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华尔街大型银行大获全胜高调进入特朗普时代

期待已久的华盛顿政权更迭的愿望，而且是新冠疫情后乐观情绪的延续。最大的银行摩根大通在2024年录得比以往更多的利润。其全年利润为580亿美元，是美国银行史上最高的利润。高盛全年利润增长了68%，达到142亿美元，第四季度收益是去年的两倍多。富国银行也以轰轰烈烈的业绩结束了这一年，报告的季度收益为50.8亿美元，而一年前为34.5亿美元。（图片来源：finance.yahoo ）无论银行高管认为特朗普政府会更加包容，但在拜登执政期间，他们做得很好。虽然即使是特朗普的盟友也对关税威胁和移民改革的誓言将导致经济，特别是通货膨胀表示担忧，但特朗普的第二次放松管制和对企业友好的任命预计将对银行来说是福音。摩根大通首席执行官Jamie Dimon周三表示，企业对经济更加乐观，他们对更促进增长的议程和改善政府和企业之间合作的期望感到鼓舞。交易在深度冻结后再次出现，前景即将到来。行业高管们希望轻度监管环境能为公司合并提供绿灯。预计特朗普还将软化或取消一套拟议的资本规则，这些规则会挤压行业利润。当然，如果特朗普如他所说的那样行事，银行仍将不得不与公共支出和减税的推动后果进行竞争。但至少就目前而言，抗击通货膨胀的斗争似乎正在取得进展。周三令人鼓舞的读数表明，美联储可能处于不必拉动利率变化杠杆来看到定价压力继续缓解的甜蜜点。银行可以以更高的利率赚大钱，因为美联储的竞选活动使贷款利润率过高。但他们也可以在低利率的环境中筹集它，依靠其他商业业务来填补收入缺口。对于大银行来说，在特朗普的最后一个任期下“更长期更高”是增长的秘诀。但它不是唯一的一个。

丰雪鑫9901-16 20:58

中国经济在等待更多刺激，财政细节要等3月人大？

开始打击开发商的高负债水平以来，再加上新冠疫情的冲击，这一局势对经济产生了深远影响。自去年9月习近平主席主持的高层会议以来，中国已转变立场，决定遏制房地产市场的下行趋势。政府对房地产的支持措施包括采用白名单机制，帮助完成许多已售但由于开发商财务问题尚未建成的住宅。惠誉评级中国首席分析师Jeremy Zook表示，房地产市场尚未触底，政府可能会提供更多直接支持。他指出，尽管中国希望减少对房地产的依赖，但经济难以摆脱这一行业。政府最新的支持措施已帮助股市反弹，稍微提振了市场情绪。高盛分析师在1月5日的报告中指出，中国最大城市新房销售在过去30天内较去年增长了近40%。但他们也警告称，较小城市的高库存表明，房价仍有进一步下跌的空间，且房地产建设可能会在未来几年持续低迷。地缘政治担忧中国经济面临的挑战还受到与美国关系紧张的影响。类似于华盛顿的出口管制，北京也在确保国家安全方面做出了努力，优先考虑在战略性领域如国内的科技企业。欧盟驻华商会上周的报告称，这一立场迫使越来越多的欧洲企业在中国进行本地化生产，尽管这增加了成本并降低了生产力。中国的官方声明也强调了将安全与发展相结合。中国国家发展改革委员会投资研究所所长Yang Ping在周三的新闻发布会上指出，北京支持增长的努力之一是提升“关键领域的安全能力”。 “今年，提升消费已被列为优先事项，而提高投资效率则排在后面，”Yang Ping说，“扩大和促进消费是今年政策调整的重点。” 她还驳斥了关于贸易补贴计划对消费影响在初期激增后会消退的担忧，并表示更多细节将在3月的全国人大会议后公布。

超启01-16 19:41

星巴克为洛杉矶大火受影响员工提供灾难津贴，确保员工安全和支持

缺席期间能够获得收入。这一举措与公司在新冠疫情期间为员工提供的紧急补偿相似，旨在保障员工基本生活需求。 Starbucks与工会的争议 Starbucks Workers United工会代表着该公司旗下500家门店的员工，曾接到员工投诉称，在火灾发生后，许多被迫撤离的员工未能获得应得的薪水。对此，Starbucks没有直接回应工会的指控。尽管如此，Starbucks公司强调，所有位于撤离区域的门店将关闭，并在当局确认安全后重新开业，员工薪水不会受到影响。 Starbucks在火灾中的应对措施在洛杉矶火灾期间，Starbucks表示，公司会立即关闭位于疏散区的门店，确保员工安全。与此同时，那些处于安全区域的门店员工仍在为消防员提供咖啡和食物。该公司还在积极协调并为受灾员工提供必要的支持和资源，以帮助他们度过这段困难时期。编辑观点此次Starbucks对火灾受影响员工提供灾难性薪资补偿，展示了公司在危机中的人道关怀和责任感。虽然在补偿措施实施初期，部分员工反映未能及时得到支持，但公司回应表示正在积极改进并提供必要的支持。通过为受灾员工提供薪资保障，Starbucks不仅履行了企业社会责任，也为其他企业提供了应对类似自然灾害时的有效范例。核心名词解释灾难性薪资补偿: 是指企业在特殊情况下，特别是自然灾害、疾病等不可抗力因素导致员工无法正常工作时，为员工提供的一种紧急薪资补偿措施。 Starbucks Workers United: 是代表Starbucks公司员工的工会，旨在维护员工权益，争取更好的劳动条件。撤离区: 由于火灾、地震等紧急事件，相关部门要求居民和工作人员离开危险区域的地方。相关大事件 2025年1月15日: 洛杉矶地区继续面临严重火灾，超过92,000名居民在撤离区内。火灾已造成至少24人死亡，未来几天气象条件仍将不利，预计有超过800万人面临极端火灾天气。 2024年8月: Starbucks宣布启动灾难性薪资补偿措施，帮助受新冠疫情影响的员工。此项措施对员工缺勤期间的薪资保障起到了重要作用。来源：今日美股网

