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特朗普就职与政策不确定性推动现货黄金突破2700美元，油价受俄能源制裁提振四周连涨

场走势分析内容导读黄金价格走势分析油价波动与市场解读美股表现与未来趋势汇市波动与日元升值原因国际与国内重大新闻编辑观点与名词解释 2025年重要事件回顾黄金价格走势分析根据TodayUSstock.com报道，周一（1月20日），现货黄金交投于2701.42美元附近。本周由于特朗普就职及其政策不确定性，市场对进一步降息的押注升温，这对金价形成了重要支撑。上周金价上涨0.5%，连续第三周实现上涨，达到2700美元以上的关键水平。黄金价格受美元波动、市场避险需求以及美联储降息预期共同驱动。以下是本周黄金价格变化分析：日期现货金价（美元/盎司）影响因素 1月19日 2702.35 美元上扬、获利回吐 1月18日 2710.00 避险需求增加 1月17日 2720.00 通胀数据低于预期市场分析认为，若金价突破2720美元，可能进一步挑战2770美元的高位。美联储理事沃勒的发言显示，降息可能比市场预期更早，进一步强化了金价上涨预期。油价波动与市场解读本周布伦特原油期货报80.79美元/桶，美国原油期货报77.88美元/桶。尽管美国对俄罗斯能源的制裁加重了供应紧张，但达成加沙停火协议后，市场预期对油价产生了抑制作用。以下为油价的主要驱动因素：影响因素对油价的影响俄罗斯制裁推动价格上涨加沙停火协议限制价格涨幅美联储降息预期间接支撑需求美股表现与未来趋势上周美股三大指数均收涨，标普500指数上涨1%，道指上涨0.78%，纳指上涨1.51%。企业财报季表现强劲，尤其是银行板块表现突出，标普500银行指数上涨7.41%。市场对特朗普新政的乐观预期成为驱动股市上涨的重要因素。汇市波动与日元升值原因美元指数结束了六周连涨，报109.33。日元兑美元上周攀升逾1%，日本央行本周可能加息的预期推动了日元的升值。市场认为，尽管美日利率差距依然存在，但日本经济数据支撑了加息决策。国际与国内重大新闻加沙停火协议生效，援助车队即将进入。新西兰总理改组内阁，强调经济增长与卫生改革。中国塔里木油田超深层油气产量创纪录。编辑观点与名词解释分析表明，当前全球市场受政治因素影响显著，黄金和原油成为避险与经济复苏的重要风向标。特朗普政策的不确定性、央行降息预期以及地缘政治因素共同塑造了市场行情。预计未来市场将围绕这些核心变量继续波动。现货黄金：指以当前市场价格进行实物交割的黄金交易。美联储降息：指美联储通过降低基准利率刺激经济活动的政策行为。布伦特原油：国际原油市场的主要基准价格之一。 2025年重要事件回顾 1月19日：加沙停火协议达成，援助行动启动。 1月18日：新西兰宣布内阁改组，聚焦经济与卫生。 1月17日：中国塔里木油田突破2000万吨产量。来源：今日美股网

