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英镑正在遭遇抛售浪潮短期投资者面临长期痛苦

束。”，他注意到投资者仍因前首相利兹·特拉斯的迷你债券引发的2022年英国国债和英镑危机的记忆而伤痕累累。这家总部位于美国的资产管理公司表示，他已对英国金边债券进行了敞口，因为这些资产将从降息中受益，但他通过合约进行了对冲，如果本月英镑兑美元汇率下跌2.5%，这些合约将获利。买方罢工就在几个月前，英国市场在法国政治混乱似乎准备从长期的政府动荡、货币波动和海外投资者的回避中恢复过来。经济学家马里奥·蒙蒂（Mario Monti）表示，1月份的市场走势“使世界各地的许多人重新关注英国及其其经济和金融状况”。英国长期借贷成本已触及27年高点，自8月以来，以国内为重点的富时250指数下跌了近6%。针对英镑波动的购买保护措施接近2023年3月以来的最高水平。美国投资银行Evercore ISI副主席Krishna Guha在电子邮件中表示：“英国在脱欧后更容易受到买家罢工的影响，因为对许多全球投资者来说，英国的核心持股较少，增长故事也不那么明显。”。美国银行本周警告称，“形势严重恶化，可能导致英国国债（和）英镑出现无序波动，进而恶化增长情绪，对股市产生负面影响。” “最薄弱的环节” 债务成本飙升阻碍了财政部长Rachel Reeves通过公共投资恢复增长的计划，而英镑的下跌使英国央行陷入困境，以防降息加剧货币疲软，提高进口成本通胀。瑞银投资银行G10外汇策略负责人Shahab Jalinoos表示：“作为一个利率相对较高的低增长经济体，英国正顺风而行。”。 “在利率不断上升的世界里，它的交易就像是最薄弱的环节。” 政治情绪也再次升温，因为民意调查显示，脱欧活动家Nigel Farage的改革党的支持率飙升，而工党领袖Keir Starmer的支持率暴跌。 Janus Henderson欧洲股票经理Tom Lemaigre表示：“我们认为（7月）大选时已经结束的政治不稳定又回来了。”。他预计英镑将再次波动，这可能会阻止外国投资于面临汇率风险的英国股票。对冲基金圈 Artemis基金管理公司投资组合经理Liam O'Donnell表示：“对冲基金现在正在出售英镑和债券。” “这是活跃的资金，活跃的卖空进入市场，”他补充道，指的是借入证券以期出售，然后以更低的价格回购的做法。标普全球市场情报的数据显示，经纪商向投机者发放金边债券收取高达30个基点（0.3%）的费用，几乎是10年平均水平的两倍，反映出卖空者的需求增加。摩根大通在一份客户报告中表示，追踪趋势的对冲基金CTA大多做空英镑和英国国债。 Franklin Templeton Investment Solutions高级研究分析师Tom Finnerty表示，英国经济增长滞后吸引了“一部分”对冲基金做空英镑。然而，一些人认为抛售浪潮是一个机会。对冲基金投资者Kairos的投资咨询主管Mario Unali表示：“我认为悲观情绪现在非常极端。”。他说，他正考虑在未来几个月内在英国寻找机会。

