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美国财政部加码短债发行市场警惕政府举债额度会提前被用完

　美国财政部正扩大短期国债发行规模，在债务上限日益逼近之际，此举可能进一步吞噬政府的举债额度。　　观察人士密切关注国库券拍卖规模，因为这可能决定美国政府会多快用完举债额度，届时或需要采取特别措施。历史上美国政府正是通过这种方式避免了违约。周二财政部的声明意味着触及债务上限的日子会更早到来。　　Jefferies经济学家Thomas Simons在一份报告中表示，“展望未来，我们预计财政部将不得不采取非同寻常的措施，以在未来两三周内释放更多的借款授权”。　　美国财政部周二表示，计划周四发行600亿美元4周期国库券，比上一次该期限债券的发行规模高出150亿美元。当天8周期国债的招标规模计划为550亿美元，比前次发行增加了100亿美元。　　财政部还把定于周三进行的4个月期国库券发行规模从前一次的330亿美元提高至360亿美元。除此之外，财政部还宣布了600亿美元的现金管理债券发行计划，期限为35天。　　Simons表示，“我对这样的规模感到惊讶” 。不过他同时指出，1月份的附息国债发行相对较少，而且浮息债券和通胀保值证券将到期，这意味着“还有更多发债的空间”。　　美国政府正在为报税季的开始做准备。基本上，这意味着至少今年早些时候钱会运出财政部金库，这种趋势往往会在4月中旬报税截止日期前后发生逆转。　　财政部今年已经采取措施提高其他期限国库券的发行规模，但增幅要大得多。周一进行的3个月期和6个月期国库券招标规模均比之前高出30亿美元，其中3个月国库券570亿美元，6个月期480亿美元。　　巴克莱策略师Joseph Abate在周二的报告中写道，财政部可能会在本周或下周采取非常规措施，发债计划一旦落实，将耗尽债务上限下的大部分余量。　　就目前而言，政府还差690亿美元就会达到31.4万亿美元的法定举债上限，但分析师怀疑在2023年下半年到来前，政府存在违约风险。　　财政部通常会采取特殊措施避免超过上限。即使如此，国会的内斗意味着投资者会特别关注政府将在何时用尽举债额度。上周共和党围绕众议长之位的争斗使许多人担心债务上限协议可能无法及时达成。　　巴克莱的Abate写道，“我们的感觉大限日期可能在8月底到9月初之间，现在很难对具体时点做出估测。”

金融界2023-01-11

耶伦应拜登要求继续担任美国财政部长

服务到拜登本届任期结束。国会即将就提高债务上限展开较量，而美联储为遏制通胀进行的持续加息也令美国经济面临衰退威胁，在种种挑战中她的留任可以确保财政部保持稳定。

金融界2023-01-11

知名经济学家：反对提高债务上限美国政府越早关门越好！

抨击美国政府的奢侈开支，并表示反对提高债务上限。　　债务上限是指美国联邦政府通过出售国债来履行其财政义务所能借入的资金总额的上限。当政府无法支付账单时，国会通过立法提高债务上限，以便政府能够筹集资金以避免违约。　　在过去，当债务上限被触及时，美国国会将在一定时限内暂停债务上限生效，从而允许财政部在此期间不受限制地发债，然后再重启债务上限，或通过立法提高债务上限。如果这两者都不做，可能会导致政府因资金短缺而部分关闭，这反过来又可能产生更广泛的经济影响。　　希夫表示，关闭联邦政府比继续通过债务和通胀为其提供资金要好得多。他补充说：“如果政府关闭是让国会采取负责任行动的唯一方法，那么政府越快关闭越好。” 　　美国国债规模目前为31.37万亿美元，有可能超过当前31.4万亿美元的债务上限。这一上限可能在8月至10月之间被触及。目前控制众议院的共和党人反对提高债务上限。

