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密资金丑闻被认为有可能推高日元。前首相安倍晋三(Shinzo Abe)的政治派系一直处于丑闻的中心，其支持日元走软的货币刺激政策，导致人们认为，这将有助于加速退出当前的货币政策。

风起2023-12-14

导体产业的关键力量。这四人都是前首相安倍晋三(Shinzo Abe)曾经领导的党派的成员，这是自民党内最大的党派。自安倍晋三一年多前被暗杀以来，这一派系一直处于群龙无首的状态。日本富士新闻网12月9日至10日对1035名日本成年人展开意向调查，让他们评价岸田内阁的施政表现。12月11日公布的民调结果显示，岸田内阁支持率降至22.5%，较上月同类调查下跌5.3个百分点；不支持率升至71.9%，较上月增加3.1个百分点。在日本政坛，内阁支持率低于30%被舆论视为进入“危险水域”；如果进一步跌破20%，则被视为陷入“下台水域”。

风枫2023-12-13

资金丑闻冲击日本内阁力挺宽松货币的安倍派出局或扫清央行加息障碍

一些。这个政治派系此前由日本已故前首相安倍晋三领导，他曾尝试以大规模宽松货币政策和财政支出来应对多年的通货紧缩局面。 “我认为安倍派势力的下降将给日本央行更多回旋余地，并更容易推动结束负利率等政策调整，”Nomura Research Institute Ltd．、前日本央行政策委员Takahide Kiuchi周日在报告中表示。大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita也持类似观点。 “如果内阁改组能使这一事件得到控制，并且不导致提前大选，那么日本央行就可以在1月行动来结束负利率，”Iwashita补充道。他还称，日本央行可能会在12月19日的下一次政策会议结束时给出某种形式的信号。日本政坛震荡正逢国内经济增长动力减弱，海外需求低迷令出口受挫，通胀顽固又限制了本地需求。瑞银证券日本的首席日本经济学家、前日本央行官员Masamichi Adachi表示，除了政治因素，经济形势可能对日本央行决策的影响更大。 “如果美国开始大幅降息，那么将增加日元的上行压力，并对日本经济产生负面影响，”Adachi说。“这将使日本央行难以采取行动。”

金融界2023-12-11

一则丑闻几乎令日本政府瘫痪！岸田文雄将紧急“大换血”：把安倍派全部赶走

2月10日)晚间说，据报道，日本前首相安倍晋三(Shinzo Abe)领导的自民党派系的所有官员遭到清洗，原因是有人怀疑该派系有系统地隐藏政治资金。据媒体周末报道，岸田文雄还计划将安倍派成员从党内高级职位上赶出去。岸田文雄周一(12月11日)对记者说：“我将在适当的时候采取适当的行动，以避免延误政府的管理。”他拒绝进一步评论他的计划。在即将被免职的官员中，最引人注目的是经济产业大臣西村康稔(Yasutoshi Nishimura)和内阁官房长官松野博和(Hirokazu Matsuno)。西村康稔曾帮助推动日本恢复失去的世界级芯片制造国地位的计划。内阁改组可能会在周三国会会议结束后进行。目前尚不清楚如此严厉的打击是否能稳定岸田文雄政府的支持率。一些民调显示，岸田文雄政府的支持率是十多年来日本首相中最低的。虽然在2025年之前不需要举行大选，但自民党可以在他的党魁任期于9月或更早结束时选择替换他。日本《产经新闻》和富士新闻网(FNN)上周六和周日进行的一项调查显示，岸田文雄内阁的支持率较上月下降逾5个百分点，至22.5%，创下他两年多前上任以来的新低。超过90%的受访者表示，对资金的怀疑是一个问题，类似比例的受访者表示，岸田文雄应该在任期届满或之前被撤换。长期执政的自民党包括五个主要派系，这些派系筹集资金，并竞争任命自己的成员担任政府职务，其中安倍集团是最大的。《每日新闻》说，岸田文雄这次将寻求任命不属于任何派别的议员担任一些高级职位。自民党各派希望他们的每个成员都能在筹款活动中卖出一定数量的门票。超过销售目标的门票收入将返还给议员个人。如果个人或团体购买的门票金额超过20万日元，则必须依法登记为捐赠。据《朝日新闻》和其他媒体报道，这些议员涉嫌未申报安倍派系举办的筹款活动中每人约1000万日元(合6.9万美元)的收入。 Resona Bank外汇策略师Takeshi Ishida表示，保守的安倍派倾向于维持其已故领导人对超宽松货币政策的支持，如果该派失去权力，可能会推高日元。他补充说，整个政府的不稳定可能导致股市下跌，并引发避险情绪。在有关内阁改组的报道出现之前，这起丑闻上周五占据了政府简报和议会委员会的整个会议。日本放送协会(NHK)说，反对党立宪民主党最早将于周一向国会提交一份针对松野博和的不信任动议。此前的丑闻已经影响了岸田文雄的支持率，同时调查显示，选民对他为保护他们免受通胀影响而采取的措施感到不满。他的政策包括将汽油和公用事业补贴延长至2024年春季，并下令为低收入家庭提供退税和救济。日本《每日新闻》11月公布的一项民意调查显示，岸田文雄内阁的支持率已跌至21%，是2011年以来日本首相支持率最低的一次。 12月8日公布的数据显示，截至9月份的三个月里，日本经济以疫情最严重以来的最快速度萎缩，选民几乎没有理由支持两年多前上任的岸田文雄。