丰雪鑫9901-17 16:50

英镑或再跌8%，市场对英国经济忧虑升温，期权交易量激增

被拿来与以下两大事件对比： 2022年特拉斯政府的“迷你预算”风波：当时市场因激进减税政策对英镑和国债抛售严重。 2016年英国脱欧公投：导致英镑大幅下跌并加剧市场波动。尽管当前动荡未达到上述事件的严重程度，但期权需求和交易量已超过当时水平，表明市场对未来的不确定性持更悲观的看法。市场反应与未来预测英镑兑美元已跌至1.2145，为2023年11月以来最低水平。以下是市场不同的预测观点：市场观点代表机构预测看空英镑德意志银行建议做空英镑兑多种主要货币看多英镑部分大投行预计2025年第一季度升至1.26美元编辑总结英镑的动荡凸显了全球经济政策变化对汇率的显著影响。英国的通胀问题和高债务水平对英镑形成压力，同时市场对未来利率政策的不确定性加剧了波动。尽管部分市场参与者仍对英镑长期走势持乐观态度，但近期的汇率和国债市场表现表明，投资者应做好应对更大波动的准备。名词解释期权：一种金融衍生工具，赋予持有人在特定时间内以特定价格买卖资产的权利。清算公司：金融机构之间的中介，确保交易的结算和支付。迷你预算：指特拉斯政府提出的小规模财政预算案，曾引发市场震荡。今年相关大事件 2025年1月10日：英镑兑美元跌至1.2145，为两个月新低。 2025年1月9日：英国10年期国债收益率升至4.84%，一周内上升25个基点。 2024年11月：美国强劲就业数据推动市场预期美联储将维持高利率。来源：今日美股网

今日美股网01-14 00:11

英镑汇率暴跌后，交易员押注：未来还会下跌8%！

大跌幅。这让人不禁联想到2022年首相特拉斯 (Liz Truss) 灾难性迷你预算案之后的市场崩盘。上周对英镑期权的需求超过了那场危机期间的水平，甚至超过了2016年英国脱欧公投前后的水平。【图源：TradingView；英镑兑美元（GBP/USD）走势】根据美国存管信托与结算公司的数据，市场对价格低于1.20美元的合约有相当大的需求。一些交易员甚至押注英镑将跌破1.12美元，这是两年多以来的最低水平。巴克莱全球外汇分销主管Mimi Rushton表示，由于对冲基金蜂拥押注英镑进一步走软，有关英镑期权的交易询盘增长了300%。 “目前阻力最小的路径是走低。一方面，英国央行降息的预期非常有限，而财政担忧也对英镑不利。”Candriam基金经理Jamie Niven表示。英国官员试图安抚市场。财政部首席大臣Darren Jones表示，英国政府债券市场正在有序运行。太平洋投资管理公司、富兰克林邓普顿和富达国际等大型投资者表示，他们仍坚持看涨英国债务。德意志银行策略师Shreyas Gopal则对英镑汇率的前景不太乐观。他表示英镑兑美元、欧元、日元和法郎等一篮子其他主要货币将继续下跌。 “英镑近期的疲软势头还将继续。现在是做空的时候了。” 原文链接

投资慧眼01-13 11:51

市场出现动荡后 Pimco和富达仍坚持看好英国国债

跌至一年低点，唤起了对2022年利兹·特拉斯短暂任期期间的风波回忆。财政部被迫发表声明，坚称其对国家公共财政拥有“铁一般的控制权”。但一些全球最大的投资者和银行对市场走势淡然处之。他们表示，从近几个月来看，英国收益率的上升与其他国家面临价格持续上涨和创纪录债券发行等挑战有关。他们表示，经济增长受阻意味着进一步降息只是时间问题，这将为英国国债市场提供支撑。 “鉴于收益率水平，我认为与其他发达市场相比非常有吸引力，”Franklin Templeton欧洲固定收益主管David Zahn说。他表示，英国央行将实施更多宽松政策，因为收益率上升将“扼杀经济”。 Pimco经济学家Peder Beck-Friis还表示，英国央行降息将比市场目前预期的更为激进，并表示该公司看好英国国债已经有一段时间了。掉期定价显示，交易员预计今年降息幅度不会超过50个基点。 “我认为这是一个需要保持耐心的交易，”他在接受采访时表示。“快进几个季度、一年，我认为更容易想到英国国债收益率走低的情境。”

