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华源证券：给予传音控股买入评级

　持续推动新兴市场开拓及推进产品升级，出货量站稳全球第四。2024年，公司坚持以用户价值为导向，持续开拓新兴市场及推进产品升级，总体出货量同比增长，营业收入有所增加，2024年实现营收687.4亿元，同比增长10.35%。IDC数据显示，2024年单四季度，公司智能手机出货量为2720万部，以8.2%的市占率位居全球第四，回顾传音全年表现，公司在一季度曾以2850万部的出货量排名第四，但是之后两个季度未能进入全球前五，四季度重回前五，拉动公司全年维度以8.6%的市占率排名全球第四，全年实现智能手机出货量为1.069亿台，同比增长12.7%。　　AI端侧落地带来手机和扩品牌高端化机遇，打开公司成长空间。公司持续加强AI相关布局，公司旗下Infinix品牌已宣布接入DeepSeek-R1满血版，自2025年2月26日起支持XOS14.5及以上版本的Infinix机型可通过升级使用，2025年3月份将发布的全新NOTE系列也将接入DeepSeek-R1；此外，传音计划在MWC2025上重磅发布智能眼镜、旗舰手机和笔记本电脑等产品。传音的眼镜将融入先进的增强现实技术，支持多场景应用，从日常生活的信息提示到专业领域的辅助决策，均有望实现突破性体验。AI端侧落地的机遇有望为智能手机和扩品类行业带来新的发展机遇，结合公司和高通已经达成协议，未来传音有望持续推动产品和市场高端化，进一步打开公司成长空间。　　盈利预测与评级：我们预计公司2025年、2026年归母净利润分别为63.23/75.14　　亿元，同比增速分别为13.11%/18.83%，当前股价对应的PE分别为17.04/14.34倍，鉴于公司在新兴市场的竞争实力以及AI端侧带动的高端化机会，看好公司未来发展，维持“买入”评级。　　风险提示：新兴市场竞争加剧风险，毛利率波动风险，AI手机不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券邹兰兰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.51%，其预测2024年度归属净利润为盈利54.38亿，根据现价换算的预测PE为19.43。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为114.17。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星02-28 18:00

纳思达收盘下跌3.60%，最新市净率3.60，总市值372.97亿元

五的激光打印机生产厂商，全球激光打印机出货量全球第四。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入193.93亿元，同比8.07%；净利润10.81亿元，同比408.87%，销售毛利率32.82%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 21 纳思达 -7.02 -6.03 3.60 372.97亿行业平均 40.70 45.45 4.09 192.56亿行业中值 38.33 39.32 3.68 51.03亿 1 雄帝科技 -1388.90 -148.91 3.26 35.06亿 2 华力创通 -792.65 802.01 8.26 141.28亿 3 鸿泉物联 -590.77 -590.77 2.93 20.58亿 4 同方股份 -415.18 -37.32 1.89 285.45亿 5 司南导航 -72.39 -72.39 2.44 24.16亿 6 中国长城 -62.62 -53.44 4.35 522.26亿 7 天迈科技 -45.91 -48.90 4.98 24.49亿 8 安居宝 -39.91 -72.76 2.21 28.51亿 9 汉邦高科 -36.19 -29.64 9.51 37.74亿 10 神思电子 -32.92 -60.03 9.80 41.62亿 11 中威电子 -32.63 -30.54 3.75 23.19亿