今日美股网01-16 00:11

美国CPI温和反弹符合预期潜在的价格压力略有缓解

%，而11月为0.21%，但也比我们在新冠疫情后的大部分通胀时期看到的要弱。总体而言，目前存在一些住房通货回落的现象。摩根大通(JPM.N)首席财务官杰里米·巴纳姆指出：通胀压力仍在持续，银行正在提高效率以帮助抵消该压力。 Spartan Capital Securities首席市场经济学家Peter Cardillo表示，美国整体CPI上行，令人失望。但这可能是由于食品价格。核心CPI年率有所降温，是个好消息。针对12月的CPI报告，我不认为这会改变通胀前景，也不认为这会改变美联储保持谨慎的前景。从目前的情况来看，美元正在走弱，收益率正在有所下降，市场可能正在关注核心通胀。不过，这份报告真的没有太大变化。最重要的是，通胀仍然具有粘性。分析师Jersey和Hoffman表示，在或多或少“符合预期”的CPI报告发布后，市场出现了下意识的“膝跳反应”，这显然让那些担心通胀上行的人松了一口气。Jersey表示：“鉴于经济的强劲势头，我们仍然认为美联储更有可能接近完成降息，而考虑到即将公布的数据，美联储可能会在3月做出最后的降息。消费者可能需要大幅放缓消费，美联储才能在此后继续降息。” 由于美国12月核心CPI年率下降，美国国债收益率和美元下跌。核心CPI年率为3.2%，而受访经济学家预计将重复11月份3.3%的增速。这一结果可能会缓解人们对美联储可能需要比12月发出的信号更加鹰派的担忧。美债收益率已经呈下降趋势，并在数据公布后加深了跌幅。10年期收益率为4.692%，两年期收益率为4.281%。

