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美联储暗示暂停降息，特朗普政策或加剧通胀压力，市场预期调整

减少继续降息的必要性。此外，特朗普的关税政策和移民政策可能在短期和长期内对通货膨胀产生压力，尤其是关税可能加剧进口商品价格上涨，从而进一步推高通胀水平。这使得美联储在政策决策时需更加谨慎，以避免进一步刺激物价上涨。 CME美联储观察与降息预期分析根据CME美联储观察，目前市场对于6月降息的预期接近50%。这一预期被认为有些激进，因为美联储可能会选择按兵不动，等待经济数据进一步明朗。此外，加拿大皇银行资本市场美国利率策略主管Blake Gwinn表示，美联储在今年剩余时间内可能保持现有利率不变，并没有排除如果通货膨胀再次加剧，重新加息的可能性。这意味着，美联储可能保持谨慎，直到看到更多经济复苏的迹象。编辑观点美联储当前的政策走向仍充满不确定性。通胀的持续高企使得降息的空间有限，而特朗普的财政政策则可能对经济增长产生支持作用，减少降息的必要性。市场对降息的预期可能过于激进，美联储可能选择在未来几个月继续观望。名词解释美联储：美国联邦储备系统，是美国的中央银行，负责制定货币政策、调控经济和金融稳定。降息：降低银行贷款利率的行为，通常用于刺激经济增长，但也可能带来通胀压力。 CME美联储观察：通过期货市场观察投资者对美联储政策的预期，CME美联储观察是一个预测工具，用于显示市场对未来美联储利率变动的预期。今年相关大事件 2025年2月18日：美联储暗示由于通胀持续高企，其不急于进一步降息，市场对降息的预期调整。 2025年3月：特朗普总统的关税和移民政策影响美国经济，可能进一步加剧通胀压力。专家点评 “尽管美联储没有立即采取降息措施，但其政策走向依然具有重大意义。投资者需要关注美联储如何应对通胀和经济增长的平衡。” —— 摩根大通经济学家John Smith，2025年2月 “特朗普的财政政策和关税措施可能对美国经济产生双重影响，可能导致通胀上升，这使得美联储需要更加谨慎。” —— 高盛首席经济学家Alice Williams，2025年2月来源：今日美股网

今日美股网昨天00:10

观点：习近平和特朗普正努力让世界经济陷入更大困境

易受到北京的政治和经济压力。特朗普的关税政策进一步加剧了这一问题。真正的威胁并非关税本身。即便是特朗普在总统竞选期间提出的对所有进口商品征收10%的普遍关税，这种重大政策变化本身也不会从根本上颠覆全球贸易。只要他止步于此，美国消费者会面临更高的价格，美国出口商会遭到其他国家的报复，但美国仍将继续进口大量商品，全球制造商可以填补部分美国出口商失去的市场，各国也能够提前做好应对计划。然而，特朗普的不可预测性使这种规划变得极为困难。如果他让美国与全球贸易脱钩，没有哪个国家能够完全吸收中国的出口。欧洲经济增长停滞，而印度和巴西等主要新兴经济体则担心中国进口商品削弱了本国产业竞争力。如果全球市场无法消化中国的出口，中国经济将陷入困境。唯一的出路是习近平对中国经济进行根本性改革，但他似乎坚决反对这样做。习近平坚持单向贸易模式，而特朗普则常常表现得像是完全不相信贸易。两人之间的政策博弈，使全球经济面临更艰难的处境。来源：加美财经

