FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

欧洲汽车业亮红灯！汽车销量录得两年内再度连两月萎缩

况恶化，国际评级机构穆迪本月早些时候将大众汽车评级展望从稳定下调至负面。穆迪预计，受全球销售低速增长、价格压力增大、欧盟碳排放的潜在罚款和额外的重组成本等方面的影响，该公司明年经营将陷入低迷。无独有偶，奔驰和BMW宝马也在近期双双下调业绩预期。原文链接

投资慧眼2024-10-22

重磅信号！李云泽宣布，加大力度支持

金融界2024-10-18

彭博：汽车制造商的困境正成为全球公司债券市场最大的痛点之一

，包括 Stellantis NV 和大众汽车在内的多家汽车制造商都发布了盈利预警，汽车制造商债券的表现有望创下近十年来的最大差距。 Mirabaud Asset Management 专注于信贷的投资组合经理 Al Cattermole 表示：“每次看到收盘报告，汽车股都会再次走低。”自去年增持汽车公司债券以来，他自 6 月份以来一直在削减汽车公司债券的持仓。汽车行业受到多重打击。在欧洲，汽车制造商受到德国等主要经济体疲软以及中国汽车销售放缓的打击。在美国，截至 9 月底的三个月内，汽车销量下降，原因是高昂的价格和融资成本使消费者无法出行。电动汽车的激烈竞争以及主要市场的关税威胁也加剧了汽车行业的困境。整体高评级债券市场表现不佳是一个问题。彭博全球投资级公司债指数自 9 月以来回报率为 0.49%，汽车制造和零部件是 26 个行业中唯一一个出现负贡献的行业。汽车行业的规模也加剧了汽车制造商的拖累：根据彭博指数，汽车行业是按面值计算最大的非金融行业。这意味着，当基金经理想要减少风险敞口时，他们会出售大量债务，以至于无法吸收。 “这是一个很大的行业，有几家最大的债券发行商。如果人们想减持债券，就会有大量债券发行，” Cattermole 说。很难找到买家。根据美国银行本周发布的最新信贷投资者调查，基金经理对欧洲汽车公司的持仓减持幅度是五年多以来最大的，而该行业面临的问题没有快速解决的办法。 “进入 2025 年，汽车公司将面临诸多挑战，需要公司采取大量行动来应对，”RBC Bluebay 信贷分析师 Nesche Yazgan 表示。“除了融资成本挑战之外，你还会看到对电动汽车的持续投资达到非常可观的水平。” 近几个月来，该行业的一系列负面消息也导致包括吉普和道奇制造商 Stellantis 以及德国大众汽车、梅赛德斯-奔驰集团和宝马在内的公司的信用保护成本大幅上涨。穆迪评级今天将 Stellantis 的评级展望从稳定下调为负面，理由是预计 2024 年下半年现金消耗将非常严重。汽车公司也是全球垃圾债市场中按面值计算最大的非金融板块。与由大型多元化汽车制造商主导的高等级债券不同，垃圾债券领域包括生产特定汽车零部件的小型企业，如采埃孚股份公司 (ZF Friedrichshafen AG)、舍弗勒集团 (Schaeffler Group) 和 Forvia SE。 Generali Investments 汽车行业信用研究分析师 Jean-Baptiste Champetier de Ribes 预计，高评级汽车制造商的评级不会出现大幅下调，尤其是考虑到这些公司在新冠疫情期间可能仍有剩余的现金缓冲，当时它们能够以低成本筹集债务。尽管如此，目前很少有人愿意大举押注该行业的复苏。投资者提到的转折点迹象包括欧洲各国政府对电动汽车的支持以及对经济放缓可以避免的信心。 Generali Investments 高级信贷策略师 Elisa Belgacem 表示：“我们目前持股偏低。我们并不绝望，因为我们不认为这是一个死寂的行业。会有复苏的时刻。”