金融界2023-01-10

小心债务违约！曾经赤字膨胀8万亿的特朗普，竟要号召推翻拜登？

讯美国前总统特朗普敦促共和党人，将“债务上限违约”作为讨价还价的筹码，这激起共和党人的情绪，即利用可能会引起市场恐慌的摊牌，以向作为民主党人领袖的美国总统拜登施压，迫使他削减开支。但从数据上看，曾经赤字8万亿美元的特朗普，似乎在自我打脸。特朗普已经看到他在共和党人中的影响力下滑，所以近期采取的行动来看，他一直在利用上周众议院旷日持久的领导权斗争，以及共和党内部的分歧来重申自己的立场。随着强硬的保守派在难以驾驭的微弱多数中获得影响力，可能使美国濒临违约边缘的债务危机加剧。 (来源:Democrats) 特朗普在其Truth Social网络上的帖子中表示，共和党人可以通过威胁债务违约来扭转民主党在两年多数统治期间取得的“几乎所有”成就。他补充说，这样的对抗将是“一件美丽而快乐的事情”，但没有具体说明他想得到什么作为回报。他还利用这个帖子再次抨击参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔，指责他向民主党屈服。现如今，经济学家估计美国将在2023年第三季度的某个时候，触及法定债务上限。 (来源:彭博社) 2011年众议院共和党人和民主党白宫之间，持续围绕债务上限的争论将美国推向违约边缘，引发美国国债评级下调和美国股市下滑。特朗普在任期间签署了三项提高或暂停债务上限的协议，这让美国的赤字膨胀了近8万亿美元。但如果从数据来看，拜登所采取的政策似乎正在奏效。综合外媒信息，新出炉的数据显示，美国2022年11月份的贸易收支出现赤字，但是赤字金额有所缩小。美国商务部周四公布的数据显示，2022年11月份贸易赤字收窄至615亿美元，前月为赤字778.5亿美元。 42位受访经济专家对2022年11月份贸易余额的预估中值为赤字630亿美元，预估区间介于赤字805亿美元至赤字613亿美元。这份数据显示，2022年11月份不含石油的贸易赤字642.5亿美元。11月进口下降6.4%至3133.7亿美元；11月出口下降2%至2518.6亿美元。从这里可以看出，其实拜登政策对于财政赤字是奏效的，而且有明显的回温作用。当然，这与大趋势的走向也相关。但无论如何，我们可以得出的结论就是：美国的贸易赤字因进口减少，正在大幅收窄，创下近14年来的最大跌幅。看看美国前财长怎么说？美国前财政部长劳伦斯·萨默斯(Lawrence Summers)警告称，债券市场中有关由通缩压力支撑的低利率时代将回归的假设，“很可能是错误的”。就2023年的市场而言，萨默斯强调：“我怀疑会出现动荡，今年将因V型走势而被铭记。我们认识到，美国正进入另一个不同的金融时代，利率走势也不同。” 萨默斯表示，债券市场中的大量指标，以及联储会的长期预测表明，市场普遍预期在近来通胀飙升之前曾经使其保持在低位的驱动因素将回归。他提到：“10年期美国国债收益率过去三周的均值约为3.7%。这与过去30年的均值3.89%相当。” “美联储对长期实际联邦基金利率的预期中值为0.5%，对应通胀预期为2%，政策利率预期为2.5%，衡量较长期通胀预期的美国10年期盈亏平衡利率略高于2%。该指标由10年期正常美国国债收益率与10年期通胀挂钩国债收益率之差得出。” 萨默斯称这些假设可能有误：“就像在第二次世界大战期间有人预测战争结束后会回到长期停滞和利率较低的疲软经济，事实证明这一预测是错误的。” 作为现任哈佛大学教授，他提出观点认为，财政赤字和政府债务负担可能会持续扩大，部分原因是国家安全支出增加。得益于使生产回归美国，以及提高供应链韧性方面的努力，投资支出也有望走强。萨默斯表示，全球的“绿色能源转型”也将有助于消化储蓄。他表示，与此同时，尽管其他新兴市场的劳工加入全球经济，确实有助于缓解价格压力，但这种动态已经结束。再加上不确定性加剧，他认为投资者可能要求更高的风险溢价。