超启2023-12-11

会员

日本政坛要“地震”了！？罕见人事变动在即或为日本央行“黑天鹅”铺路

回扣也成为不列入账册内的秘密资金。而在安倍晋三身亡后，安倍派由“5人小组”主导派阀运作，成员包括内阁官房长官松野博一、经济产业大臣西村康稔、自民党政务调查会长萩生田光一、国会对策委员长高木毅，及参议院干事长世耕弘成。爆料指出，安倍派的回扣至少累积达1亿日元，派阀高层每人分得1000万至100万日元不等，松野博一与高木毅均涉入收受回扣，此事件目前也波及到西村康稔、萩生田光一及世耕弘成。日本共同社10日引述消息人士的话称，岸田文雄拟撤换所有隶属于“安倍派”的内阁成员、副大臣和政务官。《朝日新闻》引述多名政界人士的话称，岸田文雄基本确定撤换松野博一、经济产业大臣西村康稔、自民党政调会长萩生田光一、自民党国会对策委员长高木毅。他们都涉嫌收受秘密政治资金。共同社10日说，最近，松野博一在每天的记者会上主要都是被问及资金流向的问题，如果他作为内阁官房长官辞职，将是日本政坛罕见的人事变动。日本首相岸田文雄周一上午被媒体问到内阁改组及党内高层人事调整时回应：“为了避免使国政出现延迟，我会在合适时机考虑合适的应对作为。” 岸田文雄12月10日已在东京某饭店与萩生田光一会面，并在首相官邸分别与自民党干事长茂木敏充和总务会长森山裕会面，可能是针对人事更动进行协调。经济学家：政治动荡或为日本央行加息铺平道路美国彭博社周一报道称，经济学家说，日本首相岸田文雄据悉将从其政府中撤换所有与货币政策立场鸽派的政治派别有关的官员，这将使日本央行更容易开始加息。该派系以前由已故首相安倍晋三(Shinzo Abe)领导，他曾试图通过激进的货币宽松政策和大规模财政支出来应对多年的通缩。 (截图来源：彭博社) 野村综合研究所(Nomura Research Institute Ltd.)经济学家、前日本央行董事会成员Takahide Kiuchi在周日的一份研究报告中写道：“我认为，安倍派系的权力下降，将给日本央行带来更大的回旋余地，并使其更容易推进政策调整，比如结束负利率。” 大和证券(Daiwa Securities Co.)首席市场经济学家Mari Iwashita也持同样观点。 Iwashita表示：“如果内阁改组能控制此事，且不导致提前选举，日本央行可能在明年1月采取行动以结束负利率。” Iwashita补充道，日本央行可能在12月19日的下次政策委员会会议结束时发出某种信号。政治不稳定发生之际，日本经济正失去动力，海外需求低迷令出口承压，而粘性通胀限制了国内需求。瑞银证券(UBS Securities Japan)首席日本经济学家、前日本央行官员Masamichi Adachi说，除了政治因素，经济因素可能对日本央行的决定产生更大的影响。 Adachi称：“如果美国开始大幅降息，将增加日元的上行压力，并对日本经济产生负面影响。这将使日本央行难以采取行动。” 野村证券经济学家引用正面的经济迹象和官方评论，将日本央行结束负利率政策的时间预测提前至2024年1月。这是野村首席经济学家Kyohei Morita和高级经济学家Kohei Okazaki在报告中的新预测，先前的预期则是在2024年7月至9月或更晚的时候才会发生。由于日本央行官员意外暗示货币政策即将转向，日元上周四创将近一年来最大升幅，兑盘中涨幅一度接近4%。日本央行行长植田和男上周四表示，让短期借贷利率脱离负值之后，利率要锁定的目标有好几个选项。市场解读，这代表日本可能就要退出负利率政策。 Corpay首席市场策略师Karl Schamotta说：“此番言论就像替日本央行迈向正利率的押注火箭，加入大量燃料。” 日本是世界上唯一仍坚持负利率的国家，长期维持超低利率，使得日元兑美元贬至数十年低点。 TradeX策略师Miachael Brown说：“市场的强烈共识是，2024 年会是结束负利率的一年。市场已经准备好抓住任何可以把握的机会。”