佳华16801-15 21:58

经济学人：全球债券市场为何动荡

，几个月来上涨了一个百分点。这种状况与新冠疫情前及疫情期间的情况形成了鲜明对比，当时债券收益率正在创下历史新低。通胀是部分原因。在一个消费者价格快速上涨的世界中，投资者要求更高的债券收益率。一方面，他们预期央行的政策利率会更长时间维持高位；另一方面，他们希望补偿本金购买力预期损失的风险。最近的数据表明，通胀下降的速度可能会比预期更慢。在G10国家，名义工资仍以每年4.5%的速度增长，考虑到生产率增长疲弱，这可能足以推动通胀高于央行的目标。在欧元区，有迹象显示工资增长正在加速；而在美国，1月10日发布的就业报告表现亮眼，表明经济远未放缓。在一些国家，基于调查的通胀预期指标正在上升，通胀数据也呈现走高趋势。G7国家的平均通胀率从截至9月的2.2%上升到截至11月的2.6%。然而，市场定价显示，除了通胀外，还有其他因素在发挥作用。价格上涨的担忧（至少在日本以外）并没有体现在通胀衍生品（通过价格数据支付收益的金融合约）所衡量的通胀预期中。注：通胀衍生品（通过价格数据支付收益的金融合约）所衡量的通胀预期，是指通过特定的金融工具来评估市场对未来通胀水平的预期。这些工具通常包括通胀互换（inflation swaps）或与消费者价格指数（CPI）挂钩的债券等。投资者通过这些衍生品表达对未来通胀的看法，从而间接反映市场对未来价格水平变化的预期。例如，在通胀互换中，投资者之间会交换固定利率支付和基于实际通胀数据的浮动支付。通过观察市场上这些工具的定价，能够推导出市场对未来通胀的预期水平。这些预期对于评估央行货币政策的潜在影响和投资风险具有重要作用。在美国、英国和欧元区，这种通胀预期最近几周实际上有所下降。投资者似乎认为经济的通胀压力比之前预想的更大，但他们也相信，在最可能的情况下，央行能够并愿意通过更强硬的货币政策来遏制通胀。真正的变化，来自于投资者预期的不确定性增加。这可能推高了“期限溢价”——即投资者对长期政府债券要求的额外收益率，超出已经预期的央行政策利率变化的部分。期限溢价补偿债券持有人因债券价格可能大幅下跌的风险，比如当意外的通胀迫使央行大幅加息时。确实，自去年12月初以来，美国十年期国债收益率的上升几乎完全归因于期限溢价的增加。很容易理解为什么不确定性在蔓延。例如，特朗普是否会驱逐数百万移民？没有人知道。但如果他成功了，失去劳动力可能会导致通胀飙升。类似的情况还发生在关税上，这也可能推高价格。同时，中国可能采取的反制措施（如人民币贬值）也可能引发全球性的通缩冲击。投资者对经济增长也存在不确定性。主流叙述在两种极端之间摇摆。一些投资者担心去全球化的破坏性影响以及中国经济增长放缓。但也有乐观者，包括那些相信特朗普所提及的经济政策改革（如削减繁琐监管和对小费，到社会保障等各种领域的税收减免）能够促进增长的人。或许，人工智能驱动的生产率激增即将到来。这些矛盾的可能情景共同推动了政府债券的期限溢价进一步上升。财政政策也没有缓解这一局面。今年，G7国家预计平均预算赤字将达到GDP的6%，这在失业率低、经济表现良好的情况下是相当高的。填补这些赤字需要发行更多的新债券。美国预计今年将发行约2万亿美元的新债券，相当于GDP的7%（按净新增的债务规模计算）。欧元区各国政府可能会共同发行大约5000亿欧元（约合5130亿美元，相当于GDP的3%）。如此庞大的供应会给债券价格带来压力，使价格下跌，从而推动收益率上升。市场上有许多人担心，美国的财政状况长期以来一直不可持续，如果特朗普的税收减免计划实施，这一问题可能会很快暴露出来。债券持有者的反叛可能会进一步推高收益率（注，如果债券投资者对政府的财政政策或债务可持续性失去信心，他们可能会减少购买政府债券，甚至抛售手中的债券）。高盛的一项研究显示，赤字与GDP之比每增加一个百分点，长期收益率就会上升约20个基点。在美国，长期国债的供应增长可能会超过赤字所表明的规模。特朗普提名的财政部长斯科特·贝森特此前建议减少短期债券的发行，更多地依赖长期债券。央行的做法让债务负担沉重的政府雪上加霜。