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特朗普离全面关税更近一步：小心市场风向突变！法国政府传垮台危机，今日久等PCE

。一天前，特朗普承诺对加拿大、墨西哥和中国加征新的关税。欧洲股市下跌，斯托克600指数下跌0.3%，周二结束连续三天的上涨。在当选总统唐纳德·特朗普宣布对包括墨西哥和中国在内的美国最大贸易伙伴征收高额关税承诺后，投资者继续担心下一个潜在的关税目标。法国新政府命运惹人忧法国基准CAC 40指数开盘下跌1%。投资者要求持有法国债券的风险溢价升至2012年以来的最高水平，这表明投资者对新政府的命运及其紧缩预算感到担忧。由于预算政治僵局可能导致政府垮台，法国国债的风险指数上升，达到欧元区债务危机期间曾见过的水平。市场的紧张情绪反映了投资者对法国总理米歇尔·巴尔尼耶（Michel Barnier）能否通过明年的预算的担忧。 “我们很有可能面临政府再次陷入困境的局面，”Allianz Global Investors多资产全球首席投资官Greg Hirt表示，“很可能我们最终会看到该利差达到意大利-德国国债利差的水平。” 这将是欧元时代前所未见的。意大利较高的债务负担导致评级较低的该国债券历来是欧元区收益率最高的债券之一。美国股指期货也有所下滑，标普500期货下跌0.2%。此前，MSCI亚太股市指数在初期小幅下跌后回升，微涨0.1%。由于特朗普的关税承诺，亚洲股市失去支撑，日本、台湾地区和韩国的股市领跌。中国和香港的股市从近期低点反弹，市场押注北京将出台更多支持性政策，以应对美国关税风险并提振疲弱的中国经济。小心特朗普全面征收关税特朗普在周一晚些时候表示，他将在1月上任后立即对来自墨西哥和加拿大的所有产品征收25%的关税，并对来自中国的商品征收额外的10%关税。此举引发了报复的警告。特朗普当选总统的关税政策似乎进一步得到推动，因为他任命贾米森·格里尔（Jamieson Greer）为美国贸易代表（USTR），并任命凯文·哈塞特（Kevin Hassett）负责国家经济委员会。格里尔在特朗普第一任期的贸易政策决策中发挥了重要作用。 “如果我们接近全面征收关税的局面，我认为这将是对风险资产、股票和信用的警示，”贝莱德全球首席投资策略师Wei Li在接受彭博电视采访时表示，“目前我们是‘风险偏好’，但情况可能会发生变化。” “我们正在努力理解特朗普的非常波动的言辞，一方面是非常激进且不妥协的关税政策，另一方面是一个相当务实的财政部长人选，”Lombard Odier的首席经济学家Samy Chaar表示。“特朗普的政策对美国商业环境相对有利，但对其他国家来说可能更具挑战性，其他国家需要调整并找到避免中断和增加进入美国市场成本的路径。” 美国国债上涨，推动10年期基准债券收益率下降4个基点，降至4.27%。美国债券市场本周对特朗普周末宣布的财政部长任命表示乐观，市场希望借此控制政府债务负担。 “我们需要记住，从特朗普的第一任期来看，这些议程是可以变动的，取决于政策优先级如何变化，以及他在与各国谈判时能够获得什么，”施罗德投资亚洲多资产投资部门负责人Keiko Kondo表示，并补充道，基于公司预估，特朗普在任期内承诺的近40%没有兑现。“我们只能静观其变。” 汇市方面：美元兑其他主要货币下跌0.2%，至1.0515欧元，兑英镑略微下跌至1.26美元，兑日元几乎下跌1%，至151.65附近。加拿大元和墨西哥比索周二接近多年低点，而中国人民币则小幅回升，接近前一交易日的四个月低点。欧元在欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）警告不要过度降息后，升至当天的最高水平。纽元在新西兰联储决定将利率下调50个基点后反弹0.9%，回升至0.5887美元。市场此前曾预计央行会采取更大的降息措施。全球最大加密货币比特币在经历了连续四天的回调后，尝试稳住脚跟，价格上涨1.7%，至93,211美元。大宗商品方面：现货黄金上涨0.6%，至2,650美元附近，日内一度涨超20美元，此前周二触及逾一周低点。 “黄金价格一直随美元的波动而起伏……在我们获得更多的美国经济数据之前，市场焦点仍在美联储政策、关税及其对美元的影响上，”Capital.com金融市场分析师Kyle Rodda表示。 “从长期来看，我认为特朗普的贸易战可能对黄金有利，因为它可能导致更高的债务负担以及一定程度的去美元化，”Rodda补充道。中东紧张局势有所缓解，经过几周由美国斡旋的谈判，美国总统乔·拜登表示以色列与黎巴嫩的激进组织真主党达成了停火协议。原油市场趋于平稳，因有迹象表明OPEC+将再次推迟恢复部分产量，同时停火协议缓解了地缘政治风险。今日展望：投资者似乎在11月交易临近结束时减轻风险头寸，并且在美国感恩节假期前，许多投资者将假期延长至周五。投资者的注意力稍后转向感恩节前发布的一系列美国数据，包括美联储首选的通胀指标PCE、初请失业金人数以及经济增长更新。美联储官员在最新的政策会议纪要中表示支持谨慎的降息态度。