金融界02-28 16:49

微创机器人-B、地平线机器人跌超15% 高盛报告如何看待人形机器人技术商业化进程？

有实际意义的应用。目前该公司人形机器人出货量为几百台，主要满足大学实验室研发以及机器人数据采集和训练需求。基于此，高盛预计到2027年全球人形机器人出货量为7.6万台，2032年为50.2万台，这一增长速度慢于市场预期，意味着机器人技术的商业化进程可能比许多人预期的要迟缓。摩根士丹利此前持有类似的看法，大摩在2月17日至21日期间，对中国自动化和人形机器人产业链进行深入调研后发布报告称，尽管在运动控制方面进展迅速，但要实现人形机器人的实际应用仍需算法和硬件的持续改进。虽然有许多组件供应商声称已开发产品并发送给集成商（包括特斯拉）进行测试，但产能建设（设备和经验丰富的技术人员/工人）、产能提升（精密加工、产品一致性）在最初几年都非常具有挑战性，影响效率、产量和成本。不过，大摩也指出，中国的人形机器人产业正呈现出加速发展的态势。人形机器人实际应用还有哪些挑战？据WIND Alice Chat整理，人形机器人在实际应用中面临的挑战主要包括以下几个方面：成本问题：人形机器人的研发和生产成本较高，尤其是核心零部件如电机、减速器等的成本高昂，这直接影响了人形机器人的市场定价和普及程度。例如，特斯拉计划在2025年生产10000部人形机器人Optimus，但要将单价降至2万美元，仍需克服成本控制的难题。技术难题： ● 运动控制：实现人形机器人的稳定行走、快速反应和复杂动作控制仍是一项技术挑战。虽然上海人工智能实验室等机构已经取得了突破，但要实现机器人在各种复杂环境下的自主站立和移动，仍需进一步的技术攻关。 ●感知与交互：人形机器人需要具备高度的环境感知能力和自然的人机交互能力。这不仅需要先进的传感器技术，还需要强大的AI算法支持，以实现对环境的精准感知和对人类指令的准确理解。 ●结构复杂性：人形机器人的结构非常复杂，需要多个部件协同工作，这增加了设计和制造的难度。” 操作系统与软件：目前，人形机器人的操作系统还不够完善，软件层面的控制算法和人机交互技术仍需进一步发展。例如，乐聚机器人的Model-Based控制算法虽然达到了全球领先水平，但仍然需要不断优化。应用场景适应性：人形机器人需要适应多种应用场景，从工业制造、仓储物流到家庭服务、艺术娱乐等。不同场景对机器人的要求不同，如何设计出能够满足多种需求的通用型机器人是一个挑战。市场接受度：尽管人形机器人在技术上取得了显著进展，但市场对其接受度如何仍是一个未知数。消费者对人形机器人的认知、信任度以及使用习惯的培养都需要时间。法律法规与伦理问题：随着人形机器人技术的发展，相关的法律法规和伦理问题也逐渐凸显。如何确保人形机器人的安全使用，避免潜在的伦理风险，是需要解决的问题。综上所述，人形机器人在实际应用中仍面临多方面的挑战，需要在技术、成本、市场和法律法规等多个方面进行综合考虑和努力。延伸阅读之相关企业三花智控：是家电及相关产品领先企业，与特斯拉有合作，特斯拉业务收入占比约 20%，也为比亚迪等供货。人形机器人业务是新领域，未来收入有较大增长潜力，预计 2027 年来自特斯拉业务收入占比或达 35% ，规模相比现在或扩大约 8 倍。绿的谐波：是中国领先谐波减速机供应商，与优傲科技等合作，有望成为相关供应商，业务具高扩展性，预计 2027 年收入或大幅增长 168%，2030 年可能更大。恒立液压：传统工程机械企业，执行力强，是全球领先液压部件供应商，去年推出工厂自动化新业务，可能进入特斯拉供应链成为执行器供应商。速腾聚创：为汽车智能驾驶和机器人等场景提供硬件、软件和解决方案，在激光雷达市场有较高份额。今年机器人业务依赖比亚迪和吉利需求，但在自动驾驶辅助系统供应链可能失份额，且产品平均售价下降会抵消销量增长。其为优必选提供机械激光雷达，出货量或增加，但价格有下降空间，年初推出的机器手业务处于早期，难评估营收增长，对该公司财务表现投资者或估值过高，持谨慎态度。

