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DeepSeek冲击波结束了吗？

进的GPU，而是阉割版的H800，一举突破美国芯片禁令！今年1月20日，DeepSeek再放大招，发布了大模型R1，并表示“在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1正式版”！ DeepSeek的大模型很快引起轰动，包括扎克伯格、纳德拉、Sam Altman在内的名人疯狂称赞。很快，DeepSeek开始破圈，其人工智能助手已取代OpenAI的ChatGPT，成为美国苹果应用商店下载量最大的免费应用程序，并登上全球多个国家和地区App商店榜首。 DeepSeek的惊艳表现引发了投资者的担忧，不少人担心科技巨头会减少资本开支，英伟达躺赢的时代或将结束！受此影响，1月27日，英伟达股价血崩，单日暴跌17%，市值损失近6000亿美元，创美股记录！这场暴跌很快蔓延到整个人工智能领域，台积电、博通、迈威尔、AMD统统大跌，美股迎来至暗时刻！两天后，阿斯麦发布四季报，业绩大超预期，管理层认为DeepSeek的出现是好消息，股价大涨。与此同时，Meta计划在今年投资600亿至650亿美元用于人工智能(AI)相关的资本支出，远超分析师预测的513亿美元。利好加持下，阿斯麦的股价已经收复失地，台积电等半导体公司也大幅反弹，DeepSeek冲击波似乎已经结束。但从半导体个股涨跌幅的情况来看，DeepSeek的影响并未远去，其中，风暴中心英伟达的股价自1月26日以来的跌幅依然高达12.6%、博通12%、美光10%、美满电子（迈威尔）11%，只有阿斯麦等少数公司实现了上涨：展望未来，DeepSeek将带来怎样的深远影响？对英伟达来说，DeepSeek颠覆了公司的增长逻辑，AI大模型不再依赖最先进的GPU，也无法再靠GPU数量取胜，从短中期来看，英伟达受到的影响最大。考虑到英伟达股价在过去几年飙升，当前估值处于历史高位，DeepSeek的冲击恐怕还未结束。除非，各大科技巨头再接下来的财报中表达积极的资本开支计划。目前，微软在最新一期的财报中表示，其2025财年仍会投入800亿美元建设数据中心，但从2026财年（今年7月1日）开始，支出将会放缓。如果科技巨头的财报无法提振AI基础设施仍将加码的信号，英伟达的转折点将延后至2月26日，届时，公司将发布财报，并提供业绩指引，若不及预期，或增长速度大幅放缓，英伟达或将继续大跌。博通和迈威尔的逻辑相似，两家公司虽然不提供GPU，但其定制化芯片明显受益AI基础设施浪潮。定制化芯片之所以能够爆发，主要是科技巨头不想过于依赖英伟达，亦受够了GPU高额的定价。而DeepSeek低成本开发模式，会大幅减轻科技巨头的资金压力，对希冀定制化芯片降低开发成本的动力将大幅缓解。而且，也不排除英伟达增速放缓之后，会加码定制化芯片市场，与博通、迈威尔抢食。对于台积电来说，情况较为复杂。一方面，台积电已经公布了2025年的业绩增速目标，约20%，业绩能见度较高，市场定价较为公允；另一方面，大模型价格下降，有利于AI普及，或带来杀手级应用，进而推升AI设备的普及规模，台积电有望受益。毕竟，除了生产GPU，台积电还有一大部分收入来自手机和PC市场。再往下延伸，回到半导体上游的设备市场，一般而言，芯片设计公司直面客户，业绩率先爆发，而后受益的是台积电这样的芯片制造商，阿斯麦、应用材料、拉姆研究等半导体设备厂最后受益。从股价上看，英伟达、台积电股价此前连续新高，但阿斯麦、应用材料等半导体设备公司的股价仍在地位。没有股价暴涨带来的高估值风险，DeepSeek的冲击就大幅减弱，加上它们刚刚从AI中受益，如台积电今年将提高资本开支，因此，至少从业绩上看，半导体设备公司今年无忧，至于2026年会怎样，现在还早，需要持续的跟踪。因此，阿斯麦在DeepSeek冲击波中率先恢复元气。至于AMD，DeepSeek的成功已经证明可以不依赖最先进的GPU，因此，AMD这样的落后者也有望缩小和英伟达的差距，或者扩大自家产品的使用范围，毕竟在性价比方面，AMD比英伟达有优势。但是，和博通、迈威尔一样，AMD纵然此前的AI GPU收入并不高，股价涨幅也不大，但一旦英伟达的增速下降，产品价格有望下调，积极和AMD竞争，以获取增长，因此，AMD能否从DeepSeek冲击中受益，要打一个大大的问号？总而言之，如果顺着DeepSeek低成本开发逻辑延伸，对英伟达、台积电、阿斯麦等整个半导体产业链都有不利影响。但现实世界是复杂的，投资者不能只考虑AI大模型成本下降，还要考虑AI大模型成本降低后，采用率上升带来的使用量增长，如果未来诞生AI杀手级应用，对算力的需求或极具增加。因此，不少分析师认为，DeepSeek短期对半导体利空，但长期来看，AI带来的增量依然是积极的，半导体公司将持续受益。时间越长，投资逻辑越容易确认，但是，大部分投资者都是短期行事，能持有1年都算是价值投资。半导体终将从AI中受益的大话，在股价剧烈波动中最容易证伪，因此，对于高估值的AI概念股，如英伟达、博通和迈威尔，投资者务必紧跟科技巨头动向以及公司的财报，若有放缓苗头，早日远离较好，毕竟，估值高还是低，一眼可辩，而业绩增速是高是低，不确定性很大！ $英伟达(NVDA)$ $阿斯麦(ASML)$ $台积电(TSM)$ $美国超微公司(AMD)$ $博通(AVGO)$

