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中银证券：给予歌力思买入评级
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10.21%。综合来看，2022Q3净利率下降3.66pct至7.58%。　　公司已构筑较为完善的多元品牌产品矩阵，中长期增长可期。公司已打造多元化品牌矩阵，覆盖不同细分市场需求，多品牌共同发力线下零售和直播电商渠道，整体表现较好。此外，公司逐步搭建全渠道实时交互数字化系统，促进各销售渠道整合，进一步助力多品牌协同建设。中长期看，公司具有竞争优势的经营体系叠加多品牌、多品类集团化战略目标，有望持续提升公司综合竞争力。　　估值　　当前股本下，考虑疫情影响，我们下调2022至2024年EPS至0.43/0.79/1.20元；市盈率分别为19/10/7倍，我们认为目前风险已逐步释放，公司质地优异，看好公司多品牌战略下业绩持续复苏，维持买入评级。　　评级面临的主要风险　　行业竞争加剧、疫情反复影响终端销售、渠道扩张不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券赵中平研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.68%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.87亿，根据现价换算的预测PE为7.9。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级6家，增持评级10家；过去90天内机构目标均价为12.03。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，歌力思（603808）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-31
东方证券：给予上声电子买入评级，目标价位68.88元
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6个百分点，环比下降3.2个百分点，毛利率下降预计系因原材料价格及芯片短缺等因素影响；前3季度期间费用率13.9%，同比下降6.4个百分点，其中销售费用率同比下降0.4个百分点，管理费用率同比下降2.9个百分点，财务费用率-1.2%，同比下降3.1个百分点，预计主要系汇兑收益增加。前3季度经营活动现金流净额-198.54万元，同比下降130.6%，预计系进一步扩大销售、研发、管理团队导致支付给员以及为员工支付的现金增加。　　预计公司将持续受益于汽车声学配置升级趋势，有望实现量价双升。随着汽车产业电动化、智能化快速发展，购车者对娱乐功能体验重视程度不断提升，汽车声学产品作为提升娱乐体验的重要一环将迎来升级，中高端新能源车型普遍配置12个以上扬声器、车载功放以及AVAS，单车价值量较传统车型大幅提升。公司具备声学产品、系统方案及相关算法的研发设计能力，产品涵盖车载扬声器系统、车载功放及AVAS等，能够为客户提供全面的声学系统解决方案，主要客户包括大众、通用、福特、戴姆勒等全球头部车企以及特斯拉、比亚迪、蔚来、理想、零跑、华为金康等国内外新能源品牌。预计随着新能源车渗透率持续提升，汽车声学配置升级趋势将有望带动公司实现单车配套价值及配套量双向提升，助力公司业绩持续增长。　　拟发行可转债加强合肥地区产能布局。据公司公告，公司拟向不特定对象发行可转债用于建设合肥高性能汽车声学产品生产基地，合肥基地计划建设6条扬声器生产线、6条电子生产线、6条低音炮生产线，预计将于2022年开工建设，建设期2年。合肥是新能源产业发展的优势地区，比亚迪、蔚来、大众、奇瑞、江淮等车企均在合肥建立生产基地，公司布局合肥基地有助于提升就近配套能力、更好地满足客户配套需求，从而进一步开拓市场、提升市场占有率。　　盈利预测与投资建议　　调整毛利率、费用率等，预测公司2022-2024年EPS分别为0.82、1.40、1.92元（原0.90、1.50、2.10元），可比公司22年PE平均估值84倍，对应目标价为68.88元，维持买入评级。　　风险提示　　车载扬声器业务配套量低于预期、车载功放业务、AVAS业务低于预期、声学行业市场空间问题、汽车芯片供给问题。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券邱长伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.01%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.02亿，根据现价换算的预测PE为79.41。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为70.95。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，上声电子（688533）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-31
西南证券：给予华利集团买入评级
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率为25.1%，同比减少1.4pp，毛利率下降主要是由于上半年产能利用率受疫情影响较大。费用率方面，公司总费用率为5.1%，同比减少0.9pp，费控持续优化；其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为0.4%/4.2%/-1%/1.4%，分别同比变动-0.5pp/+0.3pp/-0.7pp/+0.1pp。综合来看，公司净利率为15.9%，同比增加0.1pp；单季度数据来看，Q3净利率为16.1%，同比增加0.2pp，盈利能力稳健。　　核心客户订单维持稳定。截止2022年9月，公司前五大客户合计贡献营收140.9亿元，同比增长19.9%；分拆来看，第一至第五大客户分别贡献营收58.4亿元/30.7亿元/27.3亿元/16.1亿元/8.5亿元，占比分别为38%/20%/17.8%/10.5%/5.5%,在下游客户库存去化压力较大的背景下，公司仍然能获得稳定订单，其竞争优势凸显。　　短期关注下游品牌库存拐点，中长期仍看好。展望来看，考虑到近期公司主要客户仍面临一定的库存去化压力，预计22Q4订单或边际承压，重点关注下游品牌库存拐点，此外汇率因素仍将对营收产生正面影响。中长期来看，一方面公司持续扩张产能，其中越南、印尼新建工厂预计将于2023年陆续投产，届时新客户订单有望迎来放量；另一方面公司作为全球领先的运动鞋制造商，在产能、研发、交货期等方面竞争壁垒稳固，客户粘性强且结构良好，预计公司市场份额有望持续扩大，前景可期。　　盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年EPS分别为2.93元、3.70元和4.48元，对应PE分别为14倍、11倍和9倍。维持“买入”评级。　　风险提示：产能利用率受疫情影响而下降的风险；下游品牌库存去化不及预期的风险；汇率波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券丁诗洁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.04%，其预测2022年度归属净利润为盈利33.13亿，根据现价换算的预测PE为14.82。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级31家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为78.38。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华利集团（300979）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-31
