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的全资子公司。　　近年，北大方正集团债务危机爆发，陷入破产重整。今年6月，北大方正集团公告，受疫情等多重因素叠加影响，重整计划无法在原定期限12个月内执行完毕。经北大方正集团、北大资源集团等五家公司申请，北京一中院依法裁定批准延长重整计划执行期限至2022年12月28日。　　此次“逾期兑付”将如何解决？　　有证券律师对记者表示，一般而言资管产品并无保底责任。“如果是正常的理财行为，出现亏损，是投资方自担。通常来说，这种产品是没有保底责任的，除非中信证券在其中存在过失，那就另说了。”该律师称。　　另有北方某律所证券律师告诉记者，如果金融机构在销售或者投资决策过程中有明显违法行为，投资者可以通过诉讼或者仲裁，要求赔偿损失。若无上述情况，投资人要承担投资暴雷产生的风险和损失，上市公司要全面及时披露信息。不过该律师补充称，具体责任如何划分，还要看具体合同而定。　　值得注意的是，北大方正集团风险处置的不确定性，也给富安娜近1亿元理财资金的收回，带来巨大不确定性。如前述知情人士所说，“方正的风险处置也是个难题，还得配合监管总体要求来。”

财股源源2022-08-24

上任不到10天，上市公司罢免董事长！董事长自己也投了赞成票

股东表示，将与债权人进行沟通，积极化解债务危机。若蔡廷祥的股份被司法处置，他将参与竞拍蔡廷祥被质押的股份，以维持上市公司实控人地位。　　2021年报显示，孙光亮已为蔡廷祥代偿了4221.43万元的占用资金，孙光亮实控的企业向*ST文化无息借款3000万元。　　但后续孙光亮的举动并未带给中小股东信心。前述人士透露，孙光亮并未参与到两次蔡廷祥所持*ST文化股权的竞拍之中，导致目前孙光亮的表决权降至20.1%。目前*ST文化处于无实控人状态。　　白酒行业环境变动，孙光亮相关资产并未被置入上市公司内。与此同时，创始人蔡廷祥还拒绝交出公司管理权，导致孙光亮的入主之路阻碍重重。　　“各方给了孙光亮足够的时间，但他却没有让文化长城’起死回生’，也让大家对他信心大减。”前述人士表示。　　2022年5月，*ST文化2022年第三次临时股东大会表决通过罢免孙光亮董事职务的提案并获得通过。其中，中小股东同意比例极高，占出席会议中小股东所持股份的88.57%。同月，在*ST文化2021年股东大会上，仅有董事会工作报告和2021年度报告获得通过，监事会工作报告、股东回报规划、利润分配预案、董事薪酬方案等议案均为未获通过。　　8月21日，时代周报多次致电*ST文化前董事长孙光亮，截至发稿尚未得到有效回复。　　“白衣骑士”能否拯救？　　在*ST文化长达数年的激烈内斗中，深圳高新投的进入曾被不少投资者视为是拯救*ST文化的关键力量。　　深圳高新投是国内最早成立的担保投资机构之一，业务涵盖银行贷款担保、工程担保、债券增信、创业投资、基金管理、商业保理等，为企业提供自初创期到成熟期的全方位投融资服务。　　官网资料显示，深圳高新投的最大股东为深投控，持股比例达34.2%。　　深圳高新投在对企业破产重组方面有着丰富经验。此前，深圳高新投曾主导了对索菱股份(5.65 -3.58%,诊股)（002766.SZ）以及华昌达(4.88 -4.31%,诊股)（300278.SZ）的破产重整业务，并成功让两家上市公司“保壳摘帽”。　　*ST文化和深圳高新投的渊源由来已久。2018-2019年，深圳高新投为*ST文化发行的债券提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，同时，上市公司以持有的子公司联汛教育全部股权作质押，为深圳高新投提供反担保。　　2020年初，*ST文化与高新投签订委托贷款单项协议，贷款约2.93亿元；2022年6月，蔡廷祥持有的*ST文化2.7%股份被司法拍卖，高新投以高价获得。　　