司的表现优于同行。　　该行分析师Brad Sills维持了对ServiceNow的买入评级，并将其列为首选股，此前他对该软件公司的近十几家合作伙伴进行了调查，认为该公司的需求健康并可持续。　　周四，Sills在一份报告中写道：美国银行维持对ServiceNow的买入评级，并将NOW视为首选股，因为我们认为，在充满挑战的环境中，它将在大型软件行业中保持最佳的增长（20％左右）。　　Sills补充道：该公司弹性增长是由新员工和客户组织的增量驱动的，需要快速实现与ServiceNow工作流自动化套件相关的价值和高投资回报率。　　今年，ServiceNow的股价上涨了7％以上，而该股去年下跌了约40％。这位分析师设定的500美元目标价表明，他认为NOW可能较周三收盘价再上涨20％。周四盘前，NOW小幅上涨。　　ServiceNow首席执行官Bill McDermott周三在CNBC上发表了积极的评论，称IT支出不可能出现衰退。与此同时，这位分析师表示，随着ServiceNow在未来几年的发展，他预计ServiceNow将引领后勤部门工作流自动化的数字化转型。　　报告指出，考虑到ServiceNow所面对的市场规模（ITOM/ITSM和定制工作流应用程序市场的总价值超过650亿美元），目前只有约9％的渗透率，美国银行认为在未来3-5年内，该公司实现25％以上的预订量/cRPO（剩余履约价值）增长是可持续的。

金融界2023-01-28

裁员潮“大肆蔓延” 传统行业变得“更加保守” 节省开支适应增长放缓

格的候选人变得更加容易。商业软件供应商ServiceNow首席执行官Bill McDermott表示：“我们有太多的申请人需要挑选。” Honeywell International首席执行官Darius Adamczyk表示：“就业市场仍然竞争激烈，不过随着技术部门的裁员，预计劳动力市场可能会疲软，也可能会吸引更多的申请人。我们可能会比以前更加挑剔，因为我们将有更多的人选。” 全球人力资源公司Adecco Group AG首席执行官Denis Machuel表示，在整个企业领域，目前发生的许多裁员相对于组织规模来说仍然很小。“我认为这更像是对劳动力的重新调整，而不是大幅裁员，调整并不代表削减实力。”

一禾2023-01-27

美国银行：需求健康可持续，该云服务新秀依然是首选股

美国银行表示，投资者现在就可以考虑买入ServiceNow，因为这家IT公司的表现优于同行。　　该行分析师Brad Sills维持了对ServiceNow的买入评级，并将其列为首选股，此前他对该软件公司的近十几家合作伙伴进行了调查，认为该公司的需求健康并可持续。　　周四，Sills在一份报告中写道：美国银行维持对ServiceNow的买入评级，并将NOW视为首选股，因为我们认为，在充满挑战的环境中，它将在大型软件行业中保持最佳的增长（20％左右）。　　Sills补充道：该公司弹性增长是由新员工和客户组织的增量驱动的，需要快速实现与ServiceNow工作流自动化套件相关的价值和高投资回报率。　　今年，ServiceNow的股价上涨了7％以上，而该股去年下跌了约40％。这位分析师设定的500美元目标价表明，他认为NOW可能较周三收盘价再上涨20％。周四盘前，NOW小幅上涨。　　ServiceNow首席执行官Bill McDermott周三在CNBC上发表了积极的评论，称IT支出不可能出现衰退。与此同时，这位分析师表示，随着ServiceNow在未来几年的发展，他预计ServiceNow将引领后勤部门工作流自动化的数字化转型。　　报告指出，考虑到ServiceNow所面对的市场规模（ITOM/ITSM和定制工作流应用程序市场的总价值超过650亿美元），目前只有约9％的渗透率，美国银行认为在未来3-5年内，该公司实现25％以上的预订量/cRPO（剩余履约价值）增长是可持续的。