金融界01-11 10:14

英国国债和英镑经历动荡一周，市场恐慌情绪依旧高涨

的市场崩盘，当时的市场动荡导致了利兹·特拉斯（Liz Truss）政府的倒台。过去五个交易日，英国10年期和30年期国债收益率分别跃升超过20个基点，创下一年内最大涨幅。尽管许多投资者认为抛售过度，但市场依旧保持谨慎态度，即便更高的收益率看似具备吸引力。摩根士丹利策略师法比奥·巴萨宁（Fabio Bassanin）在一份报告中写道：“市场可能需要等待即将到来的财政预算和银行利率走向的更多政策清晰度，才能让对英国国债的持续需求回归。” 富达、Pimco等机构看好英国国债尽管市场动荡，一些大型投资机构仍然坚持看多英国国债。太平洋投资管理公司（PIMCO）、富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）和富达国际（Fidelity International），这些投资机构不仅没有撤出英国国债，甚至计划加仓。英国政府官员也试图安抚市场。财政部首席秘书达伦·琼斯（Darren Jones）表示，英国国债市场运行“有序”。这一言论得到了英格兰银行副行长萨拉·布里登（Sarah Breeden）的呼应，布里登表示，她愿意继续降息。高借贷成本给政府财政政策带来挑战尽管市场有所回稳，但对工党政府来说，财政压力仍然巨大。更高的借贷成本可能会吞噬英国财政的99亿英镑（约合122亿美元）的财政空间。财政大臣雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）可能被迫收紧财政政策，预计将优先考虑削减公共开支而不是加税。英镑前景黯淡，银行警告进一步下跌空间与此同时，英镑的前景依旧不容乐观。包括富国银行和德意志银行在内的多家银行表示，英镑仍有进一步下跌空间，尤其是在投资者平仓多头头寸以及英国央行降息的背景下。期权市场的交易情况也显示，投资者对英镑持悲观态度。德意志银行策略师亨利·艾伦（Henry Allen）和吉姆·里德（Jim Reid）在报告中写道：“经济增长乏力与通胀超标的双重压力正加剧投资者的不安情绪。” 他们指出：“当前英债收益率上升与英镑贬值的市场模式，与此前几轮市场动荡有着惊人的相似之处。” 总结当前英国市场的动荡主要由高通胀、公共财政赤字和政治不确定性引发。尽管英国国债的收益率具备吸引力，但投资者在财政政策不明朗的背景下，仍持谨慎态度。与此同时，英镑仍面临进一步下跌风险，市场关注英央行和政府未来的政策调整方向。

埃尔瓦01-11 01:19

成交量一天翻三倍！英镑遭天量空头“袭击”

当时英镑接近历史最低水平，因为时任首相特拉斯（Liz Truss）的灾难性“迷你预算”震惊了投资者。据野村国际，目前，大量头寸集中在英镑走弱上，其中一些头寸押注英镑兑美元将跌至1.15，较当前水平下跌7%。交易员表示，对冲基金也大量买入英镑兑美元看跌期权。英镑兑美元周四跌至2023年11月以来的最低水平。周三，英镑一度下跌超过1%，至去年4月以来的最低水平。与上涨相比，在未来一周内对冲英镑下跌的成本飙升，3个月隐含波动率跃升至2023年4月以来的最高水平。野村驻伦敦高级外汇期权交易员Sagar Sambrani表示，“今年，英国市场出现了重大波动，与2022年的‘财政可持续性’担忧以及由此引发的货币抛售类似，期权瞄准英镑兑美元3-6个月跌至1.15至1.19的区间已经成为非常受欢迎的交易。” Sambrani表示，欧元兑英镑1-3个月的看涨期权大多数以0.85-0.87为目标。超过3000亿美元的货币期权市场交易火热，与周三英国国债收益率跳升至逾10年高位的表现相呼应，对通胀和债务可持续性的担忧正在打击投资者对英国资产的信心，加剧了对美国潜在关税及其对经济影响的担忧。英镑交易员目前正在为周五即将公布的美国就业数据做准备，美国劳动力市场的持续强劲将继续推动美国国债收益率走高，并施压英镑兑美元汇率。澳大利亚国民银行有限公司（National Australia Bank Ltd．）悉尼外汇期权交易主管Con Davelis表示，近期英镑兑美元汇率下跌已“导致市场对英镑看跌期权的需求增加”。他表示，这令隐含波动率和看跌期权的相对价格在“本周大幅走高”。