今日美股网01-21 00:11

供应中断忧虑与需求增加推动原油价格上涨至三周新高，但市场面临技术性回调风险

原油价格创三周新高，供应中断忧虑与需求增加推动上涨，但技术分析警告市场可能过热供应中断担忧导致原油价格上涨需求增长推高油价潜在技术性回调风险编辑总结名词解释今年相关大事件供应中断担忧导致原油价格上涨根据TodayUSstock.com报道，2025年1月，原油价格延续上涨趋势，亚洲时段布伦特原油期货上涨0.35%，至77.32美元/桶，WTI原油期货上涨0.50%，至74.61美元/桶，均为自10月14日以来的最高水平。价格上涨源于对供应中断的担忧以及冬季能源需求上升。近期，国际原油价格已经连续两天上涨，标志着对全球能源供应担忧的加剧，尤其是在冬季需求增加的背景下。分析认为，伊朗与俄罗斯的供应问题是推动油价上涨的重要因素之一。美国政府计划在唐纳德·特朗普总统即将就职之际，进一步对俄罗斯石油出口实施制裁，特别是对运输俄罗斯石油的油轮施加限制。特朗普上任后，预计会加大对伊朗石油出口的限制，可能导致全球供应中断，特别是在全球石油供应约占1%的情况下。同时，俄罗斯的石油生产已低于OPEC+的目标。2024年12月，俄罗斯的石油产量降至897.1万桶/日，未达到OPEC+的产量配额。这进一步加剧了全球供应紧张局势。需求增长推高油价除了供应担忧，全球能源需求增加也是推高油价的重要因素之一。美国石油库存数据显示，截至1月5日，美国的石油库存可能已经连续七周下降。如果这一趋势得到美国能源信息署（EIA）报告的确认，可能表明美国、欧洲和亚洲在寒冬中的能源需求正在上升。此外，美国和欧洲的经济数据也可能为油价上涨提供支持。美国劳动力市场继续强劲，11月底JOLTs职位空缺增至810万个，为2023年5月以来的最高水平。服务业采购经理人指数（PMI）显示，12月美国经济活动已连续第六个月扩张。而在欧元区，西班牙、意大利、法国和德国等主要经济体的商业活动也有所加速。潜在技术性回调风险尽管油价因供应担忧与需求增长而上涨，但技术分析人士警告称，市场可能出现技术性回调。技术分析通常使用历史平均值相对的价格波动指标，当油价快速上涨或下跌时，市场参与者可能会调整过度反应，导致价格出现逆转。编辑总结原油价格的上涨主要受到供应中断担忧和冬季需求增加的推动。尤其是在美国、欧洲和亚洲寒冷冬季来临之际，全球对能源的需求大幅增加。而伊朗与俄罗斯石油供应的限制则进一步加剧了市场的紧张情绪。然而，技术面上，油价的持续上涨可能面临回调风险，尤其是在市场出现过度买入信号时。名词解释布伦特原油期货：指以布伦特原油为基础的期货合约，主要用于衡量全球原油价格。 WTI原油期货：指以西德克萨斯中质原油（WTI）为基础的期货合约，主要反映美国市场的油价。 OPEC+：石油输出国组织及其盟国（如俄罗斯）所组成的产油国联盟。 JOLTs：美国劳动力市场报告中的“职位空缺与劳动力流动调查”（Job Openings and Labor Turnover Survey），衡量劳动力市场活跃度的重要指标。 PMI：采购经理人指数，反映经济活动和商业信心的关键经济指标。今年相关大事件 2025年1月：美国计划对俄罗斯石油出口实施更多制裁，可能导致供应进一步紧张。 2025年1月：中国山东港集团禁止美国制裁的油轮进入，预计加剧对伊朗石油供应的限制。 2024年12月：俄罗斯石油生产未达OPEC+目标，月产量为897.1万桶/日。 2024年12月：美国石油库存连续六周下降，冬季能源需求上升。来源：今日美股网

今日美股网01-21 00:11

特朗普开启第二任期：能源政策与制裁叠加推动油价震荡，市场迎来不确定性新局面

文章内容导读油价震荡与背景分析能源政策与市场预期国际制裁对市场的潜在影响市场交易动态与短期展望编辑观点名词解释近期相关大事件油价震荡与背景分析根据TodayUSstock.com报道，在美国总统特朗普第二任期即将开始之际，国际油价呈现出震荡走势。布伦特原油价格徘徊在每桶80美元左右，受到寒冷天气引发的取暖需求增长及美国对俄罗斯石油行业的制裁升级的支撑。然而，市场也在担忧特朗普的新一轮能源政策可能带来的不确定性。能源政策与市场预期据消息人士透露，特朗普可能在就职后立即动用紧急权力，推动国内能源生产，并可能对包括中国、加拿大和墨西哥在内的贸易伙伴实施高额关税。此外，他还可能对伊朗实施更严厉的制裁。这些政策预期令市场情绪复杂化，特别是对能源供需平衡的潜在影响。国际制裁对市场的潜在影响特朗普的能源政策可能通过以下几方面影响市场：政策措施可能影响对俄罗斯石油行业的制裁扰乱油轮市场，推高中东原油价格对伊朗实施“极限施压”政策可能导致全球供应短缺，进一步推高油价对加拿大和墨西哥征收关税影响北美区域内石油流通与贸易平衡市场交易动态与短期展望近期，全球市场的交易量因美国公共假期而显得较为低迷。然而，由于俄罗斯制裁导致客户在亚洲寻求替代供应，市场参与者已增加了对布伦特原油价格上涨的净押注。同时，布伦特原油两个月份合约之间的价差进一步扩大，表明投机资金活跃。编辑观点特朗普的新一轮能源政策和制裁措施无疑将对全球原油市场带来深远影响。尤其是对俄罗斯和伊朗石油行业的潜在打击，可能引发供应链的进一步紧张。然而，政策不确定性也为市场带来了显著风险，投资者需警惕短期价格波动及长期供应结构变化的潜在冲击。名词解释布伦特原油：全球原油市场的主要基准价格之一，通常用于定价欧洲、非洲和中东地区的原油。极限施压政策：通过经济、政治等多方面施压，达到迫使对方改变行为的政策手段。油轮市场：指运输原油的船运市场，其运费和运力变化反映了全球石油贸易动态。近期相关大事件 2025年1月20日：特朗普正式开启第二任期。 2025年1月15日：美国财政部提名支持加大对俄罗斯制裁的候选人。 2025年1月10日：布伦特原油价格因寒冷天气需求攀升至每桶82美元。来源：今日美股网

