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美股收盘：道指跌超140点新能源车股普涨小牛电动绩后涨超9%

市场巨头贝莱德、品浩（Pimco）以及Vanguard Group Inc．都警告称，近期美国国债的剧烈波动只是一个新的动荡时代的开始，在通胀得到控制之前，这个时代将难以结束。　　美国国债市场一项受到密切关注的波动指标已升至2007-2008全球金融危机期间才曾经见过的水平。在之前两年随着经济走出疫情而经历了利率的大幅波动之后，2023年投资经理们又遭受了从银行业混乱到债务上限僵局等一系列风险冲击。　　对于这些管理着数万亿美元资产的固定收益巨头来说，这是投资者可能未来数年都必须要面对的新现实。他们指出，自2009年以来，美联储购买了数以万亿美元的债券以支持经济增长，这种做法帮助遏制了市场波动，引发了投资者向被动债券投资的重大转变，但现在美联储已经转到了与通胀对抗的模式。　　美联储鹰派Bullard预计2023年还会加息两次　　圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard表示，他预计为了遏制通胀今年还需要加息两次。“我认为我们将不得不往上提，” Bullard周一在佛罗里达州劳德代尔堡举行的一个活动上参与小组讨论时说，“我在考虑今年再加两次。” 不过他也表示，自己并不确定利率何时会上调。　　美联储过去14个月中激进加息，将基准利率从近零水平大幅上调到了5％至5.25％的区间。不过他们今年来动作已放缓，连续三次加息25个基点。一些官员已暗示，他们支持在6月13-14日的会议上支持暂停。　　Kashkari：美联储6月暂停和继续加息的理由“旗鼓相当” 　　明尼阿波利斯联邦储备银行行长Neel Kashkari称，对他而言正在关注通胀前景的央行下个月继续还是暂停加息，理由“旗鼓相当”。　　“我认为就现在来说，6月是加再还是跳过，两者旗鼓相当。对我来说重要的是不要发出我们已经收手的信号，” Kashkari周一在接受CNBC采访时说，“如果我们跳过6月不加，这并不意味着我们的紧缩周期已经结束，对我来说这意味着我们在搜集更多的信息。接下来我们会在7月再次开始加息吗，有没有这种可能呢？” 　　美联储过去14个月中激进加息，将基准利率从近零水平大幅上调到了5％至5.25％的区间。不过他们今年来动作已放缓，连续三次加息25个基点。一些官员已暗示，他们支持在6月13-14日的会议上支持暂停。　　美联储官员Daly：银行业动荡导致的信贷紧缩可能相当于加息两次　　旧金山联邦储备银行行长Mary Daly称，近期美国一些银行倒闭导致信贷环境收紧，可能相当于“两次加息”。　　“我们确实看到机构减少贷款量并提高贷款标准。我们希望对此仔细观察，以了解信贷收紧的程度以及预期的持续时间，” Daly周一表示。“我在数据中看到的、以及从银行业联系人那里听到的信贷紧缩，可能相当于加息两次，”她说。　　美联储官员在过去14个月里快速加息，在5月份将基准利率提高到5％至5.25％的区间，而去年年初时还接近于零。一些官员已经暗示支持在6月13-14日会议上暂停加息。　　华尔街知名空头Wilson警告：美国股市的涨势不是牛市的开始　　摩根士丹利的策略师Michael Wilson警告称，不要误以为美国股市的上涨行情是新的牛市开始。华尔街最大空头之一Wilson表示，有太多基本面和技术面证据都指向市场未来面临难题。他敦促投资者不要被最新的涨势冲昏头脑。此轮涨势推动标普500指数上周短暂升破4200点，触及2022年8月以来的最高水平。　　Wilson表示，若债务上限谈判达成解决方案可能在短期内推动股市走高，但“我们认为这是一个虚假突破/牛市陷阱”。　　欧洲央行官员Villeroy：将在未来三次会议上达到利率峰值　　欧洲央行管理委员会成员Francois Villeroy de Galhau表示，利率将在未来三次会议上达到峰值，而且并不一定需要每次会议都加息。　　这位法国央行行长表示，本月将加息步伐放缓至25个基点是“明智而谨慎的”，以便官员们评估关注史无前例货币紧缩行动的效果。他重申，一旦达到所谓的终端利率，欧洲央行应该将利率维持在这个水平一段时间。

