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格上每日收评—2022年10月10日

今日市场今日上证指数下破3000大关，A股三大指数均下跌。个股跌多涨少，近4000只个股飘绿。北向资金全天小幅净流入。在分析今日行情之前我们先来回顾一下国庆期间的重要事件： 1. 央行下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变。 2. 财政部、税务总局：对居民出售自有住房并1年内购房的售房已缴个税予以退税优惠。 3. “欧佩克+”超预期减产，国际油价创3月来最大单周涨幅。这是新冠肺炎疫情以来最大规模的石油减产，此次减产相当于全球石油需求的2%左右。 4. 传言称瑞士信贷濒临破产，瑞信的信贷风险指标升至创纪录水平。目前已经开展裁员、退出美国市场、缩减业务部门、出售资产、引入外部投资者等一系列自救措施；目前还没有出现系统性风险，瑞信更多是自身经营累计的风险，还够不上“雷曼时刻” 5. 美国9月非农数据仍然强劲，供给有限而需求温和复苏，加息脚步难以放缓。 6. 欧盟批准欧委会推出的紧急干预市场措施，包括强制减少用电量、设置能源企业电价收入上限和向化石能源生产商征收超额利润等。 7.

格上财富2022-10-10

9月PMI数据点评——生产恢复强于需求

一．PMI数据总览 2022年9月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数（PMI）。其中，制造业PMI为50.1%，较上月回升0.7个百分点；非制造业PMI为50.6%，比上月下降2个百分点。数据来源：Wind，格上研究整理二．PMI数据分析 9月制造业PMI边际小幅回升，突破于荣枯线之上。具体而言，从供给端来看，9月PMI生产指数为51.5%，高于前值的49.8%。随着高温影响的缓解，9月生产项转向环比改善。从需求端来看，9月PMI新订单和新出口订单指数分别为49.8%和47%（前期为49.2%和48.1%），新订单指数虽小幅上升但仍在低位区间，而出口订单进一步承压。在疫情、外需收缩背景下，海外市场对中国制造业产品的需求加速下降，即外需对出口拉动走弱。从价格来看，原材料购进价格与出厂价格双双回升。9月主要原材料购进价格为51.3%，较上月大幅回升7个百分点，这主要是受到了基建投资加速下煤炭价格上升的影响；出厂价格上行2.6个百分点到47.1%。出厂价格低于原材料购进价格，表明企业经营的成本压力有所上升，盈利空间缩小。9月供应

格上财富2022-10-09

不断飙升的美元尚未见顶！瑞银：美联储可能会继续大幅加息

财经报社(香港)讯国际知名投行瑞银(UBS)的分析师表示，美元的强势飙升将持续更长一段时间，因为美联储的转向政策可能不会被提上日程。今年，美元兑全球主要货币迅速升值，美联储加息和欧元、英镑等货币走弱推动美元升值近16%。但美元指数在本周早些时候有所回落，因为投资者猜测美联储将放弃激进的货币紧缩政策。美国职位空缺数量减少和澳大利亚低于预期的加息幅度推动了这些希望。美国劳工部10月4日公布的数据显示，8月美国职位空缺数量较上月减少110万至1010万，降幅创2020年4月以来最大值。不过，以首席投资官Mark Haefele为首的瑞银分析师认为，美联储可能会继续大幅加息，这通常会让美元走强，因为较高的收益率会吸引外国投资者。他们在周三(10月5日)给客户的一份报告中说：“我们认为，现在说美联储的鹰派立场见顶或美元见顶还为时过早。” 报告指出：“美国的职位空缺数量仍远高于失业人数，而最新的核心个人消费支出(PCE)物价指数显示，通胀仍处于高位。包括主席鲍威尔(Jerome Powell)在内的美联储官员都强调，美联储的工作尚未完成。” 旧金山联储主席戴利(Mary Daly)强调，美联储的重点是通过继续加息来冷却通胀。但她表示，美联储不会忽视经济压力的迹象，这是投资者担心可能出现衰退的一个担忧。周五亚市盘中，美元指数略微下滑0.1%，报112.13。瑞银称，俄罗斯对乌克兰持续开战对欧洲经济的影响可能会提振美元，同时打压欧元。今年以来，欧元/美元汇率已下跌12.4%，在平价上下徘徊，周五亚市盘中，欧元/美元报0.9803。 Haefele的团队表示：“随着乌克兰战争的继续，全球的不确定性可能仍然很高。这场冲突对欧元来说尤其不利，因为欧元是美元指数的最大组成部分。” 他们补充称：“我们维持对欧元的最低优先评级。在这样的背景下，我们预计到明年第一季度末，美元将继续普遍走强。” 瑞银团队表示，定于周五发布的美国9月份就业报告应能让投资者了解美联储未来在货币政策上的立场。市场正在寻找政策制定者转向降息、小幅加息或坚持目前的鹰派立场的理由。美联储肩负着保持低通胀和低失业率的双重使命，因此，失业率上升将为它提供转向不那么激进的加息方式的空间。瑞银分析师表示，投资者还将关注美国下周公布的消费者物价指数(CPI)。这将给美联储一个对抗通胀进展如何的信号。