今日美股网01-21 00:10

中国上市企业盈利预期疲软，亏损严重，与GDP数据形成鲜明对比

场竞争加剧，国际市场不确定性上升，以及油价和外汇波动影响了其表现。随着中国消费者缩减支出，娱乐行业也受到冲击。曾隶属于万达集团的深圳上市公司万达电影控股公司预计，2024年将亏损高达9.5亿元，而上一年净利润为9.1224亿元。目前由腾讯支持的电视剧和电影制作商中国儒意控股的董事会表示，去年国内票房收入和观影人数均下降超过20%，导致公司业绩下滑。来源：加美财经

加美财经01-21 00:00

贺博生：原油暴跌多单如何解套，黄金窄幅震荡今日如何操作

桶附近，基本面上美联储降息预期放缓对于油价不利，但是目前在需求层面依然受到寒冬天气的影响。本轮上涨的主要动力来源于供给端的压力情绪，一方面是美国对于俄罗斯进一步的制裁，其次是上周库存数据继续下行，支撑油价。目前技术层面面临多头加速之后的回踩，修正技术指标依然均线的偏离值，在供给端压力情绪尚未结束之前，维持在多头区间之内运行。　　原油技术面分析：原油上周五开盘在77.350美元/桶徘徊，上周油价冲高回落，收录一根阳线倒锤头线，留有较长上影线，进一步表明上方阻力位较强。四小时级别上看，油价在66.0美元企稳之后，运行了一个三浪上涨走势，在触及79.348美元之后，油价四浪调整阶段，后市在企稳之后有望出现五浪延续，重点关注76.9支撑，强弱一线在76.0美元。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注77.6-78.1一线阻力，下方短期关注75.0-74.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：我相信每一个做现货投资的朋友都是抱着一个目的来的，那就是为了赚钱！如果不能赚钱在这个市场上就变得没有了意义！贺博生的投资理财世界里面蕴藏着数不尽的财富。我们没有必要也不可能把它的财富在一朝一夕都收入囊中。在我的投资生涯中，我一直都坚持这样的投资理念：投资最重要的不是你一次能够赚取多少，而是你能不能控制风险，落袋为安，长久地立足生存。精准的判断让太多的人折服，我们一直很高调，但却从来不跑调，佛渡有缘人，我们只带有心人！　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

