历史即将重演：标普500正在经历85年内罕见波动 数据分析提示：每次暴跌都是财富洗牌良机lg...

FX168财经报社(北美)讯 一个多世纪以来，股市一直是投资者的首要财富建设者。虽然房地产、国债和各种大宗商品（如黄金、白银和石油）的名义价值都有所上升，但从长远来看，没有任何一种商品的年化回报率能与股票相媲美。

但这个顶级财富创造者也有一个代价：波动性。

在过去的两个月里，标志性的道琼斯工业平均指数和基础广泛的标准普尔500指数已进入修正区，跌幅达两位数。与此同时，截至4月8日收盘时，创新驱动的纳斯达克综合指数正式进入熊市。

虽然整体市场的一些调整是有序的（例如，2018年第四季度标普500指数接近熊市），但其他市场则采取了电梯下降的方式。在前三周的交易活动中，道琼斯指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数创下了各自历史上最大的单交易点和百分比涨幅和跌幅。

这种巨大的波动性使基准标准普尔500指数有望实现自1940年以来仅发生过四次的事情。这一罕见且有时令人恐惧的事件最好的一点是，它向投资者发出了一个非常明确的信息，即股票接下来会发生什么。

华尔街遭遇历史性波动的三个原因

在发现标准普尔500指数在2025年有机会复制的极罕见事件之前，了解推动华尔街这一历史性波动的催化剂是有益的。这实际上可以归结为投资者恐惧和不确定性的三个来源。

首先，特朗普在4月2日的“解放日”关税公告。特朗普实施了10%的全面全球关税，并对历史上与美国存在不利贸易不平衡的几十个国家设定了更高的互惠关税。

尽管特朗普总统暂停对除中国以外的所有国家征收更高的互惠关税90天，但与中国和其他盟友的贸易关系在不久的将来确实有恶化的风险。这可能会对美国境外对美国商品的需求产生不利影响。

特朗普和他的政府在区分产出关税和投入关税方面也没有做得特别好。前者是对成品征收的关税，而后者是对美国用于制造成品的东西征收的附加税。投入品关税可能会增加当前的通货膨胀率，并可能使美国制造的商品与进口商品的价格竞争力降低。

其次，股票的历史性价格正在加剧华尔街的波动。2024年12月，标准普尔500指数的席勒市盈率（也称为周期性调整市盈率，或CAPE比率）创下目前近39倍的牛市倍数高点。这远高于1871年1月的平均倍数17.23。

在过去的154年里，只有六次标准普尔500指数的席勒市盈率超过30，并保持该水平至少两个月。在前五次事件之后，华尔街至少有一个主要股指下跌了20%（或更多）。

换句话说，席勒市盈率清楚地表明，当估值过度向上延伸时，股市是在借来的时间里运行的。

引发华尔街震荡的第三个因素是长期（10年和30年）国债收益率迅速上升。长期国债收益率几十年来最剧烈的上涨之一意味着对通货膨胀的担忧，并表明借贷对消费者和企业来说可能变得更加昂贵。

标普500指数可能即将成为历史，这对乐观的投资者来说是个好消息

随着对最近几周股市大幅波动的原因有了更清晰的理解，再次观察标准普尔500指数在2025年创造历史的尝试。

根据Creative Planning首席市场策略师Charlie Bilello收集的数据，标准普尔500指数在4月16日下跌2.2%，标志着该指数今年第18次在一个交易日内下跌至少1%。就背景而言，在过去97年（1928-2024）中，给定年份单日下降1%或以上的平均数量为29。

虽然在大萧条期间和之后的几年里，1%或更大的跌幅是非常常见的，但在过去的85年里，大规模的大幅下跌在一定程度上是罕见的。从1940年到2024年，只有四年的大故障天数（达到或超过1%）超过56天：

1974年：67天大幅下跌

2002年：72天大幅下跌

2008年：75个大故障日

2022年：63个大停工日

这些时期与20世纪70年代中期的欧佩克石油禁运、互联网泡沫破灭的尾声、大衰退的高峰期和2022年的熊市相吻合。

（图片来源：X）

在106个日历日内，标准普尔500指数经历了18个大幅下跌日，即每5.89个日历日一个。如果这一比率在2025年保持不变，标普500指数将在今年的62个交易日内下跌1%或更多。这种水平的下行波动对基准指数来说是相当罕见的，但它也提供了巨大的一线希望。

这些罕见的下行波动加剧时期都代表着一个确定无疑的买入机会，给乐观主义者带来了丰厚的回报：

1974年后，包括股息在内，标准普尔500指数一年后上涨了31.6%，三年后上涨38.7%，五年后上涨57.4%。

2002年后，包括股息在内，标准普尔500指数一年后飙升28.7%，三年后飙升49.7%，五年后飙升82.9%。

2008年之后，包括股息在内，标准普尔500指数一年后上涨了26.5%，三年后上涨48.6%，五年后上涨128.2%。

2022年后，包括股息在内，标准普尔500指数在一年后上涨了26.3%。

平均而言，在经历了一段巨大的下行波动之后的一年里，标准普尔500指数的总回报率为28.3%。更重要的是，基准指数在一年、三年和五年（如适用）时上涨了100%。

仅根据这一历史数据告诉我们的情况，标准普尔500指数短暂的大幅下跌对乐观的长期投资者来说是一个投入资金的好机会。