金融界2023-05-23

债市巨头发出警告美债市场动荡只是一个新的开始

市场巨头贝莱德、品浩（Pimco）以及Vanguard Group Inc．都警告称，近期美国国债的剧烈波动只是一个新的动荡时代的开始，在通胀得到控制之前，这个时代将难以结束。　　美国国债市场一项受到密切关注的波动指标已升至2007-2008全球金融危机期间才曾经见过的水平。在之前两年随着经济走出疫情而经历了利率的大幅波动之后，2023年投资经理们又遭受了从银行业混乱到债务上限僵局等一系列风险冲击。　　对于这些管理着数万亿美元资产的固定收益巨头来说，这是投资者可能未来数年都必须要面对的新现实。他们指出，自2009年以来，美联储购买了数以万亿美元的债券以支持经济增长，这种做法帮助遏制了市场波动，引发了投资者向被动债券投资的重大转变，但现在美联储已经转到了与通胀对抗的模式。　　“我们已经回到了未来，回归正常，这是有道理的，因为美联储已经把手从天平上挪开，”Simplify Asset Management Inc．的Harley Bassman说。1994年，Bassman还在美林任职的时候创建了现在的ICE BofA MOVE指数，该指数被广泛用于衡量美国国债的隐含波动率。　　还有其他因素也在推动美国国债交易变得更加动荡，尤其是大型交易商在更严格的监管机制下运营导致市场流动性下降。但是，最主要的催化剂仍然是关于央行将如何应对增长放缓和物价压力仍然高企这种艰难环境的辩论。　　这一切都归结为美联储在下一次经济放缓期间能够降息的幅度，以及假如在经历了数十年来最激进政策紧缩之后，通胀仍然不能回落至2％的目标，美联储是否需要再次加息。确定通胀的长期轨迹对于投资者解决这个难题至关重要。　　“真正重要的是通胀的波动性，” Pictet Asset Management首席策略师Luca Paolini表示。　　在劳动力短缺和全球化逆转等更深层次力量发挥作用的背景下，他认为那些预计通胀率将回归央行目标的投资者面临事与愿违的更大风险，这将导致一个“利率波动率上升的十年”。　　闪耀时刻　　从公司经理设定薪资水平到采购，再到普通美国人为退休进行储蓄，预测通胀路径在整个经济范围之内都至关重要。　　在固定收益领域，新的形势让主动型基金经理变得更加重要。长期以来，经济温和增长以及通胀低于目标压制了市场波动，都使被动型投资者获益，令主动型基金的市场份额萎缩。　　晨星公司的数据显示，主动型基金的资金流在2023年转为正值。截至4月底，它们今年已经吸引了约83亿美元资金，而去年的资金流出规模为5,250亿美元。当然，这仍然落后于流入被动管理型基金的920亿美元，2022年后者也吸引了1930亿美元资金流入。　　“由于中央银行的反应函数在不断变化，所以给主动型投资者带来了机会，” Vanguard Asset Management全球利率主管Roger Hallam说。“投资者需要判断美联储将按兵不动多久，以及下一步行动是加息还是降息。” 　　在Pimco基金经理关于市场和投资讨论中，一个热门话题是未来几年利率波动率可能上升。　　Pimco的高级投资组合经理Michael Cudzil说：“我们有可能回到低利率-低通胀的世界，但在权衡各种可能性后，我们认为未来十年波动率上升的可能性更大。” 　　他说，在主要影响中，“只是做一个被动的指数投资者会让你无法抓住市场错配的机会，”而且在实际波动率更高的环境下，许多资产可能会贬值。　　这种展望也与贝莱德智库Jean Boivin的观点相符。　　这位前加拿大央行副行长表示，人口老龄化和全球供应链破裂等因素导致生产过程中的价格上涨，使央行面临艰难的选择。　　对投资者而言，这一切都意味着他们“将需要积极重新审视自己的投资组合，而且相对价值变得更重要，” Boivin说。　　市场分歧　　虽然ICE BofA MOVE指数远高于五年平均水平，但股票和汇率波动性指标更为温和。两者的背离反映出，关于美联储年底前降息的预期在遏制美元汇率并提振股市前景。这些资产类别面临的风险是假如利率交易员关于未来会有更剧烈波动的预期正确。　　Simplify Asset Management的Bassman就持这种看法。　　Bassman是2.35亿美元Simplify利率对冲ETF（代码PFIX）的共同管理人。该基金旨在对冲长期利率的急剧上升风险。彭博汇编的数据显示，该基金过去三个月上涨了2.7％，今年以来的跌幅缩小到了约7％。　　Bassman的预测是，除非出现严重的经济衰退或地缘政治冲击，否则市场预期的降息不太可能成为现实。　　“这就是为什么利率市场只是来回震荡，而股市只是在场外观望一般，”他说。“它们也无法确定。”