hbs568601-20 23:39

通胀风险暂歇，准备好过年红包行情？

比上升了 0.38%，但是飙涨主要是因油价走高导致，而能源和食品并不在核心 CPI 的统计当中。而核心 CPI 之所以好转，主要就是因为核心商品的物价回落到了 0.1% 的增长，核心服务连续三月都是 0.3% 的增长，没有大的变化。而核心商品之所以回落，主要是因为二手车物价、酒精饮料、服装到了 12 月物价涨幅都有所回落。而核心服务上，虽然居住成本环比增长持续回落，但能源成本走高之后，导致交通服务物价环比再次走高到了 0.5% 的正增长，其中关键分项机票价格更是环比飙涨了 3.9%。 12 月核心物价回落核心是因为商品物价没有持续拉高，核心服务并没有明显改善。但即使这样，或许市场能够获得一定的安慰，但实际很难改变美联储的决策路径： 0.23% 的月环比，对应的仍然是 2.7% 的年同比，距离美联储的 2% 的通胀预期目标还是有定距离。此次商品物价的回归，在一定程度上也给美联储警惕了，通胀治理下半程（3%-2% 通胀回归）的艰难路程。尤其是现在住房通胀环比已经回落，后半程还面临商品通缩红利耗尽的情况。同时在能源通胀又有抬头的情况下，全年降息 25 个基点的概率仍在，而且一季度降息的可能基本很低了，毕竟美联储要留出一定的政策空间，来当作与川普政府博弈的筹码。二、美国经济依然 “欣欣向荣” 不仅物价回落了，12 月美国的社零表现也不错。含餐饮的社零环比增长了 0.45%，剔裁员后更是高达 0.56%。分项来看，机车部件、家具、食杂、服饰、运动等环比普遍有不错的增长，仅餐饮服务和、建材和健康个护等表现稍差。整体上剔餐饮、机车部件、加油站和建材的核心零售环比增长达到了 0.67%，一个肉眼可见的高增长月份。而看一年下来的社零同比，高增长的除了线上零售，剩下的主要医疗保健、汽车、家具和 3C 家电为主，大件耐用品消费反而不错。这也侧面印证了美国居民消费这轮其实动力持续比较强劲。三、过年发红包行情来了？通胀没有不可控，而就业依然旺盛、消费仍不着陆，似乎描绘的是一个完美的经济图景。所以上周的交易其实非常美好：与短期通胀非常敏感的 2 年期美债收益率在 CPI 回落之后快速回落，而 10 年国债收益率回落幅度就小了很多。而美元则由于经济数据强劲，依然再高位徘徊。那么，现在的市场相比上一轮交易中真正重置的预期只有降息次数——经济仍然好、就业也不错，泄通胀走得太慢了，所以整个过程中只有降息预期受伤了。高利息、高增长预期 + 川普上台，所以上周的交易自然先去拉了传统行业——道指 + 小盘股——罗素 2000，纳斯达克涨幅则反应相对迟钝。而中国资产由于春季消费在即、消费券已经在路上，在外围通胀压力稍微缓解的情况下，被挤压得中国资产又开始回血了。随着本周的结束，中国会正式进入春节季、美股也正式进入财报季、川普的三把火、美联储的利率决议都会在中国春节期间展开，整体市场波动空间可能仍然很大。但一个可以期待的情况是，春节消费一般是中国内需较为 “回神” 的时间，此次再加上早已明确的消费刺激，如果外围市场通胀压力缓解，中国资产有希望来发一把红包。但考虑到川普上任后政策宣布的不确定性，春节期间变数可能仍然较大。而美股市场中，传统行业可能仍有机会，但新经济等科技板块的机会，可能需要等待财报季业绩表现才更好的机会。四、组合调仓与收益上周组合无调仓，Alpha Dolphin 组合收益浮动为 2.2%，小幅跑赢沪深 300（2.1%），但低于 MSCI 中国（3.3%）、恒生科技（5.1%）与标普 500（2.9%）。自组合开始测试（2022 年 3 月 25 日）到上周末，组合绝对收益是 68.3%，与 MSCI 中国相比的超额收益是 82%。从资产净值角度来看，海豚君初始虚拟资产 1 亿美金，截至上周末超过了 1.71 亿美金。五、个股盈亏贡献上周由于美国 CPI 数据利好，中国资产修复明显，尤其是消费相关平台经济资产，美股资产也有一定修复。海豚君重点关注公司中涨跌幅较大的公司，解释如下：六、资产组合分布 Alpha Dolphin 虚拟组合共计持仓 14 只个股与权益型 ETF，其中标配 3 只，8 只权益资产为低配。其余分布在了黄金、美债和美元现金上。截至上周末，Alpha Dolphin 资产配置分配和权益资产持仓权重如下：七、本周重点事件：美股财报季持续，本周主要关注 2024 年的明星股奈飞，关注在竞争格局改善后，它是否能够持续超预期。