tqttier2023-12-11

“安倍派”“黑金”丑闻发酵，内阁官房长官或下台

出秘密资金丑闻。“清和会”先前由前首相安倍晋三领导，又称“安倍派”。安倍于2022年遇刺身亡。根据报道，这一派系向所属国会议员下达销售指标，要求他们以每张2万日元（约合989元人民币）的价格出售政治筹款集会入场券。如果销售所得超过指标，相关议员可获得回扣。至少从2018年至2022年，该派系未按规定把相关收入入账，秘密资金累计总额约1亿日元（约合494万元人民币）。东京地方检察厅特别搜查部已经以涉嫌违反《政治资金规正法》启动调查。

金融界2023-12-10

中日突发！习近平会见日本首相岸田文雄双方就中日关系释放重要信号

战略互惠关系”是2006年时任日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)访华时，与时任中国国家主席胡锦涛达成的共识，并被纳入2008年的两国联合声明。然而，这一愿景一直难以坚持下去，中日双方都在关系恶化的问题上相互指责。虽然中国是日本最大的贸易伙伴，但东京去年将这个邻国称为“前所未有的安全挑战”，并计划进行二战以来最大规模的军事建设，这激怒北京方面。在去年的APEC会议上，岸田文雄和习近平在2022年11月于曼谷举行的首次峰会上表达改善关系的愿望。自那以来，日本一直受到中国的指责，称其追随盟友美国的脚步，加强对中国芯片相关出口的监管。今年早些时候，中国最高外交官王毅告诉当时的日本外相林芳正(Yoshimasa Hayashi)，两国关系动荡的根本原因是“日本一些势力故意遵循美国的错误对华政策，与美国合作抹黑中国”。与此同时，中国对日本从受损的福岛核电站排放经过处理的水提出异议，并禁止进口日本海鲜。日本方面称，中方这种说法不科学。

tqttier2023-11-17

中日突发重磅消息！习近平周四将会见日本首相岸田文雄

国“战略互惠关系”是2006年时任日相安倍晋三访华时，与时任中国国家主席胡锦涛达成的共识，并被纳入2008年的两国联合声明。

tqttier2023-11-16

日本人对政府的信任度跌至29.1%历史新低

雄任职日本首相2年来的最低支持率，也是安倍晋三领导的自民党重新执政11年以来的最低支持率。只有前首相麻生太郎时期的政府信任度低于当前，2008年12月的民调显示，首相信任度仅为23.9%。同时，68.4%的受访者表示不信任政府，创历史新低。