老虎证券01-31 15:24

贺博生：黄金高位窄幅震荡如何操作，原油晚间行情操作建议

，一直没有跌破2657，欧盘上破，晚间突破前高至2798附近，日线最终收阳。开启一波新的多头通道，经过回踩修正蓄势再发力的走法，破高的动能就会较强，日线和周线破高延续走强，日内短线继续保持单边多头思路对待，今天还是低多为主，但是也要防止行情配合收线有所回落。下方支撑顶底转换2785附近，触及做多。2790也是顶底准换位置，早盘2791先拉升，如果再破2790，未必是好机会。上方接近整数关口，也不建议太激进。　　黄金4小时图以2730-2745作为台阶次低点的防守上升通道保持良好。目前4小时级别的布林道中轨依旧是短期多头临界点。这种单边行情，中轨之上的回踩都当作是多头修正，且是强修正。结合此前的破高点2785转换为支撑点。如果行情震荡洗盘，也不排除再到2774附近，触及还可以多。上方先看2800附近，破位看2810触及可以空。日内强阻力在2820上方，如果给机会还是可以空的。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注2805-2810一线阻力，下方短期重点关注2780-2775一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周五（1月31日）美原油亚盘尾盘时段小幅上涨，交投于73.32美元/附近，技术层面上油价触及55日均线支撑附近存在超跌反弹的需求。同时，MACD指标下跌动能衰竭，日内等待压力测试为主，基本面上原油库存激增，叠加美国政策不确定性影响推动避险情绪升温，施压大宗商品反弹。需求预期进一步放缓的前提下，油价反弹力度略显不足，谨防反抽之后继续走低。本交易日需要关注美国PCE物价指数，同时关注石油输出国组织及其包括俄罗斯在内的盟国定于2月3日召开的会议，是否会对油价多头产生正面的影响，从而支撑油价再次走强。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势测试宽幅通道上沿后，随即下落刚好与基本面配合。K线连续收阴线实体，均线系统出现拐头下行迹象。空头动能表现占优势，中期走势重新回到区间内，整体走势处于区间内下行为主。原油短线(1H)走势进入低位区间震荡节奏，油价反复震荡，结束了连续下行的趋势。早盘油价自低位72.7一线反弹，多空力度相互胶着。从周内(4H)级别看，周内客观趋势仍旧向下。预计日内原油将在蓝色区间内波动为主，区间波幅在72.7-75.2之间概率较大。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注74.3-74.8一线阻力，下方短期关注72.5-72.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：新手的特点就是不懂技术，盲目进场。他们每次交易只考虑第一个问题：认为只要预判了市场涨跌就可以去做这笔交易。这种重方向、轻位置的做法使得交易者一败涂地。其实，顺势而为的“势”跟“方向”是有很大差别的，因为市场的运动方向呈现震荡的形态运行，而市场的趋势往往是全局性的。在我这里，我能做的是帮你合理的把控仓位，利用支撑和阻力位下单，让每一单有理可依，有迹可循。买卖点位不应该是随意进场，请对自己的资金负责。文章的结尾贺博生想说，如果你对行情真的无法把握，可以前来找到贺博生，多一个分析师对你来说没有任何损失，永远记住一句话，专业的人做专业的事，一切实战只为盈利，合作只为双赢。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