为应对2021-2023年的高通胀，各国央行启动了量化紧缩（QT），通过出售政府债券（以及其他证券）缩减资产负债表。由于央行不再购买债券，甚至在许多情况下积极出售债券，私人投资者不得不吸收更多的债券。据估算，今年，由于量化紧缩，G7国家平均需要出售的债券规模将是官方计划的两倍。欧洲央行的量化紧缩，可能会抵消各国政府通过削减预算赤字减少发行债券的努力。未来的走向同样充满了不确定性。在某些国家，特别是英国，收益率可能会有所下降，部分原因是量化紧缩的步伐将放缓，英国即将向市场出售更少的债券。同时，发达国家对通胀卷土重来的担忧可能被证明是多余的。然而，推动收益率上升的基本力量可能不会消失。扩张性的财政政策正受到推崇，地缘政治紧张局势持续加剧，贸易摩擦可能进一步加剧。需要记住的是，尽管期限溢价有所上升，但远未达到过去的水平。在上世纪七八十年代，由于高通胀和利率快速上升严重损害了债券组合的实际价值，投资者曾远离政府债务。直到2000年代，期限溢价仍以整个百分点来衡量，而非今天的零点几。如果投资者错误估计了央行今年降息的概率，而政策制定者被迫再次加息，投资者将有充足的理由回避主权债券。如果真如此，收益率还有很大的上升空间。来源：加美财经

加美财经01-15 00:00

【路透深度】美国经济给特朗普发出信号：谨慎施政，避免“损坏”现有的经济格局

济扩张周期。这一周期直到2020年3月新冠疫情爆发时才告终结。然而，如今的经济局面截然不同。当年，通胀远低于美联储2%的目标，30年期固定抵押贷款利率约为4%，政府通过发行长期国债以3%的利率融资。现在，通胀仍高于目标水平，抵押贷款利率接近7%，30年期国债收益率约为5%，并有上升趋势。这反映了市场对通胀控制能力以及美国财政纪律的担忧。美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）上周表示：“人们仍然担心通胀可能尚未被完全遏制……我们会解决这个问题，不用担心。”但他也指出，“另一个越来越受到关注的问题是财政赤字。如果未来财政纪律没有改善，市场最终会要求风险溢价……这正是我们目前开始看到的情况。” 特朗普的财政挑战：如何应对赤字？虽然特朗普成立了一个政府效率部（Department of Government Efficiency）来寻找节约开支的机会，但他并没有制定计划来解决赤字的主要驱动因素——老年人健康和退休福利支出。两党都将这些支出视为不可触碰的政治禁区。经济表现强劲，但风险犹存对于特朗普政府来说，政府借贷成本和债券市场的紧缩可能会带来限制；而经济的现状则可能是另一个约束因素。美联储官员关注的关键经济数据（如就业、通胀、消费支出和总体增长）表明，美国经济已接近潜在产能，进一步刺激可能会带来风险。例如，12月失业率为4.1%，已接近或低于许多经济学家认为的**“自然失业率”。此外，美国经济在12月新增了25.6万个就业岗位**，这是一个相当强劲的数字。工资增长支撑了消费者支出，但通胀仍高于目标水平超过半个百分点。如果实施关税等政策措施，可能导致生产成本上升，从而重新点燃通胀。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在12月18日的新闻发布会上表示：“美国经济表现非常好，但我们必须坚持到底。”他强调，美联储的货币政策必须保持足够的紧缩，以将通胀率降至2%的目标，同时保持就业市场的稳定。未来利率路径的不确定性鉴于特朗普政府的政策计划和当前经济强劲表现，外界对美联储未来是否能进一步降息持怀疑态度。这种不确定性源于特朗普关于经济政策的激进言论与美国经济实际表现之间的差距。美联储的内部预测已开始显示，预计未来贸易政策和其他政策可能会导致经济增长放缓和失业率上升。里士满联储主席汤姆·巴尔金（Tom Barkin）上周表示：“尽管可能面临关税和驱逐移民带来的冲击，但企业对未来经济环境保持乐观。我认为增长的上行风险可能大于下行风险。”他也指出：“如果某些政策证明有害，你可以适时调整。”