Linlin2024-10-16

地平线机器人IPO，大众是最冤大头？

个估值比2022年D轮融资（主要是 $大众汽车ADR(VWAGY)$ ）的87亿美元低了四分之一目前港股市场情绪波动也比较大，10%的招股比例适中，不过此次募资金额较大，且基石投资者只占三分之一，IPO前两天的表现可能会有波动。

老虎证券2024-10-16

地平线IPO过会背后：深陷盈利困局，大客户依赖症待解

地平线第一大客户；2023年，地平线与大众汽车的合资公司酷睿程北京科技有限公司(以下简称“酷睿程”)跃升为公司第一大客户，理想汽车退居第二。2023年，酷睿程给地平线带来了6.3亿元的收入，这一数字占地平线当年总收入的40.4%。据了解，酷睿程主要从事研发、制造自动驾驶应用软件及自动驾驶系统，在短期内将主要服务于大众汽车集团，其产品将应用于在中国市场上销售的大众汽车车型。地平线与大众汽车各占酷睿程40%、60%的股份。自2023年开始，地平线向酷睿程授权高级辅助驾驶及自动驾驶解决方案相关的算法及软件。今年上半年，地平线从酷睿程获得的授权收入达3.51亿元，占总营收的37.6%。另据报道，今年上半年的前五大客户中，四维图新成第二大客户，理想汽车、福瑞泰克、比亚迪则分别为其第三、第四、第五大客户。主要客户的变阵，一定程度上给地平线能否持续稳健增长带来不确定因素。地平线表示，目前客户集中度较高，虽然客户数量正在扩大，预计集中度将随着客户数量的增加而下降，但仍存在客户集中的风险。(本文首发证券之星，作者|刘凤茹)