金融界01-10 08:11

英国债务危机警报：市场担忧财政政策，英国可能面临紧缩政策与资本外流

债券市场动荡让人想起了2022年丽兹·特拉斯的迷你预算危机，但与1970年代的债务危机相比，当前的局面或许更为相似。根据前英格兰银行货币政策委员会成员马丁·威尔的分析，如果市场情绪没有改变，工党政府可能不得不采取紧缩政策以安抚市场，表明其将解决英国不断上升的债务负担。市场反应与货币动荡在过去几天，英国的长期借贷成本急剧上升，英镑贬值，表明投资者对政府控制国家债务和通胀的能力失去信心。通常，高收益率会支持货币，但英镑却跌破了1.23美元，创下自2023年11月以来的最低水平。尽管如此，英镑的近期下跌幅度远不及2022年9月，当时英镑从接近1.17美元暴跌至1.07美元以下。 1976年债务危机的比较威尔表示，当前的局势让人想起了1976年的债务危机，“那次危机迫使英国政府向国际货币基金组织（IMF）申请紧急救助。” 英国当时因为预算赤字和贸易赤字巨大，申请了IMF的39亿美元贷款，并同意实施IMF要求的紧缩政策。如今，英国再次面临双重赤字，并且在疫情期间债务急剧上升。财政政策的潜在紧缩威尔指出，如果市场状况进一步恶化，工党政府可能没有其他选择，只能削减开支并提高税收，以让市场相信“债务得到了适当管理”。目前，英国的政府借款成本已大幅上涨，预计到2029/30年，利息负担将比原先预算多出约100亿英镑。根据德意志银行的估算，英国的债务负担在未来几年将继续增加，这可能导致财政紧缩。名词解释 IMF：国际货币基金组织，提供金融援助以帮助解决全球经济问题。紧缩政策：通过减少公共开支、提高税收等措施，减少政府债务。赤字：政府支出超出收入的差额。今年相关大事件 2025年1月：英国债务危机再次引发市场担忧，债券收益率急剧上升，英镑贬值。 2024年10月：英国财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）宣布预算计划，增加税收并加大气候变化和基础设施建设的投资。 2024年9月：国际货币基金组织警告英国债务风险上升，缺乏可行的计划来应对这一风险。来源：今日美股网

今日美股网01-10 00:10

英镑暴跌、股市下滑与国债危机：英国财政压力与市场恐慌

市场观察者将此次事件与2022年丽兹·特拉斯的迷你预算危机进行了对比。尽管政府已经采取了措施防止危机重演，但日益增加的债务负担再次成为投资者的忧虑源。一些经济学家将当前局势与1976年的债务危机进行了类比，认为英国政府当时也曾向国际货币基金组织（IMF）申请紧急援助。比较1976年债务危机 1976年，英国由于预算赤字和贸易赤字过大，迫使政府向IMF申请了援助。威尔表示，当前的债务状况令市场担忧，并可能导致类似的援助请求。目前，英国的债务负担依然很高，且经济增长乏力，这加剧了投资者的恐慌情绪。未来可能的财政紧缩如果国债收益率继续上涨，可能会消耗掉政府本已微薄的财政余地。根据英国财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）的计划，政府可能会选择削减公共开支而不是提高税收，以缓解市场压力。目前，债务的急剧增加和经济增长乏力，已使英国面临必须采取财政紧缩政策的局面。名词解释 IMF：国际货币基金组织，提供金融援助帮助成员国解决财政危机。赤字：指政府支出超过收入的差额，通常需要通过借款来填补。国债：政府发行的债券，是其融资的一种方式。今年相关大事件 2025年1月：英镑跌至一年多来的最低点，债券市场出现第四天的下跌。 2024年10月：英国财政大臣瑞秋·里夫斯宣布增加税收并加强对气候变化和基础设施的投资。 2024年9月：英国面临的债务风险持续上升，IMF警告英国政府未能提供有效的债务应对计划。来源：今日美股网