金融界02-28 15:29

携手百度,宁德时代进军无人驾驶!同类规模流动性领先的电池50ETF(159796)跌超2%，资金越跌越买！盘中净申购500万份，近10日增仓超9000万元

长曲线。我们预计2030年全球固态电池出货量将达到642.6GWh，2024-2030年CAGR达到133%。（来源于中信证券20250219《固态电池产业化提速，对锂需求大幅增长》）【新兴行业加速固态电池发展】西部证券表示，多元路线适用不同场景，新兴行业加速固态电池发展。目前，半固态电池已逐步实现产业化，冠盛东驰的储能半固态聚合物固态电池正在建设当中；传统消费软包电池本身采用聚合物路线，聚合物固态电池有望率先在消费电子领域实现应用。氧化物半固态电池目前已上车蔚来、智己等动力领域；硫化物/卤化物当前仍处验证阶段，未来有望在人形机器人、eVOTL 等新兴领域率先应用。（来源于西部证券20250227《锂电的初速度，固态的加速度》）看好新能源核心赛道前景，欢迎关注最低费率、规模高居同类第一的电池50ETF(159796)；场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块低位布局机会！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。电池50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-28 14:59

算力需求激增，财报已露端倪？机构：算力作为新一轮科技革命的底层基础，2025年或可重点关注

另外国产算力也是2025年的投资重点，出货量、生态、产品力是决定国产算力的三个重要因素。

金融界02-28 13:49

A股午评：沪指跌0.88% 创业板指跌2.07% 机器人概念股大跌

027年和2032年，全球人形机器人的出货量将分别达到7.6万台和50.2万台。这一增长速度低于市场预期，表明机器人技术的商业化进程可能比许多人预期的要慢。大摩近期发布的报告也指出，尽管在和运动控制方面进展迅速，但要实现人形机器人的实际应用仍需算法和硬件的持续改进，但中国的人形机器人产业正呈现出加速发展的态势。 CPO概念持续走低华丰科技、太辰光跌超10% 富新科技、弘信电子、致尚科技、华丰科技、太辰光跌超10%，天孚通信、长光华芯、凌云光等跟跌。