Linlin01-13 21:54

扎克伯格最新访谈：抨击苹果缺乏创新，预言2025软件开发剧变...

格隆汇01-13 10:33

中国经济低迷重磅信号！彭博社：市场押注中国重演90年代日本“通货紧缩螺旋”

券收益率远低于2008年全球金融危机和新冠疫情期间的水平，凸显出人们日益担心政策制定者无法阻止中国陷入可能持续数十年的经济低迷。 (来源:Bloomberg) 如果债券市场预测正确，其影响将是深远的。长期通货紧缩将阻碍世界最大的经济增长引擎之一，给中国社会稳定带来新的压力，并加剧资本外流。2023年年底，资本外流导致中国金融市场出现创纪录的外逃现象。投资者对日本化风险的重视程度可见一斑，中国10家最大的券商均对邻国日本的失落几十年进行了研究。以比较两国经济而闻名的经济学家顾朝林表示，中国企业和智库曾与他联系，请他分享自己的观点。高盛集团本周表示，日本的案例为中国股市投资者提供了“宝贵的策略”，他们正因近十年来最糟糕的开局而感到不安。尽管还不能确定中国是否会重现泡沫破灭后的日本，但相似之处却不容忽视。两国都遭遇了房地产崩盘、私人投资疲软、消费不振、债务负担过重以及人口迅速老龄化。即便是那些将中国经济管控得更紧作为乐观理由的投资者也担心，官员们没有采取更有力的行动。日本的一个明显教训是：当局越是拖延消除投资者、消费者和企业的悲观情绪，恢复经济增长就越困难。 “如果不加以纠正，这种恶性循环将会越来越严重，” abrdn Plc驻新加坡的投资总监Xin-Yao Ng表示，该公司管理着全球4940亿美元的资产。“日本的教训有心理因素，这种情况持续的时间越长，企业和消费者信心就会越弱。” 进入2025年，中国市场已处于危险之中。随着基准10年期国债收益率首次跌破1.6%，专家们提出了收益率接近于零的曾经不可想象的前景。今年前四个交易日，沪深300指数下跌3.5%，而离岸人民币交易价格接近历史低点——促使当局本周抑制跌势。 (来源:Bloomberg) 野村综合研究所首席经济学家辜朝明表示：“债券市场已经在告诉中国人，你们正陷入资产负债表衰退。”他推广“资产负债表衰退”这一术语是为了解释日本长期以来与通货紧缩作斗争，即当大量企业和家庭减少债务并同时增加储蓄时，就会发生这种情况，从而导致经济活动迅速下滑。中国政府并非没有采取行动。自2024年9月底以来推出的全面刺激计划为陷入困境的经济提供了一线生机，中国领导层相信，该国已经实现了2024年5%左右的增长目标。今年，高层官员承诺增加财政支出，并将刺激内需作为首要任务。有人说，经济放缓是中国转型为由高科技产业驱动的发达经济体的必要条件，摆脱过去依赖债务的模式。问题在于，迄今为止的政策措施还远不足以扭转物价下跌的趋势，消费者信心疲软、房地产危机、不确定的商业环境等因素共同抑制了通胀。周四(1月9日)公布的数据可能显示，12月份消费者价格增长仍接近于零，而生产者价格则继续下滑。GDP平减指数——衡量整个经济价格的最广泛指标——正处于本世纪最长的通货紧缩时期。可以肯定的是，并不是所有人都接受资产负债表的警告，他们指出，当今中国与上世纪90年代末的日本存在巨大差异，尤其是中国的平均收入较低——这为其提供了更大的增长空间。安盛投资管理公司经济学家Wang Yingrui表示，家庭和企业支出减少仅表明中国出现了“部分资产负债表衰退”。她表示，中央政府的支出能力至少目前有助于弥补这些缺陷。彭博经济学家David Qu表示，刺激措施的累积和房地产市场可能触底，可能使经济在2026年反弹。他补充说，房地产行业对经济的拖累可能会减轻，而电动汽车等新兴产业将发挥更大的作用。无论人们持何种观点，日本在1990年至2010年“失去的几十年”的命运都为中国资产的投资者敲响了警钟。日经225指数在此期间下跌70%以上，随着债务权益比的膨胀，银行和企业的痛苦也随之加剧。该指数用30多年时间才恢复到1989年的峰值，而去年实现这一壮举，是在经历了长期的超常货币刺激、公司治理模式转变以及期待已久的通胀复苏之后实现的。 1990年，日本10年期国债收益率达到8%以上的峰值，随后在2010年代中期开始长期下滑至零以下。目前收益率约为1%。超低收益率是通货紧缩的标志，因为投资者押注央行将维持低利率以重振国内需求。中国市场也出现了同样的走势。2013年，中国10年期债券收益率略低于5%，但周一跌至1.6%以下。沪深300指数目前比2021年2月创下的高点低30%以上。这与美国国债市场和其他市场的状况形成了鲜明对比，在这些市场中，人们对唐纳德·特朗普就职后通胀环境加剧的预期推高了收益率。 (来源:Bloomberg) 但日本化——如果真的发生——也会为投资者创造机会。中国券商海通证券在去年发布的几份报告中研究了日本失落几十年的赢家，指出投资机会包括高股息股票、有增长空间的科技公司和收入来源多样化的出口商。广州九元私募基金管理有限公司合伙人Max Dong表示，在对日本进行研究后，他的公司已从股息股中获利。他补充说，在央行9月宣布刺激计划后，他的基金已转向芯片制造商，因为他们相信中国可以避免走上与日本相同的道路。一些投资者，比如资深新兴市场投资者马克·莫比乌斯，认为中国有办法避免重蹈日本的覆辙。他说：“由于政府对经济拥有超强的控制力，他们有能力实施旨在减少甚至消除许多负面因素的金融措施。” 然而，时间对中国来说已经不多了，分析人士表示，北京需要迅速从邻国的弊病中吸取教训。一个常见的建议是，当局要重振整个经济的活力，鼓励人们消费——鉴于目前的信心危机，这是一项艰巨的任务。 Monex Group Inc.专家董事Jesper Koll几十年来一直在研究日本，他表示，只有当决策者“最终开始直接将资金转移到人民的口袋里”，而不是将资金投入基础设施和企业时，日本经济才开始出现积极反应。“