欧罗巴2024-11-27

中华交易服务中国海外民企指数报4858.53点，前十大权重包含小米集团-W等

日消息，上证指数低开高走，中华交易服务中国海外民企指数 (中华民企指数，CESCPE)报4858.53点。数据统计显示，中华交易服务中国海外民企指数近一个月下跌9.18%，近三个月上涨15.33%，年至今上涨11.45%。据了解，"中华交易服务中国海外民企指数由中华证券交易服务有限公司(中华交易服务)委托中证指数有限公司(中证指数)进行编制，指数编制方案由中华交易服务及中证指数共同确定。中华交易服务中国海外民企指数(中华民企指数)为证券价格指数，由香港联合交易所、纽约证券交易所(NYSE)、纽约证券交易所MKT(NYSE MKT)及纳斯达克(Nasdaq)市值最大的30家上市中国民营企业组成，旨在反映中国海外民营企业的整体表现。指数简称发布日指数样本中华民企指数 23-1-2017 由香港联合交易所、纽约证券交易所、纽约证券交易所MKT及纳斯达克市值最大的30家上市中国民营企业组成。"该指数以2008年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，中华交易服务中国海外民企指数十大权重分别为：阿里巴巴（15.47%）、腾讯控股（14.7%）、美团-W（13.69%）、拼多多（8.6%）、小米集团-W（6.36%）、京东（4.61%）、中国平安（4.42%）、携程网（4.23%）、比亚迪股份（3.77%）、网易（3.47%）。从中华交易服务中国海外民企指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比51.81%、纳斯达克全球精选市场证券交易所(Consolidated Issue)占比27.55%、纽约证券交易所占比20.63%。从中华交易服务中国海外民企指数持仓样本的行业来看，可选消费占比57.67%、通信服务占比23.29%、信息技术占比6.36%、金融占比4.69%、医药卫生占比3.40%、主要消费占比1.71%、房地产占比1.43%、工业占比0.95%、原材料占比0.49%。

金融界2024-11-27

新加坡大佬疯狂抢筹这只港股！

馏水及牛奶类饮料。两大品牌产品均畅销中国香港、中国大陆、澳洲、新西兰、北美、欧洲、东南亚及全球其他市场。从最新的财报数据来看，中国大陆是维他奶第一大市场，营收占比高达57%，其次是香港，占比34%，其余是澳洲及新加坡：在截止今年9月30日的6个月中，维他奶总营收为34.4亿港币，同比增长1.5%：受原材料价格下降影响，维他奶毛利率有所回升，带动经营利润大增50%：由于递延税项开支影响，维他奶的净利润增速不高，除税后益利仅增长6%。不过从盈利趋势来看，维他奶逐渐恢复：这里做下解读，2021下半年以后，维他奶盈利能力大幅下降，主要是当年发生了员工袭警事件，公司发出的内部通告，指他在事件中“不幸逝世”，又向他的家人表示慰问，用词引起香港警察支持者和许多微博网民不满，一些网民发起抵制行动，中国大陆艺人龚俊、任嘉伦更随即发布声明，宣布取消为维他奶代言，一些中国大陆的商店自发地暂停出售维他奶的货品。随着事件远去，维他奶在中国的销售额开始回升，在2024财年下半年，内地营收同比增长10%，2025财年上半年同比持平。由此可见，维他奶的经营状况有望继续回升。在此背景之下，新加坡大佬黄志达密集增持成为行情启动的发令枪！黄志达是新加坡地产发展商远东机构主席，远东机构创办人黄廷方幼子，香港信和集团主席黄志祥胞弟。今年10月9日至今，黄志达透过通过旗下公司杨协成（黄氏家族控制的新加坡上市饮品公司）及其家族办公室连续买入维他奶股份，如今已是第二大股东：注：Ng Chee Tat Philip为黄志达，Tan Kim Choo是黄志达母亲，Kuang Ming Investments Pte. Limited由黄氏家族控制。值得注意的是，黄氏家族控制的杨协成是一家饮品公司，产品包括豆奶、菊花茶、果汁饮料、酱料等，与维他奶业务有一定的重合。因此，有人猜测，黄志成此次增持是奔着控股权而来，不排除后续还会继续增持！新加坡大佬加持之下，维他奶的价值回归之路可能继续！