hbs568601-31 14:42

苹果FY2025Q1业绩电话会议高管解读财报

云计算等创新在隐私和人工智能方面取得了突破，它将 Apple 设备业界领先的安全性和隐私性扩展到了云端。Apple Intelligence 开辟了一个令人兴奋的新领域，并且已经提升了 iPhone、iPad 和 Mac 的体验。我们将继续投资于创新和变革性工具，以帮助用户的日常生活。现在让我谈谈本季度的业绩，首先是 iPhone。iPhone 收入达到 691 亿美元，在数十个市场和地区创下了 iPhone 收入的历史新高。我们的 iPhone 16 系列在很多方面将智能手机体验提升到了一个新的水平，而 Apple Intelligence 是让客户兴奋的众多原因之一。借助搭载 A18 芯片的 iPhone 16 和 iPhone 16 Plus，用户的电池续航时间大大延长，并通过相机控制获得令人难以置信的相机体验。我们功能强大的 iPhone 16 Pro 机型更进一步，拥有比以往更大的显示屏和先进的专业相机系统，可以将瞬间变成杰作。 Mac 部门 12 月季度营收为 90 亿美元，同比增长 16%，这得益于全球各地对我们最新 Mac 产品线的极大热情。Mac 不仅仅是一个强大的工具，更是让用户将最好的想法和最大胆的创作变为现实的启动板。选择 Mac 的理由有很多，从 M4 系列芯片的惊人性能到 Apple Intelligence 的突破性和不断增长的功能。Mac 产品线中的每一款产品都提供了非凡的功能，无论是超便携的 MacBook Air、强大的 MacBook Pro、全球最好的一体机 iMac，还是令人惊叹的 Mac Mini，它不仅功能强大，而且是我们的第一款碳中和 Mac。所有这一切都得益于 Apple Silicon 无与伦比的强大功能。 iPad 营收为 81 亿美元，较上年同期增长 15%，这得益于消费者对我们最新产品的强烈兴趣。我们喜欢听到消费者的声音，他们第一次发现 iPad 的多功能性，从专为 Apple 智能打造的超便携 iPad Mini，到设计轻薄、性能强大的 M4 iPad Pro。iPad 随时随地为我们的用户服务，我们很高兴看到消费者对我们的产品线如此兴奋和热情。可穿戴设备家居及配件收入为 117 亿美元。全新的 Apple Watch Series 10 拥有迄今为止最先进的显示屏和更薄更舒适的设计，是帮助用户今年实现健康和健身目标的完美伴侣。从强大的 Vitals 应用程序到更具可定制性的活动环，用户可以轻松使用越来越多的创新健康工具和 watchOS 11。健康创新一直是我们关注的重点，我们致力于继续推进这项工作，因为我们知道这对我们的用户有多重要。我们在 AirPods Pro 2 上推出了新的听力健康功能，Apple Watch 上新的睡眠呼吸暂停通知也帮助用户了解一种潜在的严重疾病，这种疾病被认为影响全球多达 10 亿人。本季度，我们还将 Apple Vision Pro 带到了更多国家，让更多客户能够发现空间计算的魔力。用户正在享受令人难以置信的沉浸式娱乐体验以及 Mac 虚拟显示器的强大新功能和增强功能。Vision Pro 还为创作过程提供了强大动力，才华横溢的导演 John M. Chu 最近分享了其非凡功能如何帮助他将电影《魔法坏女巫》变为现实。谈到服务，我们在 12 月季度创下了 263 亿美元的历史最高收入记录，比去年同期增长了 14%。我们在美洲、欧洲和亚太地区其他地区创下了历史最高记录，在日本创下了 12 月季度的最高记录。自推出五年以来，Apple TV+ 继续成为观众喜爱的精彩故事的发源地。当粉丝最喜欢的作品回归时，没有什么比期待更让人兴奋的了，我们很高兴在本月初首次推出了《Severance》第二季。今年，我们为订阅用户准备了丰富的新节目，如《The Studio》和《Your Friends and Neighbors》。我们迫不及待地想在 6 月 27 日首映由布拉德·皮特主演的一级方程式赛车，这将以一种前所未有的方式让观众了解这项运动。我们很高兴 Apple TV+ 继续受到关注和赞誉。迄今为止，Apple TV+ 作品已获得 2,500 多项提名和 538 项获奖。本季度，我们还很高兴地推出了一项新的“查找我的服务”，该服务可以帮助用户在丢失行李时找到行李。这是首次，如果您在行李箱中放置一个航空标签，您将能够与许多主要航空公司共享其位置信息，这样他们就可以在您的行李丢失时快速找到您的行李。谈到零售，我们的团队竭尽全力帮助客户在整个节日期间找到完美的礼物。我们还庆祝了中国、西班牙和美国新店的开业，我们很高兴地宣布，今年计划在阿联酋开设第五家门店，并于今年夏天将我们的网上商店引入沙特阿拉伯，以吸引更多客户。我们迫不及待地欢迎客户光临将于 2026 年开始在沙特阿拉伯开设的几家旗舰店中的第一家。上个月，我刚好有机会访问了这两个国家，与客户和团队成员见面时，我度过了愉快的时光。在这些不断发展的市场中，人们对技术有着令人难以置信的活力和热情。每天，我都会收到令人感动的反馈，告诉我们我们的技术如何以多种方式丰富用户的生活。我最近收到一位客户的反馈，他担心父亲身体出了问题，于是将手表戴在父亲的手腕上。手表提醒他们，父亲患有心房颤动，他们得以将父亲送往医院接受可能挽救生命的治疗。另一位用户第一次戴上新手表，15 分钟内就收到心率过低的通知，需要安装心脏起搏器。关于我们新的听力健康功能的深远影响，还有很多感人的评论，比如最近一位用户告诉我，它改变了她的生活，让她能够与孩子和孙辈交谈。这些故事提醒我们，我们的工作有多么重要，并促使我们每天都在创新。在苹果，未来充满希望和潜力。我们一直在探索充满可能性的世界，寻找那些我们可以做得最好的地方，并将我们所有的精力和智慧投入到创造一些特别的东西中。凯文·帕雷克我将介绍我们本财年第一季度的业绩。我们非常高兴地报告收入创历史新高，12 月季度收入为 1243 亿美元，同比增长 4%。我们在美洲、欧洲、日本和亚太地区其他地区创下了历史新高，并且在我们跟踪的绝大多数市场中都实现了增长。