颜辞01-12 22:52

加拿大在 12 月增加了 91,000 个工作岗位，超出预期四倍，多个行业实现就业增长

率相当，也接近于2017年至2019年新冠疫情前12月平均增长率1.9%。公共部门就业显著增长 12月，公共部门就业人数增加4万（+0.9%），实现连续两个月增长。截至12月的过去12个月内，公共部门就业人数增加15.6万（+3.7%）。这一增长主要由教育服务和医疗保健及社会援助领域的公共部门带动。私人部门和自雇就业小幅上升 12月，私人部门就业变化不大，仅增加2.7万（+0.2%）。但同比增长19.1万（+1.4%）。自雇人数在12月增加2.4万（+0.9%），是自2月以来的首次增长。这使全年自雇人数的累计增加达到6.4万（+2.4%）。就业率自2023年1月以来首次上升 12月，就业率（15岁及以上人口中有工作的比例）上升0.2个百分点，达到60.8%。这一增长是在11月就业率持平之后首次出现。这也是自2023年1月以来就业率的首次提升。但同比来看，12月就业率下降了0.9个百分点。近期就业增长伴随着人口增长放缓根据最新官方人口估算数据，2024年第三季度的人口季度增长率为2022年第一季度以来的最低水平。这表明，近期就业增长发生在人口增长放缓的背景下。核心年龄段男性及55岁及以上人群就业增加 12月，核心年龄段（25至54岁）男性就业人数增加3万（+0.4%），继11月增加4.5万人之后进一步增长。12月的增长使核心年龄段男性的就业率上升0.2个百分点，达到86.7%。核心年龄段女性的就业人数在12月几乎没有变化，就业率保持在80.1%。截至12月的过去12个月内，核心年龄段男性的就业增长（+3.3%；+22.8万）快于核心年龄段女性（+1.7%；+11万）。 55岁及以上人群就业人数增长 12月，55岁及以上人群中，男性就业人数增加4.1万（+1.7%），女性就业人数增加2.1万（+1.1%）。对于这个年龄段的男性来说，这是自1月以来的首次增长。从同比来看，12月55岁及以上男性和女性的就业人数变化不大。青年就业率持续低迷对于15至24岁的青年群体，12月就业人数连续第二个月变化不大，就业率也基本保持不变，为53.8%。 2024年全年，青年就业率下降了2.5个百分点。这一下降趋势始于2023年4月。2024年12月，青年就业率比2017至2019年疫情前的平均水平（58.2%）低了4.4个百分点。失业率下降至6.7% 12月，失业率为6.7%，比上个月下降0.1个百分点。11月的失业率曾是自2017年1月以来的最高水平（不包括2020年和2021年疫情期间）。同比来看，12月的失业率上升了0.9个百分点。 12月核心年龄段男性和55岁及以上男性失业率下降，青年失业率上升 12月，核心年龄段男性的失业率下降0.2个百分点至5.5%。55岁及以上男性的失业率下降0.8个百分点至5.2%。核心年龄段女性的失业率基本保持不变，为5.7%。55岁及以上女性的失业率也几乎没有变化，为4.6%。青年（15至24岁）失业率在12月上升0.5个百分点至14.4%，因为更多青年开始寻找工作。11月和12月累计青年失业率上升了1.6个百分点，这几乎抵消了9月和10月累计下降的1.7个百分点。同比工资增长放缓 12月，雇员的平均时薪同比增长3.8%（+1.32加元，至35.77加元）。相比之下，11月的增幅为4.1%，10月为4.9%（未经季节性调整）。 12月的平均时薪同比增长率是自2022年5月以来的最慢增速。工资增长速度在2022年下半年加快，并在2022年11月达到5.8%的峰值。2023年及2024年前10个月，增长率通常维持在5%左右。 12月，女性的工资同比增长更快（+4.2%），而男性的增长率为+3.4%。就业增长连续两个月覆盖多个行业 12月，教育服务业就业人数增加1.7万（+1.1%），实现连续第二个月增长。医疗保健和社会援助行业就业人数增加1.6万（+0.5%）。在2024年全年，医疗保健和社会援助行业新增就业13万（+4.8%），教育服务业新增就业7.1万（+4.7%）。这两个行业的就业增长几乎占到全年所有行业就业增长的一半。交通运输和仓储行业就业反弹，金融等行业就业显著增加 12月，交通运输和仓储行业就业人数增加1.7万（+1.6%），从11月类似规模的下降中反弹。不过，同比来看，该行业就业变化不大。金融、保险、不动产、租赁和租赁行业就业人数在12月增加1.6万（+1.1%），这是自2024年8月以来的首次显著增长。同比来看，该行业就业人数增加8.5万（+6.2%）。艾伯塔省、安大略省、不列颠哥伦比亚省、新斯科舍省和萨斯喀彻温省就业人数上升艾伯塔省12月就业人数增加3.5万（+1.4%），这延续了过去四个月中三个月的增长趋势。就业率上升0.7个百分点，达到64.8%。失业率下降0.8个百分点至6.7%。在截至2024年12月的过去12个月中，艾伯塔省的就业人数增长4.0%（+10万），是全国整体增速（+2.0%；+41.3万）的两倍。安大略省12月就业人数增加2.3万（+0.3%），结束了此前两个月几乎没有变化的状态。截至12月，过去12个月中安大略省的就业人数增长2.6%（+20.5万）。12月失业率保持在7.5%，同比上升1.2个百分点。不列颠哥伦比亚省就业人数在12月增加1.4万（+0.5%）。