2021年年报显示，文化长城目前共欠深圳高新投旗下三家公司8193万元，均为逾期状态。对此，上市公司称资金紧张，暂未支付。　　2022年1月，文化长城董事会全票通过了由毛伟平担任公司董事的议案。毛伟平现任深圳高新投融资担保公司副总经理。此后市场上一度传言“深圳高新投的破产重整专员已入驻*ST文化总部办公”，但消息未得到上市公司的证实。　　但深圳高新投对文化长城的破产重整之路并不顺利。　　媒体报道，在前董秘黄逸芝离职后，在未经董事会审议并指定的情况下，毛伟平擅自代行董秘职责，并对外发布系列公告。期间，董事会曾召开会议选举许捷为董事长，但未生效。该媒体援引知情人士的说法，时任公司董事许捷曾到*ST文化总部履职，但被阻拦在外。　　毛伟平的相关行为也引发部分中小股东的不满。6月14日，持股2.4%的第七大股东安卓易以损害上市公司股东利益的名义向毛伟平发起诉讼。目前案件尚未开庭。　　2022年6月21日，毛伟平则因个人原因申请辞去公司董事、代董秘职务，但由于董事会人数低于法定人数，仍继续履行董事职务。　　2022年7月，代行董事一职的毛伟平对董事会上的提出的选举董事长、副董事长、总经理、董秘和财务副总监的五项议案均表示弃权。对此，毛伟平表示，鉴于公司目前状况，经营管理决策应充分论证后执行，出于审慎考虑，对5项议案弃权。　　“破产重整的流程中存在很多变量，现在的时间并不足以去走完整个流程。”前述人士向时代周报记者表示。　　董事人选成争议焦点　　2021年以来，各方的主要争议点在于文化长城是否要抛弃原本的陶瓷主业。　　2021年年报显示，*ST文化陶瓷业务营收3509.3万元，占总营收的46.31%，与2020年相比减少了19.81%。这也导致教育培训业务超过陶瓷业务，首次成为公司营收最高的业务。　　前述知情人表示，“老孙（孙光亮）和中小股东对文化长城的未来业务方向存在争议，孙光亮希望继续壮大陶瓷业，同时将酒业装入上市公司资产，但中小股东则认为陶瓷业已是夕阳产业，没有太大希望，希望公司全力转型职业教育方向。这是双方的主要矛盾。” 　　2021年以来，双方在董事会人选上进行了激烈的争夺。2021年4月，经临时股东大会同意，董事会修改了公司章程中“董事会由9人构成，其中有独立董事3人”的规定，更改为“董事会由5人组成，独立董事不少于三分之一”。　　5人也是上市公司董事会成员的最低人数。这也意味着，若其中一人遭到罢免，董事会将无法正常履职。“各方都需要推举代表自己利益的董事人选，但推举上去又容易遭到其他人的罢免。因此在近几个月，董事会几乎处于无法运作的状态。”知情人士称。　　2022年6月，由于董事会成员不足5人，因此由*ST文化监事会召集举行第四次临时股东大会。在会上，针对一位非独立董事的空缺，各方共推举了4位候选人。但四人均未获通过。　　直至7月举行的第五次临时股东大会，由翡翠教育原股东嘉兴卓智股权投资合伙企业（有限合伙）等股东推举的董事李晓光才成功当选。公开资料显示，李晓光曾在多家职业教育培训机构任职，有着丰富的职业教育行业从业与投融资并购经验。　　增加董事会人选的议案则遭到了股东大会的否决。在第四次、第五次临时股东大会上，股东钱小盘提出的将5人董事会更改为7人的议案，以及嘉兴卓智股权投资合伙企业（有限合伙）等股东提出的将5人董事会更改为9人的议案均被未获通过。　　8月12日，董事许捷、独立董事李想因个人原因宣布辞职。这意味着目前公司仅有董事、董事长李晓光、董事彭科润和独立董事钱堤三人正常履职。　　8月19日，罢免董事长李晓光的议案获董事会全票通过，由彭科润接替李晓光董事长职务。　　同份公告显示，孙光亮作为持有20.10%股份表决权的股东，向董事会提请推选董事徐涛、独立董事刘思铭，广州商融投资咨询有限公司等合计持有3%股份的公司股东向董事会提请推选董事周耀伟和独立董事殷庭兰。　　在8月29日举行第七次临时股东大会上，双方将再度就两名董事人选问题角力。