产品收入为 980 亿美元，同比增长 2%，主要得益于 iPad 和 Mac 的增长。得益于我们出色的客户满意度和强大的客户忠诚度，我们的活跃设备安装基数在所有产品和地理区域均创下历史新高，目前已超过 23.5 亿台活跃设备。服务收入创下 263 亿美元的历史新高，同比增长 14%。我们在每个地区都实现了增长，在发达市场和新兴市场都创下了历史新高。公司毛利率为 46.9%，处于我们预期范围的高端，比上一季度增长 70 个基点，主要得益于有利的产品组合。产品毛利率为 39.3%，比上一季度增长 300 个基点，主要得益于有利的产品组合和杠杆率。服务毛利率为 75%，比上一季度增长 100 个基点，主要得益于产品组合。 154 亿美元的运营费用处于我们预期范围的中点，同比增长 7%。强劲的业务表现使净收入达到 363 亿美元，每股摊薄收益达到 2.40 美元，同比增长 10%，创下历史新高。运营现金流也表现强劲，达到 299 亿美元，其中包括我们在本季度因国家援助决定而支付的 119 亿美元的影响。现在，我将为我们每个收入类别提供更多细节。iPhone 收入为 691 亿美元，与上年基本持平。我们在大多数跟踪的市场都实现了增长，并在加拿大、西欧和日本等几个发达市场以及拉丁美洲、中东和南亚等新兴市场创下了历史新高。 iPhone 活跃用户基数在平均地理区域内增长至历史最高水平。我们还创下了升级用户数量的历史新高。根据 Kantar 在 12 月季度的最新调查，iPhone 是美国、中国城市、印度、英国、法国、澳大利亚和日本最畅销的机型。根据 451 项研究的测量，我们继续看到美国客户满意度高企，达到 96%。 Mac 营收达 90 亿美元，同比增长 16%。从新款 Mac Mini 到最新的 MacBook Air 和 MacBook Pro 机型，我们的产品线都表现强劲。这一令人难以置信的表现是全方位的，每个地理区域都实现了两位数的增长。借助 Apple Silicon 的最新进展和我们有史以来最快的神经引擎，客户能够充分利用 AI 和 Mac 的全部功能。Mac 安装基数创下历史新高，升级者和 Mac 新客户的数量均实现了两位数增长。此外，美国客户满意度最近达到 94%。 iPad 营收为 81 亿美元，同比增长 15%，主要得益于新款 iPad Mini 和最新款 iPad Air。iPad 安装基数再创历史新高，本季度购买 iPad 的客户中有超过一半是新用户。根据 451 Research 的最新报告，美国客户满意度为 96%。可穿戴设备家居和配件收入为 117 亿美元，同比下降 2%。客户对新款 AirPods 4 和 AirPods Pro 2 中的最新听力健康功能感到兴奋。在手表方面，虽然我们很难与去年推出的 Watch Ultra 2 进行比较，但 Apple Watch 的安装基数创下了历史新高，本季度购买 Apple Watch 的客户中有超过一半是第一次使用该产品。据报道，美国手表的客户满意度为 94%。我们的服务收入达到历史新高，达到 263 亿美元，同比增长 14%。服务继续保持强劲势头，活跃设备安装基数的增长为我们的未来带来了巨大的机遇。我们还看到客户对我们服务的参与度有所提高。交易账户和付费账户均创下历史新高，付费账户同比增长两位数。付费订阅也实现了两位数增长。我们平台上各项服务的付费订阅用户已超过 10 亿。我们将继续专注于提高服务产品的广度和质量，从 Apple Arcade 上的新游戏到 Fitness Plus 上令人兴奋的新节目，以及 Tap to Pay 等功能的持续扩展，目前这些功能已在 20 个市场上线。谈到企业，我们看到企业继续扩大对我们产品和服务的部署。德意志银行为开发人员推出了 Mac as Choice 计划，并发布了最新款 MacBook Air 作为其整个抵押贷款部门的标准电脑。我们很高兴看到 SAP 等领先企业在美国利用 Apple Intelligence，通过编写工具、总结和优先通知等功能来增强员工和客户的体验。我们还看到新兴市场的需求强劲。例如，印度领先的食品订购和配送公司 Zomato 已在其员工队伍中部署了 1,000 台 Mac 以促进创新。Vision Pro 在企业中的使用案例不断增加，思科的新空间会议为远程协作和学习提供了完全沉浸式的视频会议体验。让我快速总结一下我们的现金状况和资本回报计划。本季度结束时，我们的现金和有价证券为 1410 亿美元。我们偿还了 10 亿美元的到期债务，并减少了 80 亿美元的商业票据，总债务为 970 亿美元。因此，本季度末的净现金为 450 亿美元。本季度，我们向股东返还了超过 300 亿美元。其中包括 39 亿美元的股息和等价物，以及通过公开市场回购 1 亿股 Apple 股票所获得的 233 亿美元。与往常一样，我们将在报告 3 月份季度业绩时更新我们的资本回报计划。随着我们进入 3 月份季度，我想回顾一下我们的展望，其中包括 Suhasini 在电话会议开始时提到的前瞻性信息。我们今天提供的信息假设宏观经济前景不会比我们今天对本季度的预测更糟。随着美元大幅走强，我们预计外汇将成为阻力，并对收入产生约 2.5 个百分点的负面影响。尽管存在这些不利因素，我们预计 3 月份季度公司总收入将同比增长低至中个位数。我们预计服务收入将同比增长低两位数。如果消除我之前描述的外汇不利因素的负面影响，同比增长率将与 12 月季度相当。我们预计毛利率在 46.5% 至 47.5% 之间。我们预计运营费用在 151 亿美元至 153 亿美元之间。我们预计 OI&E 约为负 3 亿美元（不包括少数股权投资的市价调整可能产生的影响），我们的税率约为 16%。今天我们的董事会宣布向截至 2025 年 2 月 10 日登记在册的股东派发每股普通股 0.25 美元的现金股息，将于 2025 年 2 月 13 日支付。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券01-31 14:05