证券之星2024-10-16

德系车“失宠”！大众、宝马和奔驰被中国电动汽车远远甩在身后

始转变。随着中国逐渐放弃内燃机汽车，大众汽车集团、梅赛德斯-奔驰集团和宝马集团都在努力推出能够吸引其最大、利润最丰厚的市场消费者的电动汽车，为此投入了 350 亿欧元（合 380 亿美元）的投资。最新的警告信号出现在上周，当时三家德国汽车制造商均报告称第三季度在华销量下滑。宝马在中国的销量出现了四年多来的最大降幅，下降了 30%，而梅赛德斯的交付量下降了 13%，原因是其最昂贵的车型（包括 S 级和迈巴赫豪华轿车）的需求疲软。由于全球对 Taycan 的需求几乎减半，保时捷在中国的销量下跌 19%，创下十年来第三季度最差表现。保时捷和奥迪的母公司大众汽车报告销量下跌 15%。大众汽车销售主管马可·舒伯特 (Marco Schubert) 表示：“中国的竞争形势尤其激烈。” 在主导了高油耗汽车时代之后，德国制造商变得自满，低估了新竞争对手带来的威胁，不愿放弃大排量汽车带来的利润。这使得特斯拉公司和比亚迪公司领导下的本土制造商能够凭借技术精湛、价格实惠的插电式汽车快速发展，而现在中国不再需要或不想要它们了。咨询公司 AlixPartners 驻上海董事总经理 Stephen Dyer 表示：“这些汽车制造商现在正面临转折点。他们需要大幅改变市场战略。” 本周的巴黎车展上，中国制造商正在加紧努力抢占欧洲市场份额，而下一个挑战已经显现。比亚迪和小鹏汽车等公司将在今年最大的欧洲汽车盛会上展示其最新技术。与此同时，宝马首席执行官奥利弗·齐普策（Oliver Zipse）反对欧洲从 2035 年起禁止销售内燃机汽车的计划，他认为这将导致该地区汽车行业“大幅萎缩”。至少有一次回应没有按计划进行。大众汽车公司在介绍未来电动汽车时，麦克风和幻灯片突然中断了几分钟，这让销售和营销主管马丁·桑德 (Martin Sander) 明显感到沮丧。这是中国司机的共同感受。很多人青睐中国品牌，例如像蔚来 ET5，这辆车比梅赛德斯 EQE 便宜了大约三分之一，但内饰设计更豪华，语音控制更流畅。 “德国汽车很难与这种技术水平相媲美”，消费者徐女士说，她和丈夫一起经营一家企业。“现在，奔驰、宝马和奥迪很难被视为豪华汽车。” 尽管德国汽车制造商仍控制着中国近 15% 的市场份额，但这一数字比疫情爆发前的四分之一有所下降，更糟糕的是，他们在电动汽车领域的份额不到 10%。如果不迅速扭转局面，低迷可能会演变成溃败，并使德国汽车三巨头陷入生死存亡的斗争。目前，大众、奔驰和宝马的市值仅为比亚迪市值的一半左右。与其他国际同行相比，德国汽车制造商在中国的投入更大。虽然一些竞争对手已经止损，但德国汽车制造商并没有放弃，他们投入更多资源，努力夺回市场份额。但由于北京积极寻求打造自己的制造商，这似乎是一场艰苦的战斗。大众汽车计划打持久战。这家总部位于沃尔夫斯堡的公司的一位发言人表示，中国汽车市场一直以大幅折扣为特征，该公司不会以牺牲盈利能力为代价来抢占市场份额。该公司计划继续实施“在中国，为中国”的战略，以保护其长期前景。宝马和奔驰也计划坚持本地化策略，以吸引中国买家。加倍下注的理由很明显。欧洲汽车市场可能已过巅峰，美国市场也已饱和，除了中国，没有其他可行的市场能达到类似的销量和利润水平。鉴于德国汽车制造商在中国的庞大业务，这引发了人们的担忧。作为一个整体，德国汽车制造商运营着一个由 40 多家工厂组成的网络，比在德国本土的工厂还多。这是一笔巨大的投资，不能轻易放弃，这也解释了为什么他们反对欧盟对中国廉价电动汽车征收关税的计划。像日本小品牌铃木汽车公司和三菱汽车公司那样退出中国市场几乎是不可想象的。而且任何重组都会很复杂，因为这些业务陷入了与政府实体的复杂关系中。这使得重点放在开发中国客户想要的功能上。紧迫感在 2022 年底开始加剧。