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美元/日元上涨不受控！荷兰国际集团：特朗普“胜利”支撑美元 PCE恐难冲击多头买盘
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荷兰国际集团表示，美元/日元不受抑制地上涨，特朗普电视辩论的胜利支撑美元，PCE数据恐难影响买盘。
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小萧2024-06-28
日元新底线将是165！荷兰国际集团：美国总统大选电视辩论登场 “特朗普最利好美元”
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荷兰国际集团表示，日本当局接受的日元新底线很可能是165，美国总统大选的第一场电视辩论登场，特朗普是最利好美元的候选人。
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小萧2024-06-27
日本数据爆出“意外”！美元/日元一波卖压突袭 FXEmpire：美联储是日元贬值幕后推手
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日本零售销售数据意外上升，美元/日元短线面临卖压。分析指出，美联储是日元贬值的幕后推手。
圈内人2024-06-27
日元“里程碑”式下跌，彰显美联储对全球市场的掌控
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徊，超过了4月份官方干预市场的水平。$美元日元$欧元兑日元跌至171.80的低点，创下历史新低。$欧元日元$ （来源：FX168）在这些走势中，日本最高货币官员Masato Kanda重申，当局正在紧急关注外汇市场，并将根据需要采取适当措施。然而，东京官员为支撑日元所做的努力迄今为止没有奏效。自从亚洲国家创纪录地向外汇市场投入9.8万亿日元（超过600亿美元）以来，日元在过去几周持续走弱——策略师表示，进一步干预可能同样无效。纽约梅隆银行资本市场部市场策略和洞察主管Bob Savage表示：“我认为，除非美联储真正放松货币政策，否则这些措施都不会奏效。从大局来看，你必须降低日本对美元的需求。要么让长期利率足够高，要么让美国利率足够低。但这两种情况都没有发生。” 主要因素美国商品期货交易委员会周一公布的数据显示，资产管理公司纷纷押注日元走低，上周是自2006年以来资产管理公司看跌日元的最严重一周。日本与美国之间的巨大利率差距是今年日元走低的主要因素。今年年初，交易员们预计美联储将启动一系列降息举措，引领全球主要央行采取宽松政策，而日本央行则选择放弃超低利率政策。然而，强劲的美国经济和高企的通胀让美联储维持利率不变，而日本央行则小幅加息。嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones表示：“今年日元本应随日本利率一起上涨。”但现在，“等待仍在继续。” 未来催化剂周五美联储最看重的美国通胀指标将成为日元走势的下一个重要催化剂。经济学家预计核心个人消费支出通胀（不包括波动性较大的食品和能源类别的指标）将放缓，这可能增强美联储今年降低借贷成本的理由。日本面临的风险很大。花旗集团估计，该国有2000亿至3000亿美元的资金来支持任何进一步的干预行动，这将包括抛售其持有的美元和其他货币现金储备，甚至抛售世界各地的政府债券来购买日元。市场观点彭博外汇策略师Vassilis Karamanis表示：“本周如果美元兑日元突破163，可能会促使日本财政部采取行动，因为这将使实际波动率超过10%，并且该货币对比5月16日的低点高出约10日元。” 瑞穗证券战略主管Dominic Konstam补充道，在日本央行实现货币政策正常化之际，任何干预都更多是为了“减缓日元找到最终底部的过程”。他表示：“他们面临的问题是，他们干预的方向不对。他们的储备有限，无法花费数千亿美元来捍卫货币。”
Sissi2024-06-27
日本高官倾巢而出！美元/日元攻破160遇强阻 7月加息“黑天鹅”板上钉钉？
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日本高官威胁采取干预措施，日本7月加息的定价越来越浓烈，打压了美元/日元攻破160的潜力。
小萧2024-06-26
日本“黑天鹅”时机未到？荷兰国际集团：美元/日元160难有干预欧元反弹为时过早
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荷兰国际集团表示，低波动性环境使日本难在美元/日元160时进行干预，欧元反弹为时过早。