国际金价飙升破2800美元！特朗普关税政策与美联储暂停降息共舞

1月30日，国际金价在欧洲交易时段一度突破每盎司2800美元，创下盘中历史新高，最高触及2810.3美元/盎司。这一惊人涨幅不仅令市场震惊，也再次引发了全球投资者对黄金这一传统避险资产的强烈关注。截至发稿时，COMEX黄金报价为2808.7美元/盎司，涨幅达到0.54%。分析人士指出，此次金价飙升的背后，有多重因素在共同作用。其中，美国特朗普政府向主要贸易伙伴加征关税的可能，被视为引发贸易摩擦的潜在风险。特朗普政府的贸易政策一直充满变数，其保护主义倾向不仅可能损害全球经济一体化进程，还可能引发各国之间的贸易报复措施，从而加剧全球市场的不确定性。此外，全球地缘冲突带来的不确定性也是推高金价的重要因素。近年来，全球范围内地缘政治紧张局势频发，从中东地区的冲突到欧洲的安全危机，再到亚洲的地缘政治博弈，这些都将全球市场置于一种高度不稳定的状态。在这种背景下，黄金作为避险资产的需求自然大幅增加。值得一提的是，多国央行增持黄金也是推高金价的重要因素之一。近年来，随着全球经济形势的复杂多变，越来越多的国家开始重视黄金在外汇储备中的作用。央行增持黄金不仅可以增加外汇储备的多样性，还可以提高外汇储备的稳健性。因此，多国央行纷纷增加黄金储备，这也进一步推高了国际金价。央视财经消息显示，当地时间1月29日，美国联邦储备委员会结束了为期两天的货币政策会议，并宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%的区间。这是美联储自去年9月开启降息周期以来首次暂停降息，符合外界普遍预期。在去年12月的货币政策会议上，美联储官员曾预计2025年的降息步伐将显著放缓，全年或降息75个基点。然而，受近期一系列经济及就业数据的影响，市场预期2025年美联储可能仅降息一次，甚至有可能不降息。对于美联储的未来货币政策走向，市场充满了猜测和不确定性。据证券时报e公司报道，当被问及3月是否降息时，美联储主席鲍威尔重申不需要着急。这种表述被市场解读为鲍威尔在暗示3月也不需要降息。分析人士认为，美国总统特朗普的关税政策不确定性将成为影响美联储后续货币政策的关键因素之一。特朗普政府的贸易政策可能引发全球市场的波动，进而对美国经济产生连锁反应。因此，美联储在制定货币政策时需要谨慎考虑这些因素。与此同时，美国总统特朗普再次对美联储和鲍威尔本人提出了批评。特朗普表示，美联储在银行监管方面做得很糟糕，他指责鲍威尔在对抗通胀方面失手。他还表示，财政部将主导削减不必要的监管，并将释放对所有美国人民和企业的贷款。特朗普的言论再次引发了市场对美联储独立性的担忧。然而，此次特朗普回避了直接评论利率问题，这与他之前催促美联储立即降息的立场有所不同。特朗普对美联储的批评并非首次。不久前，他曾向美联储喊话，催促他们应立即降息以支持美国经济。然而，美联储在制定货币政策时需要考虑多方面的因素，包括经济增长、通胀水平、就业状况等。因此，美联储并不会完全按照特朗普的意愿行事。展望未来，国际金价的走势将受到多方面因素的影响。一方面，特朗普政府的贸易政策和全球经济形势的不确定性将继续推高黄金的避险需求；另一方面，美联储的货币政策走向也将对金价产生重要影响。如果美联储继续维持当前利率水平或甚至加息，那么金价可能会受到压制；但如果美联储选择降息以支持经济，那么金价有望继续保持上涨势头。此外，全球地缘政治局势、央行黄金储备变化以及全球经济数据等因素也将对金价产生影响。因此，投资者在关注金价走势时需要综合考虑多方面因素，并谨慎做出投资决策。综上所述，国际金价在多重因素的共同作用下创下了盘中历史新高。未来金价的走势将受到多方面因素的影响，包括特朗普政府的贸易政策、美联储的货币政策以及全球经济形势等。投资者需要密切关注这些因素的变化，并灵活调整投资策略以应对可能的市场波动。