tqttier2022-10-07

市场风向骤变！又一数据“逼宫”美联储全球市场奏响上涨“大合唱”、美元狂泻近180点

上涨2.3%。瑞银全球财富管理公司(UBS Global Wealth Management)首席投资官Mark Haefele说:“标普500指数在9月份下跌了9%以上，截至上周五收盘，今年迄今的跌幅已扩大到近25%，我们认为该指数似乎出现了超卖。”“此外，上周的部分抛售压力可能是由季末的再平衡推动的，这种再平衡现在已经结束。” “由于股市的人气已经非常疲弱，周期性反弹是可以预期的，”他补充道。“但短期内，市场可能会继续波动，主要受通胀预期和政策利率的驱动。” 美元周二下滑，因美国国债收益率暂停涨势，令股市释然上涨，并扶助欧元进一步脱离多年低点。基准的10年期美国国债收益率最近报3.5815%，较上周一度突破4%的水平大幅下降。随着美联储大举加息，美国国债收益率不断攀升，这是美元近期涨势背后的一个因素。欧元/美元上涨1.7%至0.9993，较9月26日触及的20年低点0.9528温和反弹。英镑/美元上涨约1.5%至1.1489，脱离9月26日触及的纪录低点1.0327。在最近由政府引发的动荡之后，英国政府债券市场的平静让英镑松了一口气。英国央行周一在一份声明中重申其购买长期英国国债的意愿，且负责监管债市的英国债务管理办公室负责人在接受路透采访时表示，债市具有弹性。不过，对英国40年期国债的销售需求疲软。三菱日联(MUFG)分析师在给客户的报告中称，“美元回落与美债收益率大幅回调同时出现，”并补充称，这两项举措“为风险资产和高风险货币带来了一些急需的缓解。” 三菱日联指出，纽元自本周初以来上涨了2.6%，挪威克朗本周上涨了3%，这是特别的受益者。美元指数下跌1.3%至110.13低点，较日高跌去近180点，上周一度升至114.78高点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）三菱日联指出，美元和收益率的走势似乎部分反映了市场参与者对美联储加息周期接近尾声的信心增强，周一公布的疲弱的美国制造业数据支持了这种预期。 “市场对美联储明年终端政策利率的预期已从4.75%左右降至4.39%，”他们补充道。黄金价格周二上涨约1%，至三周高点，原因是美元和美国国债收益率回落，投资者希望美联储可能采取不那么激进的加息方式。美市盘中，现货黄金延续涨势，最高触及1729.48美元/盎司，较日低拉升近35美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）指标美国10年期国债收益率跌至近两周低位，而美元则延续跌势，令黄金对其他货币持有者更便宜。 RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，“市场在某种程度上已经消化了美联储将略微退让的预期，这就是金价和银价反弹的原因。” 美联储自3月以来大举升息，其官员暗示需要进一步升息以抑制通胀。展望未来，定于周五公布的美国非农就业数据可能会让人们对美联储的政策收紧有更多的了解。 “如果就业数据弱于预期，金价将上涨。如果数据更强劲，市场可能也会这样解读，美联储可能继续加息，”Haberkorn补充道。油价周二小幅上涨，因市场对欧佩克+(OPEC+)可能在周三会议上同意大幅削减原油产量的预期盖过了对全球经济的担忧。布伦特原油期货上涨4%至92.40美元/桶，前一交易日涨幅超过4%。美国WTI原油期货上涨约4%至86.98美元/桶，其前一交易日上涨逾5%，为5月以来最大单日涨幅。（美国WTI原油期货30分钟走势图，来源：FX168）由于对供应紧张的担忧再度出现，油价周一出现反弹。欧佩克+将于周三举行自2020年以来的首次面对面会议，投资者预计其将减产逾100万桶/日。欧佩克消息人士表示，在此基础上，个别成员国可能会自愿减产，这将是自新冠肺炎大流行开始以来最大的减产。 OANDA高级分析师Edward Moya在一份报告中称:“尽管乌克兰的战争一直在进行，但欧佩克+从未如此强势过，他们将尽一切努力确保油价得到支撑。”