小萧2023-01-10

4天15轮投票！美国“三把手”诞生！麦卡锡当选众议长

包括为政府提供资金、解决国家迫在眉睫的债务上限和其他可能出现的危机。共和党在11月的中期选举中表现不及预期，使他们以222票对212票的微弱优势获得多数席位，这让反对麦卡锡领导的右翼分子获得了巨大的权力。这些让步，包括大幅削减开支和对麦卡锡权力的其他限制，可能预示着未来几个月将出现进一步的动荡，尤其是当国会需要签署进一步增加美国31.4万亿美元的借款授权时。在过去十年中，共和党人一再关闭大部分政府，并将世界上最大的借款人推向违约的边缘，以努力大幅削减开支，但通常都没有成功。一些强硬派质疑麦卡锡在与民主党控制参议院的拜登谈判时是否愿意采取这种边缘政策。过去，当米奇·麦康奈尔领导的参议院共和党人同意妥协交易时，他们曾大发雷霆。包括宾夕法尼亚州自由核心小组主席斯科特·佩里和得克萨斯州奇普·罗伊在内的强硬派表示，他们从麦卡锡那里得到的让步将使采取这种策略变得更加容易，或者如果麦卡锡没有达到他们的期望，就会迫使他再次对他的领导权进行投票。佩里说：“我们的支出和分配方式发生了历史性的变化。我们不希望在民主党控制白宫和控制参议院的情况下，债务上限被打破，只是不断地支付账单，而不采取任何抵消措施来控制支出。” 其中一名民主党人、参议院多数党领袖查克舒默警告说，麦卡锡对党内“极端分子”做出的让步可能会反过来困扰他，并使共和党控制的众议院更有可能导致政府关闭或违约具有“毁灭性的后果”。麦卡锡迟来的胜利是在2021年1月6日袭击美国国会大厦两周年之后的第二天，当时一群暴力暴徒冲进国会，试图推翻当时的总统唐纳德特朗普的选举失败。本周的14次失败投票标志着自1859年内战前动荡岁月以来议长投票的最高票数。麦卡锡上一次竞选议长是在2015年，但在右翼的反对下失败了。前两位共和党发言人约翰·博纳和保罗·瑞安在与右翼同事发生冲突后离职。麦卡锡现在有权阻止拜登的立法议程，强制投票支持共和党在经济、能源和移民方面的优先事项，并推进对拜登、他的政府及其家人的调查。但他同意的让步意味着麦卡锡的权力将大大低于他的前任、民主党人南希佩洛西。这将使他很难在分裂的华盛顿同意与民主党人达成协议。允许一个成员要求投票罢免议长，将给强硬派带来非同寻常的筹码。

Dan19772023-01-08

美国众议长选举久拖不决令投资者关注美国政府的债务违约风险

风险上升。　　如果不能及时提高或暂停债务上限，则可能引发美国出现技术性违约，也或许会促使信用评级机构下调美国的信用评级，正如2011年上一次国会因债务上限而陷入僵局时标准普尔的做法一样。鉴于全球金融市场都可能因此受到干扰，交易员正在分析这个关键日期可能是什么时候。　　这不是简单的计算，但一些分析师估计，最后期限将是2023年第三季度的某个时间。在政治领导人能够达成可行协议的环境下，这应该会留下充足时间。但众议院议长迟迟难以选出，意味着达成任何协议都将会非常艰难。　　Jefferies LLC的经济学家Thomas Simons表示，当前的众议院僵局“几乎完全消除了此次顺利解决的可能性，而且本来可能性就已经很低”。　　债务上限问题已经扰乱了市场，特别是固定收益市场的短债部分，因为这些债券期限较短，尤其容易受到违约的影响。目前国库券市场倒是没有显示出对债务上限问题的担忧，但最终，投资者会对最易受影响的品种敬而远之。　　这是因为，如果美国的借贷能力用尽，那么紧随其后到期的债务可能无法按时偿还。这些债券的投资者往往会以要求以更高国库券收益率的形式来补偿这一风险。较长期国库券通常比短期品种支付更高的收益率，目前依然如此。不过，一旦市场开始考虑政府耗尽举债权的日期这个因素，情况可能会有所改变。