华鑫证券：给予景嘉微增持评级
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宏观经济下行风险、业绩不及预期风险、毛利率下降风险、信创发展低于预期的风险、疫情反复风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券缪欣君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.88%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.17亿，根据现价换算的预测PE为86.04。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级6家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为77.28。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，景嘉微（300474）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-31
开源证券：给予海天味业买入评级
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预计全年实现营收高个位数增长。　　毛利率下降是净利率走弱主因　　2022Q3毛利率同比降2.6pct，原因在于原料成本价格上涨，以及产品结构影响。三季度销售费用率下降0.8pct；管理费用率与财务费用率分别+0.5pct与-0.1pct，在公司严格管理之下，费用率整体变化不大。往2023年展望，成本压力有望减轻，市场的有效投放可推动费用率稳中有降，预计2023年净利率大概率回升。　　全年压力持续，期待消费复苏　　当前公司面临两大困境，一是疫情影响需求下滑；二是渠道库存偏高，经销商利润率压缩。针对此情况厂家也积极调整，一方面加速布局新零售渠道，加快市场转型；另一方面积极与大商合作，实现厂商之间强强联合。新品中零添加酱油已经铺市，未来可乐观展望；粮油类产品也已推出市场，将构建未来新的增长点。压力之下海天味业更加注重竞争实力的强化，为消费复苏做好准备。　　风险提示：疫情影响消费需求；原材料成本超预期上涨、新品推广不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司王文丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.23%，其预测2022年度归属净利润为盈利64.23亿，根据现价换算的预测PE为44.39。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有44家机构给出评级，买入评级27家，增持评级17家；过去90天内机构目标均价为91.88。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海天味业（603288）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-30
华西证券：给予富春染织买入评级
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量微增、价格跟随棉纱价格下降。　　毛利率下降较大，受益于所得税减少净利率降幅小于毛利率。（1）22Q3公司毛利率/净利率为10.01%/3.56%、同比下降7.56/6.63PCT，我们分析主要由于棉纱存在前期高价库存；Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为0.72%/1.95%/2.78%/0.53%、同比提高0.24/-0.38/-0.43/0.89PCT，公允价值变动收益/收入减少0.13PCT，信用减值损失/收入减少0.17PCT，所得税/收入减少1.29PCT。　　关注高价棉纱去库存进展。22Q3末存货为4.52亿元，同比增长20.09%、环比减少3.71%。存货周转天数为83.78天、同比增加9.99天、环比下降-6.49天。公司应收账款为0.31亿元、同比增加5.36%、环比下降0.25%，平均应收账款周转天数为4.77天、同比增加0.61天、环比下降0.17天。　　投资建议　　我们分析，（1）展望Q4来看，终端消费低迷叠加疫情影响使得销量可能低于市场预期，但棉价在跌到1.2万左右成本线附近可能会趋于平稳，Q4利润端有望环比改善；（2）中期来看，募投项目有所延迟，但仍保持相对快速扩张的节奏，我们判断23年荆州项目、芜湖项目有望落地，公司凭借成本优势、市占率提升逻辑不变；（3）扩品类逻辑不变，公司拓展至毛巾、家纺、色织布等，但短期需求受到海外通胀影响有所放缓。考虑Q3低于市场预期，调整22/23/24年收入24.5/30.14/37.18亿元至23.60/33.60/47.16亿元，22/23/24年归母净利2.06/2.55/3.21亿元至1.75/2.69/3.54亿元，对应调整22/23/24年EPS1.65/2.04/2.57元至1.40/2.15/2.84元，2022年10月28日收盘价18.98元对应PE分别为14/9/7X，维持“买入”评级。　　风险提示　　原材料价格波动风险；市场竞争风险；自然灾害风险；政策变动风险；可转债发行尚未完成，存在不确定性风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券刘丽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.4%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.55亿，根据现价换算的预测PE为9.26。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为24.48。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，富春染织（605189）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-30
华西证券：给予水星家纺买入评级
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　　Q3毛利率提升，但费用率提升导致净利率下降。22Q3公司毛利率/净利率为40.46%/8.84%、同比上升1.49/-1.41PCT；Q3净利率下降主要由于费用率提升，Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为23.95%/5.31%/2.18%/-0.63%、同比提高3.62/0.81/0.39/-0.36PCT，其他收益/收入为0.07%、同比下降0.54PCT，投资净收益/收入为0.01%、同比下降0.09PCT，公允价值变动净收益/收入为0.46%、同比提升0.57PCT，（资产+信用减值损失）/收入为0.02%、同比改善0.8PCT。　　存货金额、周转天数提升。2022Q3末公司存货为11.50亿元、同比增长4.69%、环比Q2增长4.64%，存货周转天数为182.16天，同比增加18.1天；应收账款2.33亿元、同比增长2.45%，应收账款周转天数为24.31天、同比下降3.93天；应付账款2.89亿元、同比增长8.61%，应付账款周转天数50.87天、同比下降6.44天。　　投资建议　　我们分析，尽管行业面临疫情扰动，但线上占比高使得公司相较同业收入保持稳健，而净利端增长不及收入端主要由于公司保持了高投入，并基于聚焦被芯战略、每个季度推出大单品战略。