追风2022-08-24

【欧股收盘】欧洲股市周四收高原油价格飙升提振能源股欧元区通胀再创历史新高

制，如果借贷成本飙升太快，这可能会导致债务危机。”TPI是一项旨在帮助负债较多的欧元区国家的债券购买计划。货币市场目前已完全消化欧洲央行9月加息的0.5个百分点的举措，以及35%的可能性更大75个基点的举措。与此同时，挪威央行将利率上调50个基点，并表示正在酝酿更多加息。个股方面，在Rockwool因能源价格飙升而下调 2022 年利润率指引后，这家丹麦石棉制造商股价重挫8.3%。在Adyen未能达到2022年上半年的核心盈利预期后，这家荷兰支付处理器公司股价下跌 3.7%。瑞士制药公司Siegfried上涨15.7%，此前这家瑞士制药公司超出了上半年的预期并上调了2022年的前景。

楼喆2022-08-19

全球市场又不淡定了！新一轮熊市反弹戛然而止：都怪美联储？下周央行风暴逼近

如果借贷成本过高过快地飙升，就可能导致债务危机。” 货币市场目前的价格反映出欧洲央行将在9月加息50个基点，并有35%的可能性再加息25个基点。标准普尔500指数和纳斯达克100指数9月合约下跌约0.1%，周三这两大基准指数均下跌。思科系统公司发布了乐观的销售预期后，在纽约盘前交易中股价上涨。思科公司股价在纽约早盘上涨4.3%，此前该公司发布了乐观的季度销售预期，原因是芯片供应短缺缓解，该公司能够满足更多订单。周四稍早，日本、中国和香港科技股指数的下跌拖累了一个亚洲股市指标。高盛集团经济学家将中国全年经济增长预期从3.3%下调至3%。房地产危机、新冠肺炎防控措施和紧张的电力供应让这个国家举步维艰。中国官方媒体称，地方政府可能出售逾2,290亿美元债券，为基础设施投资提供资金，并填补预算缺口，以提振经济增长。过去两个月，股市出现强劲反弹，原因是市场希望收紧货币政策的步伐即将见顶，但它们仍容易受到央行官员警告的影响，即对抗物价压力的斗争远未结束。根据美联储周三公布的7月26-27日政策会议纪要，美联储官员认为上月底“几乎没有证据”显示美国通胀压力正在缓解。虽然政策制定者警告不要过度收紧政策，并暗示可能在某个时候放缓加息，但他们也指出，通胀压力可能变得根深蒂固。会议纪要虽然没有明确暗示，从9月20日至21日议息会议加息的具体速度，但显示美国央行决策者承诺将尽可能高地加息以抑制通胀。微妙的信号不足以让市场在周四之前保持风险偏好的立场。美联储将于下周在怀俄明州的杰克逊霍尔召开年度研讨会，届时将有更多的线索出炉，因此谨慎是当下的话题。 “人们对我们有多大可能迅速解决通货膨胀问题有点过于乐观，在这种情况下，我们不必采取更多的政策和加息，”AlphaSimplex集团首席研究策略师和投资组合经理Kathryn Kaminski在彭博电视台表示。 “由于我们可能已经看到‘通胀见顶’的说法，风险资产出现了非常强劲的上涨，但昨日这一势头戛然而止，多家报纸头条纷纷报道，给央行即将放松加息的预期泼了一盆冷水，”德意志银行(Deutsche Bank)分析师说。与美联储政策会议日期相关的掉期合约显示，与升息50个基点相比，美联储下个月升息75个基点的机率较低。对政策收紧速度放缓以及明年晚些时候将转向减息的预期已经推动全球股市较6月份低点上涨12%。问题是这是否过于乐观。更糟糕的情况可能导致持续的价格压力，迫使在经济萎缩之际限制借贷成本。两年期美国国债收益率(对货币紧缩政策最为敏感)波动，因投资者分析了美联储最新会议纪要中的一些鸽派元素。美国国债挣扎着寻找方向。两年期利率上升超过3个基点，随后下降近4个基点，交易几乎没有变化。美元连续第二天上涨。美指目前上涨0.1%，大部分涨幅来自欧元的下跌。欧元兑美元跌0.1%，至1.0168美元，英镑兑美元跌至1.20美元以下。在风险资产最近普遍上涨之后，一些基金经理对前景发出了警告。 “投资者迫切需要对冲——导致本轮熊市反弹的环境即将改变，我们承认，我们没有看到它像过去那样强劲，”花旗集团亚太区交易策略主管ohammed Apabhai说。“美联储已经看到货币状况有所松动，现在准备继续收紧货币政策。特别是，从9月1日开始，将目前475亿美元的量化紧缩规模扩大一倍至950亿美元。” “人们对我们有多大可能迅速解决通货膨胀问题有点过于乐观，在这种情况下，我们不必采取更多的政策和加息，”AlphaSimplex集团首席研究策略师和投资组合经理Kathryn Kaminski在彭博电视台表示。与美联储政策会议日期相关的掉期合约显示，与升息50个基点相比，美联储下个月升息75个基点的机率较低。对政策收紧速度放缓以及明年晚些时候将转向减息的预期已经推动全球股市较6月份低点上涨12%。问题是这是否过于乐观。更糟糕的情况可能导致持续的价格压力，迫使在经济萎缩之际限制借贷成本。原油价格在涨跌之间波动，投资者权衡了美国和欧佩克(OPEC)发出的看涨信号与经济放缓迹象之间的关系。WTI原油期货交易价格高于每桶89美元。