海豚投研01-20 19:50

特朗普2.0“新政”对美国经济影响几何？

诺将大幅提高石油产量，以削减能源成本，油价中枢或较大幅度下降。近几年来，拜登政府推崇清洁能源繁荣，美国能源行业投资在油价相对较高的情况下并没有出现大幅提升（见图10）。特朗普的能源政策将推动美国原油增产，压低油价以削减能源成本，在其第一任期内，油价中枢大致降至了60美元/桶附近（见图12）。油价每下降10美元将促进增长0.3%，降低通胀0.4%。我们综合参考学术界Blanchard & Gali（2007）和Gagliardone & Gertler（2023）等人对油价冲击的研究，预计实际油价每上涨10%，当年GDP将额外下降约0.2个百分点，通胀将上升约0.3个百分点，且对通胀的影响在四年内持续存在。因此，若特朗普2.0“新政”推动油价下降10美元，预计将提高GDP增长0.3个百分点，降低通胀0.4个百分点。（五）政策叠加效果：降低增长，推高通胀基于上面的分析，我们将政策分为温和与极端两种组合情形，分别加总得到对应情况下美国GDP增长和通胀的预测值。鉴于各项政策落地的时间不同，我们列出了两种情形下，政策组合分别对美国2025年、2026年经济与通胀的影响结果（见表1-2）。温和情形：减税政策+10%关税（反制）+驱逐130万非法移民+能源政策。在该情形下，2025年美国GDP增速将降低0.6%，2026年增长0.4%；2025年通胀上升1.6%，2026年上升1.2%。极端情形：减税政策+10%普遍关税、60%中国关税（反制）+驱逐830万非法移民+能源政策。该情形下2025年美国GDP增速下降1.6%，2026年降幅进一步扩大至3.7%；通胀方面，2025年上升4.2%，2026年提高至4.4%。四、“新政”实施节奏与程度：移民>关税>税收和能源（一）税收政策：较第一任期推进较快，但或面临阻碍一方面，相较第一任期，特朗普2.0“新政”或将提前开始推进减税政策。特朗普第一任期内推行的TCJA税改法案，大部分条款将于2025年年底到期，与其上一任期内医改法案失效后延迟至2017年9月才转向税改相比，本次特朗普或将有所准备，在其就任后提前开始推进相关政策的立法。另一方面，减税带来的巨大财政赤字或引发两党激烈争论，为税改立法带来阻碍。根据前文减税政策对财政赤字的影响分析，一系列减税政策或将扩大美国未来10年财政赤字9.2万亿美元，进一步激化美国政府的债务压力。巨大的财政压力或将引发两党的激烈争论，尽管共和党在本次选举中掌控国会两院，但其在众议院和参议院多数席位的优势并不明显，微弱的多数席位优势有可能会使共和党国会领导人在国会推进特朗普的所有税务主张时面临阻碍。（二）关税政策：部分政策落地较快，整体呈渐进式特征按照程序和所需时长，加征关税的方式大致可以分为三类：1）援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA），总统在宣布国家进入紧急状态后，不需要经过国会立法或特定的调查程序，即可对相应国家征收没有上限的关税税率，2019年美国就通过IEEPA对墨西哥加征了20%的关税。2024年11月26日，特朗普在社交媒体Truth Social称，将对进口自中国的所有商品额外征收10%的关税，并对来自墨西哥和加拿大的所有进口商品征收25%的关税。我们推测这类关税政策或将援引IEEPA，在特朗普上任后得到较快执行。2）依据美国国内贸易法，包括301调查、201条款以及232条款等。由于美国已对中国大部分出口商品进行过301调查，如果对现有清单内商品增加关税幅度，无需开启新一轮调查，理论上可以快速生效。3）通过国会立法，所需时间更长，取消最惠国待遇、实施对等关税以及全面关税等均需通过国会。综合来看，鉴于关税政策对美国经济与通胀的较大影响，我们认为部分关税政策可能将快速落地，但取消中国最惠国待遇、对中国加征60%关税与对所有贸易伙伴加征10%关税可能将渐进实施，变数较大，以保证美国与被征税国家有足够的谈判空间。截至最新，PolyMarket交易数据显示，当前市场预期特朗普有30.5%的概率在上任半年内征收高额关税，有13.5%的概率在其百日“新政”期间对中国加征40%的关税（见图13）。尽管短期内对中国加征高额关税的概率较低，但市场普遍认为，特朗普仍有较大可能性在执政首周对中国采取关税措施，达48.5%（见图14）。（三）移民政策：第一优先级+最易实施，规模或面临挑战一方面，移民问题是本次特朗普竞选中的关键议题，享有第一优先级地位。其竞选纲领中的第 1 条（封锁边境，阻止移民入侵）、第 2 条（执行美国历史上最大规模的驱逐行动）与第 10 条（制止移民犯罪泛滥）均涉及移民问题。同时，2024年11 月 18 日特朗普在社交媒体 Truth Social 上确认，其上台后将宣布国家进入紧急状态并通过军队遣返在美非法移民。