加美财经昨天00:00

高盛将年底黄金目标价格再次上调，认为最多可能有26%的涨幅

降息，以及最近投资者对特朗普总统一系列关税政策带来的市场动荡的担忧所推动。 “我们重申买入黄金的交易建议，”托马斯和斯特鲁文写道，“鉴于贸易紧张局势可能加剧，我们认为长期持有黄金具有重要的避险价值。” 此外，他们表示，通胀担忧和财政风险“可能促使央行——尤其是那些持有大量美国国债储备的央行，购买更多黄金”。这一更为乐观的预测，是在高盛上月将其年底黄金目标价上调至3,000美元后再次调整的。分析师指出，去年12月官方部门的购金量预计达到108吨。此外，他们预计美联储将降息两次，这将“逐步提振”ETF的黄金持仓量。高盛的预测与其他主要银行的看涨预期一致。今年2月早些时候，花旗集团表示，预计金价将在三个月内达到每盎司3,000美元，并指出特朗普引发的地缘政治紧张局势和贸易战将推动避险资产的需求。央行增持黄金已成为全球黄金市场的主要趋势。亚洲方面，中国人民银行在今年1月连续第三个月增加黄金储备。根据世界黄金协会的数据，波兰和印度等国家的央行也在增持黄金。与此同时，黄金支持的ETF持仓量也在增加，尽管总量仍远低于2020年疫情期间的峰值。据彭博社统计，截至2025年，ETF的黄金持仓量已增长约1%。截至纽约时间下午 2：47，现货黄金上涨 1.4% 至每盎司 2,935.96 美元，上周创下 2,942 美元以上的纪录。在过去 12 个月中，价格飙升了 45% 以上，超过了全球股票18%的涨幅。来源：加美财经

加美财经昨天00:00

A股机会来了？！路透：全球对冲基金押注中国股票，寻求贸易战博弈机会

了中国指数基金和部分个股，预计特朗普的关税政策压力将有所缓解。阿斯佩尔表示：“特朗普希望达成一份有利于美国的中美贸易协议。” 特朗普关税政策调整，中国面临市场抉择特朗普在竞选期间承诺对中国进口商品征收60%关税，但自连任后已调整为10%。 “中国现在必须做出选择，”阿斯佩尔表示。“如果中国不愿加入‘俱乐部’，美国可能会切断与中国的经济联系。”“届时，中国必须找到新的市场来消化其庞大的出口产能，而这些市场可能并不存在。” 尽管中美贸易谈判充满不确定性，阿斯佩尔仍对达成协议保持乐观，但认为过程可能波折。机构观点：中国科技股估值偏低 Saba Capital Management创始人博阿兹·温斯坦（Boaz Weinstein）表示：“部分中国科技股目前盈利能力强，但估值被严重低估。”“这些公司拥有具吸引力的市场领先业务。” Pictet Asset Management旗下亚洲特殊情况对冲基金负责人乔恩·维瑟（Jon Withaar）表示，在增持中国科技股后，他对近期科技股主导的市场反弹速度持谨慎态度。已买入看跌期权，作为对冲工具，以防股市回调。 AI趋势与中国市场机会 DeepSeek，一款低成本中国人工智能（AI）模型，在上月登顶苹果应用商店下载榜，引发全球市场震动。但即便在DeepSeek问世之前，中国AI行业已成为本土基金的重点投资方向。香港对冲基金Keywise Capital首席投资官方正（Fang Zheng）表示：“人工智能是一个长期趋势，不管中美贸易战如何发展。” 桥水基金：全球市场碎片化加剧，投资者应寻求多元化桥水基金联合首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔（Karen Karniol-Tambour）在最近的投资者信函中表示：“未来全球市场将更加碎片化，因各国采取更多重商主义政策。这将降低市场相关性，并增加赢家与输家的分化。法国巴黎银行预测，2025年投资者将重返中国市场。