夏洛特2022-10-05

【原油收盘】欧佩克考虑减产逾100万桶！国际油价狂飙近5%，布油接近90美元/桶大关

油需求，油价下跌了四分之一。瑞银集团(UBS Group AG)和摩根大通等银行表示，欧佩克及其盟友可能需要每天至少削减50万桶石油产量，从而稳定油价。高盛表示，每天减产逾100万桶可能会让投资者重返市场。本周的欧佩克+会议将是自2020年3月以来的首次亲自聚会，将决定11月份的原油供应。一些欧佩克+成员国的产量低于目前的生产配额，可能会减弱供应削减的影响。尽管如此，在库存已经很低的情况下，供应进一步紧张的可能性正在支撑价格。大幅减产可能会招致美国和其它主要原油消费国的批评。在这些国家，能源驱动的通胀已迫使各国央行大举加息。此外，欧洲对俄罗斯石油的制裁将于12月生效。欧盟的目标是最快在周一就一项旨在惩罚俄罗斯在乌克兰战争的一揽子计划达成初步协议。这项初步协议可能会包括对俄罗斯石油设置价格上限的政治支持。美国银行财富管理公司高级投资策略师Rob Haworth表示，“在库存依然十分紧张的情况下，欧佩克谈到每日减产100万桶，这令市场感到意外，而且他们也未能实现自己的产量目标。但话说回来，现在油价已经从120多美元跌到了80美元，我相信他们会把这视为一种挑战。”他补充称，由于可能出现的衰退和冬季季节性需求下降，“未来前景不太乐观，因此考虑到相关数据，减产本身也有一定道理。"

Sue2022-10-04

格上宏观周报：日均成交额持续萎靡，“北溪”遭破坏多国震惊

格上研究 1、私募机构观点汇总本周三地市场下跌。节前效应凸显，市场保持观望情绪。海外方面，十年期美债收益率最高点突破4%，全球资本市场均面临较大的资本流出压力。国内方面，9月PMI重返扩张区间，稳增长政策效果渐显。展望后市，私募管理人认为在较为友好的货币财政政策下, 基本面预计可以环比复苏，整体低估值叠加节后资金回流，A股有望走出独立行情。磐耀资产：市场过度悲观看好节后反弹本周十年期美债收益率最高点突破4%，在此影响下人民币汇率持续走低，最低点突破7.2，欧元、英镑和日元等主流货币兑美元同样也大幅度贬值，全球资本市场均面临较大的资本流出压力；北溪一号二号被人为破坏，欧洲和俄罗斯之间潜在的战略缓和地带被打掉，增加了俄乌战争后续走向的不确定性，也进一步加剧了市场的悲观情绪；再有就是本周属于长假节前最后一周，很多资金为了规避长假期间的不确定性，选择离场观望。在上述因素的综合影响下，市场情绪再次来到冰点，沪深主要指数跌幅均在2%左右，市场整体成交量也进一步缩量日均在6000亿左右，最后一天更是只有5600亿。从市场结构角度看，除了医药消费在一系列利好催化实现上涨之外，其他各行业

格上财富2022-10-02

大手笔救市！中国人民银行要求国有银行向房地产行业提供6000亿贷款

抵制抵押贷款的呼声越来越大。瑞银集团(UBS Group AG)最近在一份报告中说，高频数据显示，9月上半月中国的房地产市场依然疲软。在10月召开10年两次的中国共产党全国代表大会之前，本周的房地产支持措施将加快步伐。周四中国政府允许近24个城市降低购买基本住房的抵押贷款利率，同时中国人民银行誓言将通过更多专项贷款加快住房建设。一家中国人民银行支持的报纸呼吁进一步降低房贷首付比例，一些市场观察人士认为，这是经济复苏所迫切需要的。里昂证券(CLSA Ltd.)的数据显示，中国有足够的资金来拯救陷入困境的房地产行业，在中国政府的支持下，救助资金总额可能达到人民币3.57万亿元。据标普全球(S&P Global)估计，这远远超过了因项目停滞而导致的7000亿至8000亿元人民币的资金缺口。