另一方面，总统在移民政策方面拥有较高的自主裁量权，特朗普就任后可以通过行政命令来进行非法移民的驱逐。同时，加强边境安全是包括副总统万斯、已提名国务卿卢比奥、司法部长盖茨、国土安全部长诺姆、国家情报总监加巴德等多人的共识，特朗普任命的新一任边境事务总管霍曼表示将进行“有史以来规模最大的非法移民驱逐计划”。因此，移民政策或将成为特朗普上台后落下的第一把“达摩克利斯之剑”。截至最新，PolyMarket交易数据显示，当前市场预期特朗普有78.5%的概率在上任首日开始实施遣返移民政策，有95.7%的概率在其百日新政期间开始实施（见图15）。综合来看，鉴于驱逐美国现存830万非法移民对美国经济增长与通胀影响较为严重，但考虑到特朗普多次提出将实施“有史以来规模最大的非法移民驱逐计划”，我们推测本次特朗普驱逐非法移民规模在130万以上，但远低于830万的驱逐规模。截至最新，PolyMarket交易数据显示，当前市场普遍预期特朗普将在2025年驱逐50-150万移民（见图16）。（四）能源政策：推进时间具有不确定性，部分需要时间较长尽管能源政策能够促进美国GDP增长并降低通胀，但部分政策需要时间推进。特朗普目前提出的能源政策有：1）加速在联邦土地和海岸的石油钻探项目，不需要国会的通过，特朗普上任后即可推进；2）退出巴黎协定，虽然不需要参议院的通过，但国际上退出巴黎协定需要一年的通知期，因此正式落地至少需要一年的时间；3）废除拜登政府推行的电动汽车税收抵免政策，需要通过预算调解程序，推进时间具有不确定性；4）其他能源相关法规需要通过国会，需要较长的时间。五、“新政”组合对美国货币政策与资本市场的影响（一）对美国货币政策的影响：有再次加息的可能性若特朗普完全实现其承诺的各项政策，根据前文计算的政策叠加效果，美国再次陷入通胀的可能性较大。尽管特朗普倾向于宽松的货币政策，且多次表态将直接干预美联储决策，然而其政策框架内的通胀压力与其倡导的低利率环境难以兼容。若美国再次发生通胀，美联储货币政策或将从降息周期中再度转向，进行二次加息，正像特朗普第一任期那样（见图17）。（二）对美国资本市场影响：美元强势，美股与黄金高位震荡，美债承压 1、汇率：美元保持强势，非美货币承压尽管特朗普倾向于推动弱美元来提振美国出口，但其政策组合将难以实现弱美元，反而将从通胀、风险偏好等层面影响汇率走势，从而利多美元（见图18）。从通胀来看，高通胀将继续支撑美元走强。根据前文分析，高关税、减税、驱逐移民政策等均带有明显的通胀属性，美国再次通胀的可能性较高，导致美联储降息掣肘上升，从而对美元继续走强构成支撑。从风险偏好来看，避险情绪上升将利好美元。若特朗普上台后成功实施承诺的各项政策，美国通胀上升的幅度将大于经济增长，经济将陷入“类滞涨”环境，叠加美联储二次加息的可能性加大，普遍的关税将抑制全球经济周期复苏，市场风险偏好将受到抑制，避险情绪上升将利好美元。 2、黄金：高位震荡概率偏大从黄金的金融属性来看，美债实际利率难以下行，对金价支撑有限。若特朗普上台后成功实施所有政策，美国可能再次通胀，美联储由降息转为二次加息的可能性较高，导致美债实际利率难以回落，对金价的支撑有限。从黄金的货币属性来看，强美元与央行购金放缓难以对金价形成支撑。一方面，作为美元的替代，强势美元将对黄金形成利空；另一方面，特朗普倾向于结束地缘战争，地缘政治风险下降或将导致央行购金行动阶段性放缓，对黄金从利多转为中性。从黄金的避险属性来看，避险情绪对黄金的影响多空交织。一方面，地缘政治风险降低利空金价。若特朗普上台后成功结束战争，由地缘冲突引发的避险情绪在未来可能会弱化，从而对黄金的利多边际下降。另一方面，经济复苏受到压制引发的市场偏好降低将利多黄金。特朗普政策将引发高通胀，若美联储重启降息，叠加特朗普普遍的关税或将压制全球经济周期复苏，市场偏好将受到抑制，作为避险资产的黄金可能将受到资金青睐。 3、美股：多空交织，高位波动加剧在企业盈利方面，减税政策与通胀环境将提升企业盈利，为美股提供支撑。根据前文分析，特朗普在其税收政策中不仅将使TCJA法案永久化，而且提出要将企业所得税进一步降低至15%，叠加其政策组合导致的高通胀环境，企业盈利或将大幅上升。同时，受到相关产业政策支持的板块，企业盈利的提升空间或将会更大。从估值来看，美债利率走高对估值影响为负。在特朗普的政策组合下，美国或将再次进入高通胀环境，美联储二次加息可能性较大，美债利率走高将对美股估值产生负面影响。风险偏好方面，避险情绪上升将压制美股价格。特朗普的政策组合或将引发美国经济陷入“类滞涨”环境，若美联储开启加息，叠加特朗普对全球的普遍关税，市场风险偏好将受到抑制，风险厌恶上升将不利于美股的上涨。 4、美债：利率继续维持高位，债券价格承压二次加息可能性高，债券价格或将继续承压。鉴于特朗普政策组合将再次引发美国再通胀风险，美联储二次加息的可能性较高，美债利率或将继续维持高位，价格继续承压。