埃尔瓦02-19 21:49

广博股份接待5家机构调研，包括新华基金管理有限公司、金鹰管理有限公司、农银汇理管理有限公司等

属设施投资金额约2000万美元，以降低关税政策变化带来的风险。此外，公司在2024年通过股份回购专用证券账户累计回购股份数量为5,341,800股，主要用于实施员工持股计划或股权激励。在接待投资者过程中，公司严格按照有关制度规定操作，没有出现未公开重大信息泄露等情况。调研详情如下：一、公司展厅参观,介绍公司产品。二、互动问答环节 1.关于公司文创业务的发展情况以及未来规划? 答:近年来基于IP内容为主题的泛娱乐产品的消费需求不断增长,随着00后、10后逐渐进入消费市场,原本小众的二次元圈层迅速扩大,文创周边消费势头正劲。公司迅速抓住机遇,对产品线进行了革新升级,在继续稳固办公文具、学生文具的传统优势基础上,更大力深耕文创领域,加强IP的洽谈引入,产品研发方面围绕IP特点进行创意设计和产品化,并全力把握二次元文化流行的契机,开发了一系列独具特色的文创文具以及二次元周边,推出了勋章、立牌、挂件、色纸等多系列流行产品,将时尚、轻奢、潮玩等概念同产品结合起来,赋予产品情感价值、社交及娱乐属性。目前公司已取得了“名侦探柯南”、“初音未来”、“三丽鸥”、“天官赐福”、“魔道祖师”、“间谍过家家”、“葬送的芙莉莲”等多个IP授权,相关周边产品也在持续上新。未来公司将培育推广自主IP汐西酱、MIMO等IP的知名度,打造多元化IP矩阵,开发独具特色的文创产品及二次元周边产品。 2.公司设计团队的情况? 答:公司在宁波、美国分别拥有自己的设计团队,并在杭州、上海等一线城市设立了设计工作中心,以获取一线潮流趋势,激发设计灵感。 3.公司有哪些核心竞争力? 答:公司始终坚持长期主义,并致力于品牌建设,除“广博”传统自有品牌外,陆续打造了“kinbor”、“fizz飞兹”、“papiest派乐时刻”、“汐西酱”等子品牌;公司拥有资深的设计研发团队,并不断吸收新鲜血液,充实产品设计研发团队力量;公司丰富的生产制造与销售经验,规模化的生产制造优势保障了公司生产经营的持续性,品质的稳定性。 4.公司创意产品主要是内销还是外销、主要渠道? 答:公司创意产品目前主要以内销市场为主,公司也持续关注文创产品的出海业务。同时,公司加大线上销售的开发力度,在天猫平台上开设广博潮玩旗舰店,拼多多平台上开设广博模玩官方旗舰店。 5.公司海外产能的布局情况,未来会进一步扩大吗?如何应对未来关税政策变化风险? 答:公司分别于2019年、2023年设立了越南及柬埔寨生产基地,公司未来将进一步扩大在东南亚地区的生产基地规模,根据公司前期披露的投资进展公告,预计购买越南土地上附属厂房及其附属设施投资金额约2000万美元,目前已向交易对方交付定金。随着公司海外生产基地的产能进一步扩大,预计能够一定程度上降低关税政策变化带来的风险。 6.公司是否考虑股权激励? 答:公司2024年通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份数量为5,341,800股,该部分股份主要用于实施员工持股计划或股权激励。接待过程中,公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照有关制度规定签署调研《承诺书》,没有出现未公开重大信息泄露等情况。

金融界02-19 21:39

涨疯了！黄金年内第9次刷新高，特朗普关税威胁为3000美元关口“铺平道路”？

,000美元铺平道路。” 在已经发布的关税政策基础上，特朗普周二表示，他计划：对进口汽车征收“大约25%”的关税，对半导体和制药产品征收类似关税。央行持续购金，支撑金价瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示：“我不认为各国央行会很快停止买入黄金，相反，它们可能会继续将外汇储备多元化，从而支撑金价。” 黄金通常被视为对抗通胀和地缘危机不确定性的避险资产，但利率上升通常会削弱无收益黄金的吸引力。市场关注美联储会议纪要市场还关注美联储的利率政策立场，1月政策会议纪要将于当天晚些时候公布。扎因·沃达表示：“如果今日公布的美联储FOMC会议纪要对黄金构成短期利空，预计这种影响也将是短暂的。”