未来公司将在线上主打性价比及年轻化，线下注重品质和店铺升级。考虑Q4线下仍受疫情扰动，下调22/23/24年收入41.49/47/53.52亿元至39.45/42.78/48.68亿元，调整22/23/24年归母净利3.58/4.09/4.34亿元至3.46/3.97/4.76亿元，22/23/24年EPS1.34/1.54/1.63元至1.30/1.49/1.79元，2022年10月28日收盘价12.08元对应PE分别为9/8/7X，维持“买入”评级。　　风险提示　　疫情发展的不确定性、库存积压的风险、开店不及预期、系统性风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券范张翔研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.41%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.31亿，根据现价换算的预测PE为7.5。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为14.48。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，水星家纺（603365）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-30
开源证券：给予金牌厨柜买入评级
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ct）/6.8%（-1.2pct）,毛利率下降主要系经销/海外渠道毛利率下降，盈利能力短期承压。2022Q1-Q3期间费用率同比-0.3pct至23.4%，主要系2022Q3公司加强了费用管控，单季度销售/管理/研发费用率分别同比-0.6pct/-1.0pct/-1.2pct。2022Q3末公司经营性现金流0.8亿元，同比-47%，主要系公司加大了在全品类、全渠道布局上的资源投入。　　风险提示：终端需求回暖不及预期；品类、渠道拓展不及预期；疫情反复。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，首创证券陈梦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.53%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.92亿，根据现价换算的预测PE为9.85。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级9家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为38.74。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金牌厨柜（603180）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-29
东吴证券：给予华阳集团买入评级
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著提升，有效对冲收购江苏中翼后带来的毛利率下降，2022年三季度公司毛利率为22.68%，同比-0.79pct，环比+1.61pct，毛利率相比于二季度显著提升。　　费用端有效管控，研发费用率提升应对新项目放量。公司内部管控精细化，2022年三季度公司期间费用率为15.34%，同比-1.97pct，环比+0.88pct。其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别同比-1.33cpt/-0.65pct/+0.39pct/-0.38pct，环比+0.25pct/-0.26pct/+0.80pct/+0.10pct，销售费用与管理费用较上年显著减少，为准备新项目研发，增加人员数量并提升薪酬，导致研发费用率提升。　　盈利预测与投资评级：考虑到公司下游核心客户全年产销量可能不及预期，我们将公司2022-2024年营收从62.37/87.68/113.39亿元调整至57.76/77.88/100.58亿元，同比分别+29%/+35%/+29%，归母净利润从4.50/6.62/9.01亿元调整至4.12/5.98/8.44亿元，同比分别为+38%/+45%/+41%，对应EPS分别为0.87/1.26/1.77元，对应PE为52.30/36.00/25.54倍，维持“买入”评级。　　风险提示：全球疫情控制低于预期；行业缺芯情况持续时间超出预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券马博硕研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.54%，其预测2022年度归属净利润为盈利4亿。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为61.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华阳集团（002906）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-29
华西证券：给予曲美家居买入评级
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2.86%、同比下滑1.69pct，净利率下降的幅度小于毛利率系公司期间费用率优化，2022Q1-3公司期间费用率29.37%，同比-5.96pct，其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为16.81%/7.67%/1.98%/2.92%，同比分别-5.90/+0.98/+0.04/-1.08pct，　　投资建议　　曲美正在起积极变化，业绩逐步释放，且引入了高瓴投资作为战略投资者，有望加速海外Ekornes在国内市场的开拓以及其他方面协同，助力公司快速发展。考虑到短期疫情以及原材料价格、运输费用高位等影响，我们调整此前公司盈利预测，公司2022-2024年营业收入由56.80/67.02/77.65亿元调整至52.14/58.07/65.53亿元，EPS由0.58/0.80/1.03元调整至0.40/0.52/0.67元，按照2022年10月28日收盘价6.1元/股，对应PE分别为16倍、12倍、9倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　原材料价格持续上涨风险；海运持续紧张风险；地产销售不及预期风险；行业竞争加剧风险；短期疫情影响。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券傅嘉成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为48.57%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.5亿，根据现价换算的预测PE为10.17。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为10.61。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，曲美家居（603818）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-29

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