今日美股网01-10 00:10

债市风暴的核心——英国？美国数据发出警告，央行讲话逼近

否会出现类似2022年9月前首相莉兹·特拉斯（Liz Truss）灾难性迷你预算后的债市崩盘。然而，虽然市场将英国债券视为债市风暴的核心，但也有许多其他原因促使投资者卖出。欧元区也面临着债券供应的增加，特别是在通胀加速的背景下，这促使德国国债收益率在周三攀升至五个月来的最高点。对全球更有影响的是，即将上任的美国总统唐纳德·特朗普提议的关税和移民限制措施对通胀的潜在影响，令投资者和美联储官员都感到担忧。美国的经济数据已经发出警告信号，表明价格压力的持续性，这促使交易员削减对美联储今年降息的预期，将其降至41个基点，而非美联储官员上个月提到的50个基点。美国国债收益率在突破4.73%并找到买家之前，已升至自4月以来的最高水平。今天欧洲市场的谨慎情绪可能会占主导地位，尤其是在美国股市将因假期休市，国债交易也会缩短的情况下。此外，德国的贸易和产出数据也将发布，欧元区的零售销售数据也将在今日公布。一系列可能带来启示的央行官员讲话也在筹备中，英国央行副行长Sarah Breeden将在爱丁堡大学商学院发表关于通胀和货币政策前景的演讲。美联储官员米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）、波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）、堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）、费城联储主席帕特里克·哈克（Patrick Harker）和里士满联储主席托马斯·巴金（Thomas Barkin）也将在不同场合发表讲话。本周的大宏观事件将在周五到来，即美国非农就业报告的发布。可能影响市场的关键发展：德国工业生产、贸易数据（均为11月）欧元区零售销售数据（11月）英国央行副行长布里登发言美联储官员鲍曼、柯林斯、施密德、哈克和巴金发言美国股市假期休市