老虎证券2024-11-27

豫园股份珠宝板块引入36名外部投资者，获7.7亿元融资

列在今年9月正式升级上市，该系列不仅对中国经典的文化元素进行深度提炼，更通过创新设计，精准契合年轻一代对时尚的个性化需求；在渠道布局方面，豫园珠宝加速推进老庙新模式门店的落地，同时积极开展多样式的直营方式创新试点，通过打造高质量的店铺模型和标杆，强化终端管理，提升顾客的消费体验，老庙新模式智选门店预计年底将达到800家；在品牌力方面，老庙·古韵金“富富有余”系列荣获2024年度《“上海时尚出品”创新产品目录》。今年以来，豫园股份在公司战略打法上更是提出了聚焦主业、固本提质的发展策略，希望进一步增加公司的核心竞争力和抗风险能力。业内人士分析，在此策略下，作为豫园核心业务的珠宝时尚板块无疑将获得上市公司更高的关注度，其在珠宝板块的新战术和打法，也有助于豫园股份的行业标签更为清晰化、专业化，使市场对该公司给出更为准确的评估，助推上市公司整体价值的提升。行业步入调整期，国内珠宝企业加码创新发展模式值得注意的是，受到金价上涨等因素影响，国内珠宝行业整体加速步入调整期。加大力度升级、创新企业发展模式，成为整个珠宝行业都在加紧苦练的“内功”，而引入外部投资者则成为了国内珠宝企业发展模式创新的有效措施之一。 2023年7月，东方明珠公告宣布斥资不超5亿元投资老凤祥，以共同探索多种形态线上、线下联动运营形式。2024年5月，豫园股份宣布珠宝时尚集团引入外部投资者一事，也被业内解读为国内大型珠宝企业在产业调整期加速布局，以尽快突破行业周期，进入新发展阶段的有力举措。业内人士进一步分析认为，引入外部战略投资者，不仅是豫园等珠宝企业在融资方面的新路径，更将为其珠宝业务带来上下游资源的支持，实现资金与运营能力的双重加持。而对于国内珠宝行业的长期发展趋势和珠宝上市公司的前景，业内也普遍表示看好。东吴证券11月发布研报认为，长期来看金价上行对黄金珠宝企业的盈利能力有正面作用，主要上市公司估值仍具备性价比，且具备较强的盈利现金流质量和分红能力。