厉害啦2022-08-18

破产清算！知名日化品牌洛娃重整方案未获通过，曾被曝账面大额资金离奇消失

院裁定破产清算　　自2018年底爆发债务危机后，洛娃集团曾因账面大额资金离奇消失、资产被低调抵押等问题受到谴责，公司董事长胡克勤、为其财报提供审计服务的中兴华会计师事务所也受到了相应处分。　　2019年6月3日，全国企业破产重整案件信息网获悉，洛娃集团及旗下子公司——双娃乳业和洛娃日化已于2019年4月向北京市朝阳区人民法院申请破产重整，该院已于5月13日受理，并于6月2日公布。　　彼时洛娃集团提交的资产负债表显示，截至2018年12月31日，洛娃集团资产总额112亿元，负债总额61亿元；双娃乳业公司资产总额33亿元，负债总额20亿元；洛娃日化公司资产总额14.6亿元，负债总额10.5亿元。　　谈及申请破产重整原因，洛娃集团曾表示，公司账面资产虽大于负债，但公司货币资金严重不足，至2018年末，公司的货币资金总计约为1.85亿元，且部分资金作为银行贷款保证金无法支取，其余资产变现困难或者短时期变现价值将大幅度贬损，无法清偿到期债务。因此，向法院申请破产重整。　　根据洛娃集团15日最新公告显示，2022年6月7日洛娃集团召开第二次债权人会议，对《重整计划草案》进行表决，《重整计划草案》未获得通过。经洛娃集团公司与债权人协商，洛娃集团公司对《重整计划草案》进行优化并再次提交债权人表决，仍未获得通过。因此，法院裁定终止洛娃集团公司重整程序并宣告洛娃集团公司破产。　　洛娃集团官网显示，洛娃集团成立于1995年，现已发展成集日化、食品、旅游地产三大产业于一体的多元化企业集团，经营范围包括生产化工材料、日用化学制品、房地产开发等。同时，公司曾在法国收购了8个大型农场，设立高端连锁面包房的食品全产业链。　　值得注意的是，此次涉及破产重整的双娃乳业和洛娃日化均为洛娃集团全资子公司。企查查显示，洛娃集团有13家控股子公司，其中包括100%控股的双娃乳业和洛娃日，此外公司实际控制企业多达24家，涉及日化、进出口贸易、地产等领域。股权结构方面，胡克勤持有洛娃集团82.65%股份，为公司实控人，此外自然人胡静竹和李桂玲分别持有16%和1.35%股份。　　重整草案未获通过　　那么，洛娃集团破产重整计划为何没能通过债权人会议备受各方关注。不过，由于洛娃集团是非上市公司，管理人并未公开破产重整计划草案。　　据媒体报道，管理人于2022年7月21日提供给债权人一份《重整计划草案》显示，担保债权人全额清偿。债务人自法院裁定重整计划之日起6个月内现金清偿至债权额的10%，12个月内现金清偿至债权额的30%，18个月内现金清偿至债权额的50%；另外50%的债权额可选择方案之一：36个月现金清偿完毕；方案二：转为目标公司股份。　　