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小萧2024-06-25
日本高官紧急出面“止血”！美元/日元迟迟不破160大关 FXEmpire：看涨趋势仍强劲
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日本官员口头干预下，美元/日元未能顺利攻破160大关，但技术分析称，看正趋势仍强劲。
小萧2024-06-25
日本“黑天鹅”信号突袭！美元/日元逼近攻破160 央行摘要：7月“加息”避免为时过晚
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美元/日元逼近160大关，日本央行摘要释出黑天鹅警告，7月加息可能性越来越大。
颜辞2024-06-24
Arthur Hayes：日本银行抛售630亿美元的美债会引起狂暴牛市吗？
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元时就会亏损。例如，您今天以 100 美元日元买入美元，明天以 99 美元日元卖出；美元走弱，日元走强。因此，Nochu 将出售美元并购买日元（通常是三个月远期），以对冲这种风险。它将每三个月向前滚动一次，直到债券到期。通常，3m 张量是最具流动性的。这就是为什么像 Nochu 这样的银行会使用滚动 300 万远期来对冲 10 年期货币购买。由于美联储的政策利率高于日本央行，美元兑日元利差扩大，远期点变为负数。例如，如果即期美元日元为 100，并且明年美元收益率比日元高 1%，则美元日元 1 年期远期交易价格应在 99 左右。这是因为，如果我以 0% 的利率借入 10,000 日元来购买今天的100美元，然后存入100美元赚取1%，一年后我将有101美元。抵消 1 美元利息收入的美元日元 1 年期远期价格是多少？ ~99 USDJPY，这是无套利原则。现在想象一下，我做了所有这些都是为了购买 UST，而它的收益率只比类似期限的 JGB 高 0.5%。我基本上支付了 0.5% 的负利差来持有这个头寸。如果是这样的话，Nochu 或任何其他银行都不会进行这项交易。回到图表，随着利差扩大，300 万远期点变得如此之负，以至于 UST 债券外汇对冲日元收益率比仅仅购买以日元计价的日本国债要少。这就是从 2022 年中期开始看到的情况，代表美元的红线穿过 X 轴的 0% 以下。请记住，以日元购买日本国债的日本银行不存在货币风险，因此没有理由支付对冲费用。进行此交易的唯一原因是当外汇对冲收益率 >0% 时。 Nochu 比 FTX / Alameda Polycule 参与者更难受。按市价计算，2020 年至 2021 年购买的 UST 最有可能下降 20% 至 30%。此外，外汇对冲成本已从不可接受上升到超过5%。即使 Nochu 相信美联储会降息，降息 0.25% 也不会降低对冲成本，也不会提高债券价格以止血。因此，他们必须抛弃 UST。任何允许 Nochu 质押 UST 换取新美元的计划都无法解决负现金流问题。从现金流的角度来看，唯一能让Nochu扭亏为盈的是美联储和日本央行之间政策利率差距的显著缩小。因此，在这种情况下，使用美联储的任何计划（例如允许外国银行美国分行以新印刷的美元回购UST和抵押贷款支持证券的常备回购便利）都没有帮助。当我写这篇文章时，我正在绞尽脑汁地思考 Nochu 可以采取任何其他金融诡计，从而避免出售债券。但正如我上面提到的，帮助银行谎报未实现损失的现有计划是某种贷款和互换。只要 Nochu 以某种方式、形式或形式拥有债券，货币风险就仍然存在，必须进行对冲。只有出售债券后，Nochu 才能解除外汇对冲，而这会造成高昂的成本。这就是为什么我相信野忠的管理层会探索所有其他选择，而出售债券是最后的手段。我会解释为什么耶伦对这种情况感到不安，但现在，让我们关闭 Chat GPT 并发挥我们的想象力。是否有一家日本公共机构可以从这些银行购买债券并储存美元利率风险而不必担心破产？是谁？是他妈的日本银行。救助机制日本央行是少数可以使用 FIMA 回购工具的央行之一。这使得它可以通过以下方式掩盖 UST 价格发现：日本央行温和地“建议”，任何需要退出的日本商业银行都不应在公开市场上出售 UST，而是将这些债券直接转储到日本央行的资产负债表上，并获得当前的最后交易价格，而不会影响市场。想象一下，您可以按市场价格抛售所有 FTT 代币，因为 Caroline Elison 可以支持任何必要规模的市场。显然，这对 FTX 来说效果不佳，但她不是拥有印钞机的央行。