金融界2024-11-27

恒力期货能化日报20241127

5（-）。基本面： 1、实货：CFR中国均价为812美元/吨（-7），一单2月亚洲现货在818成交，尾盘实货1月在795/818商谈，2月在811/820商谈，1/2换月在-5有卖盘； 2、估值与利润：MOPJ价格为634美元/吨（-10），PXN$178（+3）； 3、供给：10月PX进口86.3万吨，同比上升14.8%，环比下降6.1%，1-10月累计进口756.6万吨，同比减少0.7%；本周国内PX负荷84.9%（+3.1pct），亚洲PX负荷77.7%（+1.4pct），青岛丽东100万吨PX装置2024年12月有降负计划；福海创160万吨PX装置11月15日附近升温重启，此前于11月8日附近停车； 4、需求：PTA负荷上升0.3个百分点至81.4%，逸盛新材料360万吨PTA装置11月22日提负，仪征化纤一条150万吨装置计划11月23日附近重启，东营威联250万吨PTA装置11月13日附近逐步停车中，计划检修2周左右； 5、下游：TA现货加工费277（-10），TA01盘面加工费374（-10），长丝平均产销5成左右，直纺涤短平均产销42%。策略：无。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。苯乙烯方向：偏空盘面：夜盘高位盘整，但缺乏驱动基本面：纯苯中国：进口方面预计12月韩国至中国纯苯量继续下降（周内Kolmar和Tricon与美国商谈属实的话）；库存方面目前华东主港库存已到年内高位，下一周期预计到港7-8万吨，预计累库2万吨以上；本轮国内纯苯驱动主要来自山东，库存低位及补空需求高涨拉动价格走势，周内山东纯苯合约外交易量已有所回落，后续山东纯苯能否持续发力仍有待观察。需求端来看未来随着几套大苯乙烯装置的回归，12月华东纯苯将呈现去库格局，不排除山东纯苯和华东纯苯强弱切换的可能性。新投产能方面英力士天津裂解装置已投产，但纯苯仍未出料。下游装置投产节奏上周内有传闻12月初裕龙石化投乙烯至苯乙烯装置内，周内亦听闻裕龙又购买2000吨乙苯铺管道（此前10月也购买过广东某厂乙苯）。12月国内纯苯基本面有一定驱动，但考虑到原油目前的位置已缺乏向上驱动，未来12月上旬纯苯价格可能会在7400-7600盘整。外盘：①美国方面苯下游产品市场均表现疲软，且短期内不太可能好转，鉴于此美国市场似乎除了来自欧洲的进口外，并不需要其他进口产品：上个月欧洲发船至美国量约为每月2万吨，本月另有2万吨发船将于12月中旬到货。②欧洲纯苯终端格局进一步恶化，继两周前大众汽车宣布裁员后，本周福特也宣布将在德国和英国裁员数千人。在家电行业，ArcelikBeko宣布将关闭意大利的多家生产设施。Cepsa公司报告称，西班牙能源与石化公司Moeve在第三季度的丙酮和苯酚销售额有所增长。Moeve在11月15日发布的第三季度财报中表示，丙酮和苯酚的销售额达到35.4万吨，环比增长1000吨，同比增长23%。③亚洲方面韩国锦湖石化计划将其位于丽水的两条运营中的苯酚生产线在12月份的开工率继续维持在70%的产能，这与计划检修前的产能利用率相同。招标方面MangaloreRefinery招标一批9000吨的纯苯和一批12000吨的纯苯，12.12-12.16在NewMangalore装船。装置方面听闻JapanTaiyoOil位于Kikuma的甲苯歧化装置（TDP）和芳烃抽提装置（异构级混合二甲苯年产能70万吨，苯年产能30万吨）预计12月20日停车，预计检修结束时间2025年3月中旬。苯乙烯中国：周内随着浙石化60万吨POSM停车，国内苯乙烯供应到达年内最为紧张的时刻，此外奇美大单砸向市场进一步给予盘面及基差支撑，周内基差最高甚至以600元/吨成交，确实让人瞠目结舌；目前市场上还有几家较大体量的贸易商未完成补空，而厂库隐性库存目前也有较大程度下滑，另外下周港口库存会有小幅去化。浙石化苯乙烯180万吨装置及北方一套装置预计下周重启，浙石化重启后恐怕难以在本轮纸货交割结束前将货物及时补充到港口，但是对远月合约的利空是比较显著的，此外目前已知12月已经商谈约2万吨苯乙烯进口。终端方面抢出口的逻辑重演确实带来了终端的强劲，而且周末最新新闻欧盟取消对中国新能源车的反倾销税也将利好苯乙烯下游产品的消费。外盘：①欧洲苯乙烯与苯的价差收窄至平均每吨111美元，这是自6月中旬以来的最低水平，传统生产商的利润率身陷囹圄。在POSM生产商方面，情况同样严峻，因为PO链的库存高企且缺乏支撑。加上苯乙烯市场面临的挑战，POSM装置的开工率也预计将在可能的情况下降低。目前尚未发现任何运营问题，但总体而言，由于利润率为负，欧洲生产商的开工率预计将在可能的情况下降低。尽管欧洲价格继续下跌，但尚未完全关闭从美国到欧洲的苯乙烯套利机会。尽管美国已经降低了一些开工率，但尚未足以平衡北美市场，仍有大量过剩苯乙烯将流向欧洲。未来几周，随着欧洲难以吸收更多苯乙烯，美国的苯乙烯开工率可能会进一步降低。②美国之前有传言称将有一场大规模的苯乙烯停车潮，但似乎并不属实。除了利安德巴塞尔POSM工厂和加拿大的苯乙烯工厂外，墨西哥湾沿岸的其他工厂均已削减了产量，并在必要时仍有进一步减产的空间。本周已确认销售了16000吨现货苯乙烯，虽然与旺季的销量相比不算多，但考虑到出口至欧洲的套利机会已关闭，这一销量已相当可观。预计其中大部分将在美国国内销售或运往南美洲。策略：短期多层利好刺激苯乙烯盘面，建议高位空苯乙烯或买看跌期权风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：注意短期基本面恶化理由：下游需求转弱。逻辑：今日01合约以4800点收盘，较昨日结算价下降50点，跌幅1.03%，日内增仓9438手至109.84万手，TA1-5价差为-94（+2）。现货方面，今日主流现货基差在01-73，个别聚酯工厂补货，本周主港在01-68有成交，下周主港在01-60成交，下周宁波货在01-65有成交，价格商谈区间在4710~4760附近。10月PTA出口量30.41万吨，同比增4.85%，今年1-10月PTA出口量372.77万吨，同比增长6.22%。