格隆汇02-28 12:19

恒力期货能化日报20250228

，厂库85万吨，环比增加1%。炼厂周度出货量37万吨，环比增加13%，月底集中提货，入库需求为主，山东现货3740元/吨（0）。随着天气转暖，下游需求将陆续增加。风险提示：宏观因素影响芳烃 PX 方向：谨慎偏多盘面： 1、PX05合约收盘价7034（-16, -0.23%)，日内持仓增加1347手至16.18万手； 2、PX5-9月差-96，PX05-CFRC 为-235（+5）； 3、仓单563（-）。基本面： 1、实货：CFR中国均价为865美元/吨（-2），PX商谈价格反弹，纸货5月在870/872商谈，9月在869.5/870.5商谈，5月PXN在245有成交听闻； 2、估值与利润：MOPJ价格为657美元/吨（-4），PXN $208(+4)； 3、供给：国内PX周度负荷85.3%（-0.8pct），亚洲PX周度负荷76.4%（-1.4pct），盛虹近期负荷有所下降，九江石化90万吨装置推迟至5月20日检修，日本出光一条21万吨PX装置已于近日重启，该装置2月初停车检修，另一条20万吨PX装置计划下周初重启，该装置2月下旬停车检修； 4、需求：PTA负荷稳定在78.2%，恒力惠州250万吨装置2025年2月15日按计划检修，预计2月25日重启，目前重启推迟； 5、下游：TA现货加工费169（-42），长丝平均产销4-5成，直纺涤短平均产销67%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动 PTA 方向：谨慎偏多理由：负荷相对低位，现货基差偏强。盘面：今日05合约以4994收盘，较上一交易日结算价下跌0.4%，日内增仓52066手至116.53万手，TA5-9价差为-20。基本面： 1、实货：现货市场商谈氛围一般，现货基差偏强，3月上在05-35~40附近商谈；PTA现货加工费169元/吨（-42），PTA 05盘面加工费387元/吨（-2） 2、供给：本周各装置无太大变动，PTA负荷稳定在78.2%，恒力惠州250万吨装置2025年2月15日按计划检修，预计2月25日重启，目前重启推迟，中国台湾FCFC 55万吨装置2025年2月初提前检修，2月27日重启中； 3、需求：近期绍兴翔宇25万吨切片、新凤鸣中鸿25万吨长丝新装置投产；下游聚酯负荷87.6%（-0.1pct）；江浙终端开工局部调整，订单偏弱，其中加弹提升至88%（+3pct）、江浙织机提升至73%（+2pct）、江浙印染开机下降至74%（-2pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，个别尚可，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成，直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销67%，轻纺城市场总销量846万米（+134）；策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏多理由：基差偏强，主港库存回落预期。盘面：今日EG2505合约收盘价4615（+8，+0.17%），日内增仓6479手至37.83万手，EG5-9价差为-6。基本面： 1、现货：目前本周现货成交在05合约升水32元/吨附近成交。下周现货基差在05合约升水39-42元/吨附近，商谈4651-4654元/吨附近，3月下期货基差在05合约升水56-58元/吨附近，商谈4668-4670元/吨； 2、库存：截至2月27日，华东主港地区MEG港口库存总量71.19万吨，较上一期微增0.22万吨。本周主要港口提货相对弱化，库存总量有所增长。