金融界2023-11-11

LD Capital：美日汇率拐点已至

的货币政策而周期性波动。 2012年底安倍晋三上台后联手央行行长黑田东彦推出了极度宽松的货币政策（QQE），并2016年首次实施负利率政策和YCC，推动了日元汇率的持续贬值。 2021年以来的日元汇率与美日利差高度联动。从实际有效汇率看，日元购买力从93年开始震荡下降，已经来到1970年以来的最低水平，远低于历史均值。二、YCC的背景、影响与调整 “安倍经济学”开启以来日本长期处于极度宽松的金融环境。为实现同比2%的通胀目标，日本央行分别在2013年和2014年引入了每年增加60~70万亿日元和80万亿日元基础货币总量的目标，主要方式由购债实现，日本央行持有国债存量每年应净增长50万亿和80万亿日元。 2016年1月进一步对超额准备金账户采取-0.1%的利率，成为亚洲首个实施负利率的国家，但此后日本CPI同比并未见明显好转。在此背景下，2016年9月21日的日本央行在议息会议中宣布引入收益率曲线控制政策（Yield Curve Control，YCC），通过“固定利率无限量购债”将10年期日本国债收益率控制在其设定的目标区间范围之内，其短端利率目标为-0.1%，长端利率目标区间为±0.1%，自此日本央行货币政策重心重新由“量”转至“利率”。YCC与美联储的政策利率都是“价格型”货币政策，不同是美联储的联邦基金利率指同业拆借市场的利率,其最主要的隔夜拆借利率，而YCC控制的是长端利率。历史上日本央行实施的历次固定利率无限量购债操作 2018年中YCC的浮动范围从±0.1%被调整为±0.2%，2021年初被调整为±0.25%，2022年12月被调整为±0.5%，此次调整超出市场预期，在日本央行公告公布后，日本10年期国债收益率从0.25%大幅上行21BP至0.46%。 2023年7月28日日本央行再次调整收益率曲线控制政策，将十年国债的“理论上限”从0.5%上调至1%，一方面保留了±0.5%的区间，另一方面表示调控将更灵活，允许10年期国债收益率过0.5%的上限，同时日本央行将会通过固定利率收购的方式，在每个工作日以1%的价格购买10年期日本国债，从而实质性将长端利率上限从0.5%扩大至1%。此次会议之后日元不同于2022年12月调整YCC区间后的升值，依旧维持了贬值趋势，日元汇率从141左右一路贬值至150关口。背后主要的原因是（1）该次调整并未显著超出市场预期；（2）7月会议后，日央行在10年国债收益率突破0.6%和0.65%时便两次通过计划外的债券购买对国债市场进行干预，使得9月以前的10年期日债收益率维持在0.65%附近，日本央行对收益率上升速度和幅度容忍程度不及市场预期。直到9月9日《读卖新闻》刊登了植田和男在4月出任日央行行长后的首次媒体采访，采访释放了鹰派信号，暗示货币政策正常化加速，市场对日央行加息预期升温，日债收益率开始上行，在下次议息会议（10月31日）前大幅上升至0.9%的位置；（3）即使国债收益率上行明显，美债收益率亦上行导致美日利走阔，使得日元贬值的势头并没有抑制。 2023年10月31日日本央行议息会议维持了短期利率-0.1%，长期利率0%的设定，但表示10年期国债1%的收益率只是作为参考而非绝对上限，实质上去除了1%的上限。会后记者招待会中植田和男表示10年利率高于1%之后日本央行会根据利率的水平与变化速度来机动对应。整体上日央行表态较为模糊，没有明确提退出YCC，但当收益率上限不再是硬性规定而仅作为参考，一定程度上已经可以理解为实质性退出YCC，日本央行本次谨慎微妙的表态表现出中庸之道的智慧，上限没有提高却实质提高了，YCC没有放开却给自己留下放开的退路，日央行不给市场亮底牌的同时给自己留下了见机行事的操作空间，其原因也是日本经历了失落的30年，期间长期积累的债务、高企的资产负债表以及顽固的低通胀让日本央行希望温而缓慢地给这个史无前例的极端化货币政策掉头，任何激进的举措或者市场解读很可能会日本再次使面临危机。本次会议后市场认为日本央行偏鸽，当日美日汇率一度上行至151.7附近。后续市场可能会进一步试探和观察日央行对利率上行的容忍度和出手干预国债市场的程度。三、日本经济持续修复日本通胀走势是决定央行政策和日元汇率走势的关键因素。日本通胀从2022年以来不断攀升，进入2023年后CPI从1月的4.3%回落至9月的3%，同时核心CPI（剔除新鲜食品与能源）保持较强韧性，同比从3.2上升至4.2%。