金融界01-20 19:19

贺博生：黄金原油晚间行情涨跌趋势分析及美盘最新操作建议

桶附近，基本面上美联储降息预期放缓对于油价不利，但是目前在需求层面依然受到寒冬天气的影响。本轮上涨的主要动力来源于供给端的压力情绪，一方面是美国对于俄罗斯进一步的制裁，其次是上周库存数据继续下行，支撑油价。目前技术层面面临多头加速之后的回踩，修正技术指标依然均线的偏离值，在供给端压力情绪尚未结束之前，维持在多头区间之内运行。　　原油技术面分析：原油上周五开盘在77.350美元/桶徘徊，上周油价冲高回落，收录一根阳线倒锤头线，留有较长上影线，进一步表明上方阻力位较强。四小时级别上看，油价在66.0美元企稳之后，运行了一个三浪上涨走势，在触及79.348美元之后，油价四浪调整阶段，后市在企稳之后有望出现五浪延续，重点关注76.9支撑，强弱一线在76.0美元。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注78.5-79.0一线阻力，下方短期关注76.0-75.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：我相信每一个做现货投资的朋友都是抱着一个目的来的，那就是为了赚钱！如果不能赚钱在这个市场上就变得没有了意义！贺博生的投资理财世界里面蕴藏着数不尽的财富。我们没有必要也不可能把它的财富在一朝一夕都收入囊中。在我的投资生涯中，我一直都坚持这样的投资理念：投资最重要的不是你一次能够赚取多少，而是你能不能控制风险，落袋为安，长久地立足生存。精准的判断让太多的人折服，我们一直很高调，但却从来不跑调，佛渡有缘人，我们只带有心人！　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

hbs568601-20 18:45

【今日市场前瞻】比特币创历史新高！关注特朗普演讲

说提及“美国战略比特币储备”。 2. 油价3连跌，供需博弈影响原油价格今日原油价格继续下跌，截至发稿，布伦特原油跌0.33%，报80.44美元；WTI原油跌0.37%，报77.05美元。分析人士认为，地缘政治风险变化、美国能源政策可能面临的调整、全球经济增长带来的需求强弱等将继续成为主要影响因素。高盛预计，布伦特原油将在每桶70至85美元区间波动。 3. 特朗普发行迷因币TRUMP，SOL价格飙涨特朗普在Solana区块链上发行官方迷因币TRUMP，一度飙升41500%，成为市场最大的焦点。由于SOL是其链上交易的唯一本位币，投资者对SOL币的需求激增，截至发稿，SOL涨6%，报267美元。福布斯把SOL纳入2025年最值得关注的加密货币之一。 4. 金价大波动来袭！分析师指出，本交易日黄金价格面临双向波动的风险，假日期间市场交投清淡以及围绕特朗普第一天行政命令的猜测可能会夸大金价的波动。具体来看，特朗普广泛的贸易关税将进一步刺激通胀并引发贸易战，这可能会增加黄金的避险吸引力。但如果美元过于强势，将打压金价。 5. 聚焦特朗普就职，日本央行会否如期加息？【一周前瞻】 1月20日特朗普将正式入驻白宫，发布一系列行政令，预计将为全球金融市场定调。关注日本央行会否在周五如期加息，交易员几乎完全消化了1月份加息的预期。财报季继续，本周二美股盘后奈飞（NFLX）将公布财报。原文链接