供应方面，PTA负荷上升0.3个百分点至81.4%，逸盛新材料360万吨PTA装置11月22日提负；福海创450万吨PTA装置计划11月23日附近提负至8成；仪征化纤一条150万吨装置计划11月23日附近重启，此前于11月6日计划外停车，东营威联250万吨PTA装置11月13日附近逐步停车中，计划检修2周左右。需求方面，下游聚酯负荷92.4%（-0.3pct）；江浙终端开机率下降，坯布累库，其中加弹下降至91%、织造下调至72%、印染下调至83%。江浙涤丝今日产销整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在5成左右，直纺涤短今日销售清淡，平均产销42%，轻纺城市场总销量781万米（-25）。策略：无。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：整体负荷持续增加，下游需求转弱。逻辑：今日EG2501合约收盘价4594（+4，+0.09%），日内增仓3886手至22.46万手，EG1-5价差为-83（+1）。现货方面，现货主流围绕01合约+46左右商谈，12月下期货基差在01合约升水55-57元/吨附近，商谈4649-4651元/吨附近。乙二醇进口量大幅下滑，10月进口49.86万吨，同比下降27.7%，1-10月累计进口542.5万吨，同比减少7.7%。库存方面，截至11月21日，华东主港地区MEG港口库存总量56.02万吨，较本周一降低1.31万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至72.59%（+1.56pct），其中煤制乙二醇开工负荷69.94%（-0.53pct），三房巷35万吨装置11月19日附近停车，重启时间待定，山西美锦30万吨装置11月22日附近重启，此前于10月24日起检修，古雷石化70万吨装置计划明年一季度内检修；需求方面，下游聚酯负荷92.4%（-0.3pct）；江浙终端开机率下降，坯布累库，其中加弹下降至91%、织造下调至72%、印染下调至83%。江浙涤丝今日产销整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在5成左右，直纺涤短今日销售清淡，平均产销42%，轻纺城市场总销量781万米（-25）。策略：关注1-5反套。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：低位震荡逻辑：1.各工厂出于各自订单天数，报价涨跌互现。部分厂家降价吸单，低端成交好转，出现停售现象。 2.供应方面，月底陆续有西南限气等季节性检修预期，日产预计边际改善，但压力仍在。需求方面，农业零星补货，复合肥工厂对尿素采购有限，淡储持续，整体需求较为分散，本周企业库存继续增加2.26万吨。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，如果出口和储备的政策力度不及预期，高度预计有限，盘面建议逢高空配，01注意上方1830-1850压制，可关注后续气头检修带来的1-5价差阶段性走扩机会，需继续重点跟踪冬储和月底气头装置检修节奏，以及出口政策的变动，若出口受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：谨防回落风险理由：情绪大于驱动逻辑：西北和山东涨势趋缓，华中仍有抬涨，内地走势目前还算偏强；港口基差波动不大，维持01-25/-30。逻辑上，不论伊朗装置因何检修，都将在年末造成“限气停车”的效果，而甲醇年末进口减量情况（即伊朗进口减量）将影响后市去库预期，这些得在MA2505上才能看到结果。利多预期无法在MA2505初期证伪，故远月估值跟涨近月幅度虽有限，但未来下跌空间也将有限，而近月将随情绪退潮、持仓下降而回落。基本面上则呈现出多空交织，内地近期有局部检修（久泰大装置等）、烯烃阶段性外采需求支撑，库存去化顺利，但鲁西化工近期或有计划检修、鲁北招标价是否能维持高位待定，而后期排库压力变化仍需关注。观点上，不建议追高近月，防回落，多头宜考虑远月；关注伊朗装置动态、宝丰四期动态（一条产线已落地）。策略：近月谨防回落；回调多考虑远月。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1.目前碱厂沙河送到价在1450元/吨，库存总量维持在高位，近期由于西北地区降雪结冰影响，运力相对紧张，下游考虑到后续运输问题以及担心运费上涨，同时部分轻碱下游需求好转，导致部分轻碱下游陆续补库，重碱下游观望为主。 2.长周期供增需减格局难以扭转，随着碱厂供给端投产的推进，短节奏的厂家减产行为或下游补库能给到现货的反弹高度收窄，而需求端长周期难有较大增量，下游玻璃仍处于减产进程中，纯碱价格中枢预计仍围绕成本端波动为主。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：估值偏高，05合约1600以上轻仓逢高空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1.目前沙河报价在1245元/吨，目前短周期供给端基本走平，维持偏低位，而需求端由于期现商出货对玻璃厂形成负反馈，导致厂家产销时好时坏，但价格低位以及厂家低库存仍会对价格形成底部支撑，中下游依旧在低价存在补库意愿，中期的隐患主要来自于期现商的高体量库存去化情况和市场的承接力度。 2.长周期仍是供需双弱格局，玻璃日熔量在15.8万吨的历史偏低位，后续冷修速率大概率会有所放缓，后续行情的演变主要看需求端，在假设25年需求与22年处在相近水平下，在供给端维持当前水平下，大方向玻璃偏向于逐步修复至供需平衡状态，价格底部较前期会有所抬升。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：05合约1400以下可轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-11-27