风起01-09 16:08

英国这次事大，“1976债务危机”恐重演？

国最近的债市动荡被拿来与2022年的“特拉斯小型预算案危机”相提并论，但其实，将其与20世纪70年代的债务危机相提并论可能更为恰当。前英国央行利率制定者马丁-韦尔（Martin Weale）分析说，如果市场情绪无法改善，工党政府可能不得不采取紧缩政策来向市场保证它将解决英国不断升级的债务负担。在过去几天里，英国长期借款成本飙升，英镑暴跌，这种罕见的组合表明投资者对该国政府控制国债和通货膨胀的能力失去了信心。通常情况下，较高的债券收益率会提振本币汇率。韦尔说，这些事件与1976年债务危机的“噩梦”如出一辙，那次危机迫使政府向国际货币基金组织（IMF）寻求救助。目前债务成本的激增也有可能抹去财政大臣雷切尔-里夫斯（Rachel Reeves）的99亿英镑（122亿美元）缓冲预算规则，并在3月26日官方财政更新之前造成不稳定。其他经济学家和投资者则将市场走势归咎于对工党承诺以最快增速大幅增加支出的怀疑。 “自1976年以来，我们从未见过英镑暴跌和长期利率上升这种有毒的组合。那一年的危机导致了IMF的救助，”现任伦敦国王学院经济学教授的韦尔在接受采访时说。“到目前为止，我们还没有到那种地步，但这一定是首相的噩梦之一。” 近半个世纪前，英国因巨额预算和贸易赤字陷入危机，向IMF申请了39亿美元的贷款。作为回报，英国政府同意接受IMF实施的紧缩政策。如今，英国再次出现双赤字，而且已持续多年。借贷成本飙升周三，10年期英国政府债券收益率飙升14个基点，达到4.82%，为2008年8月以来最高。英镑兑所有主要货币下跌，兑美元汇率下跌超过1%，同时英国股市下跌。自今年年初以来，英国政府借贷成本的上升速度甚至快于法国，而法国正处于政治动荡之中，借贷更多，公共债务更高。金融市场投资者表示，对英国的关注反映了人们对工党如何切实可行地实现其预算计划的担忧，而乐观的经济增长预测是这些计划的基础，同时也反映了人们对潜在通胀的担忧。韦尔说，如果目前的市场状况恶化，工党将别无选择，只能削减开支和提高税收，以向市场保证“债务正在得到妥善管理”。一些市场参与者还将此与2022年特拉斯政府的财政大臣夸西-夸滕（Kwasi Kwarteng）宣布一系列全面减税和支出承诺后的债券危机相提并论。Premier Miton Investors公司的首席投资官尼尔-伯瑞尔（Neil Birrell）将近期的市场事件描述为“与特拉斯预算案前后发生的情况类似的缓慢燃烧”。行不通在谈到里夫斯去年10月30日公布的财政预算案时，伯瑞尔说，这是英国历史上第二大增税预算案：“我们已经到了市场认为这行不通的时候了。” 富达国际的投资组合经理迈克-里德尔（Mike Riddell）同样认为，英镑走软与英国债券收益率走高的组合“与2022年8月至9月的情况如出一辙，如果这种情况持续下去，有可能成为买方罢工或资本外逃的证据”。荷兰国际集团高级欧洲利率策略师Michiel Tukker则不那么危言耸听。他说，英镑进一步走软“应该是有限的，因为这不是一场主权危机”。财政部一位发言人表示，其财政规则是“不可谈判的，政府将对公共财政进行严格控制”。他们补充说，英国的债务在七国集团中是第二低的，只有官方财政监督机构——预算责任办公室（Office for Budget Responsibilty）能准确预测剩余债务水平。“其他任何事情都纯属猜测。” 英国央行表示，按照惯例，它正在观察市场。市场的崩溃是在经历了数周的经济坏消息之后发生的。自工党在去年7月大选中取得压倒性胜利以来，英国经济增长停滞不前，而自里夫斯增税400多亿英镑以来，商业情绪也变得低落。截至9月份的三个月内，英国GDP持平，并可能在2024年底前停滞不前。预算案中关于在议会期间额外借款1400亿英镑以应对气候变化和重建公共基础设施的计划也令投资者感到恐慌，因为这一数额大约是市场预期的两倍。 IMF在预算公布前表示，英国的债务风险“升高”，“缺乏可信的应对计划可能会引发不利的市场反应”。痛苦的续集鉴于里夫斯曾承诺每年只举行一次政策活动，她决定为自己自定的财政规则留出最薄弱的缓冲区，即从税收中支付日常支出，这增加了市场的不确定性，并危及她的信誉。现在，她的余地已经没有了，如果没有任何变化，这将迫使她在3月份，要么削减开支，要么增加税收。有官员表示，她宁愿削减开支。德意志银行首席英国经济学家桑杰-拉贾（Sanjay Raja）表示：“即将发布的春季声明、支出审查和秋季预算很可能是财政大臣历史性的首份预算案的痛苦续集。” 韦尔说，预算问题酝酿已久，因为历任前保守党大臣也未能解决英国不断升级的债务负担问题，目前英国的债务负担已达到上世纪60年代初以来的最高水平。韦尔说：“过去20年的政策一直是，当出现问题时，让它（债务）上升，而在阳光灿烂时，则不抵消它。市场现在才开始关注这一点，或许令人惊讶。”

金融界01-09 14:45

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