投资慧眼01-20 18:07

恒力期货能化日报20250120

略：做扩04EB-05SC 风险提示：油价异动、终端需求大幅波动煤化工尿素方向：高度有限，谨慎追高逻辑：1.周五尿素期货价格超跌反弹，氮肥协会发出了关于尿素出口的倡议，后续氮肥协会已经出面澄清此举只是呼吁，目前发改委尚未明确放开尿素出口政策。 2.目前部分企业陆续完成预收工作，几家大的尿素工厂订单能够维持4-5天，预计年前尿素市现货行情窄幅波动为主。若后续上游去库压力缓解，利空因素逐渐出尽，前期空头继续平仓，那么尿素期价还存在一定反弹空间，但短期出口的可能性较小，以及库存高企和供应陆续增加的现实仍然存在，上方仍然存在一定压制，注意情绪转变，05可短时关注一下1760-1780压力位是否突破。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：观望理由：节前或断续出现减仓落袋迹象。逻辑：从现货松动不再跟涨，到后半周盘面减仓回落，短多行情告一段落，追多的风险将继续体现在盘面上。本次回调时，港口基差松动至近端05+85、2下约05+125、3下约05+110，这是年底年初以来首次转弱。节前节后应持续关注伊朗装置动态，个别伊朗装置重启传闻将缩短伊朗故事的窗口期，多头行情反复的概率开始降低，港口市场继续去库空间也将影响基差松动的幅度。前期已提示追多风险并提出虚值看涨买权自带风控，现伊朗装置重启传闻令多头行情告一段落，盘面回调幅度取决于节前减仓节奏，短期单边可操作性弱，宜观望；中期盘面重心取决于伊朗货源回归的预期变化。策略：观望。风险提示：伊朗装置动态、烯烃停车风险、宏观影响。建材化工纯碱方向：估值相对偏空行情跟踪： 1.短期商品情绪改善，叠加市场传言阿拉善3月份有检修计划，盘面上涨后升水扩大，部分期现商入场采购现货，对碱厂形成正反馈，部分企业接单情况好转，西北地区多数企业报价上调50-100元/吨，导致现货低价缺失，沙河送到价上调至1420-1450元/吨。伴随着企业年前集中发货兑现前期订单，本周碱厂库存较上周四减少4万吨，总库存在143.11万吨，库存高位震荡。 2.但目前刚需端已经大规模节前备货，后续若仅依靠期现商买货，正反馈的持续性以及边际效应较弱，且由于今年产能偏高，预计春节期间纯碱边际累库会大于往年，期现商的买货仅能起到小幅改善累库幅度的缓冲垫作用。年后大方向看，纯碱仍是供增需减的格局，但前期提到，上游产能较为集中，一旦部分企业启动减产或者宏观变动，则会对短期价格起到稳定剂的作用，底部区域难跌，价格中枢长期围绕氨碱成本-联碱成本端波动。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：1550上方轻仓空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：估值偏高，暂观望行情跟踪： 1.玻璃近期沙河现货价格处于持续上涨中，周末沙河报价上涨至1380元/吨，产销较好，目前处于北强南弱格局，沙河现货价格在低库存支撑下，报价有所上扬，南方地区由于库存高位，为缓解过年期间库存压力不断出台保价政策，近日产销也持续性转好，整体处于刚需走弱，但投机需求较好的阶段，本周玻璃库存在4385.3万重箱，环比上周+0.35%，库存基本持平，全国整体库存处于中性水平。 2. 年后大方向看，由于当前产能处于低位，过年期间累库斜率不会太陡，整体仍是供需双弱格局，但供给减量会大于需求减量，地产需求偏弱，但弱化的速率已有所放缓，玻璃日熔量已处于历史偏低位，且由于老旧窑炉的持续积累，今年供给仍有下滑空间，供给端的减量会大幅压缩供需差，库存下滑回归正常区间，基本面是存在韧性的，价格处于底部抬升阶段。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：盘面升水较大，建议基差平水后逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货01-20 15:33

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