自法院裁定重整计划之日起的第34个月内，可以按照转股方案明确的退出方式退出，也可以选择继续持有股份直至上市；税款债权组全额清偿，自法院裁定重整计划之日起3个月内以现金方式清偿完毕。　　关于普通债权人的清偿，具体方案为：债务人自法院裁定重整计划之日起6个月内现金清偿至债权额的10%，12个月内现金清偿至债权额的20%，18个月内现金清偿至债权额的30%；另外70%的债权额可选择方案之一：48个月现金清偿完毕；方案二：转为目标公司股份。自法院裁定重整计划之日起的第46个月内，可以按照转股方案明确的退出方式退出，也可以选择继续持有股份直至上市。　　2022年7月25日，管理人发布洛娃集团破产重整《重整计划草案》再次表决结果显示，担保债权组、普通债权组均未通过《重整计划草案》，税款债权组通过《重整计划草案》。　　去年实现营收11亿元　　洛娃集团的债务暴雷开始于2017年公司一笔短期融资券的违约。　　2018年12月7日，洛娃集团发布公告，“17洛娃科技CP001”违约导致“18洛娃科技MTN001”交叉违约。公告中其表示，该公司于2018年12月6日未能按期足额偿付洛娃科技实业集团有限公司2017年度第一期短期融资券（债券简称：17洛娃科技 CP001），已构成实质违约。　　此后，洛娃集团又出现多次债券违约，也正是在这样的背景下，洛娃集团2019年4月向法院申请破产重。WIND数据显示，洛娃集团自2014年开始发行各类债券14只，累计债券融资规模为82.5亿元，截至目前，公司有7只处于违约，累计违约本金共47.5亿元。　　不过，从洛娃集团的财报数据看，公司近年来处于正常经营状态并在2021年实现扭亏。　　WIND数据显示，2019年、2020年和2021年，洛娃集团实现营业收入分别为8.16亿元、11.15亿元和11.22亿元；净利润分别为亏损13.47亿元、亏损700余万元和盈利200余万元。截至2021年末，洛娃集团总资产185亿元，净资产62亿元，负债合计123亿元，资产负债率为66.28%。　　值得一提的是，国泰君安(14.56 -0.34%,诊股)固收团队曾发布报告直指洛娃科技的财务数据真实性存疑，认为从洛娃科技的可变现资产来看，实际兑付的可能性仍然很大。　　另一方面，洛娃集团还因涉嫌债券欺诈发行被证监会立案调查，并受到了上交所监管警示。　　2021年12月1日，上交所发布监管警示函显示，2021年1月，洛娃科技实业集团有限公司因涉嫌债券欺诈发行及信息披露违法被中国证券监督管理委员会立案调查，并于近期收到《行政处罚事先告知书》。截至目前，洛娃集团尚未就上述事项进行信息披露。鉴于相关违规行为的情节及性质，现对洛娃集团予以警示。　　破产清算！知名日化品牌洛娃重整方案未获通过，曾被曝账面大额资金离奇消失