金融界2023-01-20

华尔街2023年最喜欢这些科技股（附名单）

未来一年中的涨幅可以超过26％。　　ServiceNow（NOW）在榜单上排名第二，77％的分析师将该公司评为买入评级，平均目标价暗示今年会有超过37％的涨幅。在11月17日的一份说明中，摩根士丹利将ServiceNow列为其在软件行业的首选。　　分析师Keith Weiss写道："该公司拥有从IT行业的记录系统过渡到连接整个企业的多个系统的操作系统，极大地拓宽了增长机会，再加上一流的单位经济效益，支撑着我们对NOW 2023/24财年30％以上的持久财务资金增长的信心。" 　　名单上的类似股票包括Salesforce（CRM）、Fortinet（FTNT）和Tyler Technologies（TYL），分析师认为它们可以分别飙升超过28％、36％和33％。　　CNBC的分析还特别提出了一些支付公司。在这些公司中，分析师平均认为PayPal（PYPL）的潜在涨幅最高，预计今年将上涨超过35％。　　9月，Raymond James的分析师表示，他们预计PayPal将大涨30％，在经济环境疲软的情况下，投资者应该拥有这支股票。分析师John Davis表示，这是因为该公司在最近几个季度进行了必要的改革，以便在未来有稳定的表现。　　Global Payments（GPN）是名单上的另一个支付公司。华尔街认为它明年的涨幅可以超过33％。　　最后的一些公司包括微软（MSFT）和Intuit（INTU），分析师认为这两支股票今年可以分别上涨25％和21％以上。这两支股票在2022年的科技股大溃败中都出现了下滑，但现在的交易水平对投资者来说更有吸引力，他们可以逢低买入，乘势回升。

金融界2023-01-14

无视大规模裁员警报科技公司仍是打工人“心头好”

管理平台Box、英伟达、谷歌、软件公司ServiceNow和MathWorks等众多科技公司。值得一提的，贝恩咨询、麦肯锡和波士顿咨询这三家全球知名咨询公司，竟然都跻身前十名名单。　　不过，Meta、苹果、房地产数据库Zillow、视频通信平台Zoom知名科技公司今年都跌出了Glassdoor的年度榜单。　　Glassdoor首席执行官Christian Sutherland-Wong在一份声明中指出，“过去一年对求职者和员工来说都存在着极端的高潮和低谷。尽管就业市场的不确定性越来越大，但仍有一些公司非常注重于创造出色的员工体验。”

金融界2023-01-12

Salesforce大裁员10% 大流行期间员工人数激增30,000 股价闻声上涨3%

软件的需求持续增长。其他软件制造商，如ServiceNow Inc.和Workday Inc.，都被酒店和零售业的实力所带动，同时也经历了总收入增长放缓。 Salesforce首席执行官Marc Benioff周三在致员工的一封信中表示：“环境仍然充满挑战，我们的客户正在对他们的购买决策采取更加谨慎的方法。随着我们的收入在大流行期间加速增长，我们雇用了太多人，导致了我们现在面临的经济衰退，我对此负有责任。” 该股在美国东部时间下午12点15分上涨3.1%至138.97美元。在纽约，以科技股为主的纳斯达克100指数上涨了约1%。该股在2022年下跌了48%。 Salesforce是其家乡旧金山最大的私营部门雇主，在过去四年中其员工人数几乎增加了两倍，这在很大程度上是通过数十次收购实现的，包括在2021年以277亿美元收购Slack。从2020年1月到10月底，员工人数增加了30,000多人。 Marc Benioff在信中表示，许多受影响的员工将在“下一小时”内收到通知，并将获得至少约5个月的工资、健康保险、职业资源和其他福利。信中说，美国以外的人将获得符合当地就业法的类似支持。