尽管就业增长，失业率因更多人参与劳动力市场而上升0.3个百分点，达到6.0%。同比来看，该省就业变化不大。 12月，新斯科舍省就业人数增加7400人（+1.4%），萨斯喀彻温省就业人数增加4000人（+0.7%）。新斯科舍省的失业率保持在6.3%，萨斯喀彻温省为5.9%，变化不大。曼尼托巴省就业下降，魁北克省失业率下降曼尼托巴省是12月唯一一个就业下降的省份，就业人数减少7200人（-1.0%）。失业率上升0.4个百分点，达到6.2%。魁北克省就业在11月增长后，12月变化不大。由于寻找工作的人减少，失业率下降0.3个百分点至5.6%。同比来看，魁北克省12月失业率上升0.9个百分点，就业率下降0.9个百分点至61.0%。聚焦：2024年，8.8%的加拿大就业岗位依赖美国对加拿大出口的需求加拿大与美国之间的密切贸易关系支持了两国数百万个就业岗位。根据劳动力调查（LFS）的年度就业数据估算，2024年大约180万人（占总就业人数的8.8%）从事的行业中，35%或更多的就业依赖于美国对加拿大出口的需求。这些行业是根据宏观经济账户系统中关于出口增加值的最新估算确定的。依赖美国需求比例最高的行业包括石油和天然气开采（74.3%）、管道运输（71.7%）、基础金属制造（60.8%）和运输设备制造（56.0%）。从经济区域来看，2024年，艾伯塔省伍德布法罗-冷湖地区在依赖美国需求的行业中就业比例最高，为22.8%。其他就业比例高于全国平均水平的区域包括魁北克省中心区（17.8%）、新不伦瑞克省埃德蒙斯顿-伍德斯托克地区（17.3%）、新斯科舍省南部（17.3%）、以及艾伯塔省班夫-贾斯珀-落基山之家和阿萨巴斯卡-大草原-和平河地区（16.7%）和安大略省温莎-萨尼亚地区（15.4%）。从事依赖美国需求行业的工人特征和薪酬 2024年，拥有高中学历或以下教育水平的工人（11.0%），以及拥有本科学历以下高等教育水平的工人（9.4%），比拥有本科或更高学历的工人（6.7%）更可能从事依赖美国需求的行业。男性（12.5%；130万人）从事这些行业的比例高于女性（4.7%；45.5万人）。这些行业的就业岗位通常支付高于平均水平的工资。2024年，这些行业的雇员平均时薪为37.24加元，比其他行业高6.5%（其他行业为34.97加元）。聚焦：2024年近70万加拿大人在数字平台上进行有偿工作数字平台就业指通过网站或应用程序进行的有偿工作，这些平台通过组织或监控工作活动来增加价值。这是零工经济的一部分，零工经济还包括没有在线平台支持的短期有偿任务。自2022年以来，劳动力调查每年12月收集关于数字平台就业的信息。截至2024年12月的12个月中，共有67.5万加拿大人（占15至69岁人口的2.3%）通过数字平台进行有偿工作。他们通过平台提供服务、出租住宿、物品或设备，或销售商品，平台负责协调工作活动或管理支付。其中，有49.8万加拿大人通过数字平台提供服务。最常见的服务包括食品或其他物品的配送（26.6万人，相比2023年的27.8万人），个人交通（15.4万人，相比2023年的13.5万人），以及内容创作，如视频或播客（3.9万人）。此外，2024年有5.4万加拿大人通过数字平台出租住宿并在租赁活动中从事相关工作，14.1万人通过平台销售商品来获取收入。在种族分布上，南亚裔（5.2%）、黑人（4.3%）和华裔加拿大人（3.1%）从事数字平台工作的比例高于非少数族裔或原住民加拿大人（1.6%）。此外，过去五年内移民加拿大的人从事数字平台工作的可能性（5.8%）是加拿大出生人口（1.6%）的三倍以上。男性（2.9%）也比女性（1.7%）更可能从事数字平台工作。央行还会继续降息强于预期的就业数据使分析师降低了对加拿大央行本月降息的预期。根据彭博社的数据，隔夜掉期市场的交易者预计1月29日降息25个基点的概率从报告发布前的75%降至约60%。 CIBC经济学家安德鲁·格兰瑟姆在周五的一份报告中写道：“整体来看，今天的报告明显好于预期。如果其他数据表现类似，可能会导致未来的降息步伐比我们之前预期的更慢。” 他还表示：“然而，目前利率仍高于中性利率区间的中点，失业率相比一年前仍然较高，美国关税威胁带来的巨大不确定性也挥之不去。我们仍然预计在1月的会议上会有一次25个基点的降息。” BMO首席经济学家道格拉斯·波特在周五的报告中写道：“加拿大劳动力市场以积极的表现结束了2024年，这与我们认为整体经济正在逐渐复苏的观点一致。” 不过他也提醒说，就业报告“波动性很大”，而美国关税可能带来的不确定性可能会对年初的经济活动造成影响。他还补充说：“尽管如此，强劲的就业增长将对加拿大央行是否在1月再次降息带来一些实质性疑虑，尤其是在去年第四季度超大幅降息100个基点之后。” 加拿大央行目前处于货币政策宽松周期，自6月以来已累计降息175个基点，其中包括10月和12月两次大幅降息50个基点。央行已表示，未来将采取“更为渐进”的货币政策路径。加拿大央行的下一次利率决议将于1月29日公布。尽管如此，加拿大失业率仍处于较高水平，工资增长减速，这使央行仍有空间进一步降息。德杰纳（Desjardins）宏观策略主管罗伊斯·门德斯周五在报告中写道：“我们仍然预计加拿大央行将在本月晚些时候降息，但3月可能会暂停。” 来源：加美财经