； 3、供给：乙二醇整体开工负荷72.39%（+0.23pct），其中煤制乙二醇开工负荷75.82%（+2.36pct），新疆天盈15万吨装置2月25日出产品，负荷2-3成，此前于2024年10月23日起停车检修；陕煤渭化30万吨装置2月27日完成催化剂更换；富德能源50万吨装置重启推迟至3月初，此前于2月中旬停车检修；四川正达凯60万吨装置原预期在2月底出料，目前出料时间推后； 4、需求：近期绍兴翔宇25万吨切片、新凤鸣中鸿25万吨长丝新装置投产；下游聚酯负荷87.6%（-0.1pct）；江浙终端开工局部调整，订单偏弱，其中加弹提升至88%（+3pct）、江浙织机提升至73%（+2pct）、江浙印染开机下降至74%（-2pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，个别尚可，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成，直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销67%，轻纺城市场总销量846万米（+134）。策略：4600附近试多，注意4700附近压力位。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：高位震荡逻辑：春耕需求持续，工业返工，刚需得到提升，部分下游受情绪提振提前备货，本周尿素企业库存量129.51万吨，较上周减少12.74万吨，环比减少8.96%。一号文件中长期利好尿素需求，提振市场情绪，厂家再次向上挺价。春耕行情或继续为阶段性反弹提供契机，三月中旬前可能呈现高位震荡格局，短期注意下方1750-1760支撑。后续继续关注需求节奏，政策与能源价格变动。三月储备开始放货，叠加产能释放，若出口持续受限，整体供大于求格局不改，中长期压力仍然较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：观望理由：3月预期变化待观察+富德MTO逐步重启。逻辑：周四日内减仓反弹，盘面回归高位，主要是周内油价临时下探给予空头较好的落袋机会，但后市甲醇国内外基本面及预期变化争议仍较大。一方面，2-3月维持偏低的进口，及港口基差的弱势表现，至今仍是冲突的。目前，华东基差波动一般，约05+40左右，3下基差约05+70/80左右，待看富德逐步重启后是否对港口去库有助力。截止本周四，港口库存为104.5万吨，较上周变化较小。另一方面，2月下旬时有烯烃外采支撑，关注内地市场金三表现。观点上，技术面不利已缓解，但盘面高度取决于3月基本面及预期变化，伊朗甲醇装置动态仍是一个较大的变数。策略：观望。风险提示：伊朗装置动态、烯烃动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：震荡偏强行情跟踪： 1. 检修消息及部分企业短停传闻带动市场情绪较好，沙河送到价在1450元/吨左右，本周碱厂库存在181.55万吨，环比上周去库4万吨，去库主要是供需两端均有改善，供给端主要是两家大厂检修时间重叠，也就导致短期供给减量比较明显，而需求端也处于轻碱下游补库窗口，盘面升水后中游期现商的投机买货也依旧持续，短期供需阶段性平衡带动碱厂价格提涨，但当前玻璃的基本面较差，碱厂的涨价很难具备持续性。 2. 长周期看，纯碱依旧供需过剩，虽然需求端光伏玻璃产能存持续恢复预期，但这部分需求增量远小于供给增量，供需宽松格局难改，但也需注意上游产能较为集中，一旦部分企业启动减产，则会对底部区域价格起到稳定剂的作用。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：估值偏高，暂观望风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多 1. 目前现货价格下调至1205元/吨，本周玻璃库存在6713万重箱，环比累库2.4%，全国普遍需求偏弱，目前下游无论是订单情况还是资金压力都比往年更差，但由于下游原片库存处于低位，补库空间具备，且现货价格低，潜在的向上驱动是存在的，后续持续关注主销地的产销变化。 2. 大方向看，供需双弱下主要关注结构性机会，玻璃的低供应以及纯碱价格的坚挺，会使得价格底部韧性增强，阶段性的下游补库会在价格低位带动向上弹性，但由于是大方向需求偏弱下的需求好转，能给到的向上弹性也相对有限。行情跟踪：向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：盘面略升水，平水处轻仓低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货02-28 10:04