ACY证券：黎以如期停火，靴子落地令金价反弹！特朗普的强硬遭受质疑，市场打脸关税政策！

要小心大宗商品市场潜在的下跌风险。如果中国股市开盘暴跌，澳美可能会回踩下方支撑。美国天然气 GAS 交易策略：（趋势跟随）回踩3.35或3.2后逢低看涨阻力参考：3.5（突破）；3.6-3.7；4 支撑参考：3.35；3.2 技术面： 100均线稳定向上，属于强势多头。现价正在3.4附近徘徊，还未做出新一轮突破。考虑到俄乌局势的紧张，以及寒冬的逼近，美国天然气价格有顺势看涨的机会。最关键是，目前看涨天然气的库存费为正（持有多单赚钱），而点差在美盘时段也较低。 2024-11-27

ACY证券2024-11-27

easyMarkets易信：美联储内部分歧与关税危机：市场波动不可忽视

美元指数因特朗普威胁对加拿大、墨西哥和中国征收关税而小幅反弹，最终收涨0.06%，报106.90。美元兑主要货币走势分化，截至纽约汇市尾市，欧元兑美元跌至1.0473，英镑兑美元跌至1.2546，美元兑日元跌至153.11。贵金属：因美联储鹰派代表释放对12月降息持开放态度的信号，金价回升，现货黄金上涨0.31%，报2632.79美元/盎司。现货白银同样小幅走高，收涨0.45%，报30.42美元/盎司。金价受益于美元小幅回落与市场对美联储未来货币政策方向的不确定性。原油：国际油价周二几乎持平，市场消息称欧佩克+正在讨论再次推迟增加石油产量事宜，同时中东局势趋于缓和，美国主导的黎巴嫩停火协议达成，对市场产生影响。WTI原油微跌0.12%，报68.93美元/桶；布伦特原油微跌0.14%，报72.45美元/桶。市场对供应预期的重新评估和地缘政治稳定共同抑制了油价波动。股指：美股三大指数周二全线收涨，道指和标普500指数刷新历史高位。道指上涨123.74点，涨幅0.28%；标普500指数涨0.57%，报6021.63点；纳斯达克指数涨0.63%。纳斯达克中国金龙指数收跌0.84%。欧股主要股指普跌，德国DAX30指数跌0.56%，英国富时100指数跌0.40%，欧洲斯托克50指数跌0.78%。港股全天震荡，恒指低开后反弹，但午后转跌，最终微涨0.04%，科指收跌0.31%。财经热点及其他值得关注的信息：降息信号不明，通胀数据成为关键焦点美联储官员近日释放降息信号，市场对未来货币政策的走向产生浓厚关注。美东时间11月25日，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利表示，在12月的会议上降息25个基点是“合理的考虑”，但他强调，美国经济展现出的韧性表明中性利率可能高于当前预期。同时，芝加哥联储主席古尔斯比指出，在缺乏经济过热的明确证据下，美联储应继续降息，逐步向中性利率靠拢。他提到，尽管近期通胀数据频繁低于预期，但仍显着高于美联储2%的目标。随着美联储11月会议纪要和10月核心PCE物价指数即将在本周公布，市场将密切关注这些数据对未来降息路径的指引作用。分析预计，核心PCE物价指数或将同比上涨2.8%，为4月以来最大增幅，这显示通胀压力可能依然顽固。与此同时，美联储会议纪要可能揭示对经济前景和政策调整的进一步看法。目前，CME“美联储观察”显示，12月降息25个基点的概率为55.9%，维持利率不变的概率为44.1%。这些信号反映出，美联储内部对于未来降息的态度趋于鸽派，但通胀数据的表现可能使降息步伐更加谨慎。如果核心PCE数据超预期上涨，市场对未来降息的预期可能进一步降温，从而影响债市收益率和美元走势。与此同时，特朗普胜选后提出的减税和加征关税政策增加了中长期通胀上行的风险，也可能使美联储政策更为保守。整体来看，尽管降息预期在短期内可能对风险资产形成支撑，但通胀与政策的不确定性仍可能对市场走势带来中长期波动。特朗普关税计划引发外汇市场剧烈波动，投资者应警惕风险特朗普近期的关税计划引发了外汇市场的剧烈波动。随着他宣布在明年1月20日上任第一天对加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税，以及对中国商品额外加征10%的关税，市场对潜在的贸易战风险高度关注。此举不仅可能违反区域自由贸易协定，也显现出特朗普政府在重塑贸易政策上的强硬态度。市场迅速反应，美元兑墨西哥比索一度上涨逾2%，而美元兑加元触及四年来新高。与此同时，美元指数受财政部长提名人选“财政鹰派”预期影响延续跌势，欧元兑美元和英镑兑美元略有回升。策略师普遍认为，特朗普的关税声明可能不仅仅是象征性的政策信号，而是未来贸易谈判的重要筹码。然而，这种政策威胁带来的汇率波动风险仍然不可忽视。荷兰国际集团和花旗集团的专家指出，市场低估这些关税声明的潜在后果是危险的。如果关税政策真的实施，例如对墨西哥和加拿大的所有商品征收25%关税，美元兑墨西哥比索可能进一步飙升至24或25的高位。相较于特朗普政府第一任期，墨西哥比索和加元在这一轮政策下面临更大的压力。从长期来看，关税政策不仅会导致外汇市场波动性持续上升，也可能强化美元的避险需求，进一步巩固美元兑新兴市场货币的强势地位。然而，政策背后的实际执行意图尚不明朗。部分策略师认为，特朗普的言论更多是为谈判争取优势，目标是通过关税威胁获得更有利的贸易条件。但无论最终是“作秀”还是“动真格”，投资者需要密切关注政策动向以及各国可能采取的反制措施，这些都可能为市场带来新一轮的冲击波。美联储喉舌Nick的观点 Nick在社交媒体的发言主要围绕通胀趋势、劳动力市场动态以及美联储的政策走向展开。10月核心PCE价格预计环比上涨0.28%，将使年化通胀率上升至2.8%（前值2.7%）。此外，短期（3个月）年化通胀率从2.3%升至2.8%，显示出通胀可能回升的迹象。在劳动力市场方面，尽管住宅建设完工量过去六个月明显减少，这可能为2025年住宅建筑就业带来风险，但11月劳动力市场信心连续第二个月改善，表明短期内就业市场仍较为稳健。美联储内部对未来政策路径存在分歧。一些官员认为，如果通胀持续高企，委员会可能暂停降息进程并保持当前的限制性利率政策。然而，如果劳动力市场恶化或经济活动减弱，则可能加速降息。此外，美联储还讨论了未来可能小幅下调ONRRP利率5个基点的技术性调整，但这对政策整体方向影响有限。总体来看，Nick的信息暗示了通胀回升和劳动力市场的稳健可能使美联储更长时间维持限制性货币政策。市场对降息的预期可能需要适度调整，同时关注未来政策会议中的进一步信号。加密货币方面新闻据福克斯商业新闻报道，即将上任的特朗普政府计划扩大 CFTC 的权力，监管价值 3 万亿美元的数字资产市场。这一举措旨在削弱 SEC 在加密行业的部分管辖权，并通过 CFTC 监管 BTC、ETH 等被视为大宗商品的数字资产及其现货市场。特朗普政府认为，此举将为行业提供明确的监管框架，促进创新。此前，前 CFTC 主席 Chris Giancarlo 被认为是特朗普政府“加密沙皇”职位的热门人选。重大事件前瞻及风险预警本周重点关注的财经数据或事件： 21:30，美国公布至11月23日当周初请失业金人数，市场预期新增21.6万人，前值新增21.3万人； 23:30，美国至11月22日当周EIA原油库存、俄克拉荷马州库欣原油库存、战略石油储备库存。技术面分析黄金 (Gold) 枢轴点（Pivot）： 2600.00 后市看法：如果价格收在2600.00以下，下一个目标位为2515.00。备选方案：如果价格收在2600.00以上，则下一个目标位看至2640.00和2700.00。支撑位和阻力位： • 阻力位： 2640.00，2700.00 • 支撑位： 2600.00，2515.00 欧元兑美元 (EUR/USD) 枢轴点（Pivot）： 1.0475 后市看法：如果价格收在1.0475以下，下一个目标位为1.0325。备选方案：如果价格收在1.0475以上，则下一个目标位看至1.0563。支撑位和阻力位： • 阻力位： 1.0520，1.0563 • 支撑位： 1.0380，1.0325 美元兑日元 (USD/JPY) 枢轴点（Pivot）： 153.40 后市看法：如果价格收在153.40以下，下一个目标位为152.70和150.20。备选方案：如果价格收在153.40以上，则下一个目标位看至154.90。支撑位和阻力位： • 阻力位： 154.70，154.90 • 支撑位： 153.20，152.70 原油 (Crude Oil) 枢轴点（Pivot）： 70.58 后市看法：如果价格收在70.58以上，下一个目标位为72.15。备选方案：如果价格收在70.58以下，则下一个目标位看至68.64。支撑位和阻力位： • 阻力位： 71.10，72.15 • 支撑位： 68.64，67.10 比特币 (BTC/USD) 枢轴点（Pivot）： 91855.00 后市看法：如果价格收在91855.00以下，下一个目标位为89410.00和87070.00。备选方案：如果价格收在91855.00以上，则下一个目标位看至95820.00和96500.00。支撑位和阻力位： • 阻力位： 95820.00，96500.00 • 支撑位： 91855.00，89410.00 结论美联储官员释放降息信号，但通胀压力和经济韧性可能使政策更为谨慎。特朗普宣布对加拿大、墨西哥和中国征收关税，引发外汇市场剧烈波动，美元兑墨西哥比索和加元显着走高。核心PCE物价指数的上涨预期和关税政策可能推高中长期通胀风险，市场波动性进一步加剧。美联储政策不明与特朗普关税威胁使市场波动风险上升，投资者需关注通胀数据及政策信号。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚 2024-11-27