财股源源2022-08-17

重蹈日本失去的三十年覆辙？中国恐正遭遇“资产负债表衰退” 银行存款以惊人速度增加释放不祥之兆

，房地产市场的低迷正在影响信心，因为在债务危机中，人们不敢买房，并抵制为未完工的房屋支付房贷。 “需要解决房地产问题来重振经济，但这是一个棘手的问题，”Fan说。 “除非政府冒着道德风险拯救所有陷入困境的开发者，否则我看不到解决方案。” 银行存款正在以惊人的速度增加周一公布的官方数据显示，中国经济7月份全面放缓，打破了封锁后经济繁荣的希望。中国一直在放松货币政策，并一再敦促银行增加放贷，这与全球通过加息来遏制通货膨胀的趋势相反。尽管如此，中国7月份新增银行贷款大幅下降，同时广义信贷增长放缓，反映出需求疲软。然而，银行系统现金充裕。中国最广泛的货币供应指标，包括现金和存款的M2上个月上涨了12%，为6年来的最快增速。今年上半年，中国家庭新增存款10.3万亿人民币(约合1.52万亿美元)。杰富瑞(Jefferies)分析师在一份报告中表示：“由于企业和家庭过度储蓄，中国各银行正在以惊人的速度积累存款。” 该券商表示，周一的降息是“对支出不足的回应，支出不足导致了存款的泛滥”，并补充说，此举“不太可能改变经济指针”。景顺(Invesco)亚太区(不包括日本)全球市场策略师David Chao表示，降息“是一个良好的开端，尽管还需要更多的政策支持，尤其是为房地产市场提供支撑，并提振家庭和企业信心”。他建议，具体措施可能包括降低房贷利率、放松支付要求、减少官僚作风，以及放宽对开发商的杠杆限制。资产负债表衰退钟塔集团(Clocktower Group)中国策略师Kevin Wang表示，鉴于短期银行间利率已经接近历史低点，“考虑到对金融泡沫的担忧，中国央行是否会对低得多的利率环境感到舒适，目前尚不清楚。” 甚至在周一降息之前，中国的银行间市场利率就已经远远低于政策利率，这使得中国央行的举措显得多余。根据惠誉的数据，5月货币市场基金(MMF)余额激增至创纪录的11万亿元，超过欧洲，成为仅次于美国的全球第二大MMF市场。随着一些投资者寻求更高的收益率，金融市场的一些角落已经出现了泡沫的迹象。最新官方数据显示，6月份国内货币市场交易量较上年同期增长44%，交易所交易债券的日均成交量较上年同期增长一倍以上，有迹象显示杠杆交易增加。股市方面，未偿还保证金贷款已攀升至1.64万亿元的四个月高点，而更容易受到投机交易影响的小盘股CSI1000指数已从4月份的低点跃升逾40%，达到五个月来的高点。财富管理公司银科控股首席经济学家夏春表示：“降息只会引发债券市场的狂欢。”他指的是降息后中国10年期国债期货触及两年高点。他说：“问题不在于流动性短缺，而是家庭和企业的预期黯淡，信心疲弱。这是典型的资产负债表衰退。” 资产负债表衰退是指一国的资产价格发生暴跌下，居民、企业资产大幅缩水导致技术性破产。在这时，私人部门从追求利润最大化转为追求负债最小化，继而引发企业/居民大幅度、长周期去杠杆的行为。比降低负债更值得关注的是私人部门不断通过减少支出来增加储蓄的行为，这种行为一旦成为普遍现象，就会带来持续的总需求缺口和经济下行压力。日本在20世纪90年代初“泡沫经济”破灭后陷入长期经济增长低迷和低通胀困境，即所谓“大衰退” 。关于“大衰退”的成因有多种解释，其中影响力较大的是资产负债表衰退理论，即企业的资产负债表因资产价格暴跌而严重恶化，甚至资不抵债并陷入技术性破产，其行为由“利润最大化”转向“债务最小化”以尽快摆脱财务困境，导致总需求不足且宽松货币政策失效。需要注意的是，资产负债表衰退并非单由资产价格下跌引发，也受负债方驱动，具有较复杂的成因和传导机制。

夏洛特2022-08-17

不买账！中国经济刺激方案恐收效甚微？业界大咖：这一最大短期风险令投资者忧心忡忡

供担保。来自国家的支持正值日益加剧的债务危机和该行业违约可能影响被认为财务状况良好的房地产开发商的担忧之际。房地产市场的动荡对经济来说是一个坏消息，因为它预计将迫使央行控制其刺激经济增长的措施。 GAM的Cortesi说：“市场仍然担心动态清零政策和房地产市场疲软带来的经济下行压力。”