10分钟大定突破6900台！小米SU7 Ultra开启新豪车智能时代，智能车ETF泰康(159720)盘中价格创近1年新高！

摄像头、算力芯片、域控制器等环节将迎来出货量增长和配置升级机会，车载电子元件需求有望爆发。相关产品方面，2025年2月28日，智能车ETF泰康(159720)再度高开，盘中价格一度涨至0.732元，创近1年新高！截至09:38，跟踪指数成分股涨跌互现，湖南裕能领涨，当升科技、亿纬锂能、法拉电子等个股跟涨。智能车ETF泰康紧密跟踪中证智能电动汽车指数，中证智能电动汽车指数选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场的上市公司证券作为指数样本，以反映智能电动汽车产业上市公司证券的整体表现。相关产品：智能车ETF泰康(159720) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-28 09:50

2025郎酒经销商大会，三大升级，只为打胜仗！

动进攻交出了逆势增长的答卷：销售回款与出货量双创历史新高，新净增经销商800家以上；青花郎、红花郎·10、红花郎·15全面升级。这背后，是郎酒“战略定力优先于短期增速”的底层逻辑——在行业调整期，用清晰的战略规划替代机会主义。进入2025年，经济增速下行与消费分化加剧的挑战仍在持续，但郎酒选择在此时高举“中国郎，打胜仗”的旗帜，将这一逻辑提升至更高维度。 2月27日，郎酒在成都召开2025全国经销商大会。郎酒3000余名商家伙伴及郎酒销售团队代表，与郎酒集团董事长汪俊林、郎酒股份总经理汪博炜等高层，齐聚一堂。这场十年一遇的郎酒全国大会，以“强壮稳健增长中国郎打胜仗”为主题，旨在和郎酒合作伙伴共同探讨在经济与行业变革“双周期”下的破局发展之道。大会上，汪博炜再次强调“强壮、稳健、增长”的郎酒核心发展基调，并指出要“全体郎酒人以长期主义驾驭不确定性”，进行价值深耕。可见，郎酒深知在当前市场环境下只有保持强壮体魄、稳健步伐，才能实现可持续增长。为此，郎酒进一步详解并持续推动“思想、团队、产品”三大升级，作为统揽全局并驱动战略性增长、经营性增长的新目标和新方法论。思想升级方面，郎酒致力于从外部视角看机会，再回到内部视角调动资源，以深度洞察用户需求，提升品牌与消费者的情感共鸣。“向消费者再贴紧一点点”，汪博炜表示。同时，郎酒将更注重业务的聚焦与密度，强化各环节触点与联动，通过持续与重复的营销动作，提升品牌影响力。团队升级方面，郎酒营销经营主体“1变7”，形成销售公司、青花郎事业部、红花郎事业部、兼香事业部、战略推进部、电商KA部、国际业务部七大主体；三大品牌事业部升级“准公司制”，实行1位分管领导、1位总经理双“第一责任人”制度，更广范围、更深层次体系化、专业化运营市场。正如郎酒股份常务副总经理、销售公司总经理梅刚所言，“围绕‘强壮、稳健、增长’打胜仗目标，着眼中长期发展。突出专业化、扁平化、高效率，更敏捷地应对市场变化。” 产品升级，则是直面消费者的终极战场。2025年，郎酒在继青花郎、红花郎·10、红花郎·15升级后，将继续升级现有大单品，并推出龙马郎等新品。若将郎酒的2025年战略比作一座金字塔，“三大升级”便是最坚实的基石，也标志着郎酒战略规划从单点突破到全局体系进化的不断飞跃。 2、强壮稳健增长，决胜2025 在战术执行层，郎酒以消费者利益为中心的战略性增长优先，以商家利益为中心的经营性增长紧紧跟随的双增长引擎，将顶层设计转化为市场穿透力。在战略性维度，郎酒坚信白酒是一个关于“时间价值”的行业：只有极致品质才能支撑一个品牌、一个企业长久的稳定与增长。因此，郎酒始终坚定“唯客是尊”理念、“酿极致好酒”使命不动摇，把打造极致品质、消费者无法拒绝的产品放在一切工作首位。比如在酱香产能上，酱香酒年产能达7.2万吨，贮存量26.5万吨基酒，继续实施 “两快一慢” 策略，控制年销售数量，确保产品品质与稀缺性，力争2030年贮存量达到50万吨，成为行业老酒最多企业之一。兼香型产品发展方面，规划年产能10万吨的泸州龙马酒庄正在建成，已贮存35万吨基酒，产品如郎牌·黑马特、郎牌特曲·T8、顺品郎、小郎酒将致力于成为同价位段最好产品之一，引领中国浓酱兼香型白酒发展。产能布局之外，郎酒品牌势能通过品质、品牌、品味的“极致三品”战略持续放大——郎酒庄园每年吸引超20万消费者参观，龙马酒庄投入运营后，将进一步强化品牌故事与体验营销。郎酒的经营性增长，则聚焦市场深耕与厂商共赢。厂商命运共同体的进化，更是这场变革的关键胜负手。而在“扶好商、树大商”的理念下，郎酒对经销商的定义，已从“销售渠道”变为“厂商命运共同体”。 2025郎酒全国经销商大会上，汪博炜做出承诺，表示让做市场、守秩序、完成任务的商家获得合理利润率。这意味着，郎酒的经销商网络加速向生态共建转变，有利于真正迎来一个好商大商的“黄金时代”。当许多酒企仍在价格战与库存泥潭中挣扎时，郎酒选择了一条更艰难的路：以品质定力对抗周期，以三大体系升级替代野蛮扩张，以厂商共生超越零和博弈。可见，郎酒的2025战略并非简单增长目标的数字游戏，而是通过思想、团队、产品的系统性升级，将厂商共同体转化为“价值共享”的命运共同体，构建一套“可复制、可持续”的增长模型。正如汪博炜提出的，郎酒这一更严谨的商业模式，能够强化顶层设计、战略配称，整合资源，串联起战略、组织、战术和执行，带领商家做强、做长。这种战略看似“漫长”，却暗合白酒行业的本质——时间越久，护城河越深。 2025年，在行业调整深水区，郎酒正用一套兼顾战略定力与战术敏捷的模型，重新定义头部酒企的竞争法则，致力于以长期主义穿越周期，实现“中国郎，打胜仗”的终极目标。

金融界02-28 09:29

确认过眼神，你是“对的”机器人？

底之前，整个AI人形机器人会达到全新的出货量级。 2月23日，深圳市政府新闻办召开“打造最好科技创新生态和人才发展环境”主题新闻发布会，将发布人形机器人专项政策，对开放应用场景、突破关键技术、构建专用数据集、提升规模化制造和应用能力等予以精准支持。并设立100亿人工智能和机器人产业基金，通过政府产业基金撬动社会资本，加速行业进入良性循环发展轨道。今日指数：中证机器人指数（H30590.CSI）选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其他相关公司作为样本股，以反映机器人产业相关股票的走势。中证机器人指数与万得人形机器人指数的成份股重合度为48%，除了人形机器人以外还覆盖一些数字化车间和生产线系统集成商，整体把握人形机器人进入量产、工业机器人迭代升级的趋势。相关产品：机器人ETF基金（562360）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

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