在大众汽车中国区总裁拉尔夫·布兰德斯塔特 (Ralf Brandstätter) 警告监事会中国汽车制造商已经领先后，该公司随后包机将数百名员工送往 2023 年 4 月的上海车展——这是多年新冠疫情封锁后的首届车展——亲眼目睹车展。这是一次令人警醒的现实考验。德国高管们面临着中国平价车型、高科技产品和愈演愈烈的价格战的快速推出。此外还有一系列噱头十足的创新，比如跳跃跑车和车载卡拉 OK，这些创新可能很古怪，但却重新定义了中国消费者对汽车潮流源头的标准。自那以后，竞争愈演愈烈。车展结束几周后，大众首席执行官奥利弗·布鲁姆 (Oliver Blume) 罢免了软件部门 Cariad 的负责人，这是加速和改进技术的最新举措。除了在自动驾驶、信息娱乐和用户体验方面与中国建立新的合作伙伴关系外，大众还投资了广州小鹏汽车，以支持利用这家初创公司的电动汽车专业知识制造汽车的计划。在 9 月份发布盈利预警后，梅赛德斯首席执行官康林松（Ola Källenius）的首要行动之一就是飞往中国，了解其重塑中国业务的进展情况，包括与 CATL 合作提供电池、与腾讯控股有限公司合作提供数字服务。宝马则与长城汽车公司联手为其 Mini 品牌生产电动汽车。累积的结果是，德国汽车在其最大的市场上将逐渐失去德国特色。荣鼎集团分析师格雷戈尔·塞巴斯蒂安表示，这种扩张也与政府减少对中国业务的目标完全相反。他说，坚持在中国的地位是“一场豪赌”，并指出，如果一切都出了问题，德国政府可能需要救助他们。“他们希望自己大到不能倒。” 虽然中国消费者多年来一直热衷于购买德国汽车，但市场已经发生了变化，要重新获得比欧洲更年轻、更注重技术的客户群体的热情是一项重大挑战。随着电动汽车的普及，本土品牌已经证明他们可以在质量上与大众、宝马和奔驰相媲美，并在价格和技术上击败它们。这对德国意味着什么，从梅赛德斯位于斯图加特附近的辛德芬根工厂的生产车间就可以看出。这里是旗舰 S 级轿车的发源地，长期以来一直是中国新贵的最爱。但需求大幅下降，生产首次减少到单班。尽管削减成本的举措已经开始席卷德国汽车业——最明显的是大众汽车威胁要关闭其本土工厂——但中国业务仍未受到影响。这表明高管们对扭转局面充满希望。但他们也别无选择。在中国，缩减业务规模很难，因为大规模裁员通常需要与国内合作伙伴协商，并得到当地政府的批准，但当地政府几乎没有合作意愿。关闭工厂等更剧烈的变革则更加困难。中国的土地归政府所有，这意味着工厂不能简单地关闭并出售——即使能找到买家。现代汽车公司退出重庆一家工厂的案例就说明了这种风险。在多次尝试出售厂房和机器后，这家韩国汽车制造商最终接受了当地国有工业区提出的五分之一投资额的报价。这给德国汽车制造商带来了重振销售的压力，但竞争环境已经向国内企业倾斜。北京已指示包括大众合作伙伴一汽集团在内的几家主要国有汽车制造商将技术和市场份额置于盈利能力之上。这对德国上市汽车制造商来说几乎不是一个选择。尽管存在结构性逆风，但通过对中国市场进行更具前瞻性的投资，或许可以避免经济下滑。但在汽车行业处于巅峰状态数十年后，中国竞争对手并未受到重视，当地见解也被忽视，因为决策是通过千里之外的董事会做出的。此外，人们也没有足够重视这样一个事实：转向电动汽车不仅仅是将一种动力系统换成另一种，而且早期的软件也存在缺陷。例如，大众汽车在 2020 年推出其首款中国电动车型数年后才成功开启无线更新。这意味着车主必须将汽车送到经销商处进行店内升级，有时可能需要几天时间。为了克服阻力，一些经销商提供现金奖励来鼓励客户修复故障。周先生是武汉的一名 IT 工程师，他在 2022 年初购买了一辆 ID.4，但一直苦恼不已。在驾驶过程中，屏幕多次变黑，他遇到的不是德国品质，而是故障。更新也经常落后于计划，或者只能通过经销商获得。他现在正在寻找替代品。这将是另一辆电动汽车，但这次“我不会去任何德国经销店，”他说。“我只会选择本地品牌或特斯拉。”