Sue2022-09-30

图解虹美菱B一季报：第一季度单季净利润同比减2.83%

4.76万股，占流通股比例1.01%，UBS AG 持股536.06万股，占流通股比例0.52%；共有1股东持股数增加，马国斌增加353.58万股，该股东持股占流通股比例1.43%；财报数据概要请见下图: 以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-30

如何选择多策略产品？

随着量化市场的不断发展，量化时代从1.0，2.0，逐步过渡到了3.0时代。随着投资者对量化投资策略的了解逐渐深入，从最初的阿尔法策略产品，指数增强产品，也逐步过渡到了全市场量化选股。随着策略的不断升级，策略的不断开发，越来越多的管理人开始发行多策略产品，目前市场上比较常见的是CTA+阿尔法策略、CTA+指数增强产品，配比一般也是股票策略占多。对于入门级的投资者来讲，这类策略的第一个好处是：平滑曲线，比如股票策略和CTA策略产品相关性一般比较低，两者的结合可以分散风险，平滑曲线；第二个好处是：少量资金体验多种策略。由于一般私募都是100万起投，在资金分配有限的情况下，可以选择多策略产品体验不同策略的产品。当然，如果投资者已经是老基民了，在投资方面已经积累了多年的经验，有自己的配置逻辑和体系，自己专门挑选不同的单策略产品做组合也不失为一种方法。 01 多策略是什么策略？目前市场上主要的多策略产品主要是股票策略+CTA策略（+其他策略）的组合。具体搭配的比例一般也是股票策略占比占多，CTA策略/债券策略占比相对较小。由于不同策略的容量不同，通过不同的比例搭配，分散了策略的风险

格上财富2022-09-30

再不救，英国人养老金要崩了！这一巨大“火药桶”迫使英国央行紧急出手

荡局面将持续下去。瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)欧元区和英国首席经济学家Dean Turner说，投资者应关注英国央行未来几天的利率立场。到目前为止，英国货币政策委员会认为在11月3日的下次会议召开之前不适宜干预利率，但英国央行首席经济学家休·皮尔(Huw Pill)表示，如果出现财政事件和英镑严重暴跌，将有必要采取“重大”的利率举措。瑞银预计英国央行不会在这一点上让步，目前预计在11月会议上将加息75个基点；不过Turner表示，目前风险更倾向于加息100个基点。市场目前正消化加息125-150个基点的预期。 Turner表示：“第二件需要关注的事情将是政府的立场变化。我们应该毫不怀疑，当前的市场波动是财政事件的结果，而不是货币事件。货币政策正试图在牛奶洒出后收拾残局。” 英国财政部已承诺在11月23日进一步更新政府的增长计划，包括成本计算，但Turner表示，目前“完全有可能”推进这一计划。 Turner补充道：“如果财政大臣能够让投资者(尤其是海外投资者)相信他的计划是可信的，那么目前的波动应该会消退。否则，在未来几周内，英国国债市场和英镑可能会出现更多动荡。” 安联首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，英国央行接下来需要将利率至少提高100个基点，以对冲减税带来的冲击，甚至加息150个基点的选择也不应该排除在外。英镑和英国国债后市将如何走？在英国央行干预债券市场后，荷兰国际集团的经济学家预计英镑将略微趋稳，但指出市场状况仍“发热”。他们在周三的报告中表示：“强势美元和对英国债务可持续性的疑虑，将意味着英镑/美元将难以守住1.08-1.09区域的涨幅。” Janus Henderson全球债券投资组合经理Bethany Payne表示，干预“只是一个更广泛问题的膏药。” Payne称：“随着英国央行购买长期国债，从而显示出在市场紧张不安时重启量化宽松的意愿，这应该会让投资者感到一些安慰，因为英国国债收益率是有保障的。” Payne补充道：“然而，在短期内提高央行利率的同时实施量化宽松，是一个需要驾驭的非同寻常的政策泥潭，可能意味着英镑将继续走软，持续波动。” 嘉盛集团资深分析师Joe Perry表示：“英国央行选择干预债券市场。是否成功拯救了债券市场、继而挽救了英镑？英国央行此举短期内或奏效了，但从长期来看，干预或不可持续。” Perry认为，英镑/美元汇率最终可能跌至平价或跌破平价。

tqttier2022-09-30

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