易信easyMarkets2024-11-27

ETF甄选 | 游戏行业收入增长，华为新品催化消费电子行业，游戏、消费电子类ETF表现亮眼！

军，月收入环比增长10%，主要增长来自中国的应用商店。在2024年10月全球手游收入与收入增长榜中，《王者荣耀 Honor of Kings》稳居榜首，紧随其后的是《Royal Match》。此外，10月中国游戏产业收入同比增长超14%，出海收入同比增长29%。2024年10月中国游戏产业月度报告发布，2024年10月中国游戏市场收入290.83亿元，同比增长14.40%，其中，手游市场实际销售收入221.10亿元，同比增长17.07%。机构预测，游戏行业2025年迎来反弹，相关板块有望受益。根据市场调查机构DFC Intelligence 公布的最新报告，预估2025年视频游戏行业将迎来强劲反弹，将成为游戏行业的新起点，并预估会进入“大幅增长”的新成长期。该机构预计在未来四年内，PC和控制台游戏软件市场将增长15%，2024年的市场规模为720亿美元，而到2028年将达到830亿美元。该机构预估2025年将走出低谷，游戏行业会出现强劲反弹。相关ETF：游戏ETF(516010)、游戏动漫ETF(516770)、游戏ETF(159869)、游戏传媒ETF(517770) 【华为新品发布，引领AI消费电子潮流】消息面上，11月26日下午，华为Mate品牌盛典在深圳举行，华为Mate 70系列正式发布，搭载第二代灵犀通信技术，首发卫星寻呼功能以及AI隔空传送等九大AI功能，起售价5499元。鸿蒙智行时代旗舰尊界S800首次公开亮相并开启预订，预计售价100万元至150万元。华为还发布Mate X6折叠屏手机，起售价12999元。华为首款蓝宝石黄金智能腕表售价23999元。华福证券观点：1）消费电子正处AI带动行业创新周期来临和巨头新品催化不断的拐点。（1）AI将率先落地手机等成熟消费电子产品，带动量价齐升。硬件变革适配AI负载，催化存量用户被动换机。适配AI负载需要芯片底层架构、内存和整机设计方案的变更，带来处理器、存储、电池、散热等单机价值量提升。出货量上，AI应用逻辑跑通有望缩短中长期的手机换机周期，带动稳态年化出货量增长。（2）此外，AI将加速新硬件形态探索。诸如ARVR、手表等AIOT产品有望在AR赋能下探索新的应用场景，加速消费电子新硬件形态创新。相关ETF：消费电子ETF(561600)、消费电子ETF(159732)、消费电子50ETF(159779)、消费电子ETF富国(561100)、消费电子50ETF(562950) 【外资密集调研半导体，行业或迎来全面复苏】消息面上，四季度以来，外资机构积极调研A股上市公司。Wind数据显示，10月1日至11月25日期间，已有339家外资机构密集调研A股公司，对半导体、工业机械、电子元件等领域展现出浓厚兴趣。此外，根据WSTS最新预测，2024年全球半导体销售额预计将增长13.1%，预示着全球半导体市场在经历了前期的波动和需求疲软后，正进入复苏阶段。上海证券认为，电子半导体2024下半年或正在迎来全面复苏，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。相关ETF：科创芯片ETF基金(588290)、科创芯片ETF南方(588890)、科创芯片ETF(588200)、科创芯片ETF博时(588990)、科创50增强策略ETF(588370) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-27