她的印钞机最多只印了 100 亿美元的客户资金。而日本央行的交易却是无限的。然后，日本央行将 UST 兑换成美联储通过 FIMA 回购工具凭空印制的美元钞票。回避自由市场就是这么容易。伙计，这是值得为之奋斗的自由！让我们问几个问题来了解上述政策的含义。这里肯定有人赔钱了；由于利率上升而导致的债券损失仍然存在。日本银行仍将债券损失具体化，因为它们以当前市场价格将债券出售给日本央行。日本央行目前面临 UST 久期风险。如果这些债券的价格下跌，日本央行将出现未实现的损失。然而，这与日本央行目前数万亿日元规模的日本政府债券投资组合面临的风险相同。日本央行是一个准政府实体，不会破产，也不必遵守资本充足率。它也没有风险管理部门，如果其风险价值因巨大的 DV01 风险而上升，该部门会强制减少头寸。只要 FIMA 回购协议存在，日本央行就可以每天展期回购协议并持有 UST 直至到期。美元供应量如何增加？回购协议要求美联储向日本央行提供美元以换取UST。该贷款每天发放。美联储通过使用印钞机获得这些美元。我们可以每周监控注入系统的美元。该行项目是“回购协议——外国官员”。如您所见，FIMA 存储库目前非常小。但抛售尚未开始，我想耶伦和日本央行行长上田之间将会有一些有趣的电话。如果我是对的，这个数字将会上升。为什么要帮助别人？众所周知，美国人不太同情外国人，尤其是那些不会说英语且看起来很有趣的人。面对潜在的仇外心理，耶伦之所以会出手救援，是因为如果没有新的美元来吸收这些狗屎债券，所有日本大型银行都将追随 Nochu 的脚步，抛售他们的 UST 投资组合，以缓解痛苦。这意味着价值 4500 亿美元的 UST 将迅速投放市场。这是不能允许的，因为收益率会飙升，并使联邦政府的资金变得极其昂贵。用美联储自己的话说，这就是创建 FIMA 回购工具的原因： 2020年3月，“抢现金”期间，各国央行同时抛售美国国债。并将所得款项存放在纽约联储的隔夜回购协议中。对此，美联储在3月底提出同意使用美元向央行提供隔夜垫款。纽约联储以高于私人回购利率的利率托管美国国债作为抵押品。此类预付款将使央行能够筹集现金，而无需强制直接出售证券。国债市场已经紧张。还记得 2023 年 9 月至 10 月吗？在那两个月里，UST 收益率曲线变陡，导致标准普尔 500 指数下跌 20%，10 年期和 30 年期 UST 的收益率超过 5%。作为回应，巴德·古尔·耶伦将大部分发行的债务转为短期国库券，以耗尽美联储逆回购计划中的现金。这刺激了市场，从 11 月 1 日开始，所有风险资产（包括加密货币）的竞争开始了。我非常有信心，在选举年，当她的老板正面临惨败于“橙人”的重罪之手时，耶伦将履行她的“民主”职责，并确保收益率保持在较低水平，以避免金融市场灾难。在这种情况下，耶伦所需要的只是给上田打电话，指示他不允许日本银行在公开市场上出售 UST，并且他应该使用 FIMA 回购工具来吸收供应。交易策略每个人都高度关注美联储最终何时开始降息。然而，假设美联储在下次会议上每次降息 0.25%，美元兑日元利差为 +5.5% 或 550 个基点或 22 次降息。未来十二个月内一次、两次、三次或四次降息不会实质性地压低利差。此外，日本央行也没有表现出提高政策利率的意愿。日本央行最多可能会放缓公开市场债券购买的步伐。日本商业银行必须抛售外汇对冲 UST 投资组合的原因尚未得到解决。这就是为什么我对从 Ethena 质押美元（sUSDe）（收益 20-30%）快速过渡到加密货币风险的原因充满信心。鉴于此消息，日本银行别无选择，只能退出 UST 市场。正如我所提到的，在选举年，执政的民主党最不需要的就是 UST 收益率大幅上升，这会影响他们中位选民财务关心的重大事项。即抵押贷款利率、信用卡利率和汽车贷款利率。如果国债收益率攀升，这些都会上涨。这种情况正是建立 FIMA 回购工具的原因。现在所需要的就是耶伦坚定地坚持让日本央行使用它。正当许多人开始怀疑下一次美元流动性的冲击将来自哪里时，日本银行系统将由折叠整齐的美元钞票组成的折纸起重机扔到了加密货币投资者的腿上。这只是加密货币牛市的另一个支柱。美元供应必须增加，才能维持当前以美元为基础的肮脏金融体系。来源：金色财经
金色财经2024-06-21
“黑天鹅”信号骤响！日本高官警告“必要时干预汇市” FXEmpire：美元/日元超买前剑指160
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美元/日元上涨逼近159，分析认为，超买前将有望突破160大关。日本高官警告，必要时将干预汇市。
颜辞2024-06-21

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