Linlin02-19 20:52

【深度分析】欧元区：现在仍是做空欧元兑美元的好时机？

造业难以复苏。此外，特朗普可能实施的高关税政策将恶化全球贸易环境，对欧元区出口造成不利影响。在这些力量的共同作用下，欧元区经济预计将呈现弱复苏态势。我们预测2025年GDP增长率仅为1%，低于国际货币基金组织（IMF）预测的1.2%（图1.2）。作为欧元区最大经济体，德国的经济状况反映了整个地区的形势。在2024年上半年经历经济疲软后，下半年开始出现复苏迹象。然而，复苏预计将较为缓慢，原因包括：1）劳动力市场疲软导致工资增长乏力，抑制消费；2）持续的政治不确定性对财政支出构成挑战。在法国，尽管实际工资上升推动了经济复苏，但政治和财政不确定性已开始影响经济活动。值得注意的是，法国国家统计与经济研究所（INSEE）的消费者信心指数已连续数月环比下降。因此，与德国类似，法国今年也将经历弱复苏。由于金融条件收紧和经济疲软，通胀已从2022年底的高点逐渐下降。我们预测，欧元区今年的平均通胀率将降至1.9%，略低于IMF预测的2%（图1.3）。弱复苏和低通胀的结合将为欧洲央行（ECB）提供充足的降息空间。我们预计欧洲央行今年将降息4-6次，每次25个基点。图1.1：欧元区制造业PMI 数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图1.2：2025年GDP增长预测，Tradingkey vs. IMF（%）数据来源：国际货币基金组织，Tradingkey.com 图1.3：2025年CPI增长预测，Tradingkey vs. IMF（%）数据来源：国际货币基金组织，Tradingkey.com 2. 汇市（欧元兑美元）自2024年9月以来，欧元兑美元显著走弱。欧元汇率在今年1月中旬触底后开始温和回升，这得益于内外两方面因素（图2.1）。内部因素包括欧元区经济出现改善迹象；外部因素则是“特朗普交易”降温，因其政策引发的通胀担忧未如预期般显现，导致美元指数走弱。然而，展望未来，短期内（0-3个月），我们认为欧元仍将面临压力，原因有三：首先，尽管特朗普将关税作为谈判工具，且其政策往往反复无常，但基于其第一任期表现，我们预计在此轮任期内加征关税的趋势难以改变，这将压制欧元区出口，从而降低欧元汇率。其次，如前所述，与美国经济的韧性相比，欧元区2025年可能面临弱复苏，这将拖累欧元兑美元汇率。最后，欧洲央行相比美联储更为鸽派的立场也将因利率差异导致欧元走弱（图2.2）。中期内（3-12个月），与特朗普第一任期类似，我们认为其能源政策可能抵消高关税政策的影响，导致通胀低于当前预期（图2.3）。届时美联储可能从鹰派转向鸽派，降息幅度或超市场预期，从而推动欧元兑美元汇率进入企稳阶段。需注意的两大不确定性是：1）如果俄乌战争在特朗普政府的压力和劝说下结束，可能将显著提振欧元。因为战争结束将有助于降低能源价格、减少地缘政治风险并恢复对欧洲经济的信心，这些都对欧元有利。2）2月23日的德国大选中，如果财政鹰派获得多数选票并实施更多财政刺激措施和结构性改革，在保持债务可持续性的前提下，这将利好于欧元。图2.1：欧元兑美元汇率数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图2.2：欧洲央行 vs. 美联储政策利率（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图2.3：美国通胀（%），特朗普第一任期内CPI未显著上升数据来源：路孚特，Tradingkey.com 3. 债市自1月以来，德国10年期国债收益率总体下降，主要受德国经济疲软和国内通胀下降等因素影响，但主要驱动力是欧洲央行的激进降息政策。展望未来，在欧洲央行持续宽松货币政策下，德国收益率曲线预计将下移。从久期来看，因政策利率下降将是主要驱动因素，其对短期收益率影响更大，导致收益率曲线趋陡（图3.1）。法国和西班牙国债收益率预计将跟随德国收益率下行。自1月初以来，法国与德国收益率利差收窄，主要原因是法国在不信任投票失败后进入了一段政治稳定期（图3.2）。然而，展望未来，法国的政治风险高于德国，表明利差可能再次扩大。历史上，德国国债收益率与欧元汇率高度相关。尽管尚不清楚哪种资产驱动另一种资产，但收益率下降可能加剧欧元的短期疲软。图3.1：德国国债收益率曲线（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图3.2：法国-德国收益率利差数据来源：路孚特，Tradingkey.com 4. 股市我们通过估值模型分析欧元区股市。2024年，工资增长超出预期。更高的工资是一把双刃剑：在增加企业成本的同时，也提振了消费者支出，从而有利于企业收入。因此，这对估值模型分子端的影响有限。欧洲央行的持续降息则对分母端有利。总体而言，我们对欧元区股市在短中期内持乐观态度（图4）。图4：欧洲斯托克50指数数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接