金融界01-31 14:04

特斯拉2024Q4业绩电话会议分析师问答

V13 已经涵盖了光子控制，哪些技术突破将定义 FSD 的 V14？伊隆·马斯克好吧，我们将提供很多帮助，我们一直处于一种只有网络的情况，只有从光子到控制的神经网络，只是为了改进神经网络。我想我们可以在某种程度上讨论一些技术细节。我不得不说，我仍然对顺序激进的变压器在解决各种问题方面的有效性感到惊讶。在不泄露家庭秘密的情况下，您还有什么想补充的吗？阿肖克·艾鲁斯瓦米除了我们已经在 X 上添加的东西。是的，它继续大幅扩展模型大小。我们在 V13 中扩展了很多，但仍然有增长空间。所以我们将继续扩展模型大小。我们将进一步增加上下文长度。内存现在有点有限。我们希望增加内存量，甚至为驾驶提供几分钟的上下文。我们将更好地添加音频和应急车辆，添加我们从整个车队获得的棘手常见案例的数据，任何干预措施或任何类型的用户干预。我们只是将其添加到数据、数据集中。因此，基本上每个轴的扩展，训练计算、数据集大小、模型大小、模型上下文，以及所有强化学习目标。丹尼尔·罗斯卡特斯拉的股价显然已经包含了你今天谈到的相当一部分预期收益，但要实现你所说的有点困难但可以实现的目标还需要一些时间。你现在推动特斯拉高管团队采取哪些不同的措施来加速创新，以实现你所描述的公司价值？伊隆·马斯克我们正在致力于完善现实世界的人工智能，并且每周都在快速进步，如果不是每月，肯定是每月，但通常是每周。我花了很多时间与特斯拉人工智能团队和特斯拉 Optimus 团队在一起。我的意思是，我去问题所在的地方。比如，不是——如果有什么事情，不幸的是，有时，比如，不要和特斯拉高管交谈，比如，嘿，我们很少见到你。我想，那是因为你的东西工作得很好。如果你开始工作得非常好，不幸的是，我很少见到他们，因为我去问题所在的地方。所以，[听不清] 未来最大的挑战是什么？显然，Optimus 面临许多挑战。这是一个很难解决的问题。汽车自动驾驶面临许多挑战。但我们在这两个方面都取得了快速进展。丹尼尔·罗斯卡听起来你确信你需要的部分已经到位。如果我们在 12 个月后回顾一下，你会发现你已经拥有了其中的一些，但也许有哪两个或三个 KPI 可以告诉你，你走在正确的轨道上，你已落实的部分是正确的，对吗？这就是我所寻找的，或者反过来说，你最有可能想到的是什么，你会说，嘿，我需要回到那里，我需要改变一些东西来让团队变得更好？伊隆·马斯克我认为我在这里做出的预测会非常准确。而且值得一提的是，有时人们会说，埃隆总是迟到。实际上，问题在于媒体报道我迟到的时候，但从不报道我早到的时候。所以当然，我很乐观，但我没有那么乐观。过去有很多我们提前完成的情况，比如上海工厂的竣工，或者工厂的竣工通常都是提前完成的，而不是落后的。所以，是的，但我想说的是，我非常有信心，到今年年底，我们将在奥斯汀和美国其他几个城市推出无人驾驶的全自动驾驶特斯拉汽车。明年，美国各地可能会推出这种汽车，至少在北美各地也是如此。我认为，就明年我们的限制而言，我认为可能只是监管问题。例如，欧洲确实存在着层层监管和官僚主义，这确实需要解决。有个笑话，美国创新，欧洲监管。伙计们，这场比赛的裁判太多了。我的意思是，例如，我们只是为了在欧洲推出监督式全自动驾驶，即使它运行良好，我们也必须与荷兰（我们的主要监管机构）一起完成大量文书工作。然后荷兰向欧盟提交了这一文件，我想是在 5 月。欧盟有一个大型国家委员会。我们预计它会在那时获得批准，但我们无法让它提前发生。事实上，似乎没有人这样做。但我想所有国家都必须以某种方式投票，让它在 5 月之前发生。否则，它不会早于 5 月发生。那么，欧洲什么时候允许无人监督的 FSD？我想，也许明年 5 月？我不知道。我必须找出欧盟何时再次开会。有时是 12 个月的节奏，有时是 6 个月的节奏。然后在中国这个巨大的市场，我们确实面临一些挑战，因为他们目前不允许我们将训练视频传输到中国境外。美国政府也不允许我们在中国进行训练。所以我们在那里有点为难。有点左右为难。所以我们已经解决了这个问题，通过查看互联网上可以找到的中国街道视频来了解，然后将其输入到我们的视频训练中，这样就可以使用中国公开的街道标志和交通规则视频进行训练，然后将其放入非常精确的模拟器中。所以它将使用 SIM 在中国的公交车道进行训练。顺便说一下，中国的公交车道是让 FSD 在中国发挥作用的最大挑战，因为公交车道非常复杂。一天中有几个小时你可以在那里，有几个小时你不能在那里。如果你不小心在错误的时间进入了公交车道，你会立即收到一张自动罚单。所以，这在中国的公交车道上是一件大事。所以我们将把它放进我们的模拟器中，进行训练。汽车必须知道现在是一天中的什么时间，读懂标志。无论如何，我们会解决这个问题的。但我认为，今年几乎每个市场都会有无人监督的 FSD，这仅仅是由于监管问题，而不是技术能力。然后，今年美国的许多城市将推出无人监督的 FSD，但明年将在全国范围内推出。希望到明年年底，大多数国家都能推出无人监督的 FSD。这是我根据目前掌握的最佳数据做出的预测。亚当乔纳斯你过去曾说过，至少对于自动驾驶汽车来说，激光雷达是一种拐杖，是愚蠢的差事。我记得你甚至曾经告诉过我，即使它是免费的，你也不会使用它。你现在还有这种感觉吗？伊隆·马斯克是的。亚当乔纳斯想详细说明一下吗。伊隆·马斯克我们的车上甚至有雷达，但我们把它关掉了。亚当乔纳斯所以人们认为你疯了，因为你没有关注 LiDAR。伊隆·马斯克显然，人类开车时不会用眼睛发射激光。除非你是超人。但就像人类开车只靠被动视觉一样，人类开车靠眼睛、神经网络和大脑神经网络。因此，眼睛和大脑的数字等价物是摄像头和数字神经网络或人工智能。所以整个道路系统都是为被动光学神经网络设计的。整个道路系统的设计并非如此，每个人都期望如此，我们期望其他汽车的行为也是如此。因此，这显然是全自动驾驶的通用解决方案，但这是全自动驾驶的通用解决方案，而不是非常具体的、针对每个街区的解决方案，后者很难维护，而我们的竞争对手正在这样做。亚当乔纳斯我得到了它。伊隆·马斯克 LiDAR 在秋天不起作用，伙计们。LiDAR 有很多问题。我不必喜欢 SpaceX Dragon 使用 LiDAR 与空间站对接，这是我亲自牵头的项目。我对 LiDAR 并没有一些奇怪的厌恶。它只是在道路上驾驶汽车的错误解决方案。亚当乔纳斯你知道光是如何工作的。我明白了。伊隆·马斯克我们设计并制造了自己的红色激光雷达。