加美财经01-12 00:00

隔夜美股全复盘(1.11) | 12月非农大超预期，失业率意外下降，交易员不再押注美联储年内降息两次

0年以来最小全年增幅，标志着就业增长较新冠疫情后的强劲反弹有所放缓。 3. 新增领域：医疗保健和社会救助、零售业以及休闲和酒店业新增就业人数居前。政府就业人数也有所上升。制造业在五个月内第四次裁员，使2024年总失业人数达到8.7万人。 4. 就业参与率：正在工作或正在找工作的人口比例保持不变，为62.5%。 5. 市场反应：数据公布后，美债收益率和美元指数飙升，30年期美债收益率升至5%以上。交易员将美联储再次降息的预期推迟到今年晚些时候，不再押注年内降息两次。分析师预计美联储关注重点将转向通胀。 2、美国AI芯片限制最后一刀！英伟达AMD全球禁运，只配5万块 1.9 就在离任前几天，拜登政府再次决定，对英伟达AMD等AI芯片的出口，进一步实施限制。而这也是他为了防止美国技术落入中国手中的最后一搏。知情人士透露，美国希望在国家和企业两个层面，限制AI芯片的销售。也就是，将半导体贸易限制将会扩大到「整个世界」。如此一来，美国不仅能将AI的发展集中在与其交好的国家和地区里，而且还能推动全球的企业与美国标准接轨，进而直接控制AI技术的传播。据悉，新规可能最早于周五发布，并将设立三个层级（Tier 1，Tier 2，Tier 3）的芯片限制措施。 Tier 1的美国少数盟友，可以不受限制地获取美国芯片 Tier 2的国家和地区，将面临以国为单位的总算力限制 Tier 3的国家和地区，数据中心将被全面禁止进口芯片据悉，总部在最后一组的公司，如果同意遵守美国政府的安全要求和人权标准，就可以突破所在国家的限制，获得更高的限额。如果通过认定，这些公司就会被授予「经过验证的最终用户」（VEU）资质。由此，美国就可以建立一个由经过「美国认证」的实体组成的全球体系，并确保这些实体在可控的环境中开发和部署AI。 3、雷蒙多称美国将于下周最终确定中国汽车打击规则 1.10 据路透，美国商务部长雷蒙多表示，总统拜登即将离任的政府计划下周最终确定打击中国汽车软件和硬件的规则。2024年9月，美国商务部提议，出于国家安全考虑，禁止在美国道路上使用中国关键的联网汽车软件和硬件。此举实际上将禁止中国轿车和卡车进入美国市场。未来几年，全球主要汽车制造商将不得不从在美国销售的汽车中移除中国关键的软件和硬件。 4、摩根大通：洛杉矶山火保险损失或高达200亿美元 1.10 摩根大通分析师表示，洛杉矶山火造成的破坏对保险公司带来的潜在损失预计将超过200亿美元，比前一日的估计增加一倍。该报告指，如果火势得不到控制并且破坏继续蔓延，保险损失总额可能会进一步上升。据估计，该山火可能比2018年巴特县营地野火的损失更大，后者为加州史上最大的火灾事件，保险损失约100亿美元。过去五年，经历过多场飓风和火灾的保险公司的股票轻松跑赢标普500指数：保险股ETF iShares U.S. Insurance (IAK)上涨了130%，标普500指数涨幅为85%。这是因为保险行业提高了保费，谨慎避开从事无法盈利的业务，2024年，很多上市财产险和意外险公司的利润都创下了纪录。根据加州的最新数据，State Farm Group和Farmers Insurance Group是该州最大的房屋保险公司，2023年它们的市场份额分别为21%和16%。这两家公司都属于相互保险公司(mutual insurance companies)，即所有权归保单持有人，而非买它们股票的投资者。两年前，在监管机构拒绝它们提高保费的要求后，两家公司均已停止在加州承保新保单。考虑到监管方面的变化，2024年12月11日，Farmers Insurance Group宣布将再次开始在加州承保新保单。Mercury General称，该公司将成为2018年加州天堂镇被大火吞噬以来第一家在该镇承保新房屋险保单的主要保险公司。 5、分析师：特朗普政治干预美联储或成现实将刺激通胀 1.10 市场分析师Wilcox表示，特朗普干预美联储可能导致更高的通胀。根据特朗普在他政府中选择的两位高级职位人选共同提出的一项建议，这可能会成为现实。特朗普已选定Stephen Miran担任经济顾问委员会主席，Daniel Katz担任财政部办公厅主任。二人共同制定了一项全面改革美联储系统的计划，将赋予总统和国会对美联储更大的政治控制权。美联储目前免受政治干预的一个关键因素是，总统只能“因故”解除美联储委员的职务，而无权解职主席。而Katz和Miran将赋予总统解雇委员和主席的权力。其次，他们将把美联储理事的任期从14年缩短为8年，并使每个任期从委员会成员获得确认之日开始，从而可以让许多或所有任期同时到期。此外，国会现在授权美联储制定自己的预算，并从其拥有的证券收益中为其运作提供资金。Katz和Miran则建议将其纳入拨款程序，由国会每五年批准一次美联储的预算。大量学术文献和美国历史经验表明，加强政治控制往往会导致更严重的通胀。市场分析：特朗普是否有权宣布国家经济紧急状态？ 1.10 报道称，特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态，以便为他的关税政策提供法律保障。但他这么做是否涉嫌违法？外媒分析称，根据《国际经济紧急权力法》（IEEPA），总统不仅可以在国家经济紧急状态时获得某些紧急权力，还可以自行声明进入紧急状态。因此，决定总统何时可以行使IEEPA赋予的紧急权力的人，其实是总统。根据IEEPA，只有一种捷径可以推翻总统宣布的国家紧急状态：国会同时通过一项决议，与总统对紧急状态的决定相矛盾。但国会从未这样做过。竞争对手卖不动特斯拉当“救星” 躺赚10亿美元 1.10 特斯拉可能会因其竞争对手未能销售足够的电动车而获得巨额资金。欧盟对汽车厂商设定了极其严格的排放目标，达不到目标的厂商将面临数亿美元的罚款。但在这些严格的新措施出台之际，整个欧洲大陆的电动汽车销售停滞不前，一些国家取消了购买电动汽车的消费者补贴。然而，欧洲的规定也留了条“后路”，允许车企之间“拼团”，将排放量平均计算，电动汽车销售落后的公司实际上是从特斯拉等电动汽车巨头那里购买碳信用额度。丰田、福特、斯泰兰蒂斯、马自达等车企纷纷选择与特斯拉“拼团”，而梅赛德斯-奔驰则与沃尔沃和极星另组一队。瑞银分析师估计，此举可能使特斯拉获得10亿美元的报酬。

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