黄金刚刚拉升突破2650！多头准备发起新进攻，TA是一个机会吗？

能共同支撑黄金价格。数据显示，10月中国通过香港的净黄金进口量较9月下降4.6%，同比下降43%。地缘政治方面，美国与法国斡旋的以色列与伊朗支持的真主党之间的停火协议于香港时间周三10:00正式生效。黄金技术分析日线图在日线图上，可以看到黄金价格已经回落至关键支撑区，即2600水平附近，这里也是主要趋势线的位置。价格在此反弹，买盘介入，准备发起新的上涨，争取创出新的历史高点。卖方则希望看到价格下破这一支撑区，以便加大看跌的押注，并将目标指向下一个主要趋势线，位于2400水平。 4小时图在4小时图上，可以看到价格突破2643水平的次要阻力位。这应当增强买方的信心，帮助其瞄准新的高点，因此可以预期看涨势头将逐渐增加。另一方面，卖方会寻找突破失败的信号，以便加增加卖盘，并目标指向下破2600支撑位。 1小时图在1小时图上，可以看到当前的看涨趋势由一条次要的上升趋势线定义。买方很可能会继续依赖这一趋势线，而卖方则会寻找突破该趋势线的机会，以便瞄准新的低点。即将公布的催化因素今天将发布美国个人消费支出（PCE）报告和最新的美国失业救济申请数据。

欧罗巴2024-11-27

ETF净流出约400亿元！中国散户热情降温，接下来盯紧这两个会议

(亚太)讯分析师表示，散户投资者正从中国的交易所交易基金（ETF）中撤资，如果北京未能提振市场情绪，可能加剧市场波动。根据海通证券的分析，自10月底以来，ETF已经出现净流出。ETF一直是本地散户投资者投资股票的热门选择，因为这种工具操作简便、成本较低，可以让他们追踪与北京政策优先事项一致的主题，比如高股息股票。截至11月25日，追踪沪深300指数、创业板指数和科创50指数的最大境内交易型基金已合计净流出约400亿元人民币（合55亿美元），恐创下最大的单月销售记录。这些资金外流反映投资者对北京刺激措施能否有效提升消费支出的怀疑情绪。当选总统唐纳德·特朗普威胁提高美国对华关税也加剧了这种情绪。自10月初达到峰值以来，MSCI中国指数已下跌约18%，因投资者重新评估全球第二大股市的风险。 “散户的退出可能与市场情绪的变化、对短期收益的追求以及对市场风险的担忧有关，”Shanghai Prospect投资管理有限公司基金经理Yang Ruyi表示。“短期内，资金外流可能导致市场增长动能不足并加剧波动。” 这些资金外流与一个月前的趋势形成了鲜明对比。当时，受刺激政策推动的股市反弹吸引散户投资者大量资金入市。一只追踪以科技股为主的创业板指数的中国ETF在一周内吸引了350亿元人民币的净流入，成为全球ETF中资金流入最多的一只。风险偏好减弱的迹象还包括，融资融券余额和债务偿还余额已从11月13日触及的九年高点开始下滑。每日交易额也从上月创下的3.5万亿元人民币纪录腰斩。海通证券分析师Wu Xinkun等人在报告中指出，这些指标表明市场可能进入波动期。要重燃散户投资者的热情，北京可能需要更明确地表态，说明其计划如何支持经济并应对特朗普可能加征关税带来的冲击。 “12月的中央经济工作会议和明年的两会可能会引发市场情绪变化，吸引更多资金入市，”Yang Ruyi说道。

风起2024-11-27

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