埃尔瓦2024-10-16

Q3财报季现“不着陆”叙事，标普道指新高后将震荡？【美股周报】

100指数跌0.33%。令人担忧的是，大众汽车、BMW等传统豪车第三季销售集体滑坡，穆迪下调大众评级至负面。通胀喜忧参半，11月料降25bp，12月呢？尽管美国9月CPI超预期，但整体通胀率仍在向2%目标靠拢，PPI数据也支撑通胀回落前景，市场坚定了美联储11月降息25个基点的预期。上周美国统计局公布，9月CPI年率从2.5%回落至2.4%，预期2.3%；核心CPI年率升3.3%，预期和前值为3.2%。彭博经济学家指出，9月CPI报告有好消息和坏消息，好消息是租金的去通胀进展在加快，坏消息是汽车维修和保险等一些关键服务类别依然高企。但美联储偏好的通胀指标——核心PCE平减指数有望比CPI增速更慢，这份报告将不会改变FOMC对通胀处于下降趋势的看法。不少分析师认为，这份报告基本消除了11月再降息50个基点的可能性，美联储将会继续降低利率，但接下来的降息节奏将会变得更加谨慎。另一项通胀数据显示，美国9月PPI月率录得0%，低于预期0.1%和前值0.2%，核心PPI月率升0.2%符合市场预期。华泰证券指出，8-9月通胀连续超预期，显示美国去通胀进展有所反复，预警器美国经济动能改善一致，但因同期公布的失业金初请人数在飓风冲击中超预期回升，市场降息预期「不降反升」。截至撰稿，据CME美联储观察工具数据，交易员当前押注11月降息25基点的概率为88.8%，按兵不动概约一成，完全排除降息50个基点的可能；预计12月降息25个基点的概率超八成。【芝商所美联储观察工具，来源：CME】不过，华尔街也正在对年内剩余时间能否降息两次产生了疑惑。上周，10年期美债利率回升至4%关口上方，升至7月以来最高。法国巴黎银行认为，从9月中旬以来10年期美债利率飙升约50个基点来看，市场越来越确定美国将不会「硬着陆」，但「不着陆」和「软着陆」的可能性一样大。这令人担心，如果财政紧缩措施没有出现，通胀上行风险将再次出现。评级机构惠誉指出，通胀正在减弱，但尚未消失。在9月意外强劲的就业数据后，9月CPI报告鼓励美联储在宽松周期的步伐上保持谨慎。目前最可能的路径是11月降息25bp，但「12月的降息不应视为理所当然」。银行股财报掀起不着陆叙事与市场此前在争论的美国经济「软着陆」还是「硬着陆」不同，上周几份美国银行股财报正在揭示另一种可能性：不着陆，即经济增长并未明显放缓、紧缩政策下通胀仍未得到有效抑制。换句话说，如果经济不着陆，短期内美联储还有升息的可能。对于股市而言，有媒体指出，股票一方面受惠于强劲的经济表现，但另一方面受到无风险利率抬升的压制，整体呈现震荡走势。上周五，摩根大通和富国银行财报中均提到，美国信用卡消费增长放缓，信用卡逾期付款增加。这表面上显示经济活动正在放缓，但小摩却认为，这是疫情后消费模式正常化的结果，并非经济衰退的预兆。小摩指出，总体上消费者支出模式稳健，这与消费者基本面稳固的说法一致，也与当前经济「不着陆」情景的中心预测一致。标普500公司Q3获利增长有望超7% 据Factset报告，标普500指数今年第三季获利增长4.1%，这是该指数连续第五个季度收益年增。而根据标普指数成分公司财报季的获利增长率平均改善情况，这些公司第三季获利年增有望超过7%。市场此前预期的标普公司第三季获利增长为4.4%。若以过去十年从季度末到财报季结束平均提升的5.5%、过去五年平均提升7.2%、过去四个季度平均提升3.1%来计算，第三季标普成分公司的实际获利增长有望分别达到9.9%、11.6%和7.5%。截至10月11日，在已公布今年第三季业绩的三十家成分公司中，79%公司的实际每股收益高于平均预期，超出幅度为5.9%。需注意，由于每股收益下调，自9月30日起，标普500指数的获利增长率从4.4%降至4.1%。本周财经前瞻：零售数据、Fed讲话、财报数据方面，本周投资人重点关注周四（17日）将公布的美国9月零售销售数据，预期月率为0.3%，前值为0.1%。重要事件方面，本周美联储理事沃勒、今年FOMC票委戴利、Fed理事库格勒、明年票委古尔斯比、2026年票委卡什卡利等官员将发表讲话。美股Q3财报季陆续展开，本周花旗、美国银行、高盛、摩根士丹利等银行业股将发布业绩；光刻机霸主阿斯麦、晶片代工龙头台积电也将公布新一季财报。市场观点随着资本市场对美联储年内降息步伐谨慎放缓的预期升温，交易焦点正在从降息交易转向美国经济和消费是否保持强劲，但同时也在警惕通胀上行风险。另一方面，在分析师调降标普500公司业绩预期的同时，不少公司则在暗示前景在改善。这种背景下，财报表现强于预期的公司将可能得到更多追捧。原文链接

投资慧眼2024-10-14

财报季来临！关注焦点有哪些？AI放缓、美国大选、欧洲市场动荡......