我负责监督整个项目和工程。我决定在 Dragon 上使用激光雷达，并直接监督工程项目。所以我们实际上设计并制造了一个雷达，一个用于与空间站对接的激光雷达。但如果我认为这是汽车的正确解决方案，我会这样做，但事实并非如此。亚当乔纳斯在 CES 上，任何人工智能都将能够在未来三四年内完成任何不涉及原子的认知任务。这意味着，埃隆，在特朗普总统任期结束之前，人工智能将非常迅速地进入物理世界，进入光子和原子的世界。我在想，考虑到你在政府的工作，你对美国将拥有制造和供应基础，在本世纪末实现你对物理人工智能的兴奋有多大信心。我们现在似乎相当脆弱。我看到你在推特上说，对不起，埃隆，关于中国，弗洛伊德式的失误，关于中国一天生产的无人机比美国一年生产的还多，以及供应的所有纠结。那么，美国必须做些什么才能实现这一目标？你的信息是什么？你能做些什么？这对特斯拉股东有什么意义？伊隆·马斯克在特斯拉，我们显然认为制造业很酷。在 SpaceX，我们认为制造业很酷。但总的来说，对于有才华的美国人，他们需要超越我的公司，超越我和我的团队，总的来说，我们需要让制造业在美国再次变得酷起来。而且，我真的认为人们应该从法律和金融转向制造业。这是我的诚实意见。我们有太多了，这既是赞美也是批评。我们美国有太多法律和金融方面的人才。制造业应该有更多这样的人才。所以，是的。未来的潜力。我的意思是，这表明我们要确保我们能够继续制造我们的东西。即使在地缘政治紧张局势升级到非常高的水平的情况下。皮埃尔·费拉古我有一个关于 6 月份在奥斯汀部署自动驾驶出租车的问题。这是个好消息。我想知道这是否意味着我可以在 6 月份开车去奥斯汀，自己尝试无人看管，还是更像是你们的车队测试？伊隆·马斯克我们的车队将对其进行测试。这是我们的试水之举。我们将非常仔细地审查它，确保它不是我们错过的东西。但它将在 6 月份在奥斯汀推出收费的自动驾驶叫车服务。然后尽快在美国其他城市推出。我预计我们将在今年年底前在几个城市运营，使用我们的内部车队进行无人监管的活动。然后可能要到明年，人们才能在车队中增加或减少他们的汽车。所以，有点像 Airbnb，你可以增加或减少你的房子或客房，你可以说把它添加到 Airbnb 库存中或不添加到 Airbnb 库存中。如果你要旅行一个月，或者其他什么，万一你可以，让其他人使用你的房子。无论如何，那可能要到明年了，因为我们想确保我们已经解决了任何问题。其中很多，并不是说我们没有在这里分裂原子。需要做很多工作来确保整个过程高效运行，让人们可以订购汽车。汽车会准时到达，到达正确的地点，做正确的事情。所有支付系统都正常运作。计费系统正常运作。皮埃尔·费拉古我有一辆特斯拉，我有 FSD，我必须一直盯着路况。这非常无聊，因为我真的不需要再干预了。真正烦人的是，我不能只查看我的电子邮件。所以，您是否也在努力引入一种自由和受监督的方式，让我可以不用看路，我可以查看我的电子邮件，我们只需要在五秒钟内通知，然后回去关注正在发生的事情，或者这也是您正在努力的事情？因为感觉离这个确定性很近，我想知道这是否是您今年所期望的事情。这是一个非常敏感的问题。老实说，我问了自己。伊隆·马斯克我们需要非常有信心，在允许人们查看电子邮件和短信之前，受伤的可能性很低。事实上，现在我们处于一种反常的情况，你可能自己也遇到过这种情况，人们实际上会手动驾驶来查看短信，这样电脑就不会对他们大喊大叫，然后在他们查看完短信后将其重新设置为自动驾驶模式，这显然不太安全，比让人们偶尔查看短信而不让电脑大喊大叫要安全得多。但我们只是想对我们处于这种境地的出现保持谨慎，不管是现在还是那里，只是，我的意思是，我认为这种情况不会持续很多个月。但是是的，我们处于这种反常的情况，人们会关闭汽车的自动驾驶，这样电脑就不会对他们大喊大叫，一边用膝盖操纵汽车，一边查看短信，而不是看窗外。阿肖克·艾鲁斯瓦米如果系统出现任何问题，而人们又没有注意，那就很危险了。而这正是我们试图避免的。虽然能力正在逐渐增强，但还没有完全成熟。这就是为什么他使用了“试水、适应、继续”这个词。伊隆·马斯克无论如何，距离实现这一目标并不遥远。但我们不想向自己和监管机构证明，自动驾驶汽车绝对比非自动驾驶汽车更安全。也就是说，我们距离实现这一目标并不遥远。所以，这个数字可能只有个位数。阿肖克·艾鲁斯瓦米在安全方面，我们今天确实发布了车辆安全报告。第四季度每行驶 590 万英里就会发生一次事故。伊隆·马斯克我们正达到数量级的程度。阿肖克·艾鲁斯瓦米是的，安全程度提高了 8.5 倍。所以差不多了。这太神奇了。丹·利维您过去曾谈到需要推广可持续交通，这是推动可持续能源发展的一部分。我知道我们已经听到很多关于特朗普总统计划推翻电动汽车授权的消息，我认为有一种观点认为，鉴于监管是推动电动汽车普及的驱动因素，这可能会减缓美国电动汽车的普及。那么，鉴于您过去关于需要推动可持续交通的评论，您认为美国的正确政策是什么？伊隆·马斯克我认为可持续交通是不可避免的。我非常有信心，所有交通工具都将实现自动化电动化，包括飞机，而且，它的发展是不可阻挡的，就像外燃机、蒸汽机的出现是不可阻挡的，内燃机的出现也是不可阻挡的。即使你是地球上最伟大的倡导者，比如道路的路线，而不是这些新奇的汽车，你也无法阻止汽车的出现。它会发生。你也无法阻止电动汽车的出现。它会发生。阻碍电动汽车发展的唯一因素是续航里程，这是唯一的问题。丹·利维为了让汽车上市，你愿意以零利润出售汽车。今天发布的新闻稿中有一条评论说，自动驾驶加速确实会影响销量增长。所以也许你可以谈谈，鉴于你在 FSD 方面的努力，我们应该如何看待你想将更多汽车推向市场以利用你的技术进步的愿望。伊隆·马斯克我不确定我是否理解了这个问题。我们有很多车，我们有数百万辆汽车。瓦伊巴夫·塔内贾我们如何将未来的增长方面与 FSD 结合起来？丹·利维考虑到你在 FSD 上的改进，你愿意以多大程度积极地出售你的汽车。伊隆·马斯克我们试图解决的限制是电池生产，而不是需求。例如，现在第一季度，我们为新款 Model Y 进行了大规模工厂改造。这显然会对产量产生短期影响。但事实上，我们看到的问题是，我和高管团队在这次电话会议之前讨论过，我们必须想办法在今年增加电池总产量（千兆瓦时）。这是我们产量的限制。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券01-31 13:54