楼喆2023-01-05

摩根士丹利：2023年我们最喜欢这些软件股

丹利名单的一些股票：　　摩根士丹利将ServiceNow（NOW）列为软件行业的首选，称即使经济衰退迫在眉睫，其股价有望在企业调整IT预算重点和整合支出时受益。Weiss预计，该公司不断扩大的增长机会和坚实的单位经济将支撑2023年和2024年超过30％的自由现金流增长。　　Weiss表示："该公司订阅模式的性质使我们对近期增长的持久性有信心，而ServiceNow从IT行业的单纯记录系统过渡到连接整个企业的多个系统的行动系统，大大拓宽了长期增长机会。　　尽管ServiceNow今年的跌幅超过39％，但摩根士丹利612美元的目标价意味着比周五的收盘价有超过55％的上升空间。　　科技风向标微软（MSFT）是大摩进入2023年的另一个首要选股。该投行称，随着企业整合软件支出，看到数据管理和安全等领域的增长机会，这家Xbox和LinkedIn母公司成为主要受益者。　　微软的股票今年已经下跌了近29％，交易价格比其历史上的倍数有折扣，但摩根士丹利的目标价格表明，从周五的收盘价来看，有25％的上升空间。　　Weiss写道："从长远来看，我们对微软长期两位数增长和不断扩大的利润率仍然充满信心，目前的风险回报率是有利的。" 　　摩根士丹利在挑选顶级股票的同时，还列出了一系列准备在任何复苏中受益的股票。这包括Snowflake（SNOW），它预计随着企业建立他们的数据云而受益。另外一家公司是CrowdStrike（CROW）。　　"我们认为CrowdStrike所处的市场将成为2023年的关键战场，因为投资者正在评估其核心终端安全市场的增长的持久性和长期的竞争动态，"Weiss说。　　摩根士丹利还将Toast（TOST）和Datadog（DDOG）列为随着利率下降和增长改善而值得建仓的股票。

金融界2022-12-21

中信证券：未来6~12个月维度，乐观看待美股软件SaaS板块系统性投资机会

披露的RPO指标（24个月周期），还是ServiceNow经计算得出的cRPO（未来12个月）指标，均和次年订阅收入具有很强的相关性。因此，基于各企业在Q3财报中给出的Q4待履约合同（RPO）指引，我们便能够对企业2023年业绩预期作为相对准确的判断。同时我们分析发现，本轮企业客户需求走弱，Q2从欧洲客户开始，并在Q2末~Q3初扩散至北美市场，除了受益于今年招聘需求的HRM软件企业外，大多数应用软件企业已在Q3感知到需求环境的寒意，并对短期业绩指引作出相应调整。　　▍基础软件：大多和公有云平台营收增速高度相关，短期业绩预期调整较为充分。　　美股基础软件企业商业模式大多为消费模式（consumption based），主要和期间内资源使用量挂钩。相较于订阅模式，消费模式能够使得企业客户更加清晰地衡量投入的成本及产出的价值，降低优秀产品后续up sale & cross sale的难度，并能够快速扩容&缩容，短期业绩波动性更大，因此业绩能见度亦显著弱于订阅模式。　　对于Snowflake、Datadog、MongoDB等数据管理&IT性能监控领域云原生企业，其产品主要部署于云平台，短期营收增速和AWS、Azure等公有云平台高度相关，目前公有云平台营收增速已在三季报后向下充分修正，期间Snowflake等企业股价表现亦显著弱于同期IGV指数，反映业绩下修可能影响，参考2020年历史经验，云计算平台营收增速一般持续三个季度左右，数据管理&IT监控等企业业绩亦有望跟随，并在Q2左右迎来向上拐点。信息安全企业需求影响因素相对复杂，但板块短期业绩韧性、在企业IT支出中优先级显著优于其他软件子板块。　　▍市场偏好：倾向于给予企业短期盈利、现金流更高的权重。　　过去两年乐观的美股市场环境中，投资者对于软件企业中短期盈利能力的容忍度较高，对于高成长性标的也愿意给予较高的估值溢价；伴随流动性持续收紧，以及当下政策利率上行等带来的市场风险偏好的明显下行，市场开始对软件企业短期的业绩确定性、盈利能力给予更多的关注，并相应降低对成长性的估值溢价，简而言之，便是缩短资产的“投资久期”。回到企业层面，在外部环境、客户需求偏弱的情况下，更具纪律的经营效率、充裕的现金流不仅能使得自身业务稳定开展，亦能在估值普遍大幅回调的背景下更好地把握并购整合的机会，在不利的环境下进一步扩大领先优势。从这一角度出发，在三季报中给出明确利润改善目标的企业，市场亦给予更为积极的反应。　　▍风险因素：　　欧美高通胀持续风险；持续高通胀导致美联储流动性收紧超预期风险；加息过快、过猛导致欧美经济陷入衰退风险；欧洲、北美反垄断及数据监管政策持续趋严的风险；中期个人用户消费不足、企业IT支出下滑超预期风险；国际贸易冲突持续加剧风险等。　　▍投资建议：　　市场对美股软件板块看法正逐步转向乐观，但当下美股软件板块2023年业绩预期修正尚不充分，需要我们从多个维度，在个股层面作出更为前瞻性的判断。我们总结认为，对于以订阅模式为主的应用软件，RPO、cRPO将是重要的关注指标，而对于基础软件板块，数据管理&IT系统运维企业营收和云计算平台具有明显相关性，短期业绩预期调整最为充分，信息安全板块则相对复杂，但需求亦最具有韧性。同时对于在短期盈利层面给出积极指引的企业，市场亦给予积极的回应。未来6~12个月维度，我们乐观看待美股软件SaaS板块系统性投资机会。