ennes & Mauritz AB和大众汽车公司在内的许多知名企业都发布了盈利预警。中国经济复苏乏力可能会拖累奢侈品制造商如路威酩轩集团（LVMH）的盈利。美国大选距离美国总统大选仅有几周时间，投资者将关注企业高管是否提及经济和贸易政策风险以及其他政治问题。美国银行数据显示，约有110家公司在第二季度的财报电话会议中提到了 “选举”一词，比四年前增加了62%。历史表明，美国总统大选后企业投资活动会加速，这可能会成为企业在未来几个季度释放资本的催化剂，尤其是在利率降低的情况下。但这也可能会推迟一些扩张计划和其他支出。 "如今，许多资本投资都与人工智能有关，大选不可能在很大程度上抑制这种投资。”LPL Financial首席股票策略师Jeff Buchbinder表示。“不过，现在距离大选如此之近，一些资本承诺很可能会因为政治不确定性而推迟。” 原文链接

投资慧眼2024-10-14

穆迪下调大众评级至「负面」！ Q3大众奔驰宝马德系豪车全线滑坡

际评级机构穆迪因经济业绩不断恶化下调了大众汽车的前景展望。欧洲豪华汽车品牌BMW和奔驰也同样深陷增长困境。 10月11日，大众汽车公布，该公司2024年Q3全球销量下滑7.1%，至217.6万辆；其中纯电动汽车销量下降9.8%，至18.9万辆；中国地区汽车销量下滑15%，至71.15万辆。同一天，穆迪将大众汽车前景评级从「稳定」下调至「负面」，理由是这家欧洲顶级汽车制造商的经营业绩不断恶化，预计扭转局势将面临挑战。穆迪预计，由于全球销售增长低迷（包括中国地区疲软和西欧经济低迷）、价格压力加大、欧盟二氧化碳排放可能面临的罚款和额外的重组成本，大众汽车的经营业绩将在2025年陷入低迷。由于中国市场竞争激烈，今年上半年大众汽车的中国市场占全球总销量从巅峰时期的约四成，下滑至30.9%。有分析指出，大众汽车在中国市场的失意与该公司电气化转型过慢有关。实际上，其他欧洲高端汽车品牌也面临类似销售困难。梅赛德斯-奔驰今年第三季汽车和货车销量年减3%，至59.46万辆，纯电车销量锐减31%，至4.69万辆；在华交付量下降13%。 BMW第三季销量年减13%，在华销量下滑30%，为超四年的最大下滑。雪上加霜的是，近日因欧盟对中国制造的电动车征收高额关税，中国也正在研究提高欧洲大排量燃油车关税等措施，中欧汽车贸易战的升温给约三分之一的利润依赖中国市场的德国汽车制造商带来更大挑战。原文链接

投资慧眼2024-10-12

中国市场需求低迷两款豪华德系车季度销量下滑严重

中国的竞争加剧。欧洲最大的汽车制造商大众汽车的削减成本措施最近说明了这些麻烦，该公司首次考虑在德国关闭工厂。 7月至9月季度，宝马的销售额下降了13%，而梅赛德斯的销售额下降了3%。世界上最大的汽车市场中国的需求正受到经济下滑的影响，而外国汽车制造商面临着来自提供更便宜车型，特别是电动汽车的当地制造商的激烈竞争。宝马在中国的销售额下降了三分之一，而梅赛德斯的销售额下降了13%。梅赛德斯还注意到全球电池电动汽车（BEV）市场低迷，BEV的销售额下降了31%。对于宝马来说，BEV本季度的销售额增长了10%。欧盟最近对中国制造的电动汽车征收了高额关税，称它们受益于不公平的国家补贴。中国方面否认了这一点，而在中国赚取约三分之一利润的德国汽车制造商表示担忧，并呼吁进行更多谈判。欧洲消费者不愿意购买更昂贵的电动汽车，部分原因是充电基础设施参差不齐。宝马和梅赛德斯的股价在销售数据后持平。这两家公司在9月份以中国市场低迷为由下调了年度预测，而宝马还提到了大陆集团提供的制动系统存在问题。今年到目前为止，宝马和梅赛德斯的股价分别下跌了23%和9%，而泛欧汽车指数下跌了13%。

佳华1682024-10-10

24小时热点