南一交易：黄金期现价差不稳，2810 区域冲顶做空

15分鍾或半小時調整） 4. 結構上的突破剩下4條可添加本人獲取！南一自悟短線交易心理人最大的煩惱就是記性太好，如果能夠忘記過去（失敗和榮耀）那麼每一天都將是新的開始，大家有沒有發現，每當我們以重新來過的心態去面對挑戰時，我們剛開始一般都不會做的太糟糕。我們做交易也是如此，交易初期的心態往往是最好的，就像初戀一樣，雖然青澀但是甜蜜。所以我建議每2-3個月都重新換一個新賬戶。尤其是賬戶大幅盈利翻了幾倍的情況下，我個人認為都需要換一個新賬戶，忘掉這些過去的輝煌。重新用第一個賬戶的本金去完成同樣的目標，其他利潤全部出掉。每天只賺5美金並不難，難的是堅持，難的是一直保持清醒，難的是守住本心，不被誘惑。希望大家都能這個市場大賺。，但是南一每天只想賺5美金。現在關注南一的朋友，可以私信進我們的粉絲群獲取! 實盤群現在已經來到了 8群。需要免費跟單的朋友可以私信！

南一交易員01-31 13:44

特朗普保护主义发威！金价飙升挑战上攻2800新高 FXStreet最新黄金技术分析

就是说，每日相对强弱指数(RSI)即将突破超买区域。因此，明智的做法是等待近期盘整或适度回调，然后再对金价进行新的看涨押注，并为延续过去一个月左右的强劲上涨做好准备。与此同时，任何修正性下跌都更有可能找到不错的支撑，并保持在2773-2772美元水平区域附近。接下来是2758-2756美元区域，如果跌破该区域，可能会引发一些多头平仓，并将金价进一步推向2740美元区域，进而达到2725-2720美元的关键支撑位。如果跌破后者，可能会在短期内为一些有意义的下跌奠定基础。#黄金技术分析# (来源:FXStreet)

秉哥说市01-31 13:39

中美突发！美国调查中国DeepSeek规避禁令威胁从新加坡“白手套”购买英伟达AI芯片

并导致1万亿美元的市场崩盘。这个重大突破引发一场关于美国试图切断中国先进技术供应的有效性的辩论。这些限制涵盖了各种芯片及其制造工具，旨在减缓中国发展半导体产业的努力，并阻止中国获得可能给该国带来军事优势的AI技术。尽管DeepSeek尚未完全确定其使用哪种AI半导体来开发其模型，但其研究人员在论文中表示，上个月发布的V3模型是在2048个英伟达的H800芯片上进行训练的。在拜登政府切断了中国对一系列功能更强大的版本的访问后，英伟达为中国市场开发了H800。随后，美国官员于2023年10月禁止向中国销售H800和其他英伟达芯片，这促使英伟达为中国市场设计了另一款性能较差的芯片H20。据彭博社报道，特朗普政府官员目前正在就是否也要限制H20芯片展开初步讨论，延续了拜登总统任期结束时开始的政策辩论。美国在扩大禁止向中国出售芯片种类的同时，还扩大了贸易规则的地理范围，涵盖更多国家。 2023年，拜登政府对40多个国家实施了限制，官员们担心这些国家可能充当向中国运送芯片的中间人，其中包括中东大部分地区和东南亚部分地区，但不包括新加坡。今年早些时候，拜登政府进一步扩大了规则，以覆盖除少数美国盟友之外的全球大部分地区。现在，与大多数国家一样，运往新加坡的大型货物也需要许可证。少于1700家加工商的货物只需通知即可。根据监管文件，新加坡约占英伟达收入的20%。但根据这些文件，“与新加坡收入相关的大部分发货都是发往新加坡以外的地区，发往新加坡的发货量微不足道”。英伟达发言人表示，与新加坡相关的收入并不表明有资金流向中国。“我们的公开文件显示，‘账单寄往’客户所在地，而非‘发货地’，”他表示。“我们的许多客户在新加坡都有业务实体，并利用这些实体向美国和西方国家销售产品。” 美国众议院中国问题小组的民主党和共和党高层在周三致国家安全顾问迈克·沃尔兹的信中，提到了英伟达在新加坡的收入。众议员约翰·穆勒纳尔(John Moolenaar)和拉贾·克里希纳莫蒂(Raja Krishnamoorthi)写道：“如果不愿意打击对华出口，新加坡等国家就应该接受严格的许可要求。”

圈内人01-31 13:04

【张婉雅】1/31黄金劲猛不回眸，整数门前忌冒头

形态，在水平箱体内多空双方势均力敌，突破压力线后价格肯定还是按原有方向运行，在整理形态中比较常见且有效，信号明显，一定要记住，在大涨后出现矩形，后市必涨，起到助涨的作用。上升矩形做单点位，上升矩形是中继延续上涨的趋势，因此要做的就是坚*多，果断持有，每次回调的水平支撑线都是做多机会，突破后仍然可以加仓买入，高位横盘必出新高，新高目标位卖出。更多的实战学习交流可添加微信/zhangwanya88或qq/33504362067 -后面外.汇学习时光张婉雅会在博文中每日给到大家口诀和心法分享，记得继续关注，点赞和收藏！希望各位粉丝在外汇交易中循序渐进，不懂就问，实战心态都能得到提升，精通于此人金合一，方能稳久于汇！ END ©原创作品授权发布（图文转载须授权）

黄金名师张婉雅01-31 10:46

王鹏点金：原油持仓中！

提示的多空分水岭是前一日高点2766，突破分水岭就是看涨。由于昨日强势上涨，今日仍会延续上涨，下方支撑位于2790-2786附近，即顶底转换位置，回落支撑附近关注短多机会，不要追涨。今日面临月线、周线收盘，谨慎操作，短线能力差的就观望，好好过年。原油，周四探底回升，日线收出锤子线。日线图昨日收出标准的反K，符合我的判断，我认为是变盘成功了，多单已经布局，持仓耐心等待，上涨的第一目标看向75-76附近。【以上观点仅供参考，并不构成投资建议，你的点赞与转发就是对我最大的支持！】

王鹏点金01-31 10:16

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