金融界2023-05-22

中国一则消息刺激人民币急跌！“超级周四”驾到警惕“小数据”掀翻市场

地关注央行在抑制通胀方面的强硬态度。 Vanguard高级经济学家Shaan Raithatha说：“我们认为英国央行的利率最终会上升到4.75%-5%的水平。”他引用了英国顽固的高通胀数据，特别是核心通胀一直徘徊在6%左右。 Raithatha说：“感觉英国央行自去年年底以来一直在发出信号，表示他们已接近(加息周期)尾声，希望暂停加息，但通胀仍很棘手，市场只好继续重新定价预期。” 此外，今天晚些时候，美国首次申请失业救济人数和生产者价格数据将提供美国经济状况的最新线索。经过一年的美联储加息和最近的信贷压力，周三公布的数据显示出美国通胀放缓的迹象。然而，总体物价仍在快速上涨，就业市场依然强劲。 “考虑降息肯定是乐观的，但考虑暂停利率就不那么乐观了，”Raymond James私人资本咨询全球主管Sunaina Sinha Haldea表示，“CPI数据给了美联储考虑暂停的必要条件。” 在亚洲，摩根士丹利资本国际除日本外最广泛的亚太股指收盘下跌0.3%，扭转了早盘的涨幅，原因是对中国需求疲软的担忧打压了市场人气。中国国家统计局的数据显示，4月份消费者价格指数(cpi)同比上涨0.1%，为2021年2月以来的最低水平，而生产者价格指数(PPI)同比下降3.6%，为2020年5月以来的最快降幅。根据中国人民银行的数据，4月份信贷和新增贷款较上月下降，低于经济学家的预测。中国4月CPI增速放缓，低于预期，而PPI通缩加剧，表明可能需要更多刺激措施来推动新冠肺炎疫情后不稳定的经济复苏。工业金属价格下跌，原因是中国公布的数据引发了人们对全球第二大经济体需求的担忧。铁矿石跌至每吨100美元以下，铜价跌至今年1月以来的最低水平，与此同时，白银跌幅扩大至2%。在其他大宗商品市场，由于交易员评估供应中断，油价在5个交易日中连续第4个交易日上涨。高盛分析师在一份报告中说：“展望未来，我们预计，随着经济持续复苏，整体CPI将温和加速，而PPI通缩将在未来几个月持续。” 汇市方面，美元指数从周三的下跌中反弹。人民币汇率跌至两个月低点，此前有更多证据表明，中国在新冠肺炎疫情后的复苏乏力，给全球经济前景蒙上了阴影。在岸人民币兑美元汇率跌至1美元兑6.9427元的低点，上一次触及这一水平是在3月10日。英镑兑美元下跌0.5%，至1.2567美元，从周三1.2679美元的一年高点回落。英国央行将很快公布其政策决定，并准备连续第12次加息。 10年期公债收益率变动不大，而对政策敏感的两年期公债收益率则微升。两年期美国国债收益率(通常与利率预期一致)小幅上涨至3.9265%，而昨日收报3.901%。荷兰国际集团(ING)外汇策略师Francesco Pesole表示，由于市场完全消化了加息25个基点的预期，焦点将放在新的预测上，尤其是两年期消费者物价指数(cpi)和前瞻性指引。他说:“我们认为市场已经超前了，今天加息25个基点，预计两名委员投票赞成不变，这很可能是这个周期的最后一次加息。” 在投资者等待英国货币政策走向的线索之际，欧洲央行(ECB)一位高级官员拒绝排除欧洲央行在夏季之后继续加息的可能性。 “通胀仍然非常棘手，”欧洲央行管理委员会成员约Joachim Nagel周四在日本新泻说，他正在那里参加七国集团财政部长会议。他将价格上涨描述为“一种非常顽固的现象”。与此同时，欧洲央行周四公布的一项调查显示，3月份消费者对欧元区通胀的预期“显著”上升，未来12个月的通胀预期从2月份的4.6%升至5%。对投资者来说，美国出现债务违约的可能性仍然是一个悬而未决的问题。美国财政部长耶伦(Janet Yellen)在日本会晤七国集团(Group of Seven)的财长。她说，债务违约将削弱美国的全球领导地位。拜登总统和国会共和党人之间的会谈没有取得什么进展。总统和众议院议长凯文·麦卡锡计划在周五举行另一次会议。