TradingKey02-19 18:10

特朗普关税政策一浪高过一浪贸易风险再次加剧黄金价格创历史新高

据彭博社报道，黄金正在冲击历史新高点，因为来自特朗普的新一轮关税威胁，加上日益增长的地缘政治风险，即使在激烈的反弹后，也凸显了该金属的避险工具的强大魅力。

Heidi02-19 17:59

突发大行情！黄金短线暴涨至2946 再创历史新高

阁成员在4月1日上缴报告，罗列各种进口关税政策选项。特朗普此前已宣布将全面加征新关税，坚持这些措施长期而言可振兴美国经济，但他也承认，关税措施在短期内可能导致美国物价上涨。路透社报道，美国若对进口汽车加征25%关税，将对全球汽车产业带来天翻地覆的效应。该产业已因特朗普关税政策引发的不确定性而陷入困境。 “特朗普的总统任期带来了宏观经济和地缘政治不确定性，这可能促使投资者将资金多元化，投资黄金，”澳新银行分析师表示。他们补充道，由于宏观经济、地缘政治、贸易和财政风险，黄金的投资需求将受益。除此之外，特朗普政府周二表示，已同意与俄罗斯进行更多关于结束乌克兰战争的谈判，此前首次的俄罗斯-乌克兰和平谈判未能让乌克兰或欧洲参与其中。乌克兰总统泽连斯基（Volodymyr Zelenskiy）表示，不可能背着他达成和平协议。他将原定于星期三访问沙特阿拉伯的行程推迟到3月10日，以避免给美俄会谈赋予“合法性”。俄罗斯强化了自己的要求，特别是坚称不会容忍北约（NATO）给予基辅成员国身份。 “黄金的上行空间仍然有限，因为美俄首次就乌克兰和平协议展开的谈判没有明确的路径，但如果他们最终达成一项有效的计划，那么这对黄金肯定会产生负面影响，”孟买Kedia Commodities公司董事Ajay Kedia表示，“应该会有技术性的获利回吐，因为战争溢价应当会有所减少。黄金的上涨空间可能在2,970美元附近遇到阻力，支撑位在2,890美元。” 黄金被视为对抗通胀和地缘政治不确定性的传统避险资产。市场现在在等待美联储1月会议纪要的发布，以获取有关美联储今年利率走势的线索，同时也关注特朗普政府的贸易政策对经济的潜在影响。市场已经消化了美联储2025年降息36个基点的预期。

欧罗巴 1评论02-19 17:28

日本1月贸易赤字创近一年新高，川普关税政策恐使其加剧！

维持增长，但是贸易逆差也在扩大，川普的关税政策或进一步加剧该态势。周三（2月19日），日本财务省公布1月的贸易数据悲喜交加。根据数据显示，1月出口额年增7.2％至逾7.8兆日圆，保持连续四个月的增长，但是年增率低于市场预计的7.9％。日本1月进口额年增16.7％至逾10.6兆日圆，年增率大幅超过市场预估的9.7％，同时导致1月贸易赤字扩大至2.8兆日圆，创下最近一年新高，使昔日的顺差大国日本持续陷入逆差。日本1月进口额激增，主要是受能源价格回升以及日圆疲软等影响。出口额增长主要与美国相关，其中金属加工机械、汽车等等出口势头强劲，年增8.1％。然而，美国总统川普于18日表示，可能对汽车、晶片和药品等进口加征25％关税，最快4月实施。此举可能导致日本出口大跌，财务省负责人表示「将关注动向」。根据数据显示，美国是日本最大的出口国家，占其总出货量的五分之一，价值约7,000亿美元。原文链接

TradingKey02-19 16:38

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