本次会议日央行上调了通胀和经济增速预测，将2023–2025财年CPI（剔除生鲜食品）同比增速上调0.3pct、0.9pct和0.1pct至2.8%、2.8%和1.7%；2023–2025财年的核心CPI（剔除新鲜食品与能源）同比上调0.6pct、0.2pct和0.1pct至3.8%、1.9%和1.9%；将2023财年GDP增速同比预测中值上调0.7个百分点至2.0%，2024财年预测中值下调0.2个百分点至1.0%。本次会议大幅上调通胀预测显示日本内生通胀压力进一步上升，日央行对于实现2%通胀目标的信心在增强。同时对通胀预测用了2次1.9%这个微妙的数字，刚好低于2%的政策目标，体现了日本央行相对谨慎的态度，不希望市场过早price in货币政策正常化的预期。 2022年以来日本央行固守超宽松的政策立场的顾虑在于日本地属岛国资源匮乏，能源、粮食等进口依赖非常高，CPI的上涨很大一部分来源于日元贬值和大宗商品价格上涨导致的输入性通胀，而非需求拉动型通胀；以及意图对日本太久以来的通缩预期的逆转。从工资增速、产出缺口、GDP等角度看，当前日本经济持续修复，该顾虑正在逐渐被消化。根据10月4日日本央行发布的数据产出缺口（现实产出与潜在产出的差值）不断弥合，即将由负转正；日本贸易逆差逐步收窄。日本工资水平攀升，失业率处于历史较低水平，日本劳动力市场整体偏紧。日本全国劳动组织联合会计划2024年“春斗”中要求涨薪的比例目标为5%以上，可能进一步推高2024年春斗工资增速。可以看到日本在2022–2023年期间日本首次扭转了深陷十几年的不涨薪态势，打破了慢性通缩均衡，开始步入到需求拉动型涨薪与涨价的正循环，这是日本期待几十年的经济成果。财政政策方面，岸田文雄政府推出超预期的刺激政策。日本政府11月2日召开临时内阁会议，通过了一项总规模超过17万亿日元的经济刺激计划，内容包括暂时性的所得税减税、补助金发放、延长能源价格补助等内容，总超过17万亿日元。日本内阁府估计上述财政刺激对未来三年GDP的提振将达到1.2个百分点。四、套息交易（carry trade)影响几何长期以来日本是全球利率的“洼地”，加上日元流通性较好且金融体系完善使其成为全球套息交易中最好的负债标的。通过套息交易以赚取利差的日本家庭主妇被称为“渡边太太”，日本家庭的套息交易一般会承受汇率波动风险。国际金融机构的套息交易则一般会通过利率掉期借出日元借入美元来锁定汇率风险。由于央行所持日元资产的比例较大且长期维持零利率，日元往往跟随美联储等海外主要经济体货币周期的波动“逆向”调整。在全球降息周期内日元套息交易减少，呈现相对强势；在全球加息中套息交易头寸增加，呈现相对弱势，这促使日元成为了“避险货币”。在1998年亚洲金融危机、2008年全球金融危机、2003年非典疫情、2020年新冠疫情期间，日元均表现出相对强势，体现出避险属性。未来如果日本10年期国债收益率持续上升会提高套息交易的成本，使得资本回流日本，推升美债收益率，同时对日元形成升值的动力，这一系列的多米诺效应引发了市场对于日元套息交易平仓导致全球流动性紧缩的担忧。中金认为日本投资者大幅卖出美债的风险有限，主要原因一是自去年12月中旬以来，日债10年利率已经上行幅度约70个基点，但期间日本持有的美国国债不降反增，2023年年初以来日本投资者对外债(主要为美债)的累计净买入额处于历史较高的水平。五、未来展望随着产出缺口转正、工资持续增长和通胀预期上升，日本正在走出困扰其几十年的“低通胀”时代，日本央行的货币政策正常化是大势所趋，日本国债利率有结构性上升的空间。预计日本央行为了避免市场巨额抛售国债和金融市场的大幅震荡，将采取相对模糊和谨慎的表态以缓步扩大和退出YCC波动区间，与此同时保留对国债市场干预的选项。另一方面，美联储11月货币政策会议公布再次暂停加息的决定，10月ISM制造业PMI和新增非农就业数据均不及预期，市场普遍认为美联储加息周期已到尾声，而日本央行处于本轮紧缩的开端，长期看美日国债利差将收窄。同时从技术形态上看，美日汇率未突破去年151.94附近的高点，形成双顶形态，未来日元较大概率将逆转跌势。来源：金色财经

金色财经2023-11-07

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