夏洛特2022-08-17

中国政府出手救房市？中债将为碧桂园、龙湖等公司债券提供全额担保，维护社会稳定

步显示出中国政府有意支持房地产行业应对债务危机和住房销售下滑。根据彭博社汇编的价格，周二碧桂园控股有限公司、旭辉控股集团有限公司和龙湖集团控股有限公司的股票按美元计价上涨了至少11美分，为3月份以来的最大涨幅。几家公司在香港股市的股价飙升超过9%，彭博情报对房地产行业的一项指标上涨2.4%，为3周以来最大涨幅。据知情人士透露，中国有关部门已告知几家房地产开发商，国有信贷支持提供商中债信用增进投资股份有限公司将为即将发行的部分在岸债券提供全额担保。上述知情人士表示，计划纳入的第一批私营开发商包括龙湖集团、新城发展控股有限公司、旭辉控股集团、碧桂园和金地集团。由于此事是保密的，这些人士要求不具名。投资者对中国政府可能为房地产业提供更多帮助表示欢迎，但并不是许多人所要求的大规模支持。政府官员表示，楼市稳定工作的重点是房主，而不是建筑商。政府抑制杠杆率的举措引发了开发商的流动性紧缩，导致违约率达到创纪录水平，甚至引发了对大型企业偿债能力的担忧。德意志银行亚太地区信贷分析主管Owen Gallimore表示：“中国政府支持在岸债券发行计划对这些开发商和整个行业无疑是一个利好，表明政府愿意继续调整政策。但在过去一年里曾采取了类似的监管措施，市场将根据受支持债券发行的执行情况和规模来判断这一点。” 为了应对中国不断加深的经济放缓，周一中国人民银行出人意料地下调了利率。这一举措并没有缓解人们的担忧，经济学家和官方媒体都呼吁出台额外的刺激措施。据知情人士透露，中债将为这些开发商在银行间市场发行的这批债券提供无条件、不可撤销的全额担保。知情人士说，监管机构可能会安排政策性银行和国有银行认购这些债券，确保它们能够全部售出。募集资金的使用将更加灵活，包括境外使用。彭博情报分析师Dan Wang表示：“中国政府可能已经意识到，通过帮助房地产开发商发行债券的方式提供支持，比在他们违约后处理未完成的项目更容易，成本也更低，可以维护社会稳定。过去几周，一些高质量开发商的人民币债券一直在下跌，尤其是金地和龙湖，表明它们可能无法进入在岸债券市场。” 据知情人士透露，龙湖计划于8月24日在中国银行间市场发行人民币10亿至17亿元(合1.47亿至2.5亿美元)的中期票据,这些资金将用于项目建设以及海外债券的偿还和回购。龙湖表示，监管机构计划提供积极支持，具体方案正在讨论中。碧桂园、新城、旭辉和远洋地产没有立即回复记者的置评请求，金地集团拒绝置评。中国银行间市场监管机构中国银行间市场交易商协会也没有立即回应置评请求。今年5月碧桂园和龙湖等公司宣布发行在岸债券，当时债券发行处于多年低位，监管机构计划帮助一些建筑商发行债券。尽管如此，由于对房地产行业的担忧加剧，上月这些债券仍跌至历史低点。法国巴黎银行亚太区信贷策略主管Agnes Wong表示，早些时候的债券发售“规模相对较小，不足以产生影响”。不过，最新的报告表明，“政策风险已经见底，正在接近一个临界点。” 在岸信贷市场中充斥着廉价资金，越来越多实力较弱的借款人难以获得这些资金。包括Karl Chan在内的摩根大通分析师在一份研究报告中写道：“我们认为，在有进一步证据表明这些为数不多的私人开发商将获得政府持续的资金支持之前，投资者可能仍会持怀疑态度。" 今年房地产泡沫的破灭已经抹去了900亿美元的股票和美元债券市场价值。

Sue2022-08-17

中国楼市突发！知情人士：中国用债券担保支持几家私营开发商

，人们越来越担心，房地产行业不断加深的债务危机和违约，可能会影响一直被视为财务状况良好的房地产开发商。消息传出后，地产开发商的股价周二大幅上涨，龙湖、旭辉控股和碧桂园的股价涨幅均超过15%。恒生内地地产指数上涨9.2%，而恒生指数上涨0.6%。消息人士称，提供金融担保服务的中债公司将为这些中期票据提供“全额、无条件、不可撤销的连带责任担保”。他们表示，这种担保比信用风险管理工具提供了更多的保护。其中两名消息人士表示，龙湖已经在中债公司的担保下出售了总额达15亿元的3年期和5年期中期债券。金融信息提供商REDD于周一晚间率先报道了为发行人提供担保的计划。报道称，政策制定者已经列出了6家被认为财务状况较好的开发商，包括金地集团(Gemdale Corporation)和碧桂园控股，它们的债券发行将获得担保。 REDD还表示，政策制定者正在考虑要求政府投资者认购开发商发行的新票据。报道称，发行方必须为政府担保提供抵押品，但募集资金的使用将是灵活的。路透社报道称，政府还在5月份帮助一些财务状况良好的开发商提高流动性，当时政府鼓励碧桂园、龙湖和美的置业发行债券，同时要求公司为这些债券的潜在投资者提供信用风险管理工具。

厉害啦2022-08-16

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