金融界2022-12-15

为何大宗持续大跌，市场却依旧惧怕CPI数据的出炉？

板块，今晚出现了不小的波动，核心点在于ServiceNow$ServiceNow(NOW)$ 的CEO周一在一个论坛上面的讲话引发了波澜：周一晚些时候，麦克德莫特在 CNBC 的电视节目中谨慎地谈到了更大的经济问题，例如利率上升、美元走强、能源成本上升以及乌克兰和俄罗斯之间持续的战争。McDermott 表示，这些因素的共同作用导致一些客户重新考虑支出优先事项，并更多地关注能够更快获得投资回报的产品。 Stifel 的分析师 Brad Reback 表示，McDermott 谈到的问题可能不仅仅是 ServiceNow问题，而且“可能会影响到整个 [软件] 集团”，他预计会看到“向下估计修正”在未来几周内来自几家软件公司。 ServiceNow 计划于 7 月 27 日报告其第二季度业绩。华尔街分析师目前估计 ServiceNow在截至 6 月的期间将报告每股盈利 1.56 美元，收入为 1.77B 美元。在NOW CEO的表态之后，今晚跌的多的是本来预期EPS还比较好的这一波最优秀的云计算公司，业绩持续在超预期，跌的相对也比较少，今晚这种跌就直接在下修EPS，包括微软$微软(MSFT)$ 、赛富时$Salesforce(CRM)$ 、ServiceNow等行业巨头。而木头姐的ARKK买的那些，跌的很多，估值跌到底的那些云，包括ZOOM，DOCU这种反而跌不动了，类似于镁光，充分price in了悲观预期。在CPI数据出炉之前，市场仍波动较大，核心点还在担心房租等服务性通胀的高企依然会带动通胀居高不下，粘性十足，住房通胀约占核心CPI的40%，在PCE通胀指数中也占据了六分之一的权重。旧金山联储估计，住房成本的上涨可能会在2022年和2023年给CPI每年贡献约1.1个百分点；给PCE价格指数每年贡献0.5个百分点。考虑到美联储的通胀目标是2%，这一数值相当之高。因此，6月份的CPI数据很大可能继续不好看，但是谋士君认为，近期各种数据表明，需求在不断放缓，大宗暴跌以后，通胀却在逐渐迎来曙光，7月份大概率环比明显回落，但是当下的市场预期极端紊乱，波动仍将加大

进击的巨人2022-07-13

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