金融界2023-01-07

10轮投票仍未当选！麦卡锡将纪录刷回160多年前分析师警告：给美国带来不祥之兆

院无法进行任何其他议程，包括迫在眉睫的债务上限问题。当天早些时候，麦卡锡对他的高级副手和大约20名共和党反对者之间的谈判表示乐观。麦卡锡在前往众议院参加当天第一次投票的途中说:“我认为，参与对话的每个人都希望找到一个解决方案。” 但在投票开始不到两个小时后，另一位有影响力的麦卡锡反对者、宾夕法尼亚州众议员佩里(Scott Perry)在推特上愤怒地指责麦卡锡泄露了内部谈判的细节。这是麦卡锡反对者周四公开发表的几项抱怨之一。众议院议长的持续缺席使众议院陷入混乱，主要原因是普通议员不能在当选议长之前宣誓就职，而且不能在当地或华盛顿设立办公室。这使得434名众议院议员在技术上仍然是当选议员，而不是正式的投票代表。在周四投票之前，民主党领导人谴责共和党人党内的功能失调，并强调连日没有众议院议长对立法部门和国家造成的伤害。 “我们不能组织我们的地区办事处，让我们的新成员做我们的选民服务的政治工作，帮助服务那些代表他们把我们送到这里的人，”即将上任的民主党党鞭克拉克(Katherine Clark)说道。“凯文·麦卡锡不惜一切代价追求议长职位的自负淹没了美国人的声音和需求。” 民主党人还强调，国会议长的缺席威胁到美国的国家安全，因为国会议员无法获得只有在议员宣誓就职后才能获得的机密情报，而没有议长，他们都不能宣誓就职。民主党少数党领袖杰弗里斯(Hakeem Jeffries)在与克拉克一起举行的新闻发布会上说：“归根结底，我们要求共和党人做的只是想办法让他们自己组织起来，这样国会就能团结起来，处理美国人民的事务。” 克拉克指责麦卡锡“被自己的野心所挟持”。 “这是关于你们组织政府的责任。这对我们作为国会议员的身份至关重要。” 与此同时，麦卡锡周三与他的盟友和对手谈判到深夜，试图达成一项协议，让他担任总统。此前，麦卡锡在周二和周三的六次投票中都以失败告终。分析师：围绕众议院议长职位的争夺为美国债务上限之争的走向提供了不祥之兆在美国众议院艰难选举下一任议长之际，分析人士一直警告说，这一艰难的过程对今年晚些时候其他问题的解决来说不是好兆头。 Evercore ISI资深美国政策和政治策略师马库斯(Tobin Marcus)周四在一份报告中称，“众议院共和党人未能选出众议院议长，他们之间持续的内战是今年夏天债务上限之争将如何发展的不祥预兆。” 马库斯表示，随着政府达到上限，围绕上限的下一次僵局可能会在今年第一季度末升温。Evercore分析师称，这个问题可能会在第二季末或第三季初达到关键时刻，因为财政部为避免违约而采取的所谓特别措施已达到极限。马库斯说:“我们感觉这更像2011年的债务僵局，导致美国信用评级被下调，而不像2021年，当时围绕债务上限的政治指责游戏最终相当容易地解决了。” “我们并不预测违约，但我们预计，在经济走软，市场可能还不准备摆脱不确定性之际，违约将成为市场波动的一个主要来源，并拖累市场人气。” 2011年，美国历史上首次失去了标准普尔的aaa债务评级，这家信用评级机构说，这个全球最大经济体的政治体系变得不那么稳定了。马库斯表示，Evercore“非常担心债务上限僵局”，尽管该咨询公司认为“最有可能的结果是某种两党在最后一刻达成立法协议。”

夏洛特2023-01-06

第九轮议长选举仍未通过麦卡锡将纪录刷回160多年前

院无法进行任何其他议程，包括迫在眉睫的债务上限问题。

金融界2023-01-06

穆迪：美国经济可能侥幸避免衰退，但料将迎来持续的增长放缓

下跌。　　就严重性而言，赞迪担心美国债务上限可能导致两党摊牌对决，“国会需要在2023年秋季再次提高国债上限”可能会是最关键的不稳定因素。

金融界2023-01-05

悲观至极！首席财务官调查：2023年经济软着陆的可能性很小道指将重回3万点下方

23年关门，而且他们还认为国会无法提高债务上限的可能性不大，超过90%的受访者持这种观点，超过一半的人表示这种情况“非常不可能”发生。这反映了即将离任的众议院筹款委员会最高共和党人凯文布雷迪的观点，他告诉CFO，这是“经济恐慌”。他说：“底线是我们的债务将按时偿还。......我预计不会出现2011年甚至2018年的情况。” 公司仍将支出和雇用由于今年经济形势和股市疲软，在CFO调查中，对相对稳定的支出和投资计划的调查结果一直是一致的，第四季度的情况依然如此。不到四分之一的CFO预计，公司支出和员工人数在2023年将会减少。这一情况并不是指公司没有更加谨慎。有同等比例（约40%）的CFO表示，支出和员工人数将在明年保持不变，与预期增长的人数相同。

Dan19772022-12-28

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