厉害啦2023-05-11

3分钟成交20亿美元！美国CPI录得“10连降” 黄金暴拉逾20美元逼近2050

，食品价格与3月份相比相对没有变化。 Vanguard高级国际经济学家Andrew Patterson表示：“回到2%的目标通胀将是一段颠簸的旅程。”他指出，随着二手车批发市场和新车价格的上涨，二手车价格可能开始升温。一年多来，美联储一直在努力抑制通胀，以几十年来最快的速度大举加息。随着房地产市场降温，他们已经看到通胀方面取得了一些进展。能源价格也较俄乌冲突爆发后的高位有所下降。值得注意的是，在美联储全力减缓经济增长的过程中，就业市场一直保持着弹性。 Ingenium Analytics分析师安德烈·巴克斯表示，短期内，这对市场来说还不够好，因为它仍然给美联储在下次会议上将采取什么行动留下了问号。这不是一份美联储可以放松行动的报告，因此投资者可以相信，阴云仍将笼罩市场，再加上股市的微弱领先优势，以及围绕债务上限的不确定性，将在短期内造成一些恐慌。

夏洛特2023-05-10

大变盘！CPI数据下降，力证通胀放缓金价暴拉15美元，上破2045 市场押注美联储6月暂停加息

高物价的刺痛，以及银行危机的持续影响。Vanguard高级国际经济学家Andrew Patterson表示：“回到2%的目标通胀将是一段颠簸的旅程。”他指出，随着二手车批发市场和新车价格的上涨，二手车价格可能开始升温。一年多来，美联储一直在努力抑制通胀，以几十年来最快的速度大举加息。随着房地产市场降温，他们已经看到通胀方面取得了一些进展。能源价格也较俄乌冲突爆发后的高位有所下降。值得注意的是，在美联储全力减缓经济增长的过程中，就业市场一直保持着弹性。

Dan19772023-05-10

瑞信重量级利率策略师据悉离职曾正确预测美国回购协议市场的动荡

士丹利的Seth Carpenter和Vanguard的 Fiona Greig也参与这个环节。美联储上周才做出政策决定，一些人认为，该决定暗示央行可能会暂停一段时间来的强力加息。　　1月6日，Pozsar以瑞士信贷策略师的身份发表了一篇题为“战争与和平”的文章，这是探讨地缘政治和市场系列文章的最后一篇。　　此后他一直保持沉默，包括发送到他账户的电子邮件似乎被退回，这引发了短期利率观察家圈内人士对他现况的臆测。　　在美国财政部任职一段时间后，Pozsar于2015年加入瑞士信贷。他开始撰写有关美联储即将到来的加息机制的研究报告，并在2019年8月的一份研究报告中警告，回购协议市场将出现问题。在他发布预测一个月后，机构借款人必须为超短期贷款支付的利率飙升，回购协议市场出现动荡。　　Pozsar出生于匈牙利，2002年移居美国，并在研究公司Economy.com展开始他的职业生涯。2008年，他转往纽约联邦储备银行工作，以绘制金融体系地图而闻名。Pozsar拥有MBA学位，但没有经济学学位。

金融界2023-05-10

押注债务上限问题将得到解决！“老债王”格罗斯建议购买短期美债

通胀降至2%的目标水平，投资者应该通过Vanguard短期通胀保护证券ETF(VTIP.US)和iShares0-5年期通胀保值债券ETF (STIP.US)等工具持有通胀保值债券，这些工具的流动性远高于证券本身。格罗斯说:“我发现进出这些ETF要容易得多。”

超启2023-05-09

债券交易员押注信贷紧缩风险将迫使美联储政策“急转弯”

声明不再暗示未来一定会继续加息。　　Vanguard Asset Management全球利率主管Roger Hallam称，在强调政策走向取决于经济数据的同时，美联储已意识到银行业面临的巨大压力。“虽然避开了系统性危机，但挑战仍有待解决。” 　　对债券投资者而言，这意味着市场走势将不平静，尤其是受长期政策利率预期引导的5年期美债。周末时，对7月降息的押注虽然已基本消散，但利率衍生品市场仍预期美联储到9月将降息25个基点。　　上周有三天5年期美债收益率的涨跌幅达到15个基点，上周四触及年内低点3.20％，全周收于3.41％附近，取代10年期成为收益率最低的美债品种。　　债券市场波动率指标已升高，但还未逼近3月触及的多年高点。

金融界2023-05-08

降息真的要来了？这一市场刚刚给出答案：7月份或降息25个基点

近50个基点，本周稍早为17个基点。 Vanguard资产管理公司全球利率主管Roger Hallam表示，“由于美联储按期加息，且通胀仍处于高位，较长期国债可能有额外的期限溢价。”

财经风云2023-05-05

人工智能的“iPhone时刻”能否提振低迷的半导体股？

KS仪器公司MKSI。　　台积电包括Vanguard International Semiconductor Corp、Global Unichip Corp、integris Inc和Tokyo Ohka Kogyo Co是主要供应商，而AMD，高通公司、NXP半导体和联发科是主要客户。分析师预计台积电每股收益为1.22